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Fair Value of Financial Instruments (Tables)
 6 Months Ended
Jun. 30, 2023
Text Block [Abstract]  
Quantitative Information Regarding The Significant Unobservable Inputs For Certain Assets And Liabilities Measured At Fair Value On A Recurring Basis
          
          
          
          
In millions
  
Fair Value as of
June 30,

2023
  
Valuation Techniques
  
Unobservable Input
  
Range
(Weighted Average)
Assets:
                            
Equity Investments
    $ 115      Discounted cash flow    EBITDA multiples
(1)
         
                   Discount rate
(1)
         
              Sum of the parts    Hard asset values
(1)
         
                   Type certificate values
(1)
         
Assets of consolidated VIEs:
                            
Loans receivable at fair value
      70      Market prices of similar liabilities or internal cash flow models adjusted for financial guarantees provided to VIE obligations    Impact of financial guarantee     
12% - 188%(85%)
(2)
  
Liabilities of consolidated VIEs:
                            
Variable interest entity notes
      183      Market prices of VIE assets adjusted for financial guarantees provided or market prices of similar liabilities    Impact of financial guarantee     
72% - 72%(72%)
(2)
  
 
(1)
- Range for EBITDA multiples, discount rate, hard asset values and type certificate values reflects their potential variability.
 
(2)
- Weighted average represents the total MBIA guarantees as a percentage of total instrument fair value.
 
          
          
          
          
In millions
  
Fair Value as of
December 31,
2022
  
Valuation Techniques
  
Unobservable Input
  
Range
(Weighted Average)
Assets:
                            
Equity Investments
    $ 115      Discounted cash flow    EBITDA multiples
(1)
         
                   Discount rate
(1)
         
              Sum of the parts    Hard asset values
(1)
         
                   Type certificate values
(1)
         
Assets of consolidated VIEs:
                            
Loans receivable at fair value
      78      Market prices of similar liabilities or internal cash flow models adjusted for financial guarantees provided to VIE obligations    Impact of financial guarantee     
12% - 88%(52%)
(2)
  
Liabilities of consolidated VIEs:
                            
Variable interest entity notes
      172      Market prices of VIE assets adjusted for financial guarantees provided or market prices of similar liabilities    Impact of financial guarantee     
34% - 82%(68%)
(2)
  
 
(1)
- Range for EBITDA multiples, discount rate, hard asset values and type certificate values reflects their potential variability.
 
(2)
- Weighted average represents the total MBIA guarantees as a percentage of total instrument fair value.
Company's Assets And Liabilities Measured At Fair Value On Recurring Basis
The following tables present the fair value of the Company’s assets (including short-term investments) and liabilities measured and reported at fair value on a recurring basis as of June 30, 2023 and December 31, 2022:
 
                                                                     
    
Fair Value Measurements at Reporting Date
Using
     
In millions
   
Quoted Prices in
Active Markets
for Identical
Assets (Level 1)
   
Significant
Other
Observable
Inputs
(Level 2)
   
Significant
Unobservable
Inputs

(Level 3)
   
Balance as of
June 30,
2023
Assets:
                                    
Fixed-maturity investments:
                                    
U.S. Treasury and government agency
   
$
376
 
   
$
55
 
   
$
-
 
   
$
431
 
State and municipal bonds
   
 
-
 
   
 
127
 
   
 
-
 
   
 
127
 
Foreign governments
   
 
-
 
   
 
24
 
   
 
-
 
   
 
24
 
Corporate obligations
   
 
-
 
   
 
852
 
   
 
1
 
   
 
853
 
Mortgage-backed securities:
                                    
Residential mortgage-backed agency
   
 
-
 
   
 
199
 
   
 
-
 
   
 
199
 
Residential mortgage-backed
non-agency
   
 
-
 
   
 
56
 
   
 
-
 
   
 
56
 
Commercial mortgage-backed
   
 
-
 
   
 
23
 
   
 
-
 
   
 
23
 
Asset-backed securities:
                                    
Collateralized debt obligations
   
 
-
 
   
 
161
 
   
 
-
 
   
 
161
 
Other asset-backed
   
 
-
 
   
 
72
 
   
 
-
 
   
 
72
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total fixed-maturity investments
   
 
376
 
   
 
1,569
 
   
 
1
 
   
 
1,946
 
Money market securities
   
 
326
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
326
 
Equity investments
   
 
39
 
   
 
19
 
   
 
115
 
   
 
173
 
Cash and cash equivalents
   
 
208
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
208
 
Assets of consolidated VIEs:
                                    
Mortgage-backed securities:
                                    
Residential mortgage-backed
non-agency
   
 
-
 
   
 
11
 
   
 
-
 
   
 
11
 
Commercial mortgage-backed
   
 
-
 
   
 
9
 
   
 
-
 
   
 
9
 
Asset-backed securities:
                                    
Collateralized debt obligations
   
 
-
 
   
 
1
 
   
 
-
 
   
 
1
 
Other asset-backed
   
 
-
 
   
 
1
 
   
 
-
 
   
 
1
 
Cash
   
 
7
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
7
 
Loans receivable at fair value:
                                    
Residential loans receivable
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
70
 
   
 
70
 
Other assets:
                                    
Other
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
2
 
   
 
2
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total assets
   
$
956
 
   
$
1,610
 
   
$
188
 
   
$
2,754
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Liabilities:
                                    
Medium-term notes
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
38
 
   
$
38
 
Derivative liabilities:
                                    
Non-insured
interest rate derivatives
   
 
-
 
   
 
48
 
   
 
-
 
   
 
48
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                    
Variable interest entity notes
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
183
 
   
 
183
 
Currency derivatives
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
12
 
   
 
12
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total liabilities
   
$
-
 
   
$
48
 
   
$
233
 
   
$
281
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
          
          
          
          
 
  
Fair Value Measurements at Reporting Date

Using
  
 
In millions
  
Quoted Prices in
Active Markets
for Identical
Assets (Level 1)
  
Significant
Other
Observable
Inputs
(Level 2)
  
Significant
Unobservable
Inputs

(Level 3)
  
Balance as of
December 31,
2022
Assets:
  
  
  
  
Fixed-maturity investments:
                                    
U.S. Treasury and government agency
   
$
463
 
   
$
54
 
   
$
-
 
   
$
517
 
State and municipal bonds
   
 
-
 
   
 
323
 
   
 
-
 
   
 
323
 
Foreign governments
   
 
-
 
   
 
21
 
   
 
-
 
   
 
21
 
Corporate obligations
   
 
-
 
   
 
797
 
   
 
-
 
   
 
797
 
Mortgage-backed securities:
                                    
Residential mortgage-backed agency
   
 
-
 
   
 
207
 
   
 
-
 
   
 
207
 
Residential mortgage-backed
non-agency
   
 
-
 
   
 
95
 
   
 
-
 
   
 
95
 
Commercial mortgage-backed
   
 
-
 
   
 
24
 
   
 
-
 
   
 
24
 
Asset-backed securities:
                                    
Collateralized debt obligations
   
 
-
 
   
 
159
 
   
 
-
 
   
 
159
 
Other asset-backed
   
 
-
 
   
 
127
 
   
 
-
 
   
 
127
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total fixed-maturity investments
   
 
463
 
   
 
1,807
 
   
 
-
 
   
 
2,270
 
Money market securities
   
 
234
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
234
 
Equity investments
   
 
38
 
   
 
19
 
   
 
115
 
   
 
172
 
Cash and cash equivalents
   
 
50
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
50
 
Assets of consolidated VIEs:
                                    
Corporate obligations
   
 
-
 
   
 
4
 
   
 
-
 
   
 
4
 
Mortgage-backed securities:
                                    
Residential mortgage-backed
non-agency
   
 
-
 
   
 
22
 
   
 
-
 
   
 
22
 
Commercial mortgage-backed
   
 
-
 
   
 
9
 
   
 
-
 
   
 
9
 
Asset-backed securities:
                                    
Collateralized debt obligations
   
 
-
 
   
 
5
 
   
 
-
 
   
 
5
 
Other asset-backed
   
 
-
 
   
 
7
 
   
 
-
 
   
 
7
 
Cash
   
 
16
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
16
 
Loans receivable at fair value:
                                    
Residential loans receivable
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
78
 
   
 
78
 
Other assets:
                                    
Other
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
23
 
   
 
23
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total assets
   
$
801
 
   
$
1,873
 
   
$
216
 
   
$
2,890
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Liabilities:
                                    
Medium-term notes
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
41
 
   
$
41
 
Derivative liabilities:
                                    
Non-insured interest rate derivatives
   
 
-
 
   
 
49
 
   
 
-
 
   
 
49
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                    
Variable interest entity notes
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
172
 
   
 
172
 
Currency derivatives
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
6
 
   
 
6
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total liabilities
   
$
-
 
   
$
49
 
   
$
219
 
   
$
268
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Fair Value Hierarchy Table Presents The Company's Assets And Liabilities Not Recorded At Fair Value On The Company's Consolidated Balance Sheet
          
          
          
          
          
 
  
Fair Value Measurements at Reporting Date Using
  
 
  
 
In millions
  
Quoted Prices in
Active Markets for
Identical Assets
(Level 1)
  
Significant
Other Observable
Inputs

(Level 2)
  
Significant
Unobservable
Inputs

(Level 3)
  
Fair Value
Balance as of
June 30,
2023
  
Carry Value
Balance as of
June 30,
2023
Liabilities:
                                             
Long-term debt
   
$
-
 
   
$
269
 
   
$
-
 
   
$
269
 
   
$
2,505
 
Medium-term notes
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
284
 
   
 
284
 
   
 
455
 
Investment agreements
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
259
 
   
 
259
 
   
 
236
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                             
Variable interest entity loans payable
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
3
 
   
 
3
 
   
 
3
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total liabilities
   
$
-
 
   
$
269
 
   
$
546
 
   
$
815
 
   
$
3,199
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Financial Guarantees:
                                             
Gross liability (recoverable)
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
820
 
   
$
820
 
   
$
510
 
Ceded recoverable (liability)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
21
 
   
 
21
 
   
 
8
 
 
          
          
          
          
          
 
  
Fair Value Measurements at Reporting Date Using
  
 
  
 
In millions
  
Quoted Prices in
Active Markets for
Identical Assets
(Level 1)
  
Significant
Other Observable
Inputs

(Level 2)
  
Significant
Unobservable
Inputs

(Level 3)
  
Fair Value
Balance as of
December 31,
2022
  
Carry Value
Balance as of
December 31,
2022
Liabilities:
                                             
Long-term debt
   
$
-
 
   
$
330
 
   
$
-
 
   
$
330
 
   
$
2,428
 
Medium-term notes
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
310
 
   
 
310
 
   
 
458
 
Investment agreements
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
257
 
   
 
257
 
   
 
233
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                             
Variable interest entity loans payable
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
2
 
   
 
2
 
   
 
2
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total liabilities
   
$
-
 
   
$
330
 
   
$
569
 
   
$
899
 
   
$
3,121
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Financial Guarantees:
                                             
Gross liability (recoverable)
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
864
 
   
$
864
 
   
$
568
 
Ceded recoverable (liability)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
21
 
   
 
21
 
   
 
15
 
Changes In Level 3 Assets Measured At Fair Value On A Recurring Basis
 
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
In millions
  
Balance,
Beginning
of Period
  
Total
Gains /
(Losses)
Included
in
Earnings
 
Unrealized
Gains /
(Losses)
Included
in OCI
(1)
  
Purchases
  
Issuances
  
Settlements
 
Sales
 
Transfers
into
Level 3
  
Transfers
out of
Level 3
  
Ending
Balance
  
Change in
Unrealized
Gains
(Losses) for
the Period
Included in
Earnings
for Assets
still held

as of
June 30,
2023
 
Change in
Unrealized
Gains
(Losses) for
the Period
Included in
OCI
for Assets
still held

as of
June 30,
2023
(1)
Assets:
                                                                                                        
Corporate obligations
   
$
1
 
   
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
1
 
   
$
-
 
  
$
-
 
Equity investments
   
 
115
 
   
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
115
 
   
 
-
 
  
 
-
 
Assets of consolidated 
VIEs:
                                                                                                        
Loans receivable - 
residential
   
 
83
 
   
 
(11
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(2
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
70
 
   
 
(12
) 
  
 
-
 
Other
   
 
9
 
   
 
2
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
(9
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
2
 
   
 
(2
) 
  
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total assets
   
$
208
 
   
$
(9
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(2
) 
  
$
(9
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
188
 
   
$
(14
) 
  
$
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
In millions
  
Balance,
Beginning
of Period
  
Total
Gains /
(Losses)
Included
in
Earnings
 
Unrealized
Gains /
(Losses)
Included
in OCI
(1)
 
Purchases
  
Issuances
  
Settlements
 
Sales
  
Transfers
into
Level 3
  
Transfers
out of
Level 3
  
Ending
Balance
  
Change in
Unrealized
Gains
(Losses) for

the Period

Included in

Earnings for

Assets

still held

as of

June 30,

2022
 
Change in
Unrealized
Gains
(Losses) for

the Period

Included in

OCI for

Assets

still held

as of

June 30,

2022
(1)
Assets:
                                                                                                        
Residential mortgage-backed non-agency
   
$
38
 
   
$
1
 
  
$
(5
) 
  
$
21
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
55
 
   
$
-
 
  
$
(3
) 
Assets of consolidated VIEs:
                                                                                                        
Loans receivable-residential
   
 
76
 
   
 
(6
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(2
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
68
 
   
 
(8
) 
  
 
-
 
Currency derivatives
   
 
9
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
9
 
   
 
-
 
  
 
-
 
Other
   
 
15
 
   
 
1
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
16
 
   
 
1
 
  
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total assets
   
$
138
 
   
$
(4
) 
  
$
(5
) 
  
$
21
 
   
$
-
 
   
$
(2
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
148
 
   
$
(7
) 
  
$
(3
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(1) -
Reported within the “Unrealized gains (losses) on
available-for-sale
securities” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
 
(2) -
Reported within the “Instrument-specific credit risk of liabilities measured at fair value” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
 
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
In millions
  
Balance,
Beginning
of Year
  
Total
Gains /
(Losses)
Included
in
Earnings
 
Unrealized
Gains /
(Losses)
Included
in OCI
(1)
  
Purchases
  
Issuances
  
Settlements
 
Sales
 
Transfers
into
Level 3
  
Transfers
out of
Level 3
  
Ending
Balance
  
Change in

Unrealized

Gains

(Losses) for

the Period

Included in
Earnings

for Assets

still held

as of

June 30,

2023
 
Change in

Unrealized

Gains

(Losses) for

the Period

Included in

OCI for

Assets

still held

as of

June 30,
2023
(1)
Assets:
                                                                                                        
Corporate obligations
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
  
$
1
 
   
$
-
 
   
$
1
 
   
$
-
 
  
$
-
 
Equity investments
   
 
115
 
   
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
115
 
   
 
-
 
  
 
-
 
Assets of consolidated VIEs:
                                                                                                        
Loans receivable - residential
   
 
78
 
   
 
(3
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(5
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
70
 
   
 
(7
) 
  
 
-
 
Other
   
 
23
 
   
 
3
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
(24
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
2
 
   
 
(1
) 
  
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total assets
   
$
216
 
   
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(5
) 
  
$
(24
) 
  
$
1
 
   
$
-
 
   
$
188
 
   
$
(8
) 
  
$
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
In millions
  
Balance,
Beginning
of Year
  
Total
Gains /
(Losses)
Included
in
Earnings
 
Unrealized
Gains /
(Losses)
Included
in OCI
(1)
 
Purchases
  
Issuances
  
Settlements
 
Sales
  
Transfers
into
Level 3
  
Transfers
out of
Level 3
  
Ending
Balance
  
Change in

Unrealized

Gains

(Losses) for

the Period

Included in

Earnings

for Assets

still held

as of

June 30,

2022
 
Change in

Unrealized

Gains

(Losses) for

the Period

Included in

Earnings

for Assets

still held

as of

June 30,

2022
(1)
Assets:
                                                                                                
Residential mortgage-
backed
non-agency
  
$
-
 
  
$
1
 
  
$
(5
) 
  
$
59
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
55
 
  
$
-
 
  
$
-
 
Assets of consolidated VIEs:
                                                                                                
Collateralized debt obligations
  
 
4
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
(4
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Loans receivable - residential
  
 
77
 
  
 
(5
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
(4
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
68
 
  
 
(9
) 
  
 
-
 
Currency derivatives
  
 
9
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
9
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Other
  
 
14
 
  
 
2
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
16
 
  
 
2
 
  
 
-
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Total assets
  
$
104
 
  
$
(2
) 
  
$
(5
) 
  
$
59
 
  
$
-
 
  
$
(8
) 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
148
 
  
$
(7
) 
  
$
-
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(1) - 
Reported within the “Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
 
(2) - 
Reported within the “Instrument-specific credit risk of liabilities measured at fair
value
” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss. 
Changes In Level 3 Liabilities Measured At Fair Value On A Recurring Basis
 
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
In millions
  
Balance,
Beginning
of Period
  
Total
(Gains) /
Losses
Included
in
Earnings
 
Unrealized
(Gains) /
Losses
Included
in OCI
(2)
 
Purchases
  
Issuances
  
Settlements
 
Sales
 
Transfers
into
Level 3
  
Transfers
out of
Level 3
  
Ending
Balance
  
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for
the Period
Included in
Earnings for
Liabilities
still held

as of
June 30,
2023
 
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for
the Period
Included in
OCI for
Liabilities
still held
as of
June 30,
2023
(2)
Liabilities:
                                                                                                       
Medium-term notes
   
$
42
 
   
$
(3
) 
  
$
(1
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
38
 
   
$
(3
) 
  
$
(1
) 
Liabilities of consolidated 
VIEs:
                                                                                                       
VIE notes
   
 
154
 
   
 
17
 
  
 
(12
) 
  
 
-
 
   
 
62
 
   
 
(22
) 
  
 
(16
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
183
 
   
 
(5
) 
  
 
7
 
Currency derivatives
   
 
11
 
   
 
1
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
12
 
   
 
1
 
  
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total liabilities
   
$
207
 
   
$
15
 
  
$
(13
) 
  
$
-
 
   
$
62
 
   
$
(22
) 
  
$
(16
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
233
 
   
$
(7
) 
  
$
6
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
In millions
  
Balance,
Beginning
of Period
  
Total
(Gains) /
Losses
Included
in
Earnings
 
Unrealized
(Gains) /
Losses
Included
in OCI
(2)
  
Purchases
  
Issuances
  
Settlements
 
Sales
  
Transfers
into
Level 3
  
Transfers
out of
Level 3
  
Ending
Balance
  
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for
the Period
Included in
Earnings for
Liabilities
still held
as of
June 30,
2022
 
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for
the Period
Included in
OCI for
Liabilities
still held
as of
June 30,
2022
(2)
Liabilities:
                                                                                                         
Medium-term notes
   
$
99
 
   
$
(13
) 
  
$
3
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(47
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
42
 
   
$
(12
) 
  
$
5
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                                                                                         
VIE notes
   
 
285
 
   
 
(30
) 
  
 
18
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(56
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
217
 
   
 
(6
) 
  
 
3
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total liabilities
   
$
384
 
   
$
(43
) 
  
$
21
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(103
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
259
 
   
$
(18
) 
  
$
8
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(1) - 
Reported within the “Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
 
(2) - 
Reported within the “Instrument-specific credit risk of liabilities measured at fair value” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
 
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
In millions
  
Balance,
Beginning
of Year
  
Total
(Gains) /
Losses
Included
in
Earnings
  
Unrealized
(Gains) /
Losses
Included
in Credit
Risk in
OCI
(2)
 
Purchases
  
Issuances
  
Settlements
 
Sales
 
Transfers
into
Level 3
  
Transfers
out of
Level 3
  
Ending
Balance
  
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for
the Period
Included in
Earnings for
Liabilities
still held

as of
June 30,
2023
 
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for
the Period
Included in
OCI for
Liabilities
still held
as of
June 30,
2023
(2)
Liabilities:
                                                                                                
Medium-term notes
  
$
41
 
  
$
-
 
  
$
(3
) 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
38
 
  
$
-
 
  
$
(3
) 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                                                                                
VIE notes
  
 
172
 
  
 
33
 
  
 
(26
) 
  
 
-
 
  
 
62
 
  
 
(24
) 
  
 
(34
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
183
 
  
 
(3
) 
  
 
7
 
Currency derivatives
  
 
6
 
  
 
6
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
12
 
  
 
6
 
  
 
-
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Total liabilities
  
$
219
 
  
$
39
 
  
$
(29
) 
  
$
-
 
  
$
62
 
  
$
(24
) 
  
$
(34
) 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
233
 
  
$
3
 
  
$
4
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
          
In millions
  
Balance,
Beginning
of Year
  
Total
(Gains) /
Losses
Included
in
Earnings
 
Unrealized
(Gains) /
Losses
Included
in OCI
(2)
  
Purchases
  
Issuances
  
Settlements
 
Sales
  
Transfers
into
Level 3
  
Transfers
out of
Level 3
  
Ending
Balance
  
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for
the Period
Included in
Earnings for
Liabilities
still held
as of
June 30,
2022
 
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for
the Period
Included in
OCI for
Liabilities
still held
as of
June 30,
2022
(2)
Liabilities:
                                                                                                
Medium-term notes
  
$
98
 
  
$
(22
) 
  
$
13
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
(47
) 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
42
 
  
$
(20
) 
  
$
14
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                                                                                
VIE notes
  
 
291
 
  
 
(26
) 
  
 
20
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
(68
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
217
 
  
 
(8
) 
  
 
6
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Total liabilities
  
$
389
 
  
$
(48
) 
  
$
33
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
(115
) 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
  
$
259
 
  
$
(28
) 
  
$
20
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(1) - 
Reported within the “Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
 
(2) - 
Reported within the “Instrument-specific credit risk of liabilities measured at fair value” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
Gains And Losses (Realized And Unrealized) Included In Earnings Pertaining To Level 3 Assets And Liabilities
          
          
          
          
 
  
Three Months Ended June 30, 2023
  
Three Months Ended June 30, 2022
In millions
  
Total

Gains
(Losses)
Included

in

Earnings
  
Change in Unrealized
Gains (Losses) for the
Period Included in
Earnings for Assets
and Liabilities still held
as of June 30, 2023
  
Total

Gains
(Losses)
Included

in

Earnings
  
Change in Unrealized
Gains (Losses) for the
Period Included in
Earnings for Assets
and Liabilities still
held as of June 30,
2022
Revenues:
                                    
Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange
   
$
3
 
   
$
3
 
   
$
14
 
   
$
12
 
Revenues of consolidated VIEs:
                                    
Net gains (losses) on
financial instruments at fair value and foreign
exchange
   
 
(20
) 
   
 
(10
) 
   
 
25
 
   
 
(1
) 
Other net realized gains (losses)
   
 
(7
) 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total
   
$
(24
) 
   
$
(7
) 
   
$
39
 
   
$
11
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
          
          
          
          
 
  
Six Months Ended June 30, 2023
  
Six Months Ended June 30, 2022
In millions
  
Total

Gains
(Losses)
Included

in

Earnings
  
Change in Unrealized
Gains (Losses) for the
Period Included in
Earnings for Assets
and Liabilities still held
as of June 30, 2023
  
Total

Gains
(Losses)
Included

in

Earnings
  
Change in Unrealized
Gains (Losses) for the
Period Included in
Earnings for Assets
and Liabilities still
held as of June 30,
2022
Revenues:
  
  
  
  
Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
23
 
   
$
20
 
Revenues of consolidated VIEs:
                                    
Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange
   
 
(18
) 
   
 
(11
) 
   
 
23
 
   
 
1
 
Other net realized gains (losses)
   
 
(21
) 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total
   
$
(39
 )
 
   
$
(11
) 
   
$
46
 
   
$
21
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Changes In Fair Value Included In The Company's Consolidated Statements Of Operations
          
          
          
          
 
  
Three Months Ended

June 30,
 
Six Months Ended

June 30,
In millions
  
2023
 
2022
 
2023
 
2022
Investments carried at fair value
(1)
  
$
-
 
 
$
(26
) 
 
$
3
 
 
$
(34
) 
Fixed-maturity securities held at fair value-VIE
(3)
  
 
-
 
 
 
(2
) 
 
 
(4
) 
 
 
(3
) 
Loans receivable at fair value:
  
 
 
 
Residential mortgage loans
(2)
  
 
(11
) 
 
 
(6
) 
 
 
(3
) 
 
 
(5
) 
Other assets-VIE
(3)
  
 
2
 
 
 
1
 
 
 
3
 
 
 
2
 
Medium-term notes
(1)
  
 
3
 
 
 
13
 
 
 
-
 
 
 
22
 
Variable interest entity notes
(3)
  
 
(17
) 
 
 
28
 
 
 
(33
) 
 
 
23
 
 
(1) - Reported within “Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange” on MBIA’s consolidated statements of operations.
(2) - Reported within “Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange-VIE” on MBIA’s consolidated statements of operations.
(3) - Reported within “Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange-VIE” and “Other net realized gains (losses)-VIE” on MBIA’s consolidated statements of operat
ion
s.
Difference Between Aggregate Fair Value And The Aggregate Remaining Contractual Principal Balance Outstanding
                                                                                                       
    
As of June 30, 2023
   
As of December 31, 2022
In millions
   
Contractual
Outstanding
Principal
   
Fair
Value
   
Difference
   
Contractual
Outstanding
Principal
   
Fair
Value
   
Difference
Loans receivable at fair value:
                                                      
Residential mortgage loans - current
   
$
43
 
   
$
43
 
   
$
-
 
   
$
39
 
   
$
39
 
   
$
-
 
Residential mortgage loans (90 days or more past due)
   
 
167
 
   
 
27
 
   
 
140
 
   
 
149
 
   
 
39
 
   
 
110
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total loans receivable and other instruments at fair value
   
$
210
 
   
$
70
 
   
$
140
 
   
$
188
 
   
$
78
 
   
$
110
 
Variable interest entity notes
   
$
503
 
   
$
183
 
   
$
320
 
   
$
780
 
   
$
172
 
   
$
608
 
Medium-term notes
   
$
55
 
   
$
38
 
   
$
17
 
   
$
53
 
   
$
41
 
   
$
12