EX-99.3 4 dex993.htm RESULTS OF OPERATIONS & OPERATING UNIT RESULTS Results of Operations & Operating Unit Results

Exhibit 99.3

(Page 1 of 9)

Manpower Inc.

Results of Operations (1)

(In millions)

 

     Three Months Ended March 31     Three Months Ended June 30  
    

2006

  

2005

   % Variance    

2006

  

2005

   % Variance  
         Amount
Reported
    Constant
Currency
          Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)     (Unaudited)  

Revenues from services

   $ 3,877.2    $ 3,696.1    4.9 %   11.8 %   $ 4,384.6    $ 3,993.4    9.8 %   10.2 %

Cost of services

     3,184.0      3,040.7    4.7 %       3,601.8      3,285.4    9.6 %  
                                    

Gross profit

     693.2      655.4    5.8 %   12.3 %     782.8      708.0    10.6 %   11.0 %

Selling and administrative expenses

     632.9      594.8    6.4 %   12.6 %     644.7      600.5    7.4 %   7.9 %
                                    

Operating profit

     60.3      60.6    -0.4 %   9.5 %     138.1      107.5    28.4 %   28.3 %

Interest and other expenses

     13.0      11.8    10.6 %       12.5      11.2    11.3 %  
                                    

Earnings before income taxes and discontinued operations

     47.3      48.8    -3.1 %   5.7 %     125.6      96.3    30.4 %   29.9 %

Provision for income taxes

     17.8      17.8    0.0 %       46.0      35.5    29.6 %  

Net earnings from continuing operations

     29.5      31.0    -4.9 %   3.8 %     79.6      60.8    30.9 %   30.4 %
                                    

Income from discontinued operations, net of income taxes

     23.1      1.2    N/A         0.8      1.7    N/A    
                                    

Net earnings

   $ 52.6    $ 32.2    63.2 %   79.4 %   $ 80.4    $ 62.5    28.6 %   28.2 %
                                    

Net earnings per share - basic:

                    

Continuing operations

   $ 0.34    $ 0.34    0.0 %     $ 0.91    $ 0.69    31.9 %  

Discontinued operations

     0.26      0.02    N/A         0.01      0.02    N/A    
                                    

Total

   $ 0.60    $ 0.36    66.7 %     $ 0.92    $ 0.71    29.6 %  
                                    

Net earnings per share - diluted:

                    

Continuing operations

   $ 0.33    $ 0.33    0.0 %   9.0 %   $ 0.90    $ 0.68    32.4 %   30.9 %

Discontinued operations

     0.26      0.02    N/A         0.01      0.02    N/A    
                                    

Total

   $ 0.59    $ 0.35    68.6 %   85.7 %   $ 0.91    $ 0.70    30.0 %   28.6 %
                                    

Weighted average shares - basic

     87.4      89.8    -2.6 %       87.3      88.6    -1.5 %  
                                    

Weighted average shares - diluted

     88.7      96.9    -8.5 %       88.7      89.5    -0.9 %  
                                    
                           Six Months Ended June 30  
                          

2006

  

2005

   % Variance  
                   Amount
Reported
    Constant
Currency
 
                           (Unaudited)  

Revenues from services

             $ 8,261.8    $ 7,689.5    7.4 %   11.0 %

Cost of services

               6,785.8      6,326.1    7.3 %  
                            

Gross profit

               1,476.0      1,363.4    8.3 %   11.6 %

Selling and administrative expenses

               1,277.6      1,195.3    6.9 %   10.2 %
                            

Operating profit

               198.4      168.1    18.0 %   21.5 %

Interest and other expenses

               25.5      23.0    11.0 %  
                            

Earnings before income taxes and discontinued operations

               172.9      145.1    19.1 %   21.8 %

Provision for income taxes

               63.8      53.3    19.7 %  

Net earnings from continuing operations

               109.1      91.8    18.8 %   21.4 %
                            

Income from discontinued operations, net of income taxes

               23.9      2.9    N/A    
                            

Net earnings

             $ 133.0    $ 94.7    40.4 %   45.3 %
                            

Net earnings per share - basic:

                    

Continuing operations

             $ 1.25    $ 1.03    21.4 %  

Discontinued operations

               0.27      0.03    N/A    
                            

Total

             $ 1.52    $ 1.06    43.4 %  
                            

Net earnings per share - diluted:

                    

Continuing operations

             $ 1.23    $ 1.00    23.0 %   26.0 %

Discontinued operations

               0.27      0.03    N/A    
                            

Total

             $ 1.50    $ 1.03    45.6 %   50.5 %
                            

Weighted average shares - basic

               87.3      89.2    -2.1 %  
                            

Weighted average shares - diluted

               88.8      93.2    -4.8 %  
                            

(1) Restatement for discontinued operations and reclassifications of business tax and profit sharing expenses.


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Manpower Inc.

Results of Operations (1)

(In millions)

 

     Three Months Ended September 30  
    

2006

  

2005

   % Variance  
         Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)  

Revenues from services

   $ 4,590.0    $ 4,087.6    12.3 %   9.0 %

Cost of services

     3,785.8      3,365.6    12.5 %  
                  

Gross profit

     804.2      722.0    11.4 %   8.4 %

Selling and administrative expenses

     640.3      592.1    8.1 %   5.4 %
                  

Operating profit

     163.9      129.9    26.2 %   22.3 %

Interest and other expenses

     10.6      11.8    -10.5 %  
                  

Earnings before income taxes and discontinued operations

     153.3      118.1    29.9 %   25.6 %

Provision for income taxes

     56.3      43.2    30.3 %  

Net earnings from continuing operations

     97.0      74.9    29.6 %   25.3 %
                  

Income from discontinued operations, net of income taxes

     3.6      1.4    N/A    
                  

Net earnings

   $ 100.6    $ 76.3    31.8 %   27.3 %
                  

Net earnings per share - basic:

          

Continuing operations

   $ 1.14    $ 0.86    32.6 %  

Discontinued operations

     0.04      0.02    N/A    
                  

Total

   $ 1.18    $ 0.88    34.1 %  
                  

Net earnings per share - diluted:

          

Continuing operations

   $ 1.12    $ 0.85    31.8 %   27.1 %

Discontinued operations

     0.04      0.02    N/A    
                  

Total

   $ 1.16    $ 0.87    33.3 %   28.7 %
                  

Weighted average shares - basic

     85.3      87.0    -2.0 %  
                  

Weighted average shares - diluted

     86.7      88.2    -1.8 %  
                  
     Nine Months Ended September 30  
    

2006

  

2005

   % Variance  
         Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)  

Revenues from services

   $ 12,851.8    $ 11,777.1    9.1 %   10.3 %

Cost of services

     10,571.6      9,691.7    9.1 %  
                  

Gross profit

     2,280.2      2,085.4    9.3 %   10.5 %

Selling and administrative expenses

     1,917.9      1,787.4    7.3 %   8.6 %
                  

Operating profit

     362.3      298.0    21.6 %   21.8 %

Interest and other expenses

     36.1      34.8    3.7 %  
                  

Earnings before income taxes and discontinued operations

     326.2      263.2    24.0 %   23.5 %

Provision for income taxes

     120.1      96.5    24.4 %  

Net earnings from continuing operations

     206.1      166.7    23.7 %   23.2 %
                  

Income from discontinued operations, net of income taxes

     27.5      4.3    N/A    
                  

Net earnings

   $ 233.6    $ 171.0    36.6 %   37.2 %
                  

Net earnings per share - basic:

          

Continuing operations

   $ 2.38    $ 1.88    26.6 %  

Discontinued operations

     0.32      0.05    N/A    
                  

Total

   $ 2.70    $ 1.93    39.9 %  
                  

Net earnings per share - diluted:

          

Continuing operations

   $ 2.34    $ 1.83    27.9 %   27.3 %

Discontinued operations

     0.31      0.05    N/A    
                  

Total

   $ 2.65    $ 1.88    41.0 %   42.0 %
                  

Weighted average shares - basic

     86.5      88.4    -2.2 %  
                  

Weighted average shares - diluted

     88.0      91.7    -4.0 %  
                  

(1) Restatement for discontinued operations and reclassifications of business tax and profit sharing expenses.


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Manpower Inc.

Results of Operations (1)

(In millions)

 

     Three Months Ended March 31     Three Months Ended June 30  
    

2005

  

2004

    % Variance    

2005

  

2004

    % Variance  
        Amount
Reported
    Constant
Currency
         Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)     (Unaudited)  

Revenues from services

   $ 3,696.1    $ 3,270.8     13.0 %   9.1 %   $ 3,993.4    $ 3,560.5     12.2 %   8.4 %

Cost of services

     3,040.7      2,679.8     13.5 %       3,285.4      2,911.1     12.9 %  
                                      

Gross profit

     655.4      591.0     10.9 %   7.3 %     708.0      649.4     9.0 %   5.6 %

Selling and administrative expenses

     594.8      534.0     11.4 %   7.9 %     600.5      553.8     8.4 %   5.1 %
                                      

Operating profit

     60.6      57.0     6.4 %   1.9 %     107.5      95.6     12.4 %   8.6 %

Interest and other expenses

     11.8      (3.9 )   N/A         11.2      12.2     -8.1 %  
                                      

Earnings before income taxes and discontinued operations

     48.8      60.9     -19.9 %   -22.9 %     96.3      83.4     15.5 %   11.9 %

Provision for income taxes

     17.8      20.6     -13.6 %       35.5      30.0     18.4 %  

Net earnings from continuing operations

     31.0      40.3     -23.1 %   -26.0 %     60.8      53.4     13.8 %   10.3 %
                                      

Income from discontinued operations, net of income taxes

     1.2      (0.7 )   N/A         1.7      (0.3 )   N/A    
                                      

Net earnings

   $ 32.2    $ 39.6     -18.6 %   -21.7 %   $ 62.5    $ 53.1     17.7 %   14.2 %
                                      

Net earnings per share - basic:

                  

Continuing operations

   $ 0.34    $ 0.47     -27.7 %     $ 0.69    $ 0.60     15.0 %  

Discontinued operations

     0.02      (0.01 )   N/A         0.02      (0.01 )   N/A    
                                      

Total

   $ 0.36    $ 0.46     -21.7 %     $ 0.71    $ 0.59     20.3 %  
                                      

Net earnings per share - diluted:

                  

Continuing operations

   $ 0.33    $ 0.44     -25.0 %   -25.6 %   $ 0.68    $ 0.56     21.4 %   17.9 %

Discontinued operations

     0.02      (0.01 )   N/A         0.02      —       N/A    
                                      

Total

   $ 0.35    $ 0.43     -18.6 %   -21.6 %   $ 0.70    $ 0.56     25.0 %   21.4 %
                                      

Weighted average shares - basic

     89.8      85.9     4.6 %       88.6      89.6     -1.2 %  
                                      

Weighted average shares - diluted

     96.9      93.9     3.2 %       89.5      97.4     -8.1 %  
                                      
                            Six Months Ended June 30  
                           

2005

  

2004

    % Variance  
                 Amount
Reported
    Constant
Currency
 
                            (Unaudited)  

Revenues from services

            $ 7,689.5    $ 6,831.3     12.6 %   8.8 %

Cost of services

              6,326.1      5,590.9     13.1 %  
                            

Gross profit

              1,363.4      1,240.4     9.9 %   6.4 %

Selling and administrative expenses

              1,195.3      1,087.8     9.9 %   6.5 %
                            

Operating profit

              168.1      152.6     10.2 %   6.1 %

Interest and other expenses

              23.0      8.3     N/A    
                            

Earnings before income taxes and discontinued operations

              145.1      144.3     0.5 %   -2.8 %

Provision for income taxes

              53.3      50.6     5.4 %  

Net earnings from continuing operations

              91.8      93.7     -2.1 %   -5.3 %
                            

Income from discontinued operations, net of income taxes

              2.9      (1.0 )   N/A    
                            

Net earnings

            $ 94.7    $ 92.7     2.2 %   -1.2 %
                            

Net earnings per share - basic:

                  

Continuing operations

            $ 1.03    $ 1.07     -3.7 %  

Discontinued operations

              0.03      (0.01 )   N/A    
                            

Total

            $ 1.06    $ 1.06     0.0 %  
                            

Net earnings per share - diluted:

                  

Continuing operations

            $ 1.00    $ 1.00     0.0 %   -3.0 %

Discontinued operations

              0.03      (0.01 )   N/A    
                            

Total

            $ 1.03    $ 0.99     4.0 %   1.0 %
                            

Weighted average shares - basic

              89.2      87.7     1.7 %  
                            

Weighted average shares - diluted

              93.2      96.0     -2.9 %  
                            

(1) Restatement for discontinued operations and reclassifications of business tax and profit sharing expenses.


(Page 4 of 9)

Manpower Inc.

Results of Operations (1)

(In millions)

 

     Three Months Ended September 30     Three Months Ended December 31  
    

2005

  

2004

    % Variance    

2005

  

2004

    % Variance  
        Amount
Reported
    Constant
Currency
         Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)     (Unaudited)  

Revenues from services

   $ 4,087.6    $ 3,838.2     6.5 %   6.3 %   $ 4,068.3    $ 4,005.5     1.6 %   8.1 %

Cost of services

     3,365.6      3,144.4     7.0 %       3,321.9      3,270.4     1.6 %  
                                      

Gross profit

     722.0      693.8     4.1 %   3.8 %     746.4      735.1     1.5 %   7.7 %

Selling and administrative expenses

     592.1      566.5     4.5 %   4.3 %     615.6      617.2     -0.2 %   5.6 %
                                      

Operating profit

     129.9      127.3     2.0 %   1.7 %     130.8      117.9     10.9 %   18.7 %

Interest and other expenses

     11.8      9.0     30.6 %       7.0      8.9     -22.5 %  
                                      

Earnings before income taxes and discontinued operations

     118.1      118.3     -0.2 %   -0.4 %     123.8      109.0     13.6 %   25.2 %

Provision for income taxes

     43.2      34.5     25.3 %       35.4      39.2     -9.6 %  

Net earnings from continuing operations

     74.9      83.8     -10.6 %   -10.9 %     88.4      69.8     26.7 %   39.6 %
                                      

Income from discontinued operations, net of income taxes

     1.4      (0.4 )   N/A         0.7      (0.2 )   N/A    
                                      

Net earnings

   $ 76.3    $ 83.4     -8.5 %   -8.7 %   $ 89.1    $ 69.6     27.9 %   41.0 %
                                      

Net earnings per share - basic:

                  

Continuing operations

   $ 0.86    $ 0.93     -7.5 %     $ 1.01    $ 0.77     31.2 %  

Discontinued operations

     0.02      —       N/A         0.01      —       N/A    
                                      

Total

   $ 0.88    $ 0.93     -5.4 %     $ 1.02    $ 0.77     32.5 %  
                                      

Net earnings per share - diluted:

                  

Continuing operations

   $ 0.85    $ 0.87     -2.3 %   2.3 %   $ 1.00    $ 0.73     37.0 %   45.2 %

Discontinued operations

     0.02      —       N/A         0.01      —       N/A    
                                      

Total

   $ 0.87    $ 0.87     0.0 %   -1.1 %   $ 1.01    $ 0.73     38.4 %   46.6 %
                                      

Weighted average shares - basic

     87.0      90.0     -3.4 %       87.2      90.1     -3.2 %  
                                      

Weighted average shares - diluted

     88.2      97.2     -9.2 %       88.5      97.5     -9.2 %  
                                      
     Nine Months Ended September 30     Year Ended December 31  
    

2005

  

2004

    % Variance    

2005

  

2004

    % Variance  
        Amount
Reported
    Constant
Currency
         Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)     (Unaudited)  

Revenues from services

   $ 11,777.1    $ 10,669.5     10.4 %   7.9 %   $ 15,845.4    $ 14,675.0     8.0 %   7.9 %

Cost of services

     9,691.7      8,735.3     10.9 %       13,013.6      12,005.7     8.4 %  
                                      

Gross profit

     2,085.4      1,934.2     7.8 %   5.5 %     2,831.8      2,669.3     6.1 %   6.1 %

Selling and administrative expenses

     1,787.4      1,654.3     8.0 %   5.7 %     2,403.0      2,271.5     5.8 %   5.7 %
                                      

Operating profit

     298.0      279.9     6.5 %   4.1 %     428.8      397.8     7.8 %   8.4 %

Interest and other expenses

     34.8      17.3     N/A         41.8      26.2     59.2 %  
                                      

Earnings before income taxes and discontinued operations

     263.2      262.6     0.2 %   -1.7 %     387.0      371.6     4.2 %   6.2 %

Provision for income taxes

     96.5      85.1     13.4 %       131.9      124.3     6.2 %  

Net earnings from continuing operations

     166.7      177.5     -6.1 %   -7.9 %     255.1      247.3     3.1 %   5.2 %
                                      

Income from discontinued operations, net of income taxes

     4.3      (1.4 )   N/A         5.0      (1.6 )   N/A    
                                      

Net earnings

   $ 171.0    $ 176.1     -2.9 %   -4.7 %   $ 260.1    $ 245.7     5.9 %   7.9 %
                                      

Net earnings per share - basic:

                  

Continuing operations

   $ 1.88    $ 2.01     -6.5 %     $ 2.89    $ 2.78     4.0 %  

Discontinued operations

     0.05      (0.02 )   N/A         0.06      (0.02 )   N/A    
                                      

Total

   $ 1.93    $ 1.99     -3.0 %     $ 2.95    $ 2.76     6.9 %  
                                      

Net earnings per share - diluted:

                  

Continuing operations

   $ 1.83    $ 1.88     -2.7 %   -4.3 %   $ 2.81    $ 2.61     7.7 %   8.4 %

Discontinued operations

     0.05      (0.02 )   N/A         0.06      (0.02 )   N/A    
                                      

Total

   $ 1.88    $ 1.86     1.1 %   -1.1 %   $ 2.87    $ 2.59     10.8 %   11.6 %
                                      

Weighted average shares - basic

     88.4      88.5     -0.1 %       88.1      88.9     -0.9 %  
                                      

Weighted average shares - diluted

     91.7      96.4     -4.9 %       91.1      96.8     -5.8 %  
                                      

(1) Restatement for discontinued operations and reclassifications of business tax and profit sharing expenses.

 


(Page 5 of 9)

Manpower Inc.

Operating unit Results (1)

(In millions)

 

     Three Months Ended March 31     Three Months Ended June 30  
               % Variance               % Variance  
     2006    2005    Amount
Reported
    Constant
Currency
    2006    2005    Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)     (Unaudited)  

Revenue from Services:

                    

United States

   $ 510.3    $ 475.9    7.2 %   7.2 %   $ 534.6    $ 506.7    5.5 %   5.5 %

France

     1,240.5      1,238.0    0.2 %   9.2 %     1,535.6      1,397.0    9.9 %   9.8 %

EMEA

     1,392.2      1,289.5    8.0 %   17.2 %     1,549.2      1,381.1    12.2 %   12.6 %

Jefferson Wells

     95.5      92.7    3.0 %   3.0 %     98.8      93.5    5.7 %   5.7 %

Right Management

     95.3      103.3    -7.7 %   -4.4 %     102.6      107.1    -4.2 %   -4.2 %

Other Operations

     543.4      496.7    9.4 %   13.8 %     563.8      508.0    11.0 %   13.7 %
                                    
   $ 3,877.2    $ 3,696.1    4.9 %   11.8 %     4,384.6      3,993.4    9.8 %   10.2 %
                                    

Operating Unit Profit:

                    

United States

   $ 9.5    $ 4.9    93.3 %   93.3 %   $ 22.5    $ 18.0    25.2 %   25.2 %

France

     30.4      28.4    7.1 %   16.7 %     49.7      42.0    18.3 %   17.7 %

EMEA

     23.0      12.1    90.8 %   109.6 %     50.7      35.9    40.9 %   39.9 %

Jefferson Wells

     5.7      8.1    -29.4 %   -29.4 %     10.0      9.3    7.7 %   7.7 %

Right Management

     4.6      10.3    -54.8 %   -55.5 %     11.1      9.5    15.8 %   14.3 %

Other Operations

     17.6      12.1    44.7 %   53.8 %     14.8      12.8    16.5 %   21.2 %
                                    
     90.8      75.9          158.8      127.5     

Corporate Expenses

     27.3      12.1          17.4      16.7     

Amortization of intangible assets

     3.2      3.2          3.3      3.3     
                                    

Operating profit

     60.3      60.6    -0.4 %   9.5 %     138.1      107.5    28.4 %   28.3 %

Interest and other expenses

     13.0      11.8          12.5      11.2     
                                    

Earnings before income taxes and discontinued operations

   $ 47.3    $ 48.8        $ 125.6    $ 96.3     
                                    
                           Six Months Ended June 30  
                                     % Variance  
                           2006    2005    Amount
Reported
    Constant
Currency
 
                           (Unaudited)  

Revenue from Services:

                    

United States

             $ 1,044.9    $ 982.6    6.3 %   6.3 %

France

               2,776.1      2,635.0    5.4 %   9.5 %

EMEA

               2,941.4      2,670.6    10.1 %   14.8 %

Jefferson Wells

               194.3      186.2    4.3 %   4.3 %

Right Management

               197.9      210.4    -6.0 %   -4.3 %

Other Operations

               1,107.2      1,004.7    10.2 %   13.8 %
                            
             $ 8,261.8    $ 7,689.5    7.4 %   11.0 %
                            

Operating Unit Profit:

                    

United States

             $ 32.0    $ 22.9    39.8 %   39.8 %

France

               80.1      70.4    13.8 %   17.3 %

EMEA

               73.7      48.0    53.4 %   57.4 %

Jefferson Wells

               15.7      17.4    -9.6 %   -9.6 %

Right Management

               15.7      19.8    -20.9 %   -21.9 %

Other Operations

               32.4      24.9    30.3 %   37.2 %
                            
               249.6      203.4     

Corporate Expenses

               44.7      28.8     

Amortization of intangible assets

               6.5      6.5     
                            

Operating profit

               198.4      168.1    18.0 %   21.5 %

Interest and other expenses

               25.5      23.0     
                            

Earnings before income taxes and discontinued operations

             $ 172.9    $ 145.1     
                            

 

(1) Restatement for discontinued operations and reclass of segment results.


(Page 6 of 9)

Manpower Inc.

Operating unit Results (1)

(In millions)

 

     Three Months Ended September 30  
               % Variance  
     2006    2005    Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)  

Revenue from Services:

          

United States

   $ 542.1    $ 531.5    2.0 %   2.0 %

France

     1,654.0      1,479.3    11.8 %   7.0 %

EMEA

     1,629.7      1,355.9    20.2 %   15.1 %

Jefferson Wells

     93.9      103.9    -9.6 %   -9.6 %

Right Management

     90.5      94.8    -4.6 %   -6.7 %

Other Operations

     579.8      522.2    11.0 %   12.8 %
                  
   $ 4,590.0    $ 4,087.6    12.3 %   9.0 %
                  

Operating Unit Profit:

          

United States

   $ 28.6    $ 22.6    26.7 %   26.7 %

France

     62.0      50.6    22.4 %   17.1 %

EMEA

     65.9      44.2    49.2 %   43.0 %

Jefferson Wells

     10.0      11.5    -13.7 %   -13.7 %

Right Management

     2.2      2.3    -5.2 %   -10.3 %

Other Operations

     16.4      16.3    1.3 %   3.8 %
                  
     185.1      147.5     

Corporate Expenses

     17.9      14.3     

Amortization of intangible assets

     3.3      3.3     
                  

Operating profit

     163.9      129.9    26.2 %   22.3 %

Interest and other expenses

     10.6      11.8     
                  

Earnings before income taxes and discontinued operations

   $ 153.3    $ 118.1     
                  
     Nine Months Ended September 30  
               % Variance  
     2006    2005    Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)  

Revenue from Services:

          

United States

   $ 1,587.0    $ 1,514.1    4.8 %   4.8 %

France

     4,430.1      4,114.3    7.7 %   8.6 %

EMEA

     4,571.1      4,026.5    13.5 %   14.9 %

Jefferson Wells

     288.2      290.1    -0.6 %   -0.6 %

Right Management

     288.4      305.2    -5.5 %   -5.0 %

Other Operations

     1,687.0      1,526.9    10.5 %   13.4 %
                  
   $ 12,851.8    $ 11,777.1    9.1 %   10.3 %
                  

Operating Unit Profit:

          

United States

   $ 60.6    $ 45.5    33.3 %   33.3 %

France

     142.1      121.0    17.4 %   17.2 %

EMEA

     139.6      92.2    51.4 %   50.5 %

Jefferson Wells

     25.7      28.9    -11.2 %   -11.2 %

Right Management

     17.9      22.1    -19.2 %   -20.7 %

Other Operations

     48.8      41.2    18.8 %   23.9 %
                  
     434.7      350.9     

Corporate Expenses

     62.6      43.1     

Amortization of intangible assets

     9.8      9.8     
                  

Operating profit

     362.3      298.0    21.6 %   21.8 %

Interest and other expenses

     36.1      34.8     
                  

Earnings before income taxes and discontinued operations

   $ 326.2    $ 263.2     
                  

(1) Restatement for discontinued operations and reclass of segment results.


(Page 7 of 9)

Manpower Inc.

Operating unit Results (1)

(In millions)

 

     Three Months Ended March 31     Three Months Ended June 30  
                % Variance               % Variance  
     2005    2004     Amount
Reported
    Constant
Currency
    2005    2004    Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)     (Unaudited)  

Revenue from Services:

                   

United States

   $ 475.9    $ 474.6     0.3 %   0.3 %   $ 506.7    $ 517.3    -2.1 %   -2.1 %

France

     1,238.0      1,131.4     9.4 %   4.3 %     1,397.0      1,272.7    9.8 %   5.3 %

EMEA

     1,289.5      1,088.0     18.5 %   13.5 %     1,381.1      1,152.2    19.9 %   15.4 %

Jefferson Wells

     92.7      50.5     83.7 %   83.7 %     93.5      76.6    22.0 %   22.0 %

Right Management

     103.3      100.4     2.9 %   0.4 %     107.1      118.1    -9.4 %   -11.8 %

Other Operations

     496.7      425.9     16.6 %   13.9 %     508.0      423.6    20.0 %   14.9 %
                                     
   $ 3,696.1    $ 3,270.8     13.0 %   9.1 %   $ 3,993.4    $ 3,560.5    12.2 %   8.4 %
                                     

Operating Unit Profit:

                   

United States

   $ 4.9    $ 2.8     74.6 %   74.6 %   $ 18.0    $ 14.1    27.3 %   27.3 %

France

     28.4      28.8     -1.5 %   -6.7 %     42.0      39.5    6.5 %   2.5 %

EMEA

     12.1      14.1     -14.1 %   -17.8 %     35.9      26.8    34.4 %   29.7 %

Jefferson Wells

     8.1      2.0     N/A     N/A       9.3      11.1    -16.0 %   -16.0 %

Right Management

     10.3      9.6     7.4 %   4.9 %     9.5      12.6    -25.0 %   -27.2 %

Other Operations

     12.1      15.2     -20.0 %   -21.9 %     12.8      9.3    36.1 %   30.0 %
                                     
     75.9      72.5           127.5      113.4     

Corporate Expenses

     12.1      13.2           16.7      14.4     

Amortization of intangible assets

     3.2      2.3           3.3      3.4     
                                     

Operating profit

     60.6      57.0     6.4 %   1.9 %     107.5      95.6    12.4 %   8.6 %

Interest and other expenses

     11.8      (3.9 )         11.2      12.2     
                                     

Earnings before income taxes and discontinued operations

   $ 48.8    $ 60.9         $ 96.3    $ 83.4     
                                     
                            Six Months Ended June 30  
                                      % Variance  
                            2005    2004    Amount
Reported
    Constant
Currency
 
                            (Unaudited)  

Revenue from Services:

                   

United States

            $ 982.6    $ 991.9    -0.9 %   -0.9 %

France

              2,635.0      2,404.1    9.6 %   4.8 %

EMEA

              2,670.6      2,240.2    19.2 %   14.5 %

Jefferson Wells

              186.2      127.1    46.5 %   46.5 %

Right Management

              210.4      218.5    -3.7 %   -6.2 %

Other Operations

              1,004.7      849.5    18.3 %   14.4 %
                           
              7,689.5      6,831.3    12.6 %   8.8 %
                           

Operating Unit Profit:

                   

United States

              22.9      16.9    35.2 %   35.2 %

France

              70.4      68.3    3.1 %   -1.4 %

EMEA

              48.0      40.9    17.7 %   13.3 %

Jefferson Wells

              17.4      13.1    32.7 %   32.7 %

Right Management

              19.8      22.2    -11.1 %   -13.4 %

Other Operations

              24.9      24.5    1.4 %   -2.1 %
                           
              203.4      185.9     

Corporate Expenses

              28.8      27.6     

Amortization of intangible assets

              6.5      5.7     
                           

Operating profit

              168.1      152.6    10.2 %   6.1 %

Interest and other expenses

              23.0      8.3     
                           

Earnings before income taxes and discontinued operations

            $ 145.1    $ 144.3     
                           

(1) Restatement for discontinued operations and reclass of segment results.


(Page 8 of 9)

Manpower Inc.

Operating unit Results (1)

(In millions)

 

     Three Months Ended September 30     Three Months Ended December 31  
    

2005

  

2004

   % Variance    

2005

  

2004

    % Variance  
           Amount
Reported
    Constant
Currency
         Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)     (Unaudited)  

Revenue from Services:

                   

United States

   $ 531.5    $ 531.8    —       —       $ 534.2    $ 517.4     3.2 %   3.2 %

France

     1,479.3      1,394.8    6.1 %   6.4 %     1,361.5      1,401.2     -2.8 %   6.0 %

EMEA

     1,355.9      1,257.3    7.8 %   8.4 %     1,444.7      1,385.5     4.3 %   12.9 %

Jefferson Wells

     103.9      110.6    -6.1 %   -6.1 %     96.1      102.9     -6.5 %   -6.5 %

Right Management

     94.8      100.7    -5.8 %   -6.3 %     96.6      105.4     -8.3 %   -4.7 %

Other Operations

     522.2      443.0    17.9 %   14.0 %     535.2      493.1     8.5 %   11.5 %
                                     
   $ 4,087.6    $ 3,838.2    6.5 %   6.3 %   $ 4,068.3    $ 4,005.5     1.6 %   8.1 %
                                     

Operating Unit Profit:

                   

United States

   $ 22.6    $ 15.6    44.7 %   44.7 %   $ 23.2    $ 16.8     38.4 %   38.4 %

France

     50.6      55.4    -8.7 %   -8.3 %     47.7      55.1     -13.5 %   -5.5 %

EMEA

     44.2      34.4    27.7 %   28.2 %     51.9      41.6     24.7 %   36.3 %

Jefferson Wells

     11.5      25.1    -54.2 %   -54.2 %     4.4      13.2     -66.5 %   -66.5 %

Right Management

     2.3      3.5    -32.0 %   -35.9 %     3.6      (0.3 )   N/A     N/A  

Other Operations

     16.3      10.6    55.1 %   49.4 %     19.2      10.2     87.0 %   91.2 %
                                     
     147.5      144.6          150.0      136.6      

Corporate Expenses

     14.3      14.0          15.9      15.4      

Amortization of intangible assets

     3.3      3.3          3.3      3.3      
                                     

Operating profit

     129.9      127.3    2.0 %   1.7 %     130.8      117.9     10.9 %   18.7 %

Interest and other expenses

     11.8      9.0          7.0      8.9      
                                     

Earnings before income taxes and discontinued operations

   $ 118.1    $ 118.3        $ 123.8    $ 109.0      
                                     
     Nine Months Ended September 30     Year Ended December 31  
    

2005

  

2004

   % Variance    

2005

  

2004

    % Variance  
           Amount
Reported
    Constant
Currency
         Amount
Reported
    Constant
Currency
 
     (Unaudited)     (Unaudited)  

Revenue from Services:

                   

United States

   $ 1,514.1    $ 1,523.7    -0.6 %   -0.6 %   $ 2,048.3    $ 2,041.1     0.4 %   0.4 %

France

     4,114.3      3,798.9    8.3 %   5.4 %     5,475.8      5,200.1     5.3 %   5.5 %

EMEA

     4,026.5      3,497.5    15.1 %   12.3 %     5,471.2      4,883.0     12.0 %   12.5 %

Jefferson Wells

     290.1      237.7    22.0 %   22.0 %     386.2      340.6     13.4 %   13.4 %

Right Management

     305.2      319.2    -4.4 %   -6.3 %     401.8      424.6     -5.4 %   -5.9 %

Other Operations

     1,526.9      1,292.5    18.1 %   14.2 %     2,062.1      1,785.6     15.5 %   13.5 %
                                     
     11,777.1      10,669.5    10.4 %   7.9 %   $ 15,845.4    $ 14,675.0     8.0 %   7.9 %
                                     

Operating Unit Profit:

                   

United States

     45.5      32.5    39.8 %   39.8 %   $ 68.7    $ 49.3     39.3 %   39.3 %

France

     121.0      123.7    -2.1 %   -4.5 %     168.7      178.8     -5.6 %   -4.8 %

EMEA

     92.2      75.3    22.3 %   20.1 %     144.1      116.9     23.1 %   25.9 %

Jefferson Wells

     28.9      38.2    -24.4 %   -24.4 %     33.3      51.4     -35.2 %   -35.2 %

Right Management

     22.1      25.7    -13.9 %   -16.4 %     25.7      25.4     1.4 %   -3.2 %

Other Operations

     41.2      35.1    17.5 %   13.3 %     60.4      45.3     33.3 %   31.0 %
                                     
     350.9      330.5          500.9      467.1      

Corporate Expenses

     43.1      41.6          59.0      57.0      

Amortization of intangible assets

     9.8      9.0          13.1      12.3      
                                     

Operating profit

     298.0      279.9    6.5 %   4.1 %     428.8      397.8     7.8 %   8.4 %

Interest and other expenses

     34.8      17.3          41.8      26.2      
                                     

Earnings before income taxes and discontinued operations

   $ 263.2    $ 262.6        $ 387.0    $ 371.6      
                                     

(1) Restatement for discontinued operations and reclass of segment results.


(Page 9 of 9)

Manpower Inc.

Results of Operations (1)

(Unaudited)

(In millions)

 

     Three Months Ended March 31     Three Months Ended June 30  
     Quarter to Date     Year to Date     Quarter to Date     Year to Date  
     Restated     Restated     Restated     Restated  

2004

        

Interest expense

   $ 11.1       $ 11.9     $ 23.0  

Interest income

     (2.4 )       (1.6 )     (4.0 )

Foreign exchange loss (gain)

     0.1         0.2       0.3  

Miscellaneous expense (income), net

     (12.7 )       1.7       11.0  
                          

Interest and other expenses

   $ (3.9 )     $ 12.2     $ 30.3  

2005

        

Interest expense

   $ 11.5       $ 10.8     $ 22.3  

Interest income

     (2.3 )       (2.1 )     (4.4 )

Foreign exchange loss (gain)

     0.8         (0.6 )     0.2  

Miscellaneous expense (income), net

     1.8         3.1       4.9  
                          

Interest and other expenses

   $ 11.8       $ 11.2     $ 23.0  

2006

        

Interest expense

   $ 11.6       $ 13.1     $ 24.7  

Interest income

     (3.3 )       (3.8 )     (7.1 )

Foreign exchange loss (gain)

     0.9         1.3       2.2  

Miscellaneous expense (income), net

     3.8         1.9       5.7  
                          

Interest and other expenses

   $ 13.0       $ 12.5     $ 25.5  
     Three Months Ended September 30     Three Months Ended December 31  
     Quarter to Date     Year to Date     Quarter to Date     Year to Date  
     Restated     Restated     Restated     Restated  

2004

        

Interest expense

   $ 10.9     $ 33.9     $ 11.4     $ 45.3  

Interest income

     (2.2 )     (6.2 )     (3.2 )     (9.4 )

Foreign exchange loss (gain)

     (0.4 )     (0.1 )     (1.5 )     (1.6 )

Miscellaneous expense (income), net

     0.7       (10.3 )     2.2       (8.1 )
                                

Interest and other expenses

   $ 9.0     $ 17.3     $ 8.9     $ 26.2  

2005

        

Interest expense

   $ 12.4     $ 34.7     $ 12.0     $ 46.7  

Interest income

     (2.0 )     (6.4 )     (3.4 )     (9.8 )

Foreign exchange loss (gain)

     (0.2 )     —         —         —    

Miscellaneous expense (income), net

     1.6       6.5       (1.6 )     4.9  
                                

Interest and other expenses

   $ 11.8     $ 34.8     $ 7.0     $ 41.8  

2006

        

Interest expense

   $ 14.4     $ 39.1      

Interest income

     (4.4 )     (11.5 )    

Foreign exchange loss (gain)

     0.3       2.5      

Miscellaneous expense (income), net

     0.3       6.0      
                    

Interest and other expenses

   $ 10.6     $ 36.1      

(1) Restatement for discontinued operations.