(Exact name of registrant as specified in its charter) |
(State or other jurisdiction of incorporation) | (Commission file number) | (I.R.S. employer identification no.) |
(Address of principal executive offices) (Zip code) |
(Former name or former address, if changed since last report) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | |||||||||||||||
Exhibit Number | Description | |||||||
99.1 | ||||||||
104 | Cover Page Interactive Data file (formatted in Inline XBRL) |
M.D.C. HOLDINGS, INC. | ||||||||||||||
Dated: | January 30, 2024 | By: | /s/ Joseph H. Fretz | |||||||||||
Joseph H. Fretz | ||||||||||||||
Vice President, Secretary and Corporate Counsel |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands, except per share amounts) | |||||||||||||||||||||||
Homebuilding: | |||||||||||||||||||||||
Home sale revenues | $ | 1,309,760 | $ | 1,487,279 | $ | 4,520,296 | $ | 5,586,264 | |||||||||||||||
Home cost of sales | (1,062,125) | (1,170,989) | (3,684,487) | (4,214,379) | |||||||||||||||||||
Inventory impairments | (2,200) | (92,800) | (29,700) | (121,875) | |||||||||||||||||||
Total cost of sales | (1,064,325) | (1,263,789) | (3,714,187) | (4,336,254) | |||||||||||||||||||
Gross profit | 245,435 | 223,490 | 806,109 | 1,250,010 | |||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | (126,862) | (131,797) | (429,894) | (536,395) | |||||||||||||||||||
Interest and other income | 21,755 | 7,046 | 73,567 | 10,843 | |||||||||||||||||||
Other income (expense), net | (637) | (4,258) | 350 | (32,991) | |||||||||||||||||||
Homebuilding pretax income | 139,691 | 94,481 | 450,132 | 691,467 | |||||||||||||||||||
Financial Services: | |||||||||||||||||||||||
Revenues | 36,696 | 32,262 | 122,570 | 131,723 | |||||||||||||||||||
Expenses | (16,712) | (16,887) | (62,942) | (71,327) | |||||||||||||||||||
Other income (expense), net | 4,603 | 3,364 | 16,345 | 7,991 | |||||||||||||||||||
Financial services pretax income | 24,587 | 18,739 | 75,973 | 68,387 | |||||||||||||||||||
Income before income taxes | 164,278 | 113,220 | 526,105 | 759,854 | |||||||||||||||||||
Provision for income taxes | (44,771) | (33,444) | (125,100) | (197,715) | |||||||||||||||||||
Net income | $ | 119,507 | $ | 79,776 | $ | 401,005 | $ | 562,139 | |||||||||||||||
Other comprehensive income net of tax: | |||||||||||||||||||||||
Unrealized gain related to available-for-sale debt securities | $ | (40) | $ | — | $ | 51 | $ | — | |||||||||||||||
Other comprehensive income | (40) | — | 51 | — | |||||||||||||||||||
Comprehensive income | $ | 119,467 | $ | 79,776 | $ | 401,056 | $ | 562,139 | |||||||||||||||
Earnings per share: | |||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 1.60 | $ | 1.11 | $ | 5.42 | $ | 7.87 | |||||||||||||||
Diluted | $ | 1.56 | $ | 1.08 | $ | 5.29 | $ | 7.67 | |||||||||||||||
Weighted average common shares outstanding: | |||||||||||||||||||||||
Basic | 74,216,586 | 71,646,237 | 73,505,508 | 71,035,558 | |||||||||||||||||||
Diluted | 76,126,163 | 73,179,135 | 75,357,965 | 72,943,844 | |||||||||||||||||||
Dividends declared per share | $ | 0.55 | $ | 0.50 | $ | 2.10 | $ | 2.00 |
December 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||
(Dollars in thousands, except per share amounts) | |||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Homebuilding: | |||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 1,475,964 | $ | 696,075 | |||||||
Restricted cash | 4,094 | 3,143 | |||||||||
Marketable securities | — | 443,712 | |||||||||
Trade and other receivables | 119,004 | 116,364 | |||||||||
Inventories: | |||||||||||
Housing completed or under construction | 1,881,268 | 1,722,061 | |||||||||
Land and land under development | 1,419,778 | 1,793,718 | |||||||||
Total inventories | 3,301,046 | 3,515,779 | |||||||||
Property and equipment, net | 82,218 | 63,730 | |||||||||
Deferred tax assets, net | 38,830 | 49,252 | |||||||||
Prepaids and other assets | 76,036 | 70,007 | |||||||||
Total homebuilding assets | 5,097,192 | 4,958,062 | |||||||||
Financial Services: | |||||||||||
Cash and cash equivalents | 162,839 | 17,877 | |||||||||
Marketable securities | 78,250 | 117,388 | |||||||||
Mortgage loans held-for-sale, net | 258,212 | 229,513 | |||||||||
Other assets | 34,592 | 40,432 | |||||||||
Total financial services assets | 533,893 | 405,210 | |||||||||
Total Assets | $ | 5,631,085 | $ | 5,363,272 | |||||||
LIABILITIES AND EQUITY | |||||||||||
Homebuilding: | |||||||||||
Accounts payable | $ | 114,852 | $ | 109,218 | |||||||
Accrued and other liabilities | 326,478 | 383,406 | |||||||||
Revolving credit facility | 10,000 | 10,000 | |||||||||
Senior notes, net | 1,483,404 | 1,482,576 | |||||||||
Total homebuilding liabilities | 1,934,734 | 1,985,200 | |||||||||
Financial Services: | |||||||||||
Accounts payable and accrued liabilities | 113,485 | 110,536 | |||||||||
Mortgage repurchase facility | 204,981 | 175,752 | |||||||||
Total financial services liabilities | 318,466 | 286,288 | |||||||||
Total Liabilities | 2,253,200 | 2,271,488 | |||||||||
Stockholders' Equity | |||||||||||
Preferred stock, $0.01 par value; 25,000,000 shares authorized; none issued or outstanding | — | — | |||||||||
Common stock, $0.01 par value; 250,000,000 shares authorized; 74,661,479 and 72,585,596 issued and outstanding at December 31, 2023 and December 31, 2022, respectively | 747 | 726 | |||||||||
Additional paid-in-capital | 1,824,434 | 1,784,173 | |||||||||
Retained earnings | 1,552,653 | 1,306,885 | |||||||||
Accumulated other comprehensive income | 51 | — | |||||||||
Total Stockholders' Equity | 3,377,885 | 3,091,784 | |||||||||
Total Liabilities and Stockholders' Equity | $ | 5,631,085 | $ | 5,363,272 |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Operating Activities: | |||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 119,507 | $ | 79,776 | $ | 401,005 | $ | 562,139 | |||||||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by (used in) operating activities: | |||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation expense | 9,110 | 10,637 | 23,468 | 60,985 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 7,683 | 7,088 | 25,553 | 27,751 | |||||||||||||||||||
Inventory impairments | 2,200 | 92,800 | 29,700 | 121,875 | |||||||||||||||||||
Project abandonment costs | 918 | 4,371 | (45) | 33,129 | |||||||||||||||||||
Amortization of discount of marketable debt securities | (4,809) | (3,208) | (29,673) | (4,290) | |||||||||||||||||||
Deferred income tax expense | 7,800 | (27,130) | 10,408 | (31,310) | |||||||||||||||||||
Net changes in assets and liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Trade and other receivables | (22,993) | (2,463) | 21,986 | (21,784) | |||||||||||||||||||
Mortgage loans held-for-sale, net | (93,958) | (38,680) | (28,699) | 53,016 | |||||||||||||||||||
Housing completed or under construction | 39,035 | 505,348 | (163,877) | 186,265 | |||||||||||||||||||
Land and land under development | (106,658) | (75,662) | 349,783 | (95,402) | |||||||||||||||||||
Prepaids and other assets | (789) | 39,786 | (3,886) | 31,736 | |||||||||||||||||||
Accounts payable and accrued liabilities | (18,565) | (30,970) | (74,093) | (18,464) | |||||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) operating activities | (61,519) | 561,693 | 561,630 | 905,646 | |||||||||||||||||||
Investing Activities: | |||||||||||||||||||||||
Purchases of marketable securities | (77,979) | (365,684) | (1,166,412) | (656,810) | |||||||||||||||||||
Maturities of marketable securities | 430,000 | 100,000 | 1,679,000 | 100,000 | |||||||||||||||||||
Purchases of property and equipment | (28,265) | (7,646) | (43,145) | (29,075) | |||||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) investing activities | 323,756 | (273,330) | 469,443 | (585,885) | |||||||||||||||||||
Financing Activities: | |||||||||||||||||||||||
Advances on mortgage repurchase facility, net | 59,511 | (20,462) | 29,229 | (80,548) | |||||||||||||||||||
Dividend payments | (41,065) | (35,632) | (155,237) | (142,417) | |||||||||||||||||||
Payments of deferred debt issuance costs | (36) | — | (36) | — | |||||||||||||||||||
Issuance of shares under stock-based compensation programs, net | (39) | 28,385 | 20,773 | 16,840 | |||||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 18,371 | (27,709) | (105,271) | (206,125) | |||||||||||||||||||
Net increase in cash, cash equivalents and restricted cash | 280,608 | 260,654 | 925,802 | 113,636 | |||||||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash: | |||||||||||||||||||||||
Beginning of period | 1,362,289 | 456,441 | 717,095 | 603,459 | |||||||||||||||||||
End of period | $ | 1,642,897 | $ | 717,095 | $ | 1,642,897 | $ | 717,095 | |||||||||||||||
Reconciliation of cash, cash equivalents and restricted cash: | |||||||||||||||||||||||
Homebuilding: | |||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 1,475,964 | $ | 696,075 | $ | 1,475,964 | $ | 696,075 | |||||||||||||||
Restricted cash | 4,094 | 3,143 | 4,094 | 3,143 | |||||||||||||||||||
Financial Services: | |||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 162,839 | 17,877 | 162,839 | 17,877 | |||||||||||||||||||
Total cash, cash equivalents and restricted cash | $ | 1,642,897 | $ | 717,095 | $ | 1,642,897 | $ | 717,095 |
Three Months Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Homes | Home Sale Revenues | Average Price | Homes | Home Sale Revenues | Average Price | Homes | Home Sale Revenues | Average Price | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West | 1,397 | $ | 778,410 | $ | 557.2 | 1,308 | $ | 756,109 | $ | 578.1 | 7 | % | 3 | % | (4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mountain | 561 | 336,220 | 599.3 | 756 | 492,850 | 651.9 | (26) | % | (32) | % | (8) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
East | 442 | 195,130 | 441.5 | 490 | 238,320 | 486.4 | (10) | % | (18) | % | (9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 2,400 | $ | 1,309,760 | $ | 545.7 | 2,554 | $ | 1,487,279 | $ | 582.3 | (6) | % | (12) | % | (6) | % |
Year Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Homes | Home Sale Revenues | Average Price | Homes | Home Sale Revenues | Average Price | Homes | Home Sale Revenues | Average Price | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West | 4,821 | $ | 2,624,373 | $ | 544.4 | 5,234 | $ | 3,024,056 | $ | 577.8 | (8) | % | (13) | % | (6) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mountain | 2,028 | 1,267,586 | 625.0 | 2,616 | 1,689,376 | 645.8 | (22) | % | (25) | % | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
East | 1,379 | 628,337 | 455.6 | 1,860 | 872,832 | 469.3 | (26) | % | (28) | % | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 8,228 | $ | 4,520,296 | $ | 549.4 | 9,710 | $ | 5,586,264 | $ | 575.3 | (15) | % | (19) | % | (5) | % |
Three Months Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Homes | Dollar Value | Average Price 1 | Monthly Absorption Rate 2 | Homes | Dollar Value | Average Price 1 | Monthly Absorption Rate 2 | Homes | Dollar Value | Average Price | Monthly Absorption Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West | 827 | $ | 457,532 | $ | 553.2 | 1.96 | 155 | $ | 67,710 | $ | 436.8 | 0.39 | 434 | % | 576 | % | 27 | % | 406 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mountain | 372 | 219,867 | 591.0 | 2.29 | (37) | (25,924) | 700.6 | (0.24) | N/A | N/A | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
East | 316 | 138,770 | 439.1 | 2.79 | 72 | 32,649 | 453.5 | 0.64 | 339 | % | 325 | % | (3) | % | 333 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,515 | $ | 816,169 | $ | 538.7 | 2.17 | 190 | $ | 74,435 | $ | 391.8 | 0.29 | 697 | % | 996 | % | 38 | % | 660 | % |
Year Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Homes | Dollar Value | Average Price | Monthly Absorption Rate 2 | Homes | Dollar Value | Average Price | Monthly Absorption Rate 2 | Homes | Dollar Value | Average Price | Monthly Absorption Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West | 4,202 | $ | 2,399,987 | $ | 571.2 | 2.51 | 2,909 | $ | 1,735,202 | $ | 596.5 | 2.01 | 44 | % | 38 | % | (4) | % | 25 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mountain | 1,657 | 1,004,360 | 606.1 | 2.50 | 1,157 | 788,734 | 681.7 | 1.85 | 43 | % | 27 | % | (11) | % | 35 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
East | 1,285 | 578,427 | 450.1 | 2.85 | 978 | 489,946 | 501.0 | 2.25 | 31 | % | 18 | % | (10) | % | 27 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 7,144 | $ | 3,982,774 | $ | 557.5 | 2.57 | 5,044 | $ | 3,013,882 | $ | 597.5 | 2.02 | 42 | % | 32 | % | (7) | % | 27 | % |
Average Active Subdivisions | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Active Subdivisions | Three Months Ended | Year Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | % | December 31, | % | December 31, | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | Change | 2023 | 2022 | Change | 2023 | 2022 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West | 138 | 134 | 3 | % | 141 | 133 | 5 | % | 140 | 120 | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mountain | 53 | 53 | — | % | 54 | 51 | 6 | % | 55 | 52 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
East | 35 | 38 | (8) | % | 38 | 37 | 1 | % | 38 | 36 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 226 | 225 | — | % | 233 | 222 | 5 | % | 233 | 208 | 12 | % |
December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Homes | Dollar Value | Average Price | Homes | Dollar Value | Average Price | Homes | Dollar Value | Average Price | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West | 1,272 | $ | 789,317 | $ | 620.5 | 1,891 | $ | 1,049,805 | $ | 555.2 | (33) | % | (25) | % | 12 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mountain | 344 | 237,154 | 689.4 | 715 | 515,460 | 720.9 | (52) | % | (54) | % | (4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
East | 274 | 130,524 | 476.4 | 368 | 187,629 | 509.9 | (26) | % | (30) | % | (7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,890 | $ | 1,156,995 | $ | 612.2 | 2,974 | $ | 1,752,894 | $ | 589.4 | (36) | % | (34) | % | 4 | % |
December 31, | % | ||||||||||||||||
2023 | 2022 | Change | |||||||||||||||
Unsold: | |||||||||||||||||
Completed | 339 | 396 | (14) | % | |||||||||||||
Under construction | 2,709 | 1,063 | 155 | % | |||||||||||||
Total unsold started homes | 3,048 | 1,459 | 109 | % | |||||||||||||
Sold homes under construction or completed | 1,812 | 2,756 | (34) | % | |||||||||||||
Model homes under construction or completed | 542 | 555 | (2) | % | |||||||||||||
Total homes completed or under construction | 5,402 | 4,770 | 13 | % |
December 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lots Owned | Lots Optioned | Total | Lots Owned | Lots Optioned | Total | Total % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
West | 9,957 | 1,186 | 11,143 | 12,667 | 687 | 13,354 | (17) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mountain | 5,038 | 1,088 | 6,126 | 5,398 | 1,561 | 6,959 | (12) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
East | 3,004 | 2,142 | 5,146 | 3,534 | 1,455 | 4,989 | 3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 17,999 | 4,416 | 22,415 | 21,599 | 3,703 | 25,302 | (11) | % |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | Change | 2023 | 2022 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | $ | 62,665 | $ | 66,614 | $ | (3,949) | $ | 203,878 | $ | 292,349 | $ | (88,471) | |||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses as a percentage of home sale revenues | 4.8 | % | 4.5 | % | 30 bps | 4.5 | % | 5.2 | % | -70 bps | |||||||||||||||||||||||||
Marketing expenses | $ | 26,199 | $ | 25,308 | $ | 891 | $ | 96,807 | $ | 103,330 | $ | (6,523) | |||||||||||||||||||||||
Marketing expenses as a percentage of home sale revenues | 2.0 | % | 1.7 | % | 30 bps | 2.1 | % | 1.8 | % | 30 bps | |||||||||||||||||||||||||
Commissions expenses | $ | 37,998 | $ | 39,875 | $ | (1,877) | $ | 129,209 | $ | 140,716 | $ | (11,507) | |||||||||||||||||||||||
Commissions expenses as a percentage of home sale revenues | 2.9 | % | 2.7 | % | 20 bps | 2.9 | % | 2.5 | % | 40 bps | |||||||||||||||||||||||||
Total selling, general and administrative expenses | $ | 126,862 | $ | 131,797 | $ | (4,935) | $ | 429,894 | $ | 536,395 | $ | (106,501) | |||||||||||||||||||||||
Total selling, general and administrative expenses as a percentage of home sale revenues | 9.7 | % | 8.9 | % | 80 bps | 9.5 | % | 9.6 | % | -10 bps | |||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
(Dollars in thousands) | |||||||||||||||||||||||
Homebuilding interest incurred | $ | 17,515 | $ | 17,419 | $ | 69,901 | $ | 69,450 | |||||||||||||||
Less: Interest capitalized | (17,515) | (17,419) | (69,901) | (69,450) | |||||||||||||||||||
Homebuilding interest expensed | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
Interest capitalized, beginning of period | $ | 65,428 | $ | 63,583 | $ | 59,921 | $ | 58,054 | |||||||||||||||
Plus: Interest capitalized during period | 17,515 | 17,419 | 69,901 | 69,450 | |||||||||||||||||||
Less: Previously capitalized interest included in home and land cost of sales | (18,284) | (21,081) | (65,163) | (67,583) | |||||||||||||||||||
Interest capitalized, end of period | $ | 64,659 | $ | 59,921 | $ | 64,659 | $ | 59,921 |
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