-----BEGIN PRIVACY-ENHANCED MESSAGE----- Proc-Type: 2001,MIC-CLEAR Originator-Name: webmaster@www.sec.gov Originator-Key-Asymmetric: MFgwCgYEVQgBAQICAf8DSgAwRwJAW2sNKK9AVtBzYZmr6aGjlWyK3XmZv3dTINen TWSM7vrzLADbmYQaionwg5sDW3P6oaM5D3tdezXMm7z1T+B+twIDAQAB MIC-Info: RSA-MD5,RSA, AwkF+bSKfLde9r54FA1aVH+02N3MMzdVWzXAvVXwOu5IJ6g/xbR0UJVs7GKdfW0d 0tZZ9UAqTn0dg1GWFnziFg== 0000950144-06-007454.txt : 20060808 0000950144-06-007454.hdr.sgml : 20060808 20060807180525 ACCESSION NUMBER: 0000950144-06-007454 CONFORMED SUBMISSION TYPE: 8-K PUBLIC DOCUMENT COUNT: 3 CONFORMED PERIOD OF REPORT: 20060807 ITEM INFORMATION: Results of Operations and Financial Condition ITEM INFORMATION: Financial Statements and Exhibits FILED AS OF DATE: 20060808 DATE AS OF CHANGE: 20060807 FILER: COMPANY DATA: COMPANY CONFORMED NAME: COUSINS PROPERTIES INC CENTRAL INDEX KEY: 0000025232 STANDARD INDUSTRIAL CLASSIFICATION: REAL ESTATE INVESTMENT TRUSTS [6798] IRS NUMBER: 580869052 STATE OF INCORPORATION: GA FISCAL YEAR END: 1231 FILING VALUES: FORM TYPE: 8-K SEC ACT: 1934 Act SEC FILE NUMBER: 001-11312 FILM NUMBER: 061010413 BUSINESS ADDRESS: STREET 1: 2500 WINDY RIDGE PKWY STE 1600 CITY: ATLANTA STATE: GA ZIP: 30339-5683 BUSINESS PHONE: 7709552200 MAIL ADDRESS: STREET 1: 2500 WINDY RIDGE PARKWAY STREET 2: SUITE 1600 CITY: ATLANTA STATE: GA ZIP: 30339-5683 8-K 1 g02614e8vk.htm COUSINS PROPERTIES, INC. COUSINS PROPERTIES, INC.
Table of Contents

 
 
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
WASHINGTON, D.C. 20549
 
FORM 8-K
CURRENT REPORT
PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE
SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934
Date of Report (Date of earliest event reported): August 7, 2006
Cousins Properties Incorporated
(Exact name of registrant as specified in its charter)
Georgia
(State or other jurisdiction of incorporation)
0-3576
(Commission File Number)
58-0869052
(IRS Employer Identification Number)
2500 Windy Ridge Parkway, Atlanta, Georgia 30339-5683
(Address of principal executive offices)
Registrant’s telephone number, including area code: (770) 955-2200
Not applicable
(Former Name or Former Address, if Changed Since Last Report)
Check the appropriate box below if the Form 8-K filing is intended to simultaneously satisfy the filing obligation of the registrant under any of the following provisions (see General Instruction A.2. below):
o Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425)
o Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12)
o Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b))
o Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c))
 
 

 


TABLE OF CONTENTS

Item 2.02. Results of Operations and Financial Condition
Item 9.01. Financial Statements, Pro Forma Financial Information and Exhibits
Signatures
EX-99.1 QUARTERLY INFORMATION PACKAGE FOR THE QUARTER ENDED JUNE 30, 2006


Table of Contents

Item 2.02. Results of Operations and Financial Condition
     On August 7, 2006, Cousins Properties Incorporated (the “Company”) issued a Quarterly Information Package containing a press release and information about the Company’s financial condition and results of operations for the three months and six months ended June 30, 2006. A copy of the Company’s Quarterly Information Package is attached hereto as Exhibit 99.1. The information contained in this Current Report on Form 8-K, including Exhibit 99.1, shall not be deemed “filed” with the Commission nor incorporated by reference in any registration statement filed by the Company under the Securities Act of 1933, as amended.
Item 9.01. Financial Statements, Pro Forma Financial Information and Exhibits
     (c) Exhibits:
     
Exhibit Number   Description
     
99.1
  Quarterly Information Package for the Quarter Ended June 30, 2006.

 


Table of Contents

Signatures
     Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the Registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned hereunto duly authorized.
Date: August 7, 2006
             
    COUSINS PROPERTIES INCORPORATED    
 
           
 
  By:   /s/ James A. Fleming
 
   
 
      James A. Fleming    
 
      Executive Vice President and Chief Financial Officer    

 

EX-99.1 2 g02614exv99w1.htm EX-99.1 QUARTERLY INFORMATION PACKAGE FOR THE QUARTER ENDED JUNE 30, 2006 EX-99.1 QUARTERLY INFORMATION PACKAGE
 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
Quarterly Information Package
For the Quarter Ended June 30, 2006
TABLE OF CONTENTS
         
Press Release
    1  
Condensed Consolidated Statements of Income
    5  
Funds From Operations
    6  
Condensed Consolidated Balance Sheets
    7  
Key Ratios and Supplemental Information
    8  
Net Income and Funds From Operations — Supplemental Detail
    9  
Development Pipeline
    23  
Portfolio Listing
    25  
Same Property Information
    28  
Square Feet Expiring:
       
Office
    29  
Retail
    30  
Top 25 Largest Tenants
    31  
Inventory of Land Held for Investment or Future Development
    32  
Inventory of Residential Lots Under Development
    34  
Debt Outstanding
    36  
Reconciliation of CP Venture Value Creation
    37  
Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures
    38  
Discussion of Non-GAAP Financial Measures
    44  
Certain matters contained in this package are forward-looking statements within the meaning of the federal securities laws and are subject to uncertainties and risks including, but not limited to, general and local economic conditions, local real estate conditions, the activity of others developing competitive projects, the risks associated with development projects (such as delay, cost overruns and leasing/sales risk of new properties), the cyclical nature of the real estate industry, the financial condition of existing tenants, interest rates, the Company’s ability to obtain favorable financing or zoning, environmental matters, the effects of terrorism, the ability of the Company to close properties under contract and other risks detailed from time to time in the Company’s filings with the Securities and Exchange Commission, including the Company’s Annual Report on Form 10-K filed on December 31, 2005. The words “believes”, “expects”, “anticipates”, “estimates” and similar expressions are intended to identify forward-looking statements. Although the Company believes that its plans, intentions and expectations reflected in any forward-looking statement are reasonable, the Company can give no assurance that these plans, intentions or expectations will be achieved. Such forward-looking statements are based on current expectations and speak only as of the date of such statements. The Company undertakes no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement, whether as a result of future events, new information or otherwise.

 


 

(COUSINS LOGO)
News Release
FOR IMMEDIATE RELEASE
     
CONTACT:
   
 
   
James A. Fleming
  Patrick T. Hickey, Jr.
Executive Vice President and
  Vice President
Chief Financial Officer
  (770) 857-2503\
(770) 857-2416
  pathickey@cousinsproperties.com
jimfleming@cousinsproperties.com
   
Web site address: www.cousinsproperties.com
COUSINS PROPERTIES REPORTS RESULTS FOR
SECOND QUARTER AND SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2006
     ATLANTA (August 7, 2006) — Cousins Properties Incorporated (NYSE:CUZ) today reported its results of operations for the three and six months ended June 30, 2006. All per share amounts are reported on a diluted basis; basic per share data is included in the Consolidated Statements of Income accompanying this release.
     Funds from Operations to Common Stockholders (“FFO”) was $13.9 million, or $0.27 per share, for the second quarter of 2006, after a supplemental adjustment to exclude loss on extinguishment of debt. This compares to FFO of $17.6 million, or $0.34 per share, for the second quarter of 2005. FFO was $33.1 million, or $0.64 per share, for the six months ended June 30, 2006, after a supplemental adjustment to exclude loss on extinguishment of debt. This compares to FFO of $33.9 million, or $0.66 per share, for the six months ended June 30, 2005. Loss on extinguishment of debt was $2.8 million, or $0.05 per share, for the second quarter and six months ended June 30, 2006 and relates to the contribution of a property subject to a mortgage loan to a venture with a third party.
     Net Loss Available to Common Stockholders was $3.5 million, or $0.07 per share, for the second quarter of 2006 compared with Net Income Available to Common Stockholders (“Net Income Available”) of $6.5 million, or $0.13 per share, for the second quarter of 2005. Net Income Available was $4.9 million, or $0.09 per share, for the six months ended June 30, 2006 compared with $12.0 million, or $0.23 per share, for the six months ended June 30, 2005. In addition to the loss on extinguishment of debt, Net Income Available for the second quarter and six months ended June 30, 2006 includes a $3.5 million ($0.07 per share) non-cash charge to depreciation and amortization expense related to the termination of a lease at one of the Company’s retail properties.
-MORE-
2500 Windy Ridge Parkway Suite 1600 Atlanta, Georgia 30339-5683 770/955-2200 FAX 770/857-2360

1


 

CUZ Reports Second Quarter Results
Page 2
August 7, 2006
          Second quarter highlights of the Company included the following:
    Formed a venture with The Prudential Real Estate Company of America for the ownership, development, investment, management and leasing of certain commercial real estate projects, including five of the Company’s existing retail properties. This transaction is expected to provide up to $321 million in capital in 2006 and 2007 for future investment.
 
    Closed 90 of the 94 units at 905 Juniper project and recognized $2.8 million in pre-tax profits for the quarter, resulting in a total pre-tax profit for the project to date of $8.3 million.
 
    Executed a lease expansion with CB Richard Ellis, Inc. and new leases with Cumulus Media Inc., Wilmington Trust Corp. and Riverside Advisors at Terminus 100.
 
    Commenced construction of the first building, a 459,000 square foot cross-dock industrial building, at Jefferson Mill Business Park, in Jackson County, Georgia.
 
    Commenced construction of the 379,000 square foot second phase of the initial industrial building at King Mill Distribution Park.
 
      Other developments subsequent to quarter-end:
 
    Executed contracts to sell Bank of America Plaza and Frost Bank Tower. Due diligence is now underway on these sales and they are expected to close in the third quarter of 2006. Assuming these sales do close, and subject to final accounting, the Company’s share of the aggregate GAAP gains, tax gains and Value Creation are expected to be $175 million, $193 million and $120 million, respectively.
 
    Executed a contract to acquire One Ninety One Peachtree Tower, a 1.2 million square foot Class A office building in downtown Atlanta.
 
    Through a joint venture with Faison Enterprises, Inc., acquired approximately 100 acres of land in Murfreesboro, Tennessee, and began construction of The Avenue Murfreesboro, an 805,000 square foot lifestyle center.
 
    Through a joint venture with Seefried Properties, Inc., purchased 64 acres of land in Dallas, Texas for the first two buildings in an industrial project of up to 1.7 million square feet.
 
    Purchased a 103,000 square foot office project located on 9.5 acres in Sandy Springs, Georgia for investment and a potential future redevelopment.
 
    Acquired approximately 1,750 acres in Coweta County, Georgia for the development of a residential community that will include private hunting, equestrian, fishing, swim and tennis facilities in a controlled access community.
          At June 30, 2006, the Company’s portfolio of operational office buildings was 86% leased, consistent with the percentage at March 31, 2006, and its portfolio of operational retail centers was 93% leased compared with 95% at March 31, 2006.
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2


 

CUZ Reports Second Quarter Results
Page 3
August 7, 2006
          At June 30, 2006, the Company and its joint ventures had six retail, office and industrial projects under development totaling 3.1 million Company-owned square feet, and one condominium project under development containing a total of 529 units. The Company estimates the total cost of these projects will be $643.8 million and expects completion of these projects throughout the next three years. In addition, the Company had 24 residential communities under development directly or through investments in unconsolidated entities in which approximately 11,600 lots remain to be developed and/or sold.
          “This is a tremendous time for Cousins and our shareholders. We are filling our pipeline at an unprecedented pace with outstanding projects in every division,” said Tom Bell, president and CEO of Cousins. “The first seven months of 2006 have been very exciting. We have reached agreement to acquire one of the finest office buildings in the South for a very attractive price and agreed to sell one of the finest for a record price. We have moved our industrial division into a new market and started construction on Cousins’ largest Avenue project to date.”
          “The fact that our office building contracts set pricing records for Georgia and Texas, is once again a demonstration of our ability to create value throughout the development and ownership process. Despite the inconsistent — but expected — short-term financial results related to these sales, long-term shareholders of Cousins know value creation is the truest measure of their company’s performance,” Bell added. “I am confident our dedicated team will execute at the same high level during the second half of 2006.”
          The Consolidated Statements of Income, Consolidated Balance Sheets and a schedule entitled Funds From Operations, which reconciles Net Income Available to FFO, are attached to this press release. More detailed information on Net Income Available and FFO results is included in the “Net Income and Funds From Operations-Supplemental Detail” schedule which is included along with other supplemental information in the Company’s Current Report on Form 8-K, which the Company is furnishing to the Securities and Exchange Commission (“SEC”), and which can be viewed through the “Quarterly Disclosures” and “SEC Filings” links on the Investor Relations page of the Company’s Web site at www.cousinsproperties.com. This information may also be obtained by calling the Company’s Investor Relations Department at (770) 857-2503.
          The Company will conduct a conference call at 3:00 p.m. (Eastern time) on Tuesday, August 8, 2006, to discuss the results of the quarter ended June 30, 2006. The number to call for this interactive teleconference is (913) 981-5520. A replay of the conference call will be available for 14 days by dialing (719) 457-0820 and entering the pass code 1834689. The Company will also provide an online Web simulcast and rebroadcast of its second quarter 2006 earnings release conference call. The live broadcast will be available through the “Q2 2006 Cousins Properties Incorporated Earnings Conference Call” link on the Investor Relations page of the Company’s Web site, as well as at www.streetevents.com and www.earnings.com. The rebroadcast will be available on the Investor Relations page of the Company’s Web site for 14 days.
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CUZ Reports Second Quarter Results
Page 4
August 7, 2006
          Cousins Properties Incorporated, headquartered in Atlanta, has extensive experience in the real estate industry including the development, acquisition, financing, management and leasing of properties. The property types that Cousins actively invests in include office, multi-family, retail, industrial and land development projects. The Company’s portfolio consists of interests in 7.4 million square feet of office space, 3.8 million square feet of retail space, 1.3 million square feet of industrial space, over 9,000 acres of strategically located land tracts for sale or future development, and significant land holdings for development of single-family residential communities. The Company also provides leasing and management services to third-party investors; its client-services portfolio comprises 13.1 million square feet of office and retail space. The Company is a fully integrated equity real estate investment trust (REIT) that has been public since 1962 and trades on the New York Stock Exchange under the symbol “CUZ.” For more information on the Company, please visit its Web site at www.cousinsproperties.com.
Certain matters discussed in this news release are forward-looking statements within the meaning of the federal securities laws and are subject to uncertainties and risks, including, but not limited to, general and local economic conditions, local real estate conditions, the activity of others developing competitive projects, the risks associated with development projects (such as delay, cost overruns and leasing/sales risk of new properties), the cyclical nature of the real estate industry, the financial condition of existing tenants, interest rates, the Company’s ability to obtain favorable financing or zoning, environmental matters, the effects of terrorism, the ability of the Company to close properties under contract and other risks detailed from time to time in the Company’s filings with the Securities and Exchange Commission, including the Company’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2005. The words “believes”, “expects”, “anticipates”, “estimates” and similar expressions are intended to identify forward-looking statements. Although the Company believes that its plans, intentions and expectations reflected in any forward-looking statement are reasonable, the Company can give no assurance that these plans, intentions or expectations will be achieved. Such forward-looking statements are based on current expectations and speak as of the date of such statements. The Company undertakes no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement, whether as a result of future events, new information or otherwise.
The estimated value creation of $120 million for Frost Bank Tower and the Company’s share of Bank of America Plaza is calculated as estimated GAAP gain of $175 million less accumulated depreciation of $59 million, plus the effect of straight-lined rents receivable and ground lease payables of $4 million. “Value Creation” is defined as the value or sales price of a property less any applicable closing costs and less the GAAP cost of the property before deducting accumulated depreciation and excluding any straight-line rent receivable, all as of the measurement date. Where the ownership entity is a venture, the Company’s share of these items is used in these calculations. Value Creation is useful in determining the economic gain or loss inherent in a property. For example, to the extent that GAAP depreciation is recorded against an asset when the asset has in fact appreciated, it is helpful to eliminate this portion of the GAAP gain in order to reflect the true economic gain. As such, Value Creation is useful to investors as a measure of a company’s ability to create value by developing or acquiring an investment which has a fair market value in excess of the cost incurred by the company to create the investment. Company management considers Value Creation a key objective and core competency of the Company and uses this as an additional measure in assessing performance of the Company and its officers and employees.

4


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME

(Unaudited, in thousands, except per share amounts)
                                 
    Three Months Ended     Six Months Ended  
    June 30,     June 30,  
    2006     2005     2006     2005  
REVENUES:
                               
Rental property revenues
  $ 30,604     $ 24,580     $ 61,769     $ 48,436  
Fee income
    4,185       3,969       8,922       7,821  
Multi-family residential unit sales
    15,136             21,715        
Residential lot and outparcel sales
    3,128       4,449       7,634       6,060  
Interest and other
    55       414       17       719  
 
                       
 
    53,108       33,412       100,057       63,036  
 
                               
COSTS AND EXPENSES:
                               
Rental property operating expenses
    11,746       9,723       22,774       18,835  
General and administrative expenses
    9,906       8,217       19,837       16,893  
Depreciation and amortization
    13,689       9,523       24,512       18,895  
Multi-family residential unit cost of sales
    12,377             17,735        
Residential lot and outparcel cost of sales
    2,297       3,023       5,501       4,142  
Interest expense
    4,879       2,103       8,493       4,884  
Loss on extinguishment of debt
    2,764             2,764        
Other
    482       386       935       428  
 
                       
 
    58,140       32,975       102,551       64,077  
 
                       
 
                               
INCOME (LOSS) FROM CONTINUING OPERATIONS BEFORE TAXES AND INCOME FROM UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES
    (5,032 )     437       (2,494 )     (1,041 )
 
                               
PROVISION FOR INCOME TAXES FROM OPERATIONS
    (1,926 )     (1,057 )     (4,296 )     (1,926 )
 
                               
MINORITY INTEREST IN INCOME OF CONSOLIDATED SUBSIDIARIES
    (1,313 )     (397 )     (2,391 )     (789 )
 
                               
INCOME FROM UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES
    8,404       5,608       20,527       10,783  
 
                       
 
                               
INCOME FROM CONTINUING OPERATIONS BEFORE GAIN ON SALE OF INVESTMENT PROPERTIES
    133       4,591       11,346       7,027  
 
                               
GAIN ON SALE OF INVESTMENT PROPERTIES, NET OF APPLICABLE INCOME TAX PROVISION
    60       5,578       866       12,405  
 
                       
 
                               
INCOME FROM CONTINUING OPERATIONS
    193       10,169       12,212       19,432  
 
                               
DISCONTINUED OPERATIONS, NET OF APPLICABLE INCOME TAX PROVISION:
                               
Income from discontinued operations
          109             147  
Gain on sale of investment properties
    136             326       37  
 
                       
 
    136       109       326       184  
 
                       
 
                               
NET INCOME
    329       10,278       12,538       19,616  
 
                               
DIVIDENDS TO PREFERRED STOCKHOLDERS
    (3,813 )     (3,812 )     (7,625 )     (7,625 )
 
                       
 
                               
NET INCOME (LOSS) AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS
  $ (3,484 )   $ 6,466     $ 4,913     $ 11,991  
 
                       
 
                               
PER SHARE INFORMATION — BASIC:
                               
Income (loss) from continuing operations
  $ (0.07 )   $ 0.13     $ 0.09     $ 0.24  
Income from discontinued operations
    0.00       0.00       0.01       0.00  
 
                       
Net income (loss) available to common stockholders
  $ (0.07 )   $ 0.13     $ 0.10     $ 0.24  
 
                       
 
                               
PER SHARE INFORMATION — DILUTED:
                               
Income (loss) from continuing operations
  $ (0.07 )   $ 0.13     $ 0.09     $ 0.23  
Income from discontinued operations
    0.00       0.00       0.00       0.00  
 
                       
Net income (loss) available to common stockholders
  $ (0.07 )   $ 0.13     $ 0.09     $ 0.23  
 
                       
 
                               
CASH DIVIDENDS DECLARED PER COMMON SHARE
  $ 0.37     $ 0.37     $ 0.74     $ 0.74  
 
                       
 
                               
WEIGHTED AVERAGE SHARES — BASIC
    50,385       49,924       50,377       49,856  
 
                       
 
                               
WEIGHTED AVERAGE SHARES — DILUTED
    52,385       51,586       52,377       51,591  
 
                       

5


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
FUNDS FROM OPERATIONS
FOR THE THREE AND SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2006 AND 2005

(Unaudited, in thousands, except per share amounts)
                                 
    Three Months Ended     Six Months Ended  
    June 30,     June 30,  
    2006     2005     2006     2005  
Net Income (Loss) Available to Common Stockholders
  $ (3,483 )   $ 6,466     $ 4,912     $ 11,991  
Depreciation and amortization:
                               
Consolidated properties
    13,689       9,523       24,512       18,895  
Discontinued properties
          31             68  
Share of unconsolidated joint ventures
    2,016       2,285       4,078       4,828  
Depreciation of furniture, fixtures and equipment and amortization of specifically identifiable intangible assets:
                               
Consolidated properties
    (868 )     (686 )     (1,689 )     (1,364 )
Share of unconsolidated joint ventures
    (4 )     (4 )     (8 )     (70 )
Gain on sale of investment properties, net of applicable income tax provision:
                               
Consolidated
    (61 )     (5,578 )     (866 )     (12,405 )
Discontinued properties
    (135 )           (326 )     (37 )
Share of unconsolidated joint ventures
    (1 )     36       (1,054 )     (312 )
Gain (loss) on sale of undepreciated investment properties
    (5 )     5,512       735       12,278  
 
                       
 
                               
Funds From Operations Available to Common Stockholders, as defined
  $ 11,148     $ 17,585     $ 30,294     $ 33,872  
 
                               
Loss on extinguishment of debt
    2,764             2,764        
 
                       
 
                               
Funds From Operations Available to Common Stockholders, Excluding Loss on Extinguishment of Debt
  $ 13,912     $ 17,585     $ 33,058     $ 33,872  
 
                       
 
                               
Per Common Share — Basic:
                               
Net Income (Loss) Available
  $ (.07 )   $ .13     $ .10     $ .24  
 
                       
Funds From Operations
  $ .22     $ .35     $ .60     $ .68  
 
                       
Funds From Operations, Excluding Loss on Extinguishment of Debt
  $ .28     $ .35     $ .66     $ .68  
 
                       
Weighted Average Shares-Basic
    50,385       49,924       50,377       49,856  
 
                       
 
                               
Per Common Share — Diluted:
                               
Net Income (Loss) Available
  $ (.07 )   $ .13     $ .09     $ .23  
 
                       
Funds From Operations
  $ .21     $ .34     $ .58     $ .66  
 
                       
Funds From Operations, Excluding Loss on Extinguishment of Debt
  $ .27     $ .34     $ .64     $ .66  
 
                       
Weighted Average Shares-Diluted
    52,031       51,586       52,019       51,591  
 
                       
     The table above shows Funds From Operations Available to Common Stockholders (“FFO”) and the related reconciliation to Net Income (Loss) Available to Common Stockholders (“Net Income Available”) for Cousins Properties Incorporated and Subsidiaries. The Company calculated FFO in accordance with the National Association of Real Estate Investment Trusts’ (“NAREIT”) definition, which is net income available to common stockholders (computed in accordance with accounting principles generally accepted in the United States (“GAAP”)), excluding extraordinary items, cumulative effect of change in accounting principle and gains or losses from sales of depreciable property, plus depreciation and amortization of real estate assets, and after adjustments for unconsolidated partnerships and joint ventures to reflect FFO on the same basis. The Company presented Funds From Operations Available to Common Stockholders, Excluding Loss on Extinguishment of Debt to exclude the effect of the loss incurred on debt transferred to a venture during the second quarter of 2006. The Company views the mark-to-market debt loss as a component of the transaction and therefore should be excluded from the FFO calculation.
     FFO is used by industry analysts and investors as a supplemental measure of an equity REIT’s operating performance. Historical cost accounting for real estate assets implicitly assumes that the value of real estate assets diminishes predictably over time. Since real estate values instead have historically risen or fallen with market conditions, many industry investors and analysts have considered presentation of operating results for real estate companies that use historical cost accounting to be insufficient by themselves. Thus, NAREIT created FFO as a supplemental measure of REIT operating performance that excludes historical cost depreciation, among other items, from GAAP net income. Management believes that the use of FFO, combined with the required primary GAAP presentations, has been fundamentally beneficial, improving the understanding of operating results of REITs among the investing public and making comparisons of REIT operating results more meaningful. Company management evaluates the operating performance of its reportable segments and of its divisions based on FFO. Additionally, the Company uses FFO and FFO per share, along with other measures, to assess performance in connection with evaluating and granting incentive compensation to its officers and employees.

6


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS

(Unaudited, in thousands, except share and per share amounts)
                 
    June 30,     December 31,  
    2006     2005  
ASSETS
               
PROPERTIES:
               
Operating properties, net of accumulated depreciation of $133,913 in 2006 and $158,700 in 2005
  $ 424,818     $ 572,466  
Land held for investment or future development
    96,643       62,059  
Projects under development
    315,775       241,711  
Residential lots under development
    8,477       11,577  
 
           
Total properties
    845,713       887,813  
 
               
CASH AND CASH EQUIVALENTS
    16,116       9,336  
RESTRICTED CASH
    2,358       3,806  
RECEIVABLE DUE FROM VENTURE PARTNER
    133,375        
NOTES AND OTHER RECEIVABLES, net of allowance for doubtful accounts of $1,244 and $781 in 2006 and 2005, respectively
    28,917       40,014  
INVESTMENT IN UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES
    234,644       217,232  
OTHER ASSETS, including goodwill of $8,326 in 2006 and $8,324 in 2005
    39,866       30,073  
 
           
 
               
TOTAL ASSETS
  $ 1,300,989     $ 1,188,274  
 
           
 
               
LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ INVESTMENT
               
NOTES PAYABLE
  $ 404,612     $ 467,516  
ACCOUNTS PAYABLE AND ACCRUED LIABILITIES
    74,300       55,791  
DEFERRED GAIN
    154,580       5,951  
DEPOSITS AND DEFERRED INCOME
    2,394       2,551  
 
           
 
               
TOTAL LIABILITIES
    635,886       531,809  
 
               
MINORITY INTERESTS
    58,175       24,185  
 
               
COMMITMENTS AND CONTINGENT LIABILITIES
               
 
               
STOCKHOLDERS’ INVESTMENT:
               
Preferred stock, 20,000,000 shares authorized, $1 par value:
               
7.75% Series A cumulative redeemable preferred stock, $25 liquidation preference; 4,000,000 shares issued and outstanding
    100,000       100,000  
7.50% Series B cumulative redeemable preferred stock, $25 liquidation preference; 4,000,000 shares issued and outstanding
    100,000       100,000  
Common stock, $1 par value, 150,000,000 shares authorized, 53,564,472 and 53,357,151 shares issued in 2006 and 2005, respectively
    53,564       53,357  
Additional paid-in capital
    320,329       321,747  
Treasury stock at cost, 2,691,582 shares
    (64,894 )     (64,894 )
Unearned compensation
          (8,495 )
Cumulative undistributed net income
    97,929       130,565  
 
           
 
               
TOTAL STOCKHOLDERS’ INVESTMENT
    606,928       632,280  
 
           
 
               
TOTAL LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ INVESTMENT
  $ 1,300,989     $ 1,188,274  
 
           
See notes to condensed consolidated financial statements.

7


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
KEY RATIOS AND SUPPLEMENTAL INFORMATION
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                             
            2002       2003       2004       2005 1st     2005 2nd     2005 3rd     2005 4th       2005 YTD       2006 1st     2006 2nd       2006 YTD  
       
NET INCOME (LOSS) AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS
    47,872         238,803         399,742         5,525       6,466       9,923       12,577         34,491         8,395       (3,483 )       4,912  
       
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
FFO AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS (“FFO”), EXCLUDING LOSS ON EXTINGUISHMENT OF DEBT (4)
    116,867         124,965         109,483         16,287       17,585       17,039       22,835         73,746         19,146       13,912         33,058  
       
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
BASIC WEIGHTED AVERAGE COMMON SHARES
    49,252         48,313         49,005         49,788       49,924       50,079       50,160         49,989         50,289       50,385         50,377  
       
DILUTED WEIGHTED AVERAGE COMMON SHARES
    49,937         49,415         51,016         51,653       51,586       52,013       51,825         51,747         52,002       52,031         52,019  
       
 
                                                                                                   
       
NET INCOME (LOSS) PER COMMON SHARE — BASIC
    0.97         4.94         8.16         0.11       0.13       0.20       0.25         0.69         0.17       (0.07 )       0.10  
       
NET INCOME (LOSS) PER COMMON SHARE — DILUTED
    0.96         4.83         7.84         0.11       0.13       0.19       0.24         0.67         0.16       (0.07 )       0.09  
       
 
                                                                                                   
       
FFO PER COMMON SHARE — BASIC
    2.37         2.59         2.23         0.33       0.35       0.34       0.46         1.48         0.38       0.28         0.66  
       
FFO PER COMMON SHARE — DILUTED
    2.34         2.53         2.15         0.32       0.34       0.33       0.44         1.43         0.37       0.27         0.64  
       
 
                                                                                                   
  (H )  
2ND GENERATION TI & LEASING COSTS AND BUILDING CAPEX (1)
    12,988         14,507         19,258         2,207       1,321       2,564       3,347         9,439         3,158       5,120         8,278  
       
 
                                                                                                   
       
REGULAR COMMON DIVIDENDS
    73,345         71,694         72,869         18,611       18,621       18,689       18,728         74,649         18,760       18,878         37,638  
       
SPECIAL COMMON DIVIDEND
            100,544         356,493                                                            
       
REGULAR COMMON DIVIDENDS PER SHARE
    1.48         1.48         1.48         0.37       0.37       0.37       0.37         1.48         0.37       0.37         0.74  
       
SPECIAL COMMON DIVIDEND PER SHARE
            2.07         7.15                                                            
       
 
                                                                                                   
       
COMMON STOCK PRICE AT PERIOD END
    24.70         30.60         30.27         25.87       29.58       30.22       28.30         28.30         33.43       30.93         30.93  
       
NUMBER OF COMMON SHARES OUTSTANDING AT PERIOD END
    48,386         48,835         50,092         50,324       50,460       50,550       50,665         50,665         50,732       50,873         50,873  
       
 
                                                                                                 
       
 
                                                                                                   
       
PREFERRED STOCK — SERIES A — PRICE AT PERIOD END
            27.25         26.15         25.25       25.70       26.00       25.75         25.75         25.54       24.96         24.96  
       
NUMBER OF PREFERRED SHARES — SERIES A — OUTSTANDING AT PERIOD END
            4,000         4,000         4,000       4,000       4,000       4,000         4,000         4,000       4,000         4,000  
       
 
                                                                                               
       
 
                                                                                                   
       
PREFERRED STOCK — SERIES B — PRICE AT PERIOD END
                    25.00         25.00       25.45       25.60       25.40         25.40         25.38       25.00         25.00  
       
NUMBER OF PREFERRED SHARES — SERIES B — OUTSTANDING AT PERIOD END
                    4,000         4,000       4,000       4,000       4,000         4,000         4,000       4,000         4,000  
       
 
                                                                                                 
       
 
                                                                                                   
       
COMMON EQUITY MARKET CAPITALIZATION
    1,195,134         1,494,351         1,516,285         1,301,882       1,492,607       1,527,621       1,433,820         1,433,820         1,695,971       1,573,502         1,573,502  
       
PREFERRED EQUITY MARKET CAPITALIZATION
            109,000         204,600         201,000       204,600       206,400       204,600         204,600         203,680       199,840         199,840  
  (A )  
ADJUSTED DEBT (1)
    844,880         697,050         350,346         360,214       399,272       411,758       514,560         514,560         597,460       470,662         470,662  
       
 
                                                                             
       
TOTAL MARKET CAPITALIZATION
    2,040,014         2,300,401         2,071,231         1,863,096       2,096,479       2,145,779       2,152,980         2,152,980         2,497,111       2,244,004         2,244,004  
       
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
ADJUSTED DEBT AS A % OF TOTAL MARKET CAPITALIZATION
    41 %       30 %       17 %       19 %     19 %     19 %     24 %       24 %       24 %     21 %       21 %
       
 
                                                                                                   
  (A )  
RECOURSE DEBT (1)
    160,443         20,697         50,238         60,911       100,251       113,351       196,824         196,824         279,577       174,652         174,652  
       
RECOURSE DEBT AS A % OF TOTAL MARKET CAPITALIZATION
    8 %       1 %       2 %       3 %     5 %     5 %     9 %       9 %       11 %     8 %       8 %
       
 
                                                                                                   
       
COMMON EQUITY MARKET CAPITALIZATION
    1,195,134         1,494,351         1,516,285         1,301,882       1,492,607       1,527,621       1,433,820         1,433,820         1,695,971       1,573,502         1,573,502  
       
PREFERRED EQUITY MARKET CAPITALIZATION
            109,000         204,600         201,000       204,600       206,400       204,600         204,600         203,680       199,840         199,840  
       
 
                                                                                                   
  (A )  
TOTAL DEBT (INCLUDING SHARE OF JV’S)
    935,646         783,638         438,050         447,791       491,568       511,988       615,645         615,645         698,263       574,844         574,844  
       
 
                                                                             
       
TOTAL MARKET CAPITALIZATION
    2,130,780         2,386,989         2,158,935         1,950,673       2,188,775       2,246,009       2,254,065         2,254,065         2,597,914       2,348,186         2,348,186  
       
 
                                                                             
       
TOTAL DEBT AS A % OF TOTAL MARKET CAPITALIZATION
    44 %       33 %       20 %       23 %     22 %     23 %     27 %       27 %       27 %     24 %       24 %
       
 
                                                                                                   
  (B )  
CONSOLIDATED INTEREST EXPENSE (INC SHARE OF JV’S) (1)
    50,631         45,774         31,656         3,489       2,808       2,378       3,233         11,908         4,447       5,581         10,028  
       
FFO BEFORE INTEREST
    167,498         170,739         141,139         19,776       20,393       19,417       26,068         85,654         23,593       19,493         43,086  
       
INTEREST EXPENSE COVERAGE RATIO
    3.31         3.73         4.46         5.67       7.26       8.17       8.06         7.19         5.31       3.49         4.30  
       
 
                                                                                                   
  (C )  
FIXED CHARGES (excluding preferred dividends)(1)
    65,254         59,580         43,854         5,227       4,365       4,150       6,763         20,505         7,443       8,130         15,573  
       
FFO PLUS FIXED CHARGES (excluding preferred dividends)
    168,349         171,338         131,854         19,932       20,577       19,587       26,241         86,337         23,772       19,671         43,443  
       
FIXED CHARGE COVERAGE RATIO (excluding preferred dividends)
    2.58         2.88         3.22         3.81       4.71       4.72       3.88         4.21         3.19       2.42         2.79  
       
 
                                                                                                   
  (C )  
FIXED CHARGES (including preferred dividends)(1)
    65,254         62,938         51,896         9,040       8,177       7,962       10,576         35,755         11,256       11,942         23,198  
       
FFO PLUS FIXED CHARGES (including preferred dividends)
    168,349         174,696         139,896         23,745       24,389       23,399       30,054         101,587         27,585       23,483         51,068  
       
FIXED CHARGE COVERAGE RATIO (including preferred dividends)
    2.58         2.78         2.87         2.63       2.98       2.94       2.84         2.84         2.45       1.97         2.20  
       
 
                                                                             

8


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                             
            2002       2003       2004       2005 1st     2005 2nd     2005 3rd     2005 4th       2005 YTD       2006 1st     2006 2nd       2006 YTD  
       
CONSOLIDATED ENTITY FFO AND NET INCOME:
                                                                                                   
  (D )  
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY
                                                                                                   
       
OPERATING EXPENSES (1):
                                                                                                   
       
OFFICE:
                                                                                                   
       
3100 WINDY HILL RD
    2,693         2,988         2,974         734       734       737       739         2,944         722       733         1,455  
       
3301 WINDY RIDGE PARKWAY
    1,517         1,555         1,659         404       423       440       426         1,693         247       26         273  
       
100 NORTH POINT CENTER EAST
    0         73         1,010         277       234       237       272         1,020         221       276         497  
       
200 NORTH POINT CENTER EAST
    0         23         417         48       36       164       115         363         233       192         425  
       
333 NORTH POINT CENTER EAST
    2,397         1,398         1,036         321       403       352       319         1,395         321       269         590  
       
555 NORTH POINT CENTER EAST
    2,359         1,541         945         346       377       400       383         1,506         401       458         859  
       
615 PEACHTREE STREET
    1,985         1,919         1,395         273       254       212       18         757         20       74         94  
       
LAKESHORE PARK PLAZA
    1,113         1,231         1,459         426       224       40       32         722         200       209         409  
       
INFORUM
    13,444         13,843         12,808         2,836       2,726       2,879       2,935         11,376         2,936       2,887         5,823  
       
600 UNIVERSITY PARK PLACE
    1,757         1,871         1,797         431       417       421       432         1,701         355       250         605  
       
THE POINTS AT WATERVIEW
    1,040         1,778         1,949         533       432       454       453         1,872         584       530         1,114  
       
ONE GEORGIA CENTER
    3,381         2,913         1,369         (308 )     (261 )     (414 )     (378 )       (1,361 )       35       (9 )       26  
       
FROST BANK TOWER
    0         0         3,486         1,311       1,152       1,206       1,454         5,123         1,578       1,527         3,105  
       
GALLERIA 75
    0         0         899         206       274       272       284         1,036         281       240         521  
       
505 & 511 PEACHTREE STREET
    0         0         38         76       60       64       70         270         66       66         132  
       
ATHEROGENICS
    1,134         1,181         1,222         308       311       311       311         1,241         313       316         629  
       
INHIBITEX
    0         0         0         0       189       246       231         666         228       229         457  
       
MERIDIAN MARK PLAZA
    4,073         4,153         4,224         1,080       1,164       1,114       1,129         4,487         1,128       1,147         2,275  
       
 
                                                                             
       
SUBTOTAL
    36,893         36,467         38,687         9,302       9,149       9,135       9,225         36,811         9,869       9,420         19,289  
       
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
RETAIL:
                                                                                                   
       
GA 400 LAND LEASES
    1,298         1,392         1,463         361       352       351       368         1,432         394       374         768  
       
THE AVENUE EAST COBB
    5,327         5,424         5,635         1,416       1,381       1,398       1,520         5,715         1,502       1,580         3,082  
       
THE AVENUE OF THE PENINSULA
    4,284         3,722         3,997         1,078       1,092       898       1,077         4,145         1,233       1,118         2,351  
       
THE AVENUE PEACHTREE CITY
    3,160         3,029         3,430         963       872       843       995         3,673         933       885         1,818  
       
THE AVENUE WEST COBB
    0         655         3,925         1,095       1,073       1,108       1,085         4,361         1,148       1,072         2,220  
       
AVENUE VIERA
    0         0         189         421       610       804       891         2,726         713       1,047         1,760  
       
VIERA MARKET CENTER
    0         0         0         0       0       0       148         148         152       121         273  
       
THE AVENUE CARRIAGE CROSSING
    0         0         0         0       0       0       743         743         1,212       1,413         2,625  
       
SAN JOSE MARKETCENTER
    0         0         0         0       0       0       0         0         220       1,006         1,226  
       
 
                                                                             
       
SUBTOTAL
    14,069         14,222         18,639         5,334       5,380       5,402       6,827         22,943         7,507       8,616         16,123  
       
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
OTHER RENTAL OPERATIONS:
                                                                                                   
       
OTHER
    0         0         (1 )       0       0       (6 )     0         (6 )       40       16         56  
       
 
                                                                             
       
SUBTOTAL
    0         0         (1 )       0       0       (6 )     0         (6 )       40       16         56  
       
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
PROPERTIES SOLD, NOT IN DISCONTINUED OPERATIONS
                                                                                                   
       
RENTAL REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (1):
                                                                                                   
       
101 INDEPENDENCE CENTER
    8,866         9,085         5,294         2       0       0       0         2         0       0         0  
       
333 JOHN CARLYLE
    3,535         3,952         1,316         0       0       0       0         0         0       0         0  
       
1900 DUKE STREET
    2,698         2,932         1,129         0       0       0       0         0         0       0         0  
       
COLONIAL PLAZA MARKETCENTER
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
       
COLUMBUS BAZAAR
    0         0         (124 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
       
 
                                                                             
       
TOTAL PROPERTIES SOLD, NOT IN DISCONTINUED OPERATIONS RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    15,099         15,969         7,615         2       0       0       0         2         0       0         0  
       
 
                                                                             
       
TOTAL CONSOLIDATED RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    66,061         66,658         64,940         14,638       14,529       14,531       16,052         59,750         17,416       18,052         35,468  
       
 
                                                                             

9


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                         
        2002       2003       2004       2005 1st     2005 2nd     2005 3rd     2005 4th       2005YTD       2006 1st     2006 2nd       2006 YTD  
(E)  
DISCONTINUED OPERATIONS RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (1):
                                                                                                   
   
NORTHSIDE/ALPHARETTA I
    1,819         1,606         1,339         (4 )     (5 )     0       (3 )       (12 )       0       0         0  
   
NORTHSIDE/ALPHARETTA II
    2,255         2,160         1,992         (6 )     (16 )     44       17         39         0       0         0  
   
101 SECOND STREET
    14,557         10,632         6,770         7       53       5       1         66         0       0         0  
   
55 SECOND STREET
    12,724         27,073         5,067         2       9       160       2         173         0       0         0  
   
AT&T WIRELESS SERVICES HEADQUARTERS
    5,718         2,828         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
   
CERRITOS CORPORATE CENTER-PHASE II
    2,322         1,128         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
   
PRESIDENTIAL MARKETCENTER
    3,731         2,396         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
   
MIRA MESA MARKETCENTER
    5,956         2,298         0         69       0       0       (13 )       56         0       0         0  
   
PERIMETER EXPO
    3,178         2,404         0         0       0       0       (5 )       (5 )       0       0         0  
   
SALEM ROAD STATION
    505         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
   
THE SHOPS OF LAKE TUSCALOOSA
    0         18         570         0       0       0       5         5         0       0         0  
   
HANOVER SQUARE SOUTH
    0         0         0         (10 )     140       268       (2 )       396         0       0         0  
   
OTHER
    94         98         22         0       0       0       0         0         0       0         0  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
TOTAL DISCONTINUED OPERATIONS RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    52,859         52,641         15,760         58       181       477       2         718         0       0         0  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
RESIDENTIAL LOT, OUTPARCEL AND TRACT FFO:
                                                                                                   
   
 
                                                                                                   
(G)  
OUTPARCEL SALES NET OF COST OF SALES — WHOLLY OWNED (1)
    195         120         471         0       0       1,381       (14 )       1,367         0       62         62  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
(G)  
TRACT SALES NET OF COST OF SALES — WHOLLY OWNED (1)
    2,143         7,270         29,627         6,766       5,512       732       2,473         15,483         740       (5 )       735  
(G)  
TRACT SALES NET OF COST OF SALES — JOINT VENTURES (1)
    671         472         2,198         82       (1 )     1,517       1,792         3,390         4,164       294         4,458  
   
 
                                                                             
   
TOTAL TRACT & OUTPARCEL SALES NET OF COS
    2,814         7,742         31,825         6,848       5,511       2,249       4,265         18,873         4,904       289         5,193  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
(G)  
LOT SALES NET OF COST OF SALES — WHOLLY OWNED (1)
    1,622         2,803         4,222         492       1,426       1,215       1,029         4,162         1,302       769         2,071  
(G)  
LOT SALES NET OF COST OF SALES — JOINT VENTURES (1)
    1,281         3,428         6,993         1,979       1,859       3,357       3,284         10,479         2,089       2,074         4,163  
   
 
                                                                             
   
TOTAL LOT SALES NET OF COS
    2,903         6,231         11,215         2,471       3,285       4,572       4,313         14,641         3,391       2,843         6,234  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
(G)  
INTEREST — JOINT VENTURE (1)
    0         0         (135 )       (38 )     (39 )     (38 )     (37 )       (152 )       (175 )     (37 )       (212 )
(G)  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         (62 )     0       0       0         (62 )       0       0         0  
(G)  
OTHER — JOINT VENTURE (1)
    (3 )       (156 )       (226 )       (212 )     (23 )     (145 )     (148 )       (528 )       (176 )     5         (171 )
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
 
                                                                             
   
TOTAL RESIDENTIAL LOT, OUTPARCEL AND TRACT FFO
    5,909         13,937         43,150         9,007       8,734       8,019       8,379         34,139         7,944       3,162         11,106  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
MULTI-FAMILY FFO:
                                                                                                   
   
 
                                                                                                   
(J)  
MULTI-FAMILY SALES NET OF COST OF SALES — CONSOLIDATED (1)
    0         0         0         0       0       712       1,116         1,828         1,221       2,759         3,980  
(J)  
MULTI-FAMILY SALES NET OF COST OF SALES — JOINT VENTURES (1)
    0         0         0         0       514       0       6,668         7,182         1,797       2,629         4,426  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
TOTAL MULTI-FAMILY FFO
    0         0         0         0       514       712       7,784         9,010         3,018       5,388         8,406  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
DEVELOPMENT INCOME
    4,625         2,870         3,310         497       684       623       1,252         3,056         1,752       825         2,577  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
MANAGEMENT FEES
    9,313         8,519         8,704         2,307       2,287       2,141       2,207         8,942         2,098       1,972         4,070  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
LEASING & OTHER FEES
    4,297         6,991         4,463         1,048       998       2,037       4,001         8,084         887       1,388         2,275  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
TERMINATION FEES
    616         2,057         2,348         106       328       143       270         847         2,721       806         3,527  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
INTEREST INCOME & OTHER
    4,393         3,940         2,528         305       414       740       427         1,886         (38 )     55         17  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
GENERAL & ADMINISTRATIVE EXPENSES
    (27,699 )       (29,606 )       (33,702 )       (8,676 )     (8,217 )     (8,943 )     (14,867 )       (40,703 )       (9,932 )     (9,906 )       (19,838 )
   
 
                                                                             

10


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                         
        2002       2003       2004       2005 1st     2005 2nd     2005 3rd     2005 4th       2005 YTD       2006 1st     2006 2nd       2006 YTD  
   
INTEREST EXPENSE CONSOLIDATED:
                                                                                                   
   
CREDIT FACILITY — FLOATING @ LIBOR + .90% to 1.50%
    0         0         (764 )       (452 )     (751 )     (1,030 )     (1,746 )       (3,979 )       (2,103 )     0         (2,103 )
   
CREDIT FACILITY — FLOATING @ LIBOR + .80% to 1.30%
    0         0         0         0       0       0       0         0         (781 )     (3,494 )       (4,275 )
   
TERMINUS CONSTRUCTION FACILITY — FLOATING @ LIBOR + .80% to 1.30%
    0         0         0         0       0       0       0         0         (118 )     (664 )       (782 )
   
BANK OF AMERICA PLAZA FINANCING - 6.9575%
    (8,974 )       (10,718 )       (10,406 )       (2,532 )     (2,548 )     (2,564 )     (2,553 )       (10,197 )       (2,485 )     (2,501 )       (4,986 )
   
THE AVENUE EAST COBB DEBT - 8.39%
    (3,250 )       (3,220 )       (3,188 )       (792 )     (789 )     (787 )     (785 )       (3,153 )       (782 )     (764 )       (1,546 )
   
333 & 555 NORTH POINT CENTER DEBT - 7%
    (2,282 )       (2,246 )       (2,207 )       (545 )     (543 )     (540 )     (537 )       (2,165 )       (534 )     (532 )       (1,066 )
   
MERIDIAN MARK PLAZA DEBT - 8.27%
    (2,097 )       (2,074 )       (2,048 )       (507 )     (506 )     (505 )     (503 )       (2,021 )       (501 )     (498 )       (999 )
   
NOTE PAYABLE, UNSECURED - 8.04%
    0         (598 )       (1,882 )       (458 )     (452 )     (238 )     0         (1,148 )       0       0         0  
   
600 UNIVERSITY PARK DEBT - 7.38%
    (1,042 )       (1,032 )       (1,020 )       (254 )     (253 )     (251 )     (251 )       (1,009 )       (250 )     (249 )       (499 )
   
100 NORTH POINT CENTER EAST DEBT - 7.86%
    0         (79 )       (932 )       (230 )     (232 )     (235 )     (235 )       (932 )       (230 )     (232 )       (462 )
   
200 NORTH POINT CENTER EAST DEBT - 7.86%
    0         (70 )       (826 )       (204 )     (206 )     (208 )     (208 )       (826 )       (204 )     (206 )       (410 )
   
LAKESHORE PARK PLAZA DEBT - 6.78%
    (696 )       (682 )       (666 )       (164 )     (163 )     (161 )     (160 )       (648 )       (160 )     (158 )       (318 )
   
905 JUNIPER DEBT
    0         0         0         0       0       0       (155 )       (155 )       (194 )     (157 )       (351 )
   
KING MILL DEBT
    0         0         0         0       0       0       (34 )       (34 )       (44 )     (52 )       (96 )
   
WATERVIEW DEBT - 5.66%
    0         0         0         0       0       0       (11 )       (11 )       (265 )     (264 )       (529 )
   
CREDIT FACILITY — FLOATING @ LIBOR + 1.05% to 1.70%
    (4,738 )       (3,320 )       (1,331 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
   
PERIMETER EXPO DEBT - 8.04%
    (1,637 )       (1,087 )       0         0       0       0       0         0         0       0         0  
   
BANK OF AMERICA PLAZA FINANCING - 6.677%
    (868 )       0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
   
101 INDEPENDENCE CENTER DEBT - 8.22%
    (3,755 )       (3,673 )       (2,073 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
   
1900 DUKE STREET & 333 JOHN CARLYLE DEBT - 7%
    (3,456 )       (3,419 )       (1,289 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
   
OTHER
    (180 )       (41 )       (19 )       (3 )     2       (5 )     (3 )       (9 )       (3 )     (3 )       (6 )
   
CAPITALIZED
    5,934         9,683         14,028         3,360       4,338       4,849       4,646         17,193         5,041       4,894         9,935  
   
 
                                                                             
   
TOTAL INTEREST EXPENSE CONSOLIDATED
    (27,041 )       (22,576 )       (14,623 )       (2,781 )     (2,103 )     (1,675 )     (2,535 )       (9,094 )       (3,613 )     (4,880 )       (8,493 )
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
OTHER EXPENSES — CONTINUING OPERATIONS:
                                                                                                   
   
PROPERTY TAXES
    (675 )       (768 )       (664 )       (119 )     (160 )     (136 )     (339 )       (754 )       (189 )     (170 )       (359 )
   
MINORITY INTEREST EXPENSE
    (1,589 )       (1,613 )       (1,417 )       (392 )     (397 )     (560 )     (1,688 )       (3,037 )       (1,078 )     (1,313 )       (2,391 )
   
PREDEVELOPMENT & OTHER
    (1,558 )       (1,677 )       (1,284 )       77       (226 )     (130 )     (289 )       (568 )       (265 )     (311 )       (576 )
   
 
                                                                             
   
TOTAL OTHER EXPENSES
    (3,822 )       (4,058 )       (3,365 )       (434 )     (783 )     (826 )     (2,316 )       (4,359 )       (1,532 )     (1,794 )       (3,326 )
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
(E)  
OTHER EXPENSES — DISCONTINUED OPERATIONS:
                                                                                                   
   
INTEREST EXPENSE
    (10,382 )       (9,459 )       (5,870 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
   
MINORITY INTEREST EXPENSE
    (1,710 )       (624 )       0         0       0       0       0         0         0       0         0  
   
 
                                                                             
   
TOTAL OTHER EXPENSES — DISCONTINUED OPERATIONS
    (12,092 )       (10,083 )       (5,870 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
INCOME TAX (PROVISION)/BENEFIT:
                                                                                                   
   
CONTINUING OPERATIONS
    (1,526 )       (2,596 )       (2,744 )       (869 )     (1,057 )     (2,021 )     (3,809 )       (7,756 )       (2,370 )     (1,926 )       (4,296 )
(E)  
DISCONTINUED OPERATIONS (1)
    (139 )       0         0         17       (41 )     (102 )     0         (126 )       0       0         0  
   
 
                                                                             
   
TOTAL INCOME TAX (PROVISION)/BENEFIT
    (1,665 )       (2,596 )       (2,744 )       (852 )     (1,098 )     (2,123 )     (3,809 )       (7,882 )       (2,370 )     (1,926 )       (4,296 )
   
 
                                                                             
   
 
                                                                                                   
   
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS (1):
                                                                                                   
(I)  
CONSOLIDATED
    (2,148 )       (2,511 )       (2,652 )       (678 )     (686 )     (730 )     (857 )       (2,951 )       (821 )     (868 )       (1,689 )
   
 
                                                                             
   
TOTAL NON-REAL ESTATE DEPRECIATION & AMORTIZATION
    (2,148 )       (2,511 )       (2,652 )       (678 )     (686 )     (730 )     (857 )       (2,951 )       (821 )     (868 )       (1,689 )
   
 
                                                                             

11


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                             
            2002     2003     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD     2006 1st   2006 2nd     2006 YTD
  (F )  
JOINT VENTURE FFO (EXCLUDING TEMCO, CL REALTY, 905 JUNIPER, 50 BISCAYNE, HANDY ROAD & VERDE) (1):
                                                                                                   
       
WILDWOOD ASSOCIATES
    10,870         10,051         4,897         (18 )     (69 )     12       (9 )       (84 )       (24 )     (17 )       (41 )
       
WILDWOOD ASSOCIATES — IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
    0         (551 )       0         0       0       0       0         0         0       0         0  
       
CP VENTURE TWO LLC
    2,274         2,080         2,070         442       463       407       410         1,722         423       458         881  
       
CP VENTURE TWO LLC — IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
    0         (985 )       (209 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
       
CP VENTURE FIVE LLC
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       49         49  
       
COUSINS LORET VENTURE, L.L.C.
    3,653         3,242         2,064         0       (1 )     (2 )     (9 )       (12 )       0       0         0  
       
CC-JM II ASSOCIATES (BOOZ-ALLEN BUILDING)
    1,120         1,203         (301 )       1       0       (18 )     0         (17 )       0       (1 )       (1 )
       
BRAD COUS GOLF VENTURE, LTD. (WORLD GOLF VILLAGE)
    350         365         407         115       115       82       111         423         58       4         62  
       
TEN PEACHTREE PLACE ASSOCIATES
    (488 )       1,539         1,533         348       373       406       379         1,506         385       397         782  
       
CSC ASSOCIATES, L.P. (BANK OF AMERICA PLAZA)
    15,368         15,789         15,281         3,666       3,706       3,748       3,798         14,918         3,708       3,756         7,464  
       
285 VENTURE, LLC (1155 PERIMETER CENTER WEST)
    3,998         3,102         3,492         257       260       (6 )     13         524         1       1         2  
       
CPI/FSP I, L.P. (AUSTIN RESEARCH PARK)
    3,180         3,412         2,465         2       0       0       1         3         0       0         0  
       
CHARLOTTE GATEWAY VILLAGE, LLC (GATEWAY VILLAGE)
    1,208         1,208         1,208         302       285       302       302         1,191         302       302         604  
       
CRAWFORD LONG — CPI, LLC
    1,728         1,685         1,447         440       483       484       458         1,865         486       501         987  
       
OTHER
    0         0         924         0       0       310       5,204         5,514         90       0         90  
       
 
                                                                                                   
       
TOTAL SHARE OF JOINT VENTURE FFO
    43,261         42,140         35,278         5,555       5,615       5,725       10,658         27,553         5,429       5,450         10,879  
       
 
                                                                                                   
       
 
                                                                                                   
       
PREFERRED STOCK DIVIDENDS
    0         (3,358 )       (8,042 )       (3,813 )     (3,812 )     (3,812 )     (3,813 )       (15,250 )       (3,813 )     (3,812 )       (7,625 )
       
 
                                                                                                   
       
 
                                                                                                   
       
FFO AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS, EXCLUDING LOSS ON EXTINGUISHMENT OF DEBT (4)
    116,867         124,965         109,483         16,287       17,585       17,039       22,835         73,746         19,146       13,912         33,058  
       
 
                                                                                                   
       
 
                                                                                                   
       
LOSS ON EXTINGUISHMENT OF DEBT
    (3,501 )       0         (605 )       0       0       0       0         0         0       (2,764 )       (2,764 )
       
 
                                                                                                   
       
 
                                                                                                   
       
FFO AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS, AS DEFINED
    113,366         124,965         108,878         16,287       17,585       17,039       22,835         73,746         19,146       11,148         30,294  
       
 
                                                                                                   
       
 
                                                                                                   
       
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET:
                                                                                                   
       
CONTINUING OPERATIONS
    6,254         100,558         118,056         6,827       5,578       796       2,532         15,733         805       61         866  
  (G )  
LESS GAIN ON SALE OF UNDEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES
    (2,143 )       (7,270 )       (29,627 )       (6,766 )     (5,512 )     (732 )     (2,473 )       (15,483 )       (740 )     5         (735 )
       
DISCONTINUED OPERATIONS
    1,174         93,459         81,927         37       0       1,070       (70 )       1,037         191       135         326  
       
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES
    0         0         176,265         348       (36 )     1,633       (10 )       1,935         1,053       1         1,054  
       
 
                                                                                                   
       
TOTAL GAIN ON SALE OF INVESTMENT PROPERTIES, NET
    5,285         186,747         346,621         446       30       2,767       (21 )       3,222         1,309       202         1,511  
       
 
                                                                                                   
       
 
                                                                                                   
       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE (1):
                                                                                                   
  (I )  
CONSOLIDATED
    (34,154 )       (36,966 )       (34,579 )       (8,694 )     (8,837 )     (7,842 )     (8,194 )       (33,567 )       (10,002 )     (12,821 )       (22,823 )
  (E,I )  
DISCONTINUED OPERATIONS
    (18,085 )       (14,678 )       (5,298 )       (37 )     (31 )     0       0         (68 )       0       0         0  
  (G,I )  
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES
    (18,540 )       (21,265 )       (15,880 )       (2,477 )     (2,281 )     (2,041 )     (2,043 )       (8,842 )       (2,058 )     (2,012 )       (4,070 )
       
 
                                                                                                   
       
TOTAL REAL ESTATE DEPRECIATION & AMORTIZATION
    (70,779 )       (72,909 )       (55,757 )       (11,208 )     (11,149 )     (9,883 )     (10,237 )       (42,477 )       (12,060 )     (14,833 )       (26,893 )
       
 
                                                                                                   
       
 
                                                                                                   
       
NET INCOME (LOSS) AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS
    47,872         238,803         399,742         5,525       6,466       9,923       12,577         34,491         8,395       (3,483 )       4,912  
       
 
                                                                                                   

12


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                   
JOINT VENTURES   2002   2003     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD     2006 1st   2006 2nd     2006 YTD
WILDWOOD ASSOCIATES (100%):
                                                                                                 
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (REVENUES LESS OPERATING EXPENSES):
                                                                                                 
2300 WINDY RIDGE PARKWAY
    11,182       8,462         7,130         2       (3 )     19       (9 )       9         0       0         0  
2500 WINDY RIDGE PARKWAY
    4,992       4,673         3,164         0       (1 )     4       0         3         0       0         0  
3200 WINDY HILL ROAD (WILDWOOD PLAZA)
    12,217       13,181         8,861         (10 )     (4 )     18       0         4         0       0         0  
4100/4300 WILDWOOD PARKWAY (GA PACIFIC)
    3,803       3,851         2,764         0       0       2       0         2         0       0         0  
4200 WILDWOOD PARKWAY (GE)
    4,853       4,690         3,434         0       0       23       0         23         0       0         0  
BANK/RESTAURANT GROUND LEASES
    1,081       1,287         1,041         14       (16 )     (1 )     0         (3 )       0       0         0  
 
                                                                                                 
 
    38,128       36,144         26,394         6       (24 )     65       (9 )       38         0       0         0  
 
                                                                                                 
 
                                                                                                 
INTEREST EXPENSE:
                                                                                                 
2300 DEBT - 7.56%
    (4,546 )     (4,359 )       (3,382 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
2500 DEBT - 7.45%
    (1,642 )     (1,571 )       (1,105 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
3200 DEBT - 8.23%
    (5,389 )     (5,218 )       (4,056 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
4100/4300 DEBT - 7.65%
    (2,097 )     (2,030 )       (1,413 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
4200 DEBT - 6.78%
    (2,812 )     (2,737 )       (1,898 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                 
 
    (16,486 )     (15,915 )       (11,854 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                 
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
    0       0         (3,843 )       0       0       0       0         0         0       0            
OTHER, NET
    96       478         (265 )       (43 )     (113 )     (41 )     (8 )       (205 )       (47 )     (34 )       (81 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0       (45 )       (30 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
    0       (1,101 )       0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                 
 
                                                                                                 
FUNDS FROM OPERATIONS
    21,738       19,561         10,402         (37 )     (137 )     24       (17 )       (167 )       (47 )     (34 )       (81 )
 
                                                                                                 
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    (9,022 )     (9,364 )       (6,398 )       (9 )     (9 )     (8 )     (10 )       (36 )       (8 )     (8 )       (16 )
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
    0       0         200,835         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                 
 
                                                                                                 
NET INCOME
    12,716       10,197         204,839         (46 )     (146 )     16       (27 )       (203 )       (55 )     (42 )       (97 )
 
                                                                                                 
 
                                                                                                 
COUSINS’ SHARE OF WILDWOOD ASSOCIATES (2):
    50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %
 
                                                                                                 
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
    19,065       17,796         12,895         3       (12 )     33       (5 )       19         0       0         0  
INTEREST EXPENSE
    (8,243 )     (7,960 )       (5,928 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
    0       0         (1,922 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
OTHER, NET
    48       238         (133 )       (21 )     (57 )     (21 )     (4 )       (103 )       (24 )     (17 )       (41 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0       (23 )       (15 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
    0       (551 )       0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                 
FUNDS FROM OPERATIONS
    10,870       9,500         4,897         (18 )     (69 )     12       (9 )       (84 )       (24 )     (17 )       (41 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    (4,512 )     (4,682 )       (3,191 )       (4 )     (5 )     (4 )     (5 )       (18 )       (4 )     (4 )       (8 )
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
    0       0         99,360         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                 
 
                                                                                                 
NET INCOME
    6,358       4,818         101,066         (22 )     (74 )     8       (14 )       (102 )       (28 )     (21 )       (49 )
 
                                                                                                 

13


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                       
JOINT VENTURES   2002     2003     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD     2006 1st   2006 2nd     2006 YTD  
CP VENTURE TWO LLC (100%):
                                                                                                     
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (REVENUES LESS OPERATING EXPENSES):
                                                                                                     
OFFICE:
                                                                                                     
FIRST UNION TOWER
    4,021         2,944         2,659         2       15       0       0         17         0       0         0    
GRANDVIEW II
    2,288         2,359         2,400         444       303       208       255         1,210         417       432         849    
100 NORTH POINT CENTER EAST
    1,456         1,239         7         0       0       15       0         15         0       0         0    
200 NORTH POINT CENTER EAST
    1,047         484         13         0       0       17       0         17         0       0         0    
PRESBYTERIAN MEDICAL PLAZA
    912         938         966         247       248       237       241         973         248       233         481    
 
                                                                                                     
SUBTOTAL OFFICE
    9,724         7,964         6,045         693       566       477       496         2,232         665       665         1,330    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
RETAIL:
                                                                                                     
NORTH POINT MARKETCENTER
    4,982         5,156         5,142         1,459       1,426       1,298       1,430         5,613         1,373       1,263         2,636    
MANSELL CROSSING II
    1,533         1,190         1,227         314       306       314       300         1,234         329       338         667    
GREENBRIER MARKETCENTER
    4,687         4,519         4,513         1,149       1,269       1,019       1,043         4,480         1,165       1,215         2,380    
LOS ALTOS MARKETCENTER
    2,974         2,976         3,101         774       832       728       626         2,960         755       781         1,536    
 
                                                                                                     
SUBTOTAL RETAIL
    14,176         13,841         13,983         3,696       3,833       3,359       3,399         14,287         3,622       3,597         7,219    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
TOTAL REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
    23,900         21,805         20,028         4,389       4,399       3,836       3,895         16,519         4,287       4,262         8,549    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
OTHER, NET
    (52 )       (71 )       (71 )       (56 )     (28 )     0       (60 )       (144 )       (88 )     (11 )       (99 )  
 
                                                                                                     
INTEREST EXPENSE:
                                                                                                     
NORTH POINT MARKETCENTER - 8.50%
    (2,264 )       (2,216 )       (2,159 )       (530 )     (522 )     (520 )     (516 )       (2,088 )       (511 )     (507 )       (1,018 )  
100 & 200 NORTH POINT CENTER EAST - 7.86%
    (1,815 )       (1,628 )       0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                     
TOTAL INTEREST EXPENSE
    (4,079 )       (3,844 )       (2,159 )       (530 )     (522 )     (520 )     (516 )       (2,088 )       (511 )     (507 )       (1,018 )  
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
    0         (8,567 )       (1,535 )       0       0       60       0         60         0       0         0    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
FUNDS FROM OPERATIONS
    19,769         9,323         16,263         3,803       3,849       3,376       3,319         14,347         3,688       3,744         7,432    
 
                                                                                                     
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    (10,639 )       (9,727 )       (7,417 )       (1,497 )     (1,495 )     (1,428 )     (1,378 )       (5,798 )       (1,775 )     (1,467 )       (3,242 )  
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
NET INCOME
    9,130         (404 )       8,846         2,306       2,354       1,948       1,941         8,549         1,913       2,277         4,190    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
COUSINS’ SHARE OF CP VENTURE TWO (2):
    11.50 %       11.50 %       11.50 %       11.50 %     11.50 %     11.50 %     11.50 %       11.50 %       11.50 %     11.50 %       11.50 %  
 
                                                                                                     
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
    2,749         2,530         2,318         510       526       467       476         1,979         492       517         1,009    
INTEREST EXPENSE
    (470 )       (442 )       (248 )       (61 )     (60 )     (60 )     (59 )       (240 )       (59 )     (58 )       (117 )  
OTHER, NET
    (5 )       (8 )       0         (7 )     (3 )     0       (7 )       (17 )       (10 )     (1 )       (11 )  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
    0         (985 )       (209 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                     
FUNDS FROM OPERATIONS
    2,274         1,095         1,861         442       463       407       410         1,722         423       458         881    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    (1,223 )       (1,119 )       (852 )       (172 )     (172 )     (164 )     (159 )       (667 )       (204 )     (169 )       (373 )  
 
                                                                                                     
NET INCOME
    1,051         (24 )       1,009         270       291       243       251         1,055         219       289         508    
 
                                                                                                     

14


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                       
JOINT VENTURES   2002     2003     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD     2006 1st   2006 2nd     2006 YTD  
CP VENTURE FIVE, LLC (100%):
                                                                                                     
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (REVENUES LESS OPERATING EXPENSES):
                                                                                                     
 
                                                                                                     
THE AVENUE EAST COBB
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       37         37    
THE AVENUE PEACHTREE CITY
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       20         20    
THE AVENUE WEST COBB
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       31         31    
AVENUE VIERA
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       24         24    
VIERA MARKET CENTER
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       2         2    
 
                                                                                                     
TOTAL REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       114         114    
 
                                                                                                     
OTHER, NET
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                     
INTEREST EXPENSE:
                                                                                                     
THE AVENUE EAST COBB
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       (14 )       (14 )  
 
                                                                                                     
TOTAL INTEREST EXPENSE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       (14 )       (14 )  
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       100         100    
 
                                                                                                     
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       (88 )       (88 )  
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
NET INCOME
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       12         12    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
COUSINS’ SHARE OF CP VENTURE FIVE (2):
                                                                                      50.84 %       50.84 %  
 
                                                                                                     
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       58         58    
INTEREST EXPENSE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       (9 )       (9 )  
OTHER, NET
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                     
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       49         49    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       (20 )       (20 )  
 
                                                                                                     
NET INCOME
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       29         29    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
COUSINS LORET VENTURE, L.L.C. (100%):
                                                                                                     
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (REVENUES LESS OPERATING EXPENSES):
                                                                                                     
TWO LIVE OAK
    4,446         3,771         2,454         0       (2 )     (8 )     (17 )       (27 )       0       0         0    
THE PINNACLE
    9,986         9,751         5,756         0       0       (4 )     0         (4 )       0       0         0    
 
                                                                                                     
TOTAL REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
    14,432         13,522         8,210         0       (2 )     (12 )     (17 )       (31 )       0       0         0    
 
                                                                                                     
INTEREST EXPENSE
    (7,109 )       (7,022 )       (4,072 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
CAPITALIZED INTEREST
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
OTHER, NET
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    (17 )       (16 )       (9 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
FUNDS FROM OPERATIONS
    7,306         6,484         4,129         0       (2 )     (12 )     (17 )       (31 )       0       0         0    
 
                                                                                                     
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    (8,680 )       (6,790 )       (3,783 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                     
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
    0         0         89,922         0       (72 )     (16 )     0         (88 )       0       0         0    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
NET INCOME
    (1,374 )       (306 )       90,268         0       (74 )     (28 )     (17 )       (119 )       0       0         0    
 
                                                                                                     
 
                                                                                                     
COUSINS’ SHARE OF COUSINS LORET (2):
    50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %  
 
                                                                                                     
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
    7,217         6,761         4,106         0       (1 )     (2 )     (9 )       (12 )       0       0         0    
INTEREST EXPENSE
    (3,555 )       (3,511 )       (2,037 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
OTHER, NET
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    (9 )       (8 )       (5 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                     
FUNDS FROM OPERATIONS
    3,653         3,242         2,064         0       (1 )     (2 )     (9 )       (12 )       0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    (4,383 )       (3,395 )       (1,889 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
    0         0         45,340         0       (36 )     (12 )     0         (48 )       0       0         0    
 
                                                                                                     
NET INCOME
    (730 )       (153 )       45,515         0       (37 )     (14 )     (9 )       (60 )       0       0         0    
 
                                                                                                     

15


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                         
JOINT VENTURES     2002     2003     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD     2006 1st   2006 2nd     2006 YTD  
CC-JM II ASSOCIATES (BOOZ-ALLEN BUILDING) (100%):
                                                                                                       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
      3,661         3,747         3,155         0       0       (37 )     0         (37 )       0       (1 )       (1 )  
INTEREST - 7.0%
      (1,420 )       (1,341 )       (1,025 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
      0         0         (2,657 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         (2 )       (1 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      2,241         2,404         (528 )       0       0       (37 )     0         (37 )       0       (1 )       (1 )  
 
                                                                                                       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (1,126 )       (1,125 )       (844 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
      0         0         38,917         696       0       0       0         696         0       0         0    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
NET INCOME
      1,115         1,279         37,545         696       0       (37 )     0         659         0       (1 )       (1 )  
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
COUSINS’ SHARE OF CC-JM II (2):
      50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %  
 
                                                                                                       
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
      1,831         1,874         1,540         1       0       (18 )     0         (17 )       0       (1 )       (1 )  
INTEREST EXPENSE
      (711 )       (671 )       (513 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
      0         0         (1,328 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      1,120         1,203         (301 )       1       0       (18 )     0         (17 )       0       (1 )       (1 )  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (575 )       (576 )       (435 )       0       (1 )     0       0         (1 )       0       0         0    
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
      0         0         19,212         348       0       0       0         348         7       0         7    
 
                                                                                                       
NET INCOME
      545         627         18,476         349       (1 )     (18 )     0         330         7       (1 )       6    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
BRAD COUS GOLF VENTURE, LTD. (WORLD GOLF VILLAGE) (100%):
                                                                                                       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
      696         727         815         230       231       163       222         846         116       7         123    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      696         727         815         230       231       163       222         846         116       7         123    
 
                                                                                                       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (829 )       (547 )       (686 )       (125 )     (166 )     (165 )     (119 )       (575 )       0       0         0    
 
                                                                                                       
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
      0         0         0         0       0       0       0         0         3,008       0         3,008    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
NET INCOME
      (133 )       180         129         105       65       (2 )     103         271         3,124       7         3,131    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
COUSINS’ SHARE OF BRAD COUS GOLF VENTURE (2):
      50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %  
 
                                                                                                       
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
      350         365         407         115       115       82       111         423         58       4         62    
INTEREST EXPENSE
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      350         365         407         115       115       82       111         423         58       4         62    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (415 )       (274 )       (343 )       (62 )     (83 )     (83 )     (60 )       (288 )       0       0         0    
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
      0         0         0         0       0       0       0         0         1,046       0         1,046    
 
                                                                                                       
NET INCOME
      (65 )       91         64         53       32       (1 )     51         135         1,104       4         1,108    
 
                                                                                                       

16


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                         
JOINT VENTURES     2002     2003     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD     2006 1st   2006 2nd     2006 YTD  
TEN PEACHTREE PLACE ASSOCIATES (100%):
                                                                                                       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
      (518 )       3,324         4,422         1,107       1,155       1,221       1,166         4,649         1,176       1,198         2,374    
INTEREST - 5.39%
      (457 )       (246 )       (1,356 )       (411 )     (410 )     (409 )     (407 )       (1,637 )       (406 )     (404 )       (810 )  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      (975 )       3,078         3,066         696       745       812       759         3,012         770       794         1,564    
 
                                                                                                       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (727 )       (2,016 )       (2,278 )       (569 )     (569 )     (569 )     (569 )       (2,276 )       (568 )     (569 )       (1,137 )  
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
NET INCOME
      (1,702 )       1,062         788         127       176       243       190         736         202       225         427    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
COUSINS’ SHARE OF TEN PEACHTREE PLACE ASSOCIATES (2):
      50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %  
 
                                                                                                       
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
      (259 )       1,662         2,211         554       578       611       583         2,326         588       599         1,187    
INTEREST EXPENSE
      (229 )       (123 )       (678 )       (206 )     (205 )     (205 )     (204 )       (820 )       (203 )     (202 )       (405 )  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      (488 )       1,539         1,533         348       373       406       379         1,506         385       397         782    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (365 )       (1,007 )       (1,134 )       (282 )     (282 )     (282 )     (282 )       (1,128 )       (282 )     (246 )       (528 )  
 
                                                                                                       
NET INCOME
      (853 )       532         399         66       91       124       97         378         103       151         254    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
CSC ASSOCIATES, L.P. (BANK OF AMERICA PLAZA) (100%):
                                                                                                       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
      30,735         31,577         30,593         7,339       7,422       7,504       7,604         29,869         7,424       7,518         14,942    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         (34 )       (8 )     (8 )     (9 )     (8 )       (33 )       (8 )     (8 )       (16 )  
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      30,735         31,577         30,559         7,331       7,414       7,495       7,596         29,836         7,416       7,510         14,926    
 
                                                                                                       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (7,654 )       (7,616 )       (7,440 )       (1,940 )     (1,940 )     (1,941 )     (1,943 )       (7,764 )       (1,942 )     (2,055 )       (3,997 )  
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
NET INCOME
      23,081         23,961         23,119         5,391       5,474       5,554       5,653         22,072         5,474       5,455         10,929    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
COUSINS’ SHARE OF CSC ASSOCIATES (2):
      50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %  
 
                                                                                                       
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
      15,368         15,789         15,298         3,670       3,710       3,752       3,802         14,934         3,712       3,760         7,472    
INTEREST EXPENSE
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         (17 )       (4 )     (4 )     (4 )     (4 )       (16 )       (4 )     (4 )       (8 )  
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      15,368         15,789         15,281         3,666       3,706       3,748       3,798         14,918         3,708       3,756         7,464    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (3,904 )       (3,885 )       (3,795 )       (989 )     (988 )     (989 )     (990 )       (3,956 )       (989 )     (992 )       (1,981 )  
 
                                                                                                       
NET INCOME
      11,464         11,904         11,486         2,677       2,718       2,759       2,808         10,962         2,719       2,764         5,483    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
285 VENTURE, LLC (1155 PERIMETER CENTER WEST) (100%):
                                                                                                       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
      7,994         6,202         6,431         514       511       (7 )     25         1,043         1       3         4    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      7,994         6,202         6,431         514       511       (7 )     25         1,043         1       3         4    
 
                                                                                                       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (2,211 )       (7,558 )       (3,821 )       (949 )     (386 )     0       0         (1,335 )       0       0         0    
 
                                                                                                       
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
      0         0         0         0       0       3,289       (19 )       3,270         0       0         0    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
NET INCOME
      5,783         (1,356 )       2,610         (435 )     125       3,282       6         2,978         1       3         4    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
COUSINS’ SHARE OF 285 VENTURE (2):
      50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %  
 
                                                                                                       
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
      3,998         3,102         3,492         257       260       (6 )     13         524         1       1         2    
INTEREST EXPENSE
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      3,998         3,102         3,492         257       260       (6 )     13         524         1       1         2    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (1,274 )       (3,947 )       (2,077 )       (517 )     (234 )     0       0         (751 )       0       0         0    
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
      0         0         0         0       0       1,645       (10 )       1,635         0       1         1    
 
                                                                                                       
NET INCOME
      2,724         (845 )       1,415         (260 )     26       1,639       3         1,408         1       2         3    
 
                                                                                                       

17


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                         
JOINT VENTURES     2002     2003     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD     2006 1st   2006 2nd     2006 YTD  
CPI/FSP I, L.P. (AUSTIN RESEARCH PARK) (100%):
                                                                                                       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
      6,357         6,828         4,881         3       1       0       2         6         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         (3 )       4         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      6,357         6,825         4,885         3       1       0       2         6         0       0         0    
 
                                                                                                       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (1,949 )       (1,914 )       (1,280 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
      0         0         27,170         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
NET INCOME
      4,408         4,911         30,775         3       1       0       2         6         0       0         0    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
COUSINS’ SHARE OF CPI/FSP I (2):
      50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %  
 
                                                                                                       
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
      3,180         3,415         2,463         2       0       0       1         3         0       0         0    
INTEREST EXPENSE
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         (3 )       2         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      3,180         3,412         2,465         2       0       0       1         3         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (1,062 )       (1,044 )       (691 )       0       0       0       0         0         0       0         0    
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
      0         0         12,353         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
NET INCOME
      2,118         2,368         14,127         2       0       0       1         3         0       0         0    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
CHARLOTTE GATEWAY VILLAGE, LLC (GATEWAY VILLAGE) (100%):
                                                                                                       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
      21,126         21,023         20,997         5,254       5,256       5,265       5,264         21,039         5,240       5,277         10,517    
INTEREST - 6.41%
      (12,030 )       (11,513 )       (10,961 )       (2,650 )     (2,613 )     (2,574 )     (2,536 )       (10,373 )       (2,497 )     (2,457 )       (4,954 )  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      9,096         9,510         10,036         2,604       2,643       2,691       2,728         10,666         2,743       2,820         5,563    
 
                                                                                                       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (5,928 )       (6,037 )       (6,130 )       (1,546 )     (1,548 )     (1,550 )     (1,553 )       (6,197 )       (1,556 )     (1,562 )       (3,118 )  
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
NET INCOME
      3,168         3,473         3,906         1,058       1,095       1,141       1,175         4,469         1,187       1,258         2,445    
 
                                                                                                       
 
                                                                                                       
COUSINS’ SHARE OF GATEWAY VILLAGE (2) (3):
                                                                                                       
 
                                                                                                       
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
      1,208         1,208         1,208         302       285       302       302         1,191         302       302         604    
INTEREST EXPENSE
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
      0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0    
 
                                                                                                       
FUNDS FROM OPERATIONS
      1,208         1,208         1,208         302       285       302       302         1,191         302       302         604    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
      (25 )       (32 )       (32 )       (8 )     (9 )     (8 )     (8 )       (33 )       (8 )     (8 )       (16 )  
 
                                                                                                       
NET INCOME
      1,183         1,176         1,176         294       276       294       294         1,158         294       294         588    
 
                                                                                                       

18


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                     
JOINT VENTURES   2002     2003     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD     2006 1st   2006 2nd     2006 YTD
CRAWFORD LONG — CPI, LLC (100%):
                                                                                                   
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    3,454         5,431         6,139         1,686       1,768       1,767       1,712         6,933         1,766       1,789         3,555  
INTEREST - 5.9%
    0         (2,062 )       (3,246 )       (805 )     (802 )     (799 )     (796 )       (3,202 )       (794 )     (790 )       (1,584 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    3,454         3,369         2,893         881       966       968       916         3,731         972       999         1,971  
 
                                                                                                   
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    (1,530 )       (2,507 )       (2,598 )       (691 )     (699 )     (697 )     (707 )       (2,794 )       (709 )     (709 )       (1,418 )
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
NET INCOME
    1,924         862         295         190       267       271       209         937         263       290         553  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
COUSINS’ SHARE OF CRAWFORD LONG — CPI (2):
    50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %
 
                                                                                                   
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
    1,728         2,717         3,071         843       884       884       856         3,467         883       896         1,779  
INTEREST EXPENSE
    0         (1,032 )       (1,624 )       (403 )     (401 )     (400 )     (398 )       (1,602 )       (397 )     (395 )       (792 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    1,728         1,685         1,447         440       483       484       458         1,865         486       501         987  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    (802 )       (1,306 )       (1,352 )       (358 )     (362 )     (361 )     (366 )       (1,447 )       (367 )     (367 )       (734 )
 
                                                                                                   
NET INCOME
    926         379         95         82       121       123       92         418         119       134         253  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
905 JUNIPER, LLC (100%):
                                                                                                   
MULTI-FAMILY, NET OF COS
    0         0         0         0       714       0       0         714         0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         0         0       714       0       0         714         0       0         0  
 
                                                                                                   
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
NET INCOME
    0         0         0         0       714       0       0         714         0       0         0  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
COUSINS’ SHARE OF 905 JUNIPER, LLC:
                                          72 %                       72 %                            
 
                                                                                                   
MULTI-FAMILY SALES, NET OF COS
    0         0         0         0       514       0       0         514         0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         0         0       514       0       0         514         0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
NET INCOME
    0         0         0         0       514       0       0         514         0       0         0  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
50 BISCAYNE, LLC (100%):
                                                                                                   
MULTI-FAMILY SALES, NET OF COS
    0         0         0         0       0       0       16,516         16,516         4,554       6,082         10,636  
OTHER, NET
    0         0         0         0       0       0       367         367         125       843         968  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         0         0       0       0       16,883         16,883         4,679       6,925         11,604  
 
                                                                                                   
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
NET INCOME
    0         0         0         0       0       0       16,883         16,883         4,679       6,925         11,604  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
COUSINS’ SHARE OF 50 BISCAYNE, LLC:
                                                          40 %       40 %       40 %     40 %       40 %
 
                                                                                                   
MULTI-FAMILY SALES, NET OF COS
    0         0         0         0       0       0       6,515         6,515         1,745       2,279         4,024  
OTHER, NET
    0         0         0         0       0       0       153         153         52       350         402  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         0         0       0       0       6,668         6,668         1,797       2,629         4,426  
 
                                                                                                   
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
NET INCOME
    0         0         0         0       0       0       6,668         6,668         1,797       2,629         4,426  
 
                                                                                                   

19


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                     
JOINT VENTURES   2002     2003     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD     2006 1st   2006 2nd     2006 YTD
OTHER:
                                                                                                   
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
OTHER, NET
    0         0         1,848         0       0       0       0         0         0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         1,848         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
NET INCOME
    0         0         1,848         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
COUSINS’ SHARE OF OTHER (2):
                                                                                                   
 
                                                                                                   
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
INTEREST EXPENSE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
OTHER, NET
    0         0         924         0       0       310       5,204         5,514         90       0         90  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         924         0       0       310       5,204         5,514         90       0         90  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
NET INCOME
    0         0         924         0       0       310       5,204         5,514         90       0         90  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
COUSINS’ SHARE OF TEMCO ASSOCIATES (2):
    50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %
 
                                                                                                   
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
    2,074         3,201         5,336         727       556       1,811       998         4,092         3,877       785         4,662  
INTEREST EXPENSE
    0         0         (135 )       (38 )     (39 )     (38 )     (37 )       (152 )       (37 )     (37 )       (74 )
OTHER, NET
    (125 )       (64 )       (6 )       (45 )     96       44       10         105         11       104         115  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    1,949         3,137         5,195         644       613       1,817       971         4,045         3,851       852         4,703  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         (88 )       (29 )     (28 )     (29 )     (28 )       (114 )       (29 )     (29 )       (58 )
 
                                                                                                   
NET INCOME
    1,949         3,137         5,107         615       585       1,788       943         3,931         3,822       823         4,645  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
COUSINS’ SHARE OF CL REALTY, LLC (2):
              50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %
 
                                                                                                   
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
    0         701         3,457         1,119       1,174       2,846       3,913         9,052         2,251       1,272         3,523  
OTHER, NET
    0         (94 )       (220 )       (51 )     (4 )     (42 )     (53 )       (150 )       (48 )     (54 )       (102 )
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         607         3,237         1,068       1,170       2,804       3,860         8,902         2,203       1,218         3,421  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
NET INCOME
    0         607         3,237         1,068       1,170       2,804       3,860         8,902         2,203       1,218         3,421  
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
COUSINS’ SHARE OF PINE MOUNTAIN BUILDERS, LLC (2):
                        50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %       50 %
 
                                                                                                   
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
    0         0         398         215       128       217       165         725         125       311         436  
OTHER, NET
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         398         215       128       217       165         725         125       311         436  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
NET INCOME
    0         0         398         215       128       217       165         725         125       311         436  
 
                                                                                                   

20


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                     
JOINT VENTURES   2002     2003     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD     2006 1st   2006 2nd     2006 YTD
COUSINS’ SHARE OF HANDY ROAD ASSOCIATES, LLC (2):
                                                                              50 %     50 %       50 %
 
                                                                                                   
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0            
INTEREST EXPENSE
    0         0         0         0       0       0       0         0         (138 )     0         (138 )
OTHER, NET
    0         0         0         0       0       0       0         0         (21 )     (39 )       (60 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         0         0       0       0       0         0         (159 )     (39 )       (198 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
 
                                                                                                   
NET INCOME
    0         0         0         0       0       0       0         0         (159 )     (39 )       (198 )
 
                                                                                                   
 
                                                                                                   
COUSINS’ SHARE OF VERDE GROUP, LLC (2):
                                  8 %     5.18 %     4.99 %     4.94 %       4.94 %       5 %     4.91 %       4.91 %
 
                                                                                                   
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
OTHER, NET
    0         0         0         (116 )     (115 )     (147 )     (105 )       (483 )       (118 )     (6 )       (124 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         (62 )     0       0       0         (62 )       0       0         0  
 
                                                                                                   
FUNDS FROM OPERATIONS
    0         0         0         (178 )     (115 )     (147 )     (105 )       (545 )       (118 )     (6 )       (124 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    0         0         0         (56 )     (117 )     (121 )     (145 )       (439 )       (175 )     (178 )       (353 )
 
                                                                                                   
NET INCOME
    0         0         0         (234 )     (232 )     (268 )     (250 )       (984 )       (293 )     (184 )       (477 )
 
                                                                                                   

21


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
 
(1)   See corresponding reconciliations (identified with capital letters preceding the item descriptions) in Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(2)   Cousins’ share of income from unconsolidated joint ventures has been adjusted in certain instances for elimination of inter-company activities and depreciation on Cousins’ investment in joint ventures.
 
(3)   The Company recognizes a preferred return on its equity in Gateway Village. See Note 4 to “Notes to Consolidated Financial Statements” included in the Company’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2005.
 
(4)   FFO Available to Common Stockholders, excluding loss on extinguishment of debt excludes the effect of the mark-to-market loss adjustment resulting from the CP Venture Five, LLC transaction. The Company views the mark-to-market loss adjustment as a component of the transaction and therefore believes the loss should be excluded from the FFO calculation. See also FFO Available to Common Stockholders, as defined.

22


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
DEVELOPMENT PIPELINE (1)
As of JUNE 30, 2006

($ in thousands)
                                                             
                                                  Actual or
    Company     Total     Leased GLA (%)                     Cousins’     Cousins’     Projected Dates
    Owned     Project     Total Project     Cousins’     Approximate     Share of     Investment     for Completion and
Project   GLA (2)     GLA (3)     (fully executed)     Ownership %     Total Cost     Total Cost     @ 6/30/06     Fully Operational/Sold
OFFICE
                                                           
Terminus 100
   (Atlanta, GA)
    652,000       652,000       54 %     100 %   $ 170,400     $ 170,400     $ 82,001     const. - 2Q-07
fully operational 2Q-08
MULTI-FAMILY (4)
                                                           
50 Biscayne
   (Miami, FL)
  529 units(5)   529 units     N/A       40 %     161,500       64,600       29,938     const. - 3Q-07
fully sold 4Q-07 (5)
RETAIL
                                                           
The Avenue Carriage Crossing (6)
   (Suburban Memphis, TN)
                                                           
Phase I
    492,000       692,000       93 %     100 %                           const. - 4Q-05
fully operational 4Q-06
 
                                                           
Phase I — Expansion
    51,000       51,000       0 %     100 %                           const. - 3Q-08
fully operational 1Q-09
 
                                                           
Phase II
    41,000       41,000       0 %     100 %                           const. - 4Q-07
fully operational 2Q-08
 
                                                           
 
                                                 
Total — Avenue Carriage Crossing
    584,000       784,000                       103,600       101,100       90,400      
 
                                                 
 
                                                           
The Avenue Webb Gin
   (Suburban Atlanta, GA)
                                                           
Phase I (7)
    360,000       360,000       57 %     100 %                           const. - 1Q-07
fully operational 2Q-07
 
                                                           
Phase II
    25,000       25,000       0 %     100 %                           const. - 2Q-08
fully operational 3Q-08
 
                                                           
 
                                                 
Total — Webb Gin
    385,000       385,000                       84,000       84,000       50,873      
 
                                                 
San Jose MarketCenter
   (San Jose, CA)
    218,000       361,000       86 %     100 %     84,100       84,100       74,652     const. - 2Q-07
fully operational 2Q-07
 
                                                 
TOTAL RETAIL
    1,187,000       1,530,000                       271,700       269,200       215,925      
 
                                                 

23


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
DEVELOPMENT PIPELINE (1)
As of JUNE 30, 2006

($ in thousands)
                                                             
                                                  Actual or
    Company     Total     Leased GLA (%)                     Cousins’     Cousins’     Projected Dates
    Owned     Project     Total Project     Cousins’     Approximate     Share of     Investment     for Completion and
Project   GLA (2)     GLA (3)     (fully executed)     Ownership %     Total Cost     Total Cost     @ 6/30/06     Fully Operational/Sold
INDUSTRIAL
                                                           
King Mill Distribution Park
(Suburban Atlanta, GA)
                                                           
Building 3 A (8)
    417,000       417,000       69 %     75 %   $ 13,300     $ 10,225     $ 10,176     const. - 2Q-06
fully operational 4Q-06
 
                                                           
Building 3 B (8)
    379,000       379,000       0 %     75 %     12,000       9,125       3,955     const. - 4Q-06
fully operational 2Q-07
 
                                                           
Jefferson Mill Distribution Center
(Suburban Atlanta, GA)
                                                           
Building A (8)
    344,000       459,000       0 %     75 %     14,900       11,175       1,695     const. - 4Q-06
fully operational 4Q-07
 
                                                           
 
                                                 
TOTAL INDUSTRIAL
    1,140,000       1,255,000                       40,200       30,525       15,826      
 
                                                 
 
                                                           
Accumulated Depreciation on
Partially Operational Properties
                                            (3,343 )    
 
                                                 
TOTAL PORTFOLIO
    2,979,000       3,437,000                     $ 643,800     $ 534,725     $ 340,347 (9)    
 
                                                 
 
(1)   This schedule includes all projects under construction, although some expansion construction may not have commenced, excluding residential projects included on a separate schedule, from the commencement of construction until the projects become fully operational pursuant to accounting principles generally accepted in the United States. Total costs is the estimated costs upon completion of the project and achievement of fully operational status. Significant estimation is required to derive these costs and the final costs may differ from these estimates. The projected dates for completion and fully operational status shown above are estimates and are subject to change as the projects proceed through the development process.
 
(2)   Company Owned GLA includes square footage owned either directly by the Company or by a joint venture in which the Company is a partner.
 
(3)   Total project GLA includes anchor stores who may own their own property and other non-owned property contained within the named development.
 
(4)   As of June 30, 2006, 905 Juniper was substantially complete with 90 units closed and 4 units remaining for sale which have a projected third quarter 2006 closing.
 
(5)   94% of the units at 50 Biscayne Boulevard are under non-cancelable third party contracts, 4% of the units are under cancelable contracts, and the remaining 2% of the units are under non-cancelable contracts to the Company’s partner in the venture.
 
(6)   Jim Wilson & Associates contributed $2.5 million of equity to the entity and will share in the results of operations and any gain on sale of the property.
 
(7)   The Avenue Webb Gin Phase 1 will be opening in two different months — the South side in August 2006 and the North side in October 2006.
 
(8)   Cousins’ venture partner, Weeks Properties Group, LLC, has exercised its right to participate in King Mill Buildings 3A and 3B and in Jefferson Mill Distribution Center at a 25% ownership level.
 
(9)   Reconciliation to Consolidated Balance Sheet
         
Total Cousins’ Investment per above schedule
  $ 340,347  
Less: Unconsolidated Projects - 50 Biscayne
    (29,938 )
Add: 905 Juniper costs on 4 unsold units
    1,016  
Add: Weeks 25% interest in King Mill- Bldg 3 A
    3,064  
Add: Weeks 25% interest in King Mill- Bldg 3 B
    1,286  
 
     
Consolidated projects under development per balance sheet
  $ 315,775  
 
     

24


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
PORTFOLIO LISTING
BY PROPERTY TYPE
As of June 30, 2006
                                                 
                                    Percent Leased
                            Company’s   (Fully Executed)
    Metropolitan           Rentable   Ownership   Prior Quarter   Current Quarter
Property Description   Area   State   Square Feet   Interest   (3/31/06)   (6/30/06)
I. OFFICE OPERATING PROPERTIES
                                               
Bank of America Plaza
  Atlanta   Georgia     1,253,000       50.00 %     100 %     100 %
Gateway Village
  Charlotte   North Carolina     1,065,000       50.00 %     100 %     100 %
Inforum
  Atlanta   Georgia     983,000       100.00 %     87 %     87 %
Frost Bank Tower
  Austin   Texas     531,000       90.79 %     81 %     82 %
Emory Crawford Long Medical Office Tower
  Atlanta   Georgia     358,000       50.00 %     99 %     99 %
One Georgia Center
  Atlanta   Georgia     345,000       88.50 %     40 %     43 %
Ten Peachtree Place
  Atlanta   Georgia     259,000       50.00 %     100 %     100 %
The Points at Waterview
  Dallas   Texas     203,000       100.00 %     99 %     99 %
Lakeshore Park Plaza (a)
  Birmingham   Alabama     193,000       100.00 %     60 %     65 %
3100 Windy Hill Road
  Atlanta   Georgia     188,000       100.00 %     100 %     100 %
Meridian Mark Plaza
  Atlanta   Georgia     160,000       100.00 %     100 %     100 %
555 North Point Center East
  Atlanta   Georgia     152,000       100.00 %     88 %     92 %
Grandview II
  Birmingham   Alabama     149,000       11.50 %     88 %     92 %
333 North Point Center East
  Atlanta   Georgia     130,000       100.00 %     77 %     77 %
200 North Point Center East
  Atlanta   Georgia     129,000       100.00 %     70 %     70 %
100 North Point Center East
  Atlanta   Georgia     128,000       100.00 %     97 %     88 %
600 University Park Place (a)
  Birmingham   Alabama     123,000       100.00 %     69 %     73 %
Galleria 75
  Atlanta   Georgia     114,000       100.00 %     99 %     79 %
3301 Windy Ridge Parkway
  Atlanta   Georgia     107,000       100.00 %     42 %     42 %
Presbyterian Medical Plaza at University
  Charlotte   North Carolina     69,000       11.50 %     100 %     100 %
AtheroGenics
  Atlanta   Georgia     51,000       100.00 %     100 %     100 %
Inhibitex
  Atlanta   Georgia     51,000       100.00 %     100 %     100 %
 
                                               
Total Office Operating Portfolio
                    6,741,000               86 %     86 %
 
                                               
 
                                               
OFFICE DEVELOPMENT PROPERTIES (b)
                                               
Terminus 100
  Atlanta   Georgia     652,000       100.00 %     41 %     54 %
 
                                               
 
                                               
Total Office Development Properties
                    652,000                          
 
                                               
TOTAL OFFICE, OPERATING AND DEVELOPMENT
                    7,393,000                          
 
                                               

25


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
PORTFOLIO LISTING
BY PROPERTY TYPE
As of June 30, 2006
                                                 
                                    Percent Leased
                            Company’s   (Fully Executed)
    Metropolitan           Rentable   Ownership   Prior Quarter   Current Quarter
Property Description   Area   State   Square Feet   Interest   (3/31/06)   (6/30/06)
II. RETAIL OPERATING PROPERTIES
                                               
North Point MarketCenter
  Atlanta   Georgia     401,000       11.50 %     88 %     100 %
Greenbrier MarketCenter
  Chesapeake   Virginia     376,000       11.50 %     100 %     100 %
The Avenue of the Peninsula
  Rolling Hills Estates   California     371,000       100.00 %     97 %     88 %
The Avenue Viera (a)
  Viera   Florida     286,000       50.84 %     84 %     85 %
The Avenue East Cobb
  Atlanta   Georgia     231,000       50.84 %     100 %     100 %
The Avenue West Cobb
  Atlanta   Georgia     205,000       50.84 %     95 %     97 %
The Avenue Peachtree City
  Atlanta   Georgia     182,000       50.84 %     99 %     98 %
Los Altos MarketCenter
  Long Beach   California     157,000       11.50 %     100 %     100 %
Mansell Crossing Phase II
  Atlanta   Georgia     103,000       11.50 %     100 %     100 %
Viera MarketCenter (a)
  Viera   Florida     96,000       50.84 %     97 %     97 %
 
                                               
Total Retail Operating Properties
                    2,408,000               95 %     93 %
 
                                               
 
                                               
RETAIL DEVELOPMENT PROPERTIES (b)
                                               
The Avenue Carriage Crossing (a,c)
  Memphis   Tennessee     581,000       100.00 %     87 %     90 %
The Avenue Webb Gin (c)
  Atlanta   Georgia     385,000       100.00 %     36 %     57 %
San Jose MarketCenter
  San Jose   California     218,000       100.00 %     71 %     77 %
Viera MarketCenter Expansion (a)
  Viera   Florida     82,000       50.84 %     73 %     73 %
The Avenue Viera Expansion (a)
  Viera   Florida     46,000       50.84 %     95 %     95 %
The Avenue West Cobb Expansion
  Atlanta   Georgia     46,000       50.84 %     80 %     94 %
 
                                               
Total Retail Development Properties
                    1,358,000                          
 
                                               
TOTAL RETAIL, OPERATING AND DEVELOPMENT
                    3,766,000                          
 
                                               
 
                                               
III. INDUSTRIAL DEVELOPMENT PROPERTIES (b)
                                               
King Mill Distribution Park — Building 3A
  Atlanta   Georgia     417,000       75.00 %     69 %     69 %
King Mill Distribution Park — Building 3B
  Atlanta   Georgia     379,000       75.00 %     N/A       N/A  
Jefferson Mill Business Park — Building A
  Atlanta   Georgia     459,000       75.00 %     N/A       N/A  
 
                                               
Total Industrial Development Properties
                    1,255,000                          
 
                                               
TOTAL PORTFOLIO OPERATING AND DEVELOPMENT
                    12,414,000                          
 
                                               
 
                                               
TOTAL OPERATING PORTFOLIO PERCENT LEASED
                                    88% (d)     87% (d)
 
                                               

26


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
PORTFOLIO LISTING
BY PROPERTY TYPE & GEOGRAPHICAL CONCENTRATION
As of June 30, 2006
                                         
            Company   Weighted   Percent Leased - Fully Executed
            Share of   Portfolio   Excludes Development Properties
    Rentable   Rentable   Ownership   Prior Quarter   Current Quarter
    Square Feet   Square Feet   %   (3/31/06)   (6/30/06)
SUMMARY BY TYPE
                                       
Office
    7,393,000       5,644,000       64 %     86 %     86 %
Retail
    3,766,000       2,271,000       26 %     95 %     93 %
Industrial
    1,255,000       941,000       11 %     N/A       N/A  
 
                                       
TOTAL
    12,414,000       8,856,000       101 %     88% (d)     87% (d)
 
                                       
 
                                       
SUMMARY BY STATE
                                       
Georgia
    7,868,000       5,808,000       66 %     88 %     87 %
North Carolina
    1,134,000       540,000       6 %     100 %     100 %
California
    746,000       607,000       7 %     97 %     88 %
Texas
    734,000       685,000       8 %     86 %     87 %
Tennessee
    581,000       581,000       7 %     N/A       N/A  
Florida
    510,000       259,000       3 %     88 %     88 %
Alabama
    465,000       333,000       4 %     65 %     69 %
Virginia
    376,000       43,000       0 %     100 %     100 %
 
                                       
 
    12,414,000       8,856,000       101 %     88% (d)     87% (d)
 
                                       
 
(a)   These projects are owned either (1) through a joint venture with a third party providing a participation in operations and on sale of the property or (2) subject to a contract with a third party providing a participation in operations and on sale of the property, even though they may be shown as 100% owned.
 
(b)   Under construction and/or in lease up.
 
(c)   Total square footage for these properties includes anticipated expansions; however, the percent leased excludes the expansions.
 
(d)   Total leased percentage (weighted by ownership) of completed projects excluding projects under construction and/or in lease-up.

27


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SAME PROPERTY INFORMATION
                                                 
    Second Quarter 2006 vs   Six Months
    First Quarter 2006   2006 vs 2005
    Office   Retail   Total   Office   Retail   Total
Adjusted Rental Property Revenues(1) less Operating Expenses
    -1.3 %     2.5 %     0.5 %     3.0 %     1.7 %     2.7 %
 
Cash Basis Rental Property Revenues(2) less Operating Expenses
    -0.4 %     0.8 %     -0.1 %     3.4 %     2.3 %     3.1 %
         
Note: The following properties are included in the same
property portfolio:
  Office    
 
  3100 Windy Hill Road   Grandview II
 
  3301 Windy Ridge Parkway   Presbyterian Medical Plaza
 
  100 Northpoint Center East   Bank of America Plaza
 
  200 Northpoint Center East   Ten Peachtree Place
 
  333 Northpoint Center East   Gateway Village
 
  555 Northpoint Center East   Emory Crawford Long Medical Office Tower
 
  Lakeshore Park Plaza   Meridian Mark Plaza
 
  Inforum   Frost Bank Tower
 
  600 University Park Place   Galleria 75
 
  The Points at Waterview   505 & 511Peachtree
 
  One Georgia Center   Inhibitex (1Q to 2Q only)
 
  AtheroGenics    
 
       
 
  Retail    
 
       
 
  The Avenue East Cobb   Mansell Crossing Phase II
 
  The Avenue of the Peninsula   Greenbrier MarketCenter
 
  The Avenue Peachtree City   Los Altos MarketCenter
 
  The Avenue West Cobb   The Avenue Viera (1Q to 2Q only)
 
  Northpoint MarketCenter   Viera MarketCenter (1Q to 2Q only)
 
(1)   Adjusted Rental Property Revenues is Total Rental Property Revenues of the Company and its unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees and inter-company activities.
 
(2)   Cash Basis Rental Property Revenues is Rental Property Revenues of the Company and its unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees, inter-company activities, straight-line rents and amortization of acquired above market leases.

28


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SQUARE FEET EXPIRING
As of June 30, 2006
OFFICE
     As of June 30, 2006, the Company’s office portfolio included 22 commercial office buildings, excluding all properties currently under development and/or in lease-up. The weighted average remaining lease term of these office buildings was approximately seven years as of June 30, 2006. Most of the major tenant leases in these buildings provide for pass through of operating expenses and contractual rents which escalate over time. The leases expire as follows:
                                                                                         
                                                                            2015 &    
    2006   2007   2008   2009   2010   2011   2012   2013   2014   Thereafter   Total
Total (including Company’s % share of Joint Venture Properties):                                                        
Square Feet Expiring (1)
    235,632       236,451       233,270       671,626       167,254       315,487       501,691       487,839       306,542       1,158,742       4,314,534  
% of Leased Space
    5 %     5 %     5 %     16 %     4 %     8 %     12 %     11 %     7 %     27 %     100 %
Annual Contractual Rent(000’s)(2)
  $ 3,683     $ 4,835     $ 3,695     $ 10,250     $ 2,663     $ 4,596     $ 12,699     $ 8,321     $ 7,246     $ 25,279     $ 83,267  
Annual Contractual Rent/Sq.Ft.(2)
  $ 15.63     $ 20.45     $ 15.84     $ 15.26     $ 15.92     $ 14.57     $ 25.31     $ 17.06     $ 23.64     $ 21.82     $ 19.30  
 
                                                                                       
Wholly Owned:
                                                                                       
Square Feet Expiring (1)
    217,378       70,675       208,069       543,843       140,263       286,434       162,188       303,974       114,942       251,933       2,299,699 (3)
% of Leased Space
    9 %     3 %     9 %     24 %     6 %     13 %     7 %     13 %     5 %     11 %     100 %
Annual Contractual Rent(000’s)(2)
  $ 3,354     $ 1,176     $ 3,355     $ 8,435     $ 2,235     $ 4,167     $ 2,423     $ 5,267     $ 2,423     $ 6,106     $ 38,941  
Annual Contractual Rent/Sq.Ft.(2)
  $ 15.43     $ 16.64     $ 16.12     $ 15.51     $ 15.93     $ 14.55     $ 14.94     $ 17.33     $ 21.08     $ 24.24     $ 16.93  
 
                                                                                       
Joint Venture:
                                                                                       
Square Feet Expiring (1)
    34,860       329,565       67,202       258,474       76,695       42,277       689,953       314,770       215,355       1,690,193       3,719,344 (4)
% of Leased Space
    1 %     9 %     2 %     7 %     2 %     1 %     19 %     8 %     6 %     45 %     100 %
Annual Contractual Rent(000’s)(2)
  $ 628     $ 7,540     $ 1,099     $ 3,666     $ 1,224     $ 689     $ 20,776     $ 5,487     $ 5,414     $ 35,506     $ 82,029  
Annual Contractual Rent/Sq.Ft.(2)
  $ 18.02     $ 22.88     $ 16.35     $ 14.18     $ 15.96     $ 16.31     $ 30.11     $ 17.43     $ 25.14     $ 21.01     $ 22.05  
 
(1)   Where a tenant has the option to cancel its lease without penalty, the lease expiration date used in the table above reflects the cancellation option date rather than the lease expiration date.
 
(2)   Annual Contractual Rent excludes the operating expense reimbursement portion of the rent payable. If the lease does not provide for pass through of such operating expense reimbursements, an estimate of operating expenses is deducted from the rental rate shown. The contractual rental rate shown is the estimated rate in the year of expiration.
 
(3)   Rentable square feet leased as of June 30, 2006 out of approximately 2,712,000 total rentable square feet.
 
(4)   Rentable square feet leased as of June 30, 2006 out of approximately 4,029,000 total rentable square feet.

29


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SQUARE FEET EXPIRING
As of June 30, 2006
RETAIL
As of June 30, 2006, the Company’s retail portfolio included ten retail properties, excluding all properties currently under development and/or in lease-up. The weighted average remaining lease term of these retail properties was approximately nine years as of June 30, 2006. Most of the major tenant leases in these retail properties provide for pass through of operating expenses and contractual rents which escalate over time. The leases expire as follows:
                                                                                         
                                                                            2015 &    
    2006   2007   2008   2009   2010   2011   2012   2013   2014   Thereafter   Total
Total (including only Company’s % share of Joint Venture Properties):                                                    
Square Feet Expiring
    16,974       39,205       36,165       53,351       112,442       74,972       71,890       56,562       98,587       366,043       926,191  
% of Leased Space
    2 %     4 %     4 %     6 %     12 %     8 %     8 %     6 %     11 %     39 %     100 %
Annual Contractual Rent(000’s)(2)
  $ 258     $ 760     $ 872     $ 1,382     $ 2,876     $ 1,701     $ 1,661     $ 1,475     $ 2,479     $ 6,662     $ 20,126  
Annual Contractual Rent/Sq.Ft.(2)
  $ 15.23     $ 19.39     $ 24.11     $ 25.90     $ 25.57     $ 22.69     $ 23.11     $ 26.07     $ 25.14     $ 18.20     $ 21.73  
 
                                                                                       
Wholly Owned:
                                                                                       
Square Feet Expiring
    10,647       15,998       8,127       31,637       42,574       17,693       10,693       16,809       16,532       154,457       325,167 (1)
% of Leased Space
    3 %     5 %     3 %     10 %     13 %     5 %     3 %     5 %     5 %     48 %     100 %
Annual Contractual Rent(000’s)(2)
  $ 115     $ 181     $ 252     $ 822     $ 1,318     $ 456     $ 328     $ 400     $ 594     $ 3,212     $ 7,678  
Annual Contractual Rent/Sq.Ft.(2)
  $ 10.78     $ 11.33     $ 30.99     $ 25.99     $ 30.95     $ 25.79     $ 30.70     $ 23.80     $ 35.95     $ 20.80     $ 23.62  
 
                                                                                       
Joint Venture:
                                                                                       
Square Feet Expiring
    25,520       73,092       64,551       80,208       209,184       301,506       279,082       87,483       213,108       650,035       1,983,769 (3)
% of Leased Space
    1 %     4 %     3 %     4 %     11 %     15 %     14 %     4 %     11 %     33 %     100 %
Annual Contractual Rent(000’s)(2)
  $ 516     $ 1,774     $ 1,398     $ 1,728     $ 4,039     $ 4,944     $ 4,915     $ 2,272     $ 4,481     $ 10,749     $ 36,816  
Annual Contractual Rent/Sq.Ft.(2)
  $ 20.23     $ 24.28     $ 21.66     $ 21.55     $ 19.31     $ 16.40     $ 17.61     $ 25.97     $ 21.03     $ 16.54     $ 18.56  
 
(1)   Gross leasable area leased as of June 30, 2006 out of approximately 371,000 total gross leasable area.
 
(2)   Annual Contractual Rent excludes the operating expense reimbursement portion of the rent payable and any percentage rents due. If the lease does not provide for pass through of such operating expense reimbursements, an estimate of operating expenses is deducted from the rental rate shown. The contractual rental rate shown is the estimated rate in the year of expiration.
 
(3)   Gross leasable area leased as of June 30, 2006 out of approximately 2,037,000 total gross leasable area.

30


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
TOP 25 LARGEST TENANTS
BASED ON SQUARE FEET
As of June 30, 2006
                     
        Percentage of Total Portfolio   Average Remaining
    Tenant (1)   at the Company’s Share (2)   Lease Term (Years)
1.
  Bank of America     13.0 %     8.4  
2.
  BellSouth     4.6 %     3.3  
3.
  IBM     3.1 %     0.4  
4.
  Georgia Lottery Corporation     2.1 %     7.0  
5.
  Ernst & Young U.S. LLP     2.0 %     1.6  
6.
  Internap Network Services     2.0 %     13.8  
7.
  AGL Services Company     1.9 %     6.8  
8.
  Troutman Sanders LLP     1.9 %     13.9  
9.
  Bombardier Aerospace Corporation     1.6 %     6.7  
10.
  Emory University     1.3 %     10.7  
11.
  Paul Hastings     1.2 %     6.3  
12.
  Graves Dougherty     1.0 %     7.7  
13.
  The Gap Inc.     1.0 %     3.6  
14.
  Turner Broadcasting System, Inc.     1.0 %     4.9  
15.
  Sapient Corporation     1.0 %     2.9  
16.
  Regal Cinemas, Inc.     0.9 %     8.8  
17.
  KIDS II, Inc.     0.9 %     9.5  
18.
  Inhibitex     0.9 %     8.8  
19.
  AtheroGenics     0.8 %     2.7  
20.
  US South Communications     0.8 %     4.9  
21.
  Northside Hospital     0.8 %     7.0  
22.
  The Frost National Bank     0.8 %     7.8  
23.
  Winstead Sechrest     0.8 %     7.9  
24.
  Indus International, Inc.     0.8 %     1.6  
25.
  Hunton & Williams LLP     0.8 %     2.8  
 
                   
 
                   
 
    Total leased square feet of Top 25 Largest Tenants     47.0 %     6.6  
 
(1)   In some cases, the actual tenant may be an affiliate of the entity shown.
 
(2)   Percentages are based on square footage amounts of operating properties only, and thus exclude properties under development, held for redevelopment and properties in the lease-up stage.

31


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
INVENTORY OF LAND HELD FOR INVESTMENT OR FUTURE DEVELOPMENT
(excluding Building Pads (1))
As of June 30, 2006
                     
        Company’s   Developable       Cost
        Ownership   Land Area   Year   Basis
Description and Location   Zoned Use   Interest   (Acres)   Acquired   ($000)(2)
North Point
Suburban Atlanta, GA
  Mixed Use   100%   80   1970-1985   $6,343
Wildwood Office Park
Suburban Atlanta, GA
  Office and Commercial   100%   28   1971-1989   1,389
King Mill Distribution Park
Suburban Atlanta, GA
  Industrial   100%(3)   140   2005   11,005
Land Adjacent to The Avenue West Cobb
Suburban Atlanta, GA
  Retail and Commercial   100%   2   2003   1,079
Land Adjacent to The Avenue Carriage Crossing
Memphis, TN
  Retail and Commercial   100%(4)   44   2004   5,144
Round Rock/Austin, Texas Land
Austin, TX
  Retail and Commercial   100%   45   2005   12,837
The Lakes at Cedar Grove (5)
Suburban Atlanta, GA
  Mixed Use   100%(4)   14   2002   —(5)
Terminus
Atlanta, GA
  Mixed Use   100%   6   2005   21,467
505 & 511 Peachtree Street
Atlanta, GA
  Mixed Use   100%   1   2004   3,389
615 Peachtree Street (6)
Atlanta, GA
  Mixed Use   100%   2   1996   7,337
Jefferson Mill Business Park
Suburban Atlanta, GA
  Industrial and Commercial   100%(3)   277   2006   13,360
Palisades
Austin, TX
  Office and Commercial   100%   22   2006   11,643
Land Adjacent to The Avenue Webb Gin
Suburban Atlanta, GA
  Commercial and Institutional   100%   6   2005   935
Land Adjacent to The Avenue Viera
Viera, FL
  Retail and Commercial   100%   2   2003   715
 
                 
TOTAL CONSOLIDATED LAND HELD FOR INVESTMENT OR FUTURE DEVELOPMENT
                  $96,643
 
                 

32


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
INVENTORY OF LAND HELD FOR INVESTMENT OR FUTURE DEVELOPMENT
(excluding Building Pads (1))
As of June 30, 2006
                     
        Company’s   Developable       Cost  
        Ownership   Land Area   Year   Basis  
Description and Location   Zoned Use   Interest   (Acres)   Acquired   ($000)(2)  
CL REALTY TRACTS (5)
                     
Summer Creek Ranch
Forth Worth, TX
  Residential and Mixed Use   50%   374   2002   $— (5)
Long Meadow Farms
Houston, TX
  Residential and Mixed Use   19%   134   2002   (5)
Summer Creek
Rosenberg, TX
  Commercial   50%   37   2005   (5)
Summer Lakes
Rosenberg, TX
  Commercial   50%   9   2003   (5)
Village Park
McKinney, TX
  Residential   30%   7   2003-2005   (5)
Padre Island
Corpus Christi, TX
  Residential and Mixed Use   50%   15   2005   11,539  
TEMCO TRACTS (5)
                     
Seven Hills at Bentwater
Suburban Atlanta, GA
  Residential and Mixed Use   50%   90   2002-2005   (5)
Happy Valley
Suburban Atlanta, GA
  Residential   50%   213   2003   1,821  
Paulding County
Suburban Atlanta, GA
  Residential and Mixed Use   50%   6,519   2005   14,798  
OTHER JOINT VENTURES
                     
Handy Road Associates, LLC
Suburban Atlanta, GA
  Large Lot Residential   50%   1,187   2004   5,554  
Wildwood Office Park
Suburban Atlanta, GA
  Office and Commercial   50%   33   1971-1989   21,333  
Austin Research Park
Austin, TX
  Commercial   50%   6   1998   3,213  
 
                     
Total Acres
          9,293          
 
                     
 
(1)   The following properties include adjacent building pads. The aggregate cost of these pads is included in Operating Properties in the Company’s consolidated financial statements or the applicable joint venture’s financial statements. The square footage of potential office buildings which could be built on the land is as follows:
                 
    Ownership    
    Interest   Square Footage
     
Ten Peachtree Place
    50 %     400,000  
One Georgia Center
    88.5 %     300,000  
The Points at Waterview
    100 %     60,000  
 
(2)   For consolidated properties, reflects the Company’s basis. For joint venture properties, reflects the venture basis.
 
(3)   Weeks Properties Group, LLC has the option to invest up to 25% of project equity in some portions of the future industrial development on a portion of this land.
 
(4)   This project is consolidated but owned through a joint venture with a third party.
 
(5)   Residential communities with adjacent land that is intended to be sold to third parties in large tracts for residential, multi-family or commercial development. The basis of these tracts as well as lot inventory are included on the Inventory of Residential Lots Under Development schedule.
 
(6)   In the first quarter of 2006, 615 Peachtree Street was moved from an Operating Property to Land Held for Investment or Future Development.

33


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
INVENTORY OF RESIDENTIAL LOTS UNDER DEVELOPMENT
As of June 30, 2006
                                                                         
            Estimated   Estimated   Developed   Lots Sold   Lots Sold   Total   Remaining    
    Year   Project Life   Total Lots to   Lots in   in Current   Year to   Lots   Lots to be   Cost
Description   Commenced   (In Years)   be Developed (1)   Inventory   Quarter   Date   Sold   Sold   Basis (2)
Cousins Real Estate Corporation (100% owned)
                                                                       
The Lakes at Cedar Grove (3)
    2001       11       906       41       22       74       642       264     $ 5,714  
Fulton County Suburban Atlanta, GA
                                                                       
Longleaf at Callaway (4)
    2002       4       138       24       4       6       114       24       1,556  
Harris County Pine Mountain, GA
                                                                       
River’s Call
    1999       10       107       19       3       7       88       19       1,207  
East Cobb County Suburban Atlanta, GA
                                                                         
Total 100% owned
                    1,151       84       29       87       844       307       8,477  
Temco Associates (50% owned) (5)
                                                                       
Bentwater
    1998       9       1,674       65       17       30       1,560       114       1,547  
Paulding County Suburban Atlanta, GA
                                                                       
The Georgian (75% owned)
    2003       10       1,386       232       6       21       274       1,112       18,915  
Paulding County Suburban Atlanta, GA
                                                                       
Seven Hills at Bentwater
    2003       7       1,079       186       54       110       474       605       12,276  
Paulding County Suburban Atlanta, GA
                                                                       
Happy Valley
    2004       4       110                   110       110              
Paulding County Suburban Atlanta, GA
                                                                       
Harris Place
    2004       4       27       12       1       1       15       12       780  
Paulding County Suburban Atlanta, GA
                                                                       
Total Temco
                    4,276       495       78       272       2,433       1,843       33,518  
CL Realty, LLC (50% owned) (5)
                                                                       
Long Meadow Farms (37.5% owned)
    2003       10       2,712       160       50       55       342       2,370       16,511  
Fort Bend County Houston, TX
                                                                       
Summer Creek Ranch
    2003       9       2,445       118       30       79       742       1,703       19,796  
Tarrant County Fort Worth, TX
                                                                       
Bar C Ranch
    2004       8       1,181       101       29       55       94       1,087       7,793  
Tarrant County Forth Worth, TX
                                                                       
Summer Lakes
    2003       5       1,144       19                   294       850       7,034  
Fort Bend County Rosenberg, TX
                                                                       

34


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
INVENTORY OF RESIDENTIAL LOTS UNDER DEVELOPMENT
As of June 30, 2006
                                                                 
        Estimated   Estimated     Developed     Lots Sold     Lots Sold     Total     Remaining        
    Year   Project Life   Total Lots to     Lots in     in Current     Year to     Lots     Lots to be     Cost  
Description   Commenced   (In Years)   be Developed (1)     Inventory     Quarter     Date     Sold     Sold     Basis (2)  
CL Realty, LLC, continued
                                                               
 
                                                               
Southern Trails (80% owned)
  2005   6     1,059       52       40       63       162       897     $ 18,720  
Brazoria County
Pearland, TX
                                                               
Stonebridge (10% owned) (6)
  2003   4     627       59       21       68       360       267       7,132  
Coweta County
Newnan, GA
                                                               
Village Park (60% owned)
  2003   4     569       135       21       57       242       327       10,944  
Collin County
McKinney, TX
                                                               
Summer Creek
  2005   3     525                               525       6,206  
Fort Bend County
Rosenberg, TX
                                                               
Stonewall Estates (50% owned)
  2005   5     386                               386       6,205  
Bexar County
San Antonio, TX
                                                               
Manatee River Plantation
  2003   5     457       133       18       57       324       133       4,008  
Manatee County
Tampa, FL
                                                               
Stillwater Canyon
  2003   5     336       60       20       34       171       165       3,236  
Dallas County
DeSota, TX
                                                               
Creekside Oaks
  2003   5     301       176                   125       176       4,374  
Manatee County
Bradenton, FL
                                                               
Blue Valley (25% owned)
  2005   3     197       12       16       16       16       181       26,242  
Cherokee & Fulton Counties
Alpharetta, GA
                                                               
Village Park North (75% owned)
  2005   4     194                               194       6,071  
Collin County
McKinney, TX
                                                               
Bridle Path Estates
  2004   7     87                               87       4,077  
Hillsborough County
Tampa, FL
                                                               
West Park
  2005   3     82                               82       2,561  
Cobb County
Suburban Atlanta, GA
                                                               
 
                           
Total CL Realty
            12,302       1,025       245       484       2,872       9,430       150,910  
                           
 
Total
            17,729       1,604       352       843       6,149       11,580     $ 192,905  
 
                                                 
 
                                                               
Company Share of Total
            7,723       702       150       391       3,123       4,600     $ 73,746  
 
                                                 
 
                                                               
Company Weighted Average Ownership
            44 %     44 %     43 %     46 %     51 %     40 %     38 %
 
                                                 
 
(1)   This estimate represents the total projected development capacity for a development on both owned land and land expected to be purchased for further development. The numbers shown include lots currently developed or to be developed over time, based on management’s current estimates, and lots sold to date from inception of development.
 
(2)   Includes cost basis of land tracts as detailed on the Inventory of Land Held for Investment or Future Development schedule.
 
(3)   A third party has a participation in this project after certain thresholds are met.
 
(4)   Longleaf at Callaway lots are sold to a home building venture, of which Cousins Real Estate Corporation (“CREC”) is a joint venture partner. As a result of this relationship, the Company recognizes profits when houses are built and sold, rather than at the time lots are sold, as is the case with the Company’s other residential developments. As of June 30, 2006, 91 houses have been sold.
 
(5)   CREC owns 50% of Temco Associates and CL Realty, LLC. See the Company’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2005 for a description of Temco Associates and CL Realty, LLC.
 
(6)   The Company sold its interest in Stonebridge subsequent to June 30, 2006.

35


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SCHEDULE OF THE COMPANY’S SHARE OF OUTSTANDING DEBT
AS OF JUNE 30, 2006
                                                                 
                                    Company’s     Company’s     Total     Weighted  
    Total     Ownership     Maturity     Rate end of     Share     Share     Company     Average Years  
Description (Interest Rate Base, if not fixed)   Debt     Percentage     Date     Quarter     Recourse     Non-Recourse(1)     Share     to Maturity  
                 
CONSOLIDATED DEBT
                                                               
CORPORATE CREDIT FACILITY, UNSECURED (LIBOR + 0.8%-1.30%)
  $ 99,200       100 %     3/7/2010       6.23 %   $ 99,200             $ 99,200          
CONSTRUCTION CREDIT FACILITY, UNSECURED (LIBOR + 0.8%-1.30%)
    45,200       100 %     3/7/2010       6.23 %     45,200               45,200          
CSC ASSOCIATES, L.P. INTEREST
    139,732       100 %     3/1/2012       6.96 %             139,732       139,732          
333/555 NORTH POINT CENTER EAST
    29,907       100 %     11/1/2011       7.00 %     29,907               29,907          
MERIDIAN MARK PLAZA
    23,792       100 %     9/1/2010       8.27 %             23,792       23,792          
100/200 NORTH POINT CENTER (INTEREST ONLY UNTIL 12/31/06)
    22,365       100 %     8/1/2007       7.86 %             22,365       22,365          
600 UNIVERSITY PARK
    13,261       100 %     8/10/2011       7.38 %             13,261       13,261          
LAKESHORE PARK PLAZA
    9,223       100 %     11/1/2008       6.78 %             9,223       9,223          
KING MILL PROJECT I (2)
    2,420       75 %     8/30/2008       9.00 %             2,420       2,420          
KING MILL PROJECT II (2)
    697       75 %     6/26/2009       9.00 %             697       697          
THE POINTS AT WATERVIEW
    18,358       100 %     1/1/2016       5.66 %             18,358       18,358          
VARIOUS
    457       100 %   VARIOUS   VARIOUS     112       345       457          
                                       
TOTAL CONSOLIDATED
    404,612                       6.78 %     174,419       230,193       404,612       4.6  
                                       
 
                                                               
UNCONSOLIDATED DEBT
                                                               
EMORY CRAWFORD LONG MEDICAL OFFICE TOWER
    52,808       50 %     6/1/2013       5.90 %             26,404       26,404          
TEN PEACHTREE PLACE
    29,078       50 %     4/1/2015       5.39 %             14,539       14,539          
HANDY ROAD ASSOCIATES (PRIME +.5%)
    3,204       50 %     11/2/2007       8.72 %             1,602       1,602          
PINE MOUNTAIN BUILDERS (PRIME)
    739       50 %     12/13/2006       8.25 %             370       370          
AVENUE EAST COBB
    39,950       51 %     8/1/2010       8.39 %             20,375       20,375          
TEMCO:
                                                               
THE GEORGIAN (PRIME + 0.25%)
    355       37.5 %     2/14/2007       8.50 %     133               133          
BENTWATER LINKS
    3,506       50 %     1/22/2009       7.98 %             1,753       1,753          
BENTWATER LINKS, EQUIPMENT NOTE
    163       50 %     1/15/2009       7.00 %             82       82          
CL REALTY:
                                                               
SUMMER LAKES (PRIME + 3%)
    1,584       50 %     3/30/2007       11.25 %             792       792          
SOUTHERN TRAILS CONSTRUCTION LINE (LIBOR + 0.25%)
          40 %     6/30/2008       5.58 %                            
                                       
TOTAL UNCONSOLIDATED
    131,387                       4.43 %     133       65,917       66,050       7.0  
                                       
 
                                                               
TOTAL ADJUSTED DEBT
  $ 535,999                       6.80 %   $ 174,552     $ 296,110     $ 470,662       4.8  
                                       
 
                                                               
INVESTMENT ENTITY DEBT (3)
                                                               
CHARLOTTE GATEWAY VILLAGE
  $ 149,795       50 %     12/1/2016       6.41 %           $ 74,898     $ 74,898          
50 BISCAYNE BOULEVARD (LIBOR + 1.75%)
    41,186       40 %     6/9/2008       7.08 %             16,474       16,474          
NORTH POINT MARKETCENTER
    23,759       11.50 %     12/31/2006       8.50 %             2,732       2,732          
CL REALTY:
                                                               
MCKINNEY VILLAGE PARK (> OF 10% OR PRIME + 2%)
    5,631       30 %     5/15/2007       10.00 %             1,689       1,689          
MCKINNEY VILLAGE PARK NORTH (PRIME + 1%)
    2,043       37.5 %     1/14/2008       9.25 %             388       388          
LONG MEADOW FARMS (PRIME + 0.50%)
    9,837       18.75 %     6/8/2007       8.75 %             1,844       1,844          
STONEBRIDGE (PRIME)
    2,440       5 %     7/20/2007       8.25 %             122       122          
BLUE VALLEY (PRIME)
    16,288       12.5 %     11/11/2006       8.25 %             4,072       4,072          
BLUE VALLEY (> OF PRIME OR 5.5%)
    4,600       12.5 %     3/5/2007       8.25 %             1,150       1,150          
STONEWALL ESTATES (PRIME)
    3,253       25.0 %     5/31/2010       8.25 %             813       813          
                                       
TOTAL INVESTMENT ENTITY DEBT
    258,832                       6.78 %           104,182       104,182       7.9  
                                       
 
                                                               
TOTAL
  $ 794,831                       6.80 %   $ 174,552     $ 400,292     $ 574,844       5.4  
                                       
 
(1)   Subject to customary carve-outs for non-recourse loans.
 
(2)   Represents a secured note payable with Weeks Properties CW Holdings, LLC, the Company’s 25% partner in the development of King Mill Projects I and II.
 
(3)   An investment entity is defined as an entity where the Company has a fixed commitment to the venture, it has no direct or contingent liability for any indebtedness of the venture, except for customary carve-outs, which are commonly included in non-recourse financings, and the Company is not the managing member of the venture. Investment entity debt is not included in any of the financial covenants calculations in the Company’s credit facility. In addition, debt for 191 Peachtree and Verde are not included on this schedule.

36


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
RECONCILIATION OF CP VENTURE VALUE CREATION
JUNE 30, 2006
                                                 
    Retail     Retail     Retail     Retail     Retail        
    Avenue     Avenue     Avenue     Avenue     Viera        
    East Cobb     West Cobb     Viera     Peachtree City     MarketCenter     Total  
Square Footage
                                               
Total square footage
    231,000       251,000       332,000       182,000       178,000       1,174,000  
Company share of square footage
    231,000       251,000       332,000       161,070       178,000       1,153,070  
 
                                   
 
                                               
Value Creation & GAAP Deferred Gain:
                                               
Valuation
  $ 98,250,000     $ 81,253,639     $ 87,061,279     $ 57,250,000     $ 17,075,156     $ 340,890,074  
Adjustment to valuation — mark to market debt adjustment
    (4,000,000 )                             (4,000,000 )
Cost of property
    (40,615,760 )     (45,462,924 )     (58,099,503 )     (36,403,894 )     (17,939,526 )     (198,521,607 )
Closing costs
    (255,369 )     (238,521 )     (924,212 )     (170,731 )     (239,239 )     (1,828,072 )
Master lease contingency
                (1,633,299 )                 (1,633,299 )
Minority interest (a)
                      (3,462,374 )           (3,462,374 )
 
                                   
     
Value Creation
  $ 53,378,871     $ 35,552,194     $ 26,404,265     $ 17,213,001     $ (1,103,609 )(e)   $ 131,444,722  
 
                                               
Loss on extinguishment of debt (b)
    2,763,890                               2,763,890  
Carryover basis difference (c)
    (3,429,719 )     (4,618,636 )     (3,523,823 )     (3,024,541 )     88,975       (14,507,744 )
Straight-line rent receivable
    (21,736 )     (125,731 )     (196,201 )     (48,685 )     (147,519 )     (539,872 )
Accumulated depreciation
    12,906,597       4,371,334       3,313,461       8,916,624       90,671       29,598,687  
 
                                   
     
Deferred Gain (d)
  $ 65,597,903     $ 35,179,161     $ 25,997,702     $ 23,056,399     $ (1,071,482 )(e)   $ 148,759,683  
 
                                   
 
                                               
Value Creation Percentage
                                            66 %
 
                                               
Additional Value Creation
                                               
Value Creation
  $ 53,378,871     $ 35,552,194     $ 26,404,265     $ 17,213,001     $ (1,103,609 )   $ 131,444,722  
 
                                               
Additional consideration
          6,978,811                   13,571,115       20,549,926  
Additional tenant costs
          (3,921,411 )                 (1,745,954 )     (5,667,365 )
 
                                   
     
Additional Value Creation
  $ 53,378,871     $ 38,609,594     $ 26,404,265     $ 17,213,001     $ 10,721,552     $ 146,327,283  
 
                                   
 
                                               
Value Creation Percentage with Additional Consideration
                                            74 %
 
(a)   The Company owned this property in a joint venture, in addition to having a participation agreement with a third party, prior to contribution. This amount reflects payments to these parties.
 
(b)   This amount represents the mark to market adjustment recognized by the Company in the June 30, 2006 Consolidated Statement of Income. All other amounts related to this transaction were recorded in Deferred Gain in the June 30, 2006 Consolidated Balance Sheet (see note (d) herein for more information).
 
(c)   The Company retained an 11.5% carryover basis in the Contributed Properties and therefore deferred gain was not recognized in the Company’s financial statements for 11.5% of the property’s basis. However, this schedule shows value created from the development and leasing of the entire property, which is then adjusted to reconcile to the Company’s GAAP basis.
 
(d)   The Company accounted for this transaction as a sale under FASB No. 66. The consideration received was not sufficient to allow for gain recognition in the income statement. Therefore, gain was deferred and recorded on the balance sheet until sufficient cash is distributed to meet income statement gain recognition under FASB No. 66.
 
(e)   The Company has already incurred costs related to the expansion which will be recovered upon the anticipated payment of the additional consideration.

37


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
RECONCILIATIONS OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
($ in thousands)
                                                                                                             
        RECONCILIATIONS   2002       2003       2004       2005 1st     2005 2nd     2005 3rd     2005 4th       2005 YTD       2006 1st     2006 2nd       2006 YTD  
  (A )  
ADJUSTED DEBT:
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED DEBT
    669,792         497,981         302,286         311,862       350,066       363,677       467,516         467,516         551,182       404,612         404,612  
       
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURE DEBT
    265,854         285,657         135,764         135,929       141,502       148,311       148,129         148,129         147,081       170,232         170,232  
     
 
                                                                             
       
TOTAL DEBT INCLUDING SHARE OF JV’S
    935,646         783,638         438,050         447,791       491,568       511,988       615,645         615,645         698,263       574,844         574,844  
       
SHARE OF INVESTMENT ENTITY DEBT
    (90,766 )       (86,588 )       (87,704 )       (87,577 )     (92,296 )     (100,230 )     (101,085 )       (101,085 )       (100,803 )     (104,182 )       (104,182 )
     
 
                                                                             
       
ADJUSTED DEBT
    844,880         697,050         350,346         360,214       399,272       411,758       514,560         514,560         597,460       470,662         470,662  
     
 
                                                                             
       
RECOURSE DEBT
    160,443         20,697         50,238         60,911       100,251       113,351       196,824         196,824         279,577       174,552         174,552  
       
NON-RECOURSE DEBT
    684,437         676,353         305,677         299,303       299,021       298,407       317,736         317,736         317,883       296,110         296,110  
     
 
                                                                             
       
ADJUSTED DEBT
    844,880         697,050         355,915         360,214       399,272       411,758       514,560         514,560         597,460       470,662         470,662  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
  (B )  
CONSOLIDATED INTEREST EXPENSE (INCLUDING SHARE OF JOINT VENTURES):
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED INTEREST EXPENSE
    27,041         22,576         14,623         2,781       2,103       1,675       2,535         9,094         3,613       4,880         8,493  
       
DISCONTINUED OPERATIONS INTEREST EXPENSE
    10,382         9,459         5,870         0       0       0       0         0         0       0         0  
       
SHARE OF JOINT VENTURE INTEREST EXPENSE
    13,208         13,739         11,163         708       705       703       698         2,814         834       701         1,535  
     
 
                                                                             
       
CONSOLIDATED INTEREST EXPENSE (INC SHARE OF JV’S)
    50,631         45,774         31,656         3,489       2,808       2,378       3,233         11,908         4,447       5,581         10,028  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
  (C )  
FIXED CHARGES:
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED INTEREST EXPENSE (INCLUDING SHARE OF JV’S)
    50,631         45,774         31,656         3,489       2,808       2,378       3,233         11,908         4,447       5,581         10,028  
       
LESS INVESTMENT ENTITY DEBT INTEREST EXPENSE
    0         0         (124 )       (61 )     (60 )     (60 )     (59 )       (240 )       (59 )     (58 )       (117 )
       
PRINCIPAL PAYMENTS:
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED
    7,632         6,862         6,560         1,344       1,244       1,384       1,389         5,361         1,282       1,192         2,474  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
    6,140         6,345         5,257         299       189       278       2,027         2,793         1,594       1,237         2,831  
       
GROUND LEASE PAYMENTS:
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED
    839         587         493         153       181       167       170         671         176       175         351  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
    12         12         12         3       3       3       3         12         3       3         6  
     
 
                                                                             
       
TOTAL FIXED CHARGES (excluding Preferred Dividends)
    65,254         59,580         43,854         5,227       4,365       4,150       6,763         20,505         7,443       8,130         15,573  
       
PREFERRED STOCK DIVIDENDS
    0         3,358         8,042         3,813       3,812       3,812       3,813         15,250         3,813       3,812         7,625  
     
 
                                                                             
       
TOTAL FIXED CHARGES (including Preferred Dividends)
    65,254         62,938         51,896         9,040       8,177       7,962       10,576         35,755         11,256       11,942         23,198  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
  (D )  
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES:
                                                                                                   
       
RENTAL PROPERTY REVENUES
    96,674         99,332         98,754         23,750       24,252       24,509       27,244         99,755         28,444       29,798         58,242  
       
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    (30,613 )       (32,674 )       (33,814 )       (9,112 )     (9,723 )     (9,978 )     (11,192 )       (40,005 )       (11,028 )     (11,746 )       (22,774 )
     
 
                                                                             
       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    66,061         66,658         64,940         14,638       14,529       14,531       16,052         59,750         17,416       18,052         35,468  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
  (E )  
INCOME FROM DISCONTINUED OPERATIONS:
                                                                                                   
       
RENTAL PROPERTY REVENUES
    71,382         67,462         23,688         77       209       486       7         779         0       0         0  
       
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    (18,523 )       (14,821 )       (7,928 )       (19 )     (28 )     (9 )     (5 )       (61 )       0       0         0  
     
 
                                                                             
       
TOTAL RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    52,859         52,641         15,760         58       181       477       2         718         0       0         0  
       
INTEREST EXPENSE
    (10,382 )       (9,459 )       (5,870 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
       
MINORITY INTEREST EXPENSE
    (1,710 )       (624 )       0         0       0       0       0         0         0       0         0  
       
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
    0         0         (605 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
       
PROVISION FOR INCOME TAXES
    (139 )       0         0         17       (41 )     (102 )     0         (126 )       0       0         0  
     
 
                                                                             
       
FUNDS FROM OPERATIONS
    40,628         42,558         9,285         75       140       375       2         592         0       0         0  
       
 
                                                                                                   
       
DEPRECIATION AND AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    (18,085 )       (14,678 )       (5,298 )       (37 )     (31 )     0       0         (68 )       0       0         0  
     
 
                                                                             
       
INCOME FROM DISCONTINUED OPERATIONS
    22,543         27,880         3,987         38       109       375       2         524         0       0         0  
     
 
                                                                             

38


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
RECONCILIATIONS OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
($ in thousands)
                                                                                                             
        RECONCILIATIONS   2002       2003       2004       2005 1st     2005 2nd     2005 3rd     2005 4th       2005 YTD       2006 1st     2006 2nd       2006 YTD  
  (F )  
SHARE OF INCOME FROM UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES:
                                                                                                   
       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES, NET OF CONSOLIDATING ENTRY
    56,435         57,219         49,009         6,257       6,345       6,105       6,130         24,837         6,036       6,136         12,172  
       
INTEREST EXPENSE
    (13,208 )       (13,739 )       (11,028 )       (670 )     (666 )     (665 )     (661 )       (2,662 )       (659 )     (664 )       (1,323 )
       
LOSS ON EXTINGUISHMENT OF DEBT
    0         0         (3,250 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
       
OTHER, NET
    43         230         791         (28 )     (60 )     289       5,193         5,394         56       (18 )       38  
       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    (9 )       (34 )       (35 )       (4 )     (4 )     (4 )     (4 )       (16 )       (4 )     (4 )       (8 )
       
IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY — JOINT VENTURE
    0         (1,536 )       (209 )       0       0       0       0         0         0       0         0  
     
 
                                                                             
       
FUNDS FROM OPERATIONS, EXCLUDING RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
    43,261         42,140         35,278         5,555       5,615       5,725       10,658         27,553         5,429       5,450         10,879  
       
 
                                                                                                   
       
MULTI-FAMILY FFO
    0         0         0         0       514       0       6,668         7,182         1,797       2,629         4,426  
       
RESIDENTIAL LOT AND TRACT FFO
    1,949         3,744         8,830         1,749       1,796       4,691       4,891         13,127         5,902       2,336         8,238  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
FUNDS FROM OPERATIONS
    45,210         45,884         44,108         7,304       7,925       10,416       22,217         47,862         13,128       10,415         23,543  
       
 
                                                                                                   
       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
    (18,540 )       (21,265 )       (15,880 )       (2,477 )     (2,281 )     (2,041 )     (2,043 )       (8,842 )       (2,058 )     (2,012 )       (4,070 )
       
 
                                                                                                   
       
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
    0         0         176,265         348       (36 )     1,633       (10 )       1,935         1,053       1         1,054  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
NET INCOME (INCOME FROM UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES)
    26,670         24,619         204,493         5,175       5,608       10,008       20,164         40,955         12,123       8,404         20,527  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
  (G )  
CONSOLIDATED RESIDENTIAL AND OUTPARCEL SALES AND COST OF SALES:
                                                                                                   
       
 
                                                                                                   
       
RESIDENTIAL LOT AND OUTPARCEL SALES — WHOLLY OWNED:
                                                                                                   
       
OUTPARCEL SALES
    547         600         1,400         0       0       7,004       0         7,004         0       382         382  
       
LOT SALES
    8,579         12,345         15,300         1,611       4,449       3,942       4,927         14,929         4,505       2,747         7,252  
     
 
                                                                             
       
TOTAL RESIDENTIAL AND OUTPARCEL SALES
    9,126         12,945         16,700         1,611       4,449       10,946       4,927         21,933         4,505       3,129         7,634  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
RESIDENTIAL LOT AND OUTPARCEL COST OF SALES — WHOLLY-OWNED:
                                                                                                   
       
OUTPARCEL COST OF SALES
    352         480         929         0       0       5,623       14         5,637         0       320         320  
       
LOT COST OF SALES
    6,957         9,542         11,078         1,119       3,023       2,727       3,898         10,767         3,203       1,978         5,181  
     
 
                                                                             
       
TOTAL RESIDENTIAL AND OUTPARCEL COST OF SALES
    7,309         10,022         12,007         1,119       3,023       8,350       3,912         16,404         3,203       2,298         5,501  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
TRACT SALES INCLUDED IN GAIN ON SALE OF INVESTMENT PROPERTIES
    2,143         7,270         29,627         6,766       5,512       732       2,473         15,483         740       (5 )       735  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
OUTPARCEL SALES, TRACT SALES AND RESIDENTIAL LOT SALES, NET -WHOLLY OWNED
    3,960         10,193         34,320         7,258       6,938       3,328       3,488         21,012         2,042       826         2,868  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
SUMMARY:
                                                                                                   
       
OUTPARCEL SALES NET OF COS — WHOLLY OWNED
    195         120         471         0       0       1,381       (14 )       1,367         0       62         62  
       
TRACT SALES NET OF COS — WHOLLY OWNED
    2,143         7,270         29,627         6,766       5,512       732       2,473         15,483         740       (5 )       735  
       
LOT SALES NET OF COS — WHOLLY OWNED
    1,622         2,803         4,222         492       1,426       1,215       1,029         4,162         1,302       769         2,071  
     
 
                                                                             
       
TOTAL WHOLLY OWNED SALES, NET
    3,960         10,193         34,320         7,258       6,938       3,328       3,488         21,012         2,042       826         2,868  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES RESIDENTIAL
                                                                                                   
       
LOT AND TRACT SALES AND COST OF SALES:
                                                                                                   
       
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES — JOINT VENTURES:
                                                                                                   
       
LOT SALES
    5,922         12,581         32,116         9,413       8,713       10,857       12,249         41,232         11,029       8,592         19,621  
       
TRACT SALES
    1,309         538         3,434         113       5       2,272       3,828         6,218         10,439       376         10,815  
     
 
                                                                             
       
TOTAL RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES
    7,231         13,119         35,550         9,526       8,718       13,129       16,077         47,450         21,468       8,968         30,436  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
RESIDENTIAL LOT AND TRACT COST OF SALES — JOINT VENTURES:
                                                                                                   
       
LOT COST OF SALES
    4,519         9,151         25,123         7,434       6,854       7,500       8,965         30,753         8,940       6,518         15,458  
       
TRACT COST OF SALES
    638         66         1,236         31       6       755       2,036         2,828         6,275       82         6,357  
     
 
                                                                             
       
TOTAL RESIDENTIAL LOT AND TRACT COST OF SALES
    5,157         9,217         26,359         7,465       6,860       8,255       11,001         33,581         15,215       6,600         21,815  
     
 
                                                                             
       
RESIDENTIAL LOT SALES AND TRACT SALES, NET -JOINT VENTURES
    2,074         3,902         9,191         2,061       1,858       4,874       5,076         13,869         6,253       2,368         8,621  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES:
                                                                                                   
       
LOT SALES LESS COST OF SALES
    1,403         3,430         6,993         1,979       1,859       3,357       3,284         10,479         2,089       2,074         4,163  
       
TRACT SALES LESS COST OF SALES
    671         472         2,198         82       (1 )     1,517       1,792         3,390         4,164       294         4,458  
       
INTEREST EXPENSE
    0         0         (135 )       (38 )     (39 )     (38 )     (37 )       (152 )       (175 )     (37 )       (212 )
       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
    0         0         0         (62 )     0       0       0         (62 )       0       0         0  
       
OTHER — JOINT VENTURE
    (125 )       (158 )       (226 )       (212 )     (23 )     (145 )     (148 )       (528 )       (176 )     5         (171 )
     
 
                                                                             
       
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET — SHARE OF JOINT VENTURES
    1,949         3,744         8,830         1,749       1,796       4,691       4,891         13,127         5,902       2,336         8,238  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
TOTAL RESIDENTIAL, OUTPARCEL AND TRACT FFO
    5,909         13,937         43,150         9,007       8,734       8,019       8,379         34,139         7,944       3,162         11,106  
     
 
                                                                             

39


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
RECONCILIATIONS OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
($ in thousands)
                                                                                                             
        RECONCILIATIONS   2002       2003       2004       2005 1st     2005 2nd     2005 3rd     2005 4th       2005 YTD       2006 1st     2006 2nd       2006 YTD  
  (H )  
2ND GENERATION TI & LEASING COSTS & BUILDING CAPEX:
                                                                                                   
       
TOTAL BY TYPE:
                                                                                                   
       
SECOND GENERATION LEASING RELATED COSTS
    11,804         13,347         19,210         2,143       1,223       2,182       2,874         8,422         2,846       4,965         7,811  
       
SECOND GENERATION BUILDING IMPROVEMENTS
    1,184         1,160         48         64       98       382       473         1,017         312       155         467  
     
 
                                                                             
       
 
    12,988         14,507         19,258         2,207       1,321       2,564       3,347         9,439         3,158       5,120         8,278  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
TOTAL BY SEGMENT:
                                                                                                   
       
OFFICE:
                                                                                                   
       
SECOND GENERATION LEASING RELATED COSTS
    11,348         12,357         18,882         2,073       1,125       2,043       2,579         7,820         2,206       2,608         4,814  
       
SECOND GENERATION BUILDING IMPROVEMENTS
    888         938         (30 )       64       98       380       473         1,015         312       155         467  
     
 
                                                                             
       
 
    12,236         13,295         18,852         2,137       1,223       2,423       3,052         8,835         2,518       2,763         5,281  
     
 
                                                                             
       
RETAIL:
                                                                                                   
       
SECOND GENERATION LEASING RELATED COSTS
    456         992         328         70       98       139       295         602         640       2,357         2,997  
       
SECOND GENERATION BUILDING IMPROVEMENTS
    296         220         78         0       0       2       0         2         0       0         0  
     
 
                                                                             
       
 
    752         1,212         406         70       98       141       295         604         640       2,357         2,997  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
TOTAL 2ND GENERATION TI & LEASING & BUILDING CAPEX
    12,988         14,507         19,258         2,207       1,321       2,564       3,347         9,439         3,158       5,120         8,278  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
  (I )  
DEPRECIATION AND AMORTIZATION:
                                                                                                   
       
REAL ESTATE RELATED:
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED
    34,154         36,966         34,579         8,694       8,837       7,842       8,194         33,567         10,002       12,821         22,823  
       
DISCONTINUED OPERATIONS
    18,085         14,678         5,298         37       31       0       0         68         0       0         0  
     
 
                                                                             
       
 
    52,239         51,644         39,877         8,731       8,868       7,842       8,194         33,635         10,002       12,821         22,823  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
    18,540         21,265         15,880         2,477       2,281       2,041       2,043         8,842         2,058       2,012         4,070  
     
 
                                                                             
       
TOTAL REAL ESTATE RELATED
    70,779         72,909         55,757         11,208       11,149       9,883       10,237         42,477         12,060       14,833         26,893  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
NON-REAL ESTATE RELATED:
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED
    2,148         2,511         2,652         678       686       730       857         2,951         821       868         1,689  
       
DISCONTINUED OPERATIONS
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
     
 
                                                                             
       
 
    2,148         2,511         2,652         678       686       730       857         2,951         821       868         1,689  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
    9         34         35         66       4       4       4         78         4       4         8  
     
 
                                                                             
       
TOTAL NON-REAL ESTATE RELATED
    2,157         2,545         2,687         744       690       734       861         3,029         825       872         1,697  
     
 
                                                                             
       
TOTAL DEPRECIATION AND AMORTIZATION
    72,936         75,454         58,444         11,952       11,839       10,617       11,098         45,506         12,885       15,705         28,590  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
SUMMARY:
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED
    36,302         39,477         37,231         9,372       9,523       8,572       9,051         36,518         10,823       13,689         24,512  
       
DISCONTINUED OPERATIONS
    18,085         14,678         5,298         37       31       0       0         68         0       0         0  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
 
    54,387         54,155         42,529         9,409       9,554       8,572       9,051         36,586         10,823       13,689         24,512  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
    18,549         21,299         15,915         2,543       2,285       2,045       2,047         8,920         2,062       2,016         4,078  
     
 
                                                                             
       
TOTAL DEPRECIATION AND AMORTIZATION
    72,936         75,454         58,444         11,952       11,839       10,617       11,098         45,506         12,885       15,705         28,590  
       
MINORITY INTEREST’S SHARE OF DEPRECIATION AND AMORTIZATION
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
     
 
                                                                             
       
TOTAL DEPRECIATION & AMORTIZATION, NET OF MINORITY INTERESTS’ SHARE
    72,936         75,454         58,444         11,952       11,839       10,617       11,098         45,506         12,885       15,705         28,590  
     
 
                                                                             
       
SUMMARY BY TYPE:
                                                                                                   
       
REAL ESTATE RELATED:
                                                                                                   
       
BUILDING (INCLUDING TENANT FIRST GENERATION):
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED
    49,913         48,627         37,241         7,934       8,160       7,102       7,624         30,820         9,149       11,915         21,064  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
    17,762         19,709         13,629         2,154       1,957       1,717       1,717         7,545         1,730       1,660         3,390  
     
 
                                                                             
       
 
    67,675         68,336         50,870         10,088       10,117       8,819       9,341         38,365         10,879       13,575         24,454  
     
 
                                                                             
       
TENANT SECOND GENERATION:
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED
    2,326         3,017         2,636         797       708       740       571         2,816         853       906         1,759  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
    778         1,556         2,251         323       324       324       325         1,296         328       352         680  
     
 
                                                                             
       
 
    3,104         4,573         4,887         1,120       1,032       1,064       896         4,112         1,181       1,258         2,439  
     
 
                                                                             
       
TOTAL REAL ESTATE RELATED
    70,779         72,909         55,757         11,208       11,149       9,883       10,237         42,477         12,060       14,833         26,893  
     
 
                                                                             
       
 
                                                                                                   
       
NON-REAL ESTATE RELATED:
                                                                                                   
       
FURNITURE, FIXTURES AND EQUIPMENT:
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED
    2,122         2,485         2,647         674       682       726       852         2,934         816       863         1,679  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
    9         34         35         66       4       4       4         78         4       4         8  
     
 
                                                                             
       
 
    2,131         2,519         2,682         740       686       730       856         3,012         820       867         1,687  
     
 
                                                                             
       
GOODWILL & SPECIFICALLY IDENTIFIABLE INTANGIBLE ASSETS
                                                                                                   
       
CONSOLIDATED
    26         26         5         4       4       4       5         17         5       5         10  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
    0         0         0         0       0       0       0         0         0       0         0  
     
 
                                                                             
       
 
    26         26         5         4       4       4       5         17         5       5         10  
     
 
                                                                             
       
TOTAL NON-REAL ESTATE RELATED
    2,157         2,545         2,687         744       690       734       861         3,029         825       872         1,697  
     
 
                                                                             
       
TOTAL DEPRECIATION & AMORTIZATION
    72,936         75,454         58,444         11,952       11,839       10,617       11,098         45,506         12,885       15,705         28,590  
     
 
                                                                             

40


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
RECONCILATIONS OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
($ in thousands)
                                                                                                               
        RECONCILIATIONS   2002       2003       2004       2005 1st     2005 2nd     2005 3rd     2005 4th       2005 YTD       2006 1st     2006 2nd       2006 YTD    
                                       
  (J )  
CONSOLIDATED MULTI-FAMILY SALES AND COST OF SALES:
                                                                                                     
       
MULTI-FAMILY SALES — CONSOLIDATED:
                                                                                                     
       
MULTI-FAMILY SALES
    0         0         0         0       0       4,986       6,247         11,233         6,579       15,136         21,715    
       
MULTI-FAMILY COST OF SALES
    0         0         0         0       0       (4,274 )     (5,131 )       (9,405 )       (5,358 )     (12,377 )       (17,735 )  
                                                   
       
MULTI-FAMILY SALES — CONSOLIDATED, NET
    0         0         0         0       0       712       1,116         1,828         1,221       2,759         3,980    
       
 
                                                                                                     
       
MULTI-FAMILY SALES — JOINT VENTURES:
                                                                                                     
       
MULTI-FAMILY SALES
    0         0         0         0       2,086       0       24,194         26,280         6,955       10,050         17,005    
       
MULTI-FAMILY COST OF SALES
    0         0         0         0       (1,572 )     0       (17,526 )       (19,098 )       (5,158 )     (7,421 )       (12,579 )  
                                                   
       
MULTI-FAMILY SALES — SHARE OF JOINT VENTURES, NET
    0         0         0         0       514       0       6,668         7,182         1,797       2,629         4,426    
       
TOTAL MULTI-FAMILY FFO
    0         0         0         0       514       712       7,784         9,010         3,018       5,388         8,406    
                                                   

41


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SAME PROPERTY GROWTH
Second Quarter 2006 Compared to First Quarter 2006
(in thousands, except percentages)
                                                                                                         
    Same Property     Non-Same     All Properties  
    Office     Retail     Total                          
    1Q 2006     2Q 2006     % Change     1Q 2006     2Q 2006     % Change     1Q 2006     2Q 2006     % Change     1Q 2006     2Q 2006     1Q 2006     2Q 2006  
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES (1)
    38,182       39,059               12,689       12,957               50,871       52,016               3,349       4,357       54,220       56,373  
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    12,062       13,266               3,386       3,420               15,448       16,686               1,346       1,466       16,794       18,152  
                                             
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
  $ 26,120     $ 25,793       -1.3 %   $ 9,303     $ 9,537       2.5 %   $ 35,423     $ 35,330       -0.3 %   $ 2,003     $ 2,891     $ 37,426     $ 38,221  
                                             
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES (1)
  $ 38,182     $ 39,059             $ 12,689     $ 12,957             $ 50,871     $ 52,016             $ 3,349     $ 4,357     $ 54,220     $ 56,373  
Less: STRAIGHT-LINE RENTS
    897       650               45       202               942       852               216       195       1,158       1,047  
AMORTIZATION OF LEASE INDUCEMENTS
    (79 )     (80 )             (15 )     (15 )             (94 )     (95 )             0       0       (94 )     (95 )
AMORTIZATION OF ACQUIRED ABOVE MARKET LEASES
    (152 )     (129 )             0       0               (152 )     (129 )             0       0       (152 )     (129 )
                                             
CASH BASIS RENTAL PROPERTY REVENUES (2)
    37,516       38,618               12,659       12,770               50,175       51,388               3,133       4,162       53,303       55,550  
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    12,062       13,266               3,386       3,420               15,448       16,686               1,346       1,466       16,794       18,152  
                                             
CASH BASIS RENTAL PROPERTY REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
  $ 25,454     $ 25,352       -0.4 %   $ 9,273     $ 9,350       0.8 %   $ 34,727     $ 34,702       -0.1 %   $ 1,787     $ 2,696     $ 36,514     $ 37,398  
                                             
RECONCILIATION OF RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES                                                                                                        
RENTAL PROPERTY REVENUES
  $ 38,182     $ 39,059             $ 12,689     $ 12,957             $ 50,871     $ 52,016             $ 3,349     $ 4,357     $ 54,220     $ 56,373  
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    12,062       13,266               3,386       3,420               15,448       16,686               1,346       1,466       16,794       18,152  
                                             
 
  $ 26,120     $ 25,793             $ 9,303     $ 9,537             $ 35,423     $ 35,330             $ 2,003     $ 2,891     $ 37,426     $ 38,221  
                                             
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES:
                                                                                                       
OPERATING PROPERTIES (3)
                                                                                          $ 17,416     $ 18,052  
DISCONTINUED OPERATIONS (4)
                                                                                            0       0  
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES (5)
                                                                                            6,036       6,211  
PARTNERS SHARE OF UNCONSOLIDATED JVs (6)
                                                                                            13,974       13,958  
                                                                                             
TOTAL RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
                                                                                          $ 37,426     $ 38,221  
                                                                                             
 
(1)   Adjusted Rental Property Revenues is Total Rental Property Revenues of the Company and its unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees and inter-company activities.
 
(2)   Cash Basis Rental Property Revenues is Rental Property Revenues of the Company and its unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees, inter-company activities, straight-line rents and amortization of acquired above market leases.
 
(3)   See reconciliation (E) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(4)   See reconciliation (F) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(5)   See reconciliation (G) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(6)   Same property information, including joint venture properties, are shown at 100%. The Joint Venture partners share of unconsolidated JV’s must be added to back to the amounts presented on the income statement in order to reconcile to same property information presented above.

42


 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SAME PROPERTY GROWTH
Six Months 2006 Compared to Six Months 2005
(in thousands, except percentages)
                                                                                                         
    Same Property     Non-Same     All Properties  
    Office     Retail     Total                          
    6M 2005     6M 2006     % Change     6M 2005     6M 2006     % Change     6M 2005     6M 2006     % Change     6M 2005     6M 2006     6M 2005     6M 2006  
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES (1)
    72,457       76,781               22,387       22,319               94,844       99,100               8,593       11,493       103,437       110,593  
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    22,493       25,325               5,888       5,537               28,381       30,862               4,004       4,084       32,385       34,946  
                                                       
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
  $ 49,964     $ 51,456       3.0 %   $ 16,499     $ 16,782       1.7 %   $ 66,463     $ 68,238       2.7 %   $ 4,589     $ 7,409     $ 71,052     $ 75,647  
                                                       
 
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES (1)
  $ 72,457     $ 76,781             $ 22,387     $ 22,319             $ 94,844     $ 99,100             $ 8,593     $ 11,493     $ 103,437     $ 110,593  
Less: STRAIGHT-LINE RENTS
    1,771       1,501               129       68               1,900       1,569               (56 )     636       1,844       2,205  
AMORTIZATION OF LEASE INDUCEMENTS
    (143 )     (159 )             0       (30 )             (143 )     (189 )             0       0       (143 )     (189 )
AMORTIZATION OF ACQUIRED ABOVE MARKET LEASES
    (394 )     (281 )             0       0               (394 )     (281 )             0       0       (394 )     (281 )
                                                       
 
CASH BASIS RENTAL PROPERTY REVENUES (2)
    71,223       75,720               22,258       22,281               93,481       98,001               8,649       10,857       102,130       108,858  
 
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    22,493       25,325               5,888       5,537               28,381       30,862               4,004       4,084       32,385       34,946  
                                                       
 
CASH BASIS RENTAL PROPERTY REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
  $ 48,730     $ 50,395       3.4 %   $ 16,370     $ 16,744       2.3 %   $ 65,100     $ 67,139       3.1 %   $ 4,645     $ 6,773     $ 69,745     $ 73,912  
                                                       
RECONCILIATION OF RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
                                                                                                       
 
RENTAL PROPERTY REVENUES
  $ 72,457     $ 76,781             $ 22,387     $ 22,319             $ 94,844     $ 99,100             $ 8,593     $ 11,493     $ 103,437     $ 110,593  
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
    22,493       25,325               5,888       5,537               28,381       30,862               4,004       4,084       32,385       34,946  
                                                       
 
  $ 49,964     $ 51,456             $ 16,499     $ 16,782             $ 66,463     $ 68,238             $ 4,589     $ 7,409     $ 71,052     $ 75,647  
                                                       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES:
                                                                                                       
OPERATING PROPERTIES (3)
                                                                                          $ 29,167     $ 35,468  
DISCONTINUED OPERATIONS (4)
                                                                                            239       0  
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES (5)
                                                                                            12,602       12,247  
PARTNERS SHARE OF UNCONSOLIDATED JVs (6)
                                                                                            29,044       27,932  
                                                                                               
TOTAL RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
                                                                                          $ 71,052     $ 75,647  
                                                                                               
 
(1)   Adjusted Rental Property Revenues is Total Rental Property Revenues of the Company and its unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees and inter-company activities.
 
(2)   Cash Basis Rental Property Revenues is Rental Property Revenues of the Company and its unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees, inter-company activities, straight-line ren
 
(3)   See reconciliation (E) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(4)   See reconciliation (F) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(5)   See reconciliation (G) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(6)   Same property information, including joint venture properties, are shown at 100%. The Joint Venture partners share of unconsolidated JV’s must be added to back to the amounts presented on the income statement in order to reconcile to same property information presented above.

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DISCUSSION OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
     The Company uses non-GAAP financial measures in its filings and other public disclosures. These non-GAAP financial measures are defined below. For oral presentations, reconciliations to the most directly comparable GAAP measure may be accessed through the “Quarterly Disclosures” link and the “Supplemental SEC Information” link on the Investor Relations page of the Company’s Web site, www.cousinsproperties.com.
     The following is a list of non-GAAP financial measures that the Company commonly uses and a description for each measure of (1) the reasons that management believes the measure is useful to investors, and (2) if material, any additional uses of the measure by management of the Company.
     “2nd Generation Tenant Improvements and Leasing Costs and Building Capital Expenditures” is used in the valuation and analysis of real estate. Because the Company develops and acquires properties, in addition to operating existing properties, its property acquisition and development expenditures included in the Statements of Cash Flows includes both initial costs associated with developing and acquiring investment assets and those expenditures necessary for operating and maintaining existing properties at historical performance levels. The latter costs are referred to as second generation costs and are useful in evaluating the economic performance of the asset and in valuing the asset. Accordingly, the Company discloses the portion of its property acquisition and development expenditures that pertain to second generation space in its operating properties.
     “Adjusted Debt” is defined as the Company’s debt and the Company’s pro rata share of unconsolidated joint venture debt, excluding debt related to Investment Entities. Investment Entities are unconsolidated joint ventures where the Company has no direct or contingent liability for any indebtedness of the venture, except for customary carve-outs, which are commonly included in non-recourse financings, and the Company is not the managing member of the venture. Investment Entities are not included in any of the financial covenant calculations in the Company’s credit facility. A significant component of Investment Entity debt is the debt of Gateway Village. This debt is fully secured by the underlying property and non-recourse to the borrower and is fully amortized by rental payments under a long-term lease to Bank of America. Adjusted Debt is useful as a measure of the Company’s ability to meet its debt obligations and to raise additional debt.
     “Fixed Charge Coverage Ratio” is defined as FFO plus those fixed charges which have been expensed in calculating FFO (“FFO Plus Fixed Charges”), divided by fixed charges. Fixed charges is the sum of interest expense, principal amortization under mortgage notes payable, ground lease rental payments and preferred stock dividends. Fixed charges include the Company’s share of fixed charges for unconsolidated joint ventures, with Investment Entity expenses excluded, as discussed above. This measure is useful as a measure of the Company’s ability to meet its debt obligations and to raise additional debt or capital.

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DISCUSSION OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
     “Funds From Operations Available to Common Stockholders” (“FFO”) is a supplemental operating performance measure used in the real estate industry. For periods other than 2005, the Company calculated FFO in accordance with the National Association of Real Estate Investment Trusts’ (“NAREIT”) definition of FFO, which is net income available to common stockholders (computed in accordance with accounting principles generally accepted in the United States (“GAAP”)), excluding extraordinary items, cumulative effect of change in accounting principle and gains or losses from sales of depreciable property, plus depreciation and amortization of real estate assets, and after adjustments for unconsolidated partnerships and joint ventures to reflect FFO on the same basis. For the 2005 periods, the Company modified its NAREIT defined calculations of FFO to include $5.0 million in income from a real estate venture related to the sale of real estate. The Company included this amount in FFO because, based on the nature of the investment, the Company believes that, for FFO purposes, this income should not be considered gain on the sale of depreciable property.
     FFO is used by industry analysts and investors as a supplemental measure of an equity REIT’s operating performance. Historical cost accounting for real estate assets implicitly assumes that the value of real estate assets diminishes predictably over time. Since real estate values instead have historically risen or fallen with market conditions, many industry investors and analysts have considered presentation of operating results for real estate companies that use historical cost accounting to be insufficient by themselves. Thus, NAREIT created FFO as a supplemental measure of REIT operating performance that excludes historical cost depreciation, among other items, from GAAP net income. Management believes that the use of FFO, combined with the required primary GAAP presentations, has been fundamentally beneficial, improving the understanding of operating results of REITs among the investing public and making comparisons of REIT operating results more meaningful. Company management evaluates the operating performance of its reportable segments and of its divisions based on FFO. Additionally, the Company uses FFO and FFO per share, along with other measures, to assess performance in connection with evaluating and granting incentive compensation to its officers and employees.
     “Funds From Operations, Excluding Loss on Extinguishment of Debt” is FFO adjusted to exclude loss on extinguishment of debt, which the Company is presenting in the second quarter of 2006 in addition to NAREIT-defined FFO. The Company contributed The Avenue East Cobb to CP Venture Five, LLC, one of the ventures formed with the Prudential Insurance Company of America. The Avenue East Cobb was encumbered by a mortgage note payable, which was marked-to-market upon contribution to the venture. NAREIT-defined FFO includes the mark-to-market loss adjustment of debt in the FFO calculation. The Company views the mark-to-market debt loss as a component of the transaction and therefore should be excluded from the FFO calculation. The Company believes that all amounts related to the venture formation, which was accounted for as a sale of property under SFAS No. 66, should be excluded from FFO to provide

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DISCUSSION OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
the user with a clearer picture of ongoing funds from operations.
     “Interest Expense Coverage Ratio” is defined as the ratio of FFO plus consolidated interest expense (“FFO Before Interest”) divided by consolidated interest expense. Consolidated interest expense is the sum of the Company’s interest expense plus its share of interest expense for unconsolidated joint ventures. The Company’s share of interest expense for Investment Entities has been excluded in accordance with the discussion under “Adjusted Debt” above. This measure is useful as a measure of the Company’s ability to meet its debt obligations and to raise additional debt.
     “Rental Property Revenues Less Rental Property Operating Expenses” is used by industry analysts, investors and Company management to measure operating performance of the Company’s properties. Like FFO, Rental Property Revenues Less Rental Property Operating Expenses excludes certain components from net income in order to provide results that are more closely related to a property’s results of operations. Certain items, such as interest expense, while included in FFO and net income, do not affect the operating performance of a real estate asset and are often incurred at the corporate level as opposed to the property level. As a result, management uses only those income and expense items that are incurred at the property level to evaluate a property’s performance. Depreciation and amortization are also excluded from this item for the reasons described under FFO above. Additionally, appraisals of real estate are based on the value of an income stream before interest and depreciation.
     “Same-Property Growth” represents the percentage change in Adjusted Rental Property Revenues less rental property operating expenses and in Cash Basis Rental Property Revenues less rental property operating expenses for Same Properties. Adjusted Rental Property Revenues is defined as rental property revenues, excluding lease termination fees, which are generally one-time payments that may distort results of operations for comparable periods, and inter-company activities. Cash Basis Rental Property Revenues excludes lease termination fees and inter-company activities and also excludes straight-line rents and amortization of acquired above market rents. Same Properties include those properties that have been fully operational in each of the comparable reporting periods. Same-Property Growth allows analysts, investors and management to analyze continuing operations and evaluate the growth trend of the Company’s portfolio.
     “Value Creation” is defined as the value or sales price of a property less any applicable closing costs and less the GAAP cost of the property before deducting accumulated depreciation and excluding any straight-line rent receivable, all as of the measurement date. Where the ownership entity is a venture, the Company’s share of these items is used in these calculations. Value Creation is useful in determining the economic gain or loss inherent in a property. For example, to the extent that GAAP depreciation is recorded against an asset

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DISCUSSION OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
     when the asset has in fact appreciated, it is helpful to eliminate this portion of the GAAP gain in order to reflect the true economic gain. As such, Value Creation is useful to investors as a measure of a company’s ability to create value by developing or acquiring an investment which has a fair market value in excess of the cost incurred by the company to create the investment. Company management considers Value Creation a key objective and core competency of the Company and uses this as an additional measure in assessing performance of the Company and its officers and employees.

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