XML 423 R67.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v3.20.4
Financial risk management and derivative financial instruments (Tables)
 12 Months Ended
Dec. 31, 2020
Text block [abstract]  
Summary of Derivative Financial Instruments
Derivatives are recorded in the Group statement of financial position at fair value (see note 25) as follows:
 
Description
 
Hedge relationship
  
2020
$m
   2019
$m		 
Put option
 
None
  
 
4
 
   —   
   
 
 
   
 
 
 
Currency swaps
 
Cash flow hedge
  
 
(17
) 
   (20) 
   
 
 
   
 
 
 
Short-dated foreign exchange swaps
 Net investment hedge   —      1 
   
 
 
   
 
 
 
   
 
(13
) 
   (19) 
   
 
 
   
 
 
 
Analysed as:
     
   
 
 
   
 
 
 
Non-current
assets
   
 
5
 
   —   
   
 
 
   
 
 
 
Current assets
   
 
—  
 
   1 
   
 
 
   
 
 
 
Non-current
liabilities
   
 
(18
) 
   (20) 
   
 
 
   
 
 
 
   
 
(13
) 
   (19) 
   
 
 
   
 
 
 
Disclosure of Detailed Information About Hedging Instruments
Currency swaps have been transacted to swap the proceeds from the euro bonds to sterling as follows:
 
Date of designation
 
Pay leg
  
Interest rate
  
Receive leg
  
Interest rate
  
Maturity
  
Risk
  
Hedge type
  
Hedged item
 
November 2018
 £436m   3.5%  €500m   2.125%   May 2027   Foreign exchange   Cash flow  €500m 2.125% bonds 2027 
 
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
October 2020
 £454m   2.7%  €500m   1.625%   October 2024   Foreign exchange   Cash flow  €500m 1.625% bonds 2024 
 
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Summary of Interest and Foreign Exchange Risk Sensitivities
      
2020
$m
   2019
$m		   2018
$m		 
Increase/(decrease) in profit before tax
        
    
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Sterling: US dollar exchange rate
  
5¢ fall
  
 
5.9
 
   4.0    4.1 
    
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Euro: US dollar exchange rate
  
5¢ fall
  
 
0.3
 
   (2.6)    (2.4) 
    
 
 
   
 
 
   
 
 
 
US dollar interest rates
  
1% increase
  
 
2.2
 
   (1.6)    (0.9) 
    
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Sterling interest rates
  
1% increase
  
 
12.9
 
   0.6    5.5 
    
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Decrease/(increase) in net liabilities
        
    
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Sterling: US dollar exchange rate
  
5¢ fall
  
 
30.2
 
   39.9    25.9 
    
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Euro: US dollar exchange rate
  
5¢ fall
  
 
50.6
 
   24.1    23.8 
    
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Sterling: euro exchange rate
  
5¢ fall
  
 
68.2
 
   33.0    31.9 
    
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Summary of amended covenant test levels for syndicated and bilateral facilities
   2019
and prior		   30 June
2020 to
31 December
2021		   30 June
2022		   31 December
2022		   30 June
2023		 
Amended covenant test levels for Syndicated and Bilateral Facilities
          
  
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Leverage
   <3.5x    waived    <7.5x    <6.5x    <3.5x 
  
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Interest cover
   >3.5x    waived    >1.5x    >2.0x    >3.5x 
  
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Liquidity
   n/a   $400m   $400m   $400m    n/a 
  
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Summary of covenant tests which are calculated on a frozen GAAP Basis
The following table details performance against covenant tests. The measures used in these tests are calculated on a frozen GAAP basis and do not align to the values reported by the Group as
Non-GAAP
measures:
 
   
2020
$m
   2019
$m		 
Covenant EBITDA
  
 
272
 
   897 
  
 
 
   
 
 
 
Covenant net debt
  
 
2,375
 
   2,241 
  
 
 
   
 
 
 
Covenant interest payable
  
 
111
 
   99 
  
 
 
   
 
 
 
Leverage
  
 
8.73
 
   2.50 
  
 
 
   
 
 
 
Interest cover
  
 
2.45
 
   9.06 
  
 
 
   
 
 
 
Liquidity
  
 
2,925
 
   n/a 
  
 
 
   
 
 
 
Summary of Undiscounted Contractual Cash Flows of Financial Liabilities
The following are the undiscounted contractual cash flows of financial liabilities, including interest payments. Liabilities relating to the Group’s deferred compensation plan are excluded; their settlement is funded entirely by the realisation of the related deferred compensation plan investments and no net cash flow arises. The payment profile of contingent purchase consideration has been based on management’s forecasts and could in reality be different from expectations.
 
   
Less than
1 year
$m
  
Between

1 and 2

years
$m
  
Between

2 and 5

years
$m
  
More than
5 years
$m
  
Total
$m
 
31 December 2020
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Non-derivative
financial liabilities:
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Bank overdrafts
  
 
51
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
51
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
£173m 3.875% bonds 2022
  
 
9
 
 
 
245
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
254
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
€500m 1.625% bonds 2024
  
 
10
 
 
 
10
 
 
 
634
 
 
 
—  
 
 
 
654
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
£300m 3.75% bonds 2025
  
 
15
 
 
 
15
 
 
 
456
 
 
 
—  
 
 
 
486
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
£350m 2.125% bonds 2026
  
 
10
 
 
 
10
 
 
 
31
 
 
 
488
 
 
 
539
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
€500m 2.125% bonds 2027
  
 
13
 
 
 
13
 
 
 
39
 
 
 
640
 
 
 
705
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
£400m 3.375% bonds 2028
  
 
19
 
 
 
18
 
 
 
55
 
 
 
601
 
 
 
693
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Commercial paper
  
 
819
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
819
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Lease liabilities
  
 
57
 
 
 
55
 
 
 
136
 
 
 
3,257
 
 
 
3,505
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Trade and other payables (excluding deferred and contingent purchase consideration)
  
 
453
 
 
 
2
 
 
 
1
 
 
 
1
 
 
 
457
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Deferred and contingent purchase consideration
  
 
13
 
 
 
5
 
 
 
13
 
 
 
81
 
 
 
112
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Derivative financial liabilities:
      
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Currency swaps hedging €500m 1.625% bonds 2024 outflows
  
 
16
 
 
 
16
 
 
 
652
 
 
 
—  
 
 
 
684
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Currency swaps hedging €500m 1.625% bonds 2024 inflows
  
 
(10
) 
 
 
(10
) 
 
 
(634
) 
 
 
—  
 
 
 
(654
) 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Currency swaps hedging €500m 2.125% bonds 2027 outflows
  
 
21
 
 
 
21
 
 
 
63
 
 
 
627
 
 
 
732
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Currency swaps hedging €500m 2.125% bonds 2027 inflows
  
 
(13
) 
 
 
(13
) 
 
 
(39
) 
 
 
(640
) 
 
 
(705
) 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
   Less than
1 year
$m		  Between
1 and 2
years
$m		  Between
2 and 5
years
$m		  More than
5 years
$m		  Total
$m		 
31 December 2019
      
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Non-derivative
financial liabilities:
      
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Bank overdrafts
   87   —     —     —     87 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Unsecured bank loans
   125   —     —     —     125 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
£400m 3.875% bonds 2022
   21   21   548   —     590 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
£300m 3.75% bonds 2025
   15   15   45   411   486 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
£350m 2.125% bonds 2026
   10   10   29   482   531 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
€500m 2.125% bonds 2027
   12   12   36   597   657 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Lease liabilities
   97   116   193   3,451   3,857 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Trade and other payables (excluding deferred and contingent purchase consideration)
   567   1   1   1   570 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Deferred and contingent purchase consideration
   3   20   19   120   162 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Derivative financial liabilities:
      
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Forward foreign exchange contracts
   (1)   —     —     —     (1) 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Currency swaps hedging €500m 2.125% bonds 2027 outflows
   20   20   61   627   728 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Currency swaps hedging €500m 2.125% bonds 2027 inflows
   (12)   (12)   (36)   (597)   (657) 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
 
Disclosure of Short-term Deposits by Counterparty Credit Rating
The table below analyses the Group’s short-term deposits, money market funds and repurchase agreement collateral classified as cash and cash equivalents at 31 December 2020 by counterparty credit rating:
 
   
AAA
$m
   
AA
$m
   
AA-
$m
   
A+
$m
   
A
$m
   
A-
$m
   
Total
$m
 
Short-term deposits
  
 
—  
 
  
 
—  
 
  
 
98
 
  
 
165
 
  
 
94
 
  
 
1
 
  
 
358
 
  
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Money market funds
  
 
892
 
  
 
—  
 
  
 
—  
 
  
 
—  
 
  
 
—  
 
  
 
—  
 
  
 
892
 
  
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
   
 
 
 
Repurchase agreement collateral
  
 
238
 
  
 
65
 
  
 
18
 
  
 
—  
 
  
 
—  
 
  
 
—  
 
  
 
321