XML 48 R28.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v2.4.0.6
Investments (Tables)
 3 Months Ended
Mar. 31, 2013
Available-For-Sale And Held-To-Maturity Securities In Consolidated Investment Portfolio
                                                      
     March 31, 2013  

In millions

    Amortized
Cost		      Gross
Unrealized
Gains		      Gross
Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Other-Than-
Temporary
Impairments(1)		  

AFS Investments

               

Fixed-maturity investments:

               

U.S. Treasury and government agency

    $ 678        $ 37        $ (1)       $ 714        $ -   

State and municipal bonds

      1,457          76          (8)         1,525          -   

Foreign governments

      198          12          -         210          -   

Corporate obligations

      994          45          (20)         1,019          4    

Mortgage-backed securities:

               

Residential mortgage-backed agency

      888          16          (3)         901          -   

Residential mortgage-backed non-agency

      78          11          (7)         82          2    

Commercial mortgage-backed

      31          1          (1)         31          -   

Asset-backed securities:

               

Collateralized debt obligations

      158          1          (65)         94          (21)   

Other asset-backed

      141          3          (11)         133          -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed-maturity investments

      4,623          202          (116)         4,709          (15)   

Money market securities

      688          -         -         688          -   

Perpetual debt and equity securities

      12          1          -         13          -   

Assets of consolidated VIEs:

               

State and municipal bonds

      33          4          -         37          -   

Corporate obligations

      175          10          (6)         179          -   

Mortgage-backed securities:

               

Residential mortgage-backed non-agency

      86          -         (7)         79          -   

Asset-backed securities:

               

Collateralized debt obligations

      94          -         (6)         88          -   

Other asset-backed

      20          -         -         20          -   

Money market securities

      220          -         -         220          -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total AFS investments

    $ 5,951        $ 217        $ (135)       $ 6,033        $ (15)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

HTM Investments

               

Assets of consolidated VIEs:

               

Corporate obligations

    $ 2,826        $ 26        $ (93)       $ 2,759        $ -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total HTM investments

    $ 2,826        $ 26        $ (93)       $ 2,759        $ -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1) - Represents unrealized gains or losses on other than temporarily impaired securities recognized in AOCI, which includes the non-credit component of impairments, as well as all subsequent changes in fair value of such impaired securities reported in AOCI.

 

                                                      
     December 31, 2012  

In millions

    Amortized
Cost		      Gross
Unrealized
Gains		      Gross
Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Other-Than-
Temporary
Impairments(1)		  

AFS Investments

               

Fixed-maturity investments:

               

U.S. Treasury and government agency

    $ 819        $ 40        $ (1)       $ 858        $ -   

State and municipal bonds

      1,446          97          (12)         1,531          -   

Foreign governments

      183          13          -         196          -   

Corporate obligations

      1,058          54          (20)         1,092          5    

Mortgage-backed securities:

               

Residential mortgage-backed agency

      939          19          (1)         957          -   

Residential mortgage-backed non-agency

      86          11          (8)         89          -   

Commercial mortgage-backed

      46          -         (4)         42          -   

Asset-backed securities:

               

Collateralized debt obligations

      161          1          (71)         91          (25)   

Other asset-backed

      145          3          (11)         137          -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed-maturity investments

      4,883          238          (128)         4,993          (20)   

Money market securities

      580          -         -         580          -   

Perpetual debt and equity securities

      22          1          -         23          -   

Assets of consolidated VIEs:

               

State and municipal bonds

      38          3          -         41          -   

Corporate obligations

      177          9          (6)         180          -   

Mortgage-backed securities:

               

Residential mortgage-backed non-agency

      92          -         (10)         82          -   

Asset-backed securities:

               

Collateralized debt obligations

      97          -         (8)         89          -   

Other asset-backed

      23          -         -         23          -   

Money market securities

      210          -         -         210          -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total AFS investments

    $ 6,122        $ 251        $ (152)       $ 6,221        $ (20)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

HTM Investments

               

Assets of consolidated VIEs:

               

Corporate obligations

    $ 2,829        $ 2        $ (157)       $ 2,674        $ -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total HTM investments

    $ 2,829        $ 2        $ (157)       $ 2,674        $ -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1) - Represents unrealized gains or losses on other than temporarily impaired securities recognized in AOCI, which includes the non-credit component of impairments, as well as all subsequent changes in fair value of such impaired securities reported in AOCI.
Distribution Of Securities By Contractual Maturity Of AFS And HTM
                                                                 
     AFS Securities      HTM Securities  
                   Consolidated VIEs      Consolidated VIEs  

In millions

    Amortized
Cost		      Fair Value      Amortized
Cost		      Fair Value      Amortized
Cost		      Fair Value  

Due in one year or less

    $ 274        $ 275        $ 17        $ 18        $ -       $ -   

Due after one year through five years

      898          921          107          116-          -         -   

Due after five years through ten years

      794          831          -         -         -          -    

Due after ten years through fifteen years

      370          398          84          82          -          -   

Due after fifteen years

      991          1,043          -         -         2,826          2,759    

Mortgage-backed and asset-backed

      1,296          1,241          200          187          -         -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed-maturity investments

    $ 4,623        $ 4,709        $ 408        $ 403        $ 2,826        $ 2,759    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
Gross Unrealized Losses Related To AFS And HTM Investments
                                                                 
     March 31, 2013  
     Less than 12
Months		      12 Months or
Longer		      Total  

In millions

    Fair
Value		      Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Unrealized
Losses		  

AFS Investments

                  

Fixed-maturity investments:

                  

U.S. Treasury and government agency

    $ 70        $ (1)       $ -       $ -        $ 70        $ (1)   

State and municipal bonds

      196          (2)         85          (6)         281          (8)   

Foreign governments

      32          -          -          -          32          -    

Corporate obligations

      267          (5)         54          (15)         321          (20)   

Mortgage-backed securities:

                  

Residential mortgage-backed agency

      403          (3)         36          -          439          (3)   

Residential mortgage-backed non-agency

      2          -          27          (7)         29          (7)   

Commercial mortgage-backed

      3          -          1          (1)         4          (1)   

Asset-backed securities:

                  

Collateralized debt obligations

      4          -          74          (65)         78          (65)   

Other asset-backed

      3          -          63          (11)         66          (11)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed-maturity investments

      980          (11)         340          (105)         1,320          (116)   

Perpetual debt and equity securities

      1          -          -          -          1          -    

Assets of consolidated VIEs:

                  

Corporate obligations

      10          -          21          (6)         31          (6)   

Mortgage-backed securities:

                  

Residential mortgage-backed non-agency

      3          -          76          (7)         79          (7)   

Asset-backed securities:

                  

Collateralized debt obligations

      -          -          83          (6)         83          (6)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total AFS investments

    $ 994        $ (11)       $ 520        $ (124)       $ 1,514        $ (135)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

HTM Investments

                  

Assets of consolidated VIEs:

                  

Corporate obligations

    $ 311        $ (4)       $ 1,336        $ (89)       $ 1,647        $ (93)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total HTM investments

    $ 311        $ (4)       $ 1,336        $ (89)       $ 1,647        $ (93)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

                                                                 
     December 31, 2012  
     Less than 12
Months		      12 Months or
Longer		      Total  

In millions

    Fair
Value		      Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Unrealized
Losses		  

AFS Investments

                  

Fixed-maturity investments:

                  

U.S. Treasury and government agency

    $ 234        $ (1)       $ -        $ -        $ 234        $ (1)   

State and municipal bonds

      69          -          87          (12)         156          (12)   

Foreign governments

      11          -          1          -          12          -    

Corporate obligations

      202          (2)         57          (18)         259          (20)   

Mortgage-backed securities:

                  

Residential mortgage-backed agency

      173          (1)         38          -          211          (1)   

Residential mortgage-backed non-agency

      4          -          28          (8)         32          (8)   

Commercial mortgage-backed

      3          -          27          (4)         30          (4)   

Asset-backed securities:

                  

Collateralized debt obligations

      1          -          80          (71)         81          (71)   

Other asset-backed

      4          -          65          (11)         69          (11)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed-maturity investments

      701          (4)         383          (124)         1,084          (128)   

Perpetual debt and equity securities

      1          -          1          -          2          -    

Assets of consolidated VIEs:

                  

Corporate obligations

      -          -          31          (6)         31          (6)   

Mortgage-backed securities:

                  

Residential mortgage-backed non-agency

      -          -          82          (10)         82          (10)   

Asset-backed securities:

                  

Collateralized debt obligations

      -          -          85          (8)         85          (8)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total AFS investments

    $ 702        $ (4)       $ 582        $ (148)       $ 1,284        $ (152)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

HTM Investments

                  

Assets of consolidated VIEs:

                  

Corporate obligations

    $ 297        $ (19)       $ 1,287        $ (138)       $ 1,584        $ (157)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total HTM investments

    $ 297        $ (19)       $ 1,287        $ (138)       $ 1,584        $ (157)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
Distribution Of Securities By Percentage Of Fair Value Below Book Value By More Than 5%
                                

Percentage of Fair Value Below Book Value

    Number of
Securities		      Book Value
(in millions)		      Fair Value
(in millions)		  

> 5% to 15%

      18        $ 741        $ 641    

> 15% to 25%

      15          136          110    

> 25% to 50%

      15          56          40    

> 50%

      20          80          17    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

      68        $ 1,013        $ 808    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  
Fair Values And Gross Unrealized Losses By Credit Rating Category Of ABS, MBS And Corporate Obligations
                                                                                                                                                         

In millions

   Aaa     Aa     A     Baa     Below
Investment
Grade		     Not Rated     Total  

Asset Type

   Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		  

ABS

   $ 25      $ (1)      $ 64      $ (5)      $ 3      $ -      $ 1      $ -      $ 134      $ (76)      $ -      $ -      $ 227      $ (82)   

MBS

     439        (4)        4        —         78        (7)        2        -         13        (2)        15        (5)        551        (18)   

Corporate obligations

     5        —         72        (1)        196        (11)        65        (13)        14        (1)        -         -         352        (26)   
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total

   $ 469      $ (5)      $ 140      $ (6)      $ 277      $ (18)      $ 68      $ (13)      $ 161      $ (79)      $ 15      $ (5)      $ 1,130      $ (126)   
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  
Average Credit Ratings And Fair Value And Percentage Of Guaranteed ABS MBS And Corporate Obligations Below Investment Grade
                                           
                 Insured Securities Rated Below
Investment Grade without the
Effect of Guarantee		  

Asset Type

    Average Credit Rating with the
Effect of Guarantee		      Average Credit Rating without the
Effect of Guarantee		    (in millions)      Percentage  
         Fair Value     

ABS

      Below investment grade       Below investment grade    $ 100          64%   

MBS

      A       Below investment grade      83          95%   

Corporate obligations

      Baa       Baa      -          -%   
Significant Inputs Used In Measurement Of Credit Losses On Securities
          
     Three Months Ended
March 31,		  

Asset-backed Securities

    2012  

Expected size of losses(1):

   

Range(2)

      12.13% to 100.00%  

Weighted average(3)

      90.60%   

Current subordination levels(4):

   

Range(2)

      0.00% to 0.00%   

Weighted average(3)

      0.00%   

Prepayment speed (annual constant prepayment rate)(5):

   

Range(2)

      0.00% to 22.68%   

Weighted average(3)

      10.21%   

 

(1) - Represents future expected credit losses on impaired assets expressed as a percentage of total outstanding balance.

(2) - Represents the range of inputs/assumptions based upon the individual securities within each category.

(3) - Calculated by weighting the relevant input/assumption for each individual security by the outstanding notional of the security.

(4) - Represents current level of credit protection (subordination) for the securities, expressed as a percentage of the balance of the collateral group backing the bond.

(5) - Values represent high and low points of lifetime vectors of constant prepayment rates.
Securities Held In Unrealized Loss Position And Insured By Financial Guarantor And The Related Insurance Loss Reserve On Company Insured Investments
                                

In millions

    Fair Value      Unrealized
Loss		      Insurance Loss
Reserve (2)		  

Asset-backed:

         

MBIA(1)

    $ 146        $ (58)       $ 16    

Other

      9          (5)         -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total asset-backed

      155          (63)         16    

Mortgage-backed:

         

MBIA(1)

      6          -         -   

Other

      82          (7)         -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total mortgage-backed

      88          (7)         -   

Corporate obligations:

         

Other

      11          (10)         -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total corporate obligations

      11          (10)         -   

Other:

         

MBIA(1)

      68          (6)         -   

Other

      7          -         -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total other

      75          (6)         -   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

    $ 329        $ (86)       $ 16    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1) - Includes investments insured by MBIA Corp. and National.

(2) - Insurance loss reserve estimates are based on the proportion of par value owned to the total amount of par value insured.
Credit Losses Recognized In Earnings Related To OTTI Losses Recognized In Accumulated Other Comprehensive Income (Loss)
                     

In millions

    Three Months Ended March 31,  

Credit Losses Recognized in Earnings Related to Other-Than-Temporary Impairments

    2013      2012  

Beginning balance

    $ 197        $ 341    

Additions for credit loss impairments recognized in the current period on securities previously impaired

      -         2    

Reductions for credit loss impairments previously recognized on securities sold during the period

      (2)         (7)   

Reductions for credit loss impairments previously recognized on securities impaired to fair value during the period(1)

      -         (59)   
  

 

 

     

 

 

  

Ending balance

    $ 195       $ 277    
  

 

 

     

 

 

  

 

(1) - Represents circumstances where the Company determined in the current period that it intends to sell the security or it is more likely than not that it will be required to sell the security before recovery of the security’s amortized cost.
Proceeds From Sales And Gross Realized Gains And Losses From Sales Of Available For Sale Securities
   Three Months Ended March 31,  

In millions

    2013      2012  

Proceeds from sales

    $ 878        $ 2,052    

Gross realized gains

    $ 36        $ 31    

Gross realized losses

    $ (3)       $ (79)