(State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) | (Commission File Number) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
(Address of Principal Executive Offices) | (Zip Code) |
Title of each class | Trading Symbol | Name of each exchange on which registered | ||||||
MASCO CORPORATION | ||||||||
By: | /s/ John G. Sznewajs | |||||||
Name: | John G. Sznewajs | |||||||
Title: | Vice President, Chief Financial Officer | |||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 1,764 | $ | 1,839 | $ | 3,345 | $ | 3,352 | |||||||||||||||
Cost of sales | 1,136 | 1,166 | 2,170 | 2,157 | |||||||||||||||||||
Gross profit | 628 | 673 | 1,175 | 1,195 | |||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 289 | 326 | 611 | 642 | |||||||||||||||||||
Impairment charge for other intangible assets | — | — | — | 9 | |||||||||||||||||||
Operating profit | 339 | 347 | 564 | 544 | |||||||||||||||||||
Other income (expense), net: | |||||||||||||||||||||||
Interest expense | (35) | (41) | (70) | (80) | |||||||||||||||||||
Other, net | (2) | (3) | (18) | (8) | |||||||||||||||||||
(37) | (44) | (88) | (88) | ||||||||||||||||||||
Income from continuing operations before income taxes | 302 | 303 | 476 | 456 | |||||||||||||||||||
Income tax expense | 82 | 80 | 115 | 115 | |||||||||||||||||||
Income from continuing operations | 220 | 223 | 361 | 341 | |||||||||||||||||||
Income from discontinued operations, net | 14 | 29 | 411 | 38 | |||||||||||||||||||
Net income | 234 | 252 | 772 | 379 | |||||||||||||||||||
Less: Net income attributable to noncontrolling interest | 10 | 12 | 18 | 23 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to Masco Corporation | $ | 224 | $ | 240 | $ | 754 | $ | 356 | |||||||||||||||
Income per common share attributable to Masco Corporation (diluted): | |||||||||||||||||||||||
Income from continuing operations | $ | 0.80 | $ | 0.72 | $ | 1.27 | $ | 1.08 | |||||||||||||||
Income from discontinued operations, net | 0.05 | 0.10 | 1.53 | 0.13 | |||||||||||||||||||
Net income | $ | 0.85 | $ | 0.82 | $ | 2.80 | $ | 1.21 | |||||||||||||||
Average diluted common shares outstanding | 263 | 290 | 268 | 292 | |||||||||||||||||||
Amounts attributable to Masco Corporation: | |||||||||||||||||||||||
Income from continuing operations | $ | 210 | $ | 211 | $ | 343 | $ | 318 | |||||||||||||||
Income from discontinued operations, net | 14 | 29 | 411 | 38 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to Masco Corporation | $ | 224 | $ | 240 | $ | 754 | $ | 356 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||
Gross Profit, Selling, General and Administrative Expenses, and Operating Profit Reconciliations | |||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 1,764 | $ | 1,839 | $ | 3,345 | $ | 3,352 | |||||||||||||||
Gross profit, as reported | $ | 628 | $ | 673 | $ | 1,175 | $ | 1,195 | |||||||||||||||
Rationalization charges | 3 | 2 | 6 | 2 | |||||||||||||||||||
Gross profit, as adjusted | $ | 631 | $ | 675 | $ | 1,181 | $ | 1,197 | |||||||||||||||
Gross margin, as reported | 35.6 | % | 36.6 | % | 35.1 | % | 35.7 | % | |||||||||||||||
Gross margin, as adjusted | 35.8 | % | 36.7 | % | 35.3 | % | 35.7 | % | |||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses, as reported | $ | 289 | $ | 326 | $ | 611 | $ | 642 | |||||||||||||||
Rationalization charges | 2 | — | 2 | — | |||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses, as adjusted | $ | 287 | $ | 326 | $ | 609 | $ | 642 | |||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses as percent of net sales, as reported | 16.4 | % | 17.7 | % | 18.3 | % | 19.2 | % | |||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses as percent of net sales, as adjusted | 16.3 | % | 17.7 | % | 18.2 | % | 19.2 | % | |||||||||||||||
Operating profit, as reported | $ | 339 | $ | 347 | $ | 564 | $ | 544 | |||||||||||||||
Rationalization charges | 5 | 2 | 8 | 2 | |||||||||||||||||||
Impairment charge for other intangible assets | — | — | — | 9 | |||||||||||||||||||
Operating profit, as adjusted | $ | 344 | $ | 349 | $ | 572 | $ | 555 | |||||||||||||||
Operating margin, as reported | 19.2 | % | 18.9 | % | 16.9 | % | 16.2 | % | |||||||||||||||
Operating margin, as adjusted | 19.5 | % | 19.0 | % | 17.1 | % | 16.6 | % | |||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||
Income Per Common Share Reconciliations | |||||||||||||||||||||||
Income from continuing operations before income taxes, as reported | $ | 302 | $ | 303 | $ | 476 | $ | 456 | |||||||||||||||
Rationalization charges | 5 | 2 | 8 | 2 | |||||||||||||||||||
Impairment charge for other intangible assets | — | — | — | 9 | |||||||||||||||||||
Pension costs associated with expected terminated plans | 5 | — | 11 | — | |||||||||||||||||||
Income from continuing operations before income taxes, as adjusted | 312 | 305 | 495 | 467 | |||||||||||||||||||
Tax at 26% rate | (81) | (79) | (129) | (121) | |||||||||||||||||||
Less: Net income attributable to noncontrolling interest | 10 | 12 | 18 | 23 | |||||||||||||||||||
Income from continuing operations, as adjusted | $ | 221 | $ | 214 | $ | 348 | $ | 323 | |||||||||||||||
Income from continuing operations per common share, as adjusted | $ | 0.84 | $ | 0.74 | $ | 1.30 | $ | 1.11 | |||||||||||||||
Average diluted common shares outstanding | 263 | 290 | 268 | 292 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Balance Sheet | |||||||||||
Assets | |||||||||||
Current Assets: | |||||||||||
Cash and cash investments | $ | 1,089 | $ | 697 | |||||||
Receivables | 1,308 | 997 | |||||||||
Prepaid expenses and other | 78 | 90 | |||||||||
Inventories | 750 | 754 | |||||||||
Assets held for sale | — | 173 | |||||||||
Total Current Assets | 3,225 | 2,711 | |||||||||
Property and equipment, net | 861 | 878 | |||||||||
Operating lease right-of-use assets | 163 | 176 | |||||||||
Goodwill | 521 | 509 | |||||||||
Other intangible assets, net | 259 | 259 | |||||||||
Other assets | 273 | 139 | |||||||||
Assets held for sale | — | 355 | |||||||||
Total Assets | $ | 5,302 | $ | 5,027 | |||||||
Liabilities | |||||||||||
Current Liabilities: | |||||||||||
Accounts payable | $ | 845 | $ | 697 | |||||||
Notes payable | 407 | 2 | |||||||||
Accrued liabilities | 902 | 700 | |||||||||
Liabilities held for sale | — | 149 | |||||||||
Total Current Liabilities | 2,154 | 1,548 | |||||||||
Long-term debt | 2,372 | 2,771 | |||||||||
Noncurrent operating lease liabilities | 150 | 162 | |||||||||
Other liabilities | 589 | 589 | |||||||||
Liabilities held for sale | — | 13 | |||||||||
Total Liabilities | 5,265 | 5,083 | |||||||||
Equity | 37 | (56) | |||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 5,302 | $ | 5,027 |
As of June 30, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Other Financial Data | |||||||||||
Working Capital Days | |||||||||||
Receivable days | 58 | 58 | |||||||||
Inventory days | 66 | 74 | |||||||||
Payable days | 74 | 70 | |||||||||
Working capital | $ | 1,213 | $ | 1,236 | |||||||
Working capital as a % of sales (LTM) | 18.1 | % | 18.6 | % |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Cash Flows From (For) Operating Activities: | |||||||||||
Cash provided by operating activities | $ | 283 | $ | 510 | |||||||
Working capital changes | 7 | (297) | |||||||||
Net cash from operating activities | 290 | 213 | |||||||||
Cash Flows From (For) Financing Activities: | |||||||||||
Purchase of Company common stock | (602) | (289) | |||||||||
Cash dividends paid | (73) | (70) | |||||||||
Dividends paid to noncontrolling interest | (23) | (42) | |||||||||
Proceeds from the exercise of stock options | 21 | 13 | |||||||||
Employee withholding taxes paid on stock-based compensation | (22) | (16) | |||||||||
Increase in debt, net | 5 | 20 | |||||||||
Credit Agreement and other financing costs | — | (2) | |||||||||
Net cash for financing activities | (694) | (386) | |||||||||
Cash Flows From (For) Investing Activities: | |||||||||||
Capital expenditures | (45) | (71) | |||||||||
Acquisition of business, net of cash acquired | (24) | — | |||||||||
Proceeds from disposition of businesses, net of cash disposed | 865 | — | |||||||||
Other, net | 3 | 8 | |||||||||
Net cash from (for) investing activities | 799 | (63) | |||||||||
Effect of exchange rate changes on cash and cash investments | (3) | 2 | |||||||||
Cash and Cash Investments: | |||||||||||
Increase (decrease) for the period | 392 | (234) | |||||||||
At January 1 | 697 | 559 | |||||||||
At June 30 | $ | 1,089 | $ | 325 |
As of June 30, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Liquidity | |||||||||||
Cash and cash investments | $ | 1,089 | $ | 325 | |||||||
Revolver availability | 1,000 | 1,000 | |||||||||
Total Liquidity | $ | 2,089 | $ | 1,325 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||
Plumbing Products | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 868 | $ | 1,012 | (14) | % | $ | 1,823 | $ | 1,952 | (7) | % | |||||||||||||||||||||||
Operating profit, as reported | $ | 155 | $ | 198 | $ | 312 | $ | 351 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as reported | 17.9 | % | 19.6 | % | 17.1 | % | 18.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Rationalization charges | 3 | 2 | 5 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Accelerated depreciation related to rationalization activity | 1 | — | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit, as adjusted | 159 | 200 | 318 | 353 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as adjusted | 18.3 | % | 19.8 | % | 17.4 | % | 18.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 20 | 20 | 40 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA, as adjusted | $ | 179 | $ | 220 | $ | 358 | $ | 392 | |||||||||||||||||||||||||||
Decorative Architectural Products | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 896 | $ | 827 | 8 | % | $ | 1,522 | $ | 1,400 | 9 | % | |||||||||||||||||||||||
Operating profit, as reported | $ | 201 | $ | 173 | $ | 296 | $ | 246 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as reported | 22.4 | % | 20.9 | % | 19.4 | % | 17.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Rationalization charges | 1 | — | 2 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment charge for other intangible assets | — | — | — | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit, as adjusted | 202 | 173 | 298 | 255 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as adjusted | 22.5 | % | 20.9 | % | 19.6 | % | 18.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 10 | 10 | 21 | 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA, as adjusted | $ | 212 | $ | 183 | $ | 319 | $ | 275 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 1,764 | $ | 1,839 | (4) | % | $ | 3,345 | $ | 3,352 | — | % | |||||||||||||||||||||||
Operating profit, as reported - segment | $ | 356 | $ | 371 | $ | 608 | $ | 597 | |||||||||||||||||||||||||||
General corporate expense, net | (17) | (24) | (44) | (53) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit, as reported | 339 | 347 | 564 | 544 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as reported | 19.2 | % | 18.9 | % | 16.9 | % | 16.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Rationalization charges - segment | 4 | 2 | 7 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Accelerated depreciation related to rationalization activity - segment | 1 | — | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment charge for other intangible assets | — | — | — | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit, as adjusted | 344 | 349 | 572 | 555 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as adjusted | 19.5 | % | 19.0 | % | 17.1 | % | 16.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization - segment | 30 | 30 | 61 | 59 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization - non-operating | 2 | 3 | 4 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA, as adjusted | $ | 376 | $ | 382 | $ | 637 | $ | 619 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||
North American | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 1,480 | $ | 1,488 | (1) | % | $ | 2,738 | $ | 2,659 | 3 | % | |||||||||||||||||||||||
Operating profit, as reported | $ | 321 | $ | 316 | $ | 531 | $ | 497 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as reported | 21.7 | % | 21.2 | % | 19.4 | % | 18.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Rationalization charges | 4 | 2 | 7 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Accelerated depreciation related to rationalization activity | 1 | — | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment charge for other intangible assets | — | — | — | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit, as adjusted | 326 | 318 | 539 | 508 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as adjusted | 22.0 | % | 21.4 | % | 19.7 | % | 19.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 19 | 20 | 39 | 40 | |||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA, as adjusted | $ | 345 | $ | 338 | $ | 578 | $ | 548 | |||||||||||||||||||||||||||
International | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 284 | $ | 351 | (19) | % | $ | 607 | $ | 693 | (12) | % | |||||||||||||||||||||||
Operating profit, as reported | $ | 35 | $ | 55 | $ | 77 | $ | 100 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as reported | 12.3 | % | 15.7 | % | 12.7 | % | 14.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 11 | 10 | 22 | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | $ | 46 | $ | 65 | $ | 99 | $ | 119 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 1,764 | $ | 1,839 | (4) | % | $ | 3,345 | $ | 3,352 | — | % | |||||||||||||||||||||||
Operating profit, as reported - segment | $ | 356 | $ | 371 | $ | 608 | $ | 597 | |||||||||||||||||||||||||||
General corporate expense, net | (17) | (24) | (44) | (53) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit, as reported | 339 | 347 | 564 | 544 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as reported | 19.2 | % | 18.9 | % | 16.9 | % | 16.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Rationalization charges - segment | 4 | 2 | 7 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Accelerated depreciation related to rationalization activity | 1 | — | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment charge for other intangible assets | — | — | — | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit, as adjusted | 344 | 349 | 572 | 555 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin, as adjusted | 19.5 | % | 19.0 | % | 17.1 | % | 16.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization - segment | 30 | 30 | 61 | 59 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization - non-operating | 2 | 3 | 4 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDA, as adjusted | $ | 376 | $ | 382 | $ | 637 | $ | 619 |
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