EX-99.1 3 exhibit2.htm EX-99.1 EX-99.1

-Page 7-

THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS
(Unaudited, Millions of Dollars Except Per Share Amounts)

                                 
    SECOND QUARTER   YEAR TO DATE
    2007   2006   2007   2006
NET SALES
   $ 1,123.0     $ 1,017.9     $ 2,185.1     $ 1,986.6  
 
                                
COSTS AND EXPENSES 
                                
           Cost of sales
     690.9       641.2       1,357.7       1,278.0  
           Selling, general and administrative
     268.2       244.6       527.2       483.4  
           Interest-net
     20.2       17.4       40.4       33.0  
           Other-net
     24.1       10.9       44.0       30.2  
           Restructuring charges
     3.6       1.8       7.6       9.1  
 
                                
 
     1,007.0       915.9       1,976.9       1,833.7  
 
                                
EARNINGS FROM CONTINUING OPERATIONS
                                
           BEFORE INCOME TAXES
     116.0       102.0       208.2       152.9  
           Income taxes
     30.7       27.0       55.3       39.4  
 
                                
 
                                
NET EARNINGS FROM CONTINUING OPERATIONS
   $ 85.3     $ 75.0       152.9       113.5  
 
                                
 
                                
           Loss from discontinued operations (including loss
                                
               on disposal of $1.5 million in 2006) before income taxes
     —       (0.5 )     —       (1.5 )
           Income tax benefit on discontinued operations
     —       (0.2 )     —       (0.4 )
 
                                
NET LOSS FROM DISCONTINUED OPERATIONS
     —       (0.3 )     —       (1.1 )
 
                                
 
                                
NET EARNINGS
   $ 85.3     $ 74.7     $ 152.9     $ 112.4  
 
                                
 
                                
BASIC EARNINGS (LOSS) PER SHARE OF COMMON STOCK
                                
           Continuing operations
   $ 1.03     $ 0.92     $ 1.85     $ 1.38  
           Discontinued operations
     —       —       —       (0.01 )
 
                                
               Total basic earnings per share of common stock
   $ 1.03     $ 0.92     $ 1.85     $ 1.37  
 
                                
 
                                
DILUTED EARNINGS (LOSS) PER SHARE OF COMMON STOCK
                                
           Continuing operations
   $ 1.01     $ 0.90     $ 1.81     $ 1.35  
           Discontinued operations
     —       —       —       (0.01 )
 
                                
               Total diluted earnings per share of common stock
   $ 1.01     $ 0.90     $ 1.81     $ 1.34  
 
                                
 
                                
DIVIDENDS PER SHARE
   $ 0.30     $ 0.29     $ 0.60     $ 0.58  
 
                                
 
                                
AVERAGE SHARES OUTSTANDING (in thousands)
                                
           Basic
     82,810       81,132       82,752       82,114  
 
                                
 
                                
           Diluted
     84,542       82,978       84,605       83,991  
 
                                
 
                                
 
                                
 
                                
           Gross Margin
   $ 432.1     $ 376.7     $ 827.4     $ 708.6  
              % of Net Sales
     38.5 %     37.0 %     37.9 %     35.7 %
 
                                
 
                                
           SG&A % of Net Sales
     23.9 %     24.0 %     24.1 %     24.3 %
 
                                
           Operating Margin
   $ 163.9     $ 132.1       300.2       225.2  
              % of Net Sales
     14.6 %     13.0 %     13.7 %     11.3 %

1

-Page 8-

THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(Millions of Dollars)

                 
    (Unaudited)                                
    June 30, 2007   December 30, 2006
ASSETS
                
 
                
           Cash and cash equivalents
   $ 225.7     $ 176.6  
           Accounts and notes receivable
     854.4       749.6  
           Inventories
     604.4       598.9  
           Other current assets
     76.6       85.2  
           Assets held for sale
     16.5       28.2  
 
                
                  Total current assets
     1,777.6       1,638.5  
 
                
           Property, plant and equipment
     562.6       559.4  
           Goodwill and other intangibles
     2,185.8       1,621.5  
           Other assets
     131.0       116.0  
 
                
                  Total assets
   $ 4,657.0     $ 3,935.4  
 
                
 
                
LIABILITIES AND SHAREOWNERS’ EQUITY
                
 
                
           Short-term borrowings
   $ 382.1     $ 320.0  
           Accounts payable
     471.2       445.2  
           Accrued expenses
     476.1       485.9  
 
                
                  Total current liabilities
     1,329.4       1,251.1  
 
                
           Long-term debt
     1,211.1       679.2  
           Other long-term liabilities
     535.6       453.1  
           Shareowners’ equity
     1,580.9       1,552.0  
 
                
                  Total liabilities and equity
   $ 4,657.0     $ 3,935.4  
 
                

2

-Page 9-

THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
SUMMARY OF CASH FLOW ACTIVITY
(Unaudited, Millions of Dollars)

                                         
    SECOND QUARTER           YEAR TO DATE
    2007   2006           2007   2006
 
                                        
OPERATING ACTIVITIES
                                        
 
                                        
           Net earnings
   $ 85.3     $ 74.7             $ 152.9     $ 112.4  
           Depreciation and amortization
     40.7       31.0               77.9       61.3  
           Changes in working capital
     (13.4 )     (2.0 )             (32.1 )     11.7  
           Other
     (10.5 )     13.6               (2.8 )     17.1  
 
                                        
                 Net cash provided by operating activities
     102.1       117.3               195.9       202.5  
 
                                        
INVESTING AND FINANCING ACTIVITIES
                                        
 
                                        
           Capital and software expenditures
     (17.3 )     (24.1 )             (43.5 )     (38.6 )
           Proceeds from sale of business
     —       —               —       0.9  
           Business acquisitions and asset disposals
     (21.8 )     (25.2 )             (563.2 )     (515.8 )
           Proceeds from long-term borrowings
     0.1       —               529.8       —  
           Cash dividends on common stock
     (24.6 )     (23.5 )             (49.5 )     (47.3 )
           Other
     (23.6 )     (42.3 )             (20.4 )     (52.4 )
 
                                        
                 Net cash used in investing and financing activities
     (87.2 )     (115.1 )             (146.8 )     (653.2 )
 
                                        
Increase(Decrease) in Cash and Cash Equivalents
     14.9       2.2               49.1       (450.7 )
 
                                        
Cash and Cash Equivalents, Beginning of Period
     210.8       204.9               176.6       657.8  
 
                                        
 
                                        
Cash and Cash Equivalents, End of Period
   $ 225.7     $ 207.1             $ 225.7     $ 207.1  
 
                                        
 
                                        
 
                                        
 
                                        
Free Cash Flow Computation
                                        
 
                                        
Operating cash flow
   $ 102.1     $ 117.3             $ 195.9     $ 202.5  
Less: capital and software expenditures
     (17.3 )     (24.1 )             (43.5 )     (38.6 )
 
                                        
Free cash flow (before dividends)
   $ 84.8     $ 93.2             $ 152.4     $ 163.9  
 
                                        
 
                                        
 
                                        

Free cash flow is defined as cash flow from operations less capital and capitalized software expenditures. The company believes this is an important measure of its liquidity, of its ability to fund future growth and to provide a return to the shareowners. Free cash flow does not reflect, among other things, deductions for mandatory debt service, other borrowing activity, discretionary dividends on the Company’s common stock and acquisitions.

The change in working capital is comprised of current accounts receivable, inventory and accounts payable.

3

-Page 10-

THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
BUSINESS SEGMENT INFORMATION
(Unaudited, Millions of Dollars)

                                         
    SECOND QUARTER           YEAR TO DATE
    2007   2006           2007   2006
NET SALES
                                        
              Construction & DIY
   $ 455.1     $ 430.4             $ 878.8     $ 841.0  
              Industrial
     304.5       289.7               615.2       575.3  
              Security
     363.4       297.8               691.1       570.3  
 
                                        
                 Total
   $ 1,123.0     $ 1,017.9             $ 2,185.1     $ 1,986.6  
 
                                        
 
                                        
SEGMENT PROFIT
                                        
              Construction & DIY
   $ 67.7     $ 64.6             $ 130.2     $ 122.5  
              Industrial
     46.2       34.2               91.7       56.8  
              Security
     67.6       50.4               113.3       78.3  
 
                                        
                 Segment Profit
     181.5       149.2               335.2       257.6  
              Corporate Overhead
     (17.6 )     (17.1 )             (35.0 )     (32.4 )
 
                                        
                 Total
   $ 163.9     $ 132.1             $ 300.2     $ 225.2  
 
                                        
Segment Profit as a Percentage of Net Sales
                                        
              Construction & DIY
     14.9 %     15.0 %             14.8 %     14.6 %
              Industrial
     15.2 %     11.8 %             14.9 %     9.9 %
              Security
     18.6 %     16.9 %             16.4 %     13.7 %
 
                                        
                 Segment Profit
     16.2 %     14.7 %             15.3 %     13.0 %
              Corporate Overhead
     -1.6 %     -1.7 %             -1.6 %     -1.7 %
 
                                        
                 Total
     14.6 %     13.0 %             13.7 %     11.3 %
 
                                        

4

-Page 11-

THE STANLEY WORKS AND SUBSIDIARIES
RECONCILIATION OF OPERATING MARGIN TO OPERATING INCOME
(Unaudited, Millions of Dollars)

                                         
    SECOND QUARTER           YEAR TO DATE
    2007   2006           2007   2006
NET SALES
   $ 1,123.0     $ 1,017.9             $ 2,185.1     $ 1,986.6  
 
                                        
COSTS AND EXPENSES
                                        
           Cost of sales
     690.9       641.2               1,357.7       1,278.0  
           Selling, general and administrative
     268.2       244.6               527.2       483.4  
 
                                        
OPERATING MARGIN
     163.9       132.1               300.2       225.2  
           Other – net
     24.1       10.9               44.0       30.2  
           Restructuring charges
     3.6       1.8               7.6       9.1  
 
                                        
OPERATING INCOME
   $ 136.2     $ 119.4             $ 248.6     $ 185.9  
 
                                        

Operating margin is defined as sales less cost of sales less selling, general and administrative “SG&A”. Management uses operating margin and its percentage of net sales as key measures to assess the performance of the company as a whole, as well as the related measures at the segment level.

5