Income Taxes
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Dec. 31, 2014
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Income Taxes |
Income tax expense is comprised of current and deferred, federal and state income taxes on the Company’s pre-tax earnings. The following table presents the components of income tax expense in the periods indicated:
Deferred taxes derived from continuing operations reflect the net effect of temporary differences between the carrying amounts of assets and liabilities for financial reporting purposes and amounts used for tax purposes. The following table presents the significant components of the net deferred tax asset as of the dates indicated:
The Company’s effective tax rate, defined as income tax expense divided by pre-tax income, may vary significantly from the statutory rate due to permanent differences and available tax credits. Permanent differences are income and expense items excluded by law in the calculation of taxable income. The Company’s most significant permanent differences include income on municipal securities, which are exempt from federal income tax, income on bank-owned life insurance, and tax credits generated by investments in low income housing and rehabilitation of historic structures. The following table reconciles the federal statutory tax rate to the Company’s effective tax rate from continuing operations in the periods indicated:
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