XML 49 R23.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v2.4.0.6
Investments (Tables)
 3 Months Ended
Mar. 31, 2013
Cash and Investments Including Other-Than-Temporarily Impaired Securities Recognized within Other Comprehensive Income

The following tables set forth the Company’s cash and investments as of March 31, 2013 and December 31, 2012. The table below includes other-than-temporarily impaired (“OTTI”) securities recognized within other comprehensive income (“OCI”).

 

     March 31, 2013  
            Gross      Gross     Cost or  
     Fair      Unrealized      Unrealized     Amortized  

In thousands

    Value      Gains      (Losses)     Cost  

Fixed maturities:

           

U.S. Treasury bonds, agency bonds and foreign government bonds

    $ 531,463       $ 7,988       $ (31 )    $ 523,506   

States, municipalities and political subdivisions

      449,387         17,619         (1,744 )      433,512   

Mortgage-backed and asset-backed securities:

           

Agency mortgage-backed securities

      346,829         11,842         (640 )      335,627   

Residential mortgage obligations

      38,350         1,223         (187 )      37,314   

Asset-backed securities

      47,092         1,110         (29 )      46,011   

Commercial mortgage-backed securities

      180,939         13,170         (29 )      167,798   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

    

 

 

  

Subtotal

    $ 613,210       $ 27,345       $ (885 )    $ 586,750   

Corporate bonds

      483,943         25,970         (124 )      458,097   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

    

 

 

  

Total fixed maturities

    $ 2,078,003       $ 78,922       $ (2,784 )    $ 2,001,865   

Equity securities—common stocks

      116,482         24,712         (247 )      92,017   

Short-term investments

      129,475         —           —          129,475   

Cash

      58,576         —           —          58,576   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

    

 

 

  

Total

    $ 2,382,536       $ 103,634       $ (3,031 )    $ 2,281,933   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

    

 

 

  
     December 31, 2012  
            Gross      Gross     Cost or  
     Fair      Unrealized      Unrealized     Amortized  

In thousands

    Value      Gains      (Losses)     Cost  

Fixed maturities:

           

U.S. Treasury bonds, agency bonds and foreign government bonds

    $ 649,692       $ 8,654       $ (36 )    $ 641,074   

States, municipalities and political subdivisions

      322,947         18,712         (380 )      304,615   

Mortgage-backed and asset-backed securities:

           

Agency mortgage-backed securities

      384,445         13,652         (204 )      370,997   

Residential mortgage obligations

      38,692         1,053         (549 )      38,188   

Asset-backed securities

      50,382         1,133         (49 )      49,298   

Commercial mortgage-backed securities

      204,821         17,996         (18 )      186,843   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

    

 

 

  

Subtotal

    $ 678,340       $ 33,834       $ (820 )    $ 645,326   

Corporate bonds

      470,854         27,129         (25 )      443,750   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

    

 

 

  

Total fixed maturities

    $ 2,121,833       $ 88,329       $ (1,261 )    $ 2,034,765   

Equity securities—common stocks

      101,297         16,919         (626 )      85,004   

Short-term investments

      153,788         —           —          153,788   

Cash

      45,336         —           —          45,336   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

    

 

 

  

Total

    $ 2,422,254       $ 105,248       $ (1,887 )    $ 2,318,893   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

    

 

 

  
Scheduled Maturity Dates for Fixed Maturity Securities by Number of Years Until Maturity

The contractual maturity dates for fixed maturity securities categorized by the number of years until maturity as of March 31, 2013 are shown in the following table:

 

     March 31, 2013  

In thousands

    Fair Value      Amortized
Cost		  

Due in one year or less

    $ 109,496       $ 108,751   

Due after one year through five years

      636,433         616,510   

Due after five years through ten years

      480,898         459,528   

Due after ten years

      237,966         230,326   

Mortgage- and asset-backed securities

      613,210         586,750   
  

 

 

     

 

 

  

Total

    $ 2,078,003       $ 2,001,865   
  

 

 

     

 

 

  
Amount and Percentage of Fixed Maturities by Rating

The following table shows the amount and percentage of the Company’s fixed maturities as of March 31, 2013 by S&P credit rating or, if an S&P rating is not available, the equivalent Moody’s Investor Services (“Moody’s”) rating. The table includes fixed maturities at fair value, and the total rating is the weighted average quality rating.

 

     March 31, 2013  

In thousands

    Rating    Fair Value      Percent of
Total		  

Rating description:

         

Extremely strong

    AAA    $ 293,623         14 % 

Very strong

    AA      1,157,811         56 % 

Strong

    A      445,757         21 % 

Adequate

    BBB      159,109         8 % 

Speculative

    BB & Below      17,967         1 % 

Not rated

    NR      3,736         0 % 
     

 

 

     

 

 

  

Total

    AA    $ 2,078,003         100 % 
     

 

 

     

 

 

  
Summary of Aggregate Fair Value and Gross Unrealized Loss by Length of Time Securities had Continuously been in Gross Unrealized Loss Position as Well as Number of Securities

The following table summarizes all securities in a gross unrealized loss position as of March 31, 2013 and December 31, 2012, showing the aggregate fair value and gross unrealized loss by the length of time those securities had continuously been in a gross unrealized loss position as well as the relevant number of securities.

 

     March 31, 2013      December 31, 2012  

In thousands, except # of securities

    Number of
Securities		      Fair Value      Gross
Unrealized
Loss		      Number of
Securities		      Fair Value      Gross
Unrealized
Loss		  

Fixed maturities:

                  

U.S. Treasury bonds, agency bonds, and foreign government bonds

                  

0-6 months

      8       $ 40,455       $ 31         8       $ 23,760       $ 22   

7-12 months

      —           —           —           3         14,118         11   

> 12 months

      —           —           —           1         4,652         3   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Subtotal

      8       $ 40,455       $ 31         12       $ 42,530       $ 36   

States, municipalities and political subdivisions

                  

0-6 months

      58       $ 129,906       $ 1,682         10       $ 21,299       $ 325   

7-12 months

      —           —           —           —           —           —     

> 12 months

      4         2,852         62         4         2,908         55   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Subtotal

      62       $ 132,758       $ 1,744         14       $ 24,207       $ 380   

Agency mortgage-backed securities

                  

0-6 months

      22       $ 46,654       $ 512         10       $ 62,516       $ 174   

7-12 months

      3         7,921         128         2         1,671         30   

> 12 months

      —           —           —           —           —           —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Subtotal

      25       $ 54,575       $ 640         12       $ 64,187       $ 204   

Residential mortgage obligations

                  

0-6 months

      5       $ 1,673       $ 2         6       $ 1,825       $ 22   

7-12 months

      —           —           —           —           —           —     

> 12 months

      24         4,653         185         35         7,252         527   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Subtotal

      29       $ 6,326       $ 187         41       $ 9,077       $ 549   

Asset-backed securities

                  

0-6 months

      1       $ 631       $ 2         —         $ —         $ —     

7-12 months

      —           —           —           —           —           —     

> 12 months

      1         1,743         27         2         2,369         49   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Subtotal

      2       $ 2,374       $ 29         2       $ 2,369       $ 49   

Commercial mortgage-backed securities

                  

0-6 months

      1       $ 1,149       $ 5         7       $ 2,639       $ 7   

7-12 months

      2         802         11         —           —           —     

> 12 months

      4         717         13         5         845         11   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Subtotal

      7       $ 2,668       $ 29         12       $ 3,484       $ 18   

Corporate bonds

                  

0-6 months

      10       $ 15,648       $ 121         2       $ 3,528       $ 6   

7-12 months

      —           —           —           —           —           —     

> 12 months

      1         1,497         3         4         6,689         19   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Subtotal

      11       $ 17,145       $ 124         6       $ 10,217       $ 25   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed maturities

      144       $ 256,301       $ 2,784         99       $ 156,071       $ 1,261   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Equity securities—common stocks

                  

0-6 months

      4       $ 8,011       $ 247         13       $ 23,345       $ 522   

7-12 months

      —           —           —           1         1,943         104   

> 12 months

      —           —           —           —           —           —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total equity securities

      4       $ 8,011       $ 247         14       $ 25,288       $ 626   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
Summary of Activity Related to Other-Than-Temporary Impairment Losses

The table below summarizes the Company’s activity related to OTTI losses for the periods indicated:

 

     Three Months Ended March 31,  
     2013      2012  

In thousands, except # of securities

    Number of
Securities		      Amount      Number of
Securities		      Amount  

Total OTTI losses:

            

Corporate and other bonds

      —         $ —           —         $ —     

Commercial mortgage-backed securities

      —           —           —           —     

Residential mortgage-backed securities

      —           —           1         55   

Asset-backed securities

      —           —           —           —     

Equities

      2         42         2         143   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

      2       $ 42         3       $ 198   

Less: Portion of loss in accumulated other comprehensive income (loss):

            

Corporate and other bonds

       $ —            $ —     

Commercial mortgage-backed securities

         —              —     

Residential mortgage-backed securities

         —              44   

Asset-backed securities

         —              —     

Equities

         —              —     
     

 

 

        

 

 

  

Total

       $ —            $ 44   

Impairment losses recognized in earnings:

            

Corporate and other bonds

       $ —            $ —     

Commercial mortgage-backed securities

         —              —     

Residential mortgage-backed securities

         —              11   

Asset-backed securities

         —              —     

Equities

         42            143   
     

 

 

        

 

 

  

Total

       $ 42          $ 154   
     

 

 

        

 

 

  
Summary of Cumulative Amounts Related to Credit Loss Portion of Other-Than-Temporary Impairment Losses on Debt Securities

The following table summarizes the cumulative amounts related to the Company’s credit loss portion of the OTTI losses on debt securities for the three months ended March 31, 2013 and 2012. The Company does not intend to sell and it is more likely than not that it will not be required to sell the securities prior to recovery of the amortized cost basis and for which the non-credit loss portion is included in OCI:

 

     Three Months Ended March 31,  

In thousands

    2013      2012  

Beginning balance

    $ 3,332       $ 3,321   

Additions for credit loss impairments recognized in the current period on securities not previously impaired

      —           —     

Additions for credit loss impairments recognized in the current period on securities previously impaired

      —           11   

Reductions for credit loss impairments previously recognized on securities sold during the period

      —           —     
  

 

 

     

 

 

  

Ending balance

    $ 3,332       $ 3,332   
  

 

 

     

 

 

  
Contractual Maturity by Number of Years Until Maturity for Fixed Maturity Securities with a Gross Unrealized Loss

The contractual maturity dates for fixed maturity securities categorized by the number of years until maturity, with a gross unrealized loss as of March 31, 2013 is presented in the following table:

 

     March 31, 2013  
     Gross Unrealized Losses     Fair Value  

In thousands

    Amount      Percent of
Total		     Amount      Percent of
Total		  

Due in one year or less

    $ 3         0 %    $ 1,505         0 % 

Due after one year through five years

      63         2 %      26,313         10 % 

Due after five years through ten years

      446         16 %      76,159         30 % 

Due after ten years

      1,387         50 %      86,381         34 % 

Mortgage- and asset-backed securities

      885         32 %      65,943         26 % 
  

 

 

     

 

 

    

 

 

     

 

 

  

Total

    $ 2,784         100 %    $ 256,301         100 % 
  

 

 

     

 

 

    

 

 

     

 

 

  
Net Investment Income

The Company’s net investment income was derived from the following sources:

 

     Three Months Ended March 31,  

In thousands

    2013     2012  

Fixed maturities

    $ 13,167      $ 15,411   

Equity securities

      1,030        947   

Short-term investments

      189        312   
  

 

 

    

 

 

  

Total investment income

    $ 14,386      $ 16,670   

Investment expenses

      (729 )      (5,412 ) 
  

 

 

    

 

 

  

Net investment income

    $ 13,657      $ 11,258   
  

 

 

    

 

 

  

Change in Net Unrealized Gains/(Losses)

The change in net unrealized gains and losses, inclusive of the change in the non credit portion of other-than-temporary impairment losses, consisted of:

 

     Three Months Ended March 31,  

In thousands

    2013     2012  

Fixed maturities

    $ (10,930 )    $ 9,128   

Equity securities

      8,172        4,639   
  

 

 

    

 

 

  

Gross unrealized gains (losses)

    $ (2,758 )    $ 13,767   

Deferred income tax

      (1,003 )      4,818   
  

 

 

    

 

 

  

Change in net unrealized gains (losses), net

    $ (1,755 )    $ 8,949   
  

 

 

    

 

 

  
Realized Gains and Losses Excluding Net Other-Than-Temporary Impairment Losses Recognized in Earnings

Realized gains and losses, excluding net OTTI losses recognized in earnings, for the periods indicated were as follows:

 

     Three Months Ended March 31,  

In thousands

    2013     2012  

Fixed maturities:

     

Gains

    $ 3,206      $ 3,142   

Losses

      (310 )      (1,300 ) 
  

 

 

    

 

 

  

Fixed maturities, net

    $ 2,896      $ 1,842   

Equity securities:

     

Gains

    $ 1,918      $ —     

Losses

      —          —     
  

 

 

    

 

 

  

Equity securities, net

    $ 1,918      $ —     
  

 

 

    

 

 

  

Net realized gains (losses)

    $ 4,814      $ 1,842   
  

 

 

    

 

 

  
Fixed Maturities and Equity Securities by Asset Class that are Measured at Fair Value

The following tables present, for each of the fair value hierarchy levels as defined by the accounting guidance for fair value measurements, the Company’s fixed maturities and equity securities by asset class that are measured at fair value on a recurring basis as of March 31, 2013 and December 31, 2012:

 

     March 31, 2013  

In thousands

    Level 1      Level 2      Level 3      Total  

Fixed maturities:

            

U.S. Treasury bonds, agency bonds and foreign government bonds

    $ 313,253       $ 218,210       $ —         $ 531,463   

States, municipalities and political subdivisions

      —           449,387         —           449,387   

Mortgage-backed and asset-backed securities:

               —     

Agency mortgage-backed securities

      —           346,829         —           346,829   

Residential mortgage obligations

      —           38,350         —           38,350   

Asset-backed securities

      —           47,092         —           47,092   

Commercial mortgage-backed securities

      —           180,939         —           180,939   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Subtotal

    $ —         $ 613,210       $ —         $ 613,210   

Corporate bonds

      —           483,943         —           483,943   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed maturities

    $ 313,253       $ 1,764,750       $ —         $ 2,078,003   

Equity securities—common stocks

      116,482         —           —           116,482   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

    $ 429,735       $ 1,764,750       $ —         $ 2,194,485   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     December 31, 2012  

In thousands

    Level 1      Level 2      Level 3      Total  

Fixed maturities:

            

U.S. Treasury bonds, agency bonds and foreign government bonds

    $ 414,502       $ 235,190       $ —         $ 649,692   

States, municipalities and political subdivisions

      —           322,947         —           322,947   

Mortgage-backed and asset-backed securities:

               —     

Agency mortgage-backed securities

      —           384,445         —           384,445   

Residential mortgage obligations

      —           38,692         —           38,692   

Asset-backed securities

      —           50,382         —           50,382   

Commercial mortgage-backed securities

      —           204,821         —           204,821   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Subtotal

    $ —         $ 678,340       $ —         $ 678,340   

Corporate bonds

      —           470,854         —           470,854   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total fixed maturities

    $ 414,502       $ 1,707,331       $ —         $ 2,121,833   

Equity securities—common stocks

      101,297         —           —           101,297   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

    $ 515,799       $ 1,707,331       $ —         $ 2,223,130