UNITED STATES | ||||||||||||||
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | ||||||||||||||
WASHINGTON, D.C. 20549 | ||||||||||||||
Form |
QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
(Exact name of registrant as specified in its charter) |
Federally chartered instrumentality of the | |||||||||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. employer identification number) | ||||||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip code) |
(Registrant's telephone number, including area code) |
Title of each class | Trading symbol | Exchange on which registered | ||||||||||||
☒ | Accelerated filer | ☐ | |||||||||
Non-accelerated filer | ☐ | Smaller reporting company | |||||||||
Emerging growth company |
Item 1A. | Risk Factors | |||||||
Item 6. | ||||||||
Signatures |
As of | |||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands) | |||||||||||
Assets: | |||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | $ | |||||||||
Investment securities: | |||||||||||
Available-for-sale, at fair value (amortized cost of $ | |||||||||||
Held-to-maturity, at amortized cost | |||||||||||
Other investments | |||||||||||
Total Investment Securities | |||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | |||||||||||
Available-for-sale, at fair value (amortized cost of $ | |||||||||||
Held-to-maturity, at amortized cost | |||||||||||
Total Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||
USDA Securities: | |||||||||||
Trading, at fair value | |||||||||||
Held-to-maturity, at amortized cost | |||||||||||
Total USDA Securities | |||||||||||
Loans: | |||||||||||
Loans held for investment, at amortized cost | |||||||||||
Loans held for investment in consolidated trusts, at amortized cost | |||||||||||
Allowance for losses | ( | ( | |||||||||
Total loans, net of allowance | |||||||||||
Financial derivatives, at fair value | |||||||||||
Accrued interest receivable (includes $ | |||||||||||
Guarantee and commitment fees receivable | |||||||||||
Deferred tax asset, net | |||||||||||
Prepaid expenses and other assets | |||||||||||
Total Assets | $ | $ | |||||||||
Liabilities and Equity: | |||||||||||
Liabilities: | |||||||||||
Notes payable | $ | $ | |||||||||
Debt securities of consolidated trusts held by third parties | |||||||||||
Financial derivatives, at fair value | |||||||||||
Accrued interest payable (includes $ | |||||||||||
Guarantee and commitment obligation | |||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | |||||||||||
Reserve for losses | |||||||||||
Total Liabilities | |||||||||||
Commitments and Contingencies (Note 6) | |||||||||||
Equity: | |||||||||||
Preferred stock: | |||||||||||
Series C, par value $ | |||||||||||
Series D, par value $ | |||||||||||
Series E, par value $ | |||||||||||
Series F, par value $ | |||||||||||
Series G, par value $ | |||||||||||
Common stock: | |||||||||||
Class A Voting, $ | |||||||||||
Class B Voting, $ | |||||||||||
Class C Non-Voting, $ | |||||||||||
Additional paid-in capital | |||||||||||
Accumulated other comprehensive loss, net of tax | ( | ( | |||||||||
Retained earnings | |||||||||||
Total Equity | |||||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | $ |
For the Three Months Ended | |||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands, except per share amounts) | |||||||||||
Interest income: | |||||||||||
Investments and cash equivalents | $ | $ | |||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities | |||||||||||
Loans | |||||||||||
Total interest income | |||||||||||
Total interest expense | |||||||||||
Net interest income | |||||||||||
Provision for losses | ( | ( | |||||||||
Net interest income after provision for losses | |||||||||||
Non-interest income/(expense): | |||||||||||
Guarantee and commitment fees | |||||||||||
Gains on financial derivatives | |||||||||||
Gains/(losses) on trading securities | ( | ||||||||||
(Provision for)/release of reserve for losses | ( | ||||||||||
Other income | |||||||||||
Non-interest income | |||||||||||
Operating expenses: | |||||||||||
Compensation and employee benefits | |||||||||||
General and administrative | |||||||||||
Regulatory fees | |||||||||||
Operating expenses | |||||||||||
Income before income taxes | |||||||||||
Income tax expense | |||||||||||
Net income | |||||||||||
Preferred stock dividends | ( | ( | |||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | $ | |||||||||
Earnings per common share: | |||||||||||
Basic earnings per common share | $ | $ | |||||||||
Diluted earnings per common share | $ | $ |
For the Three Months Ended | |||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands | |||||||||||
Net income | $ | $ | |||||||||
Other comprehensive (loss)/income: | |||||||||||
Net unrealized gains/(losses) on available-for-sale securities | ( | ||||||||||
Net changes in held-to-maturity securities | ( | ( | |||||||||
Net unrealized (losses)/gains on cash flow hedges | ( | ||||||||||
Other comprehensive loss before tax | ( | ( | |||||||||
Income tax benefit related to other comprehensive loss | |||||||||||
Other comprehensive loss net of tax | ( | ( | |||||||||
Comprehensive income | $ | $ |
Accumulated | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Additional | Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred Stock | Common Stock | Paid-In | Comprehensive | Retained | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | Capital | Income/(Loss) | Earnings | Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of December 31, 2022 | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss, net of tax | — | — | — | — | — | ( | — | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock | — | — | — | — | — | — | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock (cash dividend of $ | — | — | — | — | — | — | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of Class C Common Stock | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation cost | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other stock-based award activity | — | — | — | — | ( | — | — | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of March 31, 2023 | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of December 31, 2021 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss, net of tax | — | — | — | — | — | ( | — | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock | — | — | — | — | — | — | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock (cash dividend of $ | — | — | — | — | — | — | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of Class C Common Stock | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation cost | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other stock-based award activity | — | — | — | — | ( | — | — | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of March 31, 2022 | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ |
For the Three Months Ended | |||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands) | |||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||
Net income | $ | $ | |||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | |||||||||||
Net amortization of deferred gains, premiums, and discounts on loans, investments, Farmer Mac Guaranteed Securities, and USDA Securities | ( | ||||||||||
Amortization of debt premiums, discounts, and issuance costs | |||||||||||
Net change in fair value of trading securities, hedged assets, and financial derivatives | ( | ||||||||||
Total provision for/(release of) allowance for losses | ( | ||||||||||
Excess tax benefits related to stock-based awards | ( | ( | |||||||||
Deferred income taxes | |||||||||||
Stock-based compensation expense | |||||||||||
Proceeds from repayment of loans purchased as held for sale | |||||||||||
Net change in: | |||||||||||
Interest receivable | |||||||||||
Guarantee and commitment fees receivable | ( | ||||||||||
Other assets | ( | ||||||||||
Accrued interest payable | |||||||||||
Custodial deposit liability | ( | ( | |||||||||
Other liabilities | ( | ||||||||||
Net cash provided by/(used in) operating activities | |||||||||||
Cash flows from investing activities: | |||||||||||
Purchases of available-for-sale investment securities | ( | ( | |||||||||
Purchases of other investment securities | ( | ||||||||||
Purchases of Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities | ( | ( | |||||||||
Purchases of loans held for investment | ( | ( | |||||||||
Proceeds from repayment of available-for-sale investment securities | |||||||||||
Proceeds from repayment of Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities | |||||||||||
Proceeds from repayment of loans purchased as held for investment | |||||||||||
Proceeds from sale of Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||
Net cash used in investing activities | ( | ( | |||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||
Proceeds from issuance of discount notes | |||||||||||
Proceeds from issuance of medium-term notes | |||||||||||
Proceeds from third parties from issuance of debt securities of consolidated trusts | |||||||||||
Payments to redeem discount notes | ( | ( | |||||||||
Payments to redeem medium-term notes | ( | ( | |||||||||
Payments to third parties on debt securities of consolidated trusts | ( | ( | |||||||||
Proceeds from common stock issuance | |||||||||||
Tax payments related to share-based awards | ( | ||||||||||
Dividends paid on common and preferred stock | ( | ( | |||||||||
Net cash provided by financing activities | |||||||||||
Net change in cash and cash equivalents | ( | ||||||||||
Cash and cash equivalents at beginning of period | |||||||||||
Cash and cash equivalents at end of period | $ | $ |
Non-cash activity: | |||||||||||
Loans securitized as Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||
Loans held for investment transferred to consolidated trusts | |||||||||||
Reclassification of loans held for investment to loans held for sale | |||||||||||
Matured securities receivable | ( | ( | |||||||||
(Recovery)/charge-off from the allowance for losses | |||||||||||
Loan payoff not yet received | ( | ||||||||||
Purchases of securities - traded, not yet settled |
Consolidation of Variable Interest Entities | |||||||||||||||||
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||
Agricultural Finance | Treasury | Total | |||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||
On-Balance Sheet: | |||||||||||||||||
Consolidated VIEs: | |||||||||||||||||
Loans held for investment in consolidated trusts, at amortized cost | $ | $ | $ | ||||||||||||||
Debt securities of consolidated trusts held by third parties (1)(2) | |||||||||||||||||
Unconsolidated VIEs: | |||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | |||||||||||||||||
Carrying value | |||||||||||||||||
Maximum exposure to loss (3) | |||||||||||||||||
Investment securities: | |||||||||||||||||
Carrying value (4) | |||||||||||||||||
Maximum exposure to loss (3) (4) | |||||||||||||||||
Off-Balance Sheet: | |||||||||||||||||
Unconsolidated VIEs: | |||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | |||||||||||||||||
Maximum exposure to loss (3) (5) |
Consolidation of Variable Interest Entities | |||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||
Agricultural Finance | Treasury | Total | |||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||
On-Balance Sheet: | |||||||||||||||||
Consolidated VIEs: | |||||||||||||||||
Loans held for investment in consolidated trusts, at amortized cost | $ | $ | $ | ||||||||||||||
Debt securities of consolidated trusts held by third parties (1)(2) | |||||||||||||||||
Unconsolidated VIEs: | |||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | |||||||||||||||||
Carrying value | |||||||||||||||||
Maximum exposure to loss (3) | |||||||||||||||||
Investment securities: | |||||||||||||||||
Carrying value (4) | |||||||||||||||||
Maximum exposure to loss (3) (4) | |||||||||||||||||
Off-Balance Sheet: | |||||||||||||||||
Unconsolidated VIEs: | |||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | |||||||||||||||||
Maximum exposure to loss (3) (5) |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income | Weighted-Average Shares | $ per Share | Net Income | Weighted-Average Shares | $ per Share | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands, except per share amounts) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic EPS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of dilutive securities(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
SARs and restricted stock | — | ( | — | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted EPS | $ | $ | $ | $ |
As of March 31, 2023 | As of March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-Sale Securities | Held-to-Maturity Securities | Cash Flow Hedges | Total | Available-for-Sale Securities | Held-to-Maturity Securities | Cash Flow Hedges | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning Balance | $ | ( | $ | $ | $ | ( | $ | ( | $ | $ | ( | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive (loss)/income before reclassifications | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from AOCI | ( | ( | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net comprehensive (loss)/income | ( | ( | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending Balance | $ | ( | $ | $ | $ | ( | $ | ( | $ | $ | $ | ( |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Before Tax | Provision (Benefit) | After Tax | Before Tax | Provision (Benefit) | After Tax | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale-securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized holding gains/(losses) on available-for-sale securities | $ | $ | $ | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||||||||||||||||||||||||
Less reclassification adjustments included in: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income(2) | ( | ( | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||||||||||||||||||||||||
Held-to-maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less reclassification adjustments included in: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income(3) | ( | ( | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | |||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized (losses)/gains on cash flow hedges | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
Less reclassification adjustments included in: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income(4) | ( | ( | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( |
Standard | Description | Date of Adoption | Effect on Consolidated Financial Statements | ||||||||
ASU 2020-04 and 2021-01, Reference Rate Reform (Topic 848): Facilitation of the Effects of Reference Rate Reform on Financial Reporting | The amendments in this Update provide optional guidance for a limited period of time to ease the potential burden in accounting for reference rate reform on financial reporting. They provide optional expedients and exceptions for applying GAAP to contracts, hedging relationships, and other transactions affected by reference rate reform if certain criteria are met. | January 1, 2020 | Farmer Mac adopted optional expedients specific to discounting transition on a retrospective basis, and as a result of this election, the discounting transition did not have a material effect on Farmer Mac's financial position, results of operations, or cash flows. Farmer Mac expects to adopt additional optional expedients, including contract modification relief, and does not expect this to have a material effect on Farmer Mac's financial position, results of operations, or cash flows. | ||||||||
ASU 2022-06, Reference Rate Reform (Topic 848): Deferral of the Sunset Date of Topic 848 | The amendments in this Update deferred the sunset date in Topic 848 from December 31, 2022 to December 31, 2024. | December 21, 2022 | Farmer Mac continues to evaluate the impact of ASC 848. | ||||||||
ASU 2022-02, Financial Instruments-Credit Losses (Topic 326): Troubled Debt Restructurings and Vintage Disclosures | The Update addresses and amends areas identified by the Financial Accounting Standards Board as part of its post-implementation review of the accounting standard that introduced the current expected credit losses (“CECL”) model. The amendments eliminate the accounting guidance for troubled debt restructurings by creditors that have adopted the CECL model and enhance the disclosure requirements for loan refinancings and restructurings made with borrowers experiencing financial difficulty. In addition, the amendments require disclosure of current-period gross writeoffs for financing receivables and net investment in leases by year of origination in the vintage disclosures. | January 1, 2023 | The adoption of this Update did not have a material effect on Farmer Mac's financial position, results of operations, or cash flows. |
Standard | Description | Effect on Consolidated Financial Statements | ||||||
ASU 2022-01, Fair Value Hedging - Portfolio Layer Method | The Update introduces the portfolio layer method, which expands the current single-layer method to allow multiple hedged layers of a single closed portfolio under the method (previously named, last-of-layer method). Additionally, it expands the scope of the portfolio layer method to include non-prepayable assets, specifies eligible hedging instruments in a single-layer hedge, provides additional guidance on the accounting for and disclosure of hedge basis adjustments under the portfolio layer method, specifies how hedge basis adjustments should be considered when determining credit losses for the assets included in the closed portfolio, and provides that an entity may reclassify HTM debt securities identified within 30 days of the date of adoption to AFS if the entity applies portfolio layer method hedging to those debt securities. | Farmer Mac is continuing to evaluate the use of the portfolio layer method in its hedging programs, although future use of the standard is dependent on its asset-liability management strategies in the context of the then current interest rate outlook. Farmer Mac does not believe adoption of the standard will have a material effect on Farmer Mac's financial position, results of operations, or cash flows. |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amount Outstanding | Unamortized Premium/(Discount) | Amortized Cost(1) | Allowance for losses(2) | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Floating rate auction-rate certificates backed by Government guaranteed student loans | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Floating rate Government/GSE guaranteed mortgage-backed securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate GSE guaranteed mortgage-backed securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate U.S. Treasuries | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale | ( | ( | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Held-to-maturity: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Floating rate Government/GSE guaranteed mortgage-backed securities(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total held-to-maturity | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amount Outstanding | Unamortized Premium/(Discount) | Amortized Cost(1) | Allowance for losses(2) | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Floating rate auction-rate certificates backed by Government guaranteed student loans | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Floating rate Government/GSE guaranteed mortgage-backed securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate GSE guaranteed mortgage-backed securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed rate U.S. Treasuries | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale | ( | ( | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Held-to-maturity: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Floating rate Government/GSE guaranteed mortgage-backed securities(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total held-to-maturity | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Available-for-Sale Securities | |||||||||||||||||||||||
Unrealized loss position for less than 12 months | Unrealized loss position for more than 12 months | ||||||||||||||||||||||
Fair Value | Unrealized Loss | Fair Value | Unrealized Loss | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Floating rate auction-rate certificates backed by Government guaranteed student loans | $ | $ | $ | $ | ( | ||||||||||||||||||
Floating rate Government/GSE guaranteed mortgage-backed securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||
Fixed rate Government/GSE guaranteed mortgage-backed securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||
Fixed rate U.S. Treasuries | ( | ( | |||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||
Number of securities in loss position |
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||
Available-for-Sale Securities | |||||||||||||||||||||||
Unrealized loss position for less than 12 months | Unrealized loss position for more than 12 months | ||||||||||||||||||||||
Fair Value | Unrealized Loss | Fair Value | Unrealized Loss | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Floating rate auction-rate certificates backed by Government guaranteed student loans | $ | $ | $ | $ | ( | ||||||||||||||||||
Floating rate Government/GSE guaranteed mortgage-backed securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||
Fixed rate Government/GSE guaranteed mortgage-backed securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||
Fixed rate U.S. Treasuries | ( | ( | |||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||
Number of securities in loss position |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||
Available-for-Sale Securities | |||||||||||||||||
Amortized Cost | Fair Value | Weighted- Average Yield | |||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||
Due within one year | $ | $ | |||||||||||||||
Due after one year through five years | |||||||||||||||||
Due after five years through ten years | |||||||||||||||||
Due after ten years | |||||||||||||||||
Total | $ | $ |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unpaid Principal Balance | Unamortized Premium/(Discount) | Amortized Cost(1) | Allowance for losses(2) | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Held-to-maturity: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AgVantage | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed USDA Securities | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Farmer Mac Guaranteed Securities | ( | ( | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USDA Securities | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total held-to-maturity | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AgVantage | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities(3) | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Trading: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USDA Securities(4) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | $ |
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unpaid Principal Balance | Unamortized Premium/(Discount) | Amortized Cost(1) | Allowance for losses(2) | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Held-to-maturity: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AgVantage | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed USDA Securities | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Farmer Mac Guaranteed Securities | ( | ( | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USDA Securities | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total held-to-maturity | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AgVantage | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities(3) | ( | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Trading: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USDA Securities(4) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | $ |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Held-to-Maturity and Available-for-Sale Securities | |||||||||||||||||||||||
Unrealized loss position for less than 12 months | Unrealized loss position for more than 12 months | ||||||||||||||||||||||
Fair Value | Unrealized Loss | Fair Value | Unrealized Loss | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Held-to-maturity: | |||||||||||||||||||||||
AgVantage | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed USDA Securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||
USDA Securities | ( | ||||||||||||||||||||||
Total held-to-maturity | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||
AgVantage | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | ( | ||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale | $ | $ | ( | $ | $ | ( |
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||
Held-to-Maturity and Available-for-Sale Securities | |||||||||||||||||||||||
Unrealized loss position for less than 12 months | Unrealized loss position for more than 12 months | ||||||||||||||||||||||
Fair Value | Unrealized Loss | Fair Value | Unrealized Loss | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Held-to-maturity: | |||||||||||||||||||||||
AgVantage | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed USDA Securities | ( | ||||||||||||||||||||||
USDA Securities | ( | ||||||||||||||||||||||
Total held-to-maturity | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||
AgVantage | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | ( | ||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale | $ | $ | ( | $ | $ | ( |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||
Available-for-Sale Securities | |||||||||||||||||
Amortized Cost(1) | Fair Value | Weighted- Average Yield | |||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||
Due within one year | $ | $ | % | ||||||||||||||
Due after one year through five years | % | ||||||||||||||||
Due after five years through ten years | % | ||||||||||||||||
Due after ten years | % | ||||||||||||||||
Total | $ | $ | % |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||
Held-to-Maturity Securities | |||||||||||||||||
Amortized Cost(1) | Fair Value | Weighted- Average Yield | |||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||
Due within one year | $ | $ | % | ||||||||||||||
Due after one year through five years | % | ||||||||||||||||
Due after five years through ten years | % | ||||||||||||||||
Due after ten years | % | ||||||||||||||||
Total | $ | $ | % |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | Weighted- Average Pay Rate | Weighted- Average Receive Rate | Weighted- Average Forward Price | Weighted- Average Remaining Term (in years) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notional Amount | Asset | (Liability) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Receive fixed non-callable | $ | $ | $ | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pay fixed non-callable | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Receive fixed callable | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pay fixed non-callable | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
No hedge designation: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pay fixed non-callable | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Receive fixed non-callable | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basis swaps | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury futures | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Netting adjustments(1) | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total financial derivatives | $ | $ | $ | ( |
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | Weighted- Average Pay Rate | Weighted- Average Receive Rate | Weighted- Average Forward Price | Weighted- Average Remaining Term (in years) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notional Amount | Asset | (Liability) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Receive fixed non-callable | $ | $ | $ | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pay fixed non-callable | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Receive fixed callable | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pay fixed non-callable | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
No hedge designation: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pay fixed non-callable | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Receive fixed non-callable | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basis swaps | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury futures | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Netting adjustments(1) | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total financial derivatives | $ | $ | $ | ( |
For the Three Months Ended March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income/(Expense) Recognized in Consolidated Statement of Operations on Derivatives | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Interest Income | Non-Interest Income | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest Income Investments and Cash Equivalents | Interest Income Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities | Interest Income Loans | Total Interest Expense | Gains on financial derivatives | |||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total amounts presented in the consolidated statement of operations | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
Income/(expense) related to interest settlements on fair value hedging relationships: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Recognized on derivatives | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Recognized on hedged items | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Premium/discount amortization recognized on hedged items | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Income/(expense) related to interest settlements on fair value hedging relationships | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||||||||||||
Gains/(losses) on fair value hedging relationships: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Recognized on derivatives | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | $ | $ | ( | |||||||||||||||||||||||||
Recognized on hedged items | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains/(losses) on fair value hedging relationships | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | $ | ( | ||||||||||||||||||||||||||
Expense related to interest settlements on cash flow hedging relationships: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest settlements reclassified from AOCI into net income on derivatives | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
Recognized on hedged items | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Discount amortization recognized on hedged items | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense recognized on cash flow hedges | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||||||||||||
Gains on financial derivatives not designated in hedging relationships: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains on interest rate swaps | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense on interest rate swaps | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury futures | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains on financial derivatives not designated in hedge relationships | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
For the Three Months Ended March 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income/(Expense) Recognized in Consolidated Statement of Operations on Derivatives | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Interest Income | Non-Interest Income | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest Income Investments and Cash Equivalents | Interest Income Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities | Interest Income Loans | Total Interest Expense | Gains on financial derivatives | |||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total amounts presented in the consolidated statement of operations: | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
Income/(expense) related to interest settlements on fair value hedging relationships: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Recognized on derivatives | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||
Recognized on hedged items | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Discount amortization recognized on hedged items | ( | ( | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income/(expense) related to interest settlements on fair value hedging relationships | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
Gains/(losses) on fair value hedging relationships: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Recognized on derivatives | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
Recognized on hedged items | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gains/(losses) on fair value hedging relationships | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
Expense related to interest settlements on cash flow hedging relationships: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest settlements reclassified from AOCI into net income on derivatives | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||||||||||||
Recognized on hedged items | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Discount amortization recognized on hedged items | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense recognized on cash flow hedges | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||||||||||||
Gains on financial derivatives not designated in hedge relationships: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains on interest rate swaps | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense on interest rate swaps | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury futures | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains on financial derivatives not designated in hedge relationships | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
Hedged Items in Fair Value Relationship | |||||||||||||||||||||||
Carrying Amount of Hedged Assets/(Liabilities) | Cumulative Amount of Fair Value Hedging Adjustments included in the Carrying Amount of the Hedged Assets/(Liabilities) | ||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Investment securities, Available-for-Sale, at fair value | $ | $ | $ | ( | $ | ( | |||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities, Available-for-Sale, at fair value | ( | ( | |||||||||||||||||||||
Loans held for investment, at amortized cost | ( | ( | |||||||||||||||||||||
Notes Payable(1) | ( | ( |
March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts Not Offset in the Consolidated Balance Sheet | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amount Recognized | Gross Amounts offset in the Consolidated Balance Sheet | Net Amount Presented in the Consolidated Balance Sheet(1) | Netting Adjustments | Financial instruments pledged | Cash Collateral(2) | Net Amount | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Uncleared derivatives | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Cleared derivatives | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Uncleared derivatives | $ | ( | $ | $ | ( | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cleared derivatives | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | ( | $ | $ | ( | $ | $ | $ | $ |
December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts Not Offset in the Consolidated Balance Sheet | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amount Recognized | Gross Amounts offset in the Consolidated Balance Sheet | Net Amount Presented in the Consolidated Balance Sheet(1) | Netting Adjustments | Financial instruments pledged | Cash Collateral(2) | Net Amount | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Uncleared derivatives | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Cleared derivatives | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | ( | $ | $ | ( | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Uncleared derivatives | $ | ( | $ | $ | ( | $ | $ | $ | $ | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||
Cleared derivatives | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | ( | $ | $ | ( | $ | $ | $ | $ | ( |
As of March 31, 2023 | As of December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unsecuritized | In Consolidated Trusts | Total | Unsecuritized | In Consolidated Trusts | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farm & Ranch | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
Corporate AgFinance | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Agricultural Finance loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total unpaid principal balance(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unamortized premiums, discounts, fair value hedge basis adjustment, and other cost basis adjustments | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for losses | ( | ( | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||
Total loans, net of allowance | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||
Allowance for Losses | Allowance for Losses | ||||||||||
(in thousands) | |||||||||||
Loans: | |||||||||||
Agricultural Finance loans | |||||||||||
Farm & Ranch | $ | $ | |||||||||
Corporate AgFinance | |||||||||||
Total Agricultural Finance Loans | |||||||||||
Rural Infrastructure Finance loans | |||||||||||
Total | $ | $ |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance loans | Rural Infrastructure Finance loans(3) | Agricultural Finance loans | Rural Infrastructure Finance loans(3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farm & Ranch(1) | Corporate AgFinance(2) | Total | Farm & Ranch(1) | Corporate AgFinance(2) | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning Balance | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for/(release of) losses | ( | ( | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Charge-offs | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending Balance | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accruing | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | 30-59 Days | 60-89 Days | 90 Days and Greater(2) | Total Past Due | Nonaccrual loans(3)(4) | Total Loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans(1): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farm & Ranch | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate AgFinance | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Agricultural Finance loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accruing | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | 30-59 Days | 60-89 Days | 90 Days and Greater(2) | Total Past Due | Nonaccrual loans(3)(4) | Total Loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans(1): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farm & Ranch | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate AgFinance | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Agricultural Finance loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year of Origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | Prior | Revolving Loans - Amortized Cost Basis | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance - Farm & Ranch loans(1): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internally Assigned Risk Rating: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acceptable | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Special mention(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2023: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period charge-offs | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year of Origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | Prior | Revolving Loans - Amortized Cost Basis | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance - Corporate AgFinance(1): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internally Assigned Risk Rating: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acceptable | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Special mention(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2023: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period charge-offs | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year of Origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | Prior | Revolving Loans - Amortized Cost Basis | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance loans(1): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internally Assigned Risk Rating: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acceptable | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Special mention(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2023: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period charge-offs | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year of Origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | Prior | Revolving Loans - Amortized Cost Basis | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance - Farm & Ranch loans(1): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internally Assigned Risk Rating: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acceptable | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Special mention(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period charge-offs | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year of Origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | Prior | Revolving Loans - Amortized Cost Basis | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance - Corporate AgFinance loans(1): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internally Assigned Risk Rating: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acceptable | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Special mention(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period charge-offs | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year of Origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | Prior | Revolving Loans - Amortized Cost Basis | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance loans(1): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internally Assigned Risk Rating: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acceptable | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Special mention(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period charge-offs | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outstanding Balance of Off-Balance Sheet Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||
As of March 31, 2023 | As of December 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands) | |||||||||||
Agricultural Finance | |||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | $ | $ | |||||||||
Rural Infrastructure Finance | |||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||
Total off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities | $ | $ |
For the Three Months Ended | |||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands) | |||||||||||
Proceeds from new securitizations | $ | $ | |||||||||
Guarantee fees received |
As of March 31, 2023 | As of December 31, 2022 | ||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||
Guarantee and commitment obligation | $ | $ | |||||||||
Weighted average remaining maturity: | |||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||
AgVantage Securities |
As of March 31, 2023 | As of December 31, 2022 | ||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||
Guarantee and commitment obligation(1) | $ | $ | |||||||||
Maximum principal amount | |||||||||||
Weighted-average remaining maturity |
March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||
Reserve for Losses | Reserve for Losses | ||||||||||
(in thousands) | |||||||||||
Agricultural Finance | $ | $ | |||||||||
Rural Infrastructure Finance | |||||||||||
Total | $ | $ |
For the Three Months Ended | |||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||
Reserve for Losses | Reserve for Losses | ||||||||||
(in thousands) | |||||||||||
Agricultural Finance | |||||||||||
Beginning Balance | $ | $ | |||||||||
Provision for/(release of )losses | ( | ||||||||||
Ending Balance | $ | $ | |||||||||
Rural Infrastructure Finance | |||||||||||
Beginning Balance | $ | $ | |||||||||
Release of losses | ( | ( | |||||||||
Ending Balance | $ | $ |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | 30-59 Days | 60-89 Days | 90 Days and Greater(1) | Total Past Due | Total Loans | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance: | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | 30-59 Days | 60-89 Days | 90 Days and Greater(1) | Total Past Due | Total Loans | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance: | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year of Origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | Prior | Revolving Loans - Amortized Cost Basis | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internally Assigned Risk Rating: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acceptable | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Special mention(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2023: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period charge-offs | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year of Origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | Prior | Revolving Loans - Amortized Cost Basis | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internally Assigned Risk Rating: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acceptable | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Special mention(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2023: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period charge-offs | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year of Origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | Prior | Revolving Loans - Amortized Cost Basis | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internally Assigned Risk Rating: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acceptable | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Special mention(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period charge-offs | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Year of Origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | Prior | Revolving Loans - Amortized Cost Basis | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internally Assigned Risk Rating: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acceptable | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Special mention(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard(2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period charge-offs | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Outstanding as of March 31 | Average Outstanding During the Quarter | ||||||||||||||||||||||
Amount | Weighted- Average Rate | Amount | Weighted- Average Rate | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Due within one year: | |||||||||||||||||||||||
Discount notes | $ | % | $ | % | |||||||||||||||||||
Medium-term notes | % | % | |||||||||||||||||||||
Current portion of medium-term notes | % | ||||||||||||||||||||||
Total due within one year | $ | % | |||||||||||||||||||||
Due after one year: | |||||||||||||||||||||||
Medium-term notes due in: | |||||||||||||||||||||||
Two years | $ | % | |||||||||||||||||||||
Three years | % | ||||||||||||||||||||||
Four years | % | ||||||||||||||||||||||
Five years | % | ||||||||||||||||||||||
Thereafter | % | ||||||||||||||||||||||
Total due after one year | $ | % | |||||||||||||||||||||
Total principal net of discounts | $ | % | |||||||||||||||||||||
Hedging adjustments | ( | ||||||||||||||||||||||
Total | $ |
December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||
Outstanding as of December 31 | Average Outstanding During the Year | ||||||||||||||||||||||
Amount | Weighted- Average Rate | Amount | Weighted- Average Rate | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Due within one year: | |||||||||||||||||||||||
Discount notes | $ | % | $ | % | |||||||||||||||||||
Medium-term notes | % | % | |||||||||||||||||||||
Current portion of medium-term notes | % | ||||||||||||||||||||||
Total due within one year | $ | % | |||||||||||||||||||||
Due after one year: | |||||||||||||||||||||||
Medium-term notes due in: | |||||||||||||||||||||||
Two years | $ | % | |||||||||||||||||||||
Three years | % | ||||||||||||||||||||||
Four years | % | ||||||||||||||||||||||
Five years | % | ||||||||||||||||||||||
Thereafter | % | ||||||||||||||||||||||
Total due after one year | $ | % | |||||||||||||||||||||
Total principal net of discounts | $ | % | |||||||||||||||||||||
Hedging adjustments | ( | ||||||||||||||||||||||
Total | $ |
Debt Callable in 2023 as of March 31, 2023, by Maturity | |||||||||||
Amount | Weighted-Average Rate | ||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||
Maturity: | |||||||||||
2024 | $ | % | |||||||||
2025 | % | ||||||||||
2026 | % | ||||||||||
2027 | % | ||||||||||
Thereafter | % | ||||||||||
Total | $ | % |
Earliest Interest Rate Reset Date, or Debt Maturities, of Borrowings Outstanding | |||||||||||
Amount | Weighted-Average Rate | ||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||
Debt with interest rate resets, or debt maturities in: | |||||||||||
2023 | $ | % | |||||||||
2024 | % | ||||||||||
2025 | % | ||||||||||
2026 | % | ||||||||||
2027 | % | ||||||||||
Thereafter | % | ||||||||||
Total principal net of discounts | $ | % |
Assets and Liabilities Measured at Fair Value as of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3(1) | Total | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Recurring: | |||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||
Investment Securities: | |||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||
Floating rate auction-rate certificates backed by Government guaranteed student loans | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Floating rate Government/GSE guaranteed mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||
Fixed rate GSE guaranteed mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||
Fixed rate U.S. Treasuries | |||||||||||||||||||||||
Total Available-for-sale Investment Securities | |||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | |||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||
AgVantage | |||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||||||||||||||
Total Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||||||||||||||
USDA Securities: | |||||||||||||||||||||||
Trading | |||||||||||||||||||||||
Total USDA Securities | |||||||||||||||||||||||
Financial derivatives | |||||||||||||||||||||||
Guarantee Asset | |||||||||||||||||||||||
Total Assets at fair value | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Financial derivatives | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Total Liabilities at fair value | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Assets and Liabilities Measured at Fair Value as of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3(1) | Total | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Recurring: | |||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||
Investment Securities: | |||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||
Floating rate auction-rate certificates backed by Government guaranteed student loans | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Floating rate Government/GSE guaranteed mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||
Fixed rate GSE guaranteed mortgage-backed securities | |||||||||||||||||||||||
Fixed rate U.S. Treasuries | |||||||||||||||||||||||
Total Available-for-sale Investment Securities | |||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | |||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||
AgVantage | |||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||||||||||||||
Total Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||||||||||||||
USDA Securities: | |||||||||||||||||||||||
Trading | |||||||||||||||||||||||
Total USDA Securities | |||||||||||||||||||||||
Financial derivatives | |||||||||||||||||||||||
Guarantee Asset | |||||||||||||||||||||||
Total Assets at fair value | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Financial derivatives | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Total Liabilities at fair value | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Level 3 Assets and Liabilities Measured at Fair Value for the Three Months Ended March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning Balance | Purchases | Settlements | Allowance for Losses | Ending Balance | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Recurring: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Floating rate auction-rate certificates backed by Government guaranteed student loans | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AgVantage | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USDA Securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trading | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total USDA Securities | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Guarantee and commitment obligations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Guarantee Asset | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Guarantee and commitment obligations | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Assets at fair value | $ | $ | $ | ( | $ | $ | $ | ( | $ |
Level 3 Assets and Liabilities Measured at Fair Value for the Three Months Ended March 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning Balance | Purchases | Settlements | Allowance for Losses | Ending Balance | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Recurring: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Floating rate auction-rate certificates backed by Government guaranteed student loans | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AgVantage | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total available-for-sale | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USDA Securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trading | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total USDA Securities | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Guarantee and commitment obligations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Guarantee Asset | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Guarantee and commitment obligations | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Assets at fair value | $ | $ | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ |
As of March 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||
Financial Instruments | Fair Value | Valuation Technique | Unobservable Input | Range (Weighted-Average) | ||||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||
Investment securities: | ||||||||||||||||||||||||||
Floating rate auction-rate certificates backed by Government guaranteed student loans | $ | Indicative bids | Range of broker quotes | |||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | ||||||||||||||||||||||||||
AgVantage | $ | Discounted cash flow | Discount rate | |||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | $ | Discounted cash flow | Discount rate | |||||||||||||||||||||||
CPR | ||||||||||||||||||||||||||
USDA Securities | $ | Discounted cash flow | Discount rate | |||||||||||||||||||||||
CPR | ||||||||||||||||||||||||||
Guarantee Asset | $ | Discounted cash flow | Discount rate | |||||||||||||||||||||||
CPR |
As of December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||
Financial Instruments | Fair Value | Valuation Technique | Unobservable Input | Range (Weighted-Average) | ||||||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||
Investment securities: | ||||||||||||||||||||||||||
Floating rate auction-rate certificates backed by Government guaranteed student loans | $ | Indicative bids | Range of broker quotes | |||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities: | ||||||||||||||||||||||||||
AgVantage | $ | Discounted cash flow | Discount rate | |||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | $ | Discounted cash flow | Discount rate | |||||||||||||||||||||||
CPR | ||||||||||||||||||||||||||
USDA Securities | $ | Discounted cash flow | Discount rate | |||||||||||||||||||||||
CPR | ||||||||||||||||||||||||||
Guarantee Asset | $ | Discounted cash flow | Discount rate | |||||||||||||||||||||||
CPR |
As of March 31, 2023 | As of December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||
Fair Value | Carrying Amount | Fair Value | Carrying Amount | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Financial assets: | |||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
Investment securities | |||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | |||||||||||||||||||||||
USDA Securities | |||||||||||||||||||||||
Loans | |||||||||||||||||||||||
Financial derivatives | |||||||||||||||||||||||
Guarantee and commitment fees receivable | |||||||||||||||||||||||
Financial liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Notes payable | |||||||||||||||||||||||
Debt securities of consolidated trusts held by third parties | |||||||||||||||||||||||
Financial derivatives | |||||||||||||||||||||||
Guarantee and commitment obligations |
Agricultural Finance | Rural Infrastructure Finance | Treasury | ||||||||||||||||||
Farm & Ranch | Corporate AgFinance | Rural Utilities | Renewable Energy | Funding | Investments | Corporate |
Core Earnings by Business Segment | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance | Rural Infrastructure | Treasury | Corporate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farm & Ranch | Corporate AgFinance | Rural Utilities | Renewable Energy | Funding | Investments | Reconciling Adjustments | Consolidated Net Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: reconciling adjustments(1)(2)(3) | ( | ( | ( | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net effective spread | ( | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Guarantee and commitment fees | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income/(expense)(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Release of/(provision for) losses | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Provision for)/release of reserve for losses | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expense | ( | ( | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core earnings before income taxes | ( | ( | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense)/benefit | ( | ( | ( | ( | ( | ( | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core earnings before preferred stock dividends | ( | ( | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Segment core earnings/(losses) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | $ | ( | $ | (4) | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total on- and off-balance sheet program assets at principal balance | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
Core Earnings by Business Segment | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance | Rural Infrastructure | Treasury | Corporate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farm & Ranch | Corporate AgFinance | Rural Utilities | Renewable Energy | Funding | Investments | Reconciling Adjustments | Consolidated Net Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: reconciling adjustments(1)(2)(3) | ( | ( | ( | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net effective spread | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Guarantee and commitment fees | ( | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income/(expense)(3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Provision for)/release of losses | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Release of reserve for losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-interest expense | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core earnings before income taxes | ( | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense)/benefit | ( | ( | ( | ( | ( | ( | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core earnings before preferred stock dividends | ( | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | ( | ( | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Segment core earnings/(losses) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | $ | (4) | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total on- and off-balance sheet program assets at principal balance | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
Three Months Ended March 31, 2022 | |||||||||||||||||
As previously Reported | Adjustments | As Revised | |||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||
Interest Income: | |||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities | $ | $ | $ | ||||||||||||||
Total interest income | |||||||||||||||||
Net interest income | |||||||||||||||||
Non-interest income/(expense): | |||||||||||||||||
(Losses)/gains on financial derivatives | |||||||||||||||||
Non-Interest Income | |||||||||||||||||
Income before income taxes | |||||||||||||||||
Income tax expense | |||||||||||||||||
Net Income | |||||||||||||||||
Net Income attributable to common stockholders |
Three Months Ended March 31, 2022 | |||||||||||||||||
As previously Reported | Adjustments | As Revised | |||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||
Net Income | $ | $ | $ | ||||||||||||||
Comprehensive Income |
Retained Earnings | Total Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
As previously Reported | Adjustments | As Revised | As previously Reported | Adjustments | As Revised | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of December 31, 2021 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
Net Income | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of March 31, 2022 | $ | $ | $ | $ | $ | $ |
Three Months Ended March 31, 2022 | |||||||||||||||||
As previously Reported | Adjustments | As Revised | |||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||||||||
Net income/(loss) | $ | $ | $ | ||||||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | |||||||||||||||||
Net change in fair value of trading securities, hedged assets, and financial derivatives | |||||||||||||||||
Deferred income taxes | |||||||||||||||||
Net change in: | |||||||||||||||||
Interest receivable | |||||||||||||||||
Other assets | ( | ( | ( | ||||||||||||||
Accrued interest payable | ( | ||||||||||||||||
Other liabilities | ( | ||||||||||||||||
Net cash provided by operating activities |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | March 31, 2022 | |||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 40,244 | $ | 36,627 | $ | 44,662 | |||||||||||
Core earnings | 38,884 | 34,413 | 25,761 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | March 31, 2022 | |||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||
Net interest income | $ | 79,058 | $ | 73,635 | $ | 65,538 | |||||||||||
Net interest yield % | 1.14 | % | 1.08 | % | 1.06 | % | |||||||||||
Net effective spread | $ | 77,173 | $ | 71,103 | $ | 57,839 | |||||||||||
Net effective spread % | 1.15 | % | 1.07 | % | 0.97 | % |
As of | |||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands) | |||||||||||
Core capital | $ | 1,352,247 | $ | 1,322,801 | |||||||
Capital in excess of minimum capital level required | 534,380 | 516,882 |
On-Balance Sheet | Off-Balance Sheet | ||||||||||||||||||||||
Substandard Assets | % of Portfolio | Substandard Assets | % of Portfolio | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | $ | 173,256 | 2.3 | % | $ | 31,816 | 1.0 | % | |||||||||||||||
December 31, 2022 | 169,667 | 2.3 | % | 39,733 | 1.2 | % | |||||||||||||||||
Increase/(decrease) from prior year-ending | $ | 3,589 | — | % | $ | (7,917) | (0.2) | % |
On-Balance Sheet | Off-Balance Sheet | ||||||||||||||||||||||
90-Day Delinquencies | % of Portfolio | 90-Day Delinquencies | % of Portfolio | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | $ | 65,601 | 0.88 | % | $ | 5,045 | 0.16 | % | |||||||||||||||
December 31, 2022 | 39,681 | 0.53 | % | 3,817 | 0.12 | % | |||||||||||||||||
Increase/(decrease) from prior year-ending | $ | 25,920 | 0.35 | % | $ | 1,228 | 0.04 | % |
Reconciliation of Net Income Attributable to Common Stockholders to Core Earnings | |||||||||||
For the Three Months Ended | |||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands, except per share amounts) | |||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 40,244 | $ | 44,662 | |||||||
Less reconciling items: | |||||||||||
Gains on undesignated financial derivatives due to fair value changes (see Table 13) | 916 | 2,612 | |||||||||
(Losses)/gains on hedging activities due to fair value changes | (105) | 5,687 | |||||||||
Unrealized gains on trading securities | 359 | 94 | |||||||||
Net effects of amortization of premiums/discounts and deferred gains on assets consolidated at fair value | 29 | 20 | |||||||||
Net effects of terminations or net settlements on financial derivatives | 523 | 15,512 | |||||||||
Income tax effect related to reconciling items | (362) | (5,024) | |||||||||
Sub-total | 1,360 | 18,901 | |||||||||
Core earnings | $ | 38,884 | $ | 25,761 | |||||||
Composition of Core Earnings: | |||||||||||
Revenues: | |||||||||||
Net effective spread(1) | $ | 77,173 | $ | 57,839 | |||||||
Guarantee and commitment fees(2) | 4,654 | 4,557 | |||||||||
Other(3) | 1,067 | 514 | |||||||||
Total revenues | 82,894 | 62,910 | |||||||||
Credit related expense (GAAP): | |||||||||||
Provision for/(release of) losses | 750 | (54) | |||||||||
Total credit related expense | 750 | (54) | |||||||||
Operating expenses (GAAP): | |||||||||||
Compensation and employee benefits | 15,351 | 13,298 | |||||||||
General and administrative | 7,527 | 7,278 | |||||||||
Regulatory fees | 835 | 812 | |||||||||
Total operating expenses | 23,713 | 21,388 | |||||||||
Net earnings | 58,431 | 41,576 | |||||||||
Income tax expense(4) | 12,756 | 9,024 | |||||||||
Preferred stock dividends (GAAP) | 6,791 | 6,791 | |||||||||
Core earnings | $ | 38,884 | $ | 25,761 | |||||||
Core earnings per share: | |||||||||||
Basic | $ | 3.60 | $ | 2.39 | |||||||
Diluted | $ | 3.56 | $ | 2.37 | |||||||
Weighted-average shares: | |||||||||||
Basic | 10,802 | 10,767 | |||||||||
Diluted | 10,918 | 10,887 |
Reconciliation of GAAP Basic Earnings Per Share to Core Earnings - Basic Earnings Per Share | |||||||||||
For the Three Months Ended | |||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands, except per share amounts) | |||||||||||
GAAP - Basic EPS | $ | 3.73 | $ | 4.15 | |||||||
Less reconciling items: | |||||||||||
Gains on undesignated financial derivatives due to fair value changes (see Table 13) | 0.09 | 0.24 | |||||||||
(Losses)/gains on hedging activities due to fair value changes | (0.01) | 0.53 | |||||||||
Unrealized gains on trading securities | 0.03 | 0.01 | |||||||||
Net effects of amortization of premiums/discounts and deferred gains on assets consolidated at fair value | — | — | |||||||||
Net effects of terminations or net settlements on financial derivatives | 0.05 | 1.44 | |||||||||
Income tax effect related to reconciling items | (0.03) | (0.46) | |||||||||
Sub-total | 0.13 | 1.76 | |||||||||
Core Earnings - Basic EPS | $ | 3.60 | $ | 2.39 | |||||||
Shares used in per share calculation (GAAP and Core Earnings) | 10,802 | 10,767 |
Reconciliation of GAAP Diluted Earnings Per Share to Core Earnings - Diluted Earnings Per Share | |||||||||||
For the Three Months Ended | |||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands, except per share amounts) | |||||||||||
GAAP - Diluted EPS | $ | 3.69 | $ | 4.10 | |||||||
Less reconciling items: | |||||||||||
Gains on undesignated financial derivatives due to fair value changes (see Table 13) | 0.09 | 0.24 | |||||||||
(Losses)/gains on hedging activities due to fair value changes | (0.01) | 0.52 | |||||||||
Unrealized gains on trading securities | 0.03 | 0.01 | |||||||||
Net effects of amortization of premiums/discounts and deferred gains on assets consolidated at fair value | — | — | |||||||||
Net effects of terminations or net settlements on financial derivatives | 0.05 | 1.42 | |||||||||
Income tax effect related to reconciling items | (0.03) | (0.46) | |||||||||
Sub-total | 0.13 | 1.73 | |||||||||
Core Earnings - Diluted EPS | $ | 3.56 | $ | 2.37 | |||||||
Shares used in per share calculation (GAAP and Core Earnings) | 10,918 | 10,887 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Balance | Income/ Expense | Average Rate | Average Balance | Income/ Expense | Average Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest-earning assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and investments | $ | 5,671,148 | $ | 59,703 | 4.21 | % | $ | 4,949,656 | $ | 5,716 | 0.46 | % | |||||||||||||||||||||||
Loans, Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities(1) | 21,282,336 | 247,047 | 4.64 | % | 18,930,349 | 102,110 | 2.16 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Total interest-earning assets | 26,953,484 | 306,750 | 4.55 | % | 23,880,005 | 107,826 | 1.81 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Funding: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable due within one year | 3,557,746 | 36,032 | 4.05 | % | 2,849,575 | 1,148 | 0.16 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Notes payable due after one year(2) | 21,872,564 | 192,715 | 3.52 | % | 20,065,027 | 42,158 | 0.84 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Total interest-bearing liabilities(3) | 25,430,310 | 228,747 | 3.60 | % | 22,914,602 | 43,306 | 0.76 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Net non-interest-bearing funding | 1,523,174 | — | 965,403 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total funding | 26,953,484 | 228,747 | 3.39 | % | 23,880,005 | 43,306 | 0.73 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Net interest income/yield prior to consolidation of certain trusts | 26,953,484 | 78,003 | 1.16 | % | 23,880,005 | 64,520 | 1.08 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Net effect of consolidated trusts(4) | 895,671 | 1,055 | 0.47 | % | 881,756 | 1,018 | 0.46 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Net interest income/yield | $ | 27,849,155 | $ | 79,058 | 1.14 | % | $ | 24,761,761 | $ | 65,538 | 1.06 | % |
For the Three Months Ended March 31, 2023 Compared to Same Period in 2022 | |||||||||||||||||
Increase/(Decrease) Due to | |||||||||||||||||
Rate | Volume | Total | |||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||
Income from interest-earning assets: | |||||||||||||||||
Cash and investments | $ | 53,035 | $ | 953 | $ | 53,988 | |||||||||||
Loans, Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities | 130,828 | 14,108 | 144,936 | ||||||||||||||
Total | 183,863 | 15,061 | 198,924 | ||||||||||||||
Expense from other interest-bearing liabilities | 180,179 | 5,263 | 185,442 | ||||||||||||||
Change in net interest income prior to consolidation of certain trusts(1) | $ | 3,684 | $ | 9,798 | $ | 13,482 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||
Dollars | Yield | Dollars | Yield | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Net interest income/yield | $ | 79,058 | 1.14 | % | $ | 65,538 | 1.06 | % | |||||||||||||||
Net effects of consolidated trusts | (1,055) | 0.02 | % | (1,018) | 0.02 | % | |||||||||||||||||
Expense related to undesignated financial derivatives | (1,626) | (0.02) | % | (994) | (0.02) | % | |||||||||||||||||
Amortization of premiums/discounts on assets consolidated at fair value | (23) | — | % | (16) | — | % | |||||||||||||||||
Amortization of losses due to terminations or net settlements on financial derivatives | 714 | 0.01 | % | 356 | 0.01 | % | |||||||||||||||||
Fair value changes on fair value hedge relationships | 105 | — | % | (6,027) | (0.10) | % | |||||||||||||||||
Net effective spread | $ | 77,173 | 1.15 | % | $ | 57,839 | 0.97 | % |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for Losses | Reserve for Losses | Total Allowance for Losses | Allowance for Losses | Reserve for Losses | Total Allowance for Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning Balance | $ | 15,731 | $ | 1,433 | $ | 17,164 | $ | 14,492 | $ | 1,950 | $ | 16,442 | |||||||||||||||||||||||
Provision for/(release of) losses | 547 | 203 | 750 | 56 | (110) | (54) | |||||||||||||||||||||||||||||
Charge-offs | — | — | — | (84) | — | (84) | |||||||||||||||||||||||||||||
Ending Balance | $ | 16,278 | $ | 1,636 | $ | 17,914 | $ | 14,464 | $ | 1,840 | $ | 16,304 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||
Change | |||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | $ | % | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Contractual guarantee and commitment fees | $ | 3,705 | $ | 3,502 | $ | 203 | 6 | % | |||||||||||||||
Guarantee obligation amortization | 1,768 | 2,195 | (427) | (19) | % | ||||||||||||||||||
Guarantee asset fair value changes | (1,540) | (2,002) | 462 | 23 | % | ||||||||||||||||||
Guarantee and commitment fee income | $ | 3,933 | $ | 3,695 | $ | 238 | 6 | % |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||
Change | |||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | $ | % | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Gains due to fair value changes | $ | 916 | $ | 2,612 | $ | (1,696) | (65) | % | |||||||||||||||
Accrual of contractual payments | (1,626) | (994) | (632) | 64 | % | ||||||||||||||||||
Gains due to terminations or net settlements | 1,109 | 15,370 | (14,261) | (93) | % | ||||||||||||||||||
Gains on financial derivatives | $ | 399 | $ | 16,988 | $ | (16,589) | (98) | % |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||
Change | |||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | $ | % | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Compensation and employee benefits | $ | 15,351 | $ | 13,298 | $ | 2,053 | 15 | % | |||||||||||||||
General and administrative | 7,527 | 7,278 | 249 | 3 | % | ||||||||||||||||||
Regulatory fees | 835 | 812 | 23 | 3 | % | ||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | $ | 23,713 | $ | 21,388 | $ | 2,325 | 11 | % |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||
Change | |||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | $ | % | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Income tax expense | $ | 13,118 | $ | 14,046 | $ | (928) | (7) | % | |||||||||||||||
Effective tax rate | 21.8 | % | 21.4 | % | 0.4 | % |
Net New Business Volume | ||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended | ||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | |||||||||||||||||||
On or Off Balance Sheet | Net Growth/(Decrease) | Net Growth/(Decrease) | ||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||
Agricultural Finance: | ||||||||||||||||||||
Farm & Ranch: | ||||||||||||||||||||
Loans | On-balance sheet | $ | (313,028) | $ | 160,496 | |||||||||||||||
Loans held in consolidated trusts: | ||||||||||||||||||||
Beneficial interests owned by third-party investors (Pass-Through)(1) | On-balance sheet | (19,661) | (60,423) | |||||||||||||||||
Beneficial interests owned by third-party investors (Structured)(1) | On-balance sheet | 276,442 | — | |||||||||||||||||
IO-FMGS(2) | On-balance sheet | (433) | (378) | |||||||||||||||||
USDA Securities | On-balance sheet | (50,607) | (4,999) | |||||||||||||||||
AgVantage Securities(1) | On-balance sheet | 70,000 | 430,000 | |||||||||||||||||
LTSPCs and unfunded commitments | Off-balance sheet | 7,762 | (8,824) | |||||||||||||||||
Other Farmer Mac Guaranteed Securities(3) | Off-balance sheet | (12,858) | (33,874) | |||||||||||||||||
Loans serviced for others | Off-balance sheet | (448) | (1,042) | |||||||||||||||||
Total Farm & Ranch | $ | (42,831) | $ | 480,956 | ||||||||||||||||
Corporate AgFinance: | ||||||||||||||||||||
Loans | On-balance sheet | $ | 6,611 | $ | (14,837) | |||||||||||||||
AgVantage Securities(1) | On-balance sheet | (21,915) | 7,798 | |||||||||||||||||
Unfunded commitments | Off-balance sheet | 11,779 | 9,965 | |||||||||||||||||
Total Corporate AgFinance | $ | (3,525) | $ | 2,926 | ||||||||||||||||
Total Agricultural Finance | $ | (46,356) | $ | 483,882 | ||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance: | ||||||||||||||||||||
Rural Utilities: | ||||||||||||||||||||
Loans | On-balance sheet | $ | 89,922 | $ | 157,232 | |||||||||||||||
AgVantage Securities(1) | On-balance sheet | 471,229 | (23,381) | |||||||||||||||||
LTSPCs and unfunded commitments | Off-balance sheet | (31,011) | (22,632) | |||||||||||||||||
Other Farmer Mac Guaranteed Securities(3) | Off-balance sheet | (71) | — | |||||||||||||||||
Total Rural Utilities | $ | 530,069 | $ | 111,219 | ||||||||||||||||
Renewable Energy: | ||||||||||||||||||||
Loans | On-balance sheet | $ | 66,916 | $ | 5,483 | |||||||||||||||
Unfunded commitments | Off-balance sheet | 11,407 | 28,363 | |||||||||||||||||
Total Renewable Energy | $ | 78,323 | $ | 33,846 | ||||||||||||||||
Total Rural Infrastructure Finance | $ | 608,392 | $ | 145,065 | ||||||||||||||||
Total | $ | 562,036 | $ | 628,947 |
For the Three Months Ended | |||||||||||
March 31, 2023 | March 31, 2022 | ||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||
AgVantage securities | $ | 695,200 | $ | 1,941,360 | |||||||
Structured securitization transactions (not consolidated) | — | — | |||||||||
Loans securitized and held in consolidated trusts with beneficial interests owned by third parties | 285,201 | 25,928 | |||||||||
Total Farmer Mac Guaranteed Securities Issuances | $ | 980,401 | $ | 1,967,288 |
Outstanding Business Volume | ||||||||||||||||||||
On or Off Balance Sheet | As of March 31, 2023 | As of December 31, 2022 | ||||||||||||||||||
(in thousands) | ||||||||||||||||||||
Agricultural Finance: | ||||||||||||||||||||
Farm & Ranch: | ||||||||||||||||||||
Loans | On-balance sheet | $ | 4,837,722 | $ | 5,150,750 | |||||||||||||||
Loans held in consolidated trusts: | ||||||||||||||||||||
Beneficial interests owned by third-party investors (Pass-Through)(1) | On-balance sheet | 895,257 | 914,918 | |||||||||||||||||
Beneficial interests owned by third-party investors (Structured)(1) | On-balance sheet | 573,100 | 296,658 | |||||||||||||||||
IO-FMGS(2) | On-balance sheet | 10,189 | 10,622 | |||||||||||||||||
USDA Securities | On-balance sheet | 2,356,695 | 2,407,302 | |||||||||||||||||
AgVantage Securities(1) | On-balance sheet | 5,675,000 | 5,605,000 | |||||||||||||||||
LTSPCs and unfunded commitments | Off-balance sheet | 2,830,071 | 2,822,309 | |||||||||||||||||
Other Farmer Mac Guaranteed Securities(3) | Off-balance sheet | 488,095 | 500,953 | |||||||||||||||||
Loans serviced for others | Off-balance sheet | 19,832 | 20,280 | |||||||||||||||||
Total Farm & Ranch | $ | 17,685,961 | $ | 17,728,792 | ||||||||||||||||
Corporate AgFinance: | ||||||||||||||||||||
Loans | On-balance sheet | $ | 1,172,864 | $ | 1,166,253 | |||||||||||||||
AgVantage Securities(1) | On-balance sheet | 337,685 | 359,600 | |||||||||||||||||
Unfunded commitments | Off-balance sheet | 89,433 | 77,654 | |||||||||||||||||
Total Corporate AgFinance | $ | 1,599,982 | $ | 1,603,507 | ||||||||||||||||
Total Agricultural Finance | $ | 19,285,943 | $ | 19,332,299 | ||||||||||||||||
Rural Infrastructure Finance: | ||||||||||||||||||||
Rural Utilities: | ||||||||||||||||||||
Loans | On-balance sheet | $ | 2,891,618 | $ | 2,801,696 | |||||||||||||||
AgVantage Securities(1) | On-balance sheet | 3,515,385 | 3,044,156 | |||||||||||||||||
LTSPCs and unfunded commitments | Off-balance sheet | 481,581 | 512,592 | |||||||||||||||||
Other Farmer Mac Guaranteed Securities(3) | Off-balance sheet | 1,098 | 1,169 | |||||||||||||||||
Total Rural Utilities | $ | 6,889,682 | $ | 6,359,613 | ||||||||||||||||
Renewable Energy: | ||||||||||||||||||||
Loans | On-balance sheet | $ | 286,486 | $ | 219,570 | |||||||||||||||
Unfunded commitments | Off-balance sheet | 22,007 | 10,600 | |||||||||||||||||
Total Renewable Energy | $ | 308,493 | $ | 230,170 | ||||||||||||||||
Total Rural Infrastructure Finance | $ | 7,198,175 | $ | 6,589,783 | ||||||||||||||||
Total | $ | 26,484,118 | $ | 25,922,082 |
Schedule of Principal Amortization as of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Loans | Loans Underlying Off-Balance Sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and LTSPCs | USDA Securities and Farmer Mac Guaranteed USDA Securities | Total | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
2023 | $ | 360,417 | $ | 231,241 | $ | 81,253 | $ | 672,911 | |||||||||||||||
2024 | 492,280 | 254,837 | 110,933 | 858,050 | |||||||||||||||||||
2025 | 544,674 | 234,989 | 112,279 | 891,942 | |||||||||||||||||||
2026 | 541,522 | 259,898 | 116,253 | 917,673 | |||||||||||||||||||
2027 | 594,736 | 246,058 | 117,758 | 958,552 | |||||||||||||||||||
Thereafter | 8,123,418 | 2,478,041 | 2,024,342 | 12,625,801 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 10,657,047 | $ | 3,705,064 | $ | 2,562,818 | $ | 16,924,929 |
AgVantage Balances by Year of Maturity | |||||
As of | |||||
March 31, 2023 | |||||
(in thousands) | |||||
2023 | $ | 2,526,674 | |||
2024 | 1,322,699 | ||||
2025 | 916,625 | ||||
2026 | 1,013,360 | ||||
2027 | 999,698 | ||||
Thereafter(1) | 2,750,112 | ||||
Total | $ | 9,529,168 |
As of | Change | ||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | December 31, 2022 | $ | % | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 864,594 | $ | 861,002 | $ | 3,592 | — | % | |||||||||||||||
Investment securities | 4,696,168 | 4,628,268 | 67,900 | 1 | % | ||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities | 9,219,420 | 8,628,380 | 591,040 | 7 | % | ||||||||||||||||||
USDA Securities | 2,360,333 | 2,411,601 | (51,268) | (2) | % | ||||||||||||||||||
Loans, net of allowance | 8,900,485 | 8,994,350 | (93,865) | (1) | % | ||||||||||||||||||
Loans held in trusts | 1,467,855 | 1,211,116 | 256,739 | 21 | % | ||||||||||||||||||
Other | 431,092 | 598,393 | (167,301) | (28) | % | ||||||||||||||||||
Total assets | $ | 27,939,947 | $ | 27,333,110 | $ | 606,837 | 2 | % | |||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||
Notes Payable | $ | 24,837,391 | $ | 24,469,113 | $ | 368,278 | 2 | % | |||||||||||||||
Debt securities of consolidated trusts held by third parties | 1,374,332 | 1,181,948 | 192,384 | 16 | % | ||||||||||||||||||
Other | 435,839 | 410,091 | 25,748 | 6 | % | ||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 26,647,562 | $ | 26,061,152 | $ | 586,410 | 2 | % | |||||||||||||||
Total equity | 1,292,385 | 1,271,958 | 20,427 | 2 | % | ||||||||||||||||||
Total liabilities and equity | $ | 27,939,947 | $ | 27,333,110 | $ | 606,837 | 2 | % |
Agricultural Finance Mortgage Loans | 90-Day Delinquencies | Percentage | |||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||
As of: | |||||||||||||||||
March 31, 2023 | $ | 10,680,419 | $ | 70,646 | 0.66 | % | |||||||||||
December 31, 2022 | 10,719,571 | 43,498 | 0.41 | % | |||||||||||||
September 30, 2022 | 10,508,549 | 44,232 | 0.42 | % | |||||||||||||
June 30, 2022 | 10,128,083 | 20,623 | 0.20 | % | |||||||||||||
March 31, 2022 | 9,879,978 | 55,847 | 0.57 | % | |||||||||||||
December 31, 2021 | 9,811,749 | 47,307 | 0.48 | % | |||||||||||||
September 30, 2021 | 9,445,359 | 54,792 | 0.58 | % | |||||||||||||
June 30, 2021 | 9,056,152 | 63,076 | 0.70 | % | |||||||||||||
March 31, 2021 | 8,629,352 | 72,346 | 0.84 | % |
Agricultural Finance Mortgage Loans 90-Day Delinquencies as of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Distribution of Agricultural Loans | Agricultural Loans | 90-Day Delinquencies(1) | Percentage | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
By year of origination: | |||||||||||||||||||||||
2013 and prior | 7 | % | $ | 819,171 | $ | 3,472 | 0.42 | % | |||||||||||||||
2014 | 2 | % | 210,277 | 1,001 | 0.48 | % | |||||||||||||||||
2015 | 3 | % | 339,986 | 10,901 | 3.21 | % | |||||||||||||||||
2016 | 5 | % | 543,184 | 4,519 | 0.83 | % | |||||||||||||||||
2017 | 5 | % | 531,403 | 6,503 | 1.22 | % | |||||||||||||||||
2018 | 6 | % | 609,455 | 2,707 | 0.44 | % | |||||||||||||||||
2019 | 8 | % | 849,808 | 16,858 | 1.98 | % | |||||||||||||||||
2020 | 19 | % | 2,011,754 | 5,972 | 0.30 | % | |||||||||||||||||
2021 | 25 | % | 2,659,563 | 931 | 0.04 | % | |||||||||||||||||
2022 | 17 | % | 1,793,221 | 5,961 | 0.33 | % | |||||||||||||||||
2023 | 3 | % | 312,597 | 11,821 | 0.33 | % | |||||||||||||||||
Total | 100 | % | $ | 10,680,419 | $ | 70,646 | 0.66 | % | |||||||||||||||
By geographic region(2): | |||||||||||||||||||||||
Northwest | 13 | % | $ | 1,374,647 | $ | 2,286 | 0.17 | % | |||||||||||||||
Southwest | 30 | % | 3,236,371 | 21,332 | 0.66 | % | |||||||||||||||||
Mid-North | 27 | % | 2,845,425 | 5,830 | 0.20 | % | |||||||||||||||||
Mid-South | 17 | % | 1,835,733 | 11,469 | 0.62 | % | |||||||||||||||||
Northeast | 4 | % | 434,604 | 1,545 | 0.36 | % | |||||||||||||||||
Southeast | 9 | % | 953,639 | 28,184 | 2.96 | % | |||||||||||||||||
Total | 100 | % | $ | 10,680,419 | $ | 70,646 | 0.66 | % | |||||||||||||||
By commodity/collateral type: | |||||||||||||||||||||||
Crops | 50 | % | $ | 5,343,256 | $ | 21,247 | 0.40 | % | |||||||||||||||
Permanent plantings | 22 | % | 2,351,228 | 26,674 | 1.13 | % | |||||||||||||||||
Livestock | 18 | % | 1,942,909 | 6,429 | 0.33 | % | |||||||||||||||||
Part-time farm | 5 | % | 480,524 | 3,041 | 0.63 | % | |||||||||||||||||
Ag. Storage and Processing | 5 | % | 545,263 | 13,255 | 2.43 | % | |||||||||||||||||
Other | — | % | 17,239 | — | — | % | |||||||||||||||||
Total | 100 | % | $ | 10,680,419 | $ | 70,646 | 0.66 | % | |||||||||||||||
By original loan-to-value ratio: | |||||||||||||||||||||||
0.00% to 40.00% | 20 | % | $ | 2,090,711 | $ | 16,975 | 0.81 | % | |||||||||||||||
40.01% to 50.00% | 23 | % | 2,429,301 | 15,828 | 0.65 | % | |||||||||||||||||
50.01% to 60.00% | 36 | % | 3,803,256 | 12,860 | 0.34 | % | |||||||||||||||||
60.01% to 70.00% | 19 | % | 2,080,937 | 24,532 | 1.18 | % | |||||||||||||||||
70.01% to 80.00%(3) | 2 | % | 250,351 | 451 | 0.18 | % | |||||||||||||||||
80.01% to 90.00%(3) | — | % | 25,863 | — | — | % | |||||||||||||||||
Total | 100 | % | $ | 10,680,419 | $ | 70,646 | 0.66 | % | |||||||||||||||
By size of borrower exposure(4): | |||||||||||||||||||||||
Less than $1,000,000 | 26 | % | $ | 2,770,722 | $ | 8,192 | 0.30 | % | |||||||||||||||
$1,000,000 to $4,999,999 | 37 | % | 3,986,078 | 26,681 | 0.67 | % | |||||||||||||||||
$5,000,000 to $9,999,999 | 15 | % | 1,656,963 | — | — | % | |||||||||||||||||
$10,000,000 to $24,999,999 | 13 | % | 1,337,406 | 35,773 | 2.67 | % | |||||||||||||||||
$25,000,000 and greater | 9 | % | 929,250 | — | — | % | |||||||||||||||||
Total | 100 | % | $ | 10,680,419 | $ | 70,646 | 0.66 | % |
Agricultural Finance Mortgage Loans current loan-to-value ratio by internally assigned risk rating as of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Acceptable | Special Mention | Substandard | Total | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Current loan-to-value ratio(1): | |||||||||||||||||||||||
0.00% to 40.00% | $ | 3,235,944 | $ | 54,460 | $ | 68,977 | $ | 3,359,381 | |||||||||||||||
40.01% to 50.00% | 2,646,626 | 95,201 | 55,480 | 2,797,307 | |||||||||||||||||||
50.01% to 60.00% | 2,808,964 | 95,155 | 39,080 | 2,943,199 | |||||||||||||||||||
60.01% to 70.00% | 1,212,885 | 98,301 | 21,150 | 1,332,336 | |||||||||||||||||||
70.01% to 80.00% | 186,235 | 13,276 | 16,415 | 215,926 | |||||||||||||||||||
80.01% and greater | 27,649 | 651 | 3,970 | 32,270 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 10,118,303 | $ | 357,044 | $ | 205,072 | $ | 10,680,419 |
Agricultural Finance Mortgage Loans Credit Losses Relative to Cumulative | |||||||||||||||||
Original Loans, Guarantees, and LTSPCs as of March 31, 2023 | |||||||||||||||||
Cumulative Original Loans, Guarantees and LTSPCs | Cumulative Net Credit Losses/(Recoveries) | Cumulative Loss Rate | |||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||
By year of origination: | |||||||||||||||||
2013 and prior | $ | 18,734,932 | $ | 33,785 | 0.18 | % | |||||||||||
2014 | 1,088,631 | — | — | % | |||||||||||||
2015 | 1,249,141 | (516) | (0.04) | % | |||||||||||||
2016 | 1,590,216 | 903 | 0.06 | % | |||||||||||||
2017 | 1,690,606 | 4,311 | 0.25 | % | |||||||||||||
2018 | 1,389,000 | — | — | % | |||||||||||||
2019 | 1,599,060 | — | — | % | |||||||||||||
2020 | 2,905,165 | — | — | % | |||||||||||||
2021 | 3,282,649 | — | — | % | |||||||||||||
2022 | 1,970,695 | — | — | % | |||||||||||||
2023 | 322,353 | — | % | ||||||||||||||
Total | $ | 35,822,448 | $ | 38,483 | 0.11 | % | |||||||||||
By geographic region(1): | |||||||||||||||||
Northwest | $ | 4,602,960 | $ | 12,094 | 0.26 | % | |||||||||||
Southwest | 12,051,103 | 8,542 | 0.07 | % | |||||||||||||
Mid-North | 8,961,223 | 17,165 | 0.19 | % | |||||||||||||
Mid-South | 5,082,841 | (613) | (0.01) | % | |||||||||||||
Northeast | 1,855,518 | 323 | 0.02 | % | |||||||||||||
Southeast | 3,268,803 | 972 | 0.03 | % | |||||||||||||
Total | $ | 35,822,448 | $ | 38,483 | 0.11 | % | |||||||||||
By commodity/collateral type: | |||||||||||||||||
Crops | $ | 16,564,150 | $ | 3,790 | 0.02 | % | |||||||||||
Permanent plantings | 7,792,137 | 9,783 | 0.13 | % | |||||||||||||
Livestock | 7,851,668 | 3,836 | 0.05 | % | |||||||||||||
Part-time farm | 1,901,315 | 1,090 | 0.06 | % | |||||||||||||
Ag. Storage and Processing | 1,544,587 | 19,984 | 1.29 | % | |||||||||||||
Other | 168,591 | — | — | % | |||||||||||||
Total | $ | 35,822,448 | $ | 38,483 | 0.11 | % |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance Mortgage Loans Concentrations by Commodity Type within Geographic Region | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Crops | Permanent Plantings | Livestock | Part-time Farm | Ag. Storage and Processing | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
By geographic region(1): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Northwest | $ | 714,060 | $ | 223,361 | $ | 292,864 | $ | 111,727 | $ | 32,612 | $ | 23 | $ | 1,374,647 | |||||||||||||||||||||||||||
6.7 | % | 2.1 | % | 2.7 | % | 1.0 | % | 0.3 | % | — | % | 12.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Southwest | 697,278 | 1,754,034 | 546,386 | 107,857 | 115,357 | 15,459 | 3,236,371 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
6.5 | % | 16.4 | % | 5.1 | % | 1.0 | % | 1.1 | % | 0.1 | % | 30.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Mid-North | 2,364,622 | 10,302 | 251,248 | 86,220 | 131,487 | 1,546 | 2,845,425 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
22.1 | % | 0.1 | % | 2.4 | % | 0.8 | % | 1.2 | % | — | % | 26.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Mid-South | 1,060,297 | 78,596 | 563,555 | 62,770 | 70,498 | 16 | 1,835,732 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
9.9 | % | 0.7 | % | 5.3 | % | 0.6 | % | 0.7 | % | — | % | 17.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Northeast | 187,978 | 44,408 | 68,789 | 50,311 | 83,118 | — | 434,604 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.8 | % | 0.4 | % | 0.6 | % | 0.5 | % | 0.8 | % | — | % | 4.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Southeast | 319,021 | 240,527 | 220,067 | 61,639 | 112,191 | 195 | 953,640 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.0 | % | 2.3 | % | 2.1 | % | 0.6 | % | 1.1 | % | — | % | 9.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Total | $5,343,256 | $2,351,228 | $1,942,909 | $480,524 | $545,263 | $17,239 | $10,680,419 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
50.0 | % | 22.0 | % | 18.2 | % | 4.5 | % | 5.2 | % | 0.1 | % | 100.0 | % |
As of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Loans Cumulative Credit Losses by Origination Year and Commodity Type | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Crops | Permanent Plantings | Livestock | Part-time Farm | Ag. Storage and Processing | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
By year of origination: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and prior | $ | 3,427 | $ | 9,783 | $ | 3,836 | $ | 1,066 | $ | 15,673 | $ | 33,785 | |||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2015 | (540) | — | — | 24 | — | (516) | |||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 903 | — | — | — | — | 903 | |||||||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | 4,311 | 4,311 | |||||||||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2020 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2021 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2022 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 3,790 | $ | 9,783 | $ | 3,836 | $ | 1,090 | $ | 19,984 | $ | 38,483 |
Rural Infrastructure Finance portfolio by internally assigned risk rating as of March 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||
Acceptable | Special Mention | Substandard | Total | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Distribution Cooperative | $ | 2,339,582 | $ | — | $ | — | $ | 2,339,582 | |||||||||||||||
G&T Cooperative | 677,515 | — | — | 677,515 | |||||||||||||||||||
Renewable Energy | 308,493 | — | — | 308,493 | |||||||||||||||||||
Telecommunications | 356,102 | — | — | 356,102 | |||||||||||||||||||
Rural Infrastructure Total | $ | 3,681,692 | $ | — | $ | — | $ | 3,681,692 |
As of March 31, 2023 | As of December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Counterparty | Balance | Required Collateralization | Balance | Required Collateralization | ||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | ||||||||||||||||||||||||||
AgVantage: | ||||||||||||||||||||||||||
CFC | $ | 3,516,483 | 100% | $ | 3,045,325 | 100% | ||||||||||||||||||||
MetLife | 2,050,000 | 103% | 2,050,000 | 103% | ||||||||||||||||||||||
Rabo AgriFinance | 2,925,000 | 105% | 2,855,000 | 105% | ||||||||||||||||||||||
Other(1) | 1,037,685 | 100% to 125% | 1,059,600 | 100% to 125% | ||||||||||||||||||||||
Total outstanding | $ | 9,529,168 | $ | 9,009,925 |
Percentage Change in MVE from Base Case | ||||||||||||||
Interest Rate Scenario | As of March 31, 2023 | As of December 31, 2022 | ||||||||||||
+100 basis points | (3.2) | % | (3.7) | % | ||||||||||
-100 basis points | 2.5 | % | 2.7 | % |
Percentage Change in NES from Base Case | ||||||||||||||
Interest Rate Scenario | As of March 31, 2023 | As of December 31, 2022 | ||||||||||||
+100 basis points | 0.2 | % | 0.4 | % | ||||||||||
-100 basis points | (0.4) | % | (0.6) | % |
As of March 31, 2023 | As of December 31, 2022 | ||||||||||
(in thousands) | |||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 864,594 | $ | 861,002 | |||||||
Investment securities: | |||||||||||
Guaranteed by U.S. Government and its agencies | 1,285,145 | 1,444,650 | |||||||||
Guaranteed by GSEs | 3,388,320 | 3,160,919 | |||||||||
Asset-backed securities | 19,031 | 19,027 | |||||||||
Total | $ | 5,557,090 | $ | 5,485,598 |
New Business Volume | |||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance | Rural Infrastructure Finance | ||||||||||||||||||||||||||||
Farm & Ranch | Corporate AgFinance | Rural Utilities | Renewable Energy | Total | |||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||
For the quarter ended: | |||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | $ | 750,040 | $ | 203,211 | $ | 683,232 | $ | 89,747 | $ | 1,726,230 | |||||||||||||||||||
December 31, 2022 | 1,114,255 | 165,395 | 140,222 | 43,737 | 1,463,609 | ||||||||||||||||||||||||
September 30, 2022 | 1,927,209 | 169,932 | 547,117 | 61,653 | 2,705,911 | ||||||||||||||||||||||||
June 30, 2022 | 1,418,397 | 107,916 | 326,899 | 35,307 | 1,888,519 | ||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | 2,452,539 | 103,353 | 377,965 | 41,636 | 2,975,493 | ||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | 2,075,540 | 411,838 | 631,338 | 12,594 | 3,131,310 | ||||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | 1,791,662 | 122,043 | 609,745 | 4,152 | 2,527,602 | ||||||||||||||||||||||||
June 30, 2021 | 925,950 | 159,958 | 410,666 | 3,441 | 1,500,015 | ||||||||||||||||||||||||
March 31, 2021 | 1,087,897 | 186,393 | 171,546 | 23,484 | 1,469,320 | ||||||||||||||||||||||||
For the year ended: | |||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | $ | 6,912,400 | $ | 546,596 | $ | 1,392,203 | $ | 182,333 | $ | 9,033,532 | |||||||||||||||||||
December 31, 2021 | 5,881,049 | 880,232 | 1,823,295 | 43,671 | 8,628,247 |
Repayments of Assets | |||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance | Rural Infrastructure Finance | ||||||||||||||||||||||||||||
Farm & Ranch | Corporate AgFinance | Rural Utilities | Renewable Energy | Total | |||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||
For the quarter ended: | |||||||||||||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 279,676 | $ | 78,482 | $ | 95,809 | $ | 11,424 | $ | 465,391 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 231,288 | 128,254 | 57,354 | — | 416,896 | ||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | $ | 510,964 | $ | 206,736 | $ | 153,163 | $ | 11,424 | $ | 882,287 | |||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 447,976 | $ | 64,308 | $ | 75,671 | $ | 9,809 | $ | 597,764 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 136,245 | 132,366 | 1,201 | — | 269,812 | ||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | $ | 584,221 | $ | 196,674 | $ | 76,872 | $ | 9,809 | $ | 867,576 | |||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 724,580 | $ | 38,018 | $ | 422,917 | $ | 13,429 | $ | 1,198,944 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 296,763 | 64,439 | — | — | 361,202 | ||||||||||||||||||||||||
September 30, 2022 | $ | 1,021,343 | $ | 102,457 | $ | 422,917 | $ | 13,429 | $ | 1,560,146 | |||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 1,114,779 | $ | 42,162 | $ | 159,491 | $ | 7,898 | $ | 1,324,330 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 286,303 | 30,203 | 1,791 | — | 318,297 | ||||||||||||||||||||||||
June 30, 2022 | $ | 1,401,082 | $ | 72,365 | $ | 161,282 | $ | 7,898 | $ | 1,642,627 | |||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 1,535,369 | $ | 39,480 | $ | 266,349 | $ | 7,790 | $ | 1,848,988 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 434,794 | 60,947 | 397 | — | 496,138 | ||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | $ | 1,970,163 | $ | 100,427 | $ | 266,746 | $ | 7,790 | $ | 2,345,126 | |||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 928,663 | $ | 205,778 | $ | 816,802 | $ | 18,526 | $ | 1,969,769 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 318,024 | 48,042 | — | — | 366,066 | ||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | $ | 1,246,687 | $ | 253,820 | $ | 816,802 | $ | 18,526 | $ | 2,335,835 | |||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 725,713 | $ | 406,285 | $ | 95,443 | $ | 4,043 | $ | 1,231,484 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 374,287 | — | 201 | — | 374,488 | ||||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | $ | 1,100,000 | $ | 406,285 | $ | 95,644 | $ | 4,043 | $ | 1,605,972 | |||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 380,684 | $ | 139,774 | $ | 225,257 | $ | 4,704 | $ | 750,419 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 409,393 | 3,921 | 1,652 | — | 414,966 | ||||||||||||||||||||||||
June 30, 2021 | $ | 790,077 | $ | 143,695 | $ | 226,909 | $ | 4,704 | $ | 1,165,385 | |||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 721,090 | $ | 120,621 | $ | 100,482 | $ | 2,671 | $ | 944,864 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 501,651 | 82,090 | 2,279 | — | 586,020 | ||||||||||||||||||||||||
March 31, 2021 | $ | 1,222,741 | $ | 202,711 | $ | 102,761 | $ | 2,671 | $ | 1,530,884 | |||||||||||||||||||
For the year ended: | |||||||||||||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 3,822,704 | $ | 183,968 | $ | 924,428 | $ | 38,926 | $ | 4,970,026 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 1,154,105 | 287,955 | 3,389 | — | 1,445,449 | ||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | $ | 4,976,809 | $ | 471,923 | $ | 927,817 | $ | 38,926 | $ | 6,415,475 | |||||||||||||||||||
Scheduled | $ | 2,756,150 | $ | 872,458 | $ | 1,237,984 | $ | 29,944 | $ | 4,896,536 | |||||||||||||||||||
Unscheduled | 1,603,355 | 134,053 | 4,132 | — | 1,741,540 | ||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | $ | 4,359,505 | $ | 1,006,511 | $ | 1,242,116 | $ | 29,944 | $ | 6,638,076 |
Outstanding Business Volume | |||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance | Rural Infrastructure Finance | ||||||||||||||||||||||||||||
Farm & Ranch | Corporate AgFinance | Rural Utilities | Renewable Energy | Total | |||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||
As of: | |||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | $ | 17,685,961 | $ | 1,599,982 | $ | 6,889,682 | $ | 308,493 | $ | 26,484,118 | |||||||||||||||||||
December 31, 2022 | 17,728,792 | 1,603,507 | 6,359,613 | 230,170 | 25,922,082 | ||||||||||||||||||||||||
September 30, 2022 | 17,199,347 | 1,634,786 | 6,296,263 | 196,242 | 25,326,638 | ||||||||||||||||||||||||
June 30, 2022 | 16,591,999 | 1,567,311 | 6,172,063 | 148,018 | 24,479,391 | ||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022 | 16,575,595 | 1,540,760 | 6,006,446 | 120,609 | 24,243,410 | ||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | 16,094,639 | 1,537,834 | 5,895,227 | 86,763 | 23,614,463 | ||||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | 15,565,589 | 1,379,816 | 6,080,691 | 92,695 | 23,118,791 | ||||||||||||||||||||||||
June 30, 2021 | 14,873,926 | 1,664,059 | 5,566,591 | 92,585 | 22,197,161 | ||||||||||||||||||||||||
March 31, 2021 | 14,738,052 | 1,647,796 | 5,382,835 | 93,848 | 21,862,531 |
On-Balance Sheet Outstanding Business Volume | |||||||||||||||||||||||
Fixed Rate | 5- to 10-Year ARMs & Resets | 1-Month to 3-Year ARMs | Total Held in Portfolio | ||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||
As of: | |||||||||||||||||||||||
March 31, 2023 | $ | 13,607,740 | $ | 3,020,229 | $ | 5,924,032 | $ | 22,552,001 | |||||||||||||||
December 31, 2022 | 13,693,810 | 3,031,288 | 5,251,427 | 21,976,525 | |||||||||||||||||||
September 30, 2022 | 13,810,162 | 2,960,596 | 4,644,958 | 21,415,716 | |||||||||||||||||||
June 30, 2022 | 13,798,771 | 2,939,467 | 3,993,956 | 20,732,194 | |||||||||||||||||||
March 31, 2022 | 14,174,611 | 2,858,521 | 3,443,816 | 20,476,948 | |||||||||||||||||||
December 31, 2021 | 13,228,675 | 2,896,014 | 3,695,269 | 19,819,958 | |||||||||||||||||||
September 30, 2021 | 12,921,572 | 2,872,499 | 3,818,550 | 19,612,621 | |||||||||||||||||||
June 30, 2021 | 11,800,429 | 2,878,637 | 4,254,625 | 18,933,691 | |||||||||||||||||||
March 31, 2021 | 11,454,321 | 2,824,551 | 4,410,661 | 18,689,533 |
Net Effective Spread(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Agricultural Finance | Rural Infrastructure Finance | Treasury | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farm & Ranch | Corporate AgFinance | Rural Utilities | Renewable Energy | Funding | Investments | Net Effective Spread | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dollars | Yield | Dollars | Yield | Dollars | Yield | Dollars | Yield | Dollars | Yield | Dollars | Yield | Dollars | Yield | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the quarter ended: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2023(2) | $ | 32,465 | 0.97 | % | $ | 7,148 | 1.94 | % | $ | 5,507 | 0.36 | % | $ | 858 | 1.53 | % | $ | 31,738 | 0.47 | % | $ | (543) | (0.04) | % | $ | 77,173 | 1.15 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | 32,770 | 0.98 | % | 7,471 | 1.94 | % | 4,960 | 0.34 | % | 935 | 1.76 | % | 27,656 | 0.42 | % | (2,689) | (0.19) | % | 71,103 | 1.07 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2022 | 33,343 | 1.04 | % | 7,600 | 1.99 | % | 4,220 | 0.30 | % | 705 | 1.97 | % | 22,564 | 0.36 | % | (2,791) | (0.21) | % | 65,641 | 1.03 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2022 | 32,590 | 1.05 | % | 6,929 | 1.87 | % | 3,733 | 0.27 | % | 468 | 1.78 | % | 18,508 | 0.30 | % | (1,282) | (0.10) | % | 60,946 | 0.99 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2022(2) | 30,354 | 1.02 | % | 7,209 | 1.96 | % | 3,159 | 0.23 | % | 375 | 1.69 | % | 16,738 | 0.28 | % | 4 | — | % | 57,839 | 0.97 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | 28,998 | 0.99 | % | 6,321 | 1.84 | % | 2,521 | 0.19 | % | 356 | 1.53 | % | 15,979 | 0.28 | % | 158 | 0.01 | % | 54,333 | 0.94 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | 28,914 | 1.06 | % | 7,163 | 1.80 | % | 2,067 | 0.16 | % | 236 | 1.09 | % | 17,386 | 0.31 | % | 159 | 0.01 | % | 55,925 | 0.99 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2021 | 29,163 | 1.06 | % | 6,676 | 1.65 | % | 1,759 | 0.14 | % | 378 | 1.80 | % | 18,449 | 0.33 | % | 126 | 0.01 | % | 56,551 | 1.01 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2021 | 26,461 | 0.98 | % | 6,921 | 1.67 | % | 1,720 | 0.14 | % | 249 | 1.28 | % | 18,394 | 0.33 | % | 114 | 0.01 | % | 53,859 | 0.97 | % |
Core Earnings by Quarter End | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 2023 | December 2022 | September 2022 | June 2022 | March 2022 | December 2021 | September 2021 | June 2021 | March 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net effective spread | $ | 77,173 | $ | 71,103 | $ | 65,641 | $ | 60,946 | $ | 57,839 | $ | 54,333 | $ | 55,925 | $ | 56,551 | $ | 53,859 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Guarantee and commitment fees | 4,654 | 4,677 | 4,201 | 4,709 | 4,557 | 4,637 | 4,322 | 4,334 | 4,240 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains on sale of mortgage loans | — | — | — | — | — | 6,539 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 1,067 | 390 | 473 | 307 | 514 | 241 | 687 | 301 | 451 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 82,894 | 76,170 | 70,315 | 65,962 | 62,910 | 65,750 | 60,934 | 61,186 | 58,550 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit related expense/(income): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for/(release of) losses | 750 | 1,945 | 450 | (1,535) | (54) | (1,428) | 255 | (983) | (31) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REO operating expenses | — | 819 | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses on sale of REO | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total credit related expense/(income) | 750 | 2,764 | 450 | (1,535) | (54) | (1,428) | 255 | (983) | (31) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation and employee benefits | 15,351 | 12,105 | 11,648 | 11,715 | 13,298 | 11,246 | 10,027 | 9,779 | 11,795 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 7,527 | 8,055 | 6,919 | 7,520 | 7,278 | 8,492 | 6,330 | 6,349 | 6,336 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Regulatory fees | 835 | 832 | 812 | 813 | 812 | 812 | 750 | 750 | 750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 23,713 | 20,992 | 19,379 | 20,048 | 21,388 | 20,550 | 17,107 | 16,878 | 18,881 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | 58,431 | 52,414 | 50,486 | 47,449 | 41,576 | 46,628 | 43,572 | 45,291 | 39,700 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 12,756 | 11,210 | 10,303 | 9,909 | 9,024 | 9,809 | 9,152 | 9,463 | 8,520 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 6,791 | 6,791 | 6,791 | 6,792 | 6,791 | 6,792 | 6,774 | 5,842 | 5,269 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core earnings | $ | 38,884 | $ | 34,413 | $ | 33,392 | $ | 30,748 | $ | 25,761 | $ | 30,027 | $ | 27,646 | $ | 29,986 | $ | 25,911 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciling items: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gains/(losses) on undesignated financial derivatives due to fair value changes | $ | 916 | $ | 1,596 | $ | 6,441 | $ | 2,846 | $ | 2,612 | $ | (1,242) | $ | (405) | $ | (3,020) | $ | 3,236 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Losses)/gains on hedging activities due to fair value changes | (105) | (148) | (624) | 428 | 5,687 | (2,079) | 1,818 | (5,866) | 4,317 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains/(losses) on trading assets | 359 | 31 | (757) | (285) | 94 | (76) | 36 | (61) | (14) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net effects of amortization of premiums/discounts and deferred gains on assets consolidated at fair value | 29 | 57 | 24 | (62) | 20 | 71 | 23 | 20 | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net effects of terminations or net settlements on financial derivatives | 523 | 1,268 | (3,522) | 2,536 | 15,512 | (429) | (351) | 109 | 1,165 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax effect related to reconciling items | (362) | (590) | (327) | (1,148) | (5,024) | 789 | (236) | 1,852 | (1,831) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 40,244 | $ | 36,627 | $ | 34,627 | $ | 35,063 | $ | 44,662 | $ | 27,061 | $ | 28,531 | $ | 23,020 | $ | 32,800 |
* | 3.1 | — | ||||||||||||||||||
* | 3.2 | — | Amended and Restated By-Laws of the Registrant (Previously filed as Exhibit 3.2 to Form 10-K filed February 24, 2023). | |||||||||||||||||
* | 4.1 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.2 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.3 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.4 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.4.1 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.5 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.5.1 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.6 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.6.1 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.7 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.7.1 | — | ||||||||||||||||||
* | 4.8 | |||||||||||||||||||
* | 4.8.1 | |||||||||||||||||||
* | 4.9 | — | ||||||||||||||||||
* | 21 | |||||||||||||||||||
** | 31.1 | — | ||||||||||||||||||
** | 31.2 | — | ||||||||||||||||||
** | 32 | — | ||||||||||||||||||
** | 101.INS | — | Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document | |||||||||||||||||
** | 101.SCH | — | Inline XBRL Taxonomy Extension Schema | |||||||||||||||||
** | 101.CAL | — | Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation | |||||||||||||||||
** | 101.DEF | — | Inline XBRL Taxonomy Extension Definition | |||||||||||||||||
** | 101.LAB | — | Inline XBRL Taxonomy Extension Label | |||||||||||||||||
** | 101.PRE | — | Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation | |||||||||||||||||
** | 104 | — | Cover Page Inline Interactive Data File - the cover page interactive data file does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document included as Exhibit 101 |
* | Incorporated by reference to the indicated prior filing. | ||||
** | Filed with this report. | ||||
# | Portions of this exhibit have been omitted pursuant to a request for confidential treatment. | ||||
† | Management contract or compensatory plan. |
/s/ Bradford T. Nordholm | May 9, 2023 | ||||||||||
By: | Bradford T. Nordholm | ||||||||||
President and Chief Executive Officer | |||||||||||
(Principal Executive Officer) | |||||||||||
/s/ Aparna Ramesh | May 9, 2023 | ||||||||||
By: | Aparna Ramesh | ||||||||||
Executive Vice President – Chief Financial Officer and Treasurer | |||||||||||
(Principal Financial Officer) |
/s/ Bradford T. Nordholm | |||||
Bradford T. Nordholm | |||||
Chief Executive Officer |
/s/ Aparna Ramesh | |||||
Aparna Ramesh | |||||
Chief Financial Officer |
/s/ Bradford T. Nordholm | ||||||||
Bradford T. Nordholm | ||||||||
Chief Executive Officer | ||||||||
/s/ Aparna Ramesh | ||||||||
Aparna Ramesh | ||||||||
Chief Financial Officer | ||||||||
Date: | May 9, 2023 |
'MW_(-U6TU$+_U\0O&3
M_P"2P_2L\\7M,%SKI9_I^IID[Y,7R/S7]?_X;7^#7_16_AE_P"%38__ !VO2K6ZCOK6.:&1)H9E#QR(P974C(((
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CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME - USD ($) $ in Thousands |
3 Months Ended | |
---|---|---|
Mar. 31, 2023 |
Mar. 31, 2022 |
|
Statement of Comprehensive Income [Abstract] | ||
Net income | $ 47,035 | $ 51,453 |
Other comprehensive (loss)/income: | ||
Net unrealized gains/(losses) on available-for-sale securities | 658 | (86,267) |
Net changes in held-to-maturity securities | (782) | (23) |
Net unrealized (losses)/gains on cash flow hedges | (11,292) | 31,204 |
Other comprehensive loss before tax | (11,416) | (55,086) |
Income tax benefit related to other comprehensive loss | 2,397 | 11,568 |
Other comprehensive loss net of tax | (9,019) | (43,518) |
Comprehensive income | $ 38,016 | $ 7,935 |
CONSOLIDATED STATEMENTS OF EQUITY (Parenthetical) - $ / shares |
3 Months Ended | |
---|---|---|
Mar. 31, 2023 |
Mar. 31, 2022 |
|
Statement of Stockholders' Equity [Abstract] | ||
Common stock dividends per common share (in dollars per share) | $ 1.10 | $ 0.95 |
Summary of Significant Accounting Policies |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accounting Policies [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Summary of Significant Accounting Policies | SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES The interim unaudited consolidated financial statements of the Federal Agricultural Mortgage Corporation ("Farmer Mac") and subsidiaries have been prepared pursuant to the rules and regulations of the U.S. Securities and Exchange Commission ("SEC"). These interim unaudited consolidated financial statements reflect all normal and recurring adjustments that are, in the opinion of management, necessary to present a fair statement of the financial position and the results of operations and cash flows of Farmer Mac and subsidiaries for the interim periods presented. Certain information and footnote disclosures normally included in the annual consolidated financial statements have been omitted as permitted by SEC rules and regulations. The December 31, 2022 consolidated balance sheet presented in this report has been derived from Farmer Mac's audited 2022 consolidated financial statements, as revised. Management believes that the disclosures are adequate to present fairly the consolidated financial statements as of the dates and for the periods presented. These interim unaudited consolidated financial statements should be read in conjunction with the 2022 consolidated financial statements of Farmer Mac and subsidiaries included in Farmer Mac's Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2022, as filed with the SEC on February 24, 2023. Results for interim periods are not necessarily indicative of those that may be expected for the fiscal year. Presented below are Farmer Mac's significant accounting policies that contain updated information for the three months ended March 31, 2023. Farmer Mac has revised its prior period financial information to correct an error that was not material to those previous consolidated financial statements, taken as a whole. For more information on the revision, refer to Note 11, Revision of Prior Period Financial Statements. Principles of Consolidation The consolidated financial statements include the accounts of Farmer Mac and its two subsidiaries: (1) Farmer Mac Mortgage Securities Corporation, whose principal activities are to facilitate the purchase and issuance of Farmer Mac Guaranteed Securities; and (2) Farmer Mac II LLC, whose principal activity is the operation of substantially all of the business related to the USDA Securities included in the Agricultural Finance line of business. The consolidated financial statements also include the accounts of Variable Interest Entities ("VIEs") in which Farmer Mac determined itself to be the primary beneficiary. Table 1.1
(1)Includes borrower remittances of $0.6 million. The borrower remittances had not been passed through to third-party investors as of March 31, 2023. (2)Includes $94.6 million in unamortized discount related to structured securitization transactions. (3)Farmer Mac uses unpaid principal balance and outstanding face amount of investment securities to represent maximum exposure to loss. (4)Includes auction-rate certificates, government-sponsored enterprise ("GSE")-guaranteed mortgage-backed securities, and other mission related investments. (5)The amount under the Agricultural Finance line of business relates to unconsolidated trusts where it was determined that Farmer Mac was either not the primary beneficiary due to shared power with an unrelated party or a subordinate class majority holder has the unilateral right to remove Farmer Mac as Master Servicer without cause.
(1)Includes borrower remittances of $8.1 million. The borrower remittances had not been passed through to third-party investors as of December 31, 2022. (2)Includes $37.7 million in unamortized discount related to a structured securitization transaction. (3)Farmer Mac uses unpaid principal balance and outstanding face amount of investment securities to represent maximum exposure to loss. (4)Includes auction-rate certificates, government-sponsored enterprise ("GSE")-guaranteed mortgage-backed securities, and other mission related investments. (5)The amount under the Agricultural Finance line of business relates to unconsolidated trusts where it was determined that Farmer Mac was either not the primary beneficiary due to shared power with an unrelated party or a subordinate class majority holder has the unilateral right to remove Farmer Mac as Master Servicer without cause. Earnings Per Common ShareBasic earnings per common share ("EPS") is based on the daily weighted-average number of shares of common stock outstanding. Diluted earnings per common share is based on the daily weighted-average number of shares of common stock outstanding adjusted to include all potentially dilutive stock appreciation rights ("SARs") and unvested restricted stock awards. The following schedule reconciles basic and diluted EPS for the three months ended March 31, 2023 and 2022: Table 1.2
(1)For the three months ended March 31, 2023 and 2022, SARs and restricted stock of 62,709 and 50,005 respectively, were outstanding but not included in the computation of diluted earnings per share of common stock because they were anti-dilutive. For the three months ended March 31, 2023 and 2022, contingent shares of unvested restricted stock of 32,282 and 18,535 respectively, were outstanding but not included in the computation of diluted earnings per share of common stock because performance conditions had not yet been met. Comprehensive IncomeComprehensive income represents all changes in stockholders' equity except those resulting from investments by or distributions to stockholders, and is comprised of net income and unrealized gains and losses on available-for-sale securities, certain held-to-maturity securities transferred from the available-for-sale classification, and cash flow hedges, net of related taxes. The following table presents the changes in accumulated other comprehensive income ("AOCI"), net of tax, by component for the three months ended March 31, 2023 and 2022. Table 1.3
The following table presents other comprehensive income activity, the impact on net income of amounts reclassified from each component of AOCI, and the related tax impact for the three months ended March 31, 2023 and 2022: Table 1.4
(1)Relates to the amortization of unrealized gains on hedged items prior to the application of fair value hedge accounting. (2)Represents amortization of deferred gains related to certain available-for-sale USDA Securities and Farmer Mac Guaranteed USDA Securities. (3)Relates to the amortization of unrealized gains or losses prior to the reclassification of these securities from available-for-sale to held-to-maturity. The amortization of unrealized gains or losses reported in AOCI for held-to-maturity securities will be offset by the amortization of the premium or discount created from the transfer into held-to-maturity securities, which occurred at fair value. These unrealized gains or losses will be recorded over the remaining life of the security with no impact on future net income. (4)Relates to the recognition of unrealized gains and losses on cash flow hedges recorded in AOCI. New Accounting StandardsRecently Adopted Accounting Guidance
Recently Issued Accounting Guidance
(d) Reclassifications Certain reclassifications of prior period information were made to conform to the current period presentation. The reclassifications of prior period information were not material to the consolidated financial statements.
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Investment Securities |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments, Debt and Equity Securities [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Securities | INVESTMENT SECURITIES The following tables set forth information about Farmer Mac's available-for-sale and held-to-maturity investment securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 2.1
(1)Amounts presented exclude $12.4 million of accrued interest receivable on investment securities as of March 31, 2023. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the consolidated statement of operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)The held-to-maturity investment securities had a weighted average yield of 5.8% as of March 31, 2023.
(1)Amounts presented exclude $10.6 million of accrued interest receivable on investment securities as of December 31, 2022. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the consolidated statement of operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)The held-to-maturity investment securities had a weighted average yield of 4.5% as of December 31, 2022. Farmer Mac did not sell any securities from its available-for-sale investment portfolio during the three months March 31, 2023 and 2022. As of March 31, 2023 and December 31, 2022, unrealized losses on available-for-sale investment securities were as follows: Table 2.2
The unrealized losses presented above are principally due to a general widening of market spreads and changes in the levels of interest rates from the dates of acquisition to March 31, 2023 and December 31, 2022, as applicable. The resulting decrease in fair values reflects an increase in the perceived risk by the financial markets related to those securities. As of both March 31, 2023 and December 31, 2022, all of the investment securities in an unrealized loss position either were backed by the full faith and credit of the U.S. government or had credit ratings of at least "AA+." Securities in unrealized loss positions for 12 months or longer have a fair value as of March 31, 2023 that is, on average, approximately 93.7% of their amortized cost basis. Farmer Mac believes that all of these unrealized losses are recoverable within a reasonable period of time by way of maturity or changes in credit spreads. The amortized cost, fair value, and weighted-average yield of available-for-sale investment securities by remaining contractual maturity as of March 31, 2023 are set forth below. Asset-backed and mortgage-backed securities are included based on their final maturities, although the actual maturities may differ due to prepayments of the underlying assets. Table 2.3 FARMER MAC GUARANTEED SECURITIES AND USDA SECURITIES
The following tables set forth information about on-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 3.1
(1)Amounts presented exclude $63.6 million, $36.9 million, and $27,000 of accrued on available-for-sale, held-to-maturity, and trading securities, respectively, as of March 31, 2023. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the statement of financial operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)Fair value includes $8.0 million of an interest-only security with a notional amount of $244.6 million. (4)The trading USDA securities had a weighted average yield of 5.52% as of March 31, 2023.
(1)Amounts presented exclude $51.5 million, $44.4 million, and $47,000 of accrued on available-for-sale, held-to-maturity, and trading securities, respectively, as of December 31, 2022. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the statement of financial operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)Fair value includes $7.8 million of an interest-only security with a notional amount of $250.1 million. (4)The trading USDA securities had a weighted average yield of 4.84% as of December 31, 2022. As of March 31, 2023 and December 31, 2022, unrealized losses on held-to-maturity and available-for-sale on-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities were as follows: Table 3.2
The unrealized losses presented above are principally due to changes in interest rates from the date of acquisition to March 31, 2023 and December 31, 2022, as applicable. The credit exposure related to Farmer Mac's USDA Securities in the Agricultural Finance line of business is covered by the full faith and credit guarantee of the United States of America. The unrealized losses from AgVantage securities were on 94 and 95 available-for-sale securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022, respectively. There were 33 and 37 held-to-maturity AgVantage securities with an unrealized loss as of March 31, 2023 and December 31, 2022, respectively. As of March 31, 2023 and December 31, 2022, 28 and 13 available-for-sale AgVantage securities, respectively, had been in a loss position for more than 12 months. As of March 31, 2023 and December 31, 2022, there were 16 and 4 held-to-maturity AgVantage securities, respectively, in a loss position for more than 12 months. During the three months ended March 31, 2023 and 2022 Farmer Mac had no sales of AgVantage Farmer Mac Guaranteed Securities, USDA Farmer Mac Guaranteed Securities or USDA Trading Securities and, therefore, Farmer Mac realized no gains or losses. The amortized cost, fair value, and weighted-average yield of available-for-sale and held-to-maturity Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities by remaining contractual maturity as of March 31, 2023 are set forth below. The balances presented are based on their contractual maturities, although the actual maturities may differ due to prepayments of the underlying assets. Table 3.3
(1)Amounts presented exclude $63.6 million of accrued interest receivable.
(1)Amounts presented exclude $36.9 million of accrued interest receivable.
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Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities |
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments, Debt and Equity Securities [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities | INVESTMENT SECURITIES The following tables set forth information about Farmer Mac's available-for-sale and held-to-maturity investment securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 2.1
(1)Amounts presented exclude $12.4 million of accrued interest receivable on investment securities as of March 31, 2023. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the consolidated statement of operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)The held-to-maturity investment securities had a weighted average yield of 5.8% as of March 31, 2023.
(1)Amounts presented exclude $10.6 million of accrued interest receivable on investment securities as of December 31, 2022. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the consolidated statement of operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)The held-to-maturity investment securities had a weighted average yield of 4.5% as of December 31, 2022. Farmer Mac did not sell any securities from its available-for-sale investment portfolio during the three months March 31, 2023 and 2022. As of March 31, 2023 and December 31, 2022, unrealized losses on available-for-sale investment securities were as follows: Table 2.2
The unrealized losses presented above are principally due to a general widening of market spreads and changes in the levels of interest rates from the dates of acquisition to March 31, 2023 and December 31, 2022, as applicable. The resulting decrease in fair values reflects an increase in the perceived risk by the financial markets related to those securities. As of both March 31, 2023 and December 31, 2022, all of the investment securities in an unrealized loss position either were backed by the full faith and credit of the U.S. government or had credit ratings of at least "AA+." Securities in unrealized loss positions for 12 months or longer have a fair value as of March 31, 2023 that is, on average, approximately 93.7% of their amortized cost basis. Farmer Mac believes that all of these unrealized losses are recoverable within a reasonable period of time by way of maturity or changes in credit spreads. The amortized cost, fair value, and weighted-average yield of available-for-sale investment securities by remaining contractual maturity as of March 31, 2023 are set forth below. Asset-backed and mortgage-backed securities are included based on their final maturities, although the actual maturities may differ due to prepayments of the underlying assets. Table 2.3 FARMER MAC GUARANTEED SECURITIES AND USDA SECURITIES
The following tables set forth information about on-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 3.1
(1)Amounts presented exclude $63.6 million, $36.9 million, and $27,000 of accrued on available-for-sale, held-to-maturity, and trading securities, respectively, as of March 31, 2023. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the statement of financial operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)Fair value includes $8.0 million of an interest-only security with a notional amount of $244.6 million. (4)The trading USDA securities had a weighted average yield of 5.52% as of March 31, 2023.
(1)Amounts presented exclude $51.5 million, $44.4 million, and $47,000 of accrued on available-for-sale, held-to-maturity, and trading securities, respectively, as of December 31, 2022. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the statement of financial operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)Fair value includes $7.8 million of an interest-only security with a notional amount of $250.1 million. (4)The trading USDA securities had a weighted average yield of 4.84% as of December 31, 2022. As of March 31, 2023 and December 31, 2022, unrealized losses on held-to-maturity and available-for-sale on-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities were as follows: Table 3.2
The unrealized losses presented above are principally due to changes in interest rates from the date of acquisition to March 31, 2023 and December 31, 2022, as applicable. The credit exposure related to Farmer Mac's USDA Securities in the Agricultural Finance line of business is covered by the full faith and credit guarantee of the United States of America. The unrealized losses from AgVantage securities were on 94 and 95 available-for-sale securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022, respectively. There were 33 and 37 held-to-maturity AgVantage securities with an unrealized loss as of March 31, 2023 and December 31, 2022, respectively. As of March 31, 2023 and December 31, 2022, 28 and 13 available-for-sale AgVantage securities, respectively, had been in a loss position for more than 12 months. As of March 31, 2023 and December 31, 2022, there were 16 and 4 held-to-maturity AgVantage securities, respectively, in a loss position for more than 12 months. During the three months ended March 31, 2023 and 2022 Farmer Mac had no sales of AgVantage Farmer Mac Guaranteed Securities, USDA Farmer Mac Guaranteed Securities or USDA Trading Securities and, therefore, Farmer Mac realized no gains or losses. The amortized cost, fair value, and weighted-average yield of available-for-sale and held-to-maturity Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities by remaining contractual maturity as of March 31, 2023 are set forth below. The balances presented are based on their contractual maturities, although the actual maturities may differ due to prepayments of the underlying assets. Table 3.3
(1)Amounts presented exclude $63.6 million of accrued interest receivable.
(1)Amounts presented exclude $36.9 million of accrued interest receivable.
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Financial Derivatives |
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Derivative Instruments and Hedging Activities Disclosure [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Derivatives | FINANCIAL DERIVATIVES Farmer Mac enters into financial derivative transactions to protect against risk from the effects of market price, or interest rate movements, on the value of certain assets, future cash flows, or debt issuance, and not for trading or speculative purposes. Certain financial derivatives are designated as fair value hedges of fixed rate assets, classified as available-for-sale, to protect against fair value changes in the assets related to changes in a benchmark interest rate (e.g., LIBOR or SOFR). Certain other financial derivatives are designated as cash flow hedges to mitigate the volatility of future interest rate payments on floating rate debt. Certain financial derivatives are not designated in hedge accounting relationships. Farmer Mac manages the interest rate risk related to loans it has committed to acquire, but has not yet permanently funded, primarily through the use of forward sale contracts on the debt of other GSEs and futures contracts involving U.S. Treasury securities. Farmer Mac uses forward sale contracts on GSE securities to reduce its interest rate exposure to changes in both U.S. Treasury rates and spreads on Farmer Mac debt. Farmer Mac aims to achieve a duration-matched hedge ratio between the hedged item and the hedge instrument. Gains or losses generated by these hedge transactions are expected to offset changes in funding costs. All financial derivatives are recorded on the balance sheet at fair value as a freestanding asset or liability. The following tables summarize information related to Farmer Mac's financial derivatives on a gross basis without giving consideration to master netting arrangements. The table below includes accrued interest on cleared swaps, but excludes $8.2 million and $6.1 million of accrued interest receivable and $4.5 million and $3.6 million of accrued interest payable on uncleared swaps as of March 31, 2023 and December 31, 2022, respectively. The aforementioned accrued interest on uncleared swaps is included within and Accrued Interest Payable on the consolidated balance sheets. Table 4.1
(1)Amounts represent the application of the netting requirements that allow Farmer Mac to settle positive and negative positions, including accrued interest, held or placed with the same clearing agent.
(1)Amounts represent the application of the netting requirements that allow Farmer Mac to settle positive and negative positions, including accrued interest, held or placed with the same clearing agent. As of March 31, 2023, Farmer Mac expects to reclassify $13.7 million after-tax from accumulated other comprehensive income to earnings over the next twelve months related to cash flow hedges. This amount could differ from amounts actually recognized due to changes in interest rates, hedge de-designations, and the addition of other hedges after March 31, 2023. During the three months ended March 31, 2023 and 2022, there were no gains or losses from interest rate swaps designated as cash flow hedges reclassified to earnings because it was probable that the originally forecasted transactions would occur. The following tables summarize the net income/(expense) recognized in the consolidated statements of operations related to derivatives for the three months ended March 31, 2023 and 2022: Table 4.2
The following table shows the carrying amount and associated cumulative basis adjustment related to the application of hedge accounting that is included in the carrying amount of hedged assets and liabilities in fair value hedging relationships as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 4.3
(1)Carrying amount represents amortized cost. The following tables present the fair value of financial assets and liabilities, based on the terms of Farmer Mac's master netting arrangements as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 4.4
(1)Amounts presented may not agree to the consolidated balance sheet related to counterparties not subject to master netting agreements. (2)Cash collateral excludes $19.1 million of collateral posted related to counterparties not subject to master netting agreements.
(1)Amounts presented may not agree to the consolidated balance sheet related to counterparties not subject to master netting agreements. (2)Cash collateral excludes $23.7 million of collateral posted related to counterparties not subject to master netting agreements. Farmer Mac records posted cash as a reduction in the outstanding balance of cash and cash equivalents and an increase in the balance of prepaid expenses and other assets. Any investment securities posted as collateral are included in the investment securities balances on the consolidated balance sheets. If Farmer Mac had breached certain provisions of the derivative contracts as of March 31, 2023 or December 31, 2022, it could have been required to settle its obligations under the agreements, but would not have been required to post additional collateral. As of March 31, 2023 and December 31, 2022, there were no financial derivatives in a net payable position where Farmer Mac was required to pledge collateral which the counterparty had the right to sell or repledge. Of Farmer Mac's $25.0 billion notional amount of interest rate swaps outstanding as of March 31, 2023, $20.3 billion were cleared through the swap clearinghouse, the Chicago Mercantile Exchange ("CME"). Of Farmer Mac's $23.9 billion notional amount of interest rate swaps outstanding as of December 31, 2022, $19.5 billion were cleared through the CME. During 2023 and throughout 2022, Farmer Mac continued the use of non-cleared basis swaps to prepare for the transition away from the use of LIBOR as a reference rate.
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Receivables [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans | LOANS Farmer Mac classifies loans as either held for investment or held for sale. Loans held for investment are recorded at the unpaid principal balance, net of unamortized premium or discount and other cost basis adjustments. Loans held for sale are reported at the lower of cost or fair value determined on a pooled basis. As of both March 31, 2023 and December 31, 2022, Farmer Mac had no loans held for sale. Under the Agricultural Finance line of business, Farmer Mac has two segments – Farm & Ranch and Corporate AgFinance. The segments are characterized by similarities in risk attributes and the manner in which Farmer Mac monitors and assesses credit risk. The following table includes loans held for investment and displays the composition of the loan balances as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 5.1
(1)Unpaid principal balance is the basis of presentation in disclosures of outstanding balances for Farmer Mac's lines of business. Allowance for Losses The following table is a summary, by asset type, of the allowance for losses as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 5.2
The following is a summary of the changes in the allowance for losses for the three months ended March 31, 2023 and 2022: Table 5.3
(1)As of March 31, 2023 and 2022, allowance for losses for Agricultural Finance Farm & Ranch loans includes $1.1 million and no allowance for collateral dependent assets secured by agricultural real estate, respectively. (2)As of March 31, 2023 and 2022, allowance for losses for Agricultural Finance Corporate AgFinance loans includes $4.6 million and no allowance for collateral dependent assets secured by agricultural real estate, respectively. (3)As of both March 31, 2023 and 2022, allowance for losses for Rural Infrastructure Finance loans includes no allowance for collateral dependent assets. The $3.6 million net release from the allowance for the Rural Infrastructure Finance portfolio during the quarter ended March 31, 2023 was primarily attributable to an updated estimate of expected losses based on newly available industry data. The $4.2 million net provision to the allowance for the Agricultural Finance mortgage loan portfolio during the quarter ended March 31, 2023 was primarily attributable to declining valuation of a single agricultural storage and processing loan, due to its ongoing bankruptcy proceedings and an updated estimate of expected losses based on additional availability of industry data. The net release from the allowance for Rural Infrastructure Finance loan losses of $1.0 million recorded during first quarter 2022 was primarily attributable to a risk rating upgrade on a single loan related to the borrower's successful securitization of a large payable incurred as a result of the arctic freeze that struck Texas in February 2021, and was partially offset by new loan volume. The $0.6 million net provision to the allowance for the Agricultural Finance mortgage loan portfolio during first quarter 2022 was primarily attributable to a risk rating downgrade on a single agricultural storage and processing loan. The following table presents the unpaid principal balances by delinquency status of Farmer Mac's loans and non-performing assets as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 5.4
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Includes loans in consolidated trusts with beneficial interests owned by third parties that are 90 days or more past due. (3)Includes loans that are 90 days or more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan. (4)Includes $16.1 million of nonaccrual loans for which there was no associated allowance. During the three months ended March 31, 2023, Farmer Mac received $0.5 million in interest on nonaccrual loans.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Includes loans in consolidated trusts with beneficial interests owned by third parties that are 90 days or more past due. (3)Includes loans that are 90 days or more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan. (4)Includes $22.0 million of nonaccrual loans for which there was no associated allowance. During the year ended December 31, 2022, Farmer Mac received $5.6 million in interest on nonaccrual loans. Credit Quality Indicators The following tables present credit quality indicators related to Agricultural Finance mortgage loans and Rural Infrastructure Finance loans held as of March 31, 2023 and December 31, 2022, by year of origination: Table 5.5
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
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Guarantees and Commitments |
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Commitments and Contingencies Disclosure [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Guarantees and Commitments | GUARANTEES AND COMMITMENTS The following table presents the maximum principal amount of potential undiscounted future payments that Farmer Mac could be required to make under all off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022, not including offsets provided by any recourse provisions, recoveries from third parties, or collateral for the underlying loans: Table 6.1
Eligible loans and other eligible assets may be placed into trusts that are used as vehicles for the securitization of the transferred assets and the Farmer Mac-guaranteed beneficial interests in the trusts are sold to investors. The following table summarizes the significant cash flows received from and paid to trusts used for Farmer Mac securitizations: Table 6.2
Farmer Mac presents a liability for its obligation to stand ready under its guarantee in "Guarantee and commitment obligation" on the consolidated balance sheets. The following table presents the liability and the weighted-average remaining maturity of all loans underlying off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities: Table 6.3
Long-Term Standby Purchase Commitments Farmer Mac has recorded a liability for its obligation to stand ready under the commitment in the guarantee and commitment obligation on the consolidated balance sheets. The following table presents the liability, the maximum principal amount of potential undiscounted future payments that Farmer Mac could be requested to make under all LTSPCs, not including offsets provided by any recourse provisions, recoveries from third parties, or collateral for the underlying loans, as well as the weighted-average remaining maturity of all loans underlying LTSPCs: Table 6.4
(1) Relates to LTSPCs issued or modified on or after January 1, 2003. Reserve for Losses The following table is a summary, by asset type, of the reserve for losses as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 6.5
The following is a summary of the changes in the reserve for losses for the three month period ended March 31, 2023 and 2022: Table 6.6
The release from the reserve for losses in the Rural Infrastructure Finance LTSPC portfolio recorded during first quarter 2023 was primarily due to an updated estimate of expected losses based on additional available industry data. The provision to the reserve for losses in the Agricultural Finance LTSPC portfolio recorded during first quarter 2023 was primarily due to an updated estimate of expected losses based on additional available industry data. The release from the reserve for losses in both the Agricultural Finance and Rural Infrastructure Finance LTSPC portfolios and Farmer Mac Guaranteed portfolios recorded during the three months ended March 31, 2022 was primarily due to decreased net volume in those portfolios. The following table presents the unpaid principal balances by delinquency status of Agricultural Finance and Rural Infrastructure loans underlying LTSPCs and Farmer Mac Guaranteed Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 6.7
(1)Includes loans underlying off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and LTSPCs that are 90 days of more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan.
(1)Includes loans underlying off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and LTSPCs that are 90 days of more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan. Credit Quality Indicators The following tables present credit quality indicators related to Agricultural Finance and Rural Infrastructure loans underlying LTSPCs and Farmer Mac Guaranteed Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022, by year of origination: Table 6.8
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
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Notes Payable |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Disclosure [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes Payable | NOTES PAYABLEFarmer Mac's borrowings consist of discount notes and medium-term notes, both of which are unsecured general obligations of Farmer Mac. Discount notes generally have original maturities of 1.0 year or less, whereas medium-term notes generally have maturities of 0.5 years to 25.0 years. The following tables set forth information related to Farmer Mac's borrowings as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 7.1
The maximum amount of Farmer Mac's discount notes outstanding at any month end during each of the three months ended March 31, 2023 and 2022 was $0.9 billion and $2.2 billion, respectively. Callable medium-term notes give Farmer Mac the option to redeem the debt at par value on a specified call date or at any time on or after a specified call date. The following table summarizes by maturity date the amounts and costs for Farmer Mac debt callable in 2023 as of March 31, 2023: Table 7.2
The following schedule summarizes the earliest interest rate reset date, or debt maturities, of total borrowings outstanding as of March 31, 2023, including callable and non-callable medium-term notes, assuming callable notes are redeemed at the initial call date: Table 7.3
During the three months ended March 31, 2023 and 2022, Farmer Mac called none and $26.0 million of callable medium-term notes, respectively. Authority to Borrow from the U.S. Treasury Farmer Mac's statutory charter authorizes it, upon satisfying certain conditions, to borrow up to $1.5 billion from the U.S. Treasury through the issuance of debt obligations to the U.S. Treasury. Any funds borrowed from the U.S. Treasury may be used solely to fulfill Farmer Mac's guarantee obligations. Any debt obligations issued by Farmer Mac under this authority would bear interest at a rate determined by the U.S. Treasury, taking into consideration the average rate on outstanding marketable obligations of the United States as of the last day of the last calendar month ending before the date of the purchase of the obligations from Farmer Mac. The charter requires Farmer Mac to repurchase any of its debt obligations held by the U.S. Treasury within a reasonable time. As of March 31, 2023, Farmer Mac had not used this borrowing authority. Gains on Repurchases of Outstanding Debt No outstanding debt repurchases were made in the three months ended March 31, 2023 and 2022.
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Equity |
3 Months Ended |
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Mar. 31, 2023 | |
Equity [Abstract] | |
Equity | EQUITY Common Stock During first quarter 2023, Farmer Mac paid a quarterly dividend of $1.10 per share on all classes of its common stock. For each quarter in 2022, Farmer Mac paid a quarterly dividend of $0.95 per share on all classes of its common stock. Farmer Mac's board of directors approved a share repurchase program during third quarter 2015 authorizing Farmer Mac to repurchase up to $25.0 million of its outstanding Class C non-voting common stock. The share repurchase program, last modified on March 14, 2019, authorized Farmer Mac to repurchase up to $10.0 million of Farmer Mac's outstanding Class C non-voting common stock. During first quarter 2020, Farmer Mac repurchased approximately 4,000 shares of Class C non-voting common stock at a cost of approximately $0.2 million. Shortly after these repurchases were completed, Farmer Mac indefinitely suspended its share repurchase program in an effort to preserve capital and liquidity in view of market volatility and uncertainty caused by the COVID-19 pandemic. In March 2021, Farmer Mac's board of directors reinstated the share repurchase program on its previous terms (with a remaining authorization of up to $9.8 million in stock repurchases) and extended the expiration date of the program to March 2023. Farmer Mac did not repurchase any shares of its Class C non-voting common stock during first quarter 2023. As of March 31, 2023, Farmer Mac had repurchased approximately 673,000 shares of Class C non-voting common stock at a cost of approximately $19.8 million under the share repurchase program since 2015. Capital Requirements Farmer Mac is required to comply with the higher of the minimum capital requirement and the risk-based capital requirement. As of both March 31, 2023 and December 31, 2022, the minimum capital requirement was greater than the risk-based capital requirement. Farmer Mac's ability to declare and pay dividends could be restricted if it fails to comply with applicable capital requirements. As of March 31, 2023, Farmer Mac's minimum capital requirement was $817.9 million and its core capital level was $1.4 billion, which was $534.4 million above the minimum capital requirement as of that date. As of December 31, 2022, Farmer Mac's minimum capital requirement was $805.9 million and its core capital level was $1.3 billion, which was $516.9 million above the minimum capital requirement as of that date. In accordance with a rule of the Farm Credit Administration ("FCA") on Farmer Mac's capital planning, and as part of Farmer Mac's capital plan, Farmer Mac has adopted a policy for maintaining a sufficient level of Tier 1 capital (consisting of retained earnings, paid-in-capital, common stock, and qualifying preferred stock) and imposing restrictions on Tier 1-eligible dividends and any discretionary bonus payments in the event that this capital falls below specified thresholds.
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Fair Value Disclosures |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Fair Value Disclosures [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value Disclosures | FAIR VALUE DISCLOSURES Fair Value Classification and Transfers The following tables present information about Farmer Mac's assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis as of March 31, 2023 and December 31, 2022, respectively, and indicate the fair value hierarchy of the valuation techniques used by Farmer Mac to determine such fair value: Table 9.1
(1) Level 3 assets represent 30% of total assets and 63% of financial instruments measured at fair value.
(1) Level 3 assets represent 28% of total assets and 62% of financial instruments measured at fair value. There were no material assets or liabilities measured at fair value on a non-recurring basis as of March 31, 2023 or December 31, 2022. Transfers in and/or out of the different levels within the fair value hierarchy are based on the fair values of the assets and liabilities as of the beginning of the reporting period. During the three months ended March 31, 2023 and 2022, there were no transfers within the fair value hierarchy. The following tables present additional information about assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis for which Farmer Mac has used significant unobservable inputs to determine fair value. Net transfers in and/or out of Level 3 are based on the fair values of the assets and liabilities as of the beginning of the reporting period. There were no liabilities measured at fair value using significant unobservable inputs during the three months ended March 31, 2023 and 2022. Table 9.2
The following tables present additional information about the significant unobservable inputs, such as discount rates and constant prepayment rates ("CPR"), used in the fair value measurements categorized in Level 3 of the fair value hierarchy as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 9.3
The significant unobservable input used in the fair value measurements of AgVantage Farmer Mac Guaranteed Securities is the discount rate commensurate with the risks involved. Typically, significant increases (decreases) in this input in isolation may result in materially lower (higher) fair value measurements. Generally, in a rising interest rate environment, Farmer Mac would expect average discount rates to increase. Conversely, in a declining interest rate environment, Farmer Mac would expect average discount rates to decrease. Prepayment rates are not presented in the table above for AgVantage securities because they generally have fixed maturity dates when the secured general obligations are due and do not prepay. The significant unobservable inputs used in the fair value measurements of USDA Securities are the prepayment rate and discount rate commensurate with the risks involved. Typically, significant increases (decreases) in any of these inputs in isolation may result in materially lower (higher) fair value measurements. Generally, in a rising interest rate environment, Farmer Mac would expect average discount rates to increase and would likely expect a corresponding decrease in forecasted prepayment rates. Conversely, in a declining interest rate environment, Farmer Mac would expect average discount rates to decrease and would likely expect a corresponding increase in forecasted prepayment rates. Disclosures on Fair Value of Financial Instruments The following table sets forth the estimated fair values and carrying values for financial assets, liabilities, and guarantees and commitments as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 9.4
The carrying value of cash and cash equivalents is a reasonable estimate of their approximate fair value and is classified as Level 1. The fair value of investments in U.S. Treasuries are valued based on unadjusted quoted prices in active markets and are classified as Level 1. A significant portion of Farmer Mac's investment portfolio is valued using a reputable nationally recognized third-party pricing service. The prices obtained are non-binding and generally representative of recent market trades and are classified as Level 2. Farmer Mac internally models the fair value of its loan portfolio, including loans held for investment and loans held for investment in consolidated trusts, Farmer Mac Guaranteed Securities, and USDA Securities by discounting the projected cash flows of these instruments at projected interest rates. The fair values are based on the present value of expected cash flows using management's best estimate of certain key assumptions, which include prepayment speeds, forward yield curves and discount rates commensurate with the risks involved. These fair value measurements do not take into consideration the fair value of the underlying property and are classified as Level 3. Financial derivatives primarily are valued using the market standard methodology of netting the discounted future fixed cash payments (or receipts) and the discounted expected variable cash receipts (or payments) and are classified as Level 2. The fair value of the guarantee fees receivable/obligation and debt securities of consolidated trusts are estimated based on the present value of expected future cash flows of the underlying mortgage assets using management's best estimate of certain key assumptions, which include prepayments speeds, forward yield curves, and discount rates commensurate with the risks involved and are classified as Level 3. Notes payable are valued by discounting the expected cash flows of these instruments using a yield curve derived from market prices observed for similar agency securities and are also classified as Level 3. Because the cash flows of Farmer Mac's financial instruments may be interest rate path dependent, estimated fair values and projected discount rates for Level 3 financial instruments are derived using a Monte Carlo simulation model. Different market assumptions and estimation methodologies could significantly affect estimated fair value amounts.
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Business Segment Reporting |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Segment Reporting [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Business Segment Reporting | BUSINESS SEGMENT REPORTING The following table presents the alignment of the Farmer Mac's seven segments:
The financial information presented below reflects the accounts of Farmer Mac and its subsidiaries on a consolidated basis. Accordingly, the core earnings for Farmer Mac's segments would differ from any stand-alone financial statements of Farmer Mac's subsidiaries. These differences would be due to various factors, including the exclusion of unrealized gains and losses related to fair value changes of trading assets and financial derivatives, as well as the allocation of certain expenses such as operating expenses, dividends and interest expense related to the issuance of capital and the issuance of indebtedness managed at the corporate level. The following tables present core earnings for Farmer Mac's segments and a reconciliation to consolidated net income for the three months ended March 31, 2023 and 2022. Table 10.1
(1)Includes the amortization of premiums and discounts on assets consolidated at fair value, originally included in interest income, to reflect core earnings amounts. (2)Includes the reclassification of interest income and interest expense from consolidated trusts owned by third parties to guarantee and commitment fees, to reflect management's view that the net interest income Farmer Mac earns is effectively a guarantee fee. (3)Includes the reclassification of interest expense related to interest rate swaps not designated as hedges, which are included in "Gains on financial derivatives" on the consolidated financial statements, to determine the effective funding cost for each operating segment. (4)Net adjustments to reconcile to the corresponding income measures: core earnings before income taxes reconciled to income before income taxes; core earnings before preferred stock dividends reconciled to net income; and segment core earnings reconciled to net income attributable to common stockholders.
(1)Includes the amortization of premiums and discounts on assets consolidated at fair value, originally included in interest income, to reflect core earnings amounts. (2)Includes the reclassification of interest income and interest expense from consolidated trusts owned by third parties to guarantee and commitment fees, to reflect management's view that the net interest income Farmer Mac earns is effectively a guarantee fee. (3)Includes the reclassification of interest expense related to interest rate swaps not designated as hedges, which are included in "Gains on financial derivatives" on the consolidated financial statements, to determine the effective funding cost for each operating segment. (4)Net adjustments to reconcile to the corresponding income measures: core earnings before income taxes reconciled to income before income taxes; core earnings before preferred stock dividends reconciled to net income; and segment core earnings reconciled to net income attributable to common stockholders.
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Revision of Prior Period Financial Statements |
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accounting Changes and Error Corrections [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revision of Prior Period Financial Statements | REVISION OF PRIOR PERIOD FINANCIAL STATEMENTSFarmer Mac revised certain prior period financial statements to correct an error related to the recognition of accrual of interest for derivative contracts cleared through the swap clearinghouse, the CME. Farmer Mac determined that the error was immaterial to these previous consolidated financial statements, taken as a whole. Although Farmer Mac has concluded these errors are immaterial to the previously issued consolidated financial statements, Farmer Mac has corrected this error by revising the accompanying consolidated financial statements. Farmer Mac will also correct previously reported financial information for such immaterial errors in future filings, as applicable. The following tables summarize the effect of the revision on each financial statement line item: Revised Consolidated Statements of Operations
Revised Consolidated Statements of Comprehensive Income
Revised Consolidated Statements of Equity
Revised Consolidated Statements of Cash Flows
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Summary of Significant Accounting Policies (Policies) |
3 Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Accounting Policies [Abstract] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings Per Common Share | Earnings Per Common ShareBasic earnings per common share ("EPS") is based on the daily weighted-average number of shares of common stock outstanding. Diluted earnings per common share is based on the daily weighted-average number of shares of common stock outstanding adjusted to include all potentially dilutive stock appreciation rights ("SARs") and unvested restricted stock awards. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive Income | Comprehensive IncomeComprehensive income represents all changes in stockholders' equity except those resulting from investments by or distributions to stockholders, and is comprised of net income and unrealized gains and losses on available-for-sale securities, certain held-to-maturity securities transferred from the available-for-sale classification, and cash flow hedges, net of related taxes. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Accounting Standards | New Accounting Standards Recently Adopted Accounting Guidance
Recently Issued Accounting Guidance
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Reclassifications | ReclassificationsCertain reclassifications of prior period information were made to conform to the current period presentation. The reclassifications of prior period information were not material to the consolidated financial statements. |
Summary of Significant Accounting Policies (Tables) |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accounting Policies [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Consolidation of Variable Interest Entities | Table 1.1
(1)Includes borrower remittances of $0.6 million. The borrower remittances had not been passed through to third-party investors as of March 31, 2023. (2)Includes $94.6 million in unamortized discount related to structured securitization transactions. (3)Farmer Mac uses unpaid principal balance and outstanding face amount of investment securities to represent maximum exposure to loss. (4)Includes auction-rate certificates, government-sponsored enterprise ("GSE")-guaranteed mortgage-backed securities, and other mission related investments. (5)The amount under the Agricultural Finance line of business relates to unconsolidated trusts where it was determined that Farmer Mac was either not the primary beneficiary due to shared power with an unrelated party or a subordinate class majority holder has the unilateral right to remove Farmer Mac as Master Servicer without cause.
(1)Includes borrower remittances of $8.1 million. The borrower remittances had not been passed through to third-party investors as of December 31, 2022. (2)Includes $37.7 million in unamortized discount related to a structured securitization transaction. (3)Farmer Mac uses unpaid principal balance and outstanding face amount of investment securities to represent maximum exposure to loss. (4)Includes auction-rate certificates, government-sponsored enterprise ("GSE")-guaranteed mortgage-backed securities, and other mission related investments. (5)The amount under the Agricultural Finance line of business relates to unconsolidated trusts where it was determined that Farmer Mac was either not the primary beneficiary due to shared power with an unrelated party or a subordinate class majority holder has the unilateral right to remove Farmer Mac as Master Servicer without cause.
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Schedule of Basic and Diluted EPS | The following schedule reconciles basic and diluted EPS for the three months ended March 31, 2023 and 2022: Table 1.2
(1)For the three months ended March 31, 2023 and 2022, SARs and restricted stock of 62,709 and 50,005 respectively, were outstanding but not included in the computation of diluted earnings per share of common stock because they were anti-dilutive. For the three months ended March 31, 2023 and 2022, contingent shares of unvested restricted stock of 32,282 and 18,535 respectively, were outstanding but not included in the computation of diluted earnings per share of common stock because performance conditions had not yet been met.
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Schedule of Accumulated Other Comprehensive Income, Net of Tax | The following table presents the changes in accumulated other comprehensive income ("AOCI"), net of tax, by component for the three months ended March 31, 2023 and 2022. Table 1.3
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Schedule of Reclassification out of Accumulated Other Comprehensive Income | The following table presents other comprehensive income activity, the impact on net income of amounts reclassified from each component of AOCI, and the related tax impact for the three months ended March 31, 2023 and 2022: Table 1.4
(1)Relates to the amortization of unrealized gains on hedged items prior to the application of fair value hedge accounting. (2)Represents amortization of deferred gains related to certain available-for-sale USDA Securities and Farmer Mac Guaranteed USDA Securities. (3)Relates to the amortization of unrealized gains or losses prior to the reclassification of these securities from available-for-sale to held-to-maturity. The amortization of unrealized gains or losses reported in AOCI for held-to-maturity securities will be offset by the amortization of the premium or discount created from the transfer into held-to-maturity securities, which occurred at fair value. These unrealized gains or losses will be recorded over the remaining life of the security with no impact on future net income. (4)Relates to the recognition of unrealized gains and losses on cash flow hedges recorded in AOCI.
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Schedule of Recently Adopted Accounting Guidance | Recently Adopted Accounting Guidance
Recently Issued Accounting Guidance
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Investment Securities (Tables) |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Investments, Debt and Equity Securities [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Farmer Mac Investment Securities | The following tables set forth information about Farmer Mac's available-for-sale and held-to-maturity investment securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 2.1
(1)Amounts presented exclude $12.4 million of accrued interest receivable on investment securities as of March 31, 2023. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the consolidated statement of operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)The held-to-maturity investment securities had a weighted average yield of 5.8% as of March 31, 2023.
(1)Amounts presented exclude $10.6 million of accrued interest receivable on investment securities as of December 31, 2022. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the consolidated statement of operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)The held-to-maturity investment securities had a weighted average yield of 4.5% as of December 31, 2022. The following tables set forth information about on-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 3.1
(1)Amounts presented exclude $63.6 million, $36.9 million, and $27,000 of accrued on available-for-sale, held-to-maturity, and trading securities, respectively, as of March 31, 2023. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the statement of financial operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)Fair value includes $8.0 million of an interest-only security with a notional amount of $244.6 million. (4)The trading USDA securities had a weighted average yield of 5.52% as of March 31, 2023.
(1)Amounts presented exclude $51.5 million, $44.4 million, and $47,000 of accrued on available-for-sale, held-to-maturity, and trading securities, respectively, as of December 31, 2022. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the statement of financial operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)Fair value includes $7.8 million of an interest-only security with a notional amount of $250.1 million. (4)The trading USDA securities had a weighted average yield of 4.84% as of December 31, 2022.
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Schedule of Unrealized Losses on Available-for-Sale Investment Securities | As of March 31, 2023 and December 31, 2022, unrealized losses on available-for-sale investment securities were as follows: Table 2.2
As of March 31, 2023 and December 31, 2022, unrealized losses on held-to-maturity and available-for-sale on-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities were as follows: Table 3.2
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Schedule of Available-for-Sale Securities Maturities | The amortized cost, fair value, and weighted-average yield of available-for-sale investment securities by remaining contractual maturity as of March 31, 2023 are set forth below. Asset-backed and mortgage-backed securities are included based on their final maturities, although the actual maturities may differ due to prepayments of the underlying assets. Table 2.3
The amortized cost, fair value, and weighted-average yield of available-for-sale and held-to-maturity Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities by remaining contractual maturity as of March 31, 2023 are set forth below. The balances presented are based on their contractual maturities, although the actual maturities may differ due to prepayments of the underlying assets. Table 3.3
(1)Amounts presented exclude $63.6 million of accrued interest receivable.
(1)Amounts presented exclude $36.9 million of accrued interest receivable.
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Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities (Tables) |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Investments, Debt and Equity Securities [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities | The following tables set forth information about Farmer Mac's available-for-sale and held-to-maturity investment securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 2.1
(1)Amounts presented exclude $12.4 million of accrued interest receivable on investment securities as of March 31, 2023. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the consolidated statement of operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)The held-to-maturity investment securities had a weighted average yield of 5.8% as of March 31, 2023.
(1)Amounts presented exclude $10.6 million of accrued interest receivable on investment securities as of December 31, 2022. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the consolidated statement of operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)The held-to-maturity investment securities had a weighted average yield of 4.5% as of December 31, 2022. The following tables set forth information about on-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 3.1
(1)Amounts presented exclude $63.6 million, $36.9 million, and $27,000 of accrued on available-for-sale, held-to-maturity, and trading securities, respectively, as of March 31, 2023. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the statement of financial operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)Fair value includes $8.0 million of an interest-only security with a notional amount of $244.6 million. (4)The trading USDA securities had a weighted average yield of 5.52% as of March 31, 2023.
(1)Amounts presented exclude $51.5 million, $44.4 million, and $47,000 of accrued on available-for-sale, held-to-maturity, and trading securities, respectively, as of December 31, 2022. (2)Represents the amount of impairment that has resulted from credit-related factors, and therefore was recognized in the statement of financial operations as a provision for losses. Amount excludes unrealized losses relating to non-credit factors. (3)Fair value includes $7.8 million of an interest-only security with a notional amount of $250.1 million. (4)The trading USDA securities had a weighted average yield of 4.84% as of December 31, 2022.
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Schedule of Unrealized Losses on Available-for-Sale Investment Securities | As of March 31, 2023 and December 31, 2022, unrealized losses on available-for-sale investment securities were as follows: Table 2.2
As of March 31, 2023 and December 31, 2022, unrealized losses on held-to-maturity and available-for-sale on-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities were as follows: Table 3.2
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Schedule of Available-for-Sale and Held-to-Maturity Securities Maturities | The amortized cost, fair value, and weighted-average yield of available-for-sale investment securities by remaining contractual maturity as of March 31, 2023 are set forth below. Asset-backed and mortgage-backed securities are included based on their final maturities, although the actual maturities may differ due to prepayments of the underlying assets. Table 2.3
The amortized cost, fair value, and weighted-average yield of available-for-sale and held-to-maturity Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities by remaining contractual maturity as of March 31, 2023 are set forth below. The balances presented are based on their contractual maturities, although the actual maturities may differ due to prepayments of the underlying assets. Table 3.3
(1)Amounts presented exclude $63.6 million of accrued interest receivable.
(1)Amounts presented exclude $36.9 million of accrued interest receivable.
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Financial Derivatives (Tables) |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative Instruments and Hedging Activities Disclosure [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Derivative Instruments in Statement of Financial Position | The following tables summarize information related to Farmer Mac's financial derivatives on a gross basis without giving consideration to master netting arrangements. The table below includes accrued interest on cleared swaps, but excludes $8.2 million and $6.1 million of accrued interest receivable and $4.5 million and $3.6 million of accrued interest payable on uncleared swaps as of March 31, 2023 and December 31, 2022, respectively. The aforementioned accrued interest on uncleared swaps is included within and Accrued Interest Payable on the consolidated balance sheets. Table 4.1
(1)Amounts represent the application of the netting requirements that allow Farmer Mac to settle positive and negative positions, including accrued interest, held or placed with the same clearing agent.
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Schedule of Net Income/(Expense) Recognized | The following tables summarize the net income/(expense) recognized in the consolidated statements of operations related to derivatives for the three months ended March 31, 2023 and 2022: Table 4.2
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Schedule of Hedged Items in Fair Value Hedging Relationships | The following table shows the carrying amount and associated cumulative basis adjustment related to the application of hedge accounting that is included in the carrying amount of hedged assets and liabilities in fair value hedging relationships as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 4.3
(1)Carrying amount represents amortized cost.
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Offsetting Assets | The following tables present the fair value of financial assets and liabilities, based on the terms of Farmer Mac's master netting arrangements as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 4.4
(1)Amounts presented may not agree to the consolidated balance sheet related to counterparties not subject to master netting agreements. (2)Cash collateral excludes $19.1 million of collateral posted related to counterparties not subject to master netting agreements.
(1)Amounts presented may not agree to the consolidated balance sheet related to counterparties not subject to master netting agreements. (2)Cash collateral excludes $23.7 million of collateral posted related to counterparties not subject to master netting agreements.
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Offsetting Liabilities | The following tables present the fair value of financial assets and liabilities, based on the terms of Farmer Mac's master netting arrangements as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 4.4
(1)Amounts presented may not agree to the consolidated balance sheet related to counterparties not subject to master netting agreements. (2)Cash collateral excludes $19.1 million of collateral posted related to counterparties not subject to master netting agreements.
(1)Amounts presented may not agree to the consolidated balance sheet related to counterparties not subject to master netting agreements. (2)Cash collateral excludes $23.7 million of collateral posted related to counterparties not subject to master netting agreements.
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Loans (Tables) |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Receivables [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Composition of Loan Balances | The following table includes loans held for investment and displays the composition of the loan balances as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 5.1 (1)Unpaid principal balance is the basis of presentation in disclosures of outstanding balances for Farmer Mac's lines of business.
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Schedule Allowance for Losses | The following table is a summary, by asset type, of the allowance for losses as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 5.2
The following is a summary of the changes in the allowance for losses for the three months ended March 31, 2023 and 2022: Table 5.3
(1)As of March 31, 2023 and 2022, allowance for losses for Agricultural Finance Farm & Ranch loans includes $1.1 million and no allowance for collateral dependent assets secured by agricultural real estate, respectively. (2)As of March 31, 2023 and 2022, allowance for losses for Agricultural Finance Corporate AgFinance loans includes $4.6 million and no allowance for collateral dependent assets secured by agricultural real estate, respectively. (3)As of both March 31, 2023 and 2022, allowance for losses for Rural Infrastructure Finance loans includes no allowance for collateral dependent assets.
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Schedule of Past Due Financing Receivables | The following table presents the unpaid principal balances by delinquency status of Farmer Mac's loans and non-performing assets as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 5.4
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Includes loans in consolidated trusts with beneficial interests owned by third parties that are 90 days or more past due. (3)Includes loans that are 90 days or more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan. (4)Includes $16.1 million of nonaccrual loans for which there was no associated allowance. During the three months ended March 31, 2023, Farmer Mac received $0.5 million in interest on nonaccrual loans.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Includes loans in consolidated trusts with beneficial interests owned by third parties that are 90 days or more past due. (3)Includes loans that are 90 days or more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan. (4)Includes $22.0 million of nonaccrual loans for which there was no associated allowance. During the year ended December 31, 2022, Farmer Mac received $5.6 million in interest on nonaccrual loans. The following table presents the unpaid principal balances by delinquency status of Agricultural Finance and Rural Infrastructure loans underlying LTSPCs and Farmer Mac Guaranteed Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 6.7
(1)Includes loans underlying off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and LTSPCs that are 90 days of more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan.
(1)Includes loans underlying off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and LTSPCs that are 90 days of more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan.
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Schedule of Financing Receivable Credit Quality Indicators | The following tables present credit quality indicators related to Agricultural Finance mortgage loans and Rural Infrastructure Finance loans held as of March 31, 2023 and December 31, 2022, by year of origination: Table 5.5
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected. The following tables present credit quality indicators related to Agricultural Finance and Rural Infrastructure loans underlying LTSPCs and Farmer Mac Guaranteed Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022, by year of origination:Table 6.8
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
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Guarantees and Commitments (Tables) |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commitments and Contingencies Disclosure [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Guarantor Obligations | The following table presents the maximum principal amount of potential undiscounted future payments that Farmer Mac could be required to make under all off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022, not including offsets provided by any recourse provisions, recoveries from third parties, or collateral for the underlying loans: Table 6.1
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Schedule of Cash Flows Related To Transfer of Securitizations | The following table summarizes the significant cash flows received from and paid to trusts used for Farmer Mac securitizations: Table 6.2
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Schedule of Long-Term Standby Purchase Commitments | The following table presents the liability, the maximum principal amount of potential undiscounted future payments that Farmer Mac could be requested to make under all LTSPCs, not including offsets provided by any recourse provisions, recoveries from third parties, or collateral for the underlying loans, as well as the weighted-average remaining maturity of all loans underlying LTSPCs: Table 6.4
(1) Relates to LTSPCs issued or modified on or after January 1, 2003.
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Schedule of Reserve for Losses | The following table is a summary, by asset type, of the reserve for losses as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 6.5
The following is a summary of the changes in the reserve for losses for the three month period ended March 31, 2023 and 2022: Table 6.6
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Schedule of Past Due Financing Receivables | The following table presents the unpaid principal balances by delinquency status of Farmer Mac's loans and non-performing assets as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 5.4
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Includes loans in consolidated trusts with beneficial interests owned by third parties that are 90 days or more past due. (3)Includes loans that are 90 days or more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan. (4)Includes $16.1 million of nonaccrual loans for which there was no associated allowance. During the three months ended March 31, 2023, Farmer Mac received $0.5 million in interest on nonaccrual loans.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Includes loans in consolidated trusts with beneficial interests owned by third parties that are 90 days or more past due. (3)Includes loans that are 90 days or more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan. (4)Includes $22.0 million of nonaccrual loans for which there was no associated allowance. During the year ended December 31, 2022, Farmer Mac received $5.6 million in interest on nonaccrual loans. The following table presents the unpaid principal balances by delinquency status of Agricultural Finance and Rural Infrastructure loans underlying LTSPCs and Farmer Mac Guaranteed Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 6.7
(1)Includes loans underlying off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and LTSPCs that are 90 days of more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan.
(1)Includes loans underlying off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities and LTSPCs that are 90 days of more past due, in foreclosure, or in bankruptcy with at least one missed payment, excluding loans performing under either their original loan terms or a court-approved bankruptcy plan.
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Schedule of Financing Receivable Credit Quality Indicators | The following tables present credit quality indicators related to Agricultural Finance mortgage loans and Rural Infrastructure Finance loans held as of March 31, 2023 and December 31, 2022, by year of origination: Table 5.5
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Amounts represent unpaid principal balance of risk-rated loans, which is the basis Farmer Mac uses to analyze its portfolio, and recorded investment of past due loans. (2)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (3)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected. The following tables present credit quality indicators related to Agricultural Finance and Rural Infrastructure loans underlying LTSPCs and Farmer Mac Guaranteed Securities as of March 31, 2023 and December 31, 2022, by year of origination:Table 6.8
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
(1)Assets in the "Special mention" category generally have potential weaknesses due to performance issues but are currently considered to be adequately secured. (2)Substandard assets have a well-defined weakness or weaknesses and there is a distinct possibility that some loss will be sustained if deficiencies are not corrected.
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Notes Payable (Tables) |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Disclosure [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Debt | The following tables set forth information related to Farmer Mac's borrowings as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 7.1
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Schedule of Long-Term Debt Instruments | The following schedule summarizes the earliest interest rate reset date, or debt maturities, of total borrowings outstanding as of March 31, 2023, including callable and non-callable medium-term notes, assuming callable notes are redeemed at the initial call date: Table 7.3
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Fair Value Disclosures (Tables) |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value Disclosures [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Fair Value Measurements, Recurring and Nonrecurring | The following tables present information about Farmer Mac's assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis as of March 31, 2023 and December 31, 2022, respectively, and indicate the fair value hierarchy of the valuation techniques used by Farmer Mac to determine such fair value: Table 9.1
(1) Level 3 assets represent 30% of total assets and 63% of financial instruments measured at fair value.
(1) Level 3 assets represent 28% of total assets and 62% of financial instruments measured at fair value.
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Schedule of Fair Value, Assets Measured on Recurring Basis, Unobservable Input Reconciliation | The following tables present additional information about assets and liabilities measured at fair value on a recurring basis for which Farmer Mac has used significant unobservable inputs to determine fair value. Net transfers in and/or out of Level 3 are based on the fair values of the assets and liabilities as of the beginning of the reporting period. There were no liabilities measured at fair value using significant unobservable inputs during the three months ended March 31, 2023 and 2022. Table 9.2
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Schedule of Fair Value Inputs, Assets and Liabilities, Quantitative Information | The following tables present additional information about the significant unobservable inputs, such as discount rates and constant prepayment rates ("CPR"), used in the fair value measurements categorized in Level 3 of the fair value hierarchy as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 9.3
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Schedule of Fair Value, by Balance Sheet Grouping | The following table sets forth the estimated fair values and carrying values for financial assets, liabilities, and guarantees and commitments as of March 31, 2023 and December 31, 2022: Table 9.4
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Business Segment Reporting (Tables) |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Segment Reporting [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Segment Reporting Information, by Segment | The following tables present core earnings for Farmer Mac's segments and a reconciliation to consolidated net income for the three months ended March 31, 2023 and 2022. Table 10.1
(1)Includes the amortization of premiums and discounts on assets consolidated at fair value, originally included in interest income, to reflect core earnings amounts. (2)Includes the reclassification of interest income and interest expense from consolidated trusts owned by third parties to guarantee and commitment fees, to reflect management's view that the net interest income Farmer Mac earns is effectively a guarantee fee. (3)Includes the reclassification of interest expense related to interest rate swaps not designated as hedges, which are included in "Gains on financial derivatives" on the consolidated financial statements, to determine the effective funding cost for each operating segment. (4)Net adjustments to reconcile to the corresponding income measures: core earnings before income taxes reconciled to income before income taxes; core earnings before preferred stock dividends reconciled to net income; and segment core earnings reconciled to net income attributable to common stockholders.
(1)Includes the amortization of premiums and discounts on assets consolidated at fair value, originally included in interest income, to reflect core earnings amounts. (2)Includes the reclassification of interest income and interest expense from consolidated trusts owned by third parties to guarantee and commitment fees, to reflect management's view that the net interest income Farmer Mac earns is effectively a guarantee fee. (3)Includes the reclassification of interest expense related to interest rate swaps not designated as hedges, which are included in "Gains on financial derivatives" on the consolidated financial statements, to determine the effective funding cost for each operating segment. (4)Net adjustments to reconcile to the corresponding income measures: core earnings before income taxes reconciled to income before income taxes; core earnings before preferred stock dividends reconciled to net income; and segment core earnings reconciled to net income attributable to common stockholders.
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Revision of Prior Period Financial Statements (Tables) |
3 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Mar. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accounting Changes and Error Corrections [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Schedule of Revised Consolidated Statements of Operations | Revised Consolidated Statements of Operations
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Schedule of Revised Consolidated Statements of Comprehensive Income | Revised Consolidated Statements of Comprehensive Income
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Schedule of Revised Consolidated Statements of Equity | Revised Consolidated Statements of Equity
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Schedule of Revised Consolidated Statements of Cash Flows | Revised Consolidated Statements of Cash Flows
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Summary of Significant Accounting Policies - Narrative (Details) |
Mar. 31, 2023
subsidiary
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Accounting Policies [Abstract] | |
Number of subsidiaries | 2 |
Summary of Significant Accounting Policies - Earnings Per Common Share (Details) - USD ($) $ / shares in Units, $ in Thousands |
3 Months Ended | |
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Mar. 31, 2023 |
Mar. 31, 2022 |
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Basic EPS | ||
Net income attributable to common stockholders | $ 40,244 | $ 44,662 |
Weighted-Average Shares (in shares) | 10,802,000 | 10,767,000 |
Dollars per share (in dollars per share) | $ 3.73 | $ 4.15 |
Effect of dilutive securities | ||
SARs and restricted stock (in shares) | 116,000 | 120,000 |
SARs and restricted stock (in dollars per share) | $ (0.04) | $ (0.05) |
Net income, Diluted EPS | $ 40,244 | $ 44,662 |
Weighted-Average Shares, Diluted EPS (in shares) | 10,918,000 | 10,887,000 |
Diluted EPS (in dollars per share) | $ 3.69 | $ 4.10 |
Stock Appreciation Rights and Restricted Stock | ||
Effect of dilutive securities | ||
Antidilutive securities excluded from earnings per share (in shares) | 62,709 | 50,005 |
Performance Shares | ||
Effect of dilutive securities | ||
Antidilutive securities excluded from earnings per share (in shares) | 32,282 | 18,535 |
Investment Securities - Narrative (Details) - USD ($) $ in Millions |
3 Months Ended | |
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Mar. 31, 2023 |
Mar. 31, 2022 |
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Debt Securities, Available-for-sale [Line Items] | ||
Proceeds from sale of available-for-sale investment securities | $ 0.0 | $ 0.0 |
Investment securities: | ||
Debt Securities, Available-for-sale [Line Items] | ||
Average percent of amortized cost for securities in unrealized loss positions for more than 12 months | 93.70% |
Investment Securities - Debt Maturities (Details) - Investment securities: - USD ($) $ in Thousands |
Mar. 31, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
---|---|---|
Amortized Cost | ||
Due within one year | $ 663,812 | |
Due after one year through five years | 652,643 | |
Due after five years through ten years | 2,656,056 | |
Due after ten years | 815,743 | |
Debt securities, available-for-sale, amortized cost | 4,788,254 | $ 4,769,426 |
Fair Value | ||
Due within one year | 654,546 | |
Due after one year through five years | 646,658 | |
Due after five years through ten years | 2,541,681 | |
Due after ten years | 804,579 | |
Total, Fair Value | $ 4,647,464 | $ 4,579,564 |
Weighted- Average Yield | ||
Due within one year | 0.35% | |
Due after one year through five years | 3.91% | |
Due after five years through ten years | 3.91% | |
Due after ten years | 4.89% | |
Total, Weighted-Average Yield | 3.58% |
Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities - Narrative (Details) - Farmer Mac Guaranteed Securities - AgVantage - security |
Mar. 31, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
---|---|---|
Debt Securities, Available-for-sale [Line Items] | ||
Available-for-sale, securities in unrealized loss positions | 94 | 95 |
Held-to-maturity, securities in unrealized loss positions | 33 | 37 |
Unrealized loss position for more than 12 months, Number of securities in loss position | 28 | 13 |
Debt securities, held-to-maturity, unrealized loss position for more than 12 months, Number of securities in loss position | 16,000 | 4 |
Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities - Schedule of Available-for-Sale Securities (Details) - USD ($) $ in Thousands |
Mar. 31, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
---|---|---|
AgVantage | ||
Weighted- Average Yield | ||
Available-for-sale, accrued interest excluded | $ 63,600 | $ 51,500 |
Farmer Mac Guaranteed Securities | ||
Amortized Cost | ||
Due within one year | 2,243,310 | |
Due after one year through five years | 3,366,125 | |
Due after five years through ten years | 1,248,415 | |
Due after ten years | 1,707,478 | |
Debt securities, available-for-sale, amortized cost | 8,565,328 | |
Fair Value | ||
Due within one year | 2,239,632 | |
Due after one year through five years | 3,248,962 | |
Due after five years through ten years | 1,174,976 | |
Due after ten years | 1,561,884 | |
Total, Fair Value | $ 8,225,454 | |
Weighted- Average Yield | ||
Due within one year | 4.69% | |
Due after one year through five years | 3.59% | |
Due after five years through ten years | 3.61% | |
Due after ten years | 4.23% | |
Total, Weighted-Average Yield | 4.00% |
Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities - Schedule of Held-to-Maturity Securities (Details) - USD ($) $ in Thousands |
Mar. 31, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
---|---|---|
AgVantage | ||
Weighted- Average Yield | ||
Held-to-maturity, accrued interest excluded | $ 36,900 | $ 44,400 |
Farmer Mac Guaranteed Securities and USDA Securities | ||
Amortized Cost | ||
Due within one year | 363,620 | |
Due after one year through five years | 646,909 | |
Due after five years through ten years | 280,707 | |
Due after ten years | 2,061,715 | |
Total | 3,352,951 | |
Fair Value | ||
Due within one year | 359,461 | |
Due after one year through five years | 602,242 | |
Due after five years through ten years | 256,997 | |
Due after ten years | 1,873,634 | |
Total | $ 3,092,334 | |
Weighted- Average Yield | ||
Due within one year | 2.92% | |
Due after one year through five years | 2.20% | |
Due after five years through ten years | 3.25% | |
Due after ten years | 3.36% | |
Total | 3.05% |
Financial Derivatives - Hedged Items in Fair Value Hedging Relationships (Details) - USD ($) $ in Thousands |
Mar. 31, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
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Available-for-Sale Securities | ||
HedgedItemsinFairValueHedgingRelationship [Line Items] | ||
Carrying Amount of Hedged Assets/(Liabilities) | $ 1,007,588 | $ 876,063 |
Hedged Asset | (79,678) | (107,107) |
Loans | ||
HedgedItemsinFairValueHedgingRelationship [Line Items] | ||
Carrying Amount of Hedged Assets/(Liabilities) | 1,737,378 | 1,623,301 |
Hedged Asset | (270,321) | (327,278) |
Long-term Debt | ||
HedgedItemsinFairValueHedgingRelationship [Line Items] | ||
Carrying Amount of Hedged Assets/(Liabilities) | (12,753,526) | (12,151,382) |
Hedged Liability | 408,387 | 531,086 |
Farmer Mac Guaranteed Securities | ||
HedgedItemsinFairValueHedgingRelationship [Line Items] | ||
Carrying Amount of Hedged Assets/(Liabilities) | 4,885,795 | 4,814,784 |
Hedged Asset | $ (253,578) | $ (346,873) |
Loans - Narrative (Details) $ in Thousands |
3 Months Ended | ||
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Mar. 31, 2023
USD ($)
segment
|
Mar. 31, 2022
USD ($)
|
Dec. 31, 2022
USD ($)
|
|
Accounts, Notes, Loans and Financing Receivable [Line Items] | |||
Loans held for sale, at lower of cost or fair value | $ 0 | $ 0 | |
Number of operating segments | segment | 7 | ||
Provision for/(release of) losses | $ 547 | $ 56 | |
Agricultural Finance | |||
Accounts, Notes, Loans and Financing Receivable [Line Items] | |||
Number of operating segments | segment | 2 | ||
Provision for/(release of) losses | $ 4,197 | 590 | |
Rural Infrastructure Finance | |||
Accounts, Notes, Loans and Financing Receivable [Line Items] | |||
Provision for/(release of) losses | (3,613) | (977) | |
Farm & Ranch | |||
Accounts, Notes, Loans and Financing Receivable [Line Items] | |||
Provision for/(release of) losses | $ (111) | $ 77 |
Guarantees and Commitments - Off-Balance Sheet Guaranteed Securities (Details) - Farmer Mac Guaranteed USDA Securities - Unconsolidated VIE - USD ($) $ in Thousands |
Mar. 31, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
---|---|---|
Guarantor Obligations [Line Items] | ||
Total off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities | $ 489,193 | $ 502,122 |
Agricultural Finance | ||
Guarantor Obligations [Line Items] | ||
Total off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities | 488,095 | 500,953 |
Rural Infrastructure Finance | ||
Guarantor Obligations [Line Items] | ||
Total off-balance sheet Farmer Mac Guaranteed Securities | $ 1,098 | $ 1,169 |
Guarantees and Commitments - Significant Cash Flows Received From and Paid to Trusts (Details) - USD ($) $ in Thousands |
3 Months Ended | |
---|---|---|
Mar. 31, 2023 |
Mar. 31, 2022 |
|
Commitments and Contingencies Disclosure [Abstract] | ||
Proceeds from sale of Farmer Mac Guaranteed Securities | $ 222,188 | $ 25,928 |
Guarantee fees received | $ 487 | $ 577 |
Guarantees and Commitments - Schedule of Underlying Off-Balance Sheet Guaranteed Securities (Details) - Farmer Mac Guaranteed USDA Securities - USD ($) $ in Thousands |
3 Months Ended | 12 Months Ended |
---|---|---|
Mar. 31, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
|
Guarantor Obligations [Line Items] | ||
Guarantee and commitment obligation | $ 6,269 | $ 6,461 |
Weighted-average remaining maturity | 21 years 3 months 18 days | 21 years 4 months 24 days |
AgVantage Securities | ||
Guarantor Obligations [Line Items] | ||
Weighted-average remaining maturity | 1 year 8 months 12 days | 2 years |
Guarantees and Commitments - Schedule of Long-Term Standby Purchase Commitments (Details) - Long-Term Standby Purchase Commitments - USD ($) $ in Thousands |
3 Months Ended | 12 Months Ended |
---|---|---|
Mar. 31, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
|
Guarantor Obligations [Line Items] | ||
Maximum principal amount | $ 3,423,092 | $ 3,423,155 |
Weighted-average remaining maturity | 15 years | 15 years 3 months 18 days |
Guarantee and commitment obligation | ||
Guarantor Obligations [Line Items] | ||
Guarantee and commitment obligation | $ 39,845 | $ 40,121 |
Guarantees and Commitments - Reserve For Losses (Details) - USD ($) $ in Thousands |
Mar. 31, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
Mar. 31, 2022 |
Dec. 31, 2021 |
---|---|---|---|---|
Guarantor Obligations [Line Items] | ||||
Reserve for losses | $ 1,636 | $ 1,433 | ||
Agricultural Finance | ||||
Guarantor Obligations [Line Items] | ||||
Reserve for losses | 1,396 | 819 | $ 993 | $ 1,068 |
Rural Infrastructure Finance | ||||
Guarantor Obligations [Line Items] | ||||
Reserve for losses | $ 240 | $ 614 | $ 847 | $ 882 |
Guarantees and Commitments - Changes in Reserve for Losses (Details) - USD ($) $ in Thousands |
3 Months Ended | |
---|---|---|
Mar. 31, 2023 |
Mar. 31, 2022 |
|
Financing Receivable, Allowance for Credit Losses [Roll Forward] | ||
Beginning balance | $ 1,433 | |
Provision for/(release of )losses | 203 | $ (110) |
Ending balance | 1,636 | |
Agricultural Finance | ||
Financing Receivable, Allowance for Credit Losses [Roll Forward] | ||
Beginning balance | 819 | 1,068 |
Provision for/(release of )losses | 577 | (75) |
Ending balance | 1,396 | 993 |
Rural Infrastructure Finance | ||
Financing Receivable, Allowance for Credit Losses [Roll Forward] | ||
Beginning balance | 614 | 882 |
Provision for/(release of )losses | (374) | (35) |
Ending balance | $ 240 | $ 847 |
Notes Payable - Narrative (Details) - USD ($) |
3 Months Ended | |
---|---|---|
Mar. 31, 2023 |
Mar. 31, 2022 |
|
Debt Instrument [Line Items] | ||
Medium term notes called during the period | $ 0 | $ 26,000,000 |
Maximum borrowing capacity from U.S. Treasury | $ 1,500,000,000 | |
Discount Notes | ||
Debt Instrument [Line Items] | ||
Maturities of notes (in years) | 1 year | |
Medium-term notes | Minimum | ||
Debt Instrument [Line Items] | ||
Maturities of notes (in years) | 6 months | |
Medium-term notes | Maximum | ||
Debt Instrument [Line Items] | ||
Maturities of notes (in years) | 25 years | |
Discount notes | ||
Debt Instrument [Line Items] | ||
Maximum amount of discount notes outstanding at any month end | $ 900,000,000 | $ 2,200,000,000 |
Notes Payable - Earliest Interest Reset Date of Borrowing Outstanding (Details) - USD ($) $ in Thousands |
Mar. 31, 2023 |
Dec. 31, 2022 |
---|---|---|
Debt Instrument [Line Items] | ||
2023 | $ 8,593,722 | |
2024 | 4,363,936 | |
2025 | 3,435,194 | |
2026 | 3,004,738 | |
2027 | 2,324,379 | |
Thereafter | 3,523,809 | |
Total principal net of discounts | $ 25,245,778 | |
Short-term debt, weighted average rate (as a percent) | 2.69% | 2.31% |
Weighted - average rate (as a percent) | 2.32% | |
Total weighted - average rate (as a percent) | 2.45% | |
Due within one year | ||
Debt Instrument [Line Items] | ||
Short-term debt, weighted average rate (as a percent) | 3.10% | |
Year one | ||
Debt Instrument [Line Items] | ||
Weighted - average rate (as a percent) | 1.94% | |
Year two | ||
Debt Instrument [Line Items] | ||
Weighted - average rate (as a percent) | 2.06% | |
Year three | ||
Debt Instrument [Line Items] | ||
Weighted - average rate (as a percent) | 1.49% | |
Year four | ||
Debt Instrument [Line Items] | ||
Weighted - average rate (as a percent) | 3.02% | |
Thereafter | ||
Debt Instrument [Line Items] | ||
Weighted - average rate (as a percent) | 2.30% |
Equity - Narrative (Details) - USD ($) |
3 Months Ended | |||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Mar. 31, 2023 |
Mar. 31, 2023 |
Mar. 31, 2022 |
Mar. 31, 2020 |
Dec. 31, 2022 |
Mar. 31, 2021 |
Mar. 14, 2019 |
Sep. 30, 2015 |
|
Class of Stock [Line Items] | ||||||||
Common stock dividends per common share (in dollars per share) | $ 1.10 | $ 0.95 | ||||||
Capital required for capital adequacy | $ 817,900,000 | $ 817,900,000 | $ 805,900,000 | |||||
Capital | 1,400,000,000 | 1,400,000,000 | 1,300,000,000 | |||||
Excess capital | $ 534,400,000 | $ 534,400,000 | $ 516,900,000 | |||||
Class C non-voting common stock | ||||||||
Class of Stock [Line Items] | ||||||||
Stock authorized for repurchase | $ 10,000,000 | $ 25,000,000 | ||||||
Shares repurchased (in shares) | 673,000 | 0 | 4,000 | |||||
Shares repurchased | $ 19,800,000 | $ 200,000 | ||||||
Remaining authorized amount for repurchase | $ 9,800,000 |
Revision of Prior Period Financial Statements - Schedule of Revised Consolidated Statements of Comprehensive Income (Details) - USD ($) $ in Thousands |
3 Months Ended | |
---|---|---|
Mar. 31, 2023 |
Mar. 31, 2022 |
|
Error Corrections and Prior Period Adjustments Restatement [Line Items] | ||
Net income | $ 47,035 | $ 51,453 |
Comprehensive income | $ 38,016 | 7,935 |
As previously Reported | ||
Error Corrections and Prior Period Adjustments Restatement [Line Items] | ||
Net income | 47,837 | |
Comprehensive income | 4,319 | |
Adjustments | ||
Error Corrections and Prior Period Adjustments Restatement [Line Items] | ||
Net income | 3,616 | |
Comprehensive income | $ 3,616 |
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