(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425) |
Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12) |
Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b)) |
Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c)) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
(d) Exhibits | ||||||||
The following exhibits relating to Item 2.02 and Item 7.01 shall be deemed to be furnished and not filed. | ||||||||
Exhibit | ||||||||
No. | Description of Exhibits | |||||||
99.1 | ||||||||
99.2 | ||||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document). |
KADANT INC. | ||||||||
Date: | By | /s/ Michael J. McKenney | ||||||
Michael J. McKenney Executive Vice President and Chief Financial Officer |
PRESS RELEASE | ||||||||
KADANT INC. | ||||||||
One Technology Park Drive | ||||||||
Westford, MA 01886 USA | ||||||||
Tel: +1 978-776-2000 | ||||||||
www.kadant.com |
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Financial Highlights (unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(In thousands, except per share amounts and percentages) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Statement of Income | December 31, 2022 | January 1, 2022 | December 31, 2022 | January 1, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | $ | 232,100 | $ | 218,516 | $ | 904,739 | $ | 786,579 | ||||||||||||||||||||||||
Costs and Operating Expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of revenue | 132,150 | 125,877 | 515,184 | 449,214 | ||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general, and administrative expenses | 56,765 | 57,773 | 224,405 | 208,787 | ||||||||||||||||||||||||||||
Research and development expenses | 3,150 | 2,856 | 12,724 | 11,403 | ||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale and other costs, net (b) | 1,080 | 465 | (18,856) | 465 | ||||||||||||||||||||||||||||
193,145 | 186,971 | 733,457 | 669,869 | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating Income | 38,955 | 31,545 | 171,282 | 116,710 | ||||||||||||||||||||||||||||
Interest Income | 254 | 91 | 904 | 267 | ||||||||||||||||||||||||||||
Interest Expense | (2,157) | (1,324) | (6,478) | (4,821) | ||||||||||||||||||||||||||||
Other Expense, Net | (12) | (33) | (72) | (104) | ||||||||||||||||||||||||||||
Income Before Provision for Income Taxes | 37,040 | 30,279 | 165,636 | 112,052 | ||||||||||||||||||||||||||||
Provision for Income Taxes | 10,831 | 5,919 | 43,906 | 27,171 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net Income | 26,209 | 24,360 | 121,730 | 84,881 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net Income Attributable to Noncontrolling Interest | (130) | (203) | (802) | (838) | ||||||||||||||||||||||||||||
Net Income Attributable to Kadant | $ | 26,079 | $ | 24,157 | $ | 120,928 | $ | 84,043 | ||||||||||||||||||||||||
Earnings per Share Attributable to Kadant: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 2.24 | $ | 2.08 | $ | 10.38 | $ | 7.26 | ||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 2.23 | $ | 2.07 | $ | 10.35 | $ | 7.21 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Shares: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 11,664 | 11,606 | 11,654 | 11,579 | ||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 11,708 | 11,689 | 11,688 | 11,655 | ||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Net Income and Adjusted Diluted EPS (a) | December 31, 2022 | December 31, 2022 | January 1, 2022 | January 1, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net Income and Diluted EPS Attributable to Kadant, as Reported | $ | 26,079 | $ | 2.23 | $ | 24,157 | $ | 2.07 | ||||||||||||||||||||||||
Adjustments for the Following, Net of Tax: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on Sale | — | — | (391) | (0.03) | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Costs | 159 | 0.01 | 725 | 0.06 | ||||||||||||||||||||||||||||
Impairment and Restructuring Costs | 1,080 | 0.09 | 980 | 0.08 | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquired Profit in Inventory and Backlog Amortization (c,d) | — | — | 1,963 | 0.17 | ||||||||||||||||||||||||||||
Discrete Tax Items | — | — | (419) | (0.04) | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Net Income and Adjusted Diluted EPS (a) | $ | 27,318 | $ | 2.33 | $ | 27,015 | $ | 2.31 | ||||||||||||||||||||||||
Twelve Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | December 31, 2022 | January 1, 2022 | January 1, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net Income and Diluted EPS Attributable to Kadant, as Reported | $ | 120,928 | $ | 10.35 | $ | 84,043 | $ | 7.21 | ||||||||||||||||||||||||
Adjustments for the Following, Net of Tax: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on Sale (b) | (15,143) | (1.30) | (391) | (0.03) | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Costs | 494 | 0.04 | 3,050 | 0.26 | ||||||||||||||||||||||||||||
Impairment and Restructuring Costs | 1,287 | 0.11 | 980 | 0.08 | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquired Profit in Inventory and Backlog Amortization (c,d) | 387 | 0.03 | 4,006 | 0.34 | ||||||||||||||||||||||||||||
Discrete Tax Items | — | — | (419) | (0.04) | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Net Income and Adjusted Diluted EPS (a) | $ | 107,953 | $ | 9.24 | $ | 91,269 | $ | 7.83 | ||||||||||||||||||||||||
Kadant Reports Fourth Quarter and Fiscal 2022 Results | |||||
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Three Months Ended | Increase Excluding Acquisitions and FX (a,e) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue by Segment | December 31, 2022 | January 1, 2022 | Increase (Decrease) | |||||||||||||||||||||||||||||
Flow Control | $ | 91,181 | $ | 78,019 | $ | 13,162 | $ | 18,991 | ||||||||||||||||||||||||
Industrial Processing | 90,126 | 95,307 | (5,181) | 790 | ||||||||||||||||||||||||||||
Material Handling | 50,793 | 45,190 | 5,603 | 7,907 | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | 232,100 | $ | 218,516 | $ | 13,584 | $ | 27,688 | |||||||||||||||||||||||||
Percentage of Parts and Consumables Revenue | 60% | 63% | ||||||||||||||||||||||||||||||
Twelve Months Ended | Increase | Increase Excluding Acquisitions and FX (a,e) | ||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | January 1, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Flow Control | $ | 349,107 | $ | 288,788 | $ | 60,319 | $ | 52,589 | ||||||||||||||||||||||||
Industrial Processing | 353,698 | 328,762 | 24,936 | 40,374 | ||||||||||||||||||||||||||||
Material Handling | 201,934 | 169,029 | 32,905 | 26,196 | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | 904,739 | $ | 786,579 | $ | 118,160 | $ | 119,159 | |||||||||||||||||||||||||
Percentage of Parts and Consumables Revenue | 63% | 65% | ||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Increase (Decrease) | Increase (Decrease) Excluding Acquisitions and FX (e) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Bookings by Segment | December 31, 2022 | January 1, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Flow Control | $ | 78,753 | $ | 83,706 | $ | (4,953) | $ | (526) | ||||||||||||||||||||||||
Industrial Processing | 84,081 | 94,924 | (10,843) | (4,446) | ||||||||||||||||||||||||||||
Material Handling | 52,507 | 52,200 | 307 | 2,538 | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | 215,341 | $ | 230,830 | $ | (15,489) | $ | (2,434) | |||||||||||||||||||||||||
Percentage of Parts and Consumables Bookings | 62% | 61% | ||||||||||||||||||||||||||||||
Twelve Months Ended | Increase (Decrease) | Increase (Decrease) Excluding Acquisitions and FX (e) | ||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | January 1, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Flow Control | $ | 361,113 | $ | 308,185 | $ | 52,928 | $ | 42,333 | ||||||||||||||||||||||||
Industrial Processing | 378,186 | 402,325 | (24,139) | (10,551) | ||||||||||||||||||||||||||||
Material Handling | 218,915 | 182,668 | 36,247 | 22,865 | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | 958,214 | $ | 893,178 | $ | 65,036 | $ | 54,647 | |||||||||||||||||||||||||
Percentage of Parts and Consumables Bookings | 62% | 59% | ||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
Business Segment Information | December 31, 2022 | January 1, 2022 | December 31, 2022 | January 1, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Gross Profit Margin: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Flow Control | 51.3% | 48.9% | 52.0% | 51.0% | ||||||||||||||||||||||||||||
Industrial Processing | 40.3% | 40.2% | 39.2% | 40.1% | ||||||||||||||||||||||||||||
Material Handling | 33.1% | 35.8% | 34.4% | 34.4% | ||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated | 43.1% | 42.4% | 43.1% | 42.9% | ||||||||||||||||||||||||||||
Kadant Reports Fourth Quarter and Fiscal 2022 Results | |||||
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Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
Business Segment Information (continued) | December 31, 2022 | January 1, 2022 | December 31, 2022 | January 1, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Operating Income: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Flow Control | $ | 22,636 | $ | 13,610 | $ | 89,942 | $ | 65,509 | ||||||||||||||||||||||||
Industrial Processing (b) | 18,760 | 22,120 | 89,754 | 66,569 | ||||||||||||||||||||||||||||
Material Handling | 6,154 | 4,602 | 27,644 | 17,543 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | (8,595) | (8,787) | (36,058) | (32,911) | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | 38,955 | $ | 31,545 | $ | 171,282 | $ | 116,710 | |||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income (a,f): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Flow Control | $ | 23,873 | $ | 16,839 | $ | 91,505 | $ | 72,680 | ||||||||||||||||||||||||
Industrial Processing | 19,344 | 21,655 | 70,905 | 66,277 | ||||||||||||||||||||||||||||
Material Handling | 6,336 | 6,042 | 28,543 | 20,394 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | (8,595) | (8,787) | (36,058) | (32,911) | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | 40,958 | $ | 35,749 | $ | 154,895 | $ | 126,440 | |||||||||||||||||||||||||
Capital Expenditures: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Flow Control | $ | 2,001 | $ | 2,298 | $ | 4,425 | $ | 4,128 | ||||||||||||||||||||||||
Industrial Processing (h) | 8,458 | 1,692 | 20,137 | 6,412 | ||||||||||||||||||||||||||||
Material Handling | 1,494 | 1,090 | 3,575 | 2,211 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 55 | 3 | 62 | 20 | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | 12,008 | $ | 5,083 | $ | 28,199 | $ | 12,771 | |||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
Cash Flow and Other Data | December 31, 2022 | January 1, 2022 | December 31, 2022 | January 1, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Operating Cash Flow | $ | 35,163 | $ | 61,010 | $ | 102,625 | $ | 162,420 | ||||||||||||||||||||||||
Less: Capital Expenditures (h) | (12,008) | (5,083) | (28,199) | (12,771) | ||||||||||||||||||||||||||||
Free Cash Flow (a) | $ | 23,155 | $ | 55,927 | $ | 74,426 | $ | 149,649 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and Amortization Expense | $ | 8,549 | $ | 9,705 | $ | 34,936 | $ | 34,302 | ||||||||||||||||||||||||
Balance Sheet Data | December 31, 2022 | January 1, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash, Cash Equivalents, and Restricted Cash | $ | 79,725 | $ | 94,161 | ||||||||||||||||||||||||||||
Accounts Receivable, net | 130,297 | 117,209 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Inventories | 163,672 | 134,356 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Contract Assets | 14,898 | 8,626 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Property, Plant, and Equipment, net | 118,855 | 107,989 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Intangible Assets | 175,645 | 199,343 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | 385,455 | 396,887 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other Assets | 81,334 | 73,641 | ||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 1,149,881 | $ | 1,132,212 | |||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities and Stockholders' Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Accounts Payable | $ | 58,060 | $ | 59,250 | ||||||||||||||||||||||||||||
Debt Obligations | 199,219 | 264,597 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other Borrowings | 1,942 | 4,917 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other Liabilities | 235,089 | 237,832 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities | 494,310 | 566,596 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Stockholders' Equity | 655,571 | 565,616 | ||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 1,149,881 | $ | 1,132,212 | |||||||||||||||||||||||||||||
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Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income and Adjusted EBITDA Reconciliation (a) | December 31, 2022 | January 1, 2022 | December 31, 2022 | January 1, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income Attributable to Kadant | $ | 26,079 | $ | 24,157 | $ | 120,928 | $ | 84,043 | ||||||||||||||||||||||||
Net Income Attributable to Noncontrolling Interest | 130 | 203 | 802 | 838 | ||||||||||||||||||||||||||||
Provision for Income Taxes | 10,831 | 5,919 | 43,906 | 27,171 | ||||||||||||||||||||||||||||
Interest Expense, Net | 1,903 | 1,233 | 5,574 | 4,554 | ||||||||||||||||||||||||||||
Other Expense, Net | 12 | 33 | 72 | 104 | ||||||||||||||||||||||||||||
Operating Income | 38,955 | 31,545 | 171,282 | 116,710 | ||||||||||||||||||||||||||||
Gain on Sale (b) | — | (515) | (20,190) | (515) | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Costs | 182 | 1,036 | 668 | 3,655 | ||||||||||||||||||||||||||||
Indemnification Asset Reversals (g) | 741 | — | 1,316 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Impairment and Restructuring Costs | 1,080 | 980 | 1,334 | 980 | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquired Backlog Amortization (c) | — | 635 | 703 | 1,326 | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquired Profit in Inventory Amortization (d) | — | 2,068 | (218) | 4,284 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income (a) | 40,958 | 35,749 | 154,895 | 126,440 | ||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and Amortization | 8,549 | 9,070 | 34,233 | 32,976 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA (a) | $ | 49,507 | $ | 44,819 | $ | 189,128 | $ | 159,416 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA Margin (a,i) | 21.3% | 20.5% | 20.9% | 20.3% | ||||||||||||||||||||||||||||
Flow Control | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Income | $ | 22,636 | $ | 13,610 | $ | 89,942 | $ | 65,509 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition Costs | — | 967 | 472 | 2,710 | ||||||||||||||||||||||||||||
Indemnification Asset Reversals (g) | 741 | — | 741 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Impairment and Restructuring Costs | 496 | 980 | 568 | 980 | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquired Backlog Amortization (c) | — | 46 | — | 399 | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquired Profit in Inventory Amortization (d) | — | 1,236 | (218) | 3,082 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income (a) | 23,873 | 16,839 | 91,505 | 72,680 | ||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and Amortization | 2,306 | 2,494 | 9,179 | 7,967 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA (a) | $ | 26,179 | $ | 19,333 | $ | 100,684 | $ | 80,647 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA Margin (a,i) | 28.7% | 24.8% | 28.8% | 27.9% | ||||||||||||||||||||||||||||
Industrial Processing | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Income | $ | 18,760 | $ | 22,120 | $ | 89,754 | $ | 66,569 | ||||||||||||||||||||||||
Gain on Sale (b) | — | (515) | (20,190) | (515) | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Costs | — | 50 | — | 163 | ||||||||||||||||||||||||||||
Indemnification Asset Reversal (g) | — | — | 575 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Impairment and Restructuring Costs | 584 | — | 766 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquired Backlog Amortization (c) | — | — | — | 60 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income (a) | 19,344 | 21,655 | 70,905 | 66,277 | ||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and Amortization | 3,099 | 3,325 | 12,575 | 13,407 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA (a) | $ | 22,443 | $ | 24,980 | $ | 83,480 | $ | 79,684 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA Margin (a,i) | 24.9% | 26.2% | 23.6% | 24.2% | ||||||||||||||||||||||||||||
Material Handling | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Income | $ | 6,154 | $ | 4,602 | $ | 27,644 | $ | 17,543 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition Costs | 182 | 19 | 196 | 782 | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquired Backlog Amortization (c) | — | 589 | 703 | 867 | ||||||||||||||||||||||||||||
Acquired Profit in Inventory Amortization (d) | — | 832 | — | 1,202 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income (a) | 6,336 | 6,042 | 28,543 | 20,394 | ||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and Amortization | 3,120 | 3,221 | 12,382 | 11,474 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA (a) | $ | 9,456 | $ | 9,263 | $ | 40,925 | $ | 31,868 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA Margin (a,i) | 18.6% | 20.5% | 20.3% | 18.9% | ||||||||||||||||||||||||||||
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Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted Operating Income and Adjusted EBITDA Reconciliation (continued) (a) | December 31, 2022 | January 1, 2022 | December 31, 2022 | January 1, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Loss | $ | (8,595) | $ | (8,787) | $ | (36,058) | $ | (32,911) | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and Amortization | 24 | 30 | 97 | 128 | ||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA (a) | $ | (8,571) | $ | (8,757) | $ | (35,961) | $ | (32,783) | ||||||||||||||||||||||||
(a) | Represents a non-GAAP financial measure. | |||||||||||||||||||||||||||||||
(b) | Includes a $20.2 million pre-tax gain on the sale of a building in the twelve months ended December 31, 2022 related to the sale of a Chinese facility in our Industrial Processing segment pursuant to a relocation plan. | |||||||||||||||||||||||||||||||
(c) | Represents intangible amortization expense associated with acquired backlog. | |||||||||||||||||||||||||||||||
(d) | Represents expense (income) within cost of revenue associated with amortization of acquired profit in inventory. | |||||||||||||||||||||||||||||||
(e) | Represents the increase (decrease) resulting from the exclusion of acquisitions and from the conversion of current period amounts reported in local currencies into U.S. dollars at the exchange rate of the prior period compared to the U.S. dollar amount reported in the prior period. | |||||||||||||||||||||||||||||||
(f) | See reconciliation to the most directly comparable GAAP financial measure under "Adjusted Operating Income and Adjusted EBITDA Reconciliation." | |||||||||||||||||||||||||||||||
(g) | Represents indemnification asset reversals related to the release of tax reserves associated with uncertain tax positions. | |||||||||||||||||||||||||||||||
(h) | Includes $5.0 million and $10.4 million in the three and twelve months ended December 31, 2022, respectively, related to the construction of a new manufacturing facility in China. | |||||||||||||||||||||||||||||||
(i) | Calculated as adjusted EBITDA divided by revenue in each period. |
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