NPORT-EX 2 NPORT_0BI3_7122653805.htm

 

Schedule of Investments (unaudited) iShares® MSCI Japan ETF
May 31, 2021 (Percentages shown are based on Net Assets)

 

Security  Shares   Value 
         
Common Stocks          
           
Air Freight & Logistics — 0.4%          
SG Holdings Co. Ltd.   988,700   $21,997,467 
Yamato Holdings Co. Ltd.   899,900    24,587,593 
         46,585,060 
Airlines — 0.2%          
ANA Holdings Inc.(a)   493,500    11,868,995 
Japan Airlines Co. Ltd.(a)   445,500    10,086,933 
         21,955,928 
Auto Components — 2.4%          
Aisin Corp.   454,800    19,768,423 
Bridgestone Corp.   1,763,100    76,734,811 
Denso Corp.   1,338,200    90,882,129 
Koito Manufacturing Co. Ltd.   324,300    20,839,771 
Stanley Electric Co. Ltd.   397,100    11,713,511 
Sumitomo Electric Industries Ltd.   2,329,000    35,338,771 
Toyota Industries Corp.   452,800    38,287,427 
         293,564,843 
Automobiles — 7.2%          
Honda Motor Co. Ltd.   5,034,200    152,109,771 
Isuzu Motors Ltd.   1,702,900    22,280,068 
Mazda Motor Corp.(a)   1,755,900    14,826,481 
Nissan Motor Co. Ltd.(a)   7,168,200    35,131,189 
Subaru Corp.   1,900,100    36,631,646 
Suzuki Motor Corp.   1,137,300    48,786,167 
Toyota Motor Corp.   6,549,300    542,328,681 
Yamaha Motor Co. Ltd.   868,600    25,105,504 
         877,199,507 
Banks — 4.7%          
Chiba Bank Ltd. (The)   1,636,900    10,349,603 
Concordia Financial Group Ltd.   3,361,700    12,247,266 
Japan Post Bank Co. Ltd.   1,250,600    10,586,892 
Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.   37,745,880    212,899,506 
Mizuho Financial Group Inc.   7,448,858    113,151,937 
Resona Holdings Inc.   6,593,400    27,962,712 
Shizuoka Bank Ltd. (The)   1,378,300    10,853,479 
Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.   4,030,800    144,587,322 
Sumitomo Mitsui Trust Holdings Inc.   1,042,932    35,712,677 
         578,351,394 
Beverages — 1.2%          
Asahi Group Holdings Ltd.   1,409,000    66,691,972 
Ito En Ltd.   165,700    9,125,254 
Kirin Holdings Co. Ltd.   2,540,100    51,181,147 
Suntory Beverage & Food Ltd.   429,400    15,788,827 
         142,787,200 
Biotechnology — 0.1%          
PeptiDream Inc.(a)   295,800    13,756,186 
           
Building Products — 1.8%          
AGC Inc.   597,000    25,828,929 
Daikin Industries Ltd.   769,800    150,596,235 
Lixil Corp.   822,400    21,479,254 
TOTO Ltd.   437,200    23,338,898 
         221,243,316 
Capital Markets — 1.1%          
Daiwa Securities Group Inc.   4,460,400    25,462,086 
Japan Exchange Group Inc.   1,573,400    36,120,608 
Nomura Holdings Inc.   9,457,900    51,490,185 
Security  Shares   Value 
           
Capital Markets (continued)          
SBI Holdings Inc.   751,810   $18,825,453 
         131,898,332 
Chemicals — 4.0%          
Asahi Kasei Corp.   3,873,900    42,236,381 
JSR Corp.   628,400    18,376,015 
Kansai Paint Co. Ltd.   540,100    14,475,818 
Mitsubishi Chemical Holdings Corp.   3,953,600    31,344,616 
Mitsubishi Gas Chemical Co. Inc.   487,900    11,284,068 
Mitsui Chemicals Inc.   571,600    18,972,904 
Nippon Paint Holdings Co. Ltd.   2,197,900    31,539,960 
Nippon Sanso Holdings Corp.   468,100    9,156,184 
Nissan Chemical Corp.   380,600    19,540,651 
Nitto Denko Corp.   465,600    35,815,252 
Shin-Etsu Chemical Co. Ltd.   1,094,200    186,583,956 
Sumitomo Chemical Co. Ltd.   4,600,700    24,974,217 
Toray Industries Inc.   4,282,200    27,516,178 
Tosoh Corp.   803,100    13,901,569 
         485,717,769 
Commercial Services & Supplies — 0.7%          
Dai Nippon Printing Co. Ltd.   726,700    15,524,478 
Secom Co. Ltd.   648,400    50,420,585 
Sohgo Security Services Co. Ltd.   220,600    10,034,065 
Toppan Printing Co. Ltd.   809,900    14,078,037 
         90,057,165 
Construction & Engineering — 0.6%          
Kajima Corp.   1,387,600    19,061,905 
Obayashi Corp.   2,005,200    16,751,776 
Shimizu Corp.   1,704,400    13,874,749 
Taisei Corp.   589,400    20,417,499 
         70,105,929 
Consumer Finance — 0.0%          
Acom Co. Ltd.   1,183,400    5,255,224 
           
Diversified Financial Services — 0.7%          
Mitsubishi HC Capital Inc.   2,038,400    11,276,594 
ORIX Corp.   3,771,700    65,968,218 
Tokyo Century Corp.   113,900    6,642,148 
         83,886,960 
Diversified Telecommunication Services — 0.9%          
Nippon Telegraph & Telephone Corp.   3,974,900    106,246,067 
           
Electric Utilities — 0.6%          
Chubu Electric Power Co. Inc.   1,997,500    23,793,193 
Kansai Electric Power Co. Inc. (The)   2,184,100    20,594,192 
Tohoku Electric Power Co. Inc.   1,319,900    10,674,036 
Tokyo Electric Power Co. Holdings Inc.(a)   4,714,200    14,499,905 
         69,561,326 
Electrical Equipment — 2.1%          
Fuji Electric Co. Ltd.   391,900    18,182,854 
Mitsubishi Electric Corp.   5,635,800    86,358,765 
Nidec Corp.   1,381,800    156,388,504 
         260,930,123 
Electronic Equipment, Instruments & Components — 5.7%          
Azbil Corp.   380,900    15,156,063 
Hamamatsu Photonics KK   433,200    26,172,708 
Hirose Electric Co. Ltd.   100,258    14,175,951 
Ibiden Co. Ltd.   328,700    15,115,428 
Keyence Corp.   600,804    293,123,316 
Kyocera Corp.   991,100    60,377,853 


 

1

 

 

Schedule of Investments (unaudited) (continued) iShares® MSCI Japan ETF
May 31, 2021 (Percentages shown are based on Net Assets)

 

Security  Shares   Value 
           
Electronic Equipment, Instruments & Components (continued)          
Murata Manufacturing Co. Ltd.   1,775,100   $133,299,830 
Omron Corp.   573,200    44,727,523 
Shimadzu Corp.   731,400    25,423,340 
TDK Corp.   400,200    50,469,911 
Yokogawa Electric Corp.   705,100    11,063,929 
         689,105,852 
Entertainment — 2.6%          
Capcom Co. Ltd.   543,100    17,800,598 
Koei Tecmo Holdings Co. Ltd.   179,960    8,473,535 
Konami Holdings Corp.   285,600    18,172,186 
Nexon Co. Ltd.   1,506,700    35,451,496 
Nintendo Co. Ltd.   345,600    213,150,777 
Square Enix Holdings Co. Ltd.   264,800    14,085,987 
Toho Co. Ltd.   345,500    14,217,917 
         321,352,496 
Equity Real Estate Investment Trusts (REITs) — 1.5%          
Daiwa House REIT Investment Corp.   6,103    16,982,962 
GLP J-REIT   12,803    21,786,140 
Japan Metropolitan Fund Invest   21,582    21,705,911 
Japan Real Estate Investment Corp.   3,848    23,082,682 
Nippon Building Fund Inc.   4,592    28,984,257 
Nippon Prologis REIT Inc.   6,354    19,642,002 
Nomura Real Estate Master Fund Inc.   13,104    20,664,365 
Orix JREIT Inc.   8,153    15,066,917 
United Urban Investment Corp.   9,148    13,052,337 
         180,967,573 
Food & Staples Retailing — 1.7%          
Aeon Co. Ltd.   2,019,300    53,701,646 
Cosmos Pharmaceutical Corp.   61,800    8,561,812 
Kobe Bussan Co. Ltd.   426,200    10,693,392 
Lawson Inc.   153,300    6,860,877 
Seven & i Holdings Co. Ltd.   2,326,680    100,010,621 
Tsuruha Holdings Inc.   122,100    14,776,262 
Welcia Holdings Co. Ltd.   289,800    8,821,530 
         203,426,140 
Food Products — 1.2%          
Ajinomoto Co. Inc.   1,441,400    32,950,721 
Kikkoman Corp.   449,000    28,906,454 
MEIJI Holdings Co. Ltd.   378,756    23,402,025 
NH Foods Ltd.   254,300    10,091,900 
Nisshin Seifun Group Inc.   610,875    9,109,588 
Nissin Foods Holdings Co. Ltd.   197,200    14,209,095 
Toyo Suisan Kaisha Ltd.   268,700    10,732,991 
Yakult Honsha Co. Ltd.   396,100    21,246,163 
         150,648,937 
Gas Utilities — 0.5%          
Osaka Gas Co. Ltd.   1,158,000    21,701,541 
Toho Gas Co. Ltd.   228,300    12,449,572 
Tokyo Gas Co. Ltd.   1,161,300    22,861,244 
         57,012,357 
Health Care Equipment & Supplies — 3.0%     
Asahi Intecc Co. Ltd.   644,100    15,825,334 
Hoya Corp.   1,151,300    149,665,705 
Olympus Corp.   3,598,300    76,626,129 
Sysmex Corp.   517,300    52,329,168 
Terumo Corp.   1,993,500    76,166,831 
         370,613,167 
Security  Shares   Value 
           
Health Care Providers & Services — 0.1%          
Medipal Holdings Corp.   566,300   $10,760,859 
           
Health Care Technology — 0.7%          
M3 Inc.   1,362,400    91,471,516 
           
Hotels, Restaurants & Leisure — 0.8%          
McDonald’s Holdings Co. Japan Ltd.(b)   248,500    11,198,201 
Oriental Land Co. Ltd.   617,700    91,385,992 
         102,584,193 
Household Durables — 4.6%          
Casio Computer Co. Ltd.   599,900    10,362,718 
Iida Group Holdings Co. Ltd.   454,580    12,005,282 
Panasonic Corp.   6,818,715    76,859,093 
Rinnai Corp.   111,600    10,809,087 
Sekisui Chemical Co. Ltd.   1,182,800    19,968,660 
Sekisui House Ltd.   1,902,800    39,287,338 
Sharp Corp.   661,400    11,973,003 
Sony Group Corp.   3,894,000    380,675,943 
         561,941,124 
Household Products — 0.6%          
Lion Corp.   692,700    12,075,366 
Pigeon Corp.   356,900    9,995,549 
Unicharm Corp.   1,246,100    48,909,589 
         70,980,504 
Industrial Conglomerates — 1.7%          
Hitachi Ltd.   2,988,700    155,305,986 
Toshiba Corp.   1,265,300    52,679,343 
         207,985,329 
Insurance — 2.6%          
Dai-ichi Life Holdings Inc.   3,145,300    63,648,034 
Japan Post Holdings Co. Ltd.   4,863,400    40,223,299 
Japan Post Insurance Co. Ltd.   694,900    13,242,955 
MS&AD Insurance Group Holdings Inc.   1,374,440    41,683,175 
Sompo Holdings Inc.   979,550    39,168,956 
T&D Holdings Inc.   1,661,400    22,433,829 
Tokio Marine Holdings Inc.   1,950,900    91,578,893 
         311,979,141 
Interactive Media & Services — 0.4%          
Kakaku.com Inc.   407,300    12,325,716 
Z Holdings Corp.   8,192,600    38,260,260 
         50,585,976 
Internet & Direct Marketing Retail — 0.5%          
Mercari Inc.(a)(b)   315,600    14,819,134 
Rakuten Group Inc.   2,673,700    30,410,514 
ZOZO Inc.(b)   388,000    13,007,541 
         58,237,189 
IT Services — 2.5%          
Fujitsu Ltd.   607,200    98,110,176 
GMO Payment Gateway Inc.   127,448    15,174,400 
Itochu Techno-Solutions Corp.   295,300    9,250,421 
NEC Corp.   758,300    35,169,188 
Nomura Research Institute Ltd.   1,088,312    34,476,816 
NTT Data Corp.   1,948,900    31,476,388 
Obic Co. Ltd.   215,300    40,078,003 
Otsuka Corp.   353,900    18,831,108 
SCSK Corp.   161,400    9,295,991 
TIS Inc.   691,300    17,662,789 
         309,525,280 


 

2

 

 

Schedule of Investments (unaudited) (continued) iShares® MSCI Japan ETF
May 31, 2021 (Percentages shown are based on Net Assets)

 

Security  Shares   Value 
           
Leisure Products — 1.0%          
Bandai Namco Holdings Inc.   616,998   $43,966,160 
Shimano Inc.   229,000    51,618,129 
Yamaha Corp.   408,100    24,288,235 
         119,872,524 
Machinery — 5.7%          
Daifuku Co. Ltd.   312,800    26,040,905 
Fanuc Corp.   592,700    140,968,490 
Harmonic Drive Systems Inc.   131,700    7,051,960 
Hino Motors Ltd.   887,100    8,195,861 
Hitachi Construction Machinery Co. Ltd.   335,200    11,024,588 
Hoshizaki Corp.   168,800    14,895,403 
Komatsu Ltd.   2,703,800    78,563,765 
Kubota Corp.   3,172,200    71,450,399 
Kurita Water Industries Ltd.   305,000    13,928,059 
Makita Corp.   691,700    33,163,959 
MinebeaMitsumi Inc.   1,119,400    30,169,092 
Misumi Group Inc.   876,100    27,952,400 
Mitsubishi Heavy Industries Ltd.   989,700    29,777,031 
Miura Co. Ltd.   267,300    12,189,481 
Nabtesco Corp.   347,800    15,814,561 
NGK Insulators Ltd.   796,000    13,811,082 
NSK Ltd.   1,191,600    11,207,455 
SMC Corp.   177,000    105,191,863 
THK Co. Ltd.   366,600    11,807,414 
Yaskawa Electric Corp.   741,200    35,586,173 
         698,789,941 
Marine — 0.2%          
Nippon Yusen KK   498,900    20,393,575 
           
Media — 0.5%          
CyberAgent Inc.   1,249,300    24,924,334 
Dentsu Group Inc.   657,500    22,346,878 
Hakuhodo DY Holdings Inc.   721,500    11,837,468 
         59,108,680 
Metals & Mining — 1.0%          
Hitachi Metals Ltd.(a)   662,200    12,752,256 
JFE Holdings Inc.   1,517,850    20,048,718 
Nippon Steel Corp.   2,641,070    49,148,609 
Sumitomo Metal Mining Co. Ltd.   763,300    33,927,754 
         115,877,337 
Multiline Retail — 0.3%          
Pan Pacific International Holdings Corp.   1,277,800    25,042,372 
Ryohin Keikaku Co. Ltd.   785,300    14,810,940 
         39,853,312 
Oil, Gas & Consumable Fuels — 0.6%          
ENEOS Holdings Inc.   9,476,095    38,919,916 
Idemitsu Kosan Co. Ltd.   647,929    15,202,848 
Inpex Corp.   3,160,900    21,581,281 
         75,704,045 
Paper & Forest Products — 0.1%          
Oji Holdings Corp.   2,589,800    15,249,995 
           
Personal Products — 1.8%          
Kao Corp.   1,488,400    90,472,582 
Kobayashi Pharmaceutical Co. Ltd.   164,200    14,512,390 
Kose Corp.   103,600    16,144,571 
Pola Orbis Holdings Inc.   278,300    7,198,137 
Shiseido Co. Ltd.   1,235,200    88,900,014 
         217,227,694 
Security  Shares   Value 
           
Pharmaceuticals — 5.7%          
Astellas Pharma Inc.   5,749,050   $93,659,717 
Chugai Pharmaceutical Co. Ltd.   2,073,900    78,833,512 
Daiichi Sankyo Co. Ltd.   5,254,407    120,483,542 
Eisai Co. Ltd.   732,500    48,889,144 
Hisamitsu Pharmaceutical Co. Inc.   158,100    8,600,223 
Kyowa Kirin Co. Ltd.   837,000    25,113,925 
Nippon Shinyaku Co. Ltd.   151,800    10,796,662 
Ono Pharmaceutical Co. Ltd.   1,142,000    25,659,027 
Otsuka Holdings Co. Ltd.   1,205,800    49,568,468 
Santen Pharmaceutical Co. Ltd.   1,112,500    14,777,386 
Shionogi & Co. Ltd.   817,800    41,310,790 
Sumitomo Dainippon Pharma Co. Ltd.   540,500    10,215,057 
Taisho Pharmaceutical Holdings Co. Ltd.   102,000    5,754,940 
Takeda Pharmaceutical Co. Ltd.   4,867,700    164,347,368 
         698,009,761 
Professional Services — 2.0%          
Nihon M&A Center Inc.   935,000    22,272,989 
Persol Holdings Co. Ltd.   537,800    10,086,463 
Recruit Holdings Co. Ltd.   4,189,600    210,870,257 
         243,229,709 
Real Estate Management & Development — 2.0%     
Daito Trust Construction Co. Ltd.   202,200    21,117,343 
Daiwa House Industry Co. Ltd.   1,748,700    50,733,797 
Hulic Co. Ltd.   832,100    9,291,457 
Mitsubishi Estate Co. Ltd.   3,651,800    58,652,081 
Mitsui Fudosan Co. Ltd.   2,831,700    65,376,710 
Nomura Real Estate Holdings Inc.   348,300    8,869,361 
Sumitomo Realty & Development Co. Ltd.   955,600    31,487,420 
         245,528,169 
Road & Rail — 2.5%          
Central Japan Railway Co.   445,300    65,677,172 
East Japan Railway Co.   933,600    64,891,287 
Hankyu Hanshin Holdings Inc.   706,700    21,931,786 
Keio Corp.   317,600    19,590,904 
Keisei Electric Railway Co. Ltd.   393,600    12,055,307 
Kintetsu Group Holdings Co. Ltd.(a)   520,600    18,227,711 
Nippon Express Co. Ltd.   237,200    18,877,407 
Odakyu Electric Railway Co. Ltd.   910,300    23,342,930 
Tobu Railway Co. Ltd.   583,100    14,742,888 
Tokyu Corp.   1,551,100    20,623,943 
West Japan Railway Co.   502,200    28,356,528 
         308,317,863 
Semiconductors & Semiconductor Equipment — 3.3% 
Advantest Corp.   616,200    55,197,130 
Disco Corp.   89,300    27,149,953 
Lasertec Corp.   232,900    43,431,265 
Renesas Electronics Corp.(a)   2,674,500    26,480,398 
Rohm Co. Ltd.   270,300    25,394,792 
SUMCO Corp.   854,200    19,653,448 
Tokyo Electron Ltd.   461,352    203,968,436 
         401,275,422 
Software — 0.3%          
Oracle Corp. Japan(a)   118,800    10,743,800 
Trend Micro Inc.   406,400    20,455,175 
         31,198,975 
Specialty Retail — 1.9%          
ABC-Mart Inc.   97,500    5,534,003 
Fast Retailing Co. Ltd.   180,200    145,438,822 


 

3

 

 

Schedule of Investments (unaudited) (continued) iShares® MSCI Japan ETF
May 31, 2021 (Percentages shown are based on Net Assets)

 

Security  Shares   Value 
           
Specialty Retail (continued)          
Hikari Tsushin Inc.   64,700   $12,805,276 
Nitori Holdings Co. Ltd.   247,400    42,575,536 
USS Co. Ltd.   677,100    11,755,475 
Yamada Holdings Co. Ltd.   2,161,600    10,446,305 
         228,555,417 
Technology Hardware, Storage & Peripherals — 1.7% 
Brother Industries Ltd.   733,800    15,173,189 
Canon Inc.   3,088,850    71,921,673 
FUJIFILM Holdings Corp.   1,112,400    76,931,821 
Ricoh Co. Ltd.   2,070,200    24,319,001 
Seiko Epson Corp.   863,800    15,126,395 
         203,472,079 
Tobacco — 0.6%          
Japan Tobacco Inc.   3,705,500    72,752,867 
           
Trading Companies & Distributors — 3.7%          
Itochu Corp.   3,670,500    108,125,279 
Marubeni Corp.   4,828,300    42,208,369 
Mitsubishi Corp.   3,899,600    105,493,212 
Mitsui & Co. Ltd.   4,772,000    104,275,028 
MonotaRO Co. Ltd.   778,200    17,932,975 
Sumitomo Corp.   3,476,200    48,060,286 
Toyota Tsusho Corp.   656,000    29,110,637 
         455,205,786 
Wireless Telecommunication Services — 4.7%      
KDDI Corp.   4,980,600    168,333,049 
Softbank Corp.   8,869,300    113,239,365 
SoftBank Group Corp.   3,871,900    290,291,990 
         571,864,404 
Total Common Stocks — 99.0%          
(Cost: $11,640,224,627)        12,069,767,517 
Security  Shares   Value 
         
Short-Term Investments          
           
Money Market Funds — 0.1%          
BlackRock Cash Funds: Institutional, SL Agency Shares, 0.06%(c)(d)(e)   9,679,819   $9,685,627 
BlackRock Cash Funds: Treasury, SL Agency Shares, 0.00%(c)(d)   4,400,000    4,400,000 
         14,085,627 
Total Short-Term Investments — 0.1%          
(Cost: $14,084,659)        14,085,627 
           
Total Investments in Securities — 99.1%          
(Cost: $11,654,309,286)        12,083,853,144 
           
Other Assets, Less Liabilities — 0.9%        110,287,690 
           
Net Assets—100.0%       $12,194,140,834 

  

(a)Non-income producing security.

(b)All or a portion of this security is on loan.

(c)Affiliate of the Fund.

(d)Annualized 7-day yield as of period-end.

(e)All or a portion of this security was purchased with cash collateral received from loaned securities.

 

Affiliates

 

Investments in issuers considered to be affiliate(s) of the Fund during the period ended May 31, 2021 for purposes of Section 2(a)(3) of the Investment Company Act of 1940, as amended, were as follows:

 

                                       Capital
                                       Gain
                       Change in               Distributions
                       Unrealized       Shares       from
   Value at      Purchases    Proceeds   Net Realized   Appreciation   Value at   Held at       Underlying
Affiliated Issuer  08/31/20      at Cost    from Sales   Gain (Loss)   (Depreciation)   05/31/21   05/31/21   Income   Funds
BlackRock Cash Funds: Institutional, SL Agency  Shares  $—    $ 9,684,539 (a)  $—   $120   $968   $ 9,685,627    9,679,819   $ 15,584(b)  $—
BlackRock Cash Funds: Treasury, SL Agency Shares   4,320,000      80,000 (a)   —    —    —    4,400,000    4,400,000    2,727    —
                     $120   $968   $14,085,627        $18,311   $—

 

(a)Represents net amount purchased (sold).

(b)All or a portion represents securities lending income earned from the reinvestment of cash collateral from loaned securities, net of fees and collateral investment expenses, and other payments to and from borrowers of securities.

 

4

 

 

Schedule of Investments (unaudited) (continued)   iShares® MSCI Japan ETF
May 31, 2021          

 

Futures Contracts

               Value/ 
           Notional   Unrealized 
   Number of   Expiration   Amount   Appreciation 
Description   Contracts    Date    (000)    (Depreciation) 
Long Contracts                    
Mini TOPIX Index   726    06/10/21   $127,472   $(1,534,076)

 

Fair Value Measurements

 

Various inputs are used in determining the fair value of financial instruments. For description of the input levels and information about the Fund’s policy regarding valuation of financial instruments, refer to a recently published shareholder report. Shareholder reports are available on the Fund’s website at iShares.com and on the U.S. Securities and Exchange Commission website at sec.gov.

 

The following table summarizes the value of the Fund’s investments according to the fair value hierarchy as of May 31, 2021. The breakdown of the Fund’s investments into major categories is disclosed in the Schedule of Investments above.

 

   Level 1   Level 2   Level 3   Total 
Investments                    
Assets                    
Common Stocks  $21,786,140   $12,047,981,377   $—   $12,069,767,517 
Money Market Funds   14,085,627    —    —    14,085,627 
   $35,871,767   $12,047,981,377   $—   $12,083,853,144 
Derivative financial instruments(a)                    
Liabilities                    
Futures Contracts  $(1,534,076)  $—   $—   $(1,534,076)

 

(a)Shown at the unrealized appreciation (depreciation) on the contracts.

 

5