XML 142 R41.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v2.4.0.6
Investments (Tables)
 12 Months Ended
Dec. 31, 2012
Available-For-Sale and Held-To-Maturity Securities In Consolidated Investment Portfolio
     December 31, 2012  

In millions

    Amortized
Cost		      Gross
Unrealized
Gains		      Gross
Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Other-Than-
Temporary
Impairments(1)		  

AFS Investments

               

Fixed-maturity investments:

               

U.S. Treasury and government agency

    $ 819      $ 40      $ (1)       $ 858      $  —   

State and municipal bonds

      1,446        97        (12)         1,531        —   

Foreign governments

      183        13        —         196        —   

Corporate obligations

      1,058        54        (20)         1,092        5  

Mortgage-backed securities:

               

Residential mortgage-backed agency

      939        19        (1)         957        —   

Residential mortgage-backed non-agency

      86        11        (8)         89        —   

Commercial mortgage-backed

      46        —         (4)         42        —   

Asset-backed securities:

               

Collateralized debt obligations

      161        1        (71)         91        (25)   

Other asset-backed

      145        3        (11)         137        —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed-maturity investments

      4,883        238        (128)         4,993        (20)   

Money market securities

      580        —         —         580        —   

Equity securities

      22        1        —         23        —   

Assets of consolidated VIEs:

               

State and municipal bonds

      38        3        —         41        —   

Corporate obligations

      177        9        (6)         180        —   

Mortgage-backed securities:

               

Residential mortgage-backed non-agency

      92        —         (10)         82        —   

Asset-backed securities:

               

Collateralized debt obligations

      97        —         (8)         89        —   

Other asset-backed

      23        —         —         23        —   

Money market securities

      210        —         —         210        —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total AFS investments

    $ 6,122      $ 251      $ (152)       $ 6,221      $ (20)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

HTM Investments

               

Assets of consolidated VIEs:

               

Corporate obligations

    $ 2,829      $ 2      $ (157)       $ 2,674      $ —  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total HTM investments

    $ 2,829      $ 2      $ (157)       $ 2,674      $ —  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1)—Represents unrealized gains or losses on other than temporarily impaired securities recognized in accumulated other comprehensive income (loss), which includes the non-credit component of impairments, as well as all subsequent changes in fair value of such impaired securities reported in accumulated other comprehensive income (loss).

 

     December 31, 2011  

In millions

    Amortized
Cost		      Gross
Unrealized
Gains		      Gross
Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Other-Than-
Temporary
Impairments(1)		  

AFS Investments

               

Fixed-maturity investments:

               

U.S. Treasury and government agency

    $ 1,091      $ 39      $  —       $ 1,130      $  —   

State and municipal bonds

      2,025        76        (19)         2,082        —   

Foreign governments

      350        24        —         374        —   

Corporate obligations

      1,674        42        (106)         1,610        (2)   

Mortgage-backed securities:

               

Residential mortgage-backed agency

      1,198        47        —         1,245        —   

Residential mortgage-backed non-agency

      325        31        (83)         273        (57)   

Commercial mortgage-backed

      58        1        (10)         49        —   

Asset-backed securities:

               

Collateralized debt obligations

      251        —         (118)         133        (43)   

Other asset-backed

      520        2        (82)         440        (37)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed-maturity investments

      7,492        262        (418)         7,336        (139)   

Money market securities

      926        —         —         926        —   

Equity securities

      134        1        (19)         116        —   

Assets of consolidated VIEs:

               

Corporate obligations

      2        —         —         2        —   

Mortgage-backed securities:

               

Residential mortgage-backed non-agency

      119        —         (26)         93        —   

Asset-backed securities:

               

Collateralized debt obligations

      112        —         (15)         97        —   

Other asset-backed

      41        —         —         41        —   

Money market securities

      199        —         —         199        —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total AFS investments

    $ 9,025      $ 263      $ (478)       $ 8,810      $ (139)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

HTM Investments

               

Assets of consolidated VIEs:

               

Corporate obligations

    $ 2,840      $ —      $ (371)       $ 2,469      $  —   

Asset-backed securities:

               

Other asset-backed

      1,003        17        —         1,020        —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total HTM investments

    $ 3,843      $ 17      $ (371)       $ 3,489      $  —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1)—Represents unrealized gains or losses on other than temporarily impaired securities recognized in accumulated other comprehensive income (loss), which includes the non-credit component of impairments, as well as all subsequent changes in fair value of such impaired securities reported in accumulated other comprehensive income (loss).
Distribution Of Securities By Contractual Maturity Of AFS and HTM
     AFS Securities      HTM Securities  
                   Consolidated VIEs      Consolidated VIEs  

In millions

    Amortized Cost      Fair Value      Amortized Cost      Fair Value      Amortized Cost      Fair Value  

Due in one year or less

    $ 241      $ 242      $ 18      $ 18      $  —       $  —   

Due after one year through five years

      1,044        1,061        113        122        —         —   

Due after five years through ten years

      770        803        —         —         —         —   

Due after ten years through fifteen years

      403        434        84        81        —         —   

Due after fifteen years

      1,048        1,137        —         —         2,829        2,674  

Mortgage-backed and asset-backed

      1,377        1,316        212        194        —         —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed-maturity investments

    $ 4,883      $ 4,993      $ 427      $ 415      $ 2,829      $ 2,674  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
Net Unrealized Gains (Losses), Including Portion Of Other-Than-Temporary Impairments Included In Accumulated Other Comprehensive Income (Loss)
     As of December 31,  

In millions

    2012      2011  

Gross unrealized gains

    $     251      $     263  

Gross unrealized losses

      (152)         (478)   

Foreign exchange

      24        (5)   
  

 

 

     

 

 

  

Total

      123        (220)   

Deferred income tax provision (benefit)

      31        (86)   
  

 

 

     

 

 

  

Unrealized gains (losses), net

    $ 92      $ (134)   
  

 

 

     

 

 

  
Gross Unrealized Losses Related To AFS And HTM Investments
     December 31, 2012  
     Less than 12 Months      12 Months or Longer      Total  

In millions

    Fair
Value		      Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Unrealized
Losses		  

AFS Investments

                  

Fixed-maturity investments:

                  

U.S. Treasury and government agency

    $ 234      $ (1)       $  —       $  —       $ 234      $ (1)   

State and municipal bonds

      69        —         87        (12)         156        (12)   

Foreign governments

      11        —         1        —         12        —   

Corporate obligations

      202        (2)         57        (18)         259        (20)   

Mortgage-backed securities:

                  

Residential mortgage-backed agency

      173        (1)         38        —         211        (1)   

Residential mortgage-backed non-agency

      4        —         28        (8)         32        (8)   

Commercial mortgage-backed

      3        —         27        (4)         30        (4)   

Asset-backed securities:

                  

Collateralized debt obligations

      1        —         80        (71)         81        (71)   

Other asset-backed

      4        —         65        (11)         69        (11)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed-maturity investments

      701        (4)         383        (124)         1,084        (128)   

Equity securities

      1        —         1        —         2        —   

Assets of consolidated VIEs:

                  

Corporate obligations

      —         —         31        (6)         31        (6)   

Mortgage-backed securities:

                  

Residential mortgage-backed non-agency

      —         —         82        (10)         82        (10)   

Asset-backed securities:

                  

Collateralized debt obligations

      —         —         85        (8)         85        (8)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total AFS investments

    $ 702      $ (4)       $ 582      $ (148)       $ 1,284      $ (152)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

HTM Investments

                  

Assets of consolidated VIEs:

                  

Corporate obligations

    $ 297      $ (19)       $ 1,287      $ (138)       $ 1,584      $ (157)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total HTM investments

    $ 297      $ (19)       $ 1,287      $ (138)       $ 1,584      $ (157)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

     December 31, 2011  
     Less than 12 Months      12 Months or Longer      Total  

In millions

    Fair
Value		      Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Unrealized
Losses		      Fair
Value		      Unrealized
Losses		  

AFS Investments

                  

Fixed-maturity investments:

                  

U.S. Treasury and government agency

    $ 200      $ —      $  —       $  —       $ 200      $  —   

State and municipal bonds

      166        (2)         151        (17)         317        (19)   

Foreign governments

      20        —         —         —         20        —   

Corporate obligations

      297        (15)         418        (91)         715        (106)   

Mortgage-backed securities:

                  

Residential mortgage-backed agency

      20        —         49        —         69        —   

Residential mortgage-backed non-agency

      34        (5)         167        (78)         201        (83)   

Commercial mortgage-backed

      17        (2)         22        (8)         39        (10)   

Asset-backed securities:

                  

Collateralized debt obligations

      13        (2)         117        (116)         130        (118)   

Other asset-backed

      53        (7)         328        (75)         381        (82)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed-maturity investments

      820        (33)         1,252        (385)         2,072        (418)   

Equity securities

      47        (3)         45        (16)         92        (19)   

Assets of consolidated VIEs:

                  

Corporate obligations

      2        —         —         —         2        —   

Mortgage-backed securities:

                  

Residential mortgage-backed non-agency

      3        —         90        (26)         93        (26)   

Asset-backed securities:

                  

Collateralized debt obligations

      9        —         88        (15)         97        (15)   

Other asset-backed

      31        —         —         —         31        —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total AFS investments

    $ 912      $ (36)       $ 1,475      $ (442)       $ 2,387      $ (478)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

HTM Investments

                  

Assets of consolidated VIEs:

                  

Corporate obligations

    $ 284      $ (31)       $ 2,185      $ (340)       $ 2,469      $ (371)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total HTM investments

    $ 284      $ (31)       $ 2,185      $ (340)       $ 2,469      $ (371)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
Distribution Of Securities By Percentage Of Fair Value Below Book Value By More Than 5%

Percentage Book Value Exceeded Market Value

    Number of
Securities		      Book Value
(in millions)		      Fair Value
(in millions)		  

> 5% to 15%

      31      $ 309      $ 278  

> 15% to 25%

      18        682        549  

> 25% to 50%

      13        69        45  

> 50%

      27        87        18  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

      89      $ 1,147      $ 890  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  
Fair Values And Gross Unrealized Losses By Credit Rating Category Of ABS, MBS And Corporate Obligations

In millions

   Aaa     Aa     A     Baa     Below
Investment Grade		     Not Rated     Total  

Asset Type

   Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		     Fair
Value		     Unrealized
Loss		  

ABS

   $ 32     $ (3)      $ 64     $ (5)      $ 3     $ —     $ 1     $ —     $ 134     $ (81)      $ 1     $ (1)      $ 235     $ (90)   

MBS

     214       (1)        84       (10)        1       —        27       (3)        15       (3)        14       (6)        355       (23)   

Corporate obligations

     31       —        40       (1)        158       (9)        46       (14)        15       (2)        —        —        290       (26)   
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total

   $     277     $ (4)      $     188     $ (16)      $     162     $ (9)      $     74     $ (17)      $     164     $ (86)      $ 15     $ (7)      $ 880     $ (139)   
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  
Average Credit Ratings And Fair Value and Percentage Of Guaranteed ABS MBS And Corporate Obligations Below Investment Grade
               Insured Securities Rated
Below Investment Grade
without the Effect of
Guarantee		  

Asset Type

    Average Credit Rating with the
Effect of Guarantee		    Average Credit Rating without the
Effect of Guarantee		    (in millions)      Percentage  
         Fair Value     

ABS

    Below investment grade    Below investment grade    $ 101        65%   

MBS

    A    Below investment grade      113        96%   

Corporate obligations

    Baa    Baa      —        —%   
Significant Inputs Used In Measurement Of Credit Losses On Securities
     Years Ended December 31,  

Significant Inputs

    2012      2011      2010  

Expected size of losses(1):

         

Range(2)

      12.13% to 97.70%        2.48% to 100.00%        0.21% to 100.00%  

Weighted average(3)

      87.67%         55.40%         52.20%   

Current subordination levels(4):

         

Range(2)

      0.00% to 0.00%         0.00% to 35.46%         0.00% to 42.16%   

Weighted average(3)

      0.00%         1.53%         4.50%   

Prepayment speed (annual CPR)(5):

         

Range(2)

      0.00% to 30.91%         0.00% to 100.00%         0.00% to 40.20%   

Weighted average(3)

      11.93%         12.67%         9.45%   

 

(1)—Represents future expected credit losses on impaired assets expressed as a percentage of total outstanding balance.

(2)—Represents the range of inputs/assumptions based upon the individual securities within each category.

(3)—Calculated by weighting the relevant input/assumption for each individual security by the outstanding notional of the security.

(4)—Represents current level of credit protection (subordination) for the securities, expressed as a percentage of the balance of the collateral group backing the bond.

(5)—Values represent high and low points of lifetime vectors of constant prepayment rates.
Securities Held In Unrealized Loss Position And Insured By Financial Guarantor And The Related Insurance Loss Reserve On Company Insured Investments

In millions

    Fair Value      Unrealized
Loss		      Insurance Loss
Reserve (2)		  

Asset-backed:

         

MBIA(1)

    $ 148      $ (58)       $ 16  

Other

      9        (5)         —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total asset-backed

      157        (63)         16  

Mortgage-backed:

         

MBIA(1)

      6        —         —   

Other

      111        (15)         —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total mortgage-backed

      117        (15)         —   

Corporate obligations:

         

Other

      10        (11)         —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total corporate obligations

      10        (11)         —   

Other:

         

MBIA(1)

      71        (12)         —   

Other

      8        —         —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total other

      79        (12)         —   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

    $ 363      $ (101)       $ 16  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1)—Includes investments insured by MBIA Corp. and National.

(2)—Insurance loss reserve estimates are based on the proportion of par value owned to the total amount of par value insured.
Credit Losses Recognized In Earnings Related To OTTI Losses Recognized In Accumulated Other Comprehensive Income (Loss)

In millions

    Years Ended December 31,  

Credit Losses Recognized in Earnings Related to OTTI

    2012      2011      2010  

Beginning balance

    $ 341      $ 262      $ 389  

Accounting transition adjustment(1)

      —         —         (149)   

Additions for credit loss impairments recognized in the
current period on securities not previously impaired

      —         63        24  

Additions for credit loss impairments recognized in the
current period on securities previously impaired

      8        31        18  

Additions for credit loss impairments recognized in prior periods for securities
that were re-impaired with a non-credit component in the current period

      —         —         1  

Reductions for credit loss impairments previously recognized
on securities sold during the period

      (41)         (15)         (16)   

Reductions for credit loss impairments previously recognized on securities
impaired to fair value during the period(2)

      (111)         —         (4)   

Reductions for increases in cash flows expected to be collected over the
remaining life of the security

      —         —         (1)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Ending balance

    $     197      $     341      $     262  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1)—Reflects the adoption of the accounting principles for the consolidation of VIEs.

(2)—Represents circumstances where the Company determined in the current period that it intends to sell the security or it is more likely than not that it will be required to sell the security before recovery of the security’s amortized cost.
Gross Realized Gains And Losses From Sales Of Available For Sale Securities
     Years Ended December 31,  

In millions

            2012                      2011                      2010          

Gross realized gains

    $ 196      $ 239      $ 92  

Gross realized losses

      (127)         (104)         (30)   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Net(1)

    $ 69      $ 135      $ 62  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1)—These balances are included in the “Net gains (losses) on financial instruments at fair value and foreign exchange” line item on the Company’s consolidated statements of operations.