EX-99.1 3 exhibit2.htm EX-99.1 EX-99.1

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THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS
(Unaudited, Millions of Dollars Except Per Share Amounts)

                                 
    FOURTH QUARTER   YEAR TO DATE
    2008   2007   2008   2007
 
                                
NET SALES
   $ 1,085.9     $ 1,138.2     $ 4,426.2     $ 4,360.5  
 
                                
COSTS AND EXPENSES 
                                
      Cost of sales
     693.4       713.4       2,754.8       2,707.5  
             Gross margin
     392.5       424.8       1,671.4       1,653.0  
             % to Net sales
     36.1 %     37.3 %     37.8 %     37.9 %
 
                                
      Selling, general and administrative
     275.3       269.9       1,107.6       1,038.4  
             % to Net sales
     25.4 %     23.7 %     25.0 %     23.8 %
 
                                
             Operating margin
     117.2       154.9       563.8       614.6  
             % to Net sales
     10.8 %     13.6 %     12.7 %     14.1 %
 
                                
      Other-net
     34.1       19.4       104.2       87.1  
      Restructuring charges and asset impairments
     60.5       2.4       85.5       12.8  
 
                                
             Income from operations
     22.6       133.1       374.1       514.7  
 
                                
      Interest-net
     18.3       19.5       72.8       80.1  
 
                                
 
                                
 
                                
 
                                
EARNINGS FROM CONTINUING OPERATIONS BEFORE INCOME TAXES
     4.3       113.6       301.3       434.6  
 
                                
      Income taxes
     (1.1 )     24.7       75.9       109.3  
 
                                
NET EARNINGS FROM CONTINUING OPERATIONS
     5.4       88.9       225.4       325.3  
 
                                
 
                                
      Earnings/(Loss) from discontinued operations before income taxes
                                
      (including $3.2 million loss on fourth quarter 2008 divestiture and $126.5 million gain year –to –date 2008)
     (5.8 )     3.7       132.8       16.5  
      Income taxes on discontinued operations
     (1.5 )     0.3       44.9       5.2  
 
                                
NET EARNINGS FROM DISCONTINUED OPERATIONS
     (4.3 )     3.4       87.9       11.3  
 
                                
NET EARNINGS
   $ 1.1     $ 92.3     $ 313.3     $ 336.6  
 
                                
 
                                
BASIC EARNINGS PER SHARE OF COMMON STOCK
                                
      Continuing operations
   $ 0.07     $ 1.09     $ 2.86     $ 3.95  
      Discontinued operations
     (0.06 )     0.04       1.11       0.14  
 
                                
          Total basic earnings per share of common stock
   $ 0.01     $ 1.13     $ 3.97     $ 4.09  
 
                                
 
                                
DILUTED EARNINGS PER SHARE OF COMMON STOCK
                                
      Continuing operations
   $ 0.07     $ 1.07     $ 2.82     $ 3.87  
      Discontinued operations
     (0.06 )     0.04       1.10       0.13  
 
                                
          Total diluted earnings per share of common stock
   $ 0.01     $ 1.11     $ 3.92     $ 4.00  
 
                                
 
                                
DIVIDENDS PER SHARE
   $ 0.32     $ 0.31     $ 1.26     $ 1.22  
 
                                
 
                                
AVERAGE SHARES OUTSTANDING (in thousands)
                                
      Basic
     78,985       81,556       78,897       82,313  
 
                                
 
                                
      Diluted
     79,525       83,089       79,874       84,046  
 
                                
 
                                

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THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(Unaudited, Millions of Dollars)

                 
             
    January 3, 2009   December 29, 2007
ASSETS
 
 
           Cash and cash equivalents
  $ 211.6     $ 240.4  
           Accounts and notes receivable
    677.7       805.7  
           Inventories
    514.7       556.4  
           Other current assets
    99.0       201.7  
 
                
                  Total current assets
    1,503.0       1,804.2  
 
                
           Property, plant and equipment, net
    579.8       564.9  
           Goodwill and other intangibles, net
    2,605.4       2,206.7  
           Other assets
    190.9       188.4  
 
                
                  Total assets
  $ 4,879.1     $ 4,764.2  
 
                
 
 
 
 
 
 
LIABILITIES AND SHAREOWNERS’ EQUITY
               
           Short-term borrowings
  $ 227.6     $ 292.8  
           Accounts payable
    461.5       498.6  
           Accrued expenses
    508.9       471.3  
 
                
                  Total current liabilities
    1,198.0       1,262.7  
 
                
           Long-term debt
    1,418.1       1,212.1  
           Other long-term liabilities
    575.0       560.9  
           Shareowners’ equity
    1,688.0       1,728.5  
 
                
                  Total liabilities and equity
  $ 4,879.1     $ 4,764.2  
 
                

2

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THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
SUMMARY OF CASH FLOW ACTIVITY
(Unaudited, Millions of Dollars)

                                         
    FOURTH QUARTER           YEAR TO DATE
    2008   2007           2008   2007
 
                                        
OPERATING ACTIVITIES
                                        
           Net earnings
   $ 1.1     $ 92.3             $ 313.3     $ 336.6  
           Depreciation and amortization
     54.5       42.1               183.0       162.2  
           Net (gain) loss from sale of businesses
     1.9       —               (84.0 )     —  
           Changes in working capital
     127.4       106.1               122.7       51.7  
           Other
     18.1       (22.6 )             25.1       (6.4 )
 
                                        
           Net cash provided by operating activities
     203.0       217.9               560.1       544.1  
 
                                        
INVESTING AND FINANCING ACTIVITIES
                                        
           Capital and software expenditures
     (58.9 )     (31.9 )             (140.8 )     (86.9 )
           Net proceeds from sales of businesses
     (8.0 )     —               157.8       —  
           Business acquisitions and asset disposals
     (207.5 )     (5.8 )             (570.7 )     (624.9 )
           Proceeds from long-term borrowings
     248.0       0.1               248.2       529.9  
           Cash dividends on common stock
     (25.2 )     (24.9 )             (99.0 )     (99.8 )
           Other
     (239.1 )     (195.6 )             (184.4 )     (198.6 )
 
                                        
           Net cash used in investing and financing activities
     (290.7 )     (258.1 )             (588.9 )     (480.3 )
 
                                        
Increase (decrease) in Cash and Cash Equivalents
     (87.7 )     (40.2 )             (28.8 )     63.8  
 
                                        
Cash and Cash Equivalents, Beginning of Period
     299.3       280.6               240.4       176.6  
 
                                        
 
                                        
Cash and Cash Equivalents, End of Period
   $ 211.6     $ 240.4             $ 211.6     $ 240.4  
 
                                        
 
                                        
 
                                        
 
                                        
Free Cash Flow Computation
                                        
 
                                        
Operating cash flow
   $ 203.0     $ 217.9             $ 560.1     $ 544.1  
Less: capital and software expenditures
     (58.9 )     (31.9 )             (140.8 )     (86.9 )
 
                                        
Free Cash Flow (before dividends)
   $ 144.1     $ 186.0             $ 419.3     $ 457.2  
 
                                        
 
                                        
 
                                        

Free cash flow is defined as cash flow from operations less capital and capitalized software expenditures. The Company believes this is an important measure of its liquidity, of its ability to fund future growth and to provide a return to the shareowners. Free cash flow does not reflect, among other things, deductions for mandatory debt service, other borrowing activity, discretionary dividends on the Company’s common stock and acquisitions.

The change in working capital is comprised of current accounts receivable, inventory and accounts payable.

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THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
BUSINESS SEGMENT INFORMATION
(Unaudited, Millions of Dollars)

                                     
    FOURTH QUARTER       YEAR TO DATE
    2008   2007       2008   2007
NET SALES
 
 
 
 
 
           Construction & DIY
  $ 371.2     $ 440.8         $ 1,655.5     $ 1,715.2  
           Security
    410.2       360.0           1,497.2       1,399.5  
           Industrial
    304.5       337.4           1,273.5       1,245.8  
 
                                    
              Total
  $ 1,085.9     $ 1,138.2         $ 4,426.2     $ 4,360.5  
 
                                    
 
                                   
 
 
 
 
 
 
SEGMENT PROFIT
                                   
           Construction & DIY
  $ 23.6     $ 60.2         $ 190.7     $ 254.2  
           Security
    75.3       59.0           268.7       239.9  
           Industrial
    31.2       50.2           164.2       182.7  
 
                                    
              Segment Profit
    130.1       169.4           623.6       676.8  
           Corporate Overhead
    (12.9 )     (14.5 )         (59.8 )     (62.2 )
 
                                    
              Total
  $ 117.2     $ 154.9         $ 563.8     $ 614.6  
 
                                    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Segment Profit as a Percentage of Net Sales
 
 
 
 
 
           Construction & DIY
    6.4 %     13.7 %         11.5 %     14.8 %
           Security
    18.4 %     16.4 %         17.9 %     17.1 %
           Industrial
    10.2 %     14.9 %         12.9 %     14.7 %
 
                                    
              Segment Profit
    12.0 %     14.9 %         14.1 %     15.5 %
           Corporate Overhead
    -1.2 %     -1.3 %         -1.4 %     -1.4 %
 
                                    
              Total
    10.8 %     13.6 %         12.7 %     14.1 %
 
                                    

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