EX-99.1 3 exhibit2.htm EX-99.1 EX-99.1

-Page 7-

THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS
(Unaudited, Millions of Dollars Except Per Share Amounts)

                                 
    THIRD QUARTER   YEAR TO DATE
    2008   2007   2008   2007
 
                                
NET SALES
   $ 1,119.7     $ 1,106.2     $ 3,347.6     $ 3,240.0  
 
                                
COSTS AND EXPENSES 
                                
      Cost of sales
     688.3       684.6       2,068.3       2,009.8  
             Gross margin
     431.4       421.6       1,279.3       1,230.2  
             % to Net sales
     38.5 %     38.1 %     38.2 %     38.0 %
 
                                
      Selling, general and administrative
     275.0       252.4       833.3       770.1  
             % to Net sales
     24.6 %     22.8 %     24.9 %     23.8 %
 
                                
             Operating margin
     156.4       169.2       446.0       460.1  
             % to Net sales
     14.0 %     15.3 %     13.3 %     14.2 %
 
                                
      Other-net
     28.7       25.2       70.1       67.7  
      Restructuring charges and asset impairments
     4.8       2.8       25.0       10.4  
 
                                
             Income from operations
     122.9       141.2       350.9       382.0  
 
                                
      Interest-net
     18.3       20.2       54.5       60.6  
 
                                
 
                                
 
                                
EARNINGS FROM CONTINUING OPERATIONS BEFORE INCOME TAXES
     104.6       121.0       296.4       321.4  
 
                                
      Income taxes
     26.2       32.5       76.9       84.8  
 
                                
NET EARNINGS FROM CONTINUING OPERATIONS
     78.4       88.5       219.5       236.6  
 
                                
 
                                
      Earnings from discontinued operations before income taxes
                                
      (including $128.1 million gain on third quarter 2008 divestiture and $129.7 million year –to –date 2008)
     130.4       4.6       139.2       12.4  
      Income taxes on discontinued operations
     44.3       1.7       46.6       4.7  
 
                                
NET EARNINGS FROM DISCONTINUED OPERATIONS
     86.1       2.9       92.6       7.7  
 
                                
NET EARNINGS
   $ 164.5     $ 91.4     $ 312.1     $ 244.3  
 
                                
 
                                
BASIC EARNINGS PER SHARE OF COMMON STOCK
                                
      Continuing operations
   $ 1.00     $ 1.08     $ 2.78     $ 2.86  
      Discontinued operations
     1.09       0.03       1.17       0.09  
 
                                
          Total basic earnings per share of common stock
   $ 2.09     $ 1.11     $ 3.96     $ 2.96  
 
                                
 
                                
DILUTED EARNINGS PER SHARE OF COMMON STOCK
                                
      Continuing operations
   $ 0.98     $ 1.05     $ 2.74     $ 2.80  
      Discontinued operations
     1.08       0.03       1.16       0.09  
 
                                
          Total diluted earnings per share of common stock
   $ 2.06     $ 1.09     $ 3.90     $ 2.89  
 
                                
 
                                
DIVIDENDS PER SHARE
   $ 0.32     $ 0.31     $ 0.94     $ 0.91  
 
                                
 
                                
AVERAGE SHARES OUTSTANDING (in thousands)
                                
      Basic
     78,808       82,288       78,867       82,616  
 
                                
 
                                
      Diluted
     79,846       83,999       80,025       84,417  
 
                                
 
                                

1

-Page 8-

THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(Unaudited, Millions of Dollars)

                 
             
    September 27, 2008   December 29, 2007
ASSETS
                
           Cash and cash equivalents
   $ 299.3     $ 240.4  
           Accounts and notes receivable
     884.7       831.1  
           Inventories
     571.4       556.4  
           Other current assets
     93.1       192.0  
 
                
                  Total current assets
     1,848.5       1,819.9  
 
                
           Property, plant and equipment, net
     588.7       564.9  
           Goodwill and other intangibles, net
     2,486.9       2,206.7  
           Other assets
     197.2       188.4  
 
                
                  Total assets
   $ 5,121.3     $ 4,779.9  
 
                
 
                
 
                
LIABILITIES AND SHAREOWNERS’ EQUITY
                
           Short-term borrowings
   $ 456.2     $ 292.8  
           Accounts payable
     523.8       499.6  
           Accrued expenses
     518.8       486.0  
 
                
                  Total current liabilities
     1,498.8       1,278.4  
 
                
           Long-term debt
     1,194.4       1,212.1  
           Other long-term liabilities
     556.6       560.9  
           Shareowners’ equity
     1,871.5       1,728.5  
 
                
                  Total liabilities and equity
   $ 5,121.3     $ 4,779.9  
 
                

2

-Page 9-

THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
SUMMARY OF CASH FLOW ACTIVITY
(Unaudited, Millions of Dollars)

                                         
    THIRD QUARTER           YEAR TO DATE
    2008   2007           2008   2007
 
                                        
OPERATING ACTIVITIES
                                        
           Net earnings
   $ 164.5     $ 91.4             $ 312.1     $ 244.3  
           Depreciation and amortization
     47.2       42.2               128.5       120.1  
           Changes in working capital
     40.2       (22.3 )             7.5       (54.4 )
           Net gain on sale of businesses
     (84.3 )     —               (85.9 )     —  
           Other
     (1.7 )     19.0               (5.1 )     16.2  
 
                                        
           Net cash provided by operating activities
     165.9       130.3               357.1       326.2  
 
                                        
INVESTING AND FINANCING ACTIVITIES
                                        
           Capital and software expenditures
     (28.3 )     (11.5 )             (81.9 )     (55.0 )
           Proceeds from sale of business, net of income taxes paid
     162.5       —               165.8       —  
           Business acquisitions and asset disposals
     (336.2 )     (55.9 )             (363.2 )     (619.1 )
           Proceeds on long-term borrowings
     0.2       —               0.2       529.8  
           Cash dividends on common stock
     (25.2 )     (25.4 )             (73.8 )     (74.9 )
           Other
     (23.8 )     17.4               54.7       (3.0 )
 
                                        
           Net cash used in investing and financing activities
     (250.8 )     (75.4 )             (298.2 )     (222.2 )
 
                                        
Increase (Decrease) in Cash and Cash Equivalents
     (84.9 )     54.9               58.9       104.0  
 
                                        
Cash and Cash Equivalents, Beginning of Period
     384.2       225.7               240.4       176.6  
 
                                        
 
                                        
Cash and Cash Equivalents, End of Period
   $ 299.3     $ 280.6             $ 299.3     $ 280.6  
 
                                        
 
                                        
 
                                        
 
                                        
Free Cash Flow Computation
                                        
 
                                        
Operating cash flow
   $ 165.9     $ 130.3             $ 357.1     $ 326.2  
Less: capital and software expenditures
     (28.3 )     (11.5 )             (81.9 )     (55.0 )
 
                                        
Free cash flow (before dividends)
   $ 137.6     $ 118.8             $ 275.2     $ 271.2  
 
                                        
 
                                        
 
                                        

Free cash flow is defined as cash flow from operations less capital and capitalized software expenditures. The Company believes this is an important measure of its liquidity, of its ability to fund future growth and to provide a return to the shareowners. Free cash flow does not reflect, among other things, deductions for mandatory debt service, other borrowing activity, discretionary dividends on the Company’s common stock and acquisitions.

The change in working capital is comprised of current accounts receivable, inventory and accounts payable.

3

-Page 10-

THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
BUSINESS SEGMENT INFORMATION
(Unaudited, Millions of Dollars)

                                         
    THIRD QUARTER           YEAR TO DATE
    2008   2007           2008   2007
NET SALES
                                        
           Construction & DIY
   $ 426.7     $ 437.5             $ 1,284.3     $ 1,274.4  
           Industrial
     298.1       298.1               969.0       908.4  
           Security
     394.9       370.6               1,094.3       1,057.2  
 
                                        
              Total
   $ 1,119.7     $ 1,106.2             $ 3,347.6     $ 3,240.0  
 
                                        
 
                                        
 
                                        
SEGMENT PROFIT
                                        
           Construction & DIY
   $ 54.2     $ 72.2             $ 167.0     $ 194.0  
           Industrial
     40.2       41.4               133.0       132.5  
           Security
     74.0       68.3               192.9       181.3  
 
                                        
              Segment Profit
     168.4       181.9               492.9       507.8  
           Corporate Overhead
     (12.0 )     (12.7 )             (46.9 )     (47.7 )
 
                                        
              Total
   $ 156.4     $ 169.2             $ 446.0     $ 460.1  
 
                                        
 
                                        
 
                                        
Segment Profit as a Percentage of Net Sales
                                        
           Construction & DIY
     12.7 %     16.5 %             13.0 %     15.2 %
           Industrial
     13.5 %     13.9 %             13.7 %     14.6 %
           Security
     18.7 %     18.4 %             17.6 %     17.1 %
 
                                        
              Segment Profit
     15.0 %     16.4 %             14.7 %     15.7 %
           Corporate Overhead
     -1.0 %     -1.1 %             -1.4 %     -1.5 %
 
                                        
              Total
     14.0 %     15.3 %             13.3 %     14.2 %
 
                                        

4