-----BEGIN PRIVACY-ENHANCED MESSAGE----- Proc-Type: 2001,MIC-CLEAR Originator-Name: webmaster@www.sec.gov Originator-Key-Asymmetric: MFgwCgYEVQgBAQICAf8DSgAwRwJAW2sNKK9AVtBzYZmr6aGjlWyK3XmZv3dTINen TWSM7vrzLADbmYQaionwg5sDW3P6oaM5D3tdezXMm7z1T+B+twIDAQAB MIC-Info: RSA-MD5,RSA, VYXTd/uWGOUz4NFkER7WJ7rGlOYo/AwbjwNIppD2OikYUUVpcssrzTMrCx5cQg4f yV/tsN6LDUv/95scMzdP8A== 0000950144-06-000847.txt : 20060206 0000950144-06-000847.hdr.sgml : 20060206 20060206163513 ACCESSION NUMBER: 0000950144-06-000847 CONFORMED SUBMISSION TYPE: 8-K PUBLIC DOCUMENT COUNT: 3 CONFORMED PERIOD OF REPORT: 20060206 ITEM INFORMATION: Results of Operations and Financial Condition ITEM INFORMATION: Financial Statements and Exhibits FILED AS OF DATE: 20060206 DATE AS OF CHANGE: 20060206 FILER: COMPANY DATA: COMPANY CONFORMED NAME: COUSINS PROPERTIES INC CENTRAL INDEX KEY: 0000025232 STANDARD INDUSTRIAL CLASSIFICATION: REAL ESTATE INVESTMENT TRUSTS [6798] IRS NUMBER: 580869052 STATE OF INCORPORATION: GA FISCAL YEAR END: 1231 FILING VALUES: FORM TYPE: 8-K SEC ACT: 1934 Act SEC FILE NUMBER: 001-11312 FILM NUMBER: 06582180 BUSINESS ADDRESS: STREET 1: 2500 WINDY RIDGE PKWY STE 1600 CITY: ATLANTA STATE: GA ZIP: 30339-5683 BUSINESS PHONE: 7709552200 MAIL ADDRESS: STREET 1: 2500 WINDY RIDGE PARKWAY STREET 2: SUITE 1600 CITY: ATLANTA STATE: GA ZIP: 30339-5683 8-K 1 g99399e8vk.htm COUSINS PROPERTIES INCORPORATED COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
 

 
 
UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
WASHINGTON, D.C. 20549
 
FORM 8-K
CURRENT REPORT
Pursuant to Section 13 or 15(d) of the
Securities Exchange Act of 1934
Date of Report (Date of earliest event reported): February 6, 2006
Cousins Properties Incorporated
(Exact name of registrant as specified in charter)
     
Georgia   58-0869052
     
(State or other jurisdiction of incorporation)   (IRS Employer Identification Number)
0-3576
(Commission File Number)
2500 Windy Ridge Parkway, Atlanta, Georgia 30339-5683
(Address of principal executive offices)
Registrant’s telephone number, including area code: (770) 955-2200
Not applicable
(Former name or former address, if changed since last report)
Check the appropriate box below if the Form 8-K filing is intended to simultaneously satisfy the filing obligation of the registrant under any of the following provisions:
o   Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425)
 
o   Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12)
 
o   Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b))
 
o   Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c))
 
 

 

 

Item 2.02. Results of Operations and Financial Condition
     On February 6, 2006, Cousins Properties Incorporated (the “Company”) issued a Quarterly Information Package containing a press release and information about the Company’s financial condition and results of operations for the three months and year ended December 31, 2005. A copy of the Company’s Quarterly Information Package is attached hereto as Exhibit 99.1. The information contained in this Current Report on Form 8-K, including Exhibit 99.1, shall not be deemed “filed” with the Commission nor incorporated by reference in any registration statement filed by the Company under the Securities Act of 1933, as amended.
Item 9.01. Financial Statements, Pro Forma Financial Information and Exhibits
     (c) Exhibits:
     
Exhibit Number   Description
99.1
  Quarterly Information Package for the Quarter Ended December 31, 2005.

 

 

SIGNATURES
     Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the Registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned hereunto duly authorized.
             
Date: February 6, 2006   COUSINS PROPERTIES INCORPORATED    
 
            
 
  By:   /s/ James A. Fleming
 
    
    James A. Fleming    
    Executive Vice President and Chief Financial Officer    
    (Duly Authorized Officer and Principal Financial Officer)    

 

EX-99.1 2 g99399exv99w1.htm EX-99.1 QUARTERLY INFORMATION PACKAGE EX-99.1 QUARTERLY INFORMATION PACKAGE
 

Exhibit 99.1
COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
Quarterly Information Package
For the Quarter Ended December 31, 2005
TABLE OF CONTENTS
         
Press Release
     1  
Condensed Consolidated Statements of Income
     5  
Funds From Operations
     6  
Condensed Consolidated Balance Sheets
     7  
Key Ratios and Supplemental Information
     8  
Net Income and Funds From Operations — Supplemental Detail
     9  
Development Pipeline
     21  
Portfolio Listing
     23  
Same Property Information
     26  
Square Feet Expiring:
        
Office
     27  
Retail
     28  
Top 25 Largest Tenants
     29  
Inventory of Land Held for Investment or Future Development
     30  
Inventory of Residential Lots Under Development
     32  
Debt Outstanding
     34  
Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures
     35  
Discussion of Non-GAAP Financial Measures
     41  
Certain matters contained in this package are forward-looking statements within the meaning of the federal securities laws and are subject to uncertainties and risks including, but not limited to, general and local economic conditions, local real estate conditions, the activity of others developing competitive projects, the risks associated with development projects (such as delay, cost overruns and leasing/sales risk of new properties), the cyclical nature of the real estate industry, the financial condition of existing tenants, interest rates, the Company’s ability to obtain favorable financing or zoning, environmental matters, the effects of terrorism, the failure of assets under contract for sale to ultimately close and other risks detailed from time to time in the Company’s filings with the Securities and Exchange Commission, including the Company’s Current Report on Form 8-K filed on December 10, 2003. The words “believes”, “expects”, “anticipates”, “estimates” and similar expressions are intended to identify forward-looking statements. Although the Company believes that its plans, intentions and expectations reflected in any forward-looking statement are reasonable, the Company can give no assurance that these plans, intentions or expectations will be achieved. Such forward-looking statements are based on current expectations and speak only as of the date of such statements. The Company undertakes no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement, whether as a result of future events, new information or otherwise.

 

 

(COUSINS LOGO)
News Release
FOR IMMEDIATE RELEASE
CONTACT:
     
James A. Fleming
  Patrick T. Hickey, Jr.
Executive Vice President and
  Vice President
Chief Financial Officer
  (770) 857-2503
(770) 857-2416
  pathickey@cousinsproperties.com
jimfleming@cousinsproperties.com
    
Web site address: www.cousinsproperties.com
COUSINS PROPERTIES REPORTS RESULTS FOR
FOURTH QUARTER AND YEAR ENDED DECEMBER 31, 2005
     ATLANTA (February 6, 2006) — Cousins Properties Incorporated (NYSE:CUZ) today reported its results of operations for the three months and year ended December 31, 2005. All per share amounts are reported on a diluted basis; basic per share data is included in the Condensed Consolidated Statements of Income accompanying this release.
     During the year ended December 31, 2004, the Company sold $1.3 billion of consolidated and joint venture operating properties and recognized significant gains on the sale of these properties. Because these sales gains were included in Net Income Available to Common Stockholders (“Net Income Available”) for 2004, but not for 2005, the results shown below reflect a substantial decrease in Net Income Available from 2004 to 2005. Also, Funds From Operations Available to Common Stockholders (“FFO”) was lower in 2005 than in 2004 as a result of the reduction in revenues from these properties sold in 2004.
     Net Income Available was $12.6 million, or $0.24 per share, for the fourth quarter of 2005 compared with $118.5 million, or $2.29 per share, for the fourth quarter of 2004. FFO was $22.8 million, or $0.44 per share, for the fourth quarter of 2005 compared with $27.3 million, or $0.53 per share, for the fourth quarter of 2004.
     Net Income Available was $34.5 million, or $0.67 per share, for the year ended December 31, 2005 compared with $399.7 million, or $7.84 per share, for the year ended December 31, 2004. FFO was $73.7 million, or $1.43 per share, for the year ended December 31, 2005 compared with $108.9 million, or $2.13 per share, for the year ended December 31, 2004.
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2500 Windy Ridge Parkway • Suite 1600 • Atlanta, Georgia 30339-5683 • 770/955-2200 • FAX 770/857-2360

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CUZ Reports Fourth Quarter Results
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February 6, 2006
     Fourth quarter highlights of the Company included the following:
  •   The grand opening of The Avenue® Carriage Crossing on October 19, 2005. The first phase of this 786,000 square foot center, located in suburban Memphis, is 92% leased or sold to tenants including Dillard’s, Parisian, Barnes & Noble, Linens ’n Things, and numerous specialty retailers, including Talbots, Ann Taylor and Banana Republic.
 
  •   Completed the foundation and began revenue recognition on 50 Biscayne, the 529-unit condominium development located in Miami, Florida, in which the Company is a partner. The Company recorded its share of revenue recognition under the percentage-of-completion method in the fourth quarter of 2005 in the amount of $5.9 million.
 
  •   Signed four leases totaling 128,000 square feet at Terminus 100 to bring the 651,000 square foot building to 41% leased.
 
  •   Sold 577 residential lots during the quarter. Total lots sold during the year were 1,941 compared to 1,688 in 2004.
 
  •   Sold 12 acres in Wildwood Office Park for $3.5 million, generating GAAP gains and FFO of $2.5 million.
 
  •   Began development of three new residential projects in Texas and Georgia that will contain a total of 993 lots.
 
  •   Purchased approximately 6,300 acres of land in Paulding County, Georgia, through the Temco joint venture, for future development or sale.
 
  •   Recognized $5 million in income and FFO related to an interest in a shopping center completed by another developer in Cincinnati, Ohio.
     Recent developments in 2006 include the following:
  •   On January 10, 2006, purchased 304 acres in Jackson County, Georgia, for the Company’s second major industrial park.
 
  •   On January 25, 2006, the Temco joint venture sold 855 acres at its Seven Hills project. The Company expects to receive $9.4 million from Temco representing its pro rata share of the proceeds from the sale.
 
  •   On February 1, 2006, acquired 22 acres in the southwest suburban market of Austin, Texas, for a potential future office development.
     At December 31, 2005, the Company’s portfolio of operational office buildings was 88% leased compared with 85% at September 30, 2005, and its portfolio of operational retail centers was 95% leased compared with 96% at September 30, 2005.
     At December 31, 2005, the Company and its joint ventures had eight retail, office and industrial projects under development totaling 2.4 million Company-owned square feet, and two condominium projects under development containing a total of 646 units. The Company estimates its share of the total cost of these projects will be $562 million and expects completion of these projects throughout the next three years. In addition, the Company had 25 residential communities under development directly or through investments in unconsolidated entities in which approximately 12,700 lots remain to be developed and/or sold.
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CUZ Reports Fourth Quarter Results
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February 6, 2006
     “2005 was an extremely active and successful year for Cousins. All of our divisions launched significant new projects, and as a result we began over $400 million of new development,” said Tom Bell, president & CEO of Cousins Properties. “One of our key focuses throughout the year was on generating value through new development projects, as well as expansion of existing ones. An excellent example of the quality of our development pipeline is the first building at Terminus — our landmark development in the Buckhead section of Atlanta — which after just eight months of construction is already 41% leased and 53% committed.”
     “Retail development remained the leading performer for Cousins in 2005,” Bell continued. “The 786,000 square foot Avenue® Carriage Crossing in suburban Memphis is our largest Avenue to date. We also accelerated our retail growth by breaking ground on the San Jose MarketCenter® and Atlanta’s Avenue Webb Gin, both of which are scheduled for opening in 2006. The Industrial Division began its first project in 2005, and our Land Division sold a record number of residential lots. Finally, we took steps in 2005 to respond to current urban housing trends by merging our Office Division with newly acquired expertise in the urban multi-family category. With condominium projects underway in Atlanta and Miami, the Office/Multi-Family Division is already engaged in developing convenient livable communities and this new capability further expands our unique capabilities in mixed use development.”
     The Condensed Consolidated Statements of Income, Condensed Consolidated Balance Sheets and a schedule entitled Funds From Operations, which reconciles Net Income Available to FFO, are attached to this press release. More detailed information on Net Income Available and FFO results is included in the “Net Income and Funds From Operations-Supplemental Detail” schedule which is included along with other supplemental information in the Company’s Current Report on Form 8-K, which the Company is furnishing to the Securities and Exchange Commission (“SEC”), and which can be viewed through the “Quarterly Disclosures” and “SEC Filings” links on the Investor Relations page of the Company’s Web site at www.cousinsproperties.com. This information may also be obtained by calling the Company’s Investor Relations Department at (770) 857-2503.
     The Company will conduct a conference call at 3:00 p.m. (Eastern time) on Tuesday, February 7, 2006, to discuss the results of the quarter and year ended December 31, 2005. The number to call for this interactive teleconference is (719) 457-2622. A replay of the conference call will be available for 14 days by dialing (719) 457-0820 and entering the pass code, 9471952. The Company will also provide an online Web simulcast and rebroadcast of its fourth quarter 2005 earnings release conference call. The live broadcast will be available through the “Q4 2005 Cousins Properties Incorporated Earnings Conference Call” link on the Investor Relations page of the Company’s Web site, as well as at www.streetevents.com and www.earnings.com. The rebroadcast will be available on the Investor Relations page of the Company’s Web site for 30 days.
     Cousins Properties Incorporated, headquartered in Atlanta, has extensive experience in the real estate industry including the development, acquisition, financing, management and leasing of properties. The property types that Cousins actively invests in include office, multi-family, retail, industrial and land
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CUZ Reports Fourth Quarter Results
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February 6, 2006
development projects. The Company’s portfolio consists of interests in 7.5 million square feet of office space, 3.8 million square feet of retail space, 0.4 million square feet of industrial space, over 10,000 acres of strategically located land tracts for sale or future development, and significant land holdings for development of single-family residential communities. Cousins also provides leasing and management services to third-party investors; its client-services portfolio comprises 11.9 million square feet of office space. Cousins is a fully integrated equity real estate investment trust (REIT) that has been public since 1962 and trades on the New York Stock Exchange under the symbol “CUZ.” For more information on the Company, please visit Cousins’ Web site at www.cousinsproperties.com.
Certain matters discussed in this news release are forward-looking statements within the meaning of the federal securities laws and are subject to uncertainties and risks, including, but not limited to, general and local economic conditions, local real estate conditions, the activity of others developing competitive projects, the risks associated with development projects (such as delay, cost overruns and leasing/sales risk of new properties), the cyclical nature of the real estate industry, the financial condition of existing tenants, interest rates, the Company’s ability to obtain favorable financing or zoning, environmental matters, the effects of terrorism, the failure of assets under contract for sale to ultimately close and other risks detailed from time to time in the Company’s filings with the Securities and Exchange Commission, including the Company’s Current Report on Form 8-K filed on December 10, 2003. The words “believes”, “expects”, “anticipates”, “estimates” and similar expressions are intended to identify forward-looking statements. Although the Company believes that its plans, intentions and expectations reflected in any forward-looking statement are reasonable, the Company can give no assurance that these plans, intentions or expectations will be achieved. Such forward-looking statements are based on current expectations and speak as of the date of such statements. The Company undertakes no obligation to publicly update or revise any forward-looking statement, whether as a result of future events, new information or otherwise.
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4

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME
FOR THE THREE MONTHS AND YEARS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(Unaudited, in thousands, except per share amounts)
                                 
    Three Months Ended     Years Ended  
    December 31,     December 31,  
    2005     2004     2005     2004  
REVENUES:
                                
Rental property revenues
   $ 27,514     $ 22,556     $ 100,602     $ 101,102  
Fee income
     7,460       4,897       20,082       16,477  
Multi-family residential unit sales
     6,247       —       11,233       —  
Residential lot and outparcel sales
     4,927       5,105       21,933       16,700  
Interest and other
     427       879       1,886       2,528  
 
                        
 
     46,575       33,437       155,736       136,807  
 
                                
COSTS AND EXPENSES:
                                
Rental property operating expenses
     11,192       8,407       40,005       33,814  
General and administrative expenses
     14,867       8,683       40,703       33,702  
Depreciation and amortization
     9,051       9,620       36,518       37,231  
Multi-family residential unit cost of sales
     5,131       —       9,405       —  
Residential lot and outparcel cost of sales
     3,912       4,120       16,404       12,007  
Interest expense
     2,535       2,707       9,094       14,623  
Other
     628       452       1,322       1,948  
 
                        
 
     47,316       33,989       153,451       133,325  
 
                        
 
                                
INCOME (LOSS) FROM CONTINUING OPERATIONS BEFORE TAXES, MINORITY INTEREST AND INCOME FROM UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES
     (741 )     (552 )     2,285       3,482  
PROVISION FOR INCOME TAXES FROM OPERATIONS
     (3,809 )     (1,178 )     (7,756 )     (2,744 )
MINORITY INTEREST IN INCOME OF CONSOLIDATED SUBSIDIARIES
     (1,688 )     (221 )     (3,037 )     (1,417 )
INCOME FROM UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES
     20,164       79,565       40,955       204,493  
 
                        
INCOME FROM CONTINUING OPERATIONS BEFORE GAIN ON SALE OF INVESTMENT PROPERTIES
     13,926       77,614       32,447       203,814  
GAIN ON SALE OF INVESTMENT PROPERTIES, NET OF APPLICABLE INCOME TAX PROVISION
     2,532       29,408       15,733       118,056  
 
                        
INCOME FROM CONTINUING OPERATIONS
     16,458       107,022       48,180       321,870  
DISCONTINUED OPERATIONS, NET OF APPLICABLE INCOME TAX PROVISION:
                                
Income (loss) from discontinued operations
     2       (326 )     524       3,987  
Gain on sale of investment properties, net of minority interest
     (70 )     13,988       1,037       81,927  
 
                        
 
     (68 )     13,662       1,561       85,914  
 
                        
NET INCOME
     16,390       120,684       49,741       407,784  
DIVIDENDS TO PREFERRED STOCKHOLDERS
     (3,813 )     (2,230 )     (15,250 )     (8,042 )
 
                        
NET INCOME AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS
   $ 12,577     $ 118,454     $ 34,491     $ 399,742  
 
                        
 
PER SHARE INFORMATION — BASIC:
                                
Income from continuing operations
   $ 0.25     $ 2.11     $ 0.66     $ 6.40  
Income from discontinued operations
     0.00       0.28       0.03       1.76  
 
                        
Net income available to common stockholders
   $ 0.25     $ 2.39     $ 0.69     $ 8.16  
 
                        
PER SHARE INFORMATION — DILUTED:
                                
Income from continuing operations
   $ 0.24     $ 2.03     $ 0.64     $ 6.15  
Income from discontinued operations
     0.00       0.26       0.03       1.69  
 
                        
Net income available to common stockholders
   $ 0.24     $ 2.29     $ 0.67     $ 7.84  
 
                        
 
CASH DIVIDENDS DECLARED PER COMMON SHARE
   $ 0.37     $ 7.52     $ 1.48     $ 8.63  
 
                        
 
WEIGHTED AVERAGE SHARES — BASIC
     50,160       49,567       49,989       49,005  
 
                        
 
WEIGHTED AVERAGE SHARES — DILUTED
     51,825       51,677       51,747       51,016  
 
                        

5

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
FUNDS FROM OPERATIONS
FOR THE THREE MONTHS AND YEARS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(Unaudited, in thousands, except per share amounts)
                                 
    Three Months Ended     Years Ended  
    December 31,     December 31,  
    2005     2004     2005     2004  
Net Income Available to Common Stockholders
   $ 12,577     $ 118,454     $ 34,491     $ 399,742  
Depreciation and amortization:
                                
Consolidated properties
     9,051       9,620       36,518       37,231  
Discontinued properties
     —       44       68       5,298  
Share of unconsolidated joint ventures
     2,047       2,631       8,920       15,915  
Depreciation of furniture, fixtures and equipment and amortization of specifically identifiable intangible assets:
                                
Consolidated properties
     (857 )     (658 )     (2,951 )     (2,652 )
Share of unconsolidated joint ventures
     (4 )     (6 )     (78 )     (35 )
Gain on sale of investment properties, net of applicable income tax provision:
                                
Consolidated properties
     (2,532 )     (29,408 )     (15,733 )     (118,056 )
Discontinued properties
     70       (13,988 )     (1,037 )     (81,927 )
Share of unconsolidated joint ventures
     10       (76,965 )     (1,935 )     (176,265 )
Gain on sale of undepreciated investment properties
     2,473       17,557       15,483       29,627  
 
                        
 
Funds From Operations Available to Common Stockholders
   $ 22,835     $ 27,281     $ 73,746     $ 108,878  
 
                        
 
                                
Per Common Share — Basic:
                                
Net Income Available
   $ .25     $ 2.39     $ .69     $ 8.16  
 
                        
Funds From Operations
   $ .46     $ .55     $ 1.48     $ 2.22  
 
                        
Weighted Average Shares
     50,160       49,567       49,989       49,005  
 
                        
 
                                
Per Common Share — Diluted:
                                
Net Income Available
   $ .24     $ 2.29     $ .67     $ 7.84  
 
                        
Funds From Operations
   $ .44     $ .53     $ 1.43     $ 2.13  
 
                        
Diluted Weighted Average Shares
     51,825       51,677       51,747       51,016  
 
                        
     The table above shows Funds From Operations Available to Common Stockholders (“FFO”) and the related reconciliation to Net Income Available to Common Stockholders (“Net Income Available”) for Cousins Properties Incorporated and Subsidiaries. For the 2004 periods, the Company calculated FFO in accordance with the National Association of Real Estate Investment Trusts’ (“NAREIT”) definition, which is net income available to common stockholders (computed in accordance with accounting principles generally accepted in the United States (“GAAP”)), excluding extraordinary items, cumulative effect of change in accounting principle and gains or losses from sales of depreciable property, plus depreciation and amortization of real estate assets, and after adjustments for unconsolidated partnerships and joint ventures to reflect FFO on the same basis. For the 2005 periods, the Company modified its NAREIT defined calculations of FFO to include $5.0 million ($0.10 per share) in income from a real estate venture related to the sale of real estate. The Company included this amount in FFO because, based on the nature of the investment, the Company believes that, for FFO purposes, this income should not be considered gain on the sale of depreciable property.
     FFO is used by industry analysts and investors as a supplemental measure of an equity REIT’s operating performance. Historical cost accounting for real estate assets implicitly assumes that the value of real estate assets diminishes predictably over time. Since real estate values instead have historically risen or fallen with market conditions, many industry investors and analysts have considered presentation of operating results for real estate companies that use historical cost accounting to be insufficient by themselves. Thus, NAREIT created FFO as a supplemental measure of REIT operating performance that excludes historical cost depreciation, among other items. Management believes that the use of FFO, combined with the required primary GAAP presentations, has been fundamentally beneficial, improving the understanding of operating results of REITs among the investing public and making comparisons of REIT operating results more meaningful. Company management evaluates the operating performance of its reportable segments and of its divisions based on FFO. Additionally, the Company uses FFO and FFO per share, along with other measures, to assess performance in connection with evaluating and granting incentive compensation to its officers and employees.

6

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED AND SUBSIDIARIES
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(In thousands, except share and per share amounts)
                 
    December 31,  
    2005     2004  
    (Unaudited)          
ASSETS
                
PROPERTIES:
                
Operating properties, net of accumulated depreciation of $158,700 as of 2005 and $140,262 as of 2004
   $ 572,466     $ 528,551  
Land held for investment or future development
     62,059       29,563  
Projects under development
     241,711       97,472  
Residential lots under development
     11,577       19,860  
 
            
Total properties
     887,813       675,446  
 
                
CASH AND CASH EQUIVALENTS
     9,336       89,490  
RESTRICTED CASH
     3,806       1,188  
NOTES AND OTHER RECEIVABLES
     40,014       24,957  
INVESTMENT IN UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES
     217,232       199,233  
OTHER ASSETS, including goodwill of $8,324 as of 2005 and $8,131 as of 2004
     30,073       36,678  
 
            
 
                
TOTAL ASSETS
   $ 1,188,274     $ 1,026,992  
 
            
 
LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ INVESTMENT
                
NOTES PAYABLE
   $ 467,516     $ 302,286  
ACCOUNTS PAYABLE AND ACCRUED LIABILITIES
     55,791       35,226  
DEFERRED GAIN
     5,951       6,209  
DEPOSITS AND DEFERRED INCOME
     2,551       3,504  
 
            
 
TOTAL LIABILITIES
     531,809       347,225  
 
                
MINORITY INTERESTS
     24,185       20,017  
 
                
COMMITMENTS AND CONTINGENT LIABILITIES
                
 
                
STOCKHOLDERS’ INVESTMENT:
                
Preferred Stock, 20,000,000 shares authorized, $1 par value:
                
7.75% Series A cumulative redeemable preferred stock, $25 liquidation preference; 4,000,000 shares issued and outstanding
     100,000       100,000  
7.50% Series B cumulative redeemable preferred stock, $25 liquidation preference; 4,000,000 shares issued and outstanding
     100,000       100,000  
Common stock, $1 par value, 150,000,000 shares authorized; 53,357,151 and 52,783,791 shares issued as of 2005 and 2004, respectively
     53,357       52,784  
Additional paid-in capital
     321,747       311,943  
Treasury stock at cost, 2,691,582 shares
     (64,894 )     (64,894 )
Unearned compensation
     (8,495 )     (10,160 )
Cumulative undistributed net income
     130,565       170,077  
 
            
TOTAL STOCKHOLDERS’ INVESTMENT
     632,280       659,750  
 
            
TOTAL LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ INVESTMENT
   $ 1,188,274     $ 1,026,992  
 
            

7

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
KEY RATIOS AND SUPPLEMENTAL INFORMATION
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                             
            2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                                 
       
NET INCOME AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS
     70,815         47,872         238,803         10,842       45,707       224,739       118,454         399,742         5,525       6,466       9,923       12,577         34,491  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
FFO AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS (“FFO”)
     108,122         113,366         124,965         26,995       25,266       29,336       27,281         108,878         16,287       17,585       17,039       22,835         73,746  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
BASIC WEIGHTED AVERAGE COMMON SHARES
     49,205         49,252         48,313         48,637       48,750       49,060       49,567         49,005         49,788       49,924       50,079       50,160         49,989  
       
DILUTED WEIGHTED AVERAGE COMMON SHARES
     50,280         49,937         49,415         50,421       50,405       50,943       51,077         51,016         51,653       51,586       52,013       51,825         51,747  
       
 
                                                                                                                    
       
NET INCOME PER COMMON SHARE — BASIC
     1.44         0.97         4.94         0.22       0.94       4.58       2.39         8.16         0.11       0.13       0.20       0.25         0.69  
       
NET INCOME PER COMMON SHARE — DILUTED
     1.41         0.96         4.83         0.22       0.91       4.41       2.29         7.84         0.11       0.13       0.19       0.24         0.67  
       
 
                                                                                                                    
       
FFO PER COMMON SHARE — BASIC
     2.20         2.30         2.59         0.56       0.52       0.60       0.55         2.22         0.33       0.35       0.34       0.46         1.48  
       
FFO PER COMMON SHARE — DILUTED
     2.15         2.27         2.53         0.54       0.50       0.58       0.53         2.13         0.32       0.34       0.33       0.44         1.43  
       
 
                                                                                                                    
  (H )  
2ND GENERATION TI & LEASING COSTS AND BUILDING CAPEX (1)
     6,073         12,988         14,507         739       1,687       9,098       7,734         19,258         2,207       1,321       2,564       3,347         9,439  
       
 
                                                                                                                    
       
REGULAR COMMON DIVIDENDS
     68,595         73,345         71,694         18,096       18,133       18,191       18,449         72,869         18,611       18,621       18,689       18,728         74,649  
       
SPECIAL COMMON DIVIDEND
     —         —         100,544         —       —       —       356,493         356,493         —       —       —       —         —  
       
REGULAR COMMON DIVIDENDS PER SHARE
     1.39         1.48         1.48         0.37       0.37       0.37       0.37         1.48         0.37       0.37       0.37       0.37         1.48  
       
SPECIAL COMMON DIVIDEND PER SHARE
     —         —         2.07         —       —       —       7.15         7.15         —       —       —       —         —  
       
 
                                                                                                                    
       
COMMON STOCK PRICE AT PERIOD END
     24.36         24.70         30.00         32.79       32.95       34.31       30.27         30.27         25.87       29.58       30.22       28.30         28.30  
       
NUMBER OF COMMON SHARES OUTSTANDING AT PERIOD END
     49,425         48,386         48,535         48,996       49,095       49,740       50,092         50,092         50,324       50,460       50,550       50,665         50,665  
       
 
                                                                                                                    
       
PREFERRED STOCK — SERIES A — PRICE AT PERIOD END
     —         —         27.25         27.50       25.20       25.79       26.15         26.15         25.25       25.70       26.00       25.75         25.75  
       
NUMBER OF PREFERRED SHARES — SERIES A — OUTSTANDING AT PERIOD END
     —         —         4,000         4,000       4,000       4,000       4,000         4,000         4,000       4,000       4,000       4,000         4,000  
       
 
                                                                                                                    
       
PREFERRED STOCK — SERIES B — PRICE AT PERIOD END
     —         —         —         —       —       —       25.00         25.00         25.00       25.45       25.60       25.40         25.40  
       
NUMBER OF PREFERRED SHARES — SERIES B — OUTSTANDING AT PERIOD END
     —         —         —         —       —       —       4,000         4,000         4,000       4,000       4,000       4,000         4,000  
       
 
                                                                                                                    
       
COMMON EQUITY MARKET CAPITALIZATION
     1,203,993         1,195,134         1,494,351         1,606,579       1,617,680       1,706,579       1,516,285         1,516,285         1,301,882       1,492,607       1,527,621       1,433,820         1,433,820  
       
PREFERRED EQUITY MARKET CAPITALIZATION
     —         —         109,000         110,000       100,800       103,160       204,600         204,600         201,000       204,600       206,400       204,600         204,600  
  (A )  
ADJUSTED DEBT (1)
     766,503         844,880         697,050         741,630       702,534       424,685       350,346         350,346         360,214       399,272       411,758       514,560         514,560  
                                                 
       
TOTAL MARKET CAPITALIZATION
     1,970,496         2,040,014         2,300,401         2,458,209       2,421,014       2,234,424       2,071,231         2,071,231         1,863,096       2,096,479       2,145,779       2,152,980         2,152,980  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
ADJUSTED DEBT AS A % OF TOTAL MARKET CAPITALIZATION
     39 %       41 %       30 %       30 %     29 %     19 %     17 %       17 %       19 %     19 %     19 %     24 %       24 %
       
 
                                                                                                                    
  (A )  
RECOURSE DEBT (1)
     154,018         160,443         20,697         57,555       101,269       50,365       50,238         50,238         60,911       100,251       113,351       196,824         196,824  
       
 
                                                                                                                    
       
RECOURSE DEBT AS A % OF TOTAL MARKET CAPITALIZATION
     8 %       8 %       1 %       2 %     4 %     2 %     2 %       2 %       3 %     5 %     5 %     9 %       9 %
       
 
                                                                                                                    
       
COMMON EQUITY MARKET CAPITALIZATION
     1,203,993         1,195,134         1,494,351         1,606,579       1,617,680       1,706,579       1,516,285         1,516,285         1,301,882       1,492,607       1,527,621       1,433,820         1,433,820  
       
PREFERRED EQUITY MARKET CAPITALIZATION
     —         —         109,000         110,000       100,800       103,160       204,600         204,600         201,000       204,600       206,400       204,600         204,600  
  (A )  
TOTAL DEBT (INCLUDING SHARE OF JV’S)
     851,188         935,646         783,638         827,172       786,931       513,792       438,050         438,050         447,791       491,568       511,988       615,645         615,645  
                                                 
       
TOTAL MARKET CAPITALIZATION
     2,065,181         2,130,780         2,386,989         2,543,751       2,505,411       2,323,531       2,158,935         2,158,935         1,950,673       2,188,775       2,246,009       2,254,065         2,254,065  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
TOTAL DEBT AS A % OF TOTAL MARKET CAPITALIZATION
     42 %       44 %       33 %       33 %     31 %     22 %     20 %       20 %       23 %     22 %     23 %     27 %       27 %
       
 
                                                                                                                    
  (B )  
CONSOLIDATED INTEREST EXPENSE (INC SHARE OF JV’S) (1)
     41,546         50,631         45,774         10,255       10,115       7,522       3,764         31,656         3,489       2,808       2,378       3,233         11,908  
       
FFO BEFORE INTEREST
     149,668         163,997         170,739         37,250       35,381       36,858       31,045         140,534         19,776       20,393       19,417       26,068         85,654  
       
INTEREST EXPENSE COVERAGE RATIO
     3.60         3.24         3.73         3.63       3.50       4.90       8.25         4.44         5.67       7.26       8.17       8.06         7.19  
       
 
                                                                                                                    
  (C )  
FIXED CHARGES (excluding preferred dividends)(1)
     52,588         65,254         59,580         13,831       13,800       10,619       5,604         43,854         5,227       4,365       4,150       6,763         20,505  
       
FFO PLUS FIXED CHARGES (excluding preferred dividends)
     150,293         164,848         171,338         37,340       35,518       37,003       31,178         141,039         19,932       20,577       19,587       26,241         86,337  
       
FIXED CHARGE COVERAGE RATIO (excluding preferred dividends)
     2.86         2.53         2.88         2.70       2.57       3.48       5.56         3.22         3.81       4.71       4.72       3.88         4.21  
       
 
                                                                                                                    
  (C )  
FIXED CHARGES (including preferred dividends)(1)
     52,588         65,254         62,938         15,769       15,737       12,556       7,834         51,896         9,040       8,177       7,962       10,576         35,755  
       
FFO PLUS FIXED CHARGES (including preferred dividends)
     150,293         164,848         174,696         39,278       37,455       38,940       33,408         149,081         23,745       24,389       23,399       30,054         101,587  
       
FIXED CHARGE COVERAGE RATIO (including preferred dividends)
     2.86         2.53         2.78         2.49       2.38       3.10       4.26         2.87         2.63       2.98       2.94       2.84         2.84  

8

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                             
            2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                                 
       
CONSOLIDATED ENTITY FFO AND NET INCOME:
                                                                                                                    
       
 
                                                                                                                    
  (D )  
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (1):
                                                                                                                    
       
OFFICE:
                                                                                                                    
       
3100 WINDY HILL RD
     2,688         2,693         2,988         746       748       752       728         2,974         734       734       737       739         2,944  
       
3301 WINDY RIDGE PARKWAY
     1,122         1,517         1,555         389       430       429       411         1,659         404       423       440       426         1,693  
       
100 NORTH POINT CENTER EAST
     0         0         73         212       241       281       276         1,010         277       234       237       272         1,020  
       
200 NORTH POINT CENTER EAST
     0         0         23         102       97       95       123         417         48       36       164       115         363  
       
333 NORTH POINT CENTER EAST
     2,410         2,447         1,448         214       216       302       304         1,036         321       403       352       319         1,395  
       
555 NORTH POINT CENTER EAST
     2,603         2,546         2,238         1,908       275       228       177         2,588         346       377       400       383         1,506  
       
615 PEACHTREE STREET
     1,930         1,987         1,922         440       464       264       247         1,415         273       254       212       18         757  
       
LAKESHORE PARK PLAZA
     1,351         1,113         1,231         351       382       374       352         1,459         426       224       40       32         722  
       
INFORUM
     13,813         13,714         13,843         3,581       3,491       3,063       2,673         12,808         2,836       2,726       2,879       2,935         11,376  
       
600 UNIVERSITY PARK PLACE
     1,631         1,757         1,871         457       460       457       423         1,797         431       417       421       432         1,701  
       
THE POINTS AT WATERVIEW
     1,717         1,040         1,802         833       523       545       478         2,379         549       432       454       453         1,888  
       
ONE GEORGIA CENTER
     3,822         3,438         2,943         736       332       363       (62 )       1,369         (308 )     (261 )     (414 )     (378 )       (1,361 )
       
FROST BANK TOWER
     0         0         0         21       711       1,172       1,582         3,486         1,311       1,152       1,206       1,454         5,123  
       
GALLERIA 75
     0         0         0         124       245       277       253         899         206       274       272       284         1,036  
       
505 & 511 PEACHTREE STREET
     0         0         0         0       0       0       38         38         76       60       64       70         270  
       
ATHEROGENICS
     1,114         1,134         1,181         303       306       307       306         1,222         308       311       311       311         1,241  
       
INHIBITEX
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       189       246       231         666  
       
MERIDIAN MARK PLAZA
     3,556         4,073         4,153         1,044       1,059       1,065       1,056         4,224         1,080       1,164       1,114       1,129         4,487  
                                                 
       
SUBTOTAL
     37,757         37,459         37,271         11,461       9,980       9,974       9,365         40,780         9,318       9,149       9,135       9,225         36,827  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
RETAIL:
                                                                                                                    
       
GA 400 LAND LEASES
     1,331         1,298         1,399         385       365       365       348         1,463         361       352       351       368         1,432  
       
THE AVENUE EAST COBB
     5,396         5,327         5,820         1,404       1,401       1,487       1,372         5,664         1,416       1,381       1,433       1,520         5,750  
       
THE AVENUE OF THE PENINSULA
     2,522         4,284         4,572         1,001       1,193       968       1,051         4,213         1,158       1,235       926       1,128         4,447  
       
THE AVENUE PEACHTREE CITY
     1,191         3,160         3,029         993       833       749       855         3,430         963       1,047       923       995         3,928  
       
THE AVENUE WEST COBB
     0         0         655         882       953       1,068       1,032         3,935         1,105       1,083       1,108       1,304         4,600  
       
AVENUE VIERA
     0         0         0         0       0       0       189         189         421       610       804       891         2,726  
       
VIERA MARKET CENTER
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       148         148  
       
THE AVENUE CARRIAGE CROSSING
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       743         743  
                                                 
       
SUBTOTAL
     10,440         14,069         15,475         4,665       4,745       4,637       4,847         18,894         5,424       5,708       5,545       7,097         23,774  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
OTHER RENTAL OPERATIONS:
                                                                                                                    
       
OTHER
     156         0         0         0       (1 )     0       0         (1 )       0       0       (6 )     0         (6 )
                                                 
       
SUBTOTAL
     156         0         0         0       (1 )     0       0         (1 )       0       0       (6 )     0         (6 )
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
PROPERTIES SOLD, NOT IN DISCONTINUED OPERATIONS
                                                                                                                    
       
RENTAL REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (1):
                                                                                                                    
       
101 INDEPENDENCE CENTER
     9,173         8,916         9,085         2,275       2,351       647       21         5,294         2       0       0       0         2  
       
333 JOHN CARLYLE
     3,259         3,535         3,952         856       460       (3 )     3         1,316         0       0       0       0         0  
       
1900 DUKE STREET
     2,245         2,698         2,932         742       390       (2 )     (1 )       1,129         0       0       0       0         0  
       
COLONIAL PLAZA MARKETCENTER
     746         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
COLUMBUS BAZAAR
     0         0         0         0       5       (43 )     (86 )       (124 )       0       0       0       0         0  
                                                 
       
TOTAL PROPERTIES SOLD, NOT IN DISCONTINUED OPERATIONS RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     15,423         15,149         15,969         3,873       3,206       599       (63 )       7,615         2       0       0       0         2  
                                                 
       
TOTAL CONSOLIDATED RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     63,776         66,677         68,715         19,999       17,930       15,210       14,149         67,288         14,744       14,857       14,674       16,322         60,597  
                                                 

9

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                             
            2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                                 
  (E )  
DISCONTINUED OPERATIONS RENTAL PROPERTY REVENUES
                                                                                                                    
       
LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (1):
                                                                                                                    
       
NORTHSIDE/ALPHARETTA I
     1,641         1,819         1,606         386       411       463       79         1,339         (4 )     (5 )     0       (3 )       (12 )
       
NORTHSIDE/ALPHARETTA II
     2,335         2,255         2,160         579       592       605       216         1,992         (6 )     (16 )     44       17         39  
       
101 SECOND STREET
     13,616         14,557         10,632         2,320       2,322       2,150       (22 )       6,770         7       53       5       1         66  
       
55 SECOND STREET
     0         12,724         27,073         1,652       1,950       1,495       (30 )       5,067         2       9       160       2         173  
       
AT&T WIRELESS SERVICES HEADQUARTERS
     5,732         5,718         2,828         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
CERRITOS CORPORATE CENTER-PHASE II
     1,415         2,322         1,128         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
PRESIDENTIAL MARKETCENTER
     3,451         3,731         2,396         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
MIRA MESA MARKETCENTER
     5,636         5,956         2,298         0       0       0       0         0         69       0       0       (13 )       56  
       
PERIMETER EXPO
     3,226         3,178         2,404         0       0       0       0         0         0       0       0       (5 )       (6 )
       
SALEM ROAD STATION
     556         505         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
THE SHOPS OF LAKE TUSCALOOSA
     0         0         18         132       145       151       142         570         0       0       0       5         5  
       
HANOVER SQUARE SOUTH
     0         0         0         0       0       0       0         0         (10 )     140       268       (2 )       396  
       
OTHER
     100         94         98         22       0       0       0         22         0       0       0       0         0  
                                                 
       
TOTAL DISCONTINUED OPERATIONS RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     37,708         52,859         52,641         5,091       5,420       4,864       385         15,760         58       181       477       2         718  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
RESIDENTIAL LOT, OUTPARCEL AND TRACT FFO:
                                                                                                                    
       
 
                                                                                                                    
  (G )  
OUTPARCEL SALES NET OF COST OF SALES — WHOLLY OWNED (1)
     0         195         120         0       365       106       0         471         0       0       1,381       (14 )       1,367  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
  (G )  
TRACT SALES NET OF COST OF SALES — WHOLLY OWNED (1)
     2,011         2,143         7,270         1,967       1,267       8,836       17,557         29,627         6,766       5,512       732       2,473         15,483  
  (G )  
TRACT SALES NET OF COST OF SALES — JOINT VENTURES (1)
     1,098         671         472         991       80       937       227         2,235         82       (2 )     1,476       1,791         3,347  
                                                 
       
TOTAL TRACT & OUTPARCEL SALES NET OF COS
     3,109         2,814         7,742         2,958       1,347       9,773       17,784         31,862         6,848       5,510       2,208       4,264         18,830  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
  (G )  
LOT SALES NET OF COST OF SALES — WHOLLY OWNED (1)
     772         1,622         2,803         1,398       823       1,016       985         4,222         492       1,426       1,215       1,029         4,162  
  (G )  
LOT SALES NET OF COST OF SALES — JOINT VENTURES (1)
     645         1,281         3,428         1,724       1,389       1,011       2,826         6,950         1,791       1,661       3,357       3,115         9,924  
                                                 
       
TOTAL LOT SALES NET OF COS
     1,417         2,903         6,231         3,122       2,212       2,027       3,811         11,172         2,283       3,087       4,572       4,144         14,086  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
  (G )  
INTEREST — JOINT VENTURE (1)
     0         0         0         (20 )     (37 )     (39 )     (39 )       (135 )       (38 )     (39 )     (38 )     (37 )       (152 )
  (G )  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         (62 )     0       0       0         (62 )
  (G )  
OTHER — JOINT VENTURE (1)
     (23 )       (3 )       (156 )       (38 )     (7 )     (43 )     (132 )       (220 )       (24 )     176       (104 )     22         70  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
                                                 
       
TOTAL RESIDENTIAL LOT, OUTPARCEL AND TRACT FFO
     4,503         5,909         13,937         6,022       3,880       11,824       21,424         43,150         9,007       8,734       8,019       8,379         34,139  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
MULTI-FAMILY FFO:
                                                                                                                    
       
 
                                                                                                                    
  (J )  
MULTI-FAMILY SALES NET OF COST OF SALES — WHOLLY OWNED (1)
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       712       1,116         1,828  
  (J )  
MULTI-FAMILY SALES NET OF COST OF SALES — JOINT VENTURES (1)
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       514       0       6,668         7,182  
                                                 
       
TOTAL MULTI-FAMILY FFO
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       514       712       7,784         9,010  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
                                                 
       
DEVELOPMENT INCOME
     6,179         4,625         2,870         512       1,045       624       1,129         3,310         497       684       623       1,252         3,056  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
                                                 
       
MANAGEMENT FEES
     7,966         9,313         8,519         2,074       2,140       2,242       2,248         8,704         2,307       2,287       2,141       2,207         8,942  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
                                                 
       
LEASING & OTHER FEES
     5,344         4,297         6,991         643       782       1,518       1,520         4,463         1,048       998       2,037       4,001         8,084  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
                                                 
       
INTEREST INCOME & OTHER:
     6,061         4,393         3,940         448       107       1,094       879         2,528         305       414       740       427         1,886  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
                                                 
       
GENERAL & ADMINISTRATIVE EXPENSES
     (26,734 )       (27,699 )       (29,606 )       (7,983 )     (8,605 )     (8,431 )     (8,683 )       (33,702 )       (8,676 )     (8,217 )     (8,943 )     (14,867 )       (40,703 )
                                                 

10

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                             
            2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                                 
       
INTEREST EXPENSE CONSOLIDATED:
                                                                                                                    
       
CREDIT FACILITY — FLOATING @ LIBOR + 1.05% to 1.70%
     (9,910 )       (4,738 )       (3,320 )       (472 )     (753 )     (106 )     0         (1,331 )       0       0       0       0         0  
       
CREDIT FACILITY — FLOATING @ LIBOR + .90% to 1.50%
     0         0         0         0       0       (356 )     (408 )       (764 )       (452 )     (751 )     (1,030 )     (1,746 )       (3,979 )
       
NOTE PAYABLE, UNSECURED - 8.04%
     0         0         (598 )       (489 )     (466 )     (466 )     (461 )       (1,882 )       (458 )     (452 )     (238 )     0         (1,148 )
       
PERIMETER EXPO DEBT - 8.04%
     (1,662 )       (1,637 )       (1,087 )       0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
BANK OF AMERICA PLAZA FINANCING - 6.677%
     (4,583 )       (868 )       0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
BANK OF AMERICA PLAZA FINANCING - 6.9575%
     0         (8,974 )       (10,718 )       (2,605 )     (2,592 )     (2,610 )     (2,599 )       (10,406 )       (2,532 )     (2,548 )     (2,564 )     (2,553 )       (10,197 )
       
101 INDEPENDENCE CENTER DEBT - 8.22%
     (3,827 )       (3,755 )       (3,673 )       (905 )     (899 )     (269 )     0         (2,073 )       0       0       0       0         0  
       
LAKESHORE PARK PLAZA DEBT - 6.78%
     (710 )       (696 )       (682 )       (168 )     (167 )     (166 )     (165 )       (666 )       (164 )     (163 )     (161 )     (160 )       (648 )
       
MERIDIAN MARK PLAZA DEBT - 8.27%
     (2,118 )       (2,097 )       (2,074 )       (515 )     (513 )     (511 )     (509 )       (2,048 )       (507 )     (506 )     (505 )     (503 )       (2,021 )
       
1900 DUKE STREET & 333 JOHN CARLYLE DEBT - 7%
     (579 )       (3,456 )       (3,419 )       (849 )     (440 )     0       0         (1,289 )       0       0       0       0         0  
       
100 NORTH POINT CENTER EAST DEBT - 7.86%
     0         0         (79 )       (232 )     (232 )     (233 )     (235 )       (932 )       (230 )     (232 )     (235 )     (235 )       (932 )
       
200 NORTH POINT CENTER EAST DEBT - 7.86%
     0         0         (70 )       (205 )     (205 )     (209 )     (207 )       (826 )       (204 )     (206 )     (208 )     (208 )       (826 )
       
333 & 555 NORTH POINT CENTER DEBT - 7%
     (384 )       (2,282 )       (2,246 )       (556 )     (553 )     (550 )     (548 )       (2,207 )       (545 )     (543 )     (540 )     (537 )       (2,165 )
       
THE AVENUE EAST COBB DEBT - 8.39%
     (3,277 )       (3,250 )       (3,220 )       (800 )     (798 )     (796 )     (794 )       (3,188 )       (792 )     (789 )     (787 )     (785 )       (3,153 )
       
600 UNIVERSITY PARK DEBT - 7.38%
     (492 )       (1,042 )       (1,032 )       (256 )     (255 )     (255 )     (254 )       (1,020 )       (254 )     (253 )     (251 )     (251 )       (1,009 )
       
CEDAR GROVE LAKES DEBT - 8%
     0         (148 )       0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
CALLAWAY GARDENS DEBT - 6%
     0         (13 )       14         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
WATERVIEW DEBT - 5.66%
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       (11 )       (11 )
       
905 JUNIPER DEBT
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       (155 )       (155 )
       
KING MILL DEBT
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       (34 )       (34 )
       
OTHER
     (22 )       (19 )       (55 )       (7 )     (4 )     (4 )     (4 )       (19 )       (3 )     2       (5 )     (3 )       (9 )
       
CAPITALIZED
     9,712         5,934         9,683         3,340       3,433       3,778       3,477         14,028         3,360       4,338       4,849       4,646         17,193  
                                                 
       
TOTAL INTEREST EXPENSE CONSOLIDATED
     (17,852 )       (27,041 )       (22,576 )       (4,719 )     (4,444 )     (2,753 )     (2,707 )       (14,623 )       (2,781 )     (2,103 )     (1,675 )     (2,535 )       (9,094 )
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
LOSS ON EXTINGUISHMENT OF DEBT
     0         (3,501 )       0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
OTHER EXPENSES — CONTINUING OPERATIONS:
                                                                                                                    
       
PROPERTY TAXES
     (619 )       (675 )       (768 )       (166 )     (222 )     (124 )     (152 )       (664 )       (119 )     (160 )     (136 )     (339 )       (754 )
       
MINORITY INTEREST EXPENSE
     (1,553 )       (1,589 )       (1,613 )       (398 )     (397 )     (401 )     (221 )       (1,417 )       (392 )     (397 )     (560 )     (1,688 )       (3,037 )
       
PREDEVELOPMENT & OTHER
     (708 )       (1,558 )       (1,677 )       (226 )     (305 )     (453 )     (300 )       (1,284 )       77       (226 )     (130 )     (289 )       (568 )
                                                 
       
TOTAL OTHER EXPENSES
     (2,880 )       (3,822 )       (4,058 )       (790 )     (924 )     (978 )     (673 )       (3,365 )       (434 )     (783 )     (826 )     (2,316 )       (4,359 )
                                                 
       
 
                                                                                                                    
  (E )  
OTHER EXPENSES — DISCONTINUED OPERATIONS:
                                                                                                                    
       
INTEREST EXPENSE
     (9,758 )       (10,382 )       (9,459 )       (2,017 )     (2,011 )     (1,780 )     (62 )       (5,870 )       0       0       0       0         0  
       
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
     0         0         0         0       0       0       (605 )       (605 )       0       0       0       0         0  
       
MINORITY INTEREST EXPENSE
     (2,063 )       (1,710 )       (624 )       0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                                 
       
TOTAL OTHER EXPENSES — DISCONTINUED OPERATIONS
     (11,821 )       (12,092 )       (10,083 )       (2,017 )     (2,011 )     (1,780 )     (667 )       (6,475 )       0       0       0       0         0  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
INCOME TAX (PROVISION)/BENEFIT:
                                                                                                                    
       
CONTINUING OPERATIONS
     691         (1,526 )       (2,596 )       (836 )     (17 )     (713 )     (1,178 )       (2,744 )       (869 )     (1,057 )     (2,021 )     (3,809 )       (7,756 )
  (E )  
DISCONTINUED OPERATIONS (1)
     (136 )       (139 )       0         0       0       0       0         0         17       (41 )     (102 )     0         (126 )
                                                 
       
TOTAL INCOME TAX (PROVISION)/BENEFIT
     555         (1,665 )       (2,596 )       (836 )     (17 )     (713 )     (1,178 )       (2,744 )       (852 )     (1,098 )     (2,123 )     (3,809 )       (7,882 )
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS (1):
                                                                                                                    
  (I )  
CONSOLIDATED
     (2,166 )       (2,148 )       (2,511 )       (635 )     (700 )     (659 )     (658 )       (2,652 )       (678 )     (686 )     (730 )     (857 )       (2,951 )
                                                 
       
TOTAL NON-REAL ESTATE DEPRECIATION & AMORTIZATION
     (2,166 )       (2,148 )       (2,511 )       (635 )     (700 )     (659 )     (658 )       (2,652 )       (678 )     (686 )     (730 )     (857 )       (2,951 )
                                                 
       
 
                                                                                                                    
  (I )  
MINORITY INTEREST SHARE OF REAL ESTATE DEPRECIATION (1)
     (95 )       0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  

11

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                             
            2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                                 
  (F )  
JOINT VENTURE FFO (EXCLUDING TEMCO, CL REALTY, 905 JUNIPER, 50 BISCAYNE & VERDE) (1):
                                                                                                                    
       
WILDWOOD ASSOCIATES
     9,724         10,870         10,051         2,105       2,374       2,216       (1,798 )       4,897         (18 )     (69 )     12       (9 )       (84 )
       
WILDWOOD ASSOCIATES — IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
     0         0         (551 )       0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
CP VENTURE TWO LLC
     2,435         2,274         2,080         520       530       536       484         2,070         442       463       407       410         1,722  
       
CP VENTURE TWO LLC — IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
     0         0         (985 )       0       0       0       (209 )       (209 )       0       0       0       0         0  
       
COUSINS LORET VENTURE, L.L.C.
     3,798         3,653         3,242         869       904       299       (8 )       2,064         0       (1 )     (2 )     (9 )       (12 )
       
CC-JM II ASSOCIATES (BOOZ-ALLEN BUILDING)
     1,038         1,120         1,203         333       290       335       (1,259 )       (301 )       1       0       (18 )     0         (17 )
       
BRAD COUS GOLF VENTURE, LTD. (WORLD GOLF VILLAGE)
     279         350         365         73       112       88       134         407         115       115       82       111         423  
       
TEN PEACHTREE PLACE ASSOCIATES
     277         (488 )       1,539         482       349       353       349         1,533         348       373       406       379         1,506  
       
CSC ASSOCIATES, L.P. (BANK OF AMERICA PLAZA)
     14,614         15,368         15,789         3,904       3,891       3,796       3,690         15,281         3,666       3,706       3,748       3,798         14,918  
       
285 VENTURE, LLC (1155 PERIMETER CENTER WEST)
     3,878         3,998         3,102         445       2,587       231       229         3,492         257       260       (6 )     13         524  
       
CPI/FSP I, L.P. (AUSTIN RESEARCH PARK)
     756         3,180         3,412         856       904       706       (1 )       2,465         2       0       0       1         3  
       
CHARLOTTE GATEWAY VILLAGE, LLC (GATEWAY VILLAGE)
     620         1,208         1,208         302       302       302       302         1,208         302       285       302       302         1,191  
       
CRAWFORD LONG — CPI, LLC
     0         1,728         1,685         311       357       349       430         1,447         440       483       484       458         1,865  
       
OTHER
     158         0         0         924       0       0       0         924         0       0       310       5,204         5,514  
                                                 
       
TOTAL SHARE OF JOINT VENTURE FFO
     37,577         43,261         42,140         11,124       12,600       9,211       2,343         35,278         5,555       5,615       5,725       10,658         27,553  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
PREFERRED STOCK DIVIDENDS
     0         0         (3,358 )       (1,938 )     (1,937 )     (1,937 )     (2,230 )       (8,042 )       (3,813 )     (3,812 )     (3,812 )     (3,813 )       (15,250 )
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
FFO AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS
     108,122         113,366         124,965         26,995       25,266       29,336       27,281         108,878         16,287       17,585       17,039       22,835         73,746  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET:
                                                                                                                    
       
CONTINUING OPERATIONS
     23,496         6,254         100,558         2,066       36,500       50,082       29,408         118,056         6,827       5,578       796       2,532         15,733  
  (G )  
LESS GAIN ON SALE OF UNDEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES
     (2,011 )       (2,143 )       (7,270 )       (1,967 )     (1,267 )     (8,836 )     (17,557 )       (29,627 )       (6,766 )     (5,512 )     (732 )     (2,473 )       (15,483 )
       
DISCONTINUED OPERATIONS
     0         1,174         93,459         648       0       67,291       13,988         81,927         37       0       1,070       (70 )       1,037  
       
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES
     0         0         0         0       0       99,300       76,965         176,265         348       (36 )     1,633       (10 )       1,935  
                                                 
       
TOTAL GAIN ON SALE OF INVESTMENT PROPERTIES, NET
     21,485         5,285         186,747         747       35,233       207,837       102,804         346,621         446       30       2,767       (21 )       3,222  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE (1):
                                                                                                                    
  (I )  
CONSOLIDATED
     (30,624 )       (34,154 )       (36,966 )       (9,857 )     (8,084 )     (7,676 )     (8,962 )       (34,579 )       (8,694 )     (8,837 )     (7,842 )     (8,194 )       (33,567 )
  (I )  
MINORITY INTEREST SHARE
     95         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
  (E,I )  
DISCONTINUED OPERATIONS
     (11,862 )       (18,085 )       (14,678 )       (2,318 )     (1,879 )     (1,057 )     (44 )       (5,298 )       (37 )     (31 )     0       0         (68 )
  (G,I )  
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES
     (16,400 )       (18,540 )       (21,265 )       (4,725 )     (4,829 )     (3,701 )     (2,625 )       (15,880 )       (2,477 )     (2,281 )     (2,041 )     (2,043 )       (8,842 )
                                                 
       
TOTAL REAL ESTATE DEPRECIATION & AMORTIZATION
     (58,791 )       (70,779 )       (72,909 )       (16,900 )     (14,792 )     (12,434 )     (11,631 )       (55,757 )       (11,208 )     (11,149 )     (9,883 )     (10,237 )       (42,477 )
                                                 
       
 
                                                                                                                    
       
NET INCOME AVAILABLE TO COMMON STOCKHOLDERS
     70,815         47,872         238,803         10,842       45,707       224,739       118,454         399,742         5,525       6,466       9,923       12,577         34,491  

12

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                     
JOINT VENTURES   2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                         
WILDWOOD ASSOCIATES (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (REVENUES LESS OPERATING EXPENSES):
                                                                                                                    
2300 WINDY RIDGE PARKWAY
     10,803         11,182         8,462         2,197       2,254       2,268       411         7,130         2       (3 )     19       (9 )       9  
2500 WINDY RIDGE PARKWAY
     5,037         4,992         4,673         1,069       1,183       921       (9 )       3,164         0       (1 )     4       0         3  
3200 WINDY HILL ROAD (WILDWOOD PLAZA)
     11,462         12,217         13,181         2,571       2,847       2,939       504         8,861         (10 )     (4 )     18       0         4  
4100/4300 WILDWOOD PARKWAY (GA PACIFIC)
     3,458         3,803         3,851         960       962       843       (1 )       2,764         0       0       2       0         2  
4200 WILDWOOD PARKWAY (GE)
     4,711         4,853         4,690         1,193       1,194       1,048       (1 )       3,434         0       0       23       0         23  
BANK/RESTAURANT GROUND LEASES
     1,161         1,081         1,287         326       336       321       58         1,041         14       (16 )     (1 )     0         (3 )
                                         
 
     36,632         38,128         36,144         8,316       8,776       8,340       962         26,394         6       (24 )     65       (9 )       38  
                                         
INTEREST EXPENSE:
                                                                                                                    
2300 DEBT — 7.56%
     (4,754 )       (4,546 )       (4,359 )       (1,064 )     (1,054 )     (1,042 )     (222 )       (3,382 )       0       0       0       0         0  
2500 DEBT — 7.45%
     (1,708 )       (1,642 )       (1,571 )       (381 )     (376 )     (348 )     0         (1,105 )       0       0       0       0         0  
3200 DEBT — 8.23%
     (5,524 )       (5,389 )       (5,218 )       (1,275 )     (1,263 )     (1,252 )     (266 )       (4,056 )       0       0       0       0         0  
4100/4300 DEBT — 7.65%
     (2,150 )       (2,097 )       (2,030 )       (493 )     (489 )     (431 )     0         (1,413 )       0       0       0       0         0  
4200 DEBT — 6.78%
     (2,877 )       (2,812 )       (2,737 )       (665 )     (659 )     (574 )     0         (1,898 )       0       0       0       0         0  
LINE OF CREDIT — FLOATING @ LIBOR + .75%
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
INTEREST CAPITALIZED
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
 
     (17,014 )       (16,486 )       (15,915 )       (3,878 )     (3,841 )     (3,647 )     (488 )       (11,854 )       0       0       0       0         0  
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
     0         0         0         0       0       0       (3,843 )       (3,843 )       0       0       0       0         0  
OTHER, NET
     (169 )       96         478         (102 )     (41 )     (110 )     (12 )       (265 )       (43 )     (113 )     (41 )     (8 )       (205 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         (45 )       (8 )     (10 )     (9 )     (3 )       (30 )       0       0       0       0         0  
IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
     0         0         (1,101 )       0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
 
                                                                                                                    
FUNDS FROM OPERATIONS
     19,449         21,738         19,561         4,328       4,884       4,574       (3,384 )       10,402         (37 )     (137 )     24       (17 )       (167 )
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (9,003 )       (9,022 )       (9,364 )       (2,151 )     (2,197 )     (2,037 )     (13 )       (6,398 )       (9 )     (9 )     (8 )     (10 )       (36 )
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0       0       84,008       116,827         200,835         0       0       0       0         0  
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     10,446         12,716         10,197         2,177       2,687       86,545       113,430         204,839         (46 )     (146 )     16       (27 )       (203 )
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF WILDWOOD ASSOCIATES (2):
     50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     18,316         19,065         17,796         4,099       4,321       4,100       375         12,895         3       (12 )     33       (5 )       19  
INTEREST EXPENSE
     (8,507 )       (8,243 )       (7,960 )       (1,939 )     (1,921 )     (1,824 )     (244 )       (5,928 )       0       0       0       0         0  
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
     0         0         0         0       0       0       (1,922 )       (1,922 )       0       0       0       0         0  
OTHER, NET
     (85 )       48         238         (51 )     (21 )     (55 )     (6 )       (133 )       (21 )     (57 )     (21 )     (4 )       (103 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         (23 )       (4 )     (5 )     (5 )     (1 )       (15 )       0       0       0       0         0  
IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
     0         0         (551 )       0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     9,724         10,870         9,500         2,105       2,374       2,216       (1,798 )       4,897         (18 )     (69 )     12       (9 )       (84 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (4,502 )       (4,512 )       (4,682 )       (1,076 )     (1,097 )     (1,012 )     (6 )       (3,191 )       (4 )     (5 )     (4 )     (5 )       (18 )
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0       0       41,577       57,783         99,360         0       0       0       0         0  
                                         
NET INCOME
     5,222         6,358         4,818         1,029       1,277       42,781       55,979         101,066         (22 )     (74 )     8       (14 )       (102 )
                                         

13

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                     
JOINT VENTURES   2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                         
CP VENTURE TWO LLC (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (REVENUES LESS OPERATING EXPENSES):
                                                                                                                    
OFFICE:
                                                                                                                    
FIRST UNION TOWER
     4,855         4,021         2,944         733       664       691       571         2,659         2       15       0       0         17  
GRANDVIEW II
     2,192         2,288         2,359         606       609       613       572         2,400         444       303       208       255         1,210  
100 NORTH POINT CENTER EAST
     2,213         1,456         1,239         6       1       0       0         7         0       0       15       0         15  
200 NORTH POINT CENTER EAST
     1,703         1,047         484         10       3       0       0         13         0       0       17       0         17  
PRESBYTERIAN MEDICAL PLAZA
     902         912         938         240       235       234       257         966         247       248       237       241         973  
                                         
SUBTOTAL OFFICE
     11,865         9,724         7,964         1,595       1,512       1,538       1,400         6,045         693       566       477       496         2,232  
                                         
 
                                                                                                                    
RETAIL:
                                                                                                                    
NORTH POINT MARKETCENTER
     5,011         4,982         5,156         1,249       1,359       1,345       1,189         5,142         1,459       1,426       1,298       1,430         5,613  
MANSELL CROSSING II
     1,141         1,533         1,190         310       319       313       285         1,227         314       306       314       300         1,234  
GREENBRIER MARKETCENTER
     4,533         4,687         4,519         1,143       1,119       1,194       1,057         4,513         1,149       1,269       1,019       1,043         4,480  
LOS ALTOS MARKETCENTER
     2,797         2,974         2,976         753       849       807       692         3,101         774       832       728       626         2,960  
                                         
SUBTOTAL RETAIL
     13,482         14,176         13,841         3,455       3,646       3,659       3,223         13,983         3,696       3,833       3,359       3,399         14,287  
                                         
TOTAL REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     25,347         23,900         21,805         5,050       5,158       5,197       4,623         20,028         4,389       4,399       3,836       3,895         16,519  
                                         
 
                                                                                                                    
OTHER, NET
     1         (52 )       (71 )       (19 )     (52 )     0       0         (71 )       (56 )     (28 )     0       (60 )       (144 )
                                         
INTEREST EXPENSE:
                                                                                                                    
NORTH POINT MARKETCENTER — 8.50%
     (2,323 )       (2,264 )       (2,216 )       (546 )     (541 )     (538 )     (534 )       (2,159 )       (530 )     (522 )     (520 )     (516 )       (2,088 )
100 & 200 NORTH POINT CENTER EAST — 7.86%
     (1,853 )       (1,815 )       (1,628 )       0                                 0         0       0       0       0         0  
                                         
TOTAL INTEREST EXPENSE
     (4,176 )       (4,079 )       (3,844 )       (546 )     (541 )     (538 )     (534 )       (2,159 )       (530 )     (522 )     (520 )     (516 )       (2,088 )
                                         
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
     0         0         (8,567 )       0       0       0       (1,535 )       (1,535 )       0       0       60       0         60  
                                         
 
                                                                                                                    
FUNDS FROM OPERATIONS
     21,172         19,769         9,323         4,485       4,565       4,659       2,554         16,263         3,803       3,849       3,376       3,319         14,347  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (12,383 )       (10,639 )       (9,727 )       (1,926 )     (1,923 )     (1,920 )     (1,648 )       (7,417 )       (1,497 )     (1,495 )     (1,428 )     (1,378 )       (5,798 )
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     8,789         9,130         (404 )       2,559       2,642       2,739       906         8,846         2,306       2,354       1,948       1,941         8,549  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF CP VENTURE TWO (2):
     11.50 %       11.50 %       11.50 %       11.50 %     11.50 %     11.50 %     11.50 %       11.50 %       11.50 %     11.50 %     11.50 %     11.50 %       11.50 %
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     2,915         2,749         2,530         583       592       597       546         2,318         510       526       467       476         1,979  
INTEREST EXPENSE
     (480 )       (470 )       (442 )       (63 )     (62 )     (61 )     (62 )       (248 )       (61 )     (60 )     (60 )     (59 )       (240 )
OTHER, NET
     0         (5 )       (8 )       0       0       0       0         0         (7 )     (3 )     0       (7 )       (17 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY
     0         0         (985 )       0       0       0       (209 )       (209 )       0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     2,435         2,274         1,095         520       530       536       275         1,861         442       463       407       410         1,722  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (1,424 )       (1,223 )       (1,119 )       (222 )     (220 )     (221 )     (189 )       (852 )       (172 )     (172 )     (164 )     (159 )       (667 )
                                         
NET INCOME
     1,011         1,051         (24 )       298       310       315       86         1,009         270       291       243       251         1,055  
                                         

14

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                     
JOINT VENTURES   2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                         
COUSINS LORET VENTURE, L.L.C. (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES (REVENUES LESS OPERATING EXPENSES):
                                                                                                                    
TWO LIVE OAK
     5,093         4,446         3,771         1,029       1,075       357       (7 )       2,454         0       (2 )     (8 )     (17 )       (27 )
THE PINNACLE
     9,652         9,986         9,751         2,455       2,469       841       (9 )       5,756         0       0       (4 )     0         (4 )
                                         
TOTAL REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     14,745         14,432         13,522         3,484       3,544       1,198       (16 )       8,210         0       (2 )     (12 )     (17 )       (31 )
 
                                                                                                                    
INTEREST EXPENSE
     (7,192 )       (7,109 )       (7,022 )       (1,741 )     (1,735 )     (596 )     0         (4,072 )       0       0       0       0         0  
CAPITALIZED INTEREST
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
OTHER, NET
     46         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     (4 )       (17 )       (16 )       (4 )     (4 )     (1 )     0         (9 )       0       0       0       0         0  
                                         
 
                                                                                                                    
FUNDS FROM OPERATIONS
     7,595         7,306         6,484         1,739       1,805       601       (16 )       4,129         0       (2 )     (12 )     (17 )       (31 )
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (7,703 )       (8,680 )       (6,790 )       (1,867 )     (1,872 )     (44 )     0         (3,783 )       0       0       0       0         0  
 
                                                                                                                    
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0       0       89,919       3         89,922         0       (72 )     (16 )     0         (88 )
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     (108 )       (1,374 )       (306 )       (128 )     (67 )     90,476       (13 )       90,268         0       (74 )     (28 )     (17 )       (119 )
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF COUSINS LORET (2):
     50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     7,373         7,217         6,761         1,742       1,774       598       (8 )       4,106         0       (1 )     (2 )     (9 )       (12 )
INTEREST EXPENSE
     (3,596 )       (3,555 )       (3,511 )       (871 )     (868 )     (298 )     0         (2,037 )       0       0       0       0         0  
OTHER, NET
     23         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     (2 )       (9 )       (8 )       (2 )     (2 )     (1 )     0         (5 )       0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     3,798         3,653         3,242         869       904       299       (8 )       2,064         0       (1 )     (2 )     (9 )       (12 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (3,852 )       (4,383 )       (3,395 )       (933 )     (936 )     (20 )     0         (1,889 )       0       0       0       0         0  
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0       0       45,364       (24 )       45,340         0       (36 )     (12 )     0         (48 )
                                         
NET INCOME
     (54 )       (730 )       (153 )       (64 )     (32 )     45,643       (32 )       45,515         0       (37 )     (14 )     (9 )       (60 )
                                         
 
                                                                                                                    
CC-JM II ASSOCIATES (BOOZ-ALLEN BUILDING) (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     3,571         3,661         3,747         988       972       980       215         3,155         0       0       (37 )     0         (37 )
INTEREST — 7.0%
     (1,493 )       (1,420 )       (1,341 )       (323 )     (316 )     (310 )     (76 )       (1,025 )       0       0       0       0         0  
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
     0         0         0         0       0       0       (2,657 )       (2,657 )       0       0       0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     (1 )       0         (2 )       0       0       (1 )     0         (1 )       0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     2,077         2,241         2,404         665       656       669       (2,518 )       (528 )       0       0       (37 )     0         (37 )
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (1,125 )       (1,126 )       (1,125 )       (281 )     (282 )     (281 )     0         (844 )       0       0       0       0         0  
 
                                                                                                                    
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0       0       0       38,917         38,917         696       0       0       0         696  
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     952         1,115         1,279         384       374       388       36,399         37,545         696       0       (37 )     0         659  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF CC-JM II (2):
     50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     1,786         1,831         1,874         494       448       490       108         1,540         1       0       (18 )     0         (17 )
INTEREST EXPENSE
     (747 )       (711 )       (671 )       (161 )     (158 )     (155 )     (39 )       (513 )       0       0       0       0         0  
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
     0         0         0         0       0       0       (1,328 )       (1,328 )       0       0       0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     (1 )       0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     1,038         1,120         1,203         333       290       335       (1,259 )       (301 )       1       0       (18 )     0         (17 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (575 )       (575 )       (576 )       (144 )     (144 )     (144 )     (3 )       (435 )       0       (1 )     0       0         (1 )
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0       0       0       19,212         19,212         348       0       0       0         348  
                                         
NET INCOME
     463         545         627         189       146       191       17,950         18,476         349       (1 )     (18 )     0         330  
                                         

15

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                     
JOINT VENTURES   2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                         
BRAD COUS GOLF VENTURE, LTD. (WORLD GOLF VILLAGE) (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     558         696         727         146       224       176       269         815         230       231       163       222         846  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     558         696         727         146       224       176       269         815         230       231       163       222         846  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (691 )       (829 )       (547 )       (171 )     (171 )     (170 )     (174 )       (686 )       (125 )     (166 )     (165 )     (119 )       (575 )
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     (133 )       (133 )       180         (25 )     53       6       95         129         105       65       (2 )     103         271  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF BRAD COUS GOLF VENTURE (2):
     50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     279         350         365         73       112       88       134         407         115       115       82       111         423  
INTEREST EXPENSE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     279         350         365         73       112       88       134         407         115       115       82       111         423  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (346 )       (415 )       (274 )       (86 )     (86 )     (85 )     (86 )       (343 )       (62 )     (83 )     (83 )     (60 )       (288 )
                                         
NET INCOME
     (67 )       (65 )       91         (13 )     26       3       48         64         53       32       (1 )     51         135  
                                         
 
                                                                                                                    
TEN PEACHTREE PLACE ASSOCIATES (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     2,569         (518 )       3,324         1,078       1,114       1,119       1,111         4,422         1,107       1,155       1,221       1,166         4,649  
INTEREST — 5.39%
     (1,234 )       (457 )       (246 )       (115 )     (414 )     (414 )     (413 )       (1,356 )       (411 )     (410 )     (409 )     (407 )       (1,637 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     (11 )       0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     1,324         (975 )       3,078         963       700       705       698         3,066         696       745       812       759         3,012  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (588 )       (727 )       (2,016 )       (571 )     (569 )     (569 )     (569 )       (2,278 )       (569 )     (569 )     (569 )     (569 )       (2,276 )
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     736         (1,702 )       1,062         392       131       136       129         788         127       176       243       190         736  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF TEN PEACHTREE PLACE ASSOCIATES (2):
     50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     885         (259 )       1,662         539       556       560       556         2,211         554       578       611       583         2,326  
INTEREST EXPENSE
     (606 )       (229 )       (123 )       (57 )     (207 )     (207 )     (207 )       (678 )       (206 )     (205 )     (205 )     (204 )       (820 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     (2 )       0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     277         (488 )       1,539         482       349       353       349         1,533         348       373       406       379         1,506  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (134 )       (365 )       (1,007 )       (286 )     (285 )     (280 )     (283 )       (1,134 )       (282 )     (282 )     (282 )     (282 )       (1,128 )
                                         
NET INCOME
     143         (853 )       532         196       64       73       66         399         66       91       124       97         378  
                                         
 
                                                                                                                    
CSC ASSOCIATES, L.P. (BANK OF AMERICA PLAZA) (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     29,227         30,735         31,577         7,813       7,789       7,602       7,389         30,593         7,339       7,422       7,504       7,604         29,869  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         (6 )     (8 )     (10 )     (10 )       (34 )       (8 )     (8 )     (9 )     (8 )       (33 )
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     29,227         30,735         31,577         7,807       7,781       7,592       7,379         30,559         7,331       7,414       7,495       7,596         29,836  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (7,653 )       (7,654 )       (7,616 )       (1,900 )     (1,866 )     (1,837 )     (1,837 )       (7,440 )       (1,940 )     (1,940 )     (1,941 )     (1,943 )       (7,764 )
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     21,574         23,081         23,961         5,907       5,915       5,755       5,542         23,119         5,391       5,474       5,554       5,653         22,072  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF CSC ASSOCIATES (2):
     50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     14,614         15,368         15,789         3,907       3,895       3,801       3,695         15,298         3,670       3,710       3,752       3,802         14,934  
INTEREST EXPENSE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         (3 )     (4 )     (5 )     (5 )       (17 )       (4 )     (4 )     (4 )     (4 )       (16 )
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     14,614         15,368         15,789         3,904       3,891       3,796       3,690         15,281         3,666       3,706       3,748       3,798         14,918  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (3,903 )       (3,904 )       (3,885 )       (969 )     (952 )     (937 )     (937 )       (3,795 )       (989 )     (988 )     (989 )     (990 )       (3,956 )
                                         
NET INCOME
     10,711         11,464         11,904         2,935       2,939       2,859       2,753         11,486         2,677       2,718       2,759       2,808         10,962  
                                         

16

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                     
JOINT VENTURES   2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                         
285 VENTURE, LLC (1155 PERIMETER CENTER WEST) (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     7,756         7,994         6,202         891       5,176       (94 )     458         6,431         514       511       (7 )     25         1,043  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     7,756         7,994         6,202         891       5,176       (94 )     458         6,431         514       511       (7 )     25         1,043  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (2,224 )       (2,211 )       (7,558 )       (702 )     (837 )     (920 )     (1,362 )       (3,821 )       (949 )     (386 )     0       0         (1,335 )
 
                                                                                                                    
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       3,289       (19 )       3,270  
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     5,532         5,783         (1,356 )       189       4,339       (1,014 )     (904 )       2,610         (435 )     125       3,282       6         2,978  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF 285 VENTURE (2):
     50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     3,878         3,998         3,102         445       2,587       231       229         3,492         257       260       (6 )     13         524  
INTEREST EXPENSE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     3,878         3,998         3,102         445       2,587       231       229         3,492         257       260       (6 )     13         524  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (1,282 )       (1,274 )       (3,947 )       (393 )     (460 )     (502 )     (722 )       (2,077 )       (517 )     (234 )     0       0         (751 )
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       1,645       (10 )       1,635  
                                         
NET INCOME
     2,596         2,724         (845 )       52       2,127       (271 )     (493 )       1,415         (260 )     26       1,639       3         1,408  
                                         
 
                                                                                                                    
CPI/FSP I, L.P. (AUSTIN RESEARCH PARK) (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     1,512         6,357         6,828         1,714       1,755       1,413       (1 )       4,881         3       1       0       2         6  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         (3 )       (1 )     5       0       0         4         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     1,512         6,357         6,825         1,713       1,760       1,413       (1 )       4,885         3       1       0       2         6  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (738 )       (1,949 )       (1,914 )       (493 )     (539 )     (248 )     0         (1,280 )       0       0       0       0         0  
 
                                                                                                                    
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0       0       27,183       (13 )       27,170         0       0       0       0         0  
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     774         4,408         4,911         1,220       1,221       28,348       (14 )       30,775         3       1       0       2         6  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF CPI/FSP I (2):
     50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     756         3,180         3,415         857       901       706       (1 )       2,463         2       0       0       1         3  
INTEREST EXPENSE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         (3 )       (1 )     3       0       0         2         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     756         3,180         3,412         856       904       706       (1 )       2,465         2       0       0       1         3  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (382 )       (1,062 )       (1,044 )       (268 )     (291 )     (132 )     0         (691 )       0       0       0       0         0  
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0       0       12,359       (6 )       12,353         0       0       0       0         0  
                                         
NET INCOME
     374         2,118         2,368         588       613       12,933       (7 )       14,127         2       0       0       1         3  
                                         
 
                                                                                                                    
CHARLOTTE GATEWAY VILLAGE, LLC (GATEWAY VILLAGE) (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     10,763         21,126         21,023         5,248       5,246       5,245       5,258         20,997         5,254       5,256       5,265       5,264         21,039  
INTEREST - 6.41%
     (6,280 )       (12,030 )       (11,513 )       (2,793 )     (2,758 )     (2,723 )     (2,687 )       (10,961 )       (2,650 )     (2,613 )     (2,574 )     (2,536 )       (10,373 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     4,483         9,096         9,510         2,455       2,488       2,522       2,571         10,036         2,604       2,643       2,691       2,728         10,666  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (4,715 )       (5,928 )       (6,037 )       (1,522 )     (1,530 )     (1,537 )     (1,541 )       (6,130 )       (1,546 )     (1,548 )     (1,550 )     (1,553 )       (6,197 )
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     (232 )       3,168         3,473         933       958       985       1,030         3,906         1,058       1,095       1,141       1,175         4,469  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF GATEWAY VILLAGE (2) (3):
                                                                                                                    
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     620         1,208         1,208         302       302       302       302         1,208         302       285       302       302         1,191  
INTEREST EXPENSE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     620         1,208         1,208         302       302       302       302         1,208         302       285       302       302         1,191  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         (25 )       (32 )       (8 )     (8 )     (8 )     (8 )       (32 )       (8 )     (9 )     (8 )     (8 )       (33 )
                                         
NET INCOME
     620         1,183         1,176         294       294       294       294         1,176         294       276       294       294         1,158  
                                         

17

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                     
JOINT VENTURES   2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                         
CRAWFORD LONG — CPI, LLC (100%):
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     0         3,454         5,431         1,438       1,527       1,507       1,667         6,139         1,686       1,768       1,767       1,712         6,933  
INTEREST - 5.9%
     0         0         (2,062 )       (815 )     (813 )     (810 )     (808 )       (3,246 )       (805 )     (802 )     (799 )     (796 )       (3,202 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     0         3,454         3,369         623       714       697       859         2,893         881       966       968       916         3,731  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         (1,530 )       (2,507 )       (632 )     (638 )     (659 )     (669 )       (2,598 )       (691 )     (699 )     (697 )     (707 )       (2,794 )
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     0         1,924         862         (9 )     76       38       190         295         190       267       271       209         937  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF CRAWFORD LONG — CPI (2):
               50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     0         1,728         2,717         719       764       754       834         3,071         843       884       884       856         3,467  
INTEREST EXPENSE
     0         0         (1,032 )       (408 )     (407 )     (405 )     (404 )       (1,624 )       (403 )     (401 )     (400 )     (398 )       (1,602 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     0         1,728         1,685         311       357       349       430         1,447         440       483       484       458         1,865  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         (802 )       (1,306 )       (329 )     (332 )     (343 )     (348 )       (1,352 )       (358 )     (362 )     (361 )     (366 )       (1,447 )
                                         
NET INCOME
     0         926         379         (18 )     25       6       82         95         82       121       123       92         418  
                                         
 
                                                                                                                    
905 JUNIPER, LLC (100%):
                                                                                                                    
MULTI-FAMILY, NET OF COS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       714       0       0         714  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       714       0       0         714  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       714       0       0         714  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF 905 JUNIPER, LLC:
                                                                                       72 %     72 %     72 %       72 %
                                         
MULTI-FAMILY SALES, NET OF COS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       514       0       0         514  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       514       0       0         514  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
NET INCOME
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       514       0       0         514  
                                         
 
                                                                                                                    
50 BISCAYNE, LLC (100%):
                                                                                                                    
MULTI-FAMILY SALES, NET OF COS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       16,516         16,516  
OTHER, NET
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       367         367  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       16,883         16,883  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       16,883         16,883  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF 50 BISCAYNE, LLC:
                                                                                                       40 %       40 %
                                         
MULTI-FAMILY SALES, NET OF COS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       6,515         6,515  
OTHER, NET
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       153         153  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       6,668         6,668  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
NET INCOME
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       6,668         6,668  
                                         

18

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(Unaudited, in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
                                                                                                                     
JOINT VENTURES   2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                         
OTHER:
                                                                                                                    
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
OTHER, NET
     453         0         0         1,848       0       0       0         1,848         0       0       0       0         0  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     (64 )       0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     389         0         0         1,848       0       0       0         1,848         0       0       0       0         0  
 
                                                                                                                    
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
 
                                                                                                                    
NET INCOME
     389         0         0         1,848       0       0       0         1,848         0       0       0       0         0  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF OTHER (2):
                                                                                                                    
                                         
REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
INTEREST EXPENSE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
OTHER, NET
     206         0         0         924       0       0       0         924         0       0       310       5,204         5,514  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     (48 )       0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     158         0         0         924       0       0       0         924         0       0       310       5,204         5,514  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
NET INCOME
     158         0         0         924       0       0       0         924         0       0       310       5,204         5,514  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF TEMCO ASSOCIATES (2):
     50 %       50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
     1,743         1,952         3,199         2,105       781       1,383       1,062         5,331         706       550       1,810       1,001         4,067  
INTEREST EXPENSE
     0         0         0         (20 )     (37 )     (39 )     (39 )       (135 )       (38 )     (39 )     (38 )     (37 )       (152 )
OTHER, NET
     (23 )       (3 )       (62 )       24       35       9       (69 )       (1 )       (23 )     102       46       7         132  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         (1 )     0       (1 )     0         (2 )
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     1,720         1,949         3,137         2,109       779       1,353       954         5,195         644       613       1,817       971         4,045  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         0         0         (11 )     (17 )     (17 )     (43 )       (88 )       (29 )     (28 )     (29 )     (28 )       (114 )
                                         
NET INCOME
     1,720         1,949         3,137         2,098       762       1,336       911         5,107         615       585       1,788       943         3,931  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF CL REALTY, LLC (2):
                         50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
     0         0         701         610       606       381       1,859         3,456         976       1,029       2,847       3,820         8,672  
OTHER, NET
     0         0         (94 )       (62 )     (42 )     (52 )     (63 )       (219 )       92       141       (43 )     40         230  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     0         0         607         548       564       329       1,796         3,237         1,068       1,170       2,804       3,860         8,902  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
NET INCOME
     0         0         607         548       564       329       1,796         3,237         1,068       1,170       2,804       3,860         8,902  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF PINE MOUNTAIN BUILDERS, LLC (2):
                                           50 %     50 %     50 %       50 %       50 %     50 %     50 %     50 %       50 %
                                         
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
     0         0         0         0       82       184       132         398         192       80       177       85         534  
OTHER, NET
     0         0         0         0       0       0       0         0         23       48       40       80         191  
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     0         0         0         0       82       184       132         398         215       128       217       165         725  
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                         
NET INCOME
     0         0         0         0       82       184       132         398         215       128       217       165         725  
                                         
 
                                                                                                                    
COUSINS’ SHARE OF VERDE GROUP, LLC (2):
                                                                               8 %     5.18 %     4.99 %     4.99 %       4.99 %
                                         
RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
     0         0         0         0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
OTHER, NET
     0         0         0         0       0       0       0         0         (116 )     (115 )     (147 )     (105 )       (483 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0       0       0       0         0         (62 )     0       0       0         (62 )
                                         
FUNDS FROM OPERATIONS
     0         0         0         0       0       0       0         0         (178 )     (115 )     (147 )     (105 )       (545 )
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     0         0         0         0       0       0       0         0         (56 )     (117 )     (121 )     (145 )       (439 )
                                         
NET INCOME
     0         0         0         0       0       0       0         0         (234 )     (232 )     (268 )     (250 )       (984 )
                                         

19

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
NET INCOME AND FUNDS FROM OPERATIONS — SUPPLEMENTAL DETAIL
(in thousands, except per share amounts, percentages and ratios)
          FOOTNOTES
 
(1)   See corresponding reconciliations (identified with capital letters preceding the item descriptions) in Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(2)   Cousins’ share of income from unconsolidated joint ventures has been adjusted in certain instances for elimination of inter-company activities and depreciation on Cousins’ investment in joint ventures.
 
(3)   The Company recognizes a preferred return on its equity in Gateway Village. See Note 4 to “Notes to Consolidated Financial Statements” included in the Company’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2004.

20

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
DEVELOPMENT PIPELINE (1)
As of DECEMBER 31, 2005
($ in thousands)
                                                             
                                                            Actual or
    Company     Total     Leased GLA (%)                     Cousins’     Cousins’     Projected Dates
    Owned     Project     Total Project     Cousins’     Approximate     Share of     Investment     for Completion and
Project   GLA (2)     GLA (3)     (fully executed)     Ownership %     Total Cost     Total Cost     @ 12/31/05     Fully Operational/Sold
OFFICE
                                                            
Terminus 100
     651,000       651,000       41 %     100 %   $ 168,800     $ 168,800     $ 39,968     const. — 2Q-07
(Atlanta, GA)
                                                           fully operational 2Q-08
 
                                                            
 
                                                  
TOTAL OFFICE
     651,000       651,000                       168,800       168,800       39,968      
 
                                                  
 
                                                            
MULTI-FAMILY
                                                            
905 Juniper
   117 units (4)   117 units     N/A       72 %     29,400       22,700       15,851     const. — 1Q-06
(Atlanta, GA)
                                                           fully sold 3Q-06 (4)
 
50 Biscayne
   529 units (4)   529 units     N/A       40 %     161,500       64,600       20,852     const. — 4Q-06
(Miami, FL)
                                                           fully sold 3Q-07 (4)
 
                                                            
 
                                                  
TOTAL MULTI-FAMILY
   646 units   646 units                     190,900       87,300       36,703      
 
                                                  
 
                                                            
RETAIL
                                                            
The Avenue Viera Expansion
                                                            
(Viera, FL)
                                                            
Phase II
     46,000       46,000       85 %     100 %     8,100       8,100       5,612     const. — 2Q-06 fully operational 2Q-06
 
                                                            
Viera MarketCenter Expansion
                                                            
(Viera, FL)
                                                            
Phase II
     82,000       82,000       73 %     100 %     10,300       10,300       4,823     const. — 4Q-06
 
                                                           fully operational 4Q-06
 
                                                            
The Avenue Carriage Crossing (5)
                                                            
(Suburban Memphis, TN)
                                                            
Phase I
     492,000       692,000       92 %     100 %                           const. — 4Q-05
 
                                                           fully operational 4Q-06
 
                                                            
Phase I — Expansion
     54,000       54,000       0 %     100 %                           const. — 4Q-07
 
                                                           fully operational 1Q-08
 
                                                            
Phase II
     40,000       40,000       0 %     100 %                           const. — 1Q-07
 
                                                           fully operational 2Q-07
 
                                                            
 
                                                  
Total — Avenue Carriage Crossing
     586,000       786,000                       104,100       101,600       83,103      
 
                                                  
 
                                                            
The Avenue Webb Gin
                                                            
(Suburban Atlanta, GA)
                                                            
Phase I
     360,000       360,000       26 %     100 %                           const. — 4Q-06
 
                                                           fully operational 4Q-07
 
                                                            
Phase II
     20,000       20,000       0 %     100 %                           const. — 2Q-08
 
                                                           fully operational 3Q-08
 
                                                            
 
                                                  
Total — Webb Gin
     380,000       380,000                       83,300       83,300       25,859      
 
                                                  
 
                                                            
San Jose MarketCenter
     217,000       360,000       78 %     100 %     80,200       80,200       59,873     const. — 3Q-06
(San Jose, CA)
                                                           fully operational 1Q-07
 
                                                            
The Avenue West Cobb Expansion
     46,000       46,000       61 %     100 %     12,600       12,600       3,598     const. — 4Q-06
(Suburban Atlanta, GA)
                                                           fully operational 4Q-06
 
                                                            
 
                                                  
TOTAL RETAIL
     1,357,000       1,700,000                       298,600       296,100       182,868      
 
                                                  

21

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
DEVELOPMENT PIPELINE (1)
As of DECEMBER 31, 2005
($ in thousands)
                                                             
                                                            Actual or
    Company     Total     Leased GLA (%)                     Cousins’     Cousins’     Projected Dates
    Owned     Project     Total Project     Cousins’     Approximate     Share of     Investment     for Completion and
Project   GLA (2)     GLA (3)     (fully executed)     Ownership %     Total Cost     Total Cost     @ 12/31/05     Fully Operational/Sold
INDUSTRIAL
                                                            
King Mill Distribution Park Building 3 Phase I (6)
     416,000       416,000       0 %     75 %     12,900       9,675       7,108     const. - 1Q-06
(Atlanta, GA)
                                                           fully operational 3Q-06
 
                                                  
TOTAL INDUSTRIAL
     416,000       416,000                       12,900       9,675       7,108      
 
                                                  
 
                                                            
Accumulated Depreciation on Partially Operational Properties
     —       —                       —       —       (626 )    
 
                                                  
 
TOTAL PORTFOLIO
     2,424,000       2,767,000                     $ 671,200     $ 561,875     $ 266,021 (7)    
 
                                                  
 
(1)   This schedule includes all projects under construction, although some expansion construction may not have commenced, excluding residential projects included on a separate schedule, from the commencement of construction until the projects become fully operational pursuant to accounting principles generally accepted in the United States. Total costs is the estimated costs upon completion of the project and achievement of fully operational status. Significant estimation is required to derive these costs and the final costs may differ from these estimates. The projected dates for completion and fully operational status shown above are estimates and are subject to change as the projects proceed through the development process.
 
(2)   Company Owned GLA includes square footage owned either directly by the Company or by a joint venture in which the Company is a partner.
 
(3)   Total project GLA includes anchor stores who may own their own property and other non-owned property contained within the named development.
 
(4)   97% of the units at 905 Juniper are under non-cancelable contracts and 1% of the units are under cancelable contracts. 94% of the units at 50 Biscayne Boulevard are under non-cancelable third party contracts, 4% of the units are under cancelable contracts, and the remaining 2% of the units are under non-cancelable contracts to the Company’s partner in the venture. Final numbers of units in these projects may be less due to sales of combined units.
 
(5)   Jim Wilson & Associates contributed $2.5 million of equity to the entity and will share in the results of operations and any gain on sale of the property.
 
(6)   Cousins’ venture partner, Weeks Properties Group, LLC, has exercised its right to participate in this project at a 25% ownership level.
 
(7)   Reconciliation to Consolidated Balance Sheet
         
Total Cousins’ Investment per above schedule
   $ 266,021  
Less: Unconsolidated Projects — 50 Biscayne
     (20,852 )
Less: Cousins 72% Cost of Sales — 905 Juniper
     (8,471 )
Add: Gellerstedt 28% interest in 905 Juniper (net of cost of sales)
     2,869  
Add: Weeks 25% interest in King Mill
     2,144  
 
      
Consolidated projects under development per balance sheet
   $ 241,711  
 
      

22

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
PORTFOLIO LISTING
BY PROPERTY TYPE
As of December 31, 2005
                                             
                                Percent Leased
                        Company’s   (Fully Executed)
        Metropolitan       Rentable   Ownership   Prior Quarter   Current Quarter
Property Description
   Area   State   Square Feet   Interest   (9/30/05)   (12/31/05)
I.  
OFFICE OPERATING PROPERTIES
                                        
   
Bank of America Plaza
   Atlanta   Georgia     1,253,000       50.00 %     100 %     100 %
   
Gateway Village
   Charlotte   North Carolina     1,065,000       50.00 %     100 %     100 %
   
Inforum
   Atlanta   Georgia     983,000       100.00 %     87 %     88 %
   
Frost Bank Tower
   Austin   Texas     530,000       90.25 %     71 %     78 %
   
Emory Crawford Long Medical Office Tower
   Atlanta   Georgia     358,000       50.00 %     99 %     99 %
   
One Georgia Center
   Atlanta   Georgia     347,000       88.50 %     27 %     36 %
   
Ten Peachtree Place
   Atlanta   Georgia     259,000       50.00 %     100 %     100 %
   
The Points at Waterview
   Dallas   Texas     203,000       100.00 %     99 %     99 %
   
Lakeshore Park Plaza (a)
   Birmingham   Alabama     190,000       100.00 %     39 %     55 %
   
3100 Windy Hill Road
   Atlanta   Georgia     188,000       100.00 %     100 %     100 %
   
Meridian Mark Plaza
   Atlanta   Georgia     160,000       100.00 %     100 %     100 %
   
555 North Point Center East
   Atlanta   Georgia     152,000       100.00 %     82 %     85 %
   
Grandview II
   Birmingham   Alabama     149,000       11.50 %     86 %     88 %
   
333 North Point Center East
   Atlanta   Georgia     130,000       100.00 %     76 %     77 %
   
200 North Point Center East
   Atlanta   Georgia     129,000       100.00 %     70 %     70 %
   
100 North Point Center East
   Atlanta   Georgia     128,000       100.00 %     91 %     91 %
   
600 University Park Place (a)
   Birmingham   Alabama     123,000       100.00 %     100 %     100 %
   
Galleria 75
   Atlanta   Georgia     114,000       100.00 %     89 %     97 %
   
3301 Windy Ridge Parkway
   Atlanta   Georgia     107,000       100.00 %     100 %     100 %
   
Presbyterian Medical Plaza at University
   Charlotte   North Carolina     69,000       11.50 %     100 %     100 %
   
AtheroGenics
   Atlanta   Georgia     51,000       100.00 %     100 %     100 %
   
Inhibitex
   Atlanta   Georgia     51,000       100.00 %     100 %     100 %
   
 
                                        
   
Total Office Operating Portfolio
             6,739,000               85 %     88 %
   
 
                                        
   
 
                                        
   
OFFICE DEVELOPMENT PROPERTIES
                                        
   
Terminus (b)
   Atlanta   Georgia     651,000       100.00 %     21 %     41 %
   
615 Peachtree Street (c)
   Atlanta   Georgia     138,000  (c)     100.00 %     30 %     10 % (c)
   
 
                                        
   
Total Office Development Properties
             789,000                          
   
 
                                        
   
TOTAL OFFICE, OPERATING AND DEVELOPMENT
             7,528,000                          
   
 
                                        

23

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
PORTFOLIO LISTING
BY PROPERTY TYPE
As of December 31, 2005
                                             
                                Percent Leased
                        Company’s   (Fully Executed)
        Metropolitan       Rentable   Ownership   Prior Quarter   Current Quarter
Property Description
   Area   State   Square Feet   Interest   (9/30/05)   (12/31/05)
II.  
RETAIL OPERATING PROPERTIES
                                        
   
North Point MarketCenter
   Atlanta   Georgia     401,000       11.50 %     100 %     99 %
   
Greenbrier MarketCenter
   Chesapeake   Virginia     376,000       11.50 %     100 %     100 %
   
The Avenue of the Peninsula
   Rolling Hills Estates   California     373,000       100.00 %     93 %     94 %
   
The Avenue Viera (a)
   Viera   Florida     286,000       100.00 %     85 %     88 %
   
The Avenue East Cobb
   Atlanta   Georgia     231,000       100.00 %     99 %     100 %
   
The Avenue West Cobb
   Atlanta   Georgia     205,000       100.00 %     100 %     98 %
   
The Avenue Peachtree City (a)
   Atlanta   Georgia     182,000       88.50 %     98 %     99 %
   
Los Altos MarketCenter
   Long Beach   California     157,000       11.50 %     100 %     100 %
   
Mansell Crossing Phase II
   Atlanta   Georgia     103,000       11.50 %     100 %     100 %
   
Viera MarketCenter (a)
   Viera   Florida     96,000       100.00 %     97 %     97 %
   
The Shops at World Golf Village
   St. Augustine   Florida     80,000       50.00 %     74 %     72 %
   
 
                                        
   
Total Retail Operating Properties
             2,490,000               96 %     95 %
   
 
                                        
   
 
                                        
   
RETAIL DEVELOPMENT PROPERTIES (b)
                                        
   
The Avenue Carriage Crossing (a,d)
   Memphis   Tennessee     586,000       100.00 %     82 %     89 %
   
The Avenue Webb Gin (d)
   Atlanta   Georgia     380,000       100.00 %     16 %     26 %
   
San Jose MarketCenter
   San Jose   California     217,000       100.00 %     58 %     64 %
   
Viera MarketCenter Expansion (a)
   Viera   Florida     82,000       100.00 %     n/a       73 %
   
The Avenue Viera Expansion (a)
   Viera   Florida     46,000       100.00 %     n/a       85 %
   
The Avenue West Cobb Expansion
   Atlanta   Georgia     46,000       100.00 %     n/a       61 %
   
 
                                        
   
Total Retail Development Properties
             1,357,000                          
   
 
                                        
   
TOTAL RETAIL, OPERATING AND DEVELOPMENT
             3,847,000                          
   
 
                                        
   
 
                                        
III.  
INDUSTRIAL DEVELOPMENT PROPERTIES (b)
                                        
   
King Mill Distribution Center
   Atlanta   Georgia     416,000       75.00 %     0 %     0 %
   
 
                                        
   
Total Industrial Development Projects
             416,000                          
   
 
                                        
   
TOTAL PORTFOLIO OPERATING AND DEVELOPMENT
             11,791,000                          
   
 
                                        
   
 
                                        
   
TOTAL OPERATING PORTFOLIO PERCENT LEASED
                             87 % (e)     89 % (e)
   
 
                                        

24

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
PORTFOLIO LISTING
BY PROPERTY TYPE & GEOGRAPHICAL CONCENTRATION
As of December 31, 2005
                                         
            Company   Weighted   Percent Leased — Fully Executed
            Share of   Portfolio   Excludes Development Properties
    Rentable   Rentable   Ownership   Prior Quarter   Current Quarter
    Square Feet   Square Feet   %   (9/30/05)   (12/31/05)
SUMMARY BY TYPE
                                        
Office
     7,528,000       5,776,000       65.00 %     85 %     88 %
Retail
     3,847,000       2,868,000       32.00 %     96 %     95 %
Industrial
     416,000       312,000       3.00 %     0 %     0 %
 
                                        
TOTAL
     11,791,000       8,956,000       100 %     87 % (e)     89 % (e)
 
                                        
 
                                        
SUMMARY BY STATE
                                        
Georgia
     7,163,000       5,617,000       62 %     88 %     89 %
North Carolina
     1,134,000       541,000       6 %     100 %     100 %
California
     747,000       608,000       7 %     93 %     94 %
Texas
     733,000       681,000       8 %     79 %     84 %
Tennessee
     586,000       586,000       7 %     N/A       N/A  
Florida
     590,000       550,000       6 %     74 %     88 %
Alabama
     462,000       330,000       4 %     64 %     73 %
Virginia
     376,000       43,000       0 %     100 %     100 %
 
                                        
 
     11,791,000       8,956,000       100 %     87 % (e)     89 % (e)
 
                                        
 
(a)   These projects are owned either (1) through a joint venture with a third party providing a participation in operations and on sale of the property or (2) subject to a contract with a third party providing a participation in operations and on sale of the property, even though they may be shown as 100% owned.
 
(b)   Under construction and/or in lease up.
 
(c)   Vacant space is not available for lease due to planned redevelopment. Square footage and percentage leased represent current property statistics and do not include information related to the planned redevelopment.
 
(d)   Total square footage for these properties includes anticipated expansions; however, the percent leased excludes their expansions.
 
(e)   Total leased percentage (weighted by ownership) of completed projects excluding projects under construction and/or in lease-up.

25

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SAME PROPERTY INFORMATION
                                                                         
    Fourth Quarter 2005 vs   Fourth Quarter   Twelve Months
    Third Quarter 2005   2005 vs 2004   2005 vs 2004
    Office   Retail   Total   Office   Retail   Total   Office   Retail   Total
             
Adjusted Rental Property Revenues(1) less Operating Expenses
     1.9 %     9.9 %     3.8 %     0.8 %     8.0 %     2.7 %     -7.0 %     3.5 %     -4.7 %
 
                                                                        
Cash Basis Rental Property Revenues(2) less Operating Expenses
     2.5 %     10.2 %     4.5 %     -1.7 %     7.6 %     0.8 %     -9.9 %     2.5 %     -7.3 %
   
                                                                            
         
Note: The following properties are included in the same property portfolio:
  Consolidated Office   Joint Venture Office
 
  3100 Windy Hill Road   Grandview II
 
  3301 Windy Ridge Parkway   Presbyterian Medical Plaza
 
  100 Northpoint Center East   Bank of America Tower
 
  200 Northpoint Center East   Ten Peachtree Place
 
  333 Northpoint Center East   Gateway Village
 
  555 Northpoint Center East   Emory Crawford Long Medical Office Tower
 
  Lakeshore Park Plaza    
 
  Inforum    
 
  600 University Park Place    
 
  The Points at Waterview    
 
  One Georgia Center    
 
  AtheroGenics    
 
  Meridian Mark Plaza    
 
  Frost Bank Tower (4Q to 3Q only)    
 
  Galleria 75 (4Q to 3Q and 4Q to 4Q only)  
 
  505 & 511Peachtree (4Q to 3Q only)    
 
  Inhibitex (4Q to 3Q only)    
 
        
 
  Consolidated Retail   Joint Venture Retail
 
        
 
  The Avenue East Cobb   Northpoint MarketCenter
 
  The Avenue of the Peninsula   Mansell Crossing Phase II
 
  The Avenue Peachtree City   Greenbrier MarketCenter
 
  The Avenue West Cobb (4Q to   Los Altos MarketCenter
 
       3Q and 4Q to 4Q only)   Brad Cous Golf Venture
 
(1)   Adjusted Rental Property Revenues is Total Rental Property Revenues of the Company and the Company’s pro rata share of Rental Property Revenues of unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees and inter-company activities.
 
(2)   Cash Basis Rental Property Revenues is Rental Property Revenues of the Company and the Company’s pro rata share of Rental Property Revenues of unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees, inter-company activities, straight-line rents and amortization of acquired above market leases.

26

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SQUARE FEET EXPIRING
As of December 31, 2005
OFFICE
As of December 31, 2005, the Company’s office portfolio included 22 commercial office buildings, excluding all properties currently under development, held for redevelopment, and/or in lease-up. The weighted average remaining lease term of these office buildings was approximately seven years as of December 31, 2005. Most of the major tenant leases in these buildings provide for pass through of operating expenses and contractual rents which escalate over time. The leases expire as follows:
                                                                                         
                                                                            2015 &    
    2006   2007   2008   2009   2010   2011   2012   2013   2014   Thereafter   Total
 
Total (including Company’s % share of Joint Venture Properties):                                
Square Feet Expiring (1)
     330,430       232,948       239,697       643,667       170,729       262,113       581,271       499,751       279,511       1,124,405       4,364,522  
% of Leased Space
     8 %     5 %     5 %     15 %     4 %     6 %     13 %     11 %     6 %     27 %     100 %
Annual Contractual Rent (000’s) (3)
   $ 5,194     $ 5,110     $ 3,765     $ 10,390     $ 2,654     $ 3,784     $ 13,014     $ 8,523     $ 6,661     $ 22,678     $ 81,773  
Annual Contractual Rent/Sq. Ft. (3)
   $ 15.72     $ 21.93     $ 15.71     $ 16.14     $ 15.54     $ 14.44     $ 22.39     $ 17.06     $ 23.83     $ 20.17     $ 18.74  
 
 
                                                                                        
Wholly Owned:
                                                                                        
Square Feet Expiring (1)
     309,382       83,448       214,496       538,306       135,605       239,156       207,778       324,053       89,016       251,933       2,393,173 (2)
% of Leased Space
     13 %     3 %     9 %     22 %     6 %     10 %     9 %     14 %     4 %     10 %     100 %
Annual Contractual Rent (000’s) (3)
   $ 4,813     $ 1,473     $ 3,425     $ 8,350     $ 2,139     $ 3,414     $ 3,206     $ 5,549     $ 1,865     $ 6,106     $ 40,340  
Annual Contractual Rent/Sq. Ft. (3)
   $ 15.56     $ 17.65     $ 15.97     $ 15.51     $ 15.78     $ 14.28     $ 15.43     $ 17.12     $ 20.95     $ 24.24     $ 16.86  
 
                                                                                        
Joint Venture:
                                                                                        
Square Feet Expiring (1)
     43,697       310,894       67,202       213,686       85,925       33,295       764,918       307,155       215,355       1,625,897       3,668,024 (4)
% of Leased Space
     1 %     8 %     2 %     6 %     2 %     1 %     21 %     8 %     6 %     45 %     100 %
Annual Contractual Rent (000’s) (3)
   $ 813     $ 7,509     $ 1,099     $ 4,118     $ 1,299     $ 572     $ 20,022     $ 5,430     $ 5,414     $ 30,390     $ 76,666  
Annual Contractual Rent/Sq. Ft. (3)
   $ 18.60     $ 24.15     $ 16.35     $ 19.27     $ 15.12     $ 17.18     $ 26.18     $ 17.68     $ 25.14     $ 18.69     $ 20.90  
 
(1)   Where a tenant has the option to cancel its lease without penalty, the lease expiration date used in the table above reflects the cancellation option date rather than the lease expiration date.
 
(2)   Rentable square feet leased as of December 31, 2005 out of approximately 2,709,000 total rentable square feet.
 
(3)   Annual Contractual Rent excludes the operating expense reimbursement portion of the rent payable. If the lease does not provide for pass through of such operating expense reimbursements, an estimate of operating expenses is deducted from the rental rate shown. The contractual rental rate shown is the estimated rate in the year of expiration.
 
(4)   Rentable square feet leased as of December 31, 2005 out of approximately 4,030,000 total rentable square feet.

27

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SQUARE FEET EXPIRING
As of December 31, 2005
RETAIL
As of December 31, 2005, the Company’s retail portfolio included eleven retail properties, excluding all properties currently under development and/or in lease-up. The weighted average remaining lease term of these retail properties was approximately nine years as of December 31, 2005. Most of the major tenant leases in these retail properties provide for pass through of operating expenses and contractual rents which escalate over time. The leases expire as follows:
                                                                                         
                                                                            2015 &    
    2006   2007   2008   2009   2010   2011   2012   2013   2014   Thereafter   Total
 
Total (including only Company’s % share of Joint Venture Properties):                                
Square Feet Expiring
     100,115       53,621       56,278       48,282       178,942       66,906       91,725       113,548       174,075       547,530       1,431,022  
% of Leased Space
     7 %     4 %     4 %     3 %     13 %     5 %     6 %     8 %     12 %     38 %     100 %
Annual Contractual Rent (000’s) (2)
   $ 1,906     $ 1,098     $ 1,321     $ 1,359     $ 4,358     $ 1,619     $ 2,183     $ 2,931     $ 4,337     $ 8,931     $ 30,043  
Annual Contractual Rent/Sq. Ft. (2)
   $ 19.04     $ 20.48     $ 23.48     $ 28.15     $ 24.35     $ 24.19     $ 23.80     $ 25.81     $ 24.92     $ 16.31     $ 20.99  
 
 
                                                                                        
Wholly Owned:
                                                                                        
Square Feet Expiring
     73,229       22,298       18,589       34,221       159,035       32,497       32,504       92,292       152,772       506,747       1,124,184 (1)
% of Leased Space
     6 %     2 %     2 %     3 %     14 %     3 %     3 %     8 %     14 %     45 %     100 %
Annual Contractual Rent (000’s) (2)
   $ 1,423     $ 386     $ 568     $ 1,037     $ 4,097     $ 903     $ 1,011     $ 2,467     $ 3,870     $ 8,167     $ 23,929  
Annual Contractual Rent/Sq. Ft. (2)
   $ 19.43     $ 17.32     $ 30.53     $ 30.31     $ 25.76     $ 27.80     $ 31.10     $ 26.74     $ 25.33     $ 16.12     $ 21.29  
 
                                                                                        
Joint Venture:
                                                                                        
Square Feet Expiring
     125,667       78,527       53,928       58,705       148,851       170,732       233,343       51,751       82,258       267,631       1,271,393 (3)
% of Leased Space
     10 %     6 %     4 %     5 %     12 %     13 %     18 %     4 %     7 %     21 %     100 %
Annual Contractual Rent (000’s) (2)
   $ 1,611     $ 1,686     $ 1,066     $ 1,089     $ 1,840     $ 2,675     $ 3,717     $ 1,084     $ 1,399     $ 4,548     $ 20,715  
Annual Contractual Rent/Sq. Ft. (2)
   $ 12.82     $ 21.47     $ 19.76     $ 18.55     $ 12.36     $ 15.67     $ 15.93     $ 20.95     $ 17.01     $ 16.99     $ 16.29  
 
(1)   Gross leasable area leased as of December 31, 2005 out of approximately 1,191,000 total gross leasable area.
 
(2)   Annual Contractual Rent excludes the operating expense reimbursement portion of the rent payable and any percentage rents due. If the lease does not provide for pass through of such operating expense reimbursements, an estimate of operating expenses is deducted from the rental rate shown. The contractual rental rate shown is the estimated rate in the year of expiration.
 
(3)   Gross leasable area leased as of December 31, 2005 out of approximately 1,299,000 total gross leasable area.

28

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
TOP 25 LARGEST TENANTS
BASED ON SQUARE FEET
As of December 31, 2005
                         
            Percentage of Total Portfolio   Average Remaining
        Tenant (1)   at the Company’s Share(2)   Lease Term (Years)
  1.    
Bank of America
     12.0 %     8.9  
  2.    
BellSouth
     4.3 %     3.8  
  3.    
IBM
     2.9 %     0.9  
  4.    
Georgia Lottery Corporation
     2.0 %     7.5  
  5.    
Ernst & Young U.S. LLP
     1.9 %     2.1  
  6.    
Internap Network Services
     1.9 %     13.2  
  7.    
AGL Services Company
     1.7 %     7.3  
  8.    
Troutman Sanders LLP
     1.7 %     14.4  
  9.    
Indus International, Inc. (3)
     1.6 %     2.1  
  10.    
Bombardier Aerospace Corporation
     1.5 %     7.2  
  11.    
The Gap Inc.
     1.3 %     3.6  
  12.    
Emory University
     1.2 %     11.2  
  13.    
Graves Dougherty
     0.9 %     8.2  
  14.    
Turner Broadcasting System, Inc.
     0.9 %     5.4  
  15.    
Sapient Corporation
     0.9 %     3.4  
  16.    
Paul Hastings
     0.9 %     6.8  
  17.    
Regal Cinemas, Inc.
     0.9 %     9.3  
  18.    
Bed, Bath & Beyond
     0.8 %     6.7  
  19.    
KIDS II, Inc.
     0.8 %     10.0  
  20.    
Inhibitex
     0.8 %     9.3  
  21.    
AtheroGenics
     0.8 %     3.2  
  22.    
Northside Hospital
     0.7 %     7.5  
  23.    
The Frost National Bank
     0.7 %     8.3  
  24.    
Winstead Sechrest
     0.7 %     8.4  
  25.    
Hunton & Williams LLP
     0.7 %     3.3  
       
 
                
       
 
                
       
Total leased square feet of Top 25 Largest Tenants
     44.5 %     6.9  
 
(1)   In some cases, the actual tenant may be an affiliate of the entity shown.
 
(2)   Percentages are based on square footage amounts of operating properties only, and thus exclude properties under development, held for redevelopment, and properties in the lease-up stage.
 
(3)   Subsequent to December 31, 2005, tenant signed a termination agreement for approximately 60% of their space.

29

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
INVENTORY OF LAND HELD FOR INVESTMENT OR FUTURE DEVELOPMENT
(excluding Building Pads (1))
As of December 31, 2005
                                     
        Company’s   Developable           Cost
        Ownership   Land Area   Year   Basis
Description and Location   Zoned Use   Interest   (Acres)   Acquired   ($000)(2)
North Point
     Suburban Atlanta, GA
  Mixed Use     100 %     87       1970-1985     $ 6,836  
 
                                    
Wildwood Office Park
     Suburban Atlanta, GA
  Office and Commercial     100 %     28       1971-1989       1,389  
 
                                    
King Mill Distribution Park
     Atlanta, GA
  Industrial     100 %(3)     155       2005       11,249  
 
                                    
Outparcel Adjacent to The Avenue West
     Cobb Suburban Atlanta, GA
  Retail and Commercial     100 %     2       2003       418  
 
                                    
Land Adjacent to The Avenue Carriage
     Crossing Memphis, TN
  Retail and Commercial     100 %(4)     44       2004       4,816  
 
                                    
Round Rock/Austin, Texas Land
     Austin, TX
  Retail and Commercial     100 %     45       2005       12,802  
 
                                    
The Lakes at Cedar Grove (5)
     Suburban Atlanta, GA
  Mixed Use     100 %     14       2002       — (5)
 
                                    
Terminus
     Atlanta, GA
  Mixed Use     100 %     6       2005       20,225  
 
                                    
505 & 511 Peachtree Street
     Atlanta, GA
  Mixed Use     100 %     1       2004       3,389  
 
                                    
Outparcel Adjacent to The Avenue Webb
     Gin Suburban Atlanta, GA
  Commercial and Institutional     100 %     6       2005       935  
 
                                   
 
                                    
          TOTAL CONSOLIDATED LAND HELD FOR
          INVESTMENT OR FUTURE DEVELOPMENT		                         $ 62,059  
 
                                   
 
                                    
CL REALTY TRACTS (5)
                                    
Summer Creek Ranch
     Forth Worth, TX
  Residential and Mixed Use     50 %     374       2002       — (5)
 
                                    
Long Meadow Farms
     Houston, TX
  Residential and Mixed Use     19 %     134       2002       — (5)
 
                                    
Southern Trails
     Pearland, TX
  Residential     40 %     125       2005       — (5)
 
                                    
Summer Lakes
     Rosenberg, TX
  Residential and Mixed Use     50 %     9       2003       — (5)
 
                                    
McKinney Village Park & McKinney Village
     Park North McKinney, TX
  Residential     (6 )     8       2003-2005       — (5)
 
                                    
Padre Island
     Corpus Christi, TX
  Residential and Mixed Use     50 %     15       2005     $ 11,539  

30

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
INVENTORY OF LAND HELD FOR INVESTMENT OR FUTURE DEVELOPMENT
(excluding Building Pads (1))
As of December 31, 2005
                                     
        Company’s   Developable           Cost
        Ownership   Land Area   Year   Basis
Description and Location   Zoned Use   Interest   (Acres)   Acquired   ($000)(2)
TEMCO TRACTS (5)
                                    
Seven Hills at Bentwater
     Suburban Atlanta, GA
  Residential and Mixed Use     50 %     1,564       2002-2005   —  (5) 
 
Paulding County
     Suburban Atlanta, GA
  Residential and Mixed Use     50 %     6,336       2005     $ 14,948  
 
OTHER JOINT VENTURES
                                    
Handy Road Associates, LLC
     Suburban Atlanta, GA
  Large Lot Residential     50 %     1,187       2004     $ 5,335  
 
Wildwood Office Park
     Suburban Atlanta, GA
  Office and Commercial     50 %     33       1971-1989     $ 21,333  
 
Austin Research Park
     Austin, TX
  Commercial     50 %     6       1998     $ 3,113  
 
                                   
 
                                    
Total Acres
                10,179                  
 
                                   
 
(1)   The following properties include adjacent building pads. The aggregate cost of these pads is included in Operating Properties in the Company’s consolidated financial statements or the applicable joint venture’s financial statements. The square footage of potential office buildings which could be built on the land is as follows:
                 
    Ownership    
    Interest   Square Footage
     
Ten Peachtree Place
    50 %     400,000  
One Georgia Center
     88.5 %     300,000  
The Points at Waterview
    100 %     60,000  

 
(2)   For consolidated properties reflects the Company’s basis. For joint venture properties reflects the venture basis.
 
(3)   Weeks Properties Group, LLC has the option to invest up to 25% of total project equity on the future development of this land.
 
(4)   This project is consolidated but owned through a joint venture with a contractual participation by a third party.
 
(5)   Residential communities with adjacent land that is intended to be sold to third parties in large tracts for residential, multi-family or commercial development. The basis of these tracts as well as lot inventory are included on the Inventory of Residential Lots Under Development schedule. The above listing does not include Temco Associates’ option to acquire interests in a timber rights only lease covering approximately 22,000 acres. This option expires March 2006, with the underlying lease expiring in 2025.
 
(6)   CL Realty has a 60% interest in McKinney Village Park and a 75% interest in McKinney Village Park North.

31

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
INVENTORY OF RESIDENTIAL LOTS UNDER DEVELOPMENT
As of December 31, 2005
                                                                         
            Estimated   Estimated   Developed   Lots Sold   Lots Sold   Total   Remaining    
    Year   Project Life   Total Lots to   Lots in   in Current   Year to   Lots   Lots to be   Cost
Description   Commenced   (In Years)   be Developed (1)   Inventory   Quarter   Date   Sold   Sold   Basis (2)
Cousins Real Estate Corporation (100% owned)
                                                                        
 
The Lakes at Cedar Grove
     Fulton County
     Suburban Atlanta, GA
     2001       11       906       115       48       95       568       338     $ 7,806  
Longleaf at Callaway (3)
     Harris County
     Pine Mountain, GA
     2002       4       138       30       17       48       108       30       1,291  
River’s Call
     East Cobb County
     Suburban Atlanta, GA
     1999       10       107       26       6       29       81       26       2,480  
                     
          Total 100% owned
                    1,151       171       71       172       757       394       11,577  
                     
 
                                                                        
Temco Associates (50% owned) (4)
                                                                        
 
                                                                        
Bentwater
     Paulding County
     Suburban Atlanta, GA
     1998       9       1,673       95       23       135       1,530       143       1,094  
The Georgian (75% owned)
     Paulding County
     Suburban Atlanta, GA
     2003       10       1,386       253       66       111       253       1,133       17,782  
Seven Hills at Bentwater
     Paulding County
     Suburban Atlanta, GA
     2003       7       1,017       97       65       214       364       653       19,960  
Happy Valley (50% owned)
     Paulding County
     Suburban Atlanta, GA
     2004       4       399       0       0       0       0       399       8,058  
Paul Harris Estates
     Paulding County
     Suburban Atlanta, GA
     2004       4       27       13       3       7       14       13       804  
                     
          Total Temco
                    4,502       458       157       467       2,161       2,341       47,698  
                     
 
                                                                        
CL Realty, LLC (50% owned) (4)
                                                                        
 
                                                                        
Long Meadow Farms (37.5% owned)
     Fort Bend County
     Houston, TX
     2003       10       2,712       69       75       165       275       2,437       24,223  
Summer Creek Ranch
     Tarrant County
     Fort Worth, TX
     2003       9       2,445       63       37       186       663       1,782       20,460  
Summer Creek II
     Fort Bend County
     Rosenberg, TX
     2005       3       525       0       0       0       0       525       5,461  
Bar C Ranch
     Tarrant County
     Forth Worth, TX
     2004       8       1,181       150       14       39       39       1,142       8,082  
West Park
     Cobb County
     Suburban Atlanta, GA
     2005       3       82       0       0       0       0       82       2,052  

32

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
INVENTORY OF RESIDENTIAL LOTS UNDER DEVELOPMENT
As of December 31, 2005
                                                                         
            Estimated     Estimated     Developed     Lots Sold     Lots Sold     Total     Remaining        
    Year     Project Life     Total Lots to     Lots in     in Current     Year to     Lots     Lots to be     Cost  
Description   Commenced     (In Years)     be Developed (1)     Inventory     Quarter     Date     Sold     Sold     Basis (2)  
CL Realty, LLC, continued
                                                                        
 
                                                                        
Summer Lakes
     2003       5       1,144       19       0       294       294       850     $ 5,501  
Fort Bend County
                                                                        
Rosenberg, TX
                                                                        
Southern Trails (80% owned)
     2005       6       1,062       173       58       99       99       963       21,216  
Brazoria County
                                                                        
Pearland, TX
                                                                        
Stonebridge (10% owned)
     2003       4       623       5       61       119       292       331       6,231  
Coweta County
                                                                        
Newnan, GA
                                                                        
McKinney Village Park (60% owned)
     2003       4       587       2       0       65       185       402       11,892  
Collin County
                                                                        
McKinney, TX
                                                                        
Stonewall Estates
     2005       5       386       0       0       0       0       386       —  
Bexar County
                                                                        
San Antonio, TX
                                                                        
Manatee River Plantation
     2003       5       457       3       38       179       267       190       4,138  
Manatee County
                                                                        
Tampa, FL
                                                                        
Stillwater Canyon
     2003       5       336       7       18       52       137       199       4,224  
Dallas County
                                                                        
DeSota, TX
                                                                        
Creekside Oaks
     2003       5       301       0       48       85       125       176       2,586  
Manatee County
                                                                        
Bradenton, FL
                                                                        
Blue Valley
     2005       3       197       0       0       0       0       197       27,428  
Cherokee & Fulton Counties
                                                                        
Alpharetta, GA
                                                                        
McKinney Village Park North (75% owned)
     2005       4       194       0       0       0       0       194       3,504  
Collin County
                                                                        
McKinney, TX
                                                                        
Hidden Lakes
     2003       2       89       0       0       19       89       0       —  
Tarrant County
                                                                        
Keller, TX
                                                                        
Gardinier Estates
     2004       7       87       0       0       0       0       87       3,915  
Hillsborough County
                                                                        
Tampa, FL
                                                                        
                     
Total CL Realty
                     12,408       491       349       1,302       2,465       9,943       150,913  
                     
 
Total
                     18,061       1,120       577       1,941       5,383       12,678     $ 210,188  
 
                                                          
 
                                                                        
Company Share of Total
                     7,502       572       259       915       2,774       4,728     $ 88,603  
 
                                                          
 
                                                                        
Company Weighted Average Ownership
                     42 %     51 %     45 %     47 %     52 %     37 %     42 %
 
                                                          
 
(1)   This estimate represents the total projected development capacity for a development on both owned land and land expected to be purchased for further development. The numbers shown include lots currently developed or to be developed over time, based on management’s current estimates, and lots sold to date from inception of development.
 
(2)   Includes cost basis of land tracts as detailed on the Inventory of Land Held for Investment or Future Development schedule.
 
(3)   Longleaf at Callaway lots are sold to a home building venture, of which Cousins Real Estate Corporation (“CREC”) is a joint venture partner. As a result of this relationship, the Company recognizes profits when houses are built and sold, rather than at the time lots are sold, as is the case with the Company’s other residential developments. As of December 31, 2005, 69 houses have been sold.
 
(4)   CREC owns 50% of Temco Associates and CL Realty, LLC (“CL Realty”). See the Company’s Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2004 for a description of Temco Associates and CL Realty.

33

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SCHEDULE OF THE COMPANY’S SHARE OF OUTSTANDING DEBT
AS OF DECEMBER 31, 2005
                                                                 
                                    Company’s     Company’s     Total     Weighted  
    Total     Ownership     Maturity     Rate end of     Share     Share     Company     Average Years  
Description (Interest Rate Base, if not fixed)   Debt     Percentage     Date     Quarter     Recourse     Non-Recourse (1)     Share     to Maturity  
 
CONSOLIDATED DEBT
                                                                
CORPORATE CREDIT FACILITY, UNSECURED (LIBOR + 0.9%-1.50%)
   $ 158,035       100 %     9/14/2007       5.26 %   $ 158,035             $ 158,035          
905 JUNIPER (LIBOR + 2%)
     11,253       72 %     12/1/2007       6.36 %     8,102     $ 3,151 (2)     11,253          
CSC ASSOCIATES , L.P. INTEREST
     141,125       100 %     3/1/2012       6.96 %             141,125       141,125          
THE AVENUE EAST COBB
     37,058       100 %     8/1/2010       8.39 %             37,058       37,058          
333/555 NORTH POINT CENTER EAST
     30,232       100 %     11/1/2011       7.00 %     30,232               30,232          
MERIDIAN MARK PLAZA
     23,975       100 %     9/1/2010       8.27 %             23,975       23,975          
100/200 NORTH POINT CENTER (INTEREST ONLY UNTIL 12/31/06)
     22,365       100 %     8/1/2007       7.86 %             22,365       22,365          
600 UNIVERSITY PARK
     13,350       100 %     8/10/2011       7.38 %             13,350       13,350          
LAKESHORE PARK PLAZA
     9,359       100 %     11/1/2008       6.78 %             9,359       9,359          
KING MILL PROJECT I (3)
     1,715       75 %     8/30/2008       9.00 %             1,715       1,715          
THE POINTS AT WATERVIEW
     18,500       100 %     1/1/2016       5.66 %             18,500       18,500          
VARIOUS
     549       100 %   VARIOUS   VARIOUS     125       424       549          
                                 
TOTAL CONSOLIDATED
     467,516                       6.55 %     196,494       271,022       467,516       4.1  
                                 
 
                                                                
UNCONSOLIDATED DEBT
                                                                
EMORY CRAWFORD LONG MEDICAL OFFICE TOWER
     53,201       50 %     6/1/2013       5.90 %             26,601       26,601          
TEN PEACHTREE PLACE
     29,300       50 %     4/1/2015       5.39 %             14,650       14,650          
HANDY ROAD ASSOCIATES (3 MTH LIBOR + 3.25%)
     3,017       50 %     11/2/2007       7.77 %             1,509       1,509          
PINE MOUNTAIN BUILDERS (PRIME)
     1,628       50 %     12/13/2005       7.25 %             814       814          
TEMCO:
                                                                
THE GEORGIAN (PRIME + 0.25%)
     879       37.5 %     2/14/2007       7.50 %     330               330          
BENTWATER LINKS
     3,561       50 %     1/22/2009       7.98 %             1,781       1,781          
BENTWATER LINKS, EQUIPMENT NOTE
     191       50 %     1/15/2009       7.00 %             96       96          
CL REALTY:
                                                                
SUMMER LAKES (PRIME + 3%)
     806       50 %     6/30/2006       10.25 %             403       403          
BAR C RANCH
     581       50 %     3/29/2006       1.58 %             291       291          
SOUTHERN TRAILS (LIBOR + 0.25%)
     1,422       40 %     6/30/2008       4.61 %             569       569          
                                 
TOTAL UNCONSOLIDATED
     94,586                       6.05 %     330       46,714       47,044       7.3  
                                 
 
                                                                
TOTAL ADJUSTED DEBT
   $ 562,102                       6.49 %   $ 196,824     $ 317,736     $ 514,560       4.4  
                                 
 
                                                                
INVESTMENT ENTITY DEBT (4)
                                                                
CHARLOTTE GATEWAY VILLAGE
   $ 154,775       50 %     12/1/2016       6.41 %           $ 77,388     $ 77,388          
50 BISCAYNE BOULEVARD (LIBOR + 1.75%)
     29,086       40 %     6/9/2008       6.11 %             11,634       11,634          
NORTH POINT MARKETCENTER
     24,187       11.50 %     6/30/2006       8.50 %             2,782       2,782          
CL REALTY:
                                                                
MCKINNEY VILLAGE PARK (> OF 10% OR PRIME + 2%)
     6,905       30 %     5/15/2007       10.00 %             2,072       2,072          
MCKINNEY VILLAGE PARK NORTH (PRIME + 1%)
     1,615       19 %     1/14/2008       8.25 %             307       307          
LONG MEADOW FARMS (PRIME + 0.50%)
     7,759       18.75 %     6/8/2007       7.75 %             1,455       1,455          
STONEBRIDGE (PRIME)
     4,152       5 %     7/20/2007       7.25 %             208       208          
LIBERTY GROVE (PRIME + 1%)
     17,334       25 %     5/11/2006       8.25 %             4,334       4,334          
LIBERTY GROVE (> OF PRIME OR 5.5%)
     4,600       25 %     3/5/2006       7.25 %             1,150       1,150          
                                 
TOTAL INVESTMENT ENTITY DEBT
     250,413                       6.61 %     —       101,330       101,330       8.7  
                                 
 
                                                                
TOTAL
   $ 812,515                       6.51 %   $ 196,824     $ 419,066     $ 615,890       5.1  
                                 
 
(1)   Subject to customary carve-outs for non-recourse loans.
 
(2)   The joint venture partner guarantees 28% of the debt and therefore this amount is shown as non-recourse.
 
(3)   Represents a secured note payable with Weeks Properties CW Holdings, LLC, the Company’s 25% partner in the development of King Mill Project I.
 
(4)   An investment entity is defined as an entity where the Company has a fixed commitment to the venture, it has no direct or contingent liability for any indebtedness of the venture, except for customary carve-outs, which are commonly included in non-recourse financings, and the Company is not the managing member of the venture. Investment entity debt is not included in any of the financial covenants calculations in the Company’s credit facility. In addition, debt for 191 Peachtree and Verde are not included on this schedule.

34

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
RECONCILIATIONS OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
($ in thousands)
                                                                                                                             
        RECONCILIATIONS   2001     2002     2003     2004 1st   2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
  (A )  
ADJUSTED DEBT:
                                                                                                                    
       
CONSOLIDATED DEBT
     585,275         669,792         497,981         533,082       495,268       313,208       302,286         302,286         311,862       350,066       363,677       467,516         467,516  
       
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURE DEBT
     275,913         265,854         285,657         294,090       291,663       200,584       135,764         135,764         135,929       141,502       148,311       148,129         148,129  
                                                 
       
TOTAL DEBT INCLUDING SHARE OF JV’S
     861,188         935,646         783,638         827,172       786,931       513,792       438,050         438,050         447,791       491,568       511,988       615,645         615,645  
       
SHARE OF INVESTMENT ENTITY DEBT
     (94,685 )       (90,766 )       (86,588 )       (85,542 )     (84,397 )     (89,107 )     (87,704 )       (87,704 )       (87,577 )     (92,296 )     (100,230 )     (101,085 )       (101,085 )
                                                 
       
ADJUSTED DEBT
     766,503         844,880         697,050         741,630       702,534       424,685       350,346         350,346         360,214       399,272       411,758       514,560         514,560  
                                                 
       
RECOURSE DEBT
     154,018         160,443         20,697         57,555       101,269       50,365       50,238         50,238         60,911       100,251       113,351       196,824         196,824  
       
NON-RECOURSE DEBT
     612,485         684,437         676,353         684,075       601,265       380,152       305,677         305,677         299,303       299,021       298,407       317,736         317,736  
                                                 
       
ADJUSTED DEBT
     766,503         844,880         697,050         741,630       702,534       430,517       355,915         355,915         360,214       399,272       411,758       514,560         514,560  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
  (B )  
CONSOLIDATED INTEREST EXPENSE (INCLUDING SHARE OF JOINT VENTURES):
                                                                                                                    
       
CONSOLIDATED INTEREST EXPENSE
     17,852         27,041         22,576         4,719       4,444       2,753       2,707         14,623         2,781       2,103       1,675       2,535         9,094  
       
DISCONTINUED OPERATIONS INTEREST EXPENSE
     9,758         10,382         9,459         2,017       2,011       1,780       62         5,870         0       0       0       0         0  
       
SHARE OF JOINT VENTURE INTEREST EXPENSE
     13,936         13,208         13,739         3,519       3,660       2,989       995         11,163         708       705       703       698         2,814  
                                                 
       
CONSOLIDATED INTEREST EXPENSE (INC SHARE OF JV’S)
     41,546         50,631         45,774         10,255       10,115       7,522       3,764         31,656         3,489       2,808       2,378       3,233         11,908  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
  (C )  
FIXED CHARGES:
                                                                                                                    
       
CONSOLIDATED INTEREST EXPENSE (INCLUDING SHARE OF JV’S)
     41,546         50,631         45,774         10,255       10,115       7,522       3,764         31,656         3,489       2,808       2,378       3,233         11,908  
       
LESS INVESTMENT ENTITY DEBT INTEREST EXPENSE
     0         0         0         0       0       (62 )     (62 )       (124 )       (61 )     (60 )     (60 )     (59 )       (240 )
       
PRINCIPAL PAYMENTS:
                                                                                                                    
       
CONSOLIDATED
     5,721         7,632         6,862         1,789       1,748       1,637       1,386         6,560         1,344       1,244       1,384       1,389         5,361  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
     4,696         6,140         6,345         1,697       1,800       1,377       383         5,257         299       189       278       2,027         2,793  
       
GROUND LEASE PAYMENTS:
                                                                                                                    
       
CONSOLIDATED
     613         839         587         87       134       142       130         493         153       181       167       170         671  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
     12         12         12         3       3       3       3         12         3       3       3       3         12  
                                                 
       
TOTAL FIXED CHARGES (excluding Preferred Dividends)
     52,588         65,254         59,580         13,831       13,800       10,619       5,604         43,854         5,227       4,365       4,150       6,763         20,505  
       
PREFERRED STOCK DIVIDENDS
     0         0         3,358         1,938       1,937       1,937       2,230         8,042         3,813       3,812       3,812       3,813         15,250  
                                                 
       
TOTAL FIXED CHARGES (including Preferred Dividends)
     52,588         65,254         62,938         15,769       15,737       12,556       7,834         51,896         9,040       8,177       7,962       10,576         35,755  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
  (D )  
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES:
                                                                                                                    
       
RENTAL PROPERTY REVENUES
     94,281         97,290         101,389         28,750       26,386       23,410       22,556         101,102         23,856       24,580       24,652       27,514         100,602  
       
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     (30,505 )       (30,613 )       (32,674 )       (8,751 )     (8,456 )     (8,200 )     (8,407 )       (33,814 )       (9,112 )     (9,723 )     (9,978 )     (11,192 )       (40,005 )
                                                 
       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     63,776         66,677         68,715         19,999       17,930       15,210       14,149         67,288         14,744       14,857       14,674       16,322         60,597  
                                                 
       
 
                                                                                                                    
  (E )  
INCOME FROM DISCONTINUED OPERATIONS:
                                                                                                                    
       
RENTAL PROPERTY REVENUES
     51,188         71,382         67,462         7,949       7,699       7,466       574         23,688         77       209       486       7         779  
       
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     (13,480 )       (18,523 )       (14,821 )       (2,858 )     (2,279 )     (2,602 )     (189 )       (7,928 )       (19 )     (28 )     (9 )     (5 )       (61 )
                                                 
       
TOTAL RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     37,708         52,859         52,641         5,091       5,420       4,864       385         15,760         58       181       477       2         718  
       
INTEREST EXPENSE
     (9,758 )       (10,382 )       (9,459 )       (2,017 )     (2,011 )     (1,780 )     (62 )       (5,870 )       0       0       0       0         0  
       
MINORITY INTEREST EXPENSE
     (2,063 )       (1,710 )       (624 )       0       0       0       0         0         0       0       0       0         0  
       
MARK-TO-MARKET DEBT ADJUSTMENT
     0         0         0         0       0       0       (605 )       (605 )       0       0       0       0         0  
       
PROVISION FOR INCOME TAXES
     (136 )       (139 )       0         0       0       0       0         0         17       (41 )     (102 )     0         (126 )
                                                 
       
FUNDS FROM OPERATIONS
     25,751         40,628         42,558         3,074       3,409       3,084       (282 )       9,285         75       140       375       2         592  
       
DEPRECIATION AND AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (11,862 )       (18,085 )       (14,678 )       (2,318 )     (1,879 )     (1,057 )     (44 )       (5,298 )       (37 )     (31 )     0       0         (68 )
                                                 
       
INCOME FROM DISCONTINUED OPERATIONS
     13,889         22,543         27,880         756       1,530       2,027       (326 )       3,987         38       109       375       2         524  
                                                 

35

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
RECONCILIATIONS OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
($ In Thousands)
                                                                                                                               
        RECONCILIATIONS   2001     2002     2003     2004 1st     2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                                       
  (F )  
SHARE OF INCOME FROM UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES:
                                                                                                                      
       
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES, NET OF CONSOLIDATING ENTRY
     51,422         56,435         57,219         13,760         16,252       12,227       6,770         49,009         6,257       6,345       6,105       6,130         24,837  
       
INTEREST EXPENSE
     (13,936 )       (13,208 )       (13,739 )       (3,499 )       (3,623 )     (2,950 )     (956 )       (11,028 )       (670 )     (666 )     (665 )     (661 )       (2,662 )
       
LOSS ON EXTINGUISHMENT OF DEBT
     0         0         0         0         0       0       (3,250 )       (3,250 )       0       0       0       0         0  
       
OTHER, NET
     144         43         230         873         (21 )     (55 )     (6 )       791         (28 )     (60 )     289       5,193         5,394  
       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     (53 )       (9 )       (34 )       (10 )       (8 )     (11 )     (6 )       (35 )       (4 )     (4 )     (4 )     (4 )       (16 )
       
IMPAIRMENT LOSS ON DEPRECIABLE PROPERTY — JOINT VENTURE
     0         0         (1,536 )       0         0       0       (209 )       (209 )       0       0       0       0         0  
                                                       
       
FUNDS FROM OPERATIONS, EXCLUDING RESIDENTIAL LOT AND TRACT SALES, NET OF COS
     37,577         43,261         42,140         11,124         12,600       9,211       2,343         35,278         5,555       5,615       5,725       10,658         27,553  
       
 
                                                                                                                      
       
MULTI-FAMILY FFO
     0         0         0         0         0       0       0         0         0       514       0       6,668         7,182  
       
RESIDENTIAL LOT AND TRACT FFO
     1,720         1,949         3,744         2,657         1,425       1,866       2,882         8,830         1,749       1,796       4,691       4,891         13,127  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
FUNDS FROM OPERATIONS
     39,297         45,210         45,884         13,781         14,025       11,077       5,225         44,108         7,304       7,925       10,416       22,217         47,862  
       
 
                                                                                                                      
       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF REAL ESTATE
     (16,400 )       (18,540 )       (21,265 )       (4,725 )       (4,829 )     (3,701 )     (2,625 )       (15,880 )       (2,477 )     (2,281 )     (2,041 )     (2,043 )       (8,842 )
       
 
                                                                                                                      
       
GAIN ON SALE OF DEPRECIATED INVESTMENT PROPERTIES, NET
     0         0         0         0         0       99,300       76,965         176,265         348       (36 )     1,633       (10 )       1,935  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
NET INCOME (INCOME FROM UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES)
     22,897         26,670         24,619         9,056         9,196       106,676       79,565         204,493         5,175       5,608       10,008       20,164         40,955  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
  (G )  
CONSOLIDATED RESIDENTIAL AND OUTPARCEL SALES AND COST OF SALES:
                                                                                                                      
       
RESIDENTIAL LOT AND OUTPARCEL SALES — WHOLLY OWNED:
                                                                                                                      
       
OUTPARCEL SALES
     0         547         600         0         800       600       0         1,400         0       0       7,004       0         7,004  
       
LOT SALES
     6,682         8,579         12,345         3,888         3,566       2,741       5,105         15,300         1,611       4,449       3,942       4,927         14,929  
                                                       
       
TOTAL RESIDENTIAL AND OUTPARCEL SALES
     6,682         9,126         12,945         3,888         4,366       3,341       5,105         16,700         1,611       4,449       10,946       4,927         21,933  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
RESIDENTIAL LOT AND OUTPARCEL COST OF SALES — WHOLLY-OWNED:
                                                                                                                      
       
OUTPARCEL COST OF SALES
     0         352         480         0         435       494       0         929         0       0       5,623       14         5,637  
       
LOT COST OF SALES
     5,910         6,957         9,542         2,490         2,743       1,725       4,120         11,078         1,119       3,023       2,727       3,898         10,767  
                                                       
       
TOTAL RESIDENTIAL AND OUTPARCEL COST OF SALES
     5,910         7,309         10,022         2,490         3,178       2,219       4,120         12,007         1,119       3,023       8,350       3,912         16,404  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
TRACT SALES INCLUDED IN GAIN ON SALE OF INVESTMENT PROPERTIES
     2,011         2,143         7,270         1,967         1,267       8,836       17,557         29,627         6,766       5,512       732       2,473         15,483  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
OUTPARCEL SALES, TRACT SALES AND RESIDENTIAL LOT SALES, NET - -WHOLLY OWNED
     2,783         3,960         10,193         3,365         2,455       9,958       18,542         34,320         7,258       6,938       3,328       3,488         21,012  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
SUMMARY:
                                                                                                                      
       
OUTPARCEL SALES NET OF COS — WHOLLY OWNED
     0         195         120         0         365       106       0         471         0       0       1,381       (14 )       1,367  
       
TRACT SALES NET OF COS — WHOLLY OWNED
     2,011         2,143         7,270         1,967         1,267       8,836       17,557         29,627         6,766       5,512       732       2,473         15,483  
       
LOT SALES NET OF COS — WHOLLY OWNED
     772         1,622         2,803         1,398         823       1,016       985         4,222         492       1,426       1,215       1,029         4,162  
                                                       
       
TOTAL WHOLLY OWNED SALES, NET
     2,783         3,960         10,193         3,365         2,455       9,958       18,542         34,320         7,258       6,938       3,328       3,488         21,012  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES:
                                                                                                                      
       
TRACT SALES LESS COST OF SALES
     1,098         671         472         991         80       937       227         2,235         82       (2 )     1,476       1,791         3,347  
       
LOT SALES LESS COST OF SALES
     645         1,281         3,428         1,724         1,389       1,011       2,826         6,950         1,791       1,661       3,357       3,115         9,924  
       
INTEREST EXPENSE
     0         0         0         (20 )       (37 )     (39 )     (39 )       (135 )       (38 )     (39 )     (38 )     (37 )       (152 )
       
DEPRECIATION & AMORTIZATION OF NON-REAL ESTATE ASSETS
     0         0         0         0         0       0       0         0         (62 )     0       0       0         (62 )
       
OTHER — JOINT VENTURE
     (23 )       (3 )       (156 )       (38 )       (7 )     (43 )     (132 )       (220 )       (24 )     176       (104 )     22         70  
                                                       
       
TRACT AND LOT SALES, NET — SHARE OF JOINT VENTURES
     1,720         1,949         3,744         2,657         1,425       1,866       2,882         8,830         1,749       1,796       4,691       4,891         13,127  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
TOTAL RESIDENTIAL, OUTPARCEL AND TRACT FFO
     4,503         5,909         13,937         6,022         3,880       11,824       21,424         43,150         9,007       8,734       8,019       8,379         34,139  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
  (H )  
2ND GENERATION TI & LEASING COSTS & BUILDING CAPEX:
                                                                                                                      
       
 
                                                                                                                      
       
TOTAL BY TYPE:
                                                                                                                      
       
SECOND GENERATION LEASING RELATED COSTS
     3,582         11,804         13,347         1,166         1,574       8,912       7,558         19,210         2,143       1,223       2,182       2,874         8,422  
       
SECOND GENERATION BUILDING IMPROVEMENTS
     2,491         1,184         1,160         (427 )       113       186       176         48         64       98       382       473         1,017  
                                                       
       
 
     6,073         12,988         14,507         739         1,687       9,098       7,734         19,258         2,207       1,321       2,564       3,347         9,439  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
TOTAL BY SEGMENT:
                                                                                                                      
       
OFFICE:
                                                                                                                      
       
SECOND GENERATION LEASING RELATED COSTS
     3,292         11,348         12,357         1,143         1,567       8,848       7,324         18,882         2,073       1,125       2,043       2,579         7,820  
       
SECOND GENERATION BUILDING IMPROVEMENTS
     2,484         888         938         (452 )       113       176       133         (30 )       64       98       380       473         1,015  
                                                       
       
 
     5,776         12,236         13,295         691         1,680       9,024       7,457         18,852         2,137       1,223       2,423       3,052         8,835  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
RETAIL:
                                                                                                                      
       
SECOND GENERATION LEASING RELATED COSTS
     290         456         992         23         7       64       234         328         70       98       139       295         602  
       
SECOND GENERATION BUILDING IMPROVEMENTS
     7         296         220         25         0       10       43         78         0       0       2       0         2  
                                                       
       
 
     297         752         1,212         48         7       74       277         406         70       98       141       295         604  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
TOTAL 2ND GENERATION TI & LEASING & BUILDING CAPEX
     6,073         12,988         14,507         739         1,687       9,098       7,734         19,258         2,207       1,321       2,564       3,347         9,439  
                                                       

36

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
RECONCILIATIONS OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
($ in thousands)
                                                                                                                               
        RECONCILIATIONS   2001     2002     2003     2004 1st     2004 2nd   2004 3rd   2004 4th     2004     2005 1st   2005 2nd   2005 3rd   2005 4th     2005 YTD
                                                       
  (I )  
DEPRECIATION AND AMORTIZATION:
                                                                                                                      
       
REAL ESTATE RELATED:
                                                                                                                      
       
CONSOLIDATED
     30,624         34,154         36,966         9,857         8,084       7,676       8,962         34,579         8,694       8,837       7,842       8,194         33,567  
       
DISCONTINUED OPERATIONS
     11,862         18,085         14,678         2,318         1,879       1,057       44         5,298         37       31       0       0         68  
                                                       
       
 
     42,486         52,239         51,644         12,175         9,963       8,733       9,006         39,877         8,731       8,868       7,842       8,194         33,635  
       
 
                                                                                                                      
       
SHARE OF JOINT VENTURES
     16,400         18,540         21,265         4,725         4,829       3,701       2,625         15,880         2,477       2,281       2,041       2,043         8,842  
                                                       
       
TOTAL REAL ESTATE RELATED
     58,886         70,779         72,909         16,900         14,792       12,434       11,631         55,757         11,208       11,149       9,883       10,237         42,477  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
NON-REAL ESTATE RELATED:
                                                                                                                      
       
CONSOLIDATED
     2,166         2,148         2,511         635         700       659       658         2,652         678       686       730       857         2,951  
       
DISCONTINUED OPERATIONS
     0         0         0         0         0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                                       
       
 
     2,166         2,148         2,511         635         700       659       658         2,652         678       686       730       857         2,951  
       
 
                                                                                                                      
       
SHARE OF JOINT VENTURES
     53         9         34         10         8       11       6         35         66       4       4       4         78  
                                                       
       
TOTAL NON-REAL ESTATE RELATED
     2,219         2,157         2,545         645         708       670       664         2,687         744       690       734       861         3,029  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
TOTAL DEPRECIATION AND AMORTIZATION
     61,105         72,936         75,454         17,545         15,500       13,104       12,295         58,444         11,952       11,839       10,617       11,098         45,506  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
SUMMARY:
                                                                                                                      
       
CONSOLIDATED
     32,790         36,302         39,477         10,492         8,784       8,335       9,620         37,231         9,372       9,523       8,572       9,051         36,518  
       
DISCONTINUED OPERATIONS
     11,862         18,085         14,678         2,318         1,879       1,057       44         5,298         37       31       0       0         68  
                                                       
       
 
     44,652         54,387         54,155         12,810         10,663       9,392       9,664         42,529         9,409       9,554       8,572       9,051         36,586  
       
 
                                                                                                                      
       
SHARE OF JOINT VENTURES
     16,453         18,549         21,299         4,735         4,837       3,712       2,631         15,915         2,543       2,285       2,045       2,047         8,920  
                                                       
       
TOTAL DEPRECIATION AND AMORTIZATION
     61,105         72,936         75,454         17,545         15,500       13,104       12,295         58,444         11,952       11,839       10,617       11,098         45,506  
       
 
                                                                                                                      
       
MINORITY INTEREST’S SHARE OF DEPRECIATION AND AMORTIZATION
     (95 )       0         0         0         0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                                       
       
TOTAL DEPRECIATION & AMORTIZATION, NET OF MINORITY INTERESTS’ SHARE
     61,010         72,936         75,454         17,545         15,500       13,104       12,295         58,444         11,952       11,839       10,617       11,098         45,506  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
SUMMARY BY TYPE:
                                                                                                                      
       
REAL ESTATE RELATED:
                                                                                                                      
       
BUILDING (INCLUDING TENANT FIRST GENERATION):
                                                                                                                      
       
CONSOLIDATED
     38,522         49,913         48,627         11,568         9,217       8,107       8,349         37,241         7,934       8,160       7,102       7,624         30,820  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
     15,656         17,762         19,709         4,152         4,214       2,911       2,352         13,629         2,154       1,957       1,717       1,717         7,545  
                                                       
       
 
     54,178         67,675         68,336         15,720         13,431       11,018       10,701         50,870         10,088       10,117       8,819       9,341         38,365  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
TENANT SECOND GENERATION:
                                                                                                                      
       
CONSOLIDATED
     3,964         2,326         3,017         607         746       626       657         2,636         797       708       740       571         2,816  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
     744         778         1,556         573         615       790       273         2,251         323       324       324       325         1,296  
                                                       
       
 
     4,708         3,104         4,573         1,180         1,361       1,416       930         4,887         1,120       1,032       1,064       896         4,112  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
TOTAL REAL ESTATE RELATED
     58,886         70,779         72,909         16,900         14,792       12,434       11,631         55,757         11,208       11,149       9,883       10,237         42,477  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
NON-REAL ESTATE RELATED:
                                                                                                                      
       
FURNITURE, FIXTURES AND EQUIPMENT:
                                                                                                                      
       
CONSOLIDATED
     1,485         2,122         2,485         643         695       655       654         2,647         674       682       726       852         2,934  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
     53         9         34         10         8       11       6         35         66       4       4       4         78  
                                                       
       
 
     1,538         2,131         2,519         653         703       666       660         2,682         740       686       730       856         3,012  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
GOODWILL & SPECIFICALLY IDENTIFIABLE INTANGIBLE ASSETS CONSOLIDATED
     681         26         26         (8 )       5       4       4         5         4       4       4       5         17  
       
SHARE OF JOINT VENTURES
     0         0         0         0         0       0       0         0         0       0       0       0         0  
                                                       
       
 
     681         26         26         (8 )       5       4       4         5         4       4       4       5         17  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
TOTAL NON-REAL ESTATE RELATED
     2,219         2,157         2,545         645         708       670       664         2,687         744       690       734       861         3,029  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
TOTAL DEPRECIATION & AMORTIZATION
     61,105         72,936         75,454         17,545         15,500       13,104       12,295         58,444         11,952       11,839       10,617       11,098         45,506  
                                                       
       
 
                                                                                                                      
  (J )  
CONSOLIDATED MULTI-FAMILY SALES AND COST OF SALES:
                                                                                                                      
       
MULTI-FAMILY SALES — WHOLLY OWNED:
                                                                                                                      
       
MULTI-FAMILY SALES
     0         0         0         0         0       0       0         0         0       0       4,986       6,247         11,233  
       
MULTI-FAMILY COST OF SALES
     0         0         0         0         0       0       0         0         0       0       (4,274 )     (5,131 )       (9,405 )
                                                       
       
 
                                                                                                                      
       
MULTI-FAMILY SALES — WHOLLY OWNED, NET
     0         0         0         0         0       0       0         0         0       0       712       1,116         1,828  
       
 
                                                                                                                      
       
MULTI-FAMILY SALES — JOINT VENTURES:
                                                                                                                      
       
MULTI-FAMILY SALES
     0         0         0         0         0       0       0         0         0       2,086       0       24,194         26,280  
       
MULTI-FAMILY COST OF SALES
     0         0         0         0         0       0       0         0         0       (1,572 )     0       (17,526 )       (19,098 )
                                                       
       
MULTI-FAMILY SALES — SHARE OF JOINT VENTURES, NET
     0         0         0         0         0       0       0         0         0       514       0       6,668         7,182  
                                                       
       
TOTAL MULTI-FAMILY FFO
     0         0         0         0         0       0       0         0         0       514       712       7,784         9,010  
                                                       

37

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SAME PROPERTY GROWTH
Fourth Quarter 2005 Compared to Third Quarter 2005
(in thousands, except percentages)
                                                                                                                 
    Same Property            
    Office     Retail     Total     Non-Same     All Properties
    3q 2005   4q 2005   % Change     3q 2005   4q 2005   % Change     3q 2005   4q 2005   % Change     3q 2005   4q 2005     3q 2005   4q 2005
     
RENTAL PROPERTY REVENUES
   $ 23,782     $ 24,574               $ 7,242     $ 7,823               $ 31,024     $ 32,397               $ 2,623     $ 3,763       $ 33,647     $ 36,160  
Less: LEASE TERMINATION FEES
     0       0                 144       270                 144       270                 0                 144       270  
INTER-COMPANY ACTIVITIES
     0       0                 0       0                 0       0                         0         0       0  
                                                     
 
                                                                                                                
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES (1)
     23,782       24,574       3.3 %       7,098       7,553       6.4 %       30,880       32,127       4.0 %       2,623       3,763         33,503       35,890  
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     9,231       9,753       5.7 %       2,380       2,369       -0.5 %       11,611       12,122       4.4 %       780       1,584         12,391       13,706  
                                                     
 
                                                                                                                
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
   $ 14,551     $ 14,821       1.9 %     $ 4,718     $ 5,184       9.9 %     $ 19,269     $ 20,005       3.8 %     $ 51,843     $ 2,179       $ 21,112     $ 22,184  
                                                     
 
                                                                                                                
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES (1)
   $ 23,782     $ 24,574               $ 7,098     $ 7,553               $ 30,880     $ 32,127               $ 2,623     $ 3,763       $ 33,503     $ 35,890  
Less: STRAIGHT-LINE RENTS
     1,304       1,289                 36       49                 1,340       1,338                 41       193         1,381       1,531  
AMORTIZATION OF LEASE INDUCEMENTS
     (83 )     (49 )                       (26 )               (83 )     (75 )                                 (83 )     (75 )
AMORTIZATION OF ACQUIRED ABOVE MARKET LEASES
     (73 )     (153 )               0       0                 (73 )     (153 )               0       0         (73 )     (153 )
                                                     
 
                                                                                                                
CASH BASIS RENTAL PROPERTY REVENUES (2)
     22,634       23,487       3.8 %       7,062       7,530       6.6 %       29,696       31,017       4.4 %       2,582       3,570         32,278       34,587  
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     9,231       9,753       5.7 %       2,380       2,369       -0.5 %       11,611       12,122       4.4 %       780       1,584         12,391       13,706  
                                                     
 
                                                                                                                
CASH BASIS RENTAL PROPERTY REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
   $ 13,403     $ 13,734       2.5 %     $ 4,682     $ 5,161       10.2 %     $ 18,085     $ 18,895       4.5 %     $ 1,802     $ 1,986       $ 19,887     $ 20,881  
                                                     
 
                                                                                                                
RECONCILIATION OF RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES                                                                      
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY REVENUES
   $ 23,782     $ 24,574               $ 7,242     $ 7,823               $ 31,024     $ 32,397               $ 2,623     $ 3,763       $ 33,647     $ 36,160  
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     9,231       9,753                 2,380       2,369                 11,611       12,122                 780       1,584         12,391       13,706  
                                                     
 
   $ 14,551     $ 14,821               $ 4,862     $ 5,454               $ 19,413     $ 20,275               $ 1,843     $ 2,179       $ 21,256     $ 22,454  
                                                     
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES:
                                                                                                                
OPERATING PROPERTIES (3)
                                                                                                   $ 14,674     $ 16,322  
DISCONTINUED OPERATIONS (4)
                                                                                                     477       2  
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES (5)
                                                                                                     6,105       6,130  
                                                                                                     
 
                                                                                                                
TOTAL RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
                                                                                                   $ 21,256     $ 22,454  
                                                                                                     
 
(1)   Adjusted Rental Property Revenues is Total Rental Property Revenues of the Company and the Company’s pro rata share of Rental Property Revenues of unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees and inter-company activities.
 
(2)   Cash Basis Rental Property Revenues is Rental Property Revenues of the Company and the Company’s pro rata share of Rental Property Revenues of unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees, inter-company activities, straight-line rents and amortization of acquired above market leases.
 
(3)   See reconciliation (E) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(4)   See reconciliation (F) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(5)   See reconciliation (G) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.

38

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SAME PROPERTY GROWTH
Fourth Quarter 2005 Compared to Fourth Quarter 2004
(in thousands, except percentages)
                                                                                                                 
    Same Property     Non-Same     All Properties
    Office     Retail     Total                    
    4q 2004   4q 2005   % Change     4q 2004   4q 2005   % Change     4q 2004   4q 2005   % Change     4q 2004   4q 2005     4q 2004   4q 2005
     
RENTAL PROPERTY REVENUES
   $ 20,291     $ 21,275               $ 6,920     $ 7,823               $ 27,211     $ 29,098               $ 5,694     $ 7,062       $ 32,905     $ 36,160  
Less: LEASE TERMINATION FEES
     4       0                 18       270                 22       270                 235       0         257       270  
INTER-COMPANY ACTIVITIES
     0       0                 0       0                 0       0                         0         0       0  
                                                     
 
                                                                                                                
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES (1)
     20,287       21,275       4.9 %       6,902       7,553       9.4 %       27,189       28,828       6.0 %       5,459       7,062         32,648       35,890  
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     7,319       8,205       12.1 %       2,102       2,369       12.7 %       9,421       10,574       12.2 %       2,180       3,132         11,601       13,706  
                                                     
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
   $ 12,968     $ 13,070       0.8 %     $ 4,800     $ 5,184       8.0 %     $ 17,768     $ 18,254       2.7 %     $ 3,279     $ 3,930       $ 21,047     $ 22,184  
                                                     
 
                                                                                                                
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES (1)
   $ 20,287     $ 21,275               $ 6,902     $ 7,553               $ 27,189     $ 28,828               $ 5,459     $ 7,062       $ 32,648     $ 35,890  
Less: STRAIGHT-LINE RENTS
     350       654                 3       49                 353       703                 346       828         699       1,531  
AMORTIZATION OF LEASE INDUCEMENTS
             (39 )                       (26 )               0       (65 )               0       0         0       (65 )
AMORTIZATION OF ACQUIRED ABOVE MARKET LEASES
     (205 )     (153 )               0       0                 (205 )     (153 )               0       (10 )       (205 )     (163 )
                                                     
 
                                                                                                                
CASH BASIS RENTAL PROPERTY REVENUES (2)
     20,142       20,813       3.3 %       6,899       7,530       9.1 %       27,041       28,343       4.8 %       5,113       6,244         32,154       34,587  
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     7,319       8,205       12.1 %       2,102       2,369       12.7 %       9,421       10,574       12.2 %       2,180       3,132         11,601       13,706  
                                                     
 
                                                                                                                
CASH BASIS RENTAL PROPERTY REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
   $ 12,823     $ 12,608       -1.7 %     $ 4,797     $ 5,161       7.6 %     $ 17,620     $ 17,769       0.8 %     $ 2,933     $ 3,112       $ 20,553     $ 20,881  
                                                     
 
                                                                                                                
RECONCILIATION OF RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES                                                                      
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY REVENUES
   $ 20,291     $ 21,275               $ 6,920     $ 7,823               $ 27,211     $ 29,098               $ 5,694     $ 7,062       $ 32,905     $ 36,160  
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     7,319       8,205                 2,102       2,369                 9,421       10,574                 2,180       3,132         11,601       13,706  
                                                     
 
   $ 12,972     $ 13,070               $ 4,818     $ 5,454               $ 17,790     $ 18,524               $ 3,514     $ 3,930       $ 21,304     $ 22,454  
                                                     
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY
                                                                                                                
OPERATING EXPENSES:
                                                                                                                
OPERATING PROPERTIES (3)
                                                                                                   $ 14,149     $ 16,322  
DISCONTINUED OPERATIONS (4)
                                                                                                     385       2  
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES (5)
                                                                                                     6,770       6,130  
                                                                                                     
 
                                                                                                                
TOTAL RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
                                                                                                   $ 21,304     $ 22,454  
                                                                                                     
 
(1)   Adjusted Rental Property Revenues is Total Rental Property Revenues of the Company and the Company’s pro rata share of Rental Property Revenues of unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees and inter-company activities.
 
(2)   Cash Basis Rental Property Revenues is Rental Property Revenues of the Company and the Company’s pro rata share of Rental Property Revenues of unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees, inter-company activities, straight-line rents and amortization of acquired above market leases.
 
(3)   See reconciliation (E) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(4)   See reconciliation (F) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(5)   See reconciliation (G) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.

39

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
SAME PROPERTY GROWTH
Twelve Months 2005 Compared to Twelve Months 2004
                                                                                                                 
    Same Property            
    Office     Retail     Total     Non-Same     All Properties
    2004   2005   % Change     2004   2005   % Change     2004   2005   % Change     2004   2005     2004   2005
                             
RENTAL PROPERTY REVENUES
   $ 85,449     $ 81,493               $ 21,837     $ 23,868               $ 107,286     $ 105,361               $ 87,684     $ 31,139       $ 194,970     $ 136,500  
Less: LEASE TERMINATION FEES
     2,076       16                 246       593                 2,322       609                 3,416       663         5,738       1,272  
INTER-COMPANY ACTIVITIES
     0                         0       0                 0       0                 (197 )               (197 )     0  
                                                     
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES (1)
     83,373       81,477       -2.3 %       21,591       23,275       7.8 %       104,964       104,752       -0.2 %       84,465       30,476         189,429       135,228  
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     28,350       30,283       6.8 %       6,506       7,657       17.7 %       34,856       37,940       8.8 %       28,057       12,408         62,913       50,348  
                                                     
 
                                                                                                                
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
   $ 55,023     $ 51,194       -7.0 %     $ 15,085     $ 15,618       3.5 %     $ 70,108     $ 66,812       -4.7 %     $ 56,408     $ 18,068       $ 126,516     $ 84,880  
                                                     
 
                                                                                                                
ADJUSTED RENTAL PROPERTY REVENUES (1)
   $ 83,373     $ 81,477               $ 21,591     $ 23,275               $ 104,964     $ 104,752               $ 84,465     $ 30,476       $ 189,429     $ 135,228  
Less: STRAIGHT-LINE RENTS
     389       2,086                 0       185                 389       2,271                 1,941       2,426         2,330       4,697  
AMORTIZATION OF LEASE INDUCEMENTS
     0       (191 )                       (26 )               0       (217 )               0       (30 )       0       (247 )
AMORTIZATION OF ACQUIRED ABOVE MARKET LEASES
     (684 )     (520 )               0       0                 (684 )     (520 )               (121 )     (100 )       (805 )     (620 )
                                                     
 
                                                                                                                
CASH BASIS RENTAL PROPERTY REVENUES (2)
     83,668       80,102       -4.3 %       21,591       23,116       7.1 %       105,259       103,218       -1.9 %       82,645       28,180         187,904       131,398  
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     28,350       30,283       6.8 %       6,506       7,657       17.7 %       34,856       37,940       8.8 %       28,057       12,408         62,913       50,348  
                                                     
 
                                                                                                                
CASH BASIS RENTAL PROPERTY REVENUES LESS OPERATING EXPENSES
   $ 55,318     $ 49,819       -9.9 %     $ 15,085     $ 15,459       2.5 %     $ 70,403     $ 65,278       -7.3 %     $ 54,588     $ 15,772       $ 124,991     $ 81,050  
                                                     
 
                                                                                                                
RECONCILIATION OF RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
                                                                                        
RENTAL PROPERTY REVENUES
   $ 85,449     $ 81,493               $ 21,837     $ 23,868               $ 107,286     $ 105,361               $ 87,684     $ 31,139       $ 194,970     $ 136,500  
RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
     28,350       30,283                 6,506       7,657                 34,856       37,940                 28,057       12,408         62,913       50,348  
                                                     
 
   $ 57,099     $ 51,210               $ 15,331     $ 16,211               $ 72,430     $ 67,421               $ 59,627     $ 18,731       $ 132,057     $ 86,152  
                                                     
 
                                                                                                                
RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES:
                                                                                                                
 
                                                                                                                
OPERATING PROPERTIES (3)
                                                                                                   $ 67,288     $ 60,597  
DISCONTINUED OPERATIONS (4)
                                                                                                     15,760       718  
SHARE OF UNCONSOLIDATED JOINT VENTURES (5)
                                                                                                     49,009       24,837  
                                                                                                     
TOTAL RENTAL PROPERTY REVENUES LESS RENTAL PROPERTY OPERATING EXPENSES
                                                                                                   $ 132,057     $ 86,152  
                                                                                                     
 
(1)   Adjusted Rental Property Revenues is Total Rental Property Revenues of the Company and the Company’s pro rata share of Rental Property Revenues of unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees and inter-company activities.
 
(2)   Cash Basis Rental Property Revenues is Rental Property Revenues of the Company and the Company’s pro rata share of Rental Property Revenues of unconsolidated joint ventures, adjusted to exclude termination fees, inter-company activities, straight-line rents and amortization of acquired above market leases.
 
(3)   See reconciliation (E) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(4)   See reconciliation (F) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.
 
(5)   See reconciliation (G) of Reconciliations of Non-GAAP Financial Measures.

40

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
DISCUSSION OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
     The Company uses non-GAAP financial measures in its filings and other public disclosures. These non-GAAP financial measures are defined below. For oral presentations, reconciliations to the most directly comparable GAAP measure may be accessed through the “Quarterly Disclosures” link and the “Supplemental SEC Information” link on the Investor Relations page of the Company’s Web site, www.cousinsproperties.com.
     The following is a list of non-GAAP financial measures that the Company commonly uses and a description for each measure of (1) the reasons that management believes the measure is useful to investors, and (2) if material, any additional uses of the measure by management of the Company.
     “2nd Generation Tenant Improvements and Leasing Costs and Building Capital Expenditures” is used in the valuation and analysis of real estate. Because the Company develops and acquires properties, in addition to operating existing properties, its property acquisition and development expenditures included in the Statements of Cash Flows includes both initial costs associated with developing and acquiring investment assets and those expenditures necessary for operating and maintaining existing properties at historical performance levels. The latter costs are referred to as second generation costs and are useful in evaluating the economic performance of the asset and in valuing the asset. Accordingly, the Company discloses the portion of its property acquisition and development expenditures that pertain to second generation space in its operating properties.
     “Adjusted Debt” is defined as the Company’s debt and the Company’s pro rata share of unconsolidated joint venture debt, excluding debt related to Investment Entities. Investment Entities are unconsolidated joint ventures where the Company has no direct or contingent liability for any indebtedness of the venture, except for customary carve-outs, which are commonly included in non-recourse financings, and the Company is not the managing member of the venture. Investment Entities are not included in any of the financial covenant calculations in the Company’s credit facility. A significant component of Investment Entity debt is the debt of Gateway Village. This debt is fully secured by the underlying property and non-recourse to the borrower and is fully amortized by rental payments under a long-term lease to Bank of America. Adjusted Debt is useful as a measure of the Company’s ability to meet its debt obligations and to raise additional debt.
     “Fixed Charge Coverage Ratio” is defined as FFO plus those fixed charges which have been expensed in calculating FFO (“FFO Plus Fixed Charges”), divided by fixed charges. Fixed charges is the sum of interest expense, principal amortization under mortgage notes payable, ground lease rental payments and preferred stock dividends. Fixed charges include the Company’s share of fixed charges for unconsolidated joint ventures, with Investment Entity expenses excluded, as discussed above. This measure is useful as a measure of the Company’s ability to meet its debt obligations and to raise additional debt or capital.

41

 

COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
DISCUSSION OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
     “Funds From Operations Available to Common Stockholders” (“FFO”) is a supplemental operating performance measure used in the real estate industry. For periods prior to 2005, the Company calculated FFO in accordance with the National Association of Real Estate Investment Trusts’ (“NAREIT”) definition of FFO, which is net income available to common stockholders (computed in accordance with accounting principles generally accepted in the United States (“GAAP”)), excluding extraordinary items, cumulative effect of change in accounting principle and gains or losses from sales of depreciable property, plus depreciation and amortization of real estate assets, and after adjustments for unconsolidated partnerships and joint ventures to reflect FFO on the same basis. For the 2005 periods, the Company modified its NAREIT defined calculations of FFO to include $5.0 million in income from a real estate venture related to the sale of real estate. The Company included this amount in FFO because, based on the nature of the investment, the Company believes that, for FFO purposes, this income should not be considered gain on the sale of depreciable property.
     FFO is used by industry analysts and investors as a supplemental measure of an equity REIT’s operating performance. Historical cost accounting for real estate assets implicitly assumes that the value of real estate assets diminishes predictably over time. Since real estate values instead have historically risen or fallen with market conditions, many industry investors and analysts have considered presentation of operating results for real estate companies that use historical cost accounting to be insufficient by themselves. Thus, NAREIT created FFO as a supplemental measure of REIT operating performance that excludes historical cost depreciation, among other items, from GAAP net income. Management believes that the use of FFO, combined with the required primary GAAP presentations, has been fundamentally beneficial, improving the understanding of operating results of REITs among the investing public and making comparisons of REIT operating results more meaningful. Company management evaluates the operating performance of its reportable segments and of its divisions based on FFO. Additionally, the Company uses FFO and FFO per share, along with other measures, to assess performance in connection with evaluating and granting incentive compensation to its officers and employees.
     “Interest Expense Coverage Ratio” is defined as the ratio of FFO plus consolidated interest expense (“FFO Before Interest”) divided by consolidated interest expense. Consolidated interest expense is the sum of the Company’s interest expense plus its share of interest expense for unconsolidated joint ventures. The Company’s share of interest expense for Investment Entities has been excluded in accordance with the discussion under “Adjusted Debt” above. This measure is useful as a measure of the Company’s ability to meet its debt obligations and to raise additional debt.
     “Rental Property Revenues Less Rental Property Operating Expenses” is used by industry analysts, investors and Company management to measure operating performance of the Company’s properties. Like FFO, Rental Property Revenues Less Rental Property Operating Expenses excludes certain components from net income in order to provide

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COUSINS PROPERTIES INCORPORATED
DISCUSSION OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES
results that are more closely related to a property’s results of operations. Certain items, such as interest expense, while included in FFO and net income, do not affect the operating performance of a real estate asset and are often incurred at the corporate level as opposed to the property level. As a result, management uses only those income and expense items that are incurred at the property level to evaluate a property’s performance. Depreciation and amortization are also excluded from this item for the reasons described under FFO above. Additionally, appraisals of real estate are based on the value of an income stream before interest and depreciation.
     “Same-Property Growth” represents the percentage change in Adjusted Rental Property Revenues less rental property operating expenses and in Cash Basis Rental Property Revenues less rental property operating expenses for Same Properties. Adjusted Rental Property Revenues is defined as rental property revenues, excluding lease termination fees, which are generally one-time payments that may distort results of operations for comparable periods, and inter-company activities. Cash Basis Rental Property Revenues excludes lease termination fees and inter-company activities and also excludes straight-line rents and amortization of acquired above market rents. Same Properties include those properties that have been fully operational in each of the comparable reporting periods. Same-Property Growth allows analysts, investors and management to analyze continuing operations and evaluate the growth trend of the Company’s portfolio.
     “Value Creation” is defined as the value or sales price of a property less any applicable closing costs and less the GAAP cost of the property before deducting accumulated depreciation and excluding any straight-line rent receivable, all as of the measurement date. Where the ownership entity is a venture, the Company’s share of these items is used in these calculations. Value Creation is useful in determining the economic gain or loss inherent in a property. For example, to the extent that GAAP depreciation is recorded against an asset when the asset has in fact appreciated, it is helpful to eliminate this portion of the GAAP gain in order to reflect the true economic gain. As such, Value Creation is useful to investors as a measure of a company’s ability to create value by developing or acquiring an investment which has a fair market value in excess of the cost incurred by the company to create the investment. Company management considers Value Creation a key objective and core competency of the Company and uses this as an additional measure in assessing performance of the Company and its officers and employees.

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