Page Number | |
Consolidated Results | |
Financial Highlights | 1 |
Reconciliation to Net Income and Earnings Per Share | 2 |
Statement of Income | 3 |
Net Income by Major Component and Combined Ratio | 4 |
Core Income | 5 |
Selected Statistics - Property and Casualty Operations | 6 |
Written and Earned Premiums - Property and Casualty Operations | 7 |
Business Insurance | |
Segment Income | 8 |
Segment Income by Major Component and Combined Ratio | 9 |
Selected Statistics | 10 |
Net Written Premiums | 11 |
Bond & Specialty Insurance | |
Segment Income | 12 |
Segment Income by Major Component and Combined Ratio | 13 |
Selected Statistics | 14 |
Net Written Premiums | 15 |
Personal Insurance | |
Segment Income (Loss) | 16 |
Segment Income (Loss) by Major Component and Combined Ratio | 17 |
Selected Statistics | 18 |
Net Written Premiums | 19 |
Selected Statistics - Domestic Agency Automobile | 20 |
Selected Statistics - Domestic Agency Homeowners and Other | 21 |
Supplemental Detail | |
Interest Expense and Other | 22 |
Consolidated Balance Sheet | 23 |
Investment Portfolio | 24 |
Investment Portfolio - Fixed Maturities Data | 25 |
Investment Income | 26 |
Net Realized and Unrealized Investment Gains (Losses) included in Shareholders’ Equity | 27 |
Reinsurance Recoverables | 28 |
Net Reserves for Losses and Loss Adjustment Expense | 29 |
Asbestos and Environmental Reserves | 30 |
Capitalization | 31 |
Statutory Capital and Surplus to GAAP Shareholders’ Equity Reconciliation | 32 |
Statement of Cash Flows | 33 |
Statement of Cash Flows (continued) | 34 |
Glossary of Financial Measures and Description of Reportable Business Segments | 35-36 |
($ and shares in millions, except for per share data) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 669 | $ | 524 | $ | 709 | $ | 621 | $ | 796 | $ | 557 | $ | 396 | $ | 873 | $ | 2,523 | $ | 2,622 | ||||||||||||||||||||
Net income per share: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 2.45 | $ | 1.93 | $ | 2.65 | $ | 2.33 | $ | 3.01 | $ | 2.11 | $ | 1.52 | $ | 3.37 | $ | 9.37 | $ | 10.01 | ||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 2.42 | $ | 1.92 | $ | 2.62 | $ | 2.32 | $ | 2.99 | $ | 2.10 | $ | 1.50 | $ | 3.35 | $ | 9.28 | $ | 9.92 | ||||||||||||||||||||
Core income | $ | 678 | $ | 494 | $ | 687 | $ | 571 | $ | 755 | $ | 537 | $ | 378 | $ | 867 | $ | 2,430 | $ | 2,537 | ||||||||||||||||||||
Core income per share: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 2.48 | $ | 1.83 | $ | 2.56 | $ | 2.15 | $ | 2.85 | $ | 2.04 | $ | 1.45 | $ | 3.35 | $ | 9.02 | $ | 9.69 | ||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 2.46 | $ | 1.81 | $ | 2.54 | $ | 2.13 | $ | 2.83 | $ | 2.02 | $ | 1.43 | $ | 3.32 | $ | 8.94 | $ | 9.60 | ||||||||||||||||||||
Return on equity | 11.5 | % | 9.2 | % | 12.6 | % | 10.9 | % | 13.5 | % | 9.0 | % | 6.2 | % | 13.5 | % | 11.0 | % | 10.5 | % | ||||||||||||||||||||
Core return on equity | 11.9 | % | 8.7 | % | 12.0 | % | 10.0 | % | 13.0 | % | 9.2 | % | 6.5 | % | 14.8 | % | 10.7 | % | 10.9 | % | ||||||||||||||||||||
Total assets, at period end | $ | 103,676 | $ | 103,523 | $ | 104,390 | $ | 104,233 | $ | 107,246 | $ | 108,572 | $ | 110,241 | $ | 110,122 | $ | 104,233 | $ | 110,122 | ||||||||||||||||||||
Total equity, at period end | $ | 22,979 | $ | 22,623 | $ | 22,460 | $ | 22,894 | $ | 24,340 | $ | 25,321 | $ | 25,607 | $ | 25,943 | $ | 22,894 | $ | 25,943 | ||||||||||||||||||||
Book value per share, at period end | $ | 85.03 | $ | 84.51 | $ | 84.82 | $ | 86.84 | $ | 92.94 | $ | 97.26 | $ | 99.21 | $ | 101.55 | $ | 86.84 | $ | 101.55 | ||||||||||||||||||||
Less: Net unrealized investment gains (losses), net of tax | 0.49 | (0.42 | ) | (1.69 | ) | (0.43 | ) | 3.85 | 7.21 | 9.12 | 8.79 | (0.43 | ) | 8.79 | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted book value per share, at period end | $ | 84.54 | $ | 84.93 | $ | 86.51 | $ | 87.27 | $ | 89.09 | $ | 90.05 | $ | 90.09 | $ | 92.76 | $ | 87.27 | $ | 92.76 | ||||||||||||||||||||
Weighted average number of common shares outstanding (basic) | 271.0 | 268.7 | 266.1 | 263.9 | 262.9 | 261.3 | 259.2 | 256.8 | 267.4 | 260.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average number of common shares outstanding and common stock equivalents (diluted) | 273.9 | 271.1 | 268.4 | 266.0 | 264.8 | 263.7 | 261.8 | 259.0 | 269.8 | 262.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding at period end | 270.2 | 267.7 | 264.8 | 263.6 | 261.9 | 260.3 | 258.1 | 255.5 | 263.6 | 255.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock dividends declared | $ | 197 | $ | 209 | $ | 207 | $ | 205 | $ | 204 | $ | 217 | $ | 215 | $ | 212 | $ | 818 | $ | 848 | ||||||||||||||||||||
Common stock repurchased: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Under Board of Directors authorization | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | 2.5 | 2.7 | 3.0 | 1.4 | 2.9 | 2.6 | 2.5 | 2.8 | 9.6 | 10.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ | 350 | $ | 350 | $ | 400 | $ | 170 | $ | 375 | $ | 375 | $ | 375 | $ | 375 | $ | 1,270 | $ | 1,500 | ||||||||||||||||||||
Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | 0.3 | — | 0.1 | — | 0.3 | — | — | 0.1 | 0.4 | 0.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Cost | $ | 51 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 46 | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | 51 | $ | 48 | ||||||||||||||||||||
($ and shares in millions, except earnings per share) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 669 | $ | 524 | $ | 709 | $ | 621 | $ | 796 | $ | 557 | $ | 396 | $ | 873 | $ | 2,523 | $ | 2,622 | ||||||||||||||||||||
Adjustments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment (gains) losses, after-tax | 9 | (30 | ) | (22 | ) | (50 | ) | (41 | ) | (20 | ) | (18 | ) | (6 | ) | (93 | ) | (85 | ) | |||||||||||||||||||||
Core income | $ | 678 | $ | 494 | $ | 687 | $ | 571 | $ | 755 | $ | 537 | $ | 378 | $ | 867 | $ | 2,430 | $ | 2,537 | ||||||||||||||||||||
Basic earnings per share | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 2.45 | $ | 1.93 | $ | 2.65 | $ | 2.33 | $ | 3.01 | $ | 2.11 | $ | 1.52 | $ | 3.37 | $ | 9.37 | $ | 10.01 | ||||||||||||||||||||
Adjustments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment (gains) losses, after-tax | 0.03 | (0.10 | ) | (0.09 | ) | (0.18 | ) | (0.16 | ) | (0.07 | ) | (0.07 | ) | (0.02 | ) | (0.35 | ) | (0.32 | ) | |||||||||||||||||||||
Core income | $ | 2.48 | $ | 1.83 | $ | 2.56 | $ | 2.15 | $ | 2.85 | $ | 2.04 | $ | 1.45 | $ | 3.35 | $ | 9.02 | $ | 9.69 | ||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 2.42 | $ | 1.92 | $ | 2.62 | $ | 2.32 | $ | 2.99 | $ | 2.10 | $ | 1.50 | $ | 3.35 | $ | 9.28 | $ | 9.92 | ||||||||||||||||||||
Adjustments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment (gains) losses, after-tax | 0.04 | (0.11 | ) | (0.08 | ) | (0.19 | ) | (0.16 | ) | (0.08 | ) | (0.07 | ) | (0.03 | ) | (0.34 | ) | (0.32 | ) | |||||||||||||||||||||
Core income | $ | 2.46 | $ | 1.81 | $ | 2.54 | $ | 2.13 | $ | 2.83 | $ | 2.02 | $ | 1.43 | $ | 3.32 | $ | 8.94 | $ | 9.60 | ||||||||||||||||||||
Basic and Diluted | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net income, as reported | $ | 669 | $ | 524 | $ | 709 | $ | 621 | $ | 796 | $ | 557 | $ | 396 | $ | 873 | $ | 2,523 | $ | 2,622 | ||||||||||||||||||||
Participating share-based awards - allocated income | (5 | ) | (4 | ) | (5 | ) | (5 | ) | (5 | ) | (4 | ) | (3 | ) | (7 | ) | (19 | ) | (19 | ) | ||||||||||||||||||||
Net income available to common shareholders - basic and diluted | $ | 664 | $ | 520 | $ | 704 | $ | 616 | $ | 791 | $ | 553 | $ | 393 | $ | 866 | $ | 2,504 | $ | 2,603 | ||||||||||||||||||||
Common Shares | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding | 271.0 | 268.7 | 266.1 | 263.9 | 262.9 | 261.3 | 259.2 | 256.8 | 267.4 | 260.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding | 271.0 | 268.7 | 266.1 | 263.9 | 262.9 | 261.3 | 259.2 | 256.8 | 267.4 | 260.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average effects of dilutive securities - stock options and performance shares | 2.9 | 2.4 | 2.3 | 2.1 | 1.9 | 2.4 | 2.6 | 2.2 | 2.4 | 2.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted weighted average shares outstanding | 273.9 | 271.1 | 268.4 | 266.0 | 264.8 | 263.7 | 261.8 | 259.0 | 269.8 | 262.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums | $ | 6,537 | $ | 6,695 | $ | 6,882 | $ | 6,945 | $ | 6,855 | $ | 6,988 | $ | 7,179 | $ | 7,250 | $ | 27,059 | $ | 28,272 | ||||||||||||||||||||
Net investment income | 603 | 595 | 646 | 630 | 582 | 648 | 622 | 616 | 2,474 | 2,468 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Fee income | 103 | 112 | 109 | 108 | 109 | 116 | 121 | 113 | 432 | 459 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment gains (losses) | (11 | ) | 36 | 29 | 60 | 53 | 25 | 23 | 12 | 114 | 113 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 54 | 39 | 57 | 53 | 72 | 57 | 68 | 72 | 203 | 269 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 7,286 | 7,477 | 7,723 | 7,796 | 7,671 | 7,834 | 8,013 | 8,063 | 30,282 | 31,581 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and claim adjustment expenses | 4,296 | 4,562 | 4,655 | 4,778 | 4,442 | 4,821 | 5,230 | 4,640 | 18,291 | 19,133 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 1,061 | 1,081 | 1,117 | 1,122 | 1,117 | 1,134 | 1,169 | 1,181 | 4,381 | 4,601 | ||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 1,062 | 1,113 | 1,059 | 1,063 | 1,057 | 1,125 | 1,098 | 1,085 | 4,297 | 4,365 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 89 | 90 | 86 | 87 | 88 | 89 | 84 | 83 | 352 | 344 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims and expenses | 6,508 | 6,846 | 6,917 | 7,050 | 6,704 | 7,169 | 7,581 | 6,989 | 27,321 | 28,443 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 778 | 631 | 806 | 746 | 967 | 665 | 432 | 1,074 | 2,961 | 3,138 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 109 | 107 | 97 | 125 | 171 | 108 | 36 | 201 | 438 | 516 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 669 | $ | 524 | $ | 709 | $ | 621 | $ | 796 | $ | 557 | $ | 396 | $ | 873 | $ | 2,523 | $ | 2,622 | ||||||||||||||||||||
Other-than-temporary impairments (OTTI) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total OTTI gains (losses) | $ | — | $ | (1 | ) | $ | — | $ | — | $ | (1 | ) | $ | (1 | ) | $ | — | $ | (1 | ) | $ | (1 | ) | $ | (3 | ) | ||||||||||||||
OTTI losses recognized in net realized investment gains (losses) | $ | — | $ | (1 | ) | $ | — | $ | — | $ | (1 | ) | $ | (1 | ) | $ | — | $ | (2 | ) | $ | (1 | ) | $ | (4 | ) | ||||||||||||||
OTTI gains (losses) recognized in other comprehensive income (loss) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | ||||||||||||||||||||
Other statistics | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective tax rate on net investment income | 14.9 | % | 14.8 | % | 15.4 | % | 15.0 | % | 14.7 | % | 15.4 | % | 15.2 | % | 14.8 | % | 15.0 | % | 15.0 | % | ||||||||||||||||||||
Net investment income (after-tax) | $ | 513 | $ | 507 | $ | 547 | $ | 535 | $ | 496 | $ | 548 | $ | 528 | $ | 525 | $ | 2,102 | $ | 2,097 | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 354 | $ | 488 | $ | 264 | $ | 610 | $ | 193 | $ | 367 | $ | 241 | $ | 85 | $ | 1,716 | $ | 886 | ||||||||||||||||||||
After-tax | $ | 280 | $ | 384 | $ | 209 | $ | 482 | $ | 152 | $ | 290 | $ | 190 | $ | 67 | $ | 1,355 | $ | 699 | ||||||||||||||||||||
Prior year reserve development - favorable (unfavorable): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 150 | $ | 186 | $ | 14 | $ | 167 | $ | 51 | $ | 123 | $ | (294 | ) | $ | 60 | $ | 517 | $ | (60 | ) | ||||||||||||||||||
After-tax | $ | 119 | $ | 148 | $ | 10 | $ | 132 | $ | 41 | $ | 99 | $ | (232 | ) | $ | 45 | $ | 409 | $ | (47 | ) | ||||||||||||||||||
($ in millions, net of tax) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | 222 | $ | 61 | $ | 194 | $ | 99 | $ | 307 | $ | 52 | $ | (101 | ) | $ | 396 | $ | 576 | $ | 654 | |||||||||||||||||||
Net investment income | 513 | 507 | 547 | 535 | 496 | 548 | 528 | 525 | 2,102 | 2,097 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense), including interest expense | (57 | ) | (74 | ) | (54 | ) | (63 | ) | (48 | ) | (63 | ) | (49 | ) | (54 | ) | (248 | ) | (214 | ) | ||||||||||||||||||||
Core income | 678 | 494 | 687 | 571 | 755 | 537 | 378 | 867 | 2,430 | 2,537 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment gains (losses) | (9 | ) | 30 | 22 | 50 | 41 | 20 | 18 | 6 | 93 | 85 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 669 | $ | 524 | $ | 709 | $ | 621 | $ | 796 | $ | 557 | $ | 396 | $ | 873 | $ | 2,523 | $ | 2,622 | ||||||||||||||||||||
Combined ratio (1) (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expense ratio | 64.9 | % | 67.4 | % | 66.9 | % | 68.0 | % | 64.0 | % | 68.2 | % | 72.0 | % | 63.3 | % | 66.8 | % | 66.9 | % | ||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 30.6 | % | 30.7 | % | 29.7 | % | 29.5 | % | 29.7 | % | 30.2 | % | 29.5 | % | 29.1 | % | 30.1 | % | 29.6 | % | ||||||||||||||||||||
Combined ratio | 95.5 | % | 98.1 | % | 96.6 | % | 97.5 | % | 93.7 | % | 98.4 | % | 101.5 | % | 92.4 | % | 96.9 | % | 96.5 | % | ||||||||||||||||||||
Impact on combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net (favorable) unfavorable prior year reserve development | (2.3 | )% | (2.8 | )% | (0.2 | )% | (2.4 | )% | (0.7 | )% | (1.8 | )% | 4.1 | % | (0.8 | )% | (1.9 | )% | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance | 5.4 | % | 7.3 | % | 3.8 | % | 8.8 | % | 2.8 | % | 5.3 | % | 3.3 | % | 1.1 | % | 6.3 | % | 3.1 | % | ||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 92.4 | % | 93.6 | % | 93.0 | % | 91.1 | % | 91.6 | % | 94.9 | % | 94.1 | % | 92.1 | % | 92.5 | % | 93.2 | % | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Billing and policy fees and other | $ | 23 | $ | 22 | $ | 24 | $ | 24 | $ | 27 | $ | 26 | $ | 28 | $ | 27 | $ | 93 | $ | 108 | ||||||||||||||||||||
Fee income: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses | $ | 37 | $ | 40 | $ | 38 | $ | 39 | $ | 40 | $ | 45 | $ | 47 | $ | 42 | $ | 154 | $ | 174 | ||||||||||||||||||||
Underwriting expenses | 66 | 72 | 71 | 69 | 69 | 71 | 74 | 71 | 278 | 285 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total fee income | $ | 103 | $ | 112 | $ | 109 | $ | 108 | $ | 109 | $ | 116 | $ | 121 | $ | 113 | $ | 432 | $ | 459 | ||||||||||||||||||||
Non-insurance general and administrative expenses | $ | 37 | $ | 39 | $ | 38 | $ | 45 | $ | 47 | $ | 50 | $ | 48 | $ | 56 | $ | 159 | $ | 201 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums | $ | 6,537 | $ | 6,695 | $ | 6,882 | $ | 6,945 | $ | 6,855 | $ | 6,988 | $ | 7,179 | $ | 7,250 | $ | 27,059 | $ | 28,272 | ||||||||||||||||||||
Net investment income | 603 | 595 | 646 | 630 | 582 | 648 | 622 | 616 | 2,474 | 2,468 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Fee income | 103 | 112 | 109 | 108 | 109 | 116 | 121 | 113 | 432 | 459 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 54 | 39 | 57 | 53 | 72 | 57 | 68 | 72 | 203 | 269 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 7,297 | 7,441 | 7,694 | 7,736 | 7,618 | 7,809 | 7,990 | 8,051 | 30,168 | 31,468 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and claim adjustment expenses | 4,296 | 4,562 | 4,655 | 4,778 | 4,442 | 4,821 | 5,230 | 4,640 | 18,291 | 19,133 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 1,061 | 1,081 | 1,117 | 1,122 | 1,117 | 1,134 | 1,169 | 1,181 | 4,381 | 4,601 | ||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 1,062 | 1,113 | 1,059 | 1,063 | 1,057 | 1,125 | 1,098 | 1,085 | 4,297 | 4,365 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 89 | 90 | 86 | 87 | 88 | 89 | 84 | 83 | 352 | 344 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims and expenses | 6,508 | 6,846 | 6,917 | 7,050 | 6,704 | 7,169 | 7,581 | 6,989 | 27,321 | 28,443 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Core income before income taxes | 789 | 595 | 777 | 686 | 914 | 640 | 409 | 1,062 | 2,847 | 3,025 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 111 | 101 | 90 | 115 | 159 | 103 | 31 | 195 | 417 | 488 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Core income | $ | 678 | $ | 494 | $ | 687 | $ | 571 | $ | 755 | $ | 537 | $ | 378 | $ | 867 | $ | 2,430 | $ | 2,537 | ||||||||||||||||||||
Other statistics | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective tax rate on net investment income | 14.9 | % | 14.8 | % | 15.4 | % | 15.0 | % | 14.7 | % | 15.4 | % | 15.2 | % | 14.8 | % | 15.0 | % | 15.0 | % | ||||||||||||||||||||
Net investment income (after-tax) | $ | 513 | $ | 507 | $ | 547 | $ | 535 | $ | 496 | $ | 548 | $ | 528 | $ | 525 | $ | 2,102 | $ | 2,097 | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 354 | $ | 488 | $ | 264 | $ | 610 | $ | 193 | $ | 367 | $ | 241 | $ | 85 | $ | 1,716 | $ | 886 | ||||||||||||||||||||
After-tax | $ | 280 | $ | 384 | $ | 209 | $ | 482 | $ | 152 | $ | 290 | $ | 190 | $ | 67 | $ | 1,355 | $ | 699 | ||||||||||||||||||||
Prior year reserve development - favorable (unfavorable): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 150 | $ | 186 | $ | 14 | $ | 167 | $ | 51 | $ | 123 | $ | (294 | ) | $ | 60 | $ | 517 | $ | (60 | ) | ||||||||||||||||||
After-tax | $ | 119 | $ | 148 | $ | 10 | $ | 132 | $ | 41 | $ | 99 | $ | (232 | ) | $ | 45 | $ | 409 | $ | (47 | ) | ||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 7,418 | $ | 7,429 | $ | 7,462 | $ | 6,943 | $ | 7,839 | $ | 7,824 | $ | 8,022 | $ | 7,378 | $ | 29,252 | $ | 31,063 | ||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 6,824 | $ | 7,131 | $ | 7,062 | $ | 6,691 | $ | 7,057 | $ | 7,450 | $ | 7,569 | $ | 7,075 | $ | 27,708 | $ | 29,151 | ||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 6,537 | $ | 6,695 | $ | 6,882 | $ | 6,945 | $ | 6,855 | $ | 6,988 | $ | 7,179 | $ | 7,250 | $ | 27,059 | $ | 28,272 | ||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | 4,245 | 4,506 | 4,606 | 4,719 | 4,389 | 4,764 | 5,166 | 4,578 | 18,076 | 18,897 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expenses | 2,072 | 2,147 | 2,082 | 1,999 | 2,116 | 2,217 | 2,179 | 2,072 | 8,300 | 8,584 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting gain (loss) | 220 | 42 | 194 | 227 | 350 | 7 | (166 | ) | 600 | 683 | 791 | |||||||||||||||||||||||||||||
Policyholder dividends | 13 | 12 | 12 | 15 | 13 | 9 | 15 | 10 | 52 | 47 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting gain (loss) after policyholder dividends | $ | 207 | $ | 30 | $ | 182 | $ | 212 | $ | 337 | $ | (2 | ) | $ | (181 | ) | $ | 590 | $ | 631 | $ | 744 | ||||||||||||||||||
Other statutory statistics | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserves for losses and loss adjustment expenses | $ | 41,669 | $ | 41,861 | $ | 42,293 | $ | 42,409 | $ | 42,581 | $ | 42,979 | $ | 43,624 | $ | 43,743 | $ | 42,409 | $ | 43,743 | ||||||||||||||||||||
Increase in reserves | $ | 215 | $ | 192 | $ | 432 | $ | 116 | $ | 172 | $ | 398 | $ | 645 | $ | 119 | $ | 955 | $ | 1,334 | ||||||||||||||||||||
Statutory capital and surplus | $ | 20,533 | $ | 20,371 | $ | 20,462 | $ | 20,774 | $ | 21,074 | $ | 21,080 | $ | 20,780 | $ | 21,330 | $ | 20,774 | $ | 21,330 | ||||||||||||||||||||
Net written premiums/surplus (1) | 1.29:1 | 1.33:1 | 1.34:1 | 1.33:1 | 1.33:1 | 1.34:1 | 1.38:1 | 1.37:1 | 1.33:1 | 1.37:1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Written premiums | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 7,418 | $ | 7,429 | $ | 7,462 | $ | 6,943 | $ | 7,839 | $ | 7,824 | $ | 8,022 | $ | 7,378 | $ | 29,252 | $ | 31,063 | ||||||||||||||||||||
Ceded | (594 | ) | (298 | ) | (400 | ) | (252 | ) | (782 | ) | (374 | ) | (453 | ) | (303 | ) | (1,544 | ) | (1,912 | ) | ||||||||||||||||||||
Net | $ | 6,824 | $ | 7,131 | $ | 7,062 | $ | 6,691 | $ | 7,057 | $ | 7,450 | $ | 7,569 | $ | 7,075 | $ | 27,708 | $ | 29,151 | ||||||||||||||||||||
Earned premiums | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 6,903 | $ | 7,060 | $ | 7,266 | $ | 7,331 | $ | 7,282 | $ | 7,429 | $ | 7,636 | $ | 7,723 | $ | 28,560 | $ | 30,070 | ||||||||||||||||||||
Ceded | (366 | ) | (365 | ) | (384 | ) | (386 | ) | (427 | ) | (441 | ) | (457 | ) | (473 | ) | (1,501 | ) | (1,798 | ) | ||||||||||||||||||||
Net | $ | 6,537 | $ | 6,695 | $ | 6,882 | $ | 6,945 | $ | 6,855 | $ | 6,988 | $ | 7,179 | $ | 7,250 | $ | 27,059 | $ | 28,272 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums | $ | 3,568 | $ | 3,641 | $ | 3,743 | $ | 3,770 | $ | 3,742 | $ | 3,783 | $ | 3,882 | $ | 3,893 | $ | 14,722 | $ | 15,300 | ||||||||||||||||||||
Net investment income | 446 | 440 | 482 | 465 | 427 | 481 | 457 | 451 | 1,833 | 1,816 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Fee income | 99 | 107 | 103 | 103 | 104 | 111 | 114 | 108 | 412 | 437 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 31 | 20 | 33 | 28 | 43 | 30 | 39 | 43 | 112 | 155 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 4,144 | 4,208 | 4,361 | 4,366 | 4,316 | 4,405 | 4,492 | 4,495 | 17,079 | 17,708 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and claim adjustment expenses | 2,392 | 2,484 | 2,653 | 2,642 | 2,580 | 2,686 | 3,028 | 2,669 | 10,171 | 10,963 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 580 | 588 | 610 | 610 | 615 | 618 | 634 | 636 | 2,388 | 2,503 | ||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 650 | 674 | 648 | 651 | 632 | 686 | 657 | 652 | 2,623 | 2,627 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims and expenses | 3,622 | 3,746 | 3,911 | 3,903 | 3,827 | 3,990 | 4,319 | 3,957 | 15,182 | 16,093 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Segment income before income taxes | 522 | 462 | 450 | 463 | 489 | 415 | 173 | 538 | 1,897 | 1,615 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | 70 | 77 | 40 | 72 | 75 | 64 | (6 | ) | 90 | 259 | 223 | |||||||||||||||||||||||||||||
Segment income | $ | 452 | $ | 385 | $ | 410 | $ | 391 | $ | 414 | $ | 351 | $ | 179 | $ | 448 | $ | 1,638 | $ | 1,392 | ||||||||||||||||||||
Other statistics | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective tax rate on net investment income | 14.7 | % | 14.7 | % | 15.3 | % | 14.9 | % | 14.6 | % | 15.3 | % | 15.1 | % | 14.8 | % | 14.9 | % | 15.0 | % | ||||||||||||||||||||
Net investment income (after-tax) | $ | 380 | $ | 376 | $ | 408 | $ | 395 | $ | 365 | $ | 407 | $ | 389 | $ | 384 | $ | 1,559 | $ | 1,545 | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 138 | $ | 168 | $ | 136 | $ | 197 | $ | 95 | $ | 211 | $ | 116 | $ | 48 | $ | 639 | $ | 470 | ||||||||||||||||||||
After-tax | $ | 110 | $ | 132 | $ | 107 | $ | 156 | $ | 75 | $ | 167 | $ | 91 | $ | 37 | $ | 505 | $ | 370 | ||||||||||||||||||||
Prior year reserve development - favorable (unfavorable): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 66 | $ | 84 | $ | (56 | ) | $ | 48 | $ | (21 | ) | $ | 71 | $ | (316 | ) | $ | 8 | $ | 142 | $ | (258 | ) | ||||||||||||||||
After-tax | $ | 52 | $ | 68 | $ | (45 | ) | $ | 38 | $ | (16 | ) | $ | 57 | $ | (249 | ) | $ | 5 | $ | 113 | $ | (203 | ) | ||||||||||||||||
($ in millions, net of tax) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | 70 | $ | 19 | $ | 2 | $ | 3 | $ | 44 | $ | (48 | ) | $ | (210 | ) | $ | 65 | $ | 94 | $ | (149 | ) | |||||||||||||||||
Net investment income | 380 | 376 | 408 | 395 | 365 | 407 | 389 | 384 | 1,559 | 1,545 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense) | 2 | (10 | ) | — | (7 | ) | 5 | (8 | ) | — | (1 | ) | (15 | ) | (4 | ) | ||||||||||||||||||||||||
Segment income | $ | 452 | $ | 385 | $ | 410 | $ | 391 | $ | 414 | $ | 351 | $ | 179 | $ | 448 | $ | 1,638 | $ | 1,392 | ||||||||||||||||||||
Combined ratio (1) (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expense ratio | 65.7 | % | 66.9 | % | 69.6 | % | 68.7 | % | 67.6 | % | 69.6 | % | 76.6 | % | 67.3 | % | 67.8 | % | 70.3 | % | ||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 31.8 | % | 31.9 | % | 31.0 | % | 30.7 | % | 30.5 | % | 31.5 | % | 30.4 | % | 30.2 | % | 31.3 | % | 30.6 | % | ||||||||||||||||||||
Combined ratio | 97.5 | % | 98.8 | % | 100.6 | % | 99.4 | % | 98.1 | % | 101.1 | % | 107.0 | % | 97.5 | % | 99.1 | % | 100.9 | % | ||||||||||||||||||||
Impact on combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net (favorable) unfavorable prior year reserve development | (1.9 | )% | (2.3 | )% | 1.5 | % | (1.2 | )% | 0.6 | % | (1.9 | )% | 8.1 | % | (0.2 | )% | (1.0 | )% | 1.7 | % | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance | 3.9 | % | 4.6 | % | 3.7 | % | 5.2 | % | 2.5 | % | 5.6 | % | 3.0 | % | 1.3 | % | 4.4 | % | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 95.5 | % | 96.5 | % | 95.4 | % | 95.4 | % | 95.0 | % | 97.4 | % | 95.9 | % | 96.4 | % | 95.7 | % | 96.2 | % | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Billing and policy fees and other | $ | 4 | $ | 4 | $ | 3 | $ | 4 | $ | 4 | $ | 3 | $ | 5 | $ | 4 | $ | 15 | $ | 16 | ||||||||||||||||||||
Fee income: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses | $ | 37 | $ | 40 | $ | 38 | $ | 39 | $ | 40 | $ | 45 | $ | 47 | $ | 42 | $ | 154 | $ | 174 | ||||||||||||||||||||
Underwriting expenses | 62 | 67 | 65 | 64 | 64 | 66 | 67 | 66 | 258 | 263 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total fee income | $ | 99 | $ | 107 | $ | 103 | $ | 103 | $ | 104 | $ | 111 | $ | 114 | $ | 108 | $ | 412 | $ | 437 | ||||||||||||||||||||
Non-insurance general and administrative expenses | $ | 28 | $ | 30 | $ | 29 | $ | 37 | $ | 38 | $ | 41 | $ | 39 | $ | 43 | $ | 124 | $ | 161 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 4,471 | $ | 4,038 | $ | 3,992 | $ | 3,754 | $ | 4,730 | $ | 4,193 | $ | 4,271 | $ | 3,957 | $ | 16,255 | $ | 17,151 | ||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 3,994 | $ | 3,781 | $ | 3,648 | $ | 3,533 | $ | 4,163 | $ | 3,874 | $ | 3,889 | $ | 3,703 | $ | 14,956 | $ | 15,629 | ||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 3,568 | $ | 3,641 | $ | 3,743 | $ | 3,770 | $ | 3,742 | $ | 3,783 | $ | 3,882 | $ | 3,893 | $ | 14,722 | $ | 15,300 | ||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | 2,344 | 2,429 | 2,606 | 2,586 | 2,529 | 2,631 | 2,969 | 2,608 | 9,965 | 10,737 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expenses | 1,213 | 1,196 | 1,144 | 1,107 | 1,226 | 1,226 | 1,164 | 1,133 | 4,660 | 4,749 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting gain (loss) | 11 | 16 | (7 | ) | 77 | (13 | ) | (74 | ) | (251 | ) | 152 | 97 | (186 | ) | |||||||||||||||||||||||||
Policyholder dividends | 11 | 9 | 11 | 12 | 11 | 7 | 11 | 7 | 43 | 36 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting gain (loss) after policyholder dividends | $ | — | $ | 7 | $ | (18 | ) | $ | 65 | $ | (24 | ) | $ | (81 | ) | $ | (262 | ) | $ | 145 | $ | 54 | $ | (222 | ) | |||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums by market | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Domestic | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Select Accounts | $ | 773 | $ | 729 | $ | 666 | $ | 660 | $ | 785 | $ | 756 | $ | 695 | $ | 675 | $ | 2,828 | $ | 2,911 | ||||||||||||||||||||
Middle Market | 2,262 | 1,985 | 2,032 | 1,935 | 2,410 | 2,009 | 2,150 | 2,061 | 8,214 | 8,630 | ||||||||||||||||||||||||||||||
National Accounts | 309 | 231 | 238 | 247 | 304 | 223 | 273 | 251 | 1,025 | 1,051 | ||||||||||||||||||||||||||||||
National Property and Other | 380 | 518 | 485 | 422 | 387 | 588 | 553 | 437 | 1,805 | 1,965 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Domestic | 3,724 | 3,463 | 3,421 | 3,264 | 3,886 | 3,576 | 3,671 | 3,424 | 13,872 | 14,557 | ||||||||||||||||||||||||||||||
International | 270 | 318 | 227 | 269 | 277 | 298 | 218 | 279 | 1,084 | 1,072 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 3,994 | $ | 3,781 | $ | 3,648 | $ | 3,533 | $ | 4,163 | $ | 3,874 | $ | 3,889 | $ | 3,703 | $ | 14,956 | $ | 15,629 | ||||||||||||||||||||
Net written premiums by product line | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Domestic | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workers’ compensation | $ | 1,190 | $ | 935 | $ | 887 | $ | 828 | $ | 1,191 | $ | 893 | $ | 905 | $ | 817 | $ | 3,840 | $ | 3,806 | ||||||||||||||||||||
Commercial automobile | 651 | 629 | 625 | 613 | 719 | 677 | 674 | 666 | 2,518 | 2,736 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial property | 391 | 536 | 492 | 448 | 389 | 583 | 568 | 474 | 1,867 | 2,014 | ||||||||||||||||||||||||||||||
General liability | 591 | 531 | 559 | 546 | 678 | 548 | 611 | 579 | 2,227 | 2,416 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial multi-peril | 896 | 831 | 840 | 823 | 902 | 871 | 885 | 884 | 3,390 | 3,542 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 5 | 1 | 18 | 6 | 7 | 4 | 28 | 4 | 30 | 43 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Domestic | 3,724 | 3,463 | 3,421 | 3,264 | 3,886 | 3,576 | 3,671 | 3,424 | 13,872 | 14,557 | ||||||||||||||||||||||||||||||
International | 270 | 318 | 227 | 269 | 277 | 298 | 218 | 279 | 1,084 | 1,072 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 3,994 | $ | 3,781 | $ | 3,648 | $ | 3,533 | $ | 4,163 | $ | 3,874 | $ | 3,889 | $ | 3,703 | $ | 14,956 | $ | 15,629 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums | $ | 582 | $ | 601 | $ | 617 | $ | 620 | $ | 606 | $ | 632 | $ | 653 | $ | 674 | $ | 2,420 | $ | 2,565 | ||||||||||||||||||||
Net investment income | 58 | 57 | 57 | 61 | 56 | 58 | 59 | 60 | 233 | 233 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 6 | 5 | 5 | 7 | 6 | 6 | 7 | 7 | 23 | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 646 | 663 | 679 | 688 | 668 | 696 | 719 | 741 | 2,676 | 2,824 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and claim adjustment expenses | 216 | 175 | 205 | 176 | 266 | 238 | 303 | 287 | 772 | 1,094 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 107 | 113 | 117 | 117 | 112 | 118 | 123 | 125 | 454 | 478 | ||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 115 | 116 | 113 | 115 | 117 | 120 | 124 | 122 | 459 | 483 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims and expenses | 438 | 404 | 435 | 408 | 495 | 476 | 550 | 534 | 1,685 | 2,055 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Segment income before income taxes | 208 | 259 | 244 | 280 | 173 | 220 | 169 | 207 | 991 | 769 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 35 | 55 | 48 | 60 | 35 | 46 | 30 | 40 | 198 | 151 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Segment income | $ | 173 | $ | 204 | $ | 196 | $ | 220 | $ | 138 | $ | 174 | $ | 139 | $ | 167 | $ | 793 | $ | 618 | ||||||||||||||||||||
Other statistics | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective tax rate on net investment income | 14.5 | % | 14.3 | % | 14.6 | % | 14.8 | % | 14.4 | % | 14.8 | % | 14.9 | % | 13.2 | % | 14.6 | % | 14.3 | % | ||||||||||||||||||||
Net investment income (after-tax) | $ | 50 | $ | 48 | $ | 49 | $ | 52 | $ | 47 | $ | 50 | $ | 50 | $ | 52 | $ | 199 | $ | 199 | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | — | $ | 5 | $ | 4 | $ | 7 | $ | 3 | $ | — | $ | 1 | $ | 1 | $ | 16 | $ | 5 | ||||||||||||||||||||
After-tax | $ | — | $ | 4 | $ | 3 | $ | 6 | $ | 2 | $ | — | $ | 1 | $ | 1 | $ | 13 | $ | 4 | ||||||||||||||||||||
Prior year reserve development - favorable: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 35 | $ | 89 | $ | 53 | $ | 89 | $ | 3 | $ | 39 | $ | 3 | $ | 20 | $ | 266 | $ | 65 | ||||||||||||||||||||
After-tax | $ | 28 | $ | 70 | $ | 42 | $ | 70 | $ | 2 | $ | 31 | $ | 2 | $ | 16 | $ | 210 | $ | 51 | ||||||||||||||||||||
($ in millions, net of tax) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain | $ | 119 | $ | 153 | $ | 143 | $ | 165 | $ | 86 | $ | 120 | $ | 85 | $ | 111 | $ | 580 | $ | 402 | ||||||||||||||||||||
Net investment income | 50 | 48 | 49 | 52 | 47 | 50 | 50 | 52 | 199 | 199 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 4 | 3 | 4 | 3 | 5 | 4 | 4 | 4 | 14 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Segment income | $ | 173 | $ | 204 | $ | 196 | $ | 220 | $ | 138 | $ | 174 | $ | 139 | $ | 167 | $ | 793 | $ | 618 | ||||||||||||||||||||
Combined ratio (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expense ratio | 36.6 | % | 28.8 | % | 33.1 | % | 27.9 | % | 43.5 | % | 37.4 | % | 45.7 | % | 42.4 | % | 31.5 | % | 42.2 | % | ||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 38.1 | % | 37.7 | % | 37.1 | % | 36.9 | % | 37.6 | % | 37.5 | % | 37.6 | % | 36.2 | % | 37.5 | % | 37.3 | % | ||||||||||||||||||||
Combined ratio | 74.7 | % | 66.5 | % | 70.2 | % | 64.8 | % | 81.1 | % | 74.9 | % | 83.3 | % | 78.6 | % | 69.0 | % | 79.5 | % | ||||||||||||||||||||
Impact on combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net favorable prior year reserve development | (6.0 | )% | (14.8 | )% | (8.7 | )% | (14.4 | )% | (0.5 | )% | (6.2 | )% | (0.5 | )% | (2.9 | )% | (11.0 | )% | (2.5 | )% | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance | — | % | 0.8 | % | 0.6 | % | 1.1 | % | 0.5 | % | 0.1 | % | 0.2 | % | 0.2 | % | 0.6 | % | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 80.7 | % | 80.5 | % | 78.3 | % | 78.1 | % | 81.1 | % | 81.0 | % | 83.6 | % | 81.3 | % | 79.4 | % | 81.8 | % | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non-insurance general and administrative expenses | $ | — | $ | 2 | $ | 1 | $ | 2 | $ | 1 | $ | 1 | $ | 1 | $ | 2 | $ | 5 | $ | 5 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 638 | $ | 674 | $ | 673 | $ | 680 | $ | 662 | $ | 747 | $ | 770 | $ | 752 | $ | 2,665 | $ | 2,931 | ||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 574 | $ | 653 | $ | 644 | $ | 657 | $ | 587 | $ | 710 | $ | 728 | $ | 714 | $ | 2,528 | $ | 2,739 | ||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 582 | $ | 601 | $ | 617 | $ | 620 | $ | 606 | $ | 632 | $ | 653 | $ | 674 | $ | 2,420 | $ | 2,565 | ||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | 213 | 173 | 204 | 173 | 264 | 236 | 298 | 286 | 763 | 1,084 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expenses | 232 | 234 | 232 | 231 | 233 | 251 | 261 | 242 | 929 | 987 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting gain | 137 | 194 | 181 | 216 | 109 | 145 | 94 | 146 | 728 | 494 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Policyholder dividends | 2 | 3 | 1 | 3 | 2 | 2 | 4 | 3 | 9 | 11 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting gain after policyholder dividends | $ | 135 | $ | 191 | $ | 180 | $ | 213 | $ | 107 | $ | 143 | $ | 90 | $ | 143 | $ | 719 | $ | 483 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums by market | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Domestic | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management Liability | $ | 348 | $ | 362 | $ | 379 | $ | 366 | $ | 367 | $ | 403 | $ | 424 | $ | 411 | $ | 1,455 | $ | 1,605 | ||||||||||||||||||||
Surety | 185 | 235 | 217 | 198 | 184 | 244 | 232 | 206 | 835 | 866 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Domestic | 533 | 597 | 596 | 564 | 551 | 647 | 656 | 617 | 2,290 | 2,471 | ||||||||||||||||||||||||||||||
International | 41 | 56 | 48 | 93 | 36 | 63 | 72 | 97 | 238 | 268 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 574 | $ | 653 | $ | 644 | $ | 657 | $ | 587 | $ | 710 | $ | 728 | $ | 714 | $ | 2,528 | $ | 2,739 | ||||||||||||||||||||
Net written premiums by product line | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Domestic | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fidelity & surety | $ | 241 | $ | 285 | $ | 273 | $ | 250 | $ | 239 | $ | 298 | $ | 292 | $ | 260 | $ | 1,049 | $ | 1,089 | ||||||||||||||||||||
General liability | 244 | 264 | 261 | 268 | 262 | 292 | 293 | 301 | 1,037 | 1,148 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 48 | 48 | 62 | 46 | 50 | 57 | 71 | 56 | 204 | 234 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Domestic | 533 | 597 | 596 | 564 | 551 | 647 | 656 | 617 | 2,290 | 2,471 | ||||||||||||||||||||||||||||||
International | 41 | 56 | 48 | 93 | 36 | 63 | 72 | 97 | 238 | 268 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 574 | $ | 653 | $ | 644 | $ | 657 | $ | 587 | $ | 710 | $ | 728 | $ | 714 | $ | 2,528 | $ | 2,739 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums | $ | 2,387 | $ | 2,453 | $ | 2,522 | $ | 2,555 | $ | 2,507 | $ | 2,573 | $ | 2,644 | $ | 2,683 | $ | 9,917 | $ | 10,407 | ||||||||||||||||||||
Net investment income | 99 | 98 | 107 | 104 | 99 | 109 | 106 | 105 | 408 | 419 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Fee income | 4 | 5 | 6 | 5 | 5 | 5 | 7 | 5 | 20 | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 17 | 14 | 17 | 18 | 22 | 21 | 22 | 22 | 66 | 87 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 2,507 | 2,570 | 2,652 | 2,682 | 2,633 | 2,708 | 2,779 | 2,815 | 10,411 | 10,935 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims and claim adjustment expenses | 1,688 | 1,903 | 1,797 | 1,960 | 1,596 | 1,897 | 1,899 | 1,684 | 7,348 | 7,076 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 374 | 380 | 390 | 395 | 390 | 398 | 412 | 420 | 1,539 | 1,620 | ||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 288 | 316 | 290 | 291 | 300 | 311 | 309 | 300 | 1,185 | 1,220 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims and expenses | 2,350 | 2,599 | 2,477 | 2,646 | 2,286 | 2,606 | 2,620 | 2,404 | 10,072 | 9,916 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Segment income (loss) before income taxes | 157 | (29 | ) | 175 | 36 | 347 | 102 | 159 | 411 | 339 | 1,019 | |||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | 28 | (12 | ) | 22 | 4 | 69 | 14 | 28 | 84 | 42 | 195 | |||||||||||||||||||||||||||||
Segment income (loss) | $ | 129 | $ | (17 | ) | $ | 153 | $ | 32 | $ | 278 | $ | 88 | $ | 131 | $ | 327 | $ | 297 | $ | 824 | |||||||||||||||||||
Other statistics | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective tax rate on net investment income | 15.6 | % | 15.6 | % | 16.1 | % | 15.7 | % | 15.4 | % | 16.1 | % | 15.8 | % | 15.6 | % | 15.8 | % | 15.8 | % | ||||||||||||||||||||
Net investment income (after-tax) | $ | 83 | $ | 83 | $ | 90 | $ | 88 | $ | 84 | $ | 91 | $ | 89 | $ | 89 | $ | 344 | $ | 353 | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 216 | $ | 315 | $ | 124 | $ | 406 | $ | 95 | $ | 156 | $ | 124 | $ | 36 | $ | 1,061 | $ | 411 | ||||||||||||||||||||
After-tax | $ | 170 | $ | 248 | $ | 99 | $ | 320 | $ | 75 | $ | 123 | $ | 98 | $ | 29 | $ | 837 | $ | 325 | ||||||||||||||||||||
Prior year reserve development - favorable: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 49 | $ | 13 | $ | 17 | $ | 30 | $ | 69 | $ | 13 | $ | 19 | $ | 32 | $ | 109 | $ | 133 | ||||||||||||||||||||
After-tax | $ | 39 | $ | 10 | $ | 13 | $ | 24 | $ | 55 | $ | 11 | $ | 15 | $ | 24 | $ | 86 | $ | 105 | ||||||||||||||||||||
($ in millions, net of tax) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | 33 | $ | (111 | ) | $ | 49 | $ | (69 | ) | $ | 177 | $ | (20 | ) | $ | 24 | $ | 220 | $ | (98 | ) | $ | 401 | ||||||||||||||||
Net investment income | 83 | 83 | 90 | 88 | 84 | 91 | 89 | 89 | 344 | 353 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 13 | 11 | 14 | 13 | 17 | 17 | 18 | 18 | 51 | 70 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Segment income (loss) | $ | 129 | $ | (17 | ) | $ | 153 | $ | 32 | $ | 278 | $ | 88 | $ | 131 | $ | 327 | $ | 297 | $ | 824 | |||||||||||||||||||
Combined ratio (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expense ratio | 70.7 | % | 77.6 | % | 71.2 | % | 76.8 | % | 63.7 | % | 73.7 | % | 71.8 | % | 62.8 | % | 74.1 | % | 68.0 | % | ||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 26.8 | % | 27.3 | % | 26.0 | % | 25.8 | % | 26.4 | % | 26.5 | % | 26.2 | % | 25.7 | % | 26.5 | % | 26.2 | % | ||||||||||||||||||||
Combined ratio | 97.5 | % | 104.9 | % | 97.2 | % | 102.6 | % | 90.1 | % | 100.2 | % | 98.0 | % | 88.5 | % | 100.6 | % | 94.2 | % | ||||||||||||||||||||
Domestic Agency combined ratio | 96.5 | % | 103.6 | % | 95.4 | % | 101.9 | % | 88.9 | % | 98.8 | % | 97.2 | % | 88.2 | % | 99.4 | % | 93.3 | % | ||||||||||||||||||||
Impact on combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net favorable prior year reserve development | (2.0 | )% | (0.5 | )% | (0.6 | )% | (1.1 | )% | (2.8 | )% | (0.5 | )% | (0.7 | )% | (1.2 | )% | (1.1 | )% | (1.3 | )% | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance | 9.0 | % | 12.8 | % | 4.9 | % | 15.9 | % | 3.8 | % | 6.1 | % | 4.7 | % | 1.3 | % | 10.7 | % | 4.0 | % | ||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 90.5 | % | 92.6 | % | 92.9 | % | 87.8 | % | 89.1 | % | 94.6 | % | 94.0 | % | 88.4 | % | 91.0 | % | 91.5 | % | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Billing and policy fees and other | $ | 19 | $ | 18 | $ | 21 | $ | 20 | $ | 23 | $ | 23 | $ | 23 | $ | 23 | $ | 78 | $ | 92 | ||||||||||||||||||||
Fee income | $ | 4 | $ | 5 | $ | 6 | $ | 5 | $ | 5 | $ | 5 | $ | 7 | $ | 5 | $ | 20 | $ | 22 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 2,309 | $ | 2,717 | $ | 2,797 | $ | 2,509 | $ | 2,447 | $ | 2,884 | $ | 2,981 | $ | 2,669 | $ | 10,332 | $ | 10,981 | ||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 2,256 | $ | 2,697 | $ | 2,770 | $ | 2,501 | $ | 2,307 | $ | 2,866 | $ | 2,952 | $ | 2,658 | $ | 10,224 | $ | 10,783 | ||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 2,387 | $ | 2,453 | $ | 2,522 | $ | 2,555 | $ | 2,507 | $ | 2,573 | $ | 2,644 | $ | 2,683 | $ | 9,917 | $ | 10,407 | ||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | 1,688 | 1,904 | 1,796 | 1,960 | 1,596 | 1,897 | 1,899 | 1,684 | 7,348 | 7,076 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expenses | 627 | 717 | 706 | 661 | 657 | 740 | 754 | 697 | 2,711 | 2,848 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting gain (loss) | $ | 72 | $ | (168 | ) | $ | 20 | $ | (66 | ) | $ | 254 | $ | (64 | ) | $ | (9 | ) | $ | 302 | $ | (142 | ) | $ | 483 | |||||||||||||||
Policies in force (in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Automobile | 2,976 | 2,981 | 2,986 | 2,983 | 2,981 | 2,980 | 2,979 | 2,973 | 2,983 | 2,973 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Homeowners and Other | 4,879 | 4,961 | 5,037 | 5,087 | 5,163 | 5,263 | 5,361 | 5,444 | 5,087 | 5,444 | ||||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums by market | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Domestic | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agency | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Automobile | $ | 1,183 | $ | 1,258 | $ | 1,305 | $ | 1,226 | $ | 1,224 | $ | 1,300 | $ | 1,347 | $ | 1,253 | $ | 4,972 | $ | 5,124 | ||||||||||||||||||||
Homeowners and Other | 832 | 1,137 | 1,168 | 1,011 | 837 | 1,258 | 1,300 | 1,145 | 4,148 | 4,540 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Agency | 2,015 | 2,395 | 2,473 | 2,237 | 2,061 | 2,558 | 2,647 | 2,398 | 9,120 | 9,664 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Direct-to-Consumer | 92 | 99 | 108 | 97 | 95 | 103 | 115 | 99 | 396 | 412 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Domestic | 2,107 | 2,494 | 2,581 | 2,334 | 2,156 | 2,661 | 2,762 | 2,497 | 9,516 | 10,076 | ||||||||||||||||||||||||||||||
International | 149 | 203 | 189 | 167 | 151 | 205 | 190 | 161 | 708 | 707 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 2,256 | $ | 2,697 | $ | 2,770 | $ | 2,501 | $ | 2,307 | $ | 2,866 | $ | 2,952 | $ | 2,658 | $ | 10,224 | $ | 10,783 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 1,192 | $ | 1,265 | $ | 1,310 | $ | 1,231 | $ | 1,240 | $ | 1,304 | $ | 1,352 | $ | 1,258 | $ | 4,998 | $ | 5,154 | ||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 1,183 | $ | 1,258 | $ | 1,305 | $ | 1,226 | $ | 1,224 | $ | 1,300 | $ | 1,347 | $ | 1,253 | $ | 4,972 | $ | 5,124 | ||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 1,158 | $ | 1,192 | $ | 1,227 | $ | 1,242 | $ | 1,228 | $ | 1,249 | $ | 1,271 | $ | 1,276 | $ | 4,819 | $ | 5,024 | ||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | 823 | 851 | 840 | 900 | 810 | 876 | 891 | 971 | 3,414 | 3,548 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expenses | 285 | 299 | 297 | 288 | 296 | 312 | 310 | 299 | 1,169 | 1,217 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting gain | $ | 50 | $ | 42 | $ | 90 | $ | 54 | $ | 122 | $ | 61 | $ | 70 | $ | 6 | $ | 236 | $ | 259 | ||||||||||||||||||||
Other statistics | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expense ratio | 71.1 | % | 71.4 | % | 68.5 | % | 72.5 | % | 66.0 | % | 70.1 | % | 70.1 | % | 76.1 | % | 70.8 | % | 70.7 | % | ||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 23.7 | % | 24.0 | % | 22.8 | % | 22.8 | % | 23.4 | % | 23.9 | % | 22.9 | % | 23.1 | % | 23.4 | % | 23.3 | % | ||||||||||||||||||||
Combined ratio | 94.8 | % | 95.4 | % | 91.3 | % | 95.3 | % | 89.4 | % | 94.0 | % | 93.0 | % | 99.2 | % | 94.2 | % | 94.0 | % | ||||||||||||||||||||
Impact on combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net favorable prior year reserve development | (2.3 | )% | (2.8 | )% | (1.8 | )% | (1.9 | )% | (3.4 | )% | (1.1 | )% | (0.5 | )% | (0.5 | )% | (2.2 | )% | (1.3 | )% | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance | 0.8 | % | 2.7 | % | 0.5 | % | 0.3 | % | 0.7 | % | 1.3 | % | 0.8 | % | 0.1 | % | 1.1 | % | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 96.3 | % | 95.5 | % | 92.6 | % | 96.9 | % | 92.1 | % | 93.8 | % | 92.7 | % | 99.6 | % | 95.3 | % | 94.6 | % | ||||||||||||||||||||
Catastrophe losses, net of reinsurance: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 10 | $ | 32 | $ | 6 | $ | 4 | $ | 9 | $ | 16 | $ | 11 | $ | 1 | $ | 52 | $ | 37 | ||||||||||||||||||||
After-tax | $ | 8 | $ | 25 | $ | 5 | $ | 3 | $ | 7 | $ | 13 | $ | 8 | $ | 1 | $ | 41 | $ | 29 | ||||||||||||||||||||
Prior year reserve development - favorable: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 27 | $ | 34 | $ | 22 | $ | 24 | $ | 42 | $ | 13 | $ | 5 | $ | 6 | $ | 107 | $ | 66 | ||||||||||||||||||||
After-tax | $ | 21 | $ | 27 | $ | 18 | $ | 19 | $ | 33 | $ | 10 | $ | 5 | $ | 4 | $ | 85 | $ | 52 | ||||||||||||||||||||
Policies in force (in thousands) | 2,519 | 2,517 | 2,518 | 2,518 | 2,516 | 2,517 | 2,524 | 2,532 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change from prior year quarter | 1.5 | % | 0.1 | % | (0.4 | )% | (0.4 | )% | (0.1 | )% | — | % | 0.2 | % | 0.6 | % | ||||||||||||||||||||||||
Change from prior quarter | (0.4 | )% | (0.1 | )% | — | % | — | % | (0.1 | )% | — | % | 0.3 | % | 0.3 | % | ||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Billing and policy fees and other | $ | 10 | $ | 10 | $ | 11 | $ | 11 | $ | 12 | $ | 12 | $ | 12 | $ | 11 | $ | 42 | $ | 47 | ||||||||||||||||||||
Fee income | $ | 3 | $ | 3 | $ | 3 | $ | 3 | $ | 3 | $ | 3 | $ | 4 | $ | 3 | $ | 12 | $ | 13 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 873 | $ | 1,148 | $ | 1,180 | $ | 1,012 | $ | 954 | $ | 1,268 | $ | 1,316 | $ | 1,147 | $ | 4,213 | $ | 4,685 | ||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 832 | $ | 1,137 | $ | 1,168 | $ | 1,011 | $ | 837 | $ | 1,258 | $ | 1,300 | $ | 1,145 | $ | 4,148 | $ | 4,540 | ||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 972 | $ | 996 | $ | 1,025 | $ | 1,038 | $ | 1,011 | $ | 1,050 | $ | 1,089 | $ | 1,125 | $ | 4,031 | $ | 4,275 | ||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | 687 | 841 | 746 | 857 | 604 | 801 | 801 | 542 | 3,131 | 2,748 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expenses | 255 | 320 | 313 | 281 | 277 | 335 | 349 | 314 | 1,169 | 1,275 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory underwriting gain (loss) | $ | 30 | $ | (165 | ) | $ | (34 | ) | $ | (100 | ) | $ | 130 | $ | (86 | ) | $ | (61 | ) | $ | 269 | $ | (269 | ) | $ | 252 | ||||||||||||||
Other statistics | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio (2): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expense ratio | 70.7 | % | 84.4 | % | 72.8 | % | 82.6 | % | 59.8 | % | 76.3 | % | 73.6 | % | 48.2 | % | 77.7 | % | 64.3 | % | ||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 27.8 | % | 29.2 | % | 27.5 | % | 27.2 | % | 28.4 | % | 28.2 | % | 28.4 | % | 27.6 | % | 27.9 | % | 28.2 | % | ||||||||||||||||||||
Combined ratio | 98.5 | % | 113.6 | % | 100.3 | % | 109.8 | % | 88.2 | % | 104.5 | % | 102.0 | % | 75.8 | % | 105.6 | % | 92.5 | % | ||||||||||||||||||||
Impact on combined ratio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net (favorable) unfavorable prior year reserve development | (2.4 | )% | 2.2 | % | 0.7 | % | (0.6 | )% | (2.4 | )% | (1.3 | )% | (1.4 | )% | (0.8 | )% | — | % | (1.4 | )% | ||||||||||||||||||||
Catastrophes, net of reinsurance | 20.7 | % | 26.2 | % | 11.1 | % | 37.9 | % | 8.0 | % | 12.9 | % | 9.9 | % | 3.0 | % | 24.0 | % | 8.3 | % | ||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 80.2 | % | 85.2 | % | 88.5 | % | 72.5 | % | 82.6 | % | 92.9 | % | 93.5 | % | 73.6 | % | 81.6 | % | 85.6 | % | ||||||||||||||||||||
Catastrophe losses, net of reinsurance: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 201 | $ | 262 | $ | 114 | $ | 394 | $ | 80 | $ | 136 | $ | 107 | $ | 34 | $ | 971 | $ | 357 | ||||||||||||||||||||
After-tax | $ | 159 | $ | 207 | $ | 90 | $ | 311 | $ | 63 | $ | 107 | $ | 85 | $ | 27 | $ | 767 | $ | 282 | ||||||||||||||||||||
Prior year reserve development - favorable (unfavorable): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax | $ | 24 | $ | (22 | ) | $ | (7 | ) | $ | 6 | $ | 25 | $ | 13 | $ | 15 | $ | 9 | $ | 1 | $ | 62 | ||||||||||||||||||
After-tax | $ | 19 | $ | (17 | ) | $ | (6 | ) | $ | 5 | $ | 19 | $ | 11 | $ | 12 | $ | 7 | $ | 1 | $ | 49 | ||||||||||||||||||
Policies in force (in thousands) | 4,453 | 4,530 | 4,601 | 4,652 | 4,726 | 4,825 | 4,927 | 5,016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change from prior year quarter | 5.5 | % | 5.8 | % | 5.7 | % | 5.7 | % | 6.1 | % | 6.5 | % | 7.1 | % | 7.8 | % | ||||||||||||||||||||||||
Change from prior quarter | 1.2 | % | 1.7 | % | 1.6 | % | 1.1% | 1.6 | % | 2.1 | % | 2.1 | % | 1.8 | % | |||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Billing and policy fees and other | $ | 6 | $ | 7 | $ | 7 | $ | 7 | $ | 8 | $ | 8 | $ | 8 | $ | 8 | $ | 27 | $ | 32 | ||||||||||||||||||||
Fee income | $ | 2 | $ | 2 | $ | 2 | $ | 2 | $ | 2 | $ | 2 | $ | 3 | $ | 2 | $ | 8 | $ | 9 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | $ | — | $ | — | $ | 2 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 2 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||
Claims and expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 89 | 90 | 86 | 87 | 88 | 89 | 84 | 83 | 352 | 344 | ||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 9 | 7 | 8 | 6 | 8 | 8 | 8 | 11 | 30 | 35 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims and expenses | 98 | 97 | 94 | 93 | 96 | 97 | 92 | 94 | 382 | 379 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Loss before income tax benefit | (98 | ) | (97 | ) | (92 | ) | (93 | ) | (95 | ) | (97 | ) | (92 | ) | (94 | ) | (380 | ) | (378 | ) | ||||||||||||||||||||
Income tax benefit | (22 | ) | (19 | ) | (20 | ) | (21 | ) | (20 | ) | (21 | ) | (21 | ) | (19 | ) | (82 | ) | (81 | ) | ||||||||||||||||||||
Loss | $ | (76 | ) | $ | (78 | ) | $ | (72 | ) | $ | (72 | ) | $ | (75 | ) | $ | (76 | ) | $ | (71 | ) | $ | (75 | ) | $ | (298 | ) | $ | (297 | ) | ||||||||||
($ in millions) | December 31, 2019 (1) | December 31, 2018 | ||||||
Assets | ||||||||
Fixed maturities, available for sale, at fair value (amortized cost $65,281 and $63,601) | $ | 68,134 | $ | 63,464 | ||||
Equity securities, at fair value (cost $376 and $382) | 425 | 368 | ||||||
Real estate investments | 963 | 904 | ||||||
Short-term securities | 4,943 | 3,985 | ||||||
Other investments | 3,419 | 3,557 | ||||||
Total investments | 77,884 | 72,278 | ||||||
Cash | 494 | 373 | ||||||
Investment income accrued | 618 | 624 | ||||||
Premiums receivable | 7,909 | 7,506 | ||||||
Reinsurance recoverables | 8,235 | 8,370 | ||||||
Ceded unearned premiums | 689 | 578 | ||||||
Deferred acquisition costs | 2,273 | 2,120 | ||||||
Deferred taxes | — | 445 | ||||||
Contractholder receivables | 4,619 | 4,785 | ||||||
Goodwill | 3,961 | 3,937 | ||||||
Other intangible assets | 330 | 345 | ||||||
Other assets | 3,110 | 2,872 | ||||||
Total assets | $ | 110,122 | $ | 104,233 | ||||
Liabilities | ||||||||
Claims and claim adjustment expense reserves | $ | 51,849 | $ | 50,668 | ||||
Unearned premium reserves | 14,604 | 13,555 | ||||||
Contractholder payables | 4,619 | 4,785 | ||||||
Payables for reinsurance premiums | 363 | 289 | ||||||
Deferred taxes | 137 | — | ||||||
Debt | 6,558 | 6,564 | ||||||
Other liabilities | 6,049 | 5,478 | ||||||
Total liabilities | 84,179 | 81,339 | ||||||
Shareholders’ equity | ||||||||
Common stock (1,750.0 shares authorized; 255.5 and 263.7 shares issued, 255.5 and 263.6 shares outstanding) | 23,469 | 23,144 | ||||||
Retained earnings | 36,977 | 35,204 | ||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | 640 | (1,859 | ) | |||||
Treasury stock, at cost (522.1 and 510.9 shares) | (35,143 | ) | (33,595 | ) | ||||
Total shareholders’ equity | 25,943 | 22,894 | ||||||
Total liabilities and shareholders’ equity | $ | 110,122 | $ | 104,233 | ||||
(at carrying value, $ in millions) | December 31, 2019 | Pre-tax Book Yield (1) | December 31, 2018 | Pre-tax Book Yield (1) | ||||||||||
Investment portfolio | ||||||||||||||
Taxable fixed maturities (including redeemable preferred stock) | $ | 38,570 | 3.17 | % | $ | 35,150 | 3.23 | % | ||||||
Tax-exempt fixed maturities | 29,564 | 3.12 | % | 28,314 | 3.18 | % | ||||||||
Total fixed maturities | 68,134 | 3.15 | % | 63,464 | 3.21 | % | ||||||||
Non-redeemable preferred stocks | 42 | 5.04 | % | 52 | 4.86 | % | ||||||||
Public common stocks | 383 | 316 | ||||||||||||
Total equity securities | 425 | 368 | ||||||||||||
Real estate investments | 963 | 904 | ||||||||||||
Short-term securities | 4,943 | 1.82 | % | 3,985 | 2.54 | % | ||||||||
Private equities | 2,236 | 2,293 | ||||||||||||
Hedge funds | 186 | 222 | ||||||||||||
Real estate partnerships | 658 | 675 | ||||||||||||
Other investments | 339 | 367 | ||||||||||||
Total other investments | 3,419 | 3,557 | ||||||||||||
Total investments | $ | 77,884 | $ | 72,278 | ||||||||||
Net unrealized investment gains (losses), net of tax, included in shareholders’ equity | $ | 2,246 | $ | (113 | ) | |||||||||
(at carrying value, $ in millions) | December 31, 2019 | December 31, 2018 | |||||||
Fixed maturities | |||||||||
U.S. Treasury securities and obligations of U.S. Government corporations and agencies | $ | 2,095 | $ | 2,064 | |||||
Obligations of states and political subdivisions: | |||||||||
Pre-refunded | 2,056 | 2,852 | |||||||
All other | 27,861 | 25,759 | |||||||
Total | 29,917 | 28,611 | |||||||
Debt securities issued by foreign governments | 1,173 | 1,257 | |||||||
Mortgage-backed securities - principally obligations of U.S. Government agencies | 3,280 | 2,573 | |||||||
Corporates (including redeemable preferreds) | 31,669 | 28,959 | |||||||
Total fixed maturities | $ | 68,134 | $ | 63,464 | |||||
December 31, 2019 | December 31, 2018 | |||||||||||||
Amount | % of Total | Amount | % of Total | |||||||||||
Quality Ratings | ||||||||||||||
Aaa | $ | 29,164 | 42.9 | % | $ | 26,089 | 41.1 | % | ||||||
Aa | 15,819 | 23.2 | 16,027 | 25.3 | ||||||||||
A | 12,148 | 17.8 | 10,539 | 16.6 | ||||||||||
Baa | 9,541 | 14.0 | 9,334 | 14.7 | ||||||||||
Total investment grade | 66,672 | 97.9 | 61,989 | 97.7 | ||||||||||
Ba | 846 | 1.2 | 912 | 1.4 | ||||||||||
B | 511 | 0.7 | 466 | 0.7 | ||||||||||
Caa and lower | 105 | 0.2 | 97 | 0.2 | ||||||||||
Total below investment grade | 1,462 | 2.1 | 1,475 | 2.3 | ||||||||||
Total fixed maturities | $ | 68,134 | 100.0 | % | $ | 63,464 | 100.0 | % | ||||||
Average weighted quality | Aa2, AA | Aa2, AA | ||||||||||||
Weighted average duration of fixed maturities and short-term securities, net of securities lending activities and net receivables and payables on investment sales and purchases | 4.0 | 4.5 | ||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | $ | 481 | $ | 489 | $ | 498 | $ | 512 | $ | 511 | $ | 514 | $ | 520 | $ | 525 | $ | 1,980 | $ | 2,070 | ||||||||||||||||||||
Short-term securities | 19 | 21 | 25 | 27 | 28 | 27 | 26 | 24 | 92 | 105 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 113 | 94 | 134 | 100 | 53 | 118 | 85 | 77 | 441 | 333 | ||||||||||||||||||||||||||||||
613 | 604 | 657 | 639 | 592 | 659 | 631 | 626 | 2,513 | 2,508 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Investment expenses | 10 | 9 | 11 | 9 | 10 | 11 | 9 | 10 | 39 | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income, pre-tax | 603 | 595 | 646 | 630 | 582 | 648 | 622 | 616 | 2,474 | 2,468 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income taxes | 90 | 88 | 99 | 95 | 86 | 100 | 94 | 91 | 372 | 371 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income, after-tax | $ | 513 | $ | 507 | $ | 547 | $ | 535 | $ | 496 | $ | 548 | $ | 528 | $ | 525 | $ | 2,102 | $ | 2,097 | ||||||||||||||||||||
Effective tax rate | 14.9 | % | 14.8 | % | 15.4% | 15.0% | 14.7 | % | 15.4 | % | 15.2 | % | 14.8 | % | 15.0% | 15.0 | % | |||||||||||||||||||||||
Average invested assets (1) | $72,524 | $72,618 | $73,059 | $73,758 | $74,040 | $74,370 | $74,910 | $75,996 | $73,031 | $74,866 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Average yield pre-tax (1) | 3.3 | % | 3.3 | % | 3.5 | % | 3.4 | % | 3.1 | % | 3.5 | % | 3.3 | % | 3.2 | % | 3.4 | % | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||
Average yield after-tax | 2.8 | % | 2.8 | % | 3.0 | % | 2.9 | % | 2.7 | % | 2.9 | % | 2.8 | % | 2.8 | % | 2.9 | % | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment gains (losses) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | $ | — | $ | 12 | $ | 18 | $ | 2 | $ | 16 | $ | 13 | $ | 14 | $ | 12 | $ | 32 | $ | 55 | ||||||||||||||||||||
Equity securities | (14 | ) | 12 | 6 | (37 | ) | 41 | 10 | 8 | 14 | (33 | ) | 73 | |||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | 3 | 12 | 5 | 95 | (4 | ) | 2 | 1 | (14 | ) | 115 | (15 | ) | |||||||||||||||||||||||||||
Realized investment gains (losses) before tax | (11 | ) | 36 | 29 | 60 | 53 | 25 | 23 | 12 | 114 | 113 | |||||||||||||||||||||||||||||
Related taxes | (2 | ) | 6 | 7 | 10 | 12 | 5 | 5 | 6 | 21 | 28 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment gains (losses) | $ | (9 | ) | $ | 30 | $ | 22 | $ | 50 | $ | 41 | $ | 20 | $ | 18 | $ | 6 | $ | 93 | $ | 85 | |||||||||||||||||||
Gross investment gains (1) | $ | 26 | $ | 63 | $ | 41 | $ | 105 | $ | 65 | $ | 31 | $ | 30 | $ | 32 | $ | 235 | $ | 158 | ||||||||||||||||||||
Gross investment losses before impairments (1) | (37 | ) | (26 | ) | (12 | ) | (45 | ) | (11 | ) | (5 | ) | (7 | ) | (18 | ) | (120 | ) | (41 | ) | ||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) before impairments | (11 | ) | 37 | 29 | 60 | 54 | 26 | 23 | 14 | 115 | 117 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other-than-temporary impairment losses | — | (1 | ) | — | — | (1 | ) | (1 | ) | — | (2 | ) | (1 | ) | (4 | ) | ||||||||||||||||||||||||
Net realized investment gains (losses) before tax | (11 | ) | 36 | 29 | 60 | 53 | 25 | 23 | 12 | 114 | 113 | |||||||||||||||||||||||||||||
Related taxes | (2 | ) | 6 | 7 | 10 | 12 | 5 | 5 | 6 | 21 | 28 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment gains (losses) | $ | (9 | ) | $ | 30 | $ | 22 | $ | 50 | $ | 41 | $ | 20 | $ | 18 | $ | 6 | $ | 93 | $ | 85 | |||||||||||||||||||
($ in millions) | March 31, 2018 | June 30, 2018 | September 30, 2018 | December 31, 2018 | March 31, 2019 | June 30, 2019 | September 30, 2019 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized investment gains (losses), net of tax, included in shareholders’ equity, by asset type | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | $ | 173 | $ | (138 | ) | $ | (561 | ) | $ | (137 | ) | $ | 1,284 | $ | 2,388 | $ | 2,990 | $ | 2,853 | |||||||||||||||||||||
Equity securities & other | 2 | 3 | 1 | — | — | 1 | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized investment gains (losses) before tax | 175 | (135 | ) | (560 | ) | (137 | ) | 1,284 | 2,389 | 2,991 | 2,853 | |||||||||||||||||||||||||||||
Related taxes | 42 | (23 | ) | (113 | ) | (24 | ) | 277 | 511 | 637 | 607 | |||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 133 | $ | (112 | ) | $ | (447 | ) | $ | (113 | ) | $ | 1,007 | $ | 1,878 | $ | 2,354 | $ | 2,246 | |||||||||||||||||||||
(1) Includes the following gross investment gains and gross investment losses related to U.S. Treasury futures, which are settled daily: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment Treasury future gains | $ | 25 | $ | 11 | $ | 7 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 43 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||
Gross investment Treasury future losses | $ | 14 | $ | 8 | $ | 5 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 27 | $ | 1 |
($ in millions) | December 31, 2019 | December 31, 2018 | ||||||
Gross reinsurance recoverables on paid and unpaid claims and claim adjustment expenses | $ | 3,476 | $ | 3,485 | ||||
Allowance for uncollectible reinsurance | (92 | ) | (110 | ) | ||||
Net reinsurance recoverables (i) | 3,384 | 3,375 | ||||||
Mandatory pools and associations (ii) | 1,886 | 2,005 | ||||||
Structured settlements (iii) | 2,965 | 2,990 | ||||||
Total reinsurance recoverables | $ | 8,235 | $ | 8,370 | ||||
Reinsurer | A.M. Best Rating of Group's Predominant Reinsurer | December 31, 2019 | ||||
Swiss Re Group | A+ second highest of 16 ratings | $ | 457 | |||
Berkshire Hathaway | A++ highest of 16 ratings | 347 | ||||
Munich Re Group | A+ second highest of 16 ratings | 289 | ||||
Axa Group | A+ second highest of 16 ratings | 170 | ||||
Alleghany Group | A+ second highest of 16 ratings | 141 | ||||
Group | A.M. Best Rating of Group's Predominant Insurer | December 31, 2019 | ||||
Fidelity & Guaranty Life Group | A- fourth highest of 16 ratings | $ | 777 | |||
Genworth Financial Group (1) | B seventh highest of 16 ratings | 338 | ||||
John Hancock Group | A+ second highest of 16 ratings | 272 | ||||
Brighthouse Financial, Inc. | A third highest of 16 ratings | 248 | ||||
Symetra Financial Corporation | A third highest of 16 ratings | 241 | ||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory Reserves for Losses and Loss Adjustment Expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Business Insurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | $ | 33,107 | $ | 33,292 | $ | 33,369 | $ | 33,773 | $ | 33,857 | $ | 34,086 | $ | 34,377 | $ | 34,963 | $ | 33,107 | $ | 33,857 | ||||||||||||||||||||
Incurred | 2,344 | 2,429 | 2,606 | 2,586 | 2,529 | 2,631 | 2,969 | 2,608 | 9,965 | 10,737 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Paid | (2,163 | ) | (2,298 | ) | (2,207 | ) | (2,454 | ) | (2,320 | ) | (2,345 | ) | (2,354 | ) | (2,482 | ) | (9,122 | ) | (9,501 | ) | ||||||||||||||||||||
Foreign exchange and other | 4 | (54 | ) | 5 | (48 | ) | 20 | 5 | (29 | ) | 53 | (93 | ) | 49 | ||||||||||||||||||||||||||
End of period | $ | 33,292 | $ | 33,369 | $ | 33,773 | $ | 33,857 | $ | 34,086 | $ | 34,377 | $ | 34,963 | $ | 35,142 | $ | 33,857 | $ | 35,142 | ||||||||||||||||||||
Bond & Specialty Insurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | $ | 3,187 | $ | 3,207 | $ | 3,111 | $ | 3,057 | $ | 2,987 | $ | 3,068 | $ | 3,042 | $ | 3,074 | $ | 3,187 | $ | 2,987 | ||||||||||||||||||||
Incurred | 213 | 173 | 204 | 173 | 264 | 236 | 298 | 286 | 763 | 1,084 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Paid | (201 | ) | (248 | ) | (258 | ) | (230 | ) | (189 | ) | (260 | ) | (256 | ) | (290 | ) | (937 | ) | (995 | ) | ||||||||||||||||||||
Foreign exchange and other | 8 | (21 | ) | — | (13 | ) | 6 | (2 | ) | (10 | ) | 24 | (26 | ) | 18 | |||||||||||||||||||||||||
End of period | $ | 3,207 | $ | 3,111 | $ | 3,057 | $ | 2,987 | $ | 3,068 | $ | 3,042 | $ | 3,074 | $ | 3,094 | $ | 2,987 | $ | 3,094 | ||||||||||||||||||||
Personal Insurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | $ | 5,160 | $ | 5,170 | $ | 5,381 | $ | 5,463 | $ | 5,565 | $ | 5,427 | $ | 5,560 | $ | 5,587 | $ | 5,160 | $ | 5,565 | ||||||||||||||||||||
Incurred | 1,688 | 1,904 | 1,796 | 1,960 | 1,596 | 1,897 | 1,899 | 1,684 | 7,348 | 7,076 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Paid | (1,655 | ) | (1,676 | ) | (1,728 | ) | (1,815 | ) | (1,751 | ) | (1,781 | ) | (1,862 | ) | (1,782 | ) | (6,874 | ) | (7,176 | ) | ||||||||||||||||||||
Foreign exchange and other | (23 | ) | (17 | ) | 14 | (43 | ) | 17 | 17 | (10 | ) | 18 | (69 | ) | 42 | |||||||||||||||||||||||||
End of period | $ | 5,170 | $ | 5,381 | $ | 5,463 | $ | 5,565 | $ | 5,427 | $ | 5,560 | $ | 5,587 | $ | 5,507 | $ | 5,565 | $ | 5,507 | ||||||||||||||||||||
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | $ | 41,454 | $ | 41,669 | $ | 41,861 | $ | 42,293 | $ | 42,409 | $ | 42,581 | $ | 42,979 | $ | 43,624 | $ | 41,454 | $ | 42,409 | ||||||||||||||||||||
Incurred | 4,245 | 4,506 | 4,606 | 4,719 | 4,389 | 4,764 | 5,166 | 4,578 | 18,076 | 18,897 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Paid | (4,019 | ) | (4,222 | ) | (4,193 | ) | (4,499 | ) | (4,260 | ) | (4,386 | ) | (4,472 | ) | (4,554 | ) | (16,933 | ) | (17,672 | ) | ||||||||||||||||||||
Foreign exchange and other | (11 | ) | (92 | ) | 19 | (104 | ) | 43 | 20 | (49 | ) | 95 | (188 | ) | 109 | |||||||||||||||||||||||||
End of period | $ | 41,669 | $ | 41,861 | $ | 42,293 | $ | 42,409 | $ | 42,581 | $ | 42,979 | $ | 43,624 | $ | 43,743 | $ | 42,409 | $ | 43,743 | ||||||||||||||||||||
Prior Year Reserve Development: Unfavorable (Favorable) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Business Insurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asbestos | $ | — | $ | — | $ | 225 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 220 | $ | — | $ | 225 | $ | 220 | ||||||||||||||||||||
Environmental | — | 55 | — | — | — | 60 | 8 | 8 | 55 | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||
All other | (66 | ) | (139 | ) | (169 | ) | (48 | ) | 21 | (131 | ) | 88 | (16 | ) | (422 | ) | (38 | ) | ||||||||||||||||||||||
Total Business Insurance (1) | (66 | ) | (84 | ) | 56 | (48 | ) | 21 | (71 | ) | 316 | (8 | ) | (142 | ) | 258 | ||||||||||||||||||||||||
Bond & Specialty Insurance | (35 | ) | (89 | ) | (53 | ) | (89 | ) | (3 | ) | (39 | ) | (3 | ) | (20 | ) | (266 | ) | (65 | ) | ||||||||||||||||||||
Personal Insurance | (49 | ) | (13 | ) | (17 | ) | (30 | ) | (69 | ) | (13 | ) | (19 | ) | (32 | ) | (109 | ) | (133 | ) | ||||||||||||||||||||
Total | $ | (150 | ) | $ | (186 | ) | $ | (14 | ) | $ | (167 | ) | $ | (51 | ) | $ | (123 | ) | $ | 294 | $ | (60 | ) | $ | (517 | ) | $ | 60 | ||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Asbestos reserves | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning reserves: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 1,538 | $ | 1,483 | $ | 1,408 | $ | 1,681 | $ | 1,608 | $ | 1,564 | $ | 1,474 | $ | 1,685 | $ | 1,538 | $ | 1,608 | ||||||||||||||||||||
Ceded | (257 | ) | (234 | ) | (225 | ) | (336 | ) | (327 | ) | (321 | ) | (295 | ) | (334 | ) | (257 | ) | (327 | ) | ||||||||||||||||||||
Net | 1,281 | 1,249 | 1,183 | 1,345 | 1,281 | 1,243 | 1,179 | 1,351 | 1,281 | 1,281 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Incurred losses and loss expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | — | — | 343 | — | — | — | 268 | — | 343 | 268 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | — | — | (118 | ) | — | — | — | (48 | ) | — | (118 | ) | (48 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
Paid loss and loss expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | 56 | 74 | 70 | 73 | 44 | 90 | 57 | 86 | 273 | 277 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | (23 | ) | (9 | ) | (7 | ) | (9 | ) | (6 | ) | (26 | ) | (9 | ) | (12 | ) | (48 | ) | (53 | ) | ||||||||||||||||||||
Foreign exchange and other: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | 1 | (1 | ) | — | — | — | — | — | 2 | — | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Ending reserves: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | 1,483 | 1,408 | 1,681 | 1,608 | 1,564 | 1,474 | 1,685 | 1,601 | 1,608 | 1,601 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | (234 | ) | (225 | ) | (336 | ) | (327 | ) | (321 | ) | (295 | ) | (334 | ) | (322 | ) | (327 | ) | (322 | ) | ||||||||||||||||||||
Net | $ | 1,249 | $ | 1,183 | $ | 1,345 | $ | 1,281 | $ | 1,243 | $ | 1,179 | $ | 1,351 | $ | 1,279 | $ | 1,281 | $ | 1,279 | ||||||||||||||||||||
Environmental reserves | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning reserves: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 373 | $ | 356 | $ | 413 | $ | 397 | $ | 358 | $ | 338 | $ | 388 | $ | 374 | $ | 373 | $ | 358 | ||||||||||||||||||||
Ceded | (13 | ) | (9 | ) | (25 | ) | (25 | ) | (24 | ) | (24 | ) | (29 | ) | (29 | ) | (13 | ) | (24 | ) | ||||||||||||||||||||
Net | 360 | 347 | 388 | 372 | 334 | 314 | 359 | 345 | 360 | 334 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Incurred losses and loss expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | — | 71 | — | — | — | 67 | 8 | 9 | 71 | 84 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | — | (16 | ) | — | — | — | (7 | ) | — | (1 | ) | (16 | ) | (8 | ) | |||||||||||||||||||||||||
Paid loss and loss expenses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | 17 | 13 | 17 | 39 | 20 | 16 | 22 | 34 | 86 | 92 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | (4 | ) | — | — | (2 | ) | — | (1 | ) | — | (1 | ) | (6 | ) | (2 | ) | ||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange and other: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | — | (1 | ) | 1 | — | — | (1 | ) | — | 1 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | — | — | — | (1 | ) | — | 1 | — | — | (1 | ) | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||
Ending reserves: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | 356 | 413 | 397 | 358 | 338 | 388 | 374 | 350 | 358 | 350 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | (9 | ) | (25 | ) | (25 | ) | (24 | ) | (24 | ) | (29 | ) | (29 | ) | (29 | ) | (24 | ) | (29 | ) | ||||||||||||||||||||
Net | $ | 347 | $ | 388 | $ | 372 | $ | 334 | $ | 314 | $ | 359 | $ | 345 | $ | 321 | $ | 334 | $ | 321 | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | December 31, 2019 | December 31, 2018 | ||||||
Debt | ||||||||
Short-term debt | ||||||||
Commercial paper | $ | 100 | $ | 100 | ||||
5.90% Senior notes due June 2, 2019 | — | 500 | ||||||
3.90% Senior notes due November 1, 2020 (1) | 500 | — | ||||||
Total short-term debt | 600 | 600 | ||||||
Long-term debt | ||||||||
3.90% Senior notes due November 1, 2020 (1) | — | 500 | ||||||
7.75% Senior notes due April 15, 2026 | 200 | 200 | ||||||
7.625% Junior subordinated debentures due December 15, 2027 | 125 | 125 | ||||||
6.375% Senior notes due March 15, 2033 (1) | 500 | 500 | ||||||
6.75% Senior notes due June 20, 2036 (1) | 400 | 400 | ||||||
6.25% Senior notes due June 15, 2037 (1) | 800 | 800 | ||||||
5.35% Senior notes due November 1, 2040 (1) | 750 | 750 | ||||||
4.60% Senior notes due August 1, 2043 (1) | 500 | 500 | ||||||
4.30% Senior notes due August 25, 2045 (1) | 400 | 400 | ||||||
8.50% Junior subordinated debentures due December 15, 2045 | 56 | 56 | ||||||
3.75% Senior notes due May 15, 2046 (1) | 500 | 500 | ||||||
8.312% Junior subordinated debentures due July 1, 2046 | 73 | 73 | ||||||
4.00% Senior notes due May 30, 2047 (1) | 700 | 700 | ||||||
4.05% Senior notes due March 7, 2048 (1) | 500 | 500 | ||||||
4.10% Senior notes due March 4, 2049 (1) | 500 | — | ||||||
Total long-term debt | 6,004 | 6,004 | ||||||
Unamortized fair value adjustment | 43 | 44 | ||||||
Unamortized debt issuance costs | (89 | ) | (84 | ) | ||||
5,958 | 5,964 | |||||||
Total debt | 6,558 | 6,564 | ||||||
Common equity (excluding net unrealized investment gains (losses), net of tax, included in shareholders’ equity) | 23,697 | 23,007 | ||||||
Total capital (excluding net unrealized investment gains (losses), net of tax, included in shareholders’ equity) | $ | 30,255 | $ | 29,571 | ||||
Total debt to capital (excluding net unrealized investment gains (losses), net of tax, included in shareholders’ equity) | 21.7 | % | 22.2 | % | ||||
($ in millions) | December 31, 2019 (1) | December 31, 2018 | ||||||
Statutory capital and surplus | $ | 21,330 | $ | 20,774 | ||||
GAAP adjustments | ||||||||
Goodwill and intangible assets | 3,589 | 3,600 | ||||||
Investments | 3,130 | 252 | ||||||
Noninsurance companies | (4,111 | ) | (4,234 | ) | ||||
Deferred acquisition costs | 2,273 | 2,120 | ||||||
Deferred federal income tax | (1,144 | ) | (561 | ) | ||||
Current federal income tax | (29 | ) | (22 | ) | ||||
Reinsurance recoverables | 47 | 56 | ||||||
Furniture, equipment & software | 676 | 654 | ||||||
Agents balances | 212 | 202 | ||||||
Other | (30 | ) | 53 | |||||
Total GAAP adjustments | 4,613 | 2,120 | ||||||
GAAP shareholders’ equity | $ | 25,943 | $ | 22,894 | ||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from operating activities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 669 | $ | 524 | $ | 709 | $ | 621 | $ | 796 | $ | 557 | $ | 396 | $ | 873 | $ | 2,523 | $ | 2,622 | ||||||||||||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment (gains) losses | 11 | (36 | ) | (29 | ) | (60 | ) | (53 | ) | (25 | ) | (23 | ) | (12 | ) | (114 | ) | (113 | ) | |||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 212 | 199 | 198 | 194 | 211 | 190 | 180 | 182 | 803 | 763 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred federal income tax expense (benefit) | (56 | ) | (14 | ) | 27 | 30 | 32 | (22 | ) | (20 | ) | (23 | ) | (13 | ) | (33 | ) | |||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 1,061 | 1,081 | 1,117 | 1,122 | 1,117 | 1,134 | 1,169 | 1,181 | 4,381 | 4,601 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in income from other investments | (95 | ) | (74 | ) | (115 | ) | (81 | ) | (34 | ) | (98 | ) | (64 | ) | (55 | ) | (365 | ) | (251 | ) | ||||||||||||||||||||
Premiums receivable | (397 | ) | (263 | ) | 152 | 115 | (434 | ) | (345 | ) | 168 | 227 | (393 | ) | (384 | ) | ||||||||||||||||||||||||
Reinsurance recoverables | 5 | 24 | (50 | ) | (79 | ) | 98 | 53 | 61 | (55 | ) | (100 | ) | 157 | ||||||||||||||||||||||||||
Deferred acquisition costs | (1,124 | ) | (1,160 | ) | (1,141 | ) | (1,063 | ) | (1,185 | ) | (1,223 | ) | (1,211 | ) | (1,128 | ) | (4,488 | ) | (4,747 | ) | ||||||||||||||||||||
Claims and claim adjustment expense reserves | 180 | 255 | 445 | 366 | (2 | ) | 331 | 598 | 120 | 1,246 | 1,047 | |||||||||||||||||||||||||||||
Unearned premium reserves | 518 | 361 | 216 | (385 | ) | 551 | 407 | 392 | (342 | ) | 710 | 1,008 | ||||||||||||||||||||||||||||
Other | (430 | ) | 247 | 205 | 168 | (458 | ) | 194 | 355 | 444 | 190 | 535 | ||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided by operating activities | 554 | 1,144 | 1,734 | 948 | 639 | 1,153 | 2,001 | 1,412 | 4,380 | 5,205 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from investing activities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from maturities of fixed maturities | 1,950 | 1,707 | 1,998 | 1,431 | 1,556 | 1,482 | 1,857 | 1,950 | 7,086 | 6,845 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from sales of investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | 1,085 | 1,522 | 578 | 361 | 769 | 726 | 306 | 386 | 3,546 | 2,187 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 26 | 66 | 35 | 51 | 39 | 32 | 28 | 41 | 178 | 140 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate investments | — | — | 8 | 66 | — | — | — | — | 74 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 114 | 75 | 81 | 241 | 105 | 135 | 106 | 113 | 511 | 459 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | (3,920 | ) | (4,032 | ) | (2,910 | ) | (2,664 | ) | (2,914 | ) | (2,794 | ) | (2,526 | ) | (2,477 | ) | (13,526 | ) | (10,711 | ) | ||||||||||||||||||||
Equity securities | (20 | ) | (40 | ) | (26 | ) | (31 | ) | (22 | ) | (19 | ) | (21 | ) | (32 | ) | (117 | ) | (94 | ) | ||||||||||||||||||||
Real estate investments | (33 | ) | (11 | ) | (13 | ) | (17 | ) | (77 | ) | (8 | ) | (10 | ) | (12 | ) | (74 | ) | (107 | ) | ||||||||||||||||||||
Other investments | (142 | ) | (133 | ) | (117 | ) | (145 | ) | (146 | ) | (116 | ) | (107 | ) | (128 | ) | (537 | ) | (497 | ) | ||||||||||||||||||||
Net sales (purchases) of short-term securities | 410 | 792 | (746 | ) | 452 | (109 | ) | 606 | (1,114 | ) | (340 | ) | 908 | (957 | ) | |||||||||||||||||||||||||
Securities transactions in course of settlement | 202 | 77 | (106 | ) | (229 | ) | 295 | (72 | ) | 209 | (274 | ) | (56 | ) | 158 | |||||||||||||||||||||||||
Acquisitions, net of cash acquired | — | — | (4 | ) | — | — | — | — | — | (4 | ) | — | ||||||||||||||||||||||||||||
Other | (53 | ) | (99 | ) | (80 | ) | (86 | ) | (82 | ) | (87 | ) | (74 | ) | (82 | ) | (318 | ) | (325 | ) | ||||||||||||||||||||
Net cash used in investing activities | (381 | ) | (76 | ) | (1,302 | ) | (570 | ) | (586 | ) | (115 | ) | (1,346 | ) | (855 | ) | (2,329 | ) | (2,902 | ) | ||||||||||||||||||||
($ in millions) | 1Q2018 | 2Q2018 | 3Q2018 | 4Q2018 | 1Q2019 | 2Q2019 | 3Q2019 | 4Q2019 | YTD 4Q2018 | YTD 4Q2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from financing activities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock acquired - share repurchase authorization | (350 | ) | (350 | ) | (400 | ) | (170 | ) | (375 | ) | (375 | ) | (375 | ) | (375 | ) | (1,270 | ) | (1,500 | ) | ||||||||||||||||||||
Treasury stock acquired - net employee share-based compensation | (51 | ) | — | — | — | (46 | ) | (1 | ) | — | (1 | ) | (51 | ) | (48 | ) | ||||||||||||||||||||||||
Dividends paid to shareholders | (197 | ) | (207 | ) | (207 | ) | (203 | ) | (205 | ) | (214 | ) | (214 | ) | (211 | ) | (814 | ) | (844 | ) | ||||||||||||||||||||
Payment of debt | (100 | ) | (500 | ) | — | — | — | (500 | ) | — | — | (600 | ) | (500 | ) | |||||||||||||||||||||||||
Issuance of debt | 491 | — | 100 | — | 492 | — | — | — | 591 | 492 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of common stock - employee share options | 85 | 13 | 19 | 15 | 63 | 111 | 32 | 7 | 132 | 213 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash used in financing activities | (122 | ) | (1,044 | ) | (488 | ) | (358 | ) | (71 | ) | (979 | ) | (557 | ) | (580 | ) | (2,012 | ) | (2,187 | ) | ||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash | 2 | (6 | ) | — | (6 | ) | 2 | — | (6 | ) | 9 | (10 | ) | 5 | ||||||||||||||||||||||||||
Net increase (decrease) in cash | 53 | 18 | (56 | ) | 14 | (16 | ) | 59 | 92 | (14 | ) | 29 | 121 | |||||||||||||||||||||||||||
Cash at beginning of period | 344 | 397 | 415 | 359 | 373 | 357 | 416 | 508 | 344 | 373 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Cash at end of period | $ | 397 | $ | 415 | $ | 359 | $ | 373 | $ | 357 | $ | 416 | $ | 508 | $ | 494 | $ | 373 | $ | 494 | ||||||||||||||||||||
Income taxes paid | $ | 56 | $ | 182 | $ | 6 | $ | 164 | $ | 5 | $ | 320 | $ | 42 | $ | 61 | $ | 408 | $ | 428 | ||||||||||||||||||||
Interest paid | $ | 39 | $ | 136 | $ | 50 | $ | 122 | $ | 50 | $ | 121 | $ | 60 | $ | 107 | $ | 347 | $ | 338 | ||||||||||||||||||||