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Fair Value of Financial Instruments (Tables)
 9 Months Ended
Sep. 30, 2022
Text Block [Abstract]  
Quantitative Information Regarding The Significant Unobservable Inputs For Certain Assets And Liabilities Measured At Fair Value On A Recurring Basis
 
     
          
    
          
  
          
    
          
  
In millions
  
Fair Value as of
September 30,
2022
  
Valuation Techniques
  
Unobservable Input
  
Range

(Weighted Average)
Assets:
                            
Equity investments
   
$
101
 
   
EBITDA multiples
   
Multiples
(1)
   
 
    
             
Discounted cash flow
   
Discount rate
(1)
   
 
    
Assets of consolidated VIEs:
                            
Loans receivable at fair value
   
 
79
 
   
Market prices of similar liabilities or internal cash flow models adjusted for financial guarantees provided to VIE obligations
   
Impact of financial guarantee
   
 
8% - 84% 
(47%)
(2)
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                            
Variable interest entity notes
   
 
173
 
   
Market prices of VIE assets adjusted for financial guarantees provided or market prices of similar liabilities
   
Impact of financial guarantee
   
 
40% - 79% 
(68%)
(2)
 
 
(1) -
  Range for multiples and discount rates reflects the potential variability in multiples and in discount rates.
 
(2) -
  Weighted average represents the total MBIA guarantees as a percentage of total instrument fair value.
 
                                                             
In millions
   
Fair Value as of
December 31,
2021
   
Valuation Techniques
   
Unobservable Input
   
Range

(Weighted Average)
Assets of consolidated VIEs:
                            
Loans receivable at fair value
   
$
77
 
   
Market prices of similar liabilities adjusted for financial guarantees provided to VIE obligations
   
Impact of financial guarantee
   
 
23% - 72% 
(55%)
(1)
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                            
Variable interest entity notes
   
 
291
 
   
Market prices of VIE assets adjusted for financial guarantees provided or market prices of similar liabilities
   
Impact of financial guarantee
   
 
33% - 73% 
(59%)
(1)
 
 
(1) -
  Weighted average represents the total MBIA guarantees as a percentage of total instrument fair value.
Company's Assets And Liabilities Measured At Fair Value On Recurring Basis
The following tables present the fair value of the Company’s assets (including short-term investments) and liabilities measured and reported at fair value on a recurring basis as of September 30, 2022 and December 31, 2021:
 
                                                                     
    
Fair Value Measurements at Reporting Date

Using
     
In millions
   
Quoted Prices in
Active Markets
for Identical
Assets (Level 1)
   
Significant
Other
Observable
Inputs
(Level 2)
   
Significant
Unobservable
Inputs

(Level 3)
   
Balance as of
September 30,
2022
Assets:
                                    
Fixed-maturity investments:
                                    
U.S. Treasury and government agency
   
$
643
 
   
$
86
 
   
$
-
 
   
$
729
 
State and municipal bonds
   
 
-
 
   
 
312
 
   
 
-
 
   
 
312
 
Foreign governments
   
 
-
 
   
 
20
 
   
 
-
 
   
 
20
 
Corporate obligations
   
 
-
 
   
 
788
 
   
 
-
 
   
 
788
 
Mortgage-backed securities:
                                    
Residential mortgage-backed agency
   
 
-
 
   
 
191
 
   
 
-
 
   
 
191
 
Residential mortgage-backed
non-agency
   
 
-
 
   
 
86
 
   
 
37
 
   
 
123
 
Commercial mortgage-backed
   
 
-
 
   
 
13
 
   
 
-
 
   
 
13
 
Asset-backed securities:
                                    
Collateralized debt obligations
   
 
-
 
   
 
159
 
   
 
-
 
   
 
159
 
Other asset-backed
   
 
-
 
   
 
123
 
   
 
-
 
   
 
123
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total fixed-maturity investments
   
 
643
 
   
 
1,778
 
   
 
37
 
   
 
2,458
 
Money market securities
   
 
459
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
459
 
Equity investments
   
 
35
 
   
 
19
 
   
 
101
 
   
 
155
 
Cash and cash equivalents
   
 
102
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
102
 
Assets of consolidated VIEs:
                                    
Corporate obligations
   
 
-
 
   
 
4
 
   
 
-
 
   
 
4
 
Mortgage-backed securities:
                                    
Residential mortgage-backed
non-agency
   
 
-
 
   
 
22
 
   
 
-
 
   
 
22
 
Commercial mortgage-backed
   
 
-
 
   
 
10
 
   
 
-
 
   
 
10
 
Asset-backed securities:
                                    
Collateralized debt obligations
   
 
-
 
   
 
6
 
   
 
-
 
   
 
6
 
Other asset-backed
   
 
-
 
   
 
7
 
   
 
-
 
   
 
7
 
Cash
   
 
9
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
9
 
Loans receivable at fair value:
                                    
Residential loans receivable
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
79
 
   
 
79
 
Other assets:
                                    
Other
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
16
 
   
 
16
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total assets
   
$
1,248
 
   
$
1,846
 
   
$
233
 
   
$
3,327
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Liabilities:
                                    
Medium-term notes
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
38
 
   
$
38
 
Derivative liabilities:
                                    
Non-insured
interest rate derivatives
   
 
-
 
   
 
49
 
   
 
-
 
   
 
49
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                    
Variable interest entity notes
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
173
 
   
 
173
 
Currency derivatives
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
5
 
   
 
5
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total liabilities
   
$
-
 
   
$
49
 
   
$
216
 
   
$
265
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                                     
    
Fair Value Measurements at Reporting Date Using
     
In millions
   
Quoted Prices in
Active Markets
for Identical
Assets

(Level 1)
   
Significant
Other
Observable
Inputs
(Level 2)
   
Significant
Unobservable
Inputs

(Level 3)
   
Balance as of
December 31,
2021
Assets:
                                    
Fixed-maturity investments:
                                    
U.S. Treasury and government agency
   
$
750
 
   
$
95
 
   
$
-
 
   
$
845
 
State and municipal bonds
   
 
-
 
   
 
168
 
   
 
-
 
   
 
168
 
Foreign governments
   
 
-
 
   
 
17
 
   
 
-
 
   
 
17
 
Corporate obligations
   
 
-
 
   
 
1,050
 
   
 
-
 
   
 
1,050
 
Mortgage-backed securities:
                                    
Residential mortgage-backed agency
   
 
-
 
   
 
198
 
   
 
-
 
   
 
198
 
Residential mortgage-backed
non-agency
   
 
-
 
   
 
98
 
   
 
-
 
   
 
98
 
Commercial mortgage-backed
   
 
-
 
   
 
13
 
   
 
-
 
   
 
13
 
Asset-backed securities:
                                    
Collateralized debt obligations
   
 
-
 
   
 
150
 
   
 
-
 
   
 
150
 
Other asset-backed
   
 
-
 
   
 
106
 
   
 
-
 
   
 
106
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total fixed-maturity investments
   
 
750
 
   
 
1,895
 
   
 
-
 
   
 
2,645
 
Money market securities
   
 
78
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
78
 
Equity investments
   
 
47
 
   
 
23
 
   
 
-
 
   
 
70
 
Cash and cash equivalents
   
 
151
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
151
 
Derivative assets:
                                    
Non-insured
interest rate derivatives
   
 
-
 
   
 
1
 
   
 
-
 
   
 
1
 
Assets of consolidated VIEs:
                                    
Corporate obligations
   
 
-
 
   
 
5
 
   
 
-
 
   
 
5
 
Mortgage-backed securities:
                                    
Residential mortgage-backed
non-agency
   
 
-
 
   
 
27
 
   
 
-
 
   
 
27
 
Commercial mortgage-backed
   
 
-
 
   
 
10
 
   
 
-
 
   
 
10
 
Asset-backed securities:
                                    
Collateralized debt obligations
   
 
-
 
   
 
6
 
   
 
4
 
   
 
10
 
Other asset-backed
   
 
-
 
   
 
8
 
   
 
-
 
   
 
8
 
Cash
   
 
9
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
9
 
Loans receivable at fair value:
                                    
Residential loans receivable
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
77
 
   
 
77
 
Other assets:
                                    
Currency derivatives
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
9
 
   
 
9
 
Other
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
14
 
   
 
14
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total assets
   
$
1,035
 
   
$
1,975
 
   
$
104
 
   
$
3,114
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Liabilities:
                                    
Medium-term notes
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
98
 
   
$
98
 
Derivative liabilities:
                                    
Insured credit derivatives
   
 
-
 
   
 
1
 
   
 
-
 
   
 
1
 
Non-insured
interest rate derivatives
   
 
-
 
   
 
130
 
   
 
-
 
   
 
130
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                    
Variable interest entity notes
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
291
 
   
 
291
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total liabilities
   
$
-
 
   
$
131
 
   
$
389
 
   
$
520
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Fair Value Hierarchy Table Presents The Company's Assets And Liabilities Not Recorded At Fair Value On The Company's Consolidated Balance Sheet
 
                                                                                      
    
Fair Value Measurements at Reporting Date Using
          
In millions
   
Quoted Prices in
Active Markets
for Identical
Assets

(Level 1)
   
Significant
Other Observable
Inputs

(Level 2)
   
Significant
Unobservable
Inputs

(Level 3)
   
Fair Value
Balance as of
September 30,
2022
   
Carry Value
Balance as of
September 30,
2022
Liabilities:
                                             
Long-term debt
   
$
-
 
   
$
361
 
   
$
-
 
   
$
361
 
   
$
2,393
 
Medium-term notes
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
296
 
   
 
296
 
   
 
446
 
Investment agreements
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
298
 
   
 
298
 
   
 
273
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                             
Variable interest entity loans payable
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
2
 
   
 
2
 
   
 
2
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total liabilities
   
$
-
 
   
$
361
 
   
$
596
 
   
$
957
 
   
$
3,114
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Financial Guarantees:
                                             
Gross liability (recoverable)
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
1,240
 
   
$
1,240
 
   
$
1,061
 
Ceded recoverable (liability)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
29
 
   
 
29
 
   
 
16
 
 
                                                                                      
    
Fair Value Measurements at Reporting Date Using
          
In millions
   
Quoted Prices in
Active Markets for
Identical Assets
(Level 1)
   
Significant Other
Observable
Inputs (Level 2)
   
Significant
Unobservable
Inputs

(Level 3)
   
Fair Value
Balance as of
December 31,
2021
   
Carry Value
Balance as of
December 31,
2021
Liabilities:
                                             
Long-term debt
   
$
-
 
   
$
433
 
   
$
-
 
   
$
433
 
   
$
2,331
 
Medium-term notes
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
322
 
   
 
322
 
   
 
490
 
Investment agreements
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
355
 
   
 
355
 
   
 
274
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total liabilities
   
$
-
 
   
$
433
 
   
$
677
 
   
$
1,110
 
   
$
3,095
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Financial Guarantees:
                                             
Gross liability (recoverable)
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
848
 
   
$
848
 
   
$
(80
) 
Ceded recoverable (liability)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
30
 
   
 
30
 
   
 
(42
) 
Changes In Level 3 Assets Measured At Fair Value On A Recurring Basis
                                                                                                                                                                                                             
In millions
   
Balance,
Beginning
of Period
   
Total
Gains /
(Losses)
Included
in
Earnings
  
Unrealized
Gains /
(Losses)
Included
in OCI
(1)
  
Purchases
   
Issuances
   
Settlements
  
Sales
  
Transfers
into
Level 3
   
Transfers
out of
Level 3
   
Ending
Balance
   
Change in
Unrealized
Gains
(Losses)

for the

Period
Included in
Earnings

for Assets
still held

as of
September 30,
2022
  
Change in
Unrealized
Gains
(Losses)

for the

Period
Included in
OCI

for Assets
still held

as of
September 30,
2022
(1)
Assets:
                                                                                                       
Residential mortgage- backed
non-agency
   
$
55
 
   
$
-
 
  
$
(2
) 
  
$
1
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
(17
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
37
 
   
$
-
 
  
$
(3
) 
Equity investments
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
101
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
101
 
   
 
-
 
  
 
-
 
Assets of consolidated VIEs:
                                                                                                       
Loans receivable - residential
   
 
68
 
   
 
13
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(2
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
79
 
   
 
11
 
  
 
-
 
Currency
derivatives
   
 
9
 
   
 
(9
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(9
) 
  
 
-
 
Other
   
 
16
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
16
 
   
 
-
 
  
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total assets
   
$
148
 
   
$
4
 
  
$
(2
) 
  
$
102
 
   
$
-
 
   
$
(2
) 
  
$
(17
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
233
 
   
$
2
 
  
$
(3
) 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                             
In millions
   
Balance,
Beginning
of Period
   
Total
Gains /
(Losses)
Included
in
Earnings
  
Unrealized
Gains /
(Losses)
Included
in OCI
(1)
   
Purchases
   
Issuances
   
Settlements
  
Sales
  
Transfers
into
Level 3
   
Transfers
out of
Level 3
   
Ending
Balance
   
Change in
Unrealized
Gains
(Losses) for
the Period
Included in
Earnings for
Assets

still held

as of
September 30,
2021
  
Change in
Unrealized
Gains
(Losses) for
the Period
Included in
OCI for
Assets

still held

as of
September 30,
2021
(1)
Assets:
                                                                                                        
Assets of consolidated VIEs:
                                                                                                        
Commercial
mortgage-backed
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
  
$
4
 
   
$
-
 
   
$
4
 
   
$
-
 
  
$
-
 
Loans receivable-
residential
   
 
129
 
   
 
(3
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(2
) 
  
 
(47
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
77
 
   
 
(4
) 
  
 
-
 
Currency derivatives
   
 
8
 
   
 
1
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
9
 
   
 
1
 
  
 
-
 
Other
   
 
13
 
   
 
2
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
15
 
   
 
2
 
  
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total assets
   
$
150
 
   
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(2
) 
  
$
(47
) 
  
$
4
 
   
$
-
 
   
$
105
 
   
$
(1
) 
  
$
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
                                                                                                                                                                                                             
In millions
   
Balance,
Beginning
of Year
   
Total
Gains /
(Losses)
Included
in
Earnings
  
Unrealized
Gains /
(Losses)
Included
in OCI
(1)
  
Purchases
   
Issuances
   
Settlements
  
Sales
  
Transfers
into
Level 3
   
Transfers
out of
Level 3
   
Ending
Balance
   
Change in
Unrealized
Gains
(Losses) for
the Period
Included in
Earnings

for Assets
still held

as of
September 30,
2022
  
Change in
Unrealized
Gains
(Losses) for
the Period
Included in
OCI for
Assets

still held as

of
September 30,
2022
(1)
Assets:
                                                                                                       
Residential mortgage-
backed non-agency
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
(6
) 
  
$
60
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
(17
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
37
 
   
$
-
 
  
$
-
 
Equity investments
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
101
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
101
 
   
 
-
 
  
 
-
 
Assets of consolidated VIEs:
                                                                                                       
Collateralized debt obligations
   
 
4
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(4
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
Loans receivable - residential
   
 
77
 
   
 
8
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(6
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
79
 
   
 
2
 
  
 
-
 
Currency derivatives
   
 
9
 
   
 
(9
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(9
) 
  
 
-
 
Other
   
 
14
 
   
 
2
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
16
 
   
 
2
 
  
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total assets
   
$
104
 
   
$
1
 
  
$
(6
) 
  
$
161
 
   
$
-
 
   
$
(10
) 
  
$
(17
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
233
 
   
$
(5
) 
  
$
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                             
In millions
   
Balance,
Beginning
of Year
   
Total
Gains /
(Losses)
Included
in
Earnings
  
Unrealized
Gains /
(Losses)
Included
in OCI
(1)
   
Purchases
   
Issuances
   
Settlements
  
Sales
  
Transfers
into
Level 3
   
Transfers
out of
Level 3
   
Ending
Balance
   
Change in
Unrealized
Gains
(Losses) for
the Period
Included in
Earnings

for Assets
still held as

of
September 30,
2021
   
Change in
Unrealized
Gains
(Losses) for
the Period
Included in
Earnings for
Assets still
held as of
September 30,
2021
(1)
Assets:
                                                                                                         
Assets of consolidated VIEs:
                                                                                                         
Commercial mortgage-backed
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
  
$
4
 
   
$
-
 
   
$
4
 
   
$
-
 
   
$
-
 
Loans receivable - residential
   
 
120
 
   
 
31
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(13
) 
  
 
(61
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
77
 
   
 
21
 
   
 
-
 
Loan repurchase commitments
   
 
604
 
   
 
(4
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(600
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
Currency derivatives
   
 
6
 
   
 
3
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
9
 
   
 
3
 
   
 
-
 
Other
   
 
14
 
   
 
1
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
15
 
   
 
1
 
   
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total assets
   
$
744
 
   
$
31
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(613
) 
  
$
(61
) 
  
$
4
 
   
$
-
 
   
$
105
 
   
$
25
 
   
$
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Changes In Level 3 Liabilities Measured At Fair Value On A Recurring Basis
                                                                                                                                                                                                             
In millions
   
Balance,
Beginning
of Period
   
Total
(Gains) /
Losses
Included
in
Earnings
  
Unrealized
(Gains) /
Losses
Included
in in OCI
(2)
  
Purchases
   
Issuances
   
Settlements
  
Sales
   
Transfers
into
Level 3
   
Transfers
out of
Level 3
   
Ending
Balance
   
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for

the Period
Included in
Earnings for
Liabilities

still held

as of
September 30,
2022
  
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for

the Period
Included in
OCI for
Liabilities

still held

as of
September 30,
2022
(2)
Liabilities:
                                                                                                        
Medium-term notes
   
$
42
 
   
$
(8
) 
  
$
4
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
38
 
   
$
(8
) 
  
$
4
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                                                                                        
VIE notes
   
 
217
 
   
 
33
 
  
 
(25
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(52
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
173
 
   
 
(2
) 
  
 
1
 
Currency
derivatives
   
 
-
 
   
 
5
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
5
 
   
 
5
 
  
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total liabilities
   
$
259
 
   
$
30
 
  
$
(21
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(52
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
216
 
   
$
(5
) 
  
$
5
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(1) -
 Reported within the “Unrealized gains (losses) on
available-for-sale
securities” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
 
(2) -
 Reported within the “Instrument-specific credit risk of liabilities measured at fair value” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
                                                                                                                                                                                                             
In millions
   
Balance,
Beginning
of Period
   
Total
(Gains) /
Losses
Included
in
Earnings
  
Unrealized
(Gains) /
Losses
Included
in OCI
(2)
   
Purchases
   
Issuances
   
Settlements
  
Sales
   
Transfers
into
Level 3
   
Transfers
out of
Level 3
   
Ending
Balance
   
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for

the Period
Included in
Earnings for
Liabilities

still held

as of
September 30,
2021
  
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for

the Period
Included

in OCI for
Liabilities

still held

as of
September 30,
2021
(2)
Liabilities:
                                                                                                         
Medium-term notes
   
$
105
 
   
$
(4
) 
  
$
1
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
102
 
   
$
(4
) 
  
$
1
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                                                                                         
VIE notes
   
 
290
 
   
 
(3
) 
  
 
9
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(4
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
292
 
   
 
(5
) 
  
 
9
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total liabilities
   
$
395
 
   
$
(7
) 
  
$
10
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(4
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
394
 
   
$
(9
) 
  
$
10
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(1) -
 Reported within the “Unrealized gains (losses) on
available-for-sale
securities” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
 
(2) -
 Reported within the “Instrument-specific credit risk of liabilities measured at fair value” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
                                                                                                                                                                                                             
In millions
   
Balance,
Beginning
of Year
   
Total
(Gains) /
Losses
Included
in
Earnings
  
Unrealized
(Gains) /
Losses
Included
in Credit
Risk in
OCI
(2)
  
Purchases
   
Issuances
   
Settlements
  
Sales
   
Transfers
into
Level 3
   
Transfers
out of
Level 3
   
Ending
Balance
   
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for

the Period
Included in
Earnings

for Liabilities
still held as

of
September 30,
2022
  
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for

the Period
Included in
OCI for
Liabilities still
held as of
September 30,
2022
(2)
Liabilities:
                                                                                                        
Medium-term notes
   
$
98
 
   
$
(29
) 
  
$
17
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(48
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
38
 
   
$
(28
) 
  
$
18
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                                                                                        
VIE notes
   
 
291
 
   
 
8
 
  
 
(6
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(120
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
173
 
   
 
(9
) 
  
 
4
 
Currency derivatives
   
 
-
 
   
 
5
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
5
 
   
 
5
 
  
 
-
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total liabilities
   
$
389
 
   
$
(16
) 
  
$
11
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(168
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
   
$
216
 
   
$
(32
) 
  
$
22
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(1) -
 Reported within the “Unrealized gains (losses) on
available-for-sale
securities” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
 
(2) -
 Reported within the “Instrument-specific credit risk of liabilities measured at fair value” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
                                                                                                                                                                                                             
In millions
   
Balance,
Beginning
of Year
   
Total
(Gains) /
Losses
Included
in
Earnings
  
Unrealized
(Gains) /
Losses
Included
in OCI
(2)
  
Purchases
   
Issuances
   
Settlements
  
Sales
  
Transfers
into
Level 3
   
Transfers
out of
Level 3
   
Ending
Balance
   
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for the
Period
Included in
Earnings for
Liabilities still
held as of
September 30,
2021
  
Change in
Unrealized
(Gains)
Losses for the
Period
Included in
OCI for
Liabilities still
held as of
September 30,
2021
(2)
Liabilities:
                                                                                                       
Medium-term notes
   
$
110
 
   
$
(13
) 
  
$
5
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
-
 
  
$
-
 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
102
 
   
$
(13
) 
  
$
5
 
Other derivatives
   
 
49
 
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(49
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
  
 
-
 
Liabilities of consolidated VIEs:
                                                                                                       
VIE notes
   
 
303
 
   
 
44
 
  
 
(15
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
(35
) 
  
 
(5
) 
  
 
-
 
   
 
-
 
   
 
292
 
   
 
23
 
  
 
4
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
Total liabilities
   
$
462
 
   
$
31
 
  
$
(10
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
(84
) 
  
$
(5
) 
  
$
-
 
   
$
-
 
   
$
394
 
   
$
10
 
  
$
9
 
    
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(1)
- Reported within the “Unrealized gains (losses) on
available-for-sale
securities” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
 
(2)
- Reported within the “Instrument-specific credit risk of liabilities measured at fair value” on MBIA’s Consolidated Statement of Comprehensive Income/Loss.
Gains And Losses (Realized And Unrealized) Included In Earnings Pertaining To Level 3 Assets And Liabilities
 
                                                                     
    
Three Months Ended September 30, 2022
   
Three Months Ended September 30, 2021
In millions
   
Total

Gains
(Losses)
Included

in

Earnings
   
Change in Unrealized
Gains (Losses) for the
Period Included in
Earnings for Assets
and Liabilities still held
as of September 30,

2022
   
Total

Gains
(Losses)
Included

in

Earnings
   
Change in Unrealized
Gains (Losses) for the
Period Included in
Earnings for Assets
and Liabilities still held
as of September 30,

2021
Revenues:
                                    
Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange
   
$
8
 
   
$
8
 
   
$
4
 
   
$
4
 
Revenues of consolidated VIEs:
                                    
Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange
   
 
(34
) 
   
 
(1
) 
   
 
3
 
   
 
4
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total
   
$
(26
) 
   
$
7
 
   
$
7
 
   
$
8
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                                     
    
Nine Months Ended September 30, 2022
  
Nine Months Ended September 30, 2021
In millions
   
Total

Gains
(Losses)
Included

in Earnings
  
Change in Unrealized
Gains (Losses) for the
Period Included in
Earnings for Assets
and Liabilities still held
as of September 30,

2022
  
Total

Gains
(Losses)
Included

in

Earnings
  
Change in Unrealized
Gains (Losses) for the
Period Included in
Earnings for Assets
and Liabilities still held
as of September 30,

2021
Revenues:
                                 
Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange
   
$
29
 
  
$
28
 
  
$
13
 
  
$
13
 
Revenues of consolidated VIEs:
                                 
Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange
   
 
(12
) 
  
 
(1
) 
  
 
(13
) 
  
 
2
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Total
   
$
17
 
  
$
27
 
  
$
-
 
  
$
15
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Changes In Fair Value Included In The Company's Consolidated Statements Of Operations
 
                                                                                  
    
Three Months Ended September 30,
  
Nine Months Ended September 30,
In millions
   
2022
  
2021
  
2022
  
2021
Investments carried at fair value
(1)
   
$
(7
) 
  
$
(1
) 
  
$
(33
) 
  
$
5
 
Fixed-maturity securities held at fair
value-VIE
(2)
   
 
(1
) 
  
 
1
 
  
 
(4
) 
  
 
3
 
Loans receivable at fair value:
                                 
Residential mortgage loans
(2)
   
 
13
 
  
 
(3
) 
  
 
8
 
  
 
31
 
Loan repurchase commitments
(2)
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
(4
) 
Other
assets-VIE
(2)
   
 
-
 
  
 
2
 
  
 
2
 
  
 
1
 
Medium-term notes
(1)
   
 
8
 
  
 
4
 
  
 
29
 
  
 
13
 
Variable interest entity notes
(2)
   
 
(35
) 
  
 
3
 
  
 
(12
) 
  
 
(47
) 
 
(1) - Reported within “Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange” on MBIA’s consolidated statements of operations.
(2) - Reported within “Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign
exchange-VIE”
on MBIA’s consolidated statements of operations.
Difference Between Aggregate Fair Value And The Aggregate Remaining Contractual Principal Balance Outstanding
 
                                                                                                       
    
As of September 30, 2022
   
As of December 31, 2021
In millions
   
Contractual
Outstanding
Principal
   
Fair
Value
   
Difference
   
Contractual
Outstanding
Principal
   
Fair
Value
   
Difference
Loans receivable at fair value:
                                                      
Residential mortgage loans - current
   
$
39
 
   
$
39
 
   
$
-
 
   
$
40
 
   
$
40
 
   
$
-
 
Residential mortgage loans (90 days or more past due)
   
 
144
 
   
 
40
 
   
 
104
 
   
 
141
 
   
 
37
 
   
 
104
 
    
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
Total loans receivable and other instruments at fair value
   
$
183
 
   
$
79
 
   
$
104
 
   
$
181
 
   
$
77
 
   
$
104
 
Variable interest entity notes
   
$
771
 
   
$
173
 
   
$
598
 
   
$
922
 
   
$
291
 
   
$
631
 
Medium-term notes
   
$
49
 
   
$
38
 
   
$
11
 
   
$
108
 
   
$
98
 
   
$
10