EX-12.1 2 c70020exv12w1.htm EXHIBIT 12.1 exv12w1
 

EXHIBIT 12.1
FEDERAL EXPRESS CORPORATION
COMPUTATION OF RATIO OF EARNINGS TO FIXED CHARGES
(UNAUDITED)
(IN MILLIONS, EXCEPT RATIOS)
                                                         
    Three Months Ended        
    August 31     Year Ended May 31,  
    2006     2005     2006     2005     2004     2003     2002  
Earnings:
                                                        
Income before income taxes
   $ 469     $ 264     $ 1,734     $ 1,305     $ 541     $ 689     $ 703  
Add back:
                                                        
Interest expense, net of capitalized interest
     11       13       54       73       64       57       74  
Amortization of debt issuance costs
     —       —       —       —       —       —       1  
Portion of rent expense representative of interest factor
     146       183       630       600       583       599       594  
 
                                          
Earnings as adjusted
   $ 626     $ 460     $ 2,418     $ 1,978     $ 1,188     $ 1,345     $ 1,372  
 
                                          
Fixed Charges:
                                                        
Interest expense, net of capitalized interest
   $ 11     $ 13     $ 54     $ 73     $ 64     $ 57     $ 74  
Capitalized interest
     9       8       27       13       7       13       23  
Amortization of debt issuance costs
     —       —       —       —       —       —       1  
Portion of rent expense representative of interest factor
     146       183       630       600       583       599       594  
 
                                          
 
   $ 166     $ 204     $ 711     $ 686     $ 654     $ 669     $ 692  
 
                                          
Ratio of Earnings to Fixed Charges
     3.8       2.3       3.4       2.9       1.8       2.0       2.0