XML 384 R67.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v3.22.4
Financial risk management and derivative financial instruments (Tables)
 12 Months Ended
Dec. 31, 2022
Text Block [Abstract]  
Summary of Derivative Financial Instruments
Derivatives are recorded in the Group statement of financial position at fair value (see note 24) as follows:
 
De
r
ivatives
         
          2022
$m
           
          2021
$m
  
Currency swaps
           
 
(4
) 
           
 
(62
) 
         
Analysed as:
           
 
 
 
           
 
 
 
Non-current
assets
           
 
7
 
           
 
–
 
Non-current
liabilities
           
 
(11
) 
           
 
(62
) 
 
           
 
(4
) 
           
 
(62
) 
Disclosure of Detailed Information About Hedging Instruments
Currency swaps have been transacted to swap the proceeds from the euro bonds to sterling as follows:
 
Date of designation
        
Pay leg
  
        Interest rate
   
     Receive leg
  
    Interest rate
   
Maturity
   
Risk
   
Hedge type
   
Hedged item
November 2018
          
£436m
  
       3.5%
   
     
€
500m
  
    2.125%
   
May 2027
   
Foreign exchange
   
Cash flow  
   
€
500m 2.125% bonds 2027  
October 2020
          
£454m
  
       2.7%  
   
     
€
500m
  
    1.625%
   
October 2024  
   
Foreign exchange  
   
Cash flow
   
€
500m 1.625% bonds 2024
Summary of Interest and Foreign Exchange Risk Sensitivities
            
      2022
$m
           
      2021
$m
            
      2020
$m
  
Increase in profit before tax
   
 
            
 
 
 
           
 
 
 
            
 
 
 
Sterling: US dollar exchange rate
   
$0.05 fall
            
 
(2.9
) 
           
 
7.0
 
            
 
5.9
 
Euro: US dollar exchange rate
   
$0.05 fall
            
 
(0.3
) 
           
 
0.2
 
            
 
0.3
 
US dollar interest rates
   
1% increase
            
 
4.2
 
           
 
7.1
 
            
 
2.2
 
Sterling interest rates
   
1% increase
            
 
3.6
 
           
 
5.2
 
            
 
12.9
 
Decrease in net liabilities
   
 
            
 
 
 
           
 
 
 
            
 
 
 
Sterling: US dollar exchange rate
   
$0.05 fall
            
 
26.5
 
           
 
29.1
 
            
 
30.2
 
Euro: US dollar exchange rate
   
$0.05 fall
            
 
49.6
 
           
 
49.7
 
            
 
50.6
 
Sterling: euro exchange rate
   
€
0.05 fall
            
 
60.2
 
           
 
67.4
 
            
 
68.2
 
Summary of amended covenant test levels for syndicated and bilateral facilities
          
31 December
2022
     
31 December
2020 and 2021
  
Covenant test levels for RCF
          
 
 
 
   
 
 
 
Leverage
          
 
<4.0x
 
   
 
waived
 
Interest cover
          
 
>3.5x
 
   
 
waived
 
Liquidity
          
 
n/a
 
   
 
$400m
a
 
 
a
 
Defined as unrestricted cash and cash equivalents (net of bank overdrafts) plus undrawn facilities with a remaining term of at least six months.
Summary of covenant tests
 
           
 
      2022
 
            
 
      2021
a
 
           
 
      2020
a
 
Covenant measures
           
 
 
 
            
 
 
 
           
 
 
 
Covenant EBITDA ($m)
           
 
896
 
            
 
601
 
           
 
272
 
Covenant net debt ($m)
           
 
1,898
 
            
 
1,801
 
  
 
 
 
   
 
2,375
 
Covenant interest payable ($m)
           
 
109
 
   
 
 
 
   
 
133
 
           
 
111
 
Leverage
  
 
 
 
   
 
2.12
 
            
 
3.00
 
           
 
8.73
 
Interest cover
           
 
8.22
 
            
 
4.52
 
           
 
2.45
 
Liquidity ($m)
           
 
n/a
 
            
 
2,655
 
           
 
2,925
 
 
a
 
At 31 December 2021 and 2020, the leverage and interest covenants under the previous facilities were waived and replaced with a liquidity requirement of $400m.
Summary of Undiscounted Contractual Cash Flows of Non-Derivative Financial Liabilities
 
31 December 2022
          
  Less than
1 year
$m
    
    Between
1 and 2
years
$m
    
    Between
2 and 5
years
$m
    
    More than
5 years
$m
     
          Total
$m
  
Non-derivative
financial liabilities:
            
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
Bank overdrafts
            
 
55
 
  
 
–
 
  
 
–
 
  
 
–
 
   
 
55
 
€
500m 1.625% bonds 2024
            
 
9
 
  
 
543
 
  
 
–
 
  
 
–
 
   
 
552
 
£300m 3.75% bonds 2025
            
 
14
 
  
 
14
 
  
 
375
 
  
 
–
 
   
 
403
 
£350m 2.125% bonds 2026
            
 
9
 
  
 
9
 
  
 
439
 
  
 
–
 
   
 
457
 
€
500m 2.125% bonds 2027
            
 
11
 
  
 
11
 
  
 
568
 
  
 
–
 
   
 
590
 
£400m 3.375% bonds 2028
            
 
16
 
  
 
16
 
  
 
49
 
  
 
498
 
   
 
579
 
Lease liabilities
            
 
53
 
  
 
50
 
  
 
126
 
  
 
3,201
 
   
 
3,430
 
Trade and other payables (excluding deferred and contingent purchase consideration)
            
 
660
 
  
 
1
 
  
 
1
 
  
 
2
 
   
 
664
 
Deferred and contingent purchase consideration
            
 
–
 
  
 
13
 
  
 
39
 
  
 
42
 
   
 
94
 
31 December 2021
          
   Less than
1 year
$m
    
     Between
1 and 2
years
$m
    
     Between
2 and 5
years
$m
    
     More than
5 years
$m
    
          Total
$m
  
Non-derivative
financial liabilities:
            
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Bank overdrafts
            
 
59
 
  
 
–
 
  
 
–
 
  
 
–
 
  
 
59
 
£173m 3.875% bonds 2022
            
 
241
 
  
 
–
 
  
 
–
 
  
 
–
 
  
 
241
 
€
500m 1.625% bonds 2024
            
 
9
 
  
 
9
 
  
 
575
 
  
 
–
 
  
 
593
 
£300m 3.75% bonds 2025
            
 
15
 
  
 
15
 
  
 
435
 
  
 
–
 
  
 
465
 
£350m 2.125% bonds 2026
            
 
10
 
  
 
10
 
  
 
502
 
  
 
–
 
  
 
522
 
€
500m 2.125% bonds 2027
            
 
12
 
  
 
12
 
  
 
36
 
  
 
578
 
  
 
638
 
£400m 3.375% bonds 2028
            
 
18
 
  
 
18
 
  
 
55
 
  
 
575
 
  
 
666
 
Lease liabilities
            
 
58
 
  
 
49
 
  
 
123
 
  
 
3,212
 
  
 
3,442
 
Trade and other payables (excluding deferred and contingent purchase consideration)
            
 
550
 
  
 
2
 
  
 
1
 
  
 
2
 
  
 
555
 
Deferred and contingent purchase consideration
            
 
–
 
  
 
–
 
  
 
52
 
  
 
42
 
  
 
94
 
Summary of Undiscounted Contractual Cash Flows of Derivative Financial Liabilities
Derivative financial liabilities:
            
 
            
 
  
 
            
 
  
 
            
 
  
 
            
 
   
 
            
 
Currency swaps hedging
€
500m 1.625% bonds 2024 outflows
            
 
14
 
  
 
561
 
  
 
–
 
  
 
–
 
   
 
575
 
Currency swaps hedging
€
500m 1.625% bonds 2024 inflows
            
 
(9
) 
  
 
(543
) 
  
 
–
 
  
 
–
 
   
 
(552
) 
Currency swaps hedging
€
500m 2.125% bonds 2027 outflows
            
 
18
 
  
 
18
 
  
 
571
 
  
 
–
 
   
 
607
 
Currency swaps hedging
€
500m 2.125% bonds 2027 inflows
            
 
(11
) 
  
 
(11
) 
  
 
(568
) 
  
 
–
 
   
 
(590
) 
 

Derivative financial liabilities:
  
  
 
            
 
 
 
            
 
 
 
            
 
 
 
            
 
 
 
            
 
Currency swaps hedging
€
500m 1.625% bonds 2024 outflows
            
 
16
 
  
 
16
 
  
 
628
 
  
 
–
 
  
 
660
 
Currency swaps hedging
€
500m 1.625% bonds 2024 inflows
            
 
(9
) 
  
 
(9
) 
  
 
(575
) 
  
 
–
 
  
 
(593
) 
Currency swaps hedging
€
500m 2.125% bonds 2027 outflows
            
 
21
 
  
 
21
 
  
 
62
 
  
 
598
 
  
 
702
 
Currency swaps hedging
€
500m 2.125% bonds 2027 inflows
            
 
(12
) 
  
 
(12
) 
  
 
(36
) 
  
 
(578
) 
  
 
(638
) 
Disclosure of Short-term Deposits by Counterparty Credit Rating
The table below analyses the Group’s short-term deposits, money market funds and repurchase agreement collateral classified as cash and cash equivalents by counterparty credit rating:
 
31 December 2022
          
            AAA
$m
     
            AA+
$m
     
            AA
$m
     
            AA-
$m
     
            A+
$m
     
            A
$m
     
            A-
$m
     
            BBB+ and
below
$m
     
              Total
$m
  
Short-term deposits
            
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
66
 
   
 
127
 
   
 
141
 
   
 
50
 
   
 
37
 
   
 
421
 
Money market funds
            
 
360
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
360
 
Repurchase agreement collateral
            
 
22
 
   
 
2
 
   
 
6
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
30
 
 
31 December 2021
          
            AAA
$m
     
             AA+
$m
     
            AA
$m
     
            AA-
$m
     
            A+
$m
     
             A
$m
     
             A-
$m
     
                    BBB+
$m
     
              Total
$m
  
Short-term deposits
            
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
87
 
   
 
45
 
   
 
169
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
301
 
Money market funds
            
 
1,025
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
–
 
   
 
1,025