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   EXHIBIT 12.1
 
The Dow Chemical Company and Subsidiaries
                                           
                                           
                                           
Computation of Ratio of Earnings to Fixed Charges and Combined
Fixed Charges and Preferred Stock Dividend Requirements
                                           
   
Nine Months Ended
September 30
  
For the Year Ended December 31
In millions, except ratio (Unaudited)
  
2009
    
2008
    
2008
    
2007
    
2006
    
2005
    
2004
  
Income from Continuing Operations Before
    Income Taxes
   $ 319     $ 2,891     $ 1,277     $ 4,192     $ 4,938     $ 6,363     $ 3,769  
Add (deduct):
                                                        
Equity in earnings of nonconsolidated affiliates
     (411 )     (791 )     (787 )     (1,122 )     (959 )     (964 )     (923 )
Distributed income of earnings of
   nonconsolidated affiliates
     671       676       836       774       616       495       370  
Capitalized interest
     (51 )     (76 )     (97 )     (85 )     (73 )     (56 )     (48 )
Amortization of capitalized interest
     68       63       84       79       70       70       65  
Preferred security dividends
     (20 )     (53 )     (63 )     (81 )     (77 )     (65 )     (54 )
Adjusted earnings
   $ 576     $ 2,710     $ 1,250     $ 3,757     $ 4,515     $ 5,843     $ 3,179  
Fixed charges:
                                                        
Interest expense and amortization of debt
   discount
     1,167       456       648       584       616       702       747  
Capitalized interest
     51       76       97       85       73       56       48  
Preferred security dividends
     20       53       63       81       77       65       54  
Rental expense – interest component
     82       91       120       124       131       133       135  
Total fixed charges
   $ 1,320     $ 676     $ 928     $ 874     $ 897     $ 956     $ 984  
Earnings available for the payment of
    fixed charges
   $ 1,896     $ 3,386     $ 2,178     $ 4,631     $ 5,412     $ 6,799     $ 4,163  
Ratio of earnings to fixed charges
     1.4       5.0       2.3       5.3       6.0       7.1       4.2  
                                                         
Earnings required for combined fixed charges and
    preferred stock dividends:
                                                        
Preferred stock dividends
   $ 227       -       -       -       -       -       -  
Adjustment to pretax basis (at 35 percent)
     122       -       -       -       -       -       -  
    $ 349     $ -     $ -     $ -     $ -     $ -     $ -  
Combined fixed charges and preferred stock
    dividend requirements
   $ 1,669     $ 676     $ 928     $ 874     $ 897     $ 956     $ 984  
Ratio of earnings to combined fixed charges and
    preferred stock dividend requirements
     1.1       5.0       2.3       5.3       6.0       7.1       4.2  
 
 
 
 
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