EX-99.2 3 y74213exv99w2.htm EX-99.2 SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION REPORT Ex-99.2
Table of Contents

Exhibit 99.2
         
The
  Supplementary   December 31, 2008
Chubb
  Investor    
Corporation
  Information    
     
This report is for informational purposes only. It should be read in conjunction with documents filed by The Chubb Corporation with the Securities and Exchange Commission, including the most recent Annual Report on Form 10-K and Quarterly Reports on Form 10-Q.   (CHUBB LOGO)

 

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THE CHUBB CORPORATION
Beginning in the third quarter of 2008, the “net losses paid” and “increase (decrease) in outstanding losses” amounts in the property and casualty underwriting results reflect the impact of foreign currency fluctuations differently than in the past.
The property and casualty underwriting results for 2007 that follow this page reflect modification to previously reported net losses paid and increase (decrease) in outstanding losses. Since net losses paid and increase (decrease) in outstanding losses for each line of business and in total have been modified by offsetting amounts, incurred losses for each line of business and in total are unchanged.

 

 

THE CHUBB CORPORATION
SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION
TABLE OF CONTENTS
DECEMBER 31, 2008
         
    Page
The Chubb Corporation:
        
Consolidated Balance Sheet Highlights
     1  
Share Repurchase Activity
     2  
 
        
Summary of Invested Assets:
        
Corporate
     3  
Property and Casualty
     3  
 
        
Investment Income After Taxes:
        
Corporate
     4  
Property and Casualty
     4  
 
        
Property and Casualty Insurance Group:
        
Statutory Policyholders’ Surplus
     4  
Change in Net Unpaid Losses
     5  
Underwriting Results — Year-To-Date
     6–10  
Underwriting Results — Quarterly
     11–15  
 
        
Definitions of Key Terms
     16  

 

Table of Contents

THE CHUBB CORPORATION
CONSOLIDATED BALANCE SHEET HIGHLIGHTS
AS OF DECEMBER 31
(dollars in millions, except per share amounts)
                                 
    2008     2007  
            % of Total             % of Total  
Invested Assets (at carrying value)
                                
Short Term Investments
   $ 2,478       7 %   $ 1,839       5 %
Fixed Maturities
                                
Tax Exempt
     18,345       47       18,559       46  
Taxable
     14,410       37       15,312       38  
Equity Securities
     1,479       4       2,320       6  
Other Invested Assets
     2,026       5       2,051       5  
 
                        
Total Invested Assets
   $ 38,738       100 %   $ 40,081       100 %
 
                        
 
                                
Capitalization
                                
Long Term Debt
   $ 3,975             $ 3,460          
Shareholders’ Equity
     13,432               14,445          
 
                            
Total Capitalization
   $ 17,407             $ 17,905          
 
                            
 
                                
DEBT AS A PERCENTAGE OF TOTAL CAPITALIZATION
     22.8 %             19.3 %        
 
                                
Actual Common Shares Outstanding
     352.3               374.6          
 
                                
Book Value Per Common Share
   $ 38.13             $ 38.56          
 
                                
Book Value Per Common Share, with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost
   $ 38.38             $ 37.87          

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THE CHUBB CORPORATION
SHARE REPURCHASE ACTIVITY
(dollars in millions, except per share amounts)
                         
    Periods Ended December 31    
    Fourth   Twelve   From
    Quarter   Months   December 2005
    2008   2008   to December 31, 2008
Cost of Shares Repurchased
     $164       $1,311       $4,887  
 
Average Cost Per Share
     $45.20       $49.78       $50.79  
 
Shares Repurchased
     3,616,982       26,328,770       96,216,100  
In December 2005 and December 2006, the Board of Directors authorized the repurchase of up to 28,000,000 shares and 20,000,000 shares, respectively, of the Corporation’s common stock. In March 2007, the Board of Directors authorized an increase of 20,000,000 shares to the authorization approved in 2006. In December 2007, the Board of Directors authorized the repurchase of up to 28,000,000 shares of the Corporation’s common stock. No shares remain under these share repurchase authorizations.
In December 2008, the Board of Directors authorized the repurchase of up to 20,000,000 shares of the Corporation’s common stock. The authorization has no expiration date. As of December 31, 2008, 19,783,900 shares remained under the share repurchase authorization.

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THE CHUBB CORPORATION
SUMMARY OF INVESTED ASSETS
AS OF DECEMBER 31
CORPORATE
                                 
    Cost or     Carrying  
    Amortized Cost     Value (a)  
    2008     2007     2008     2007  
    (in millions)  
Short Term Investments
   $ 1,602     $ 934     $ 1,602     $ 934  
 
                                
Taxable Fixed Maturities
     774       1,050       780       1,045  
 
                                
Equity Securities
     451       289       504       478  
 
                        
 
                                
TOTAL
   $ 2,827     $ 2,273     $ 2,886     $ 2,457  
 
                        
PROPERTY AND CASUALTY
                                 
    Cost or     Carrying  
    Amortized Cost     Value (a)  
    2008     2007     2008     2007  
    (in millions)  
Short Term Investments
   $ 876     $ 905     $ 876     $ 905  
 
                                
Fixed Maturities
                                
 
                                
Tax Exempt
     18,299       18,208       18,345       18,559  
 
                                
Taxable
     13,818       14,216       13,630       14,267  
 
                                
Equity Securities
     1,112       1,618       975       1,842  
 
                                
Other Invested Assets
     2,026       2,051       2,026       2,051  
 
                        
 
                                
TOTAL
   $ 36,131     $ 36,998     $ 35,852     $ 37,624  
 
                        
(a)   Short term investments are carried at amortized cost, which approximates fair value. Fixed maturities and equity securities are carried at fair value. Other invested assets, which include private equity limited partnerships, are carried at Chubb’s equity in the net assets of the partnerships.

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THE CHUBB CORPORATION
INVESTMENT INCOME AFTER TAXES
                                 
    Periods Ended December 31  
    Fourth Quarter     Twelve Months  
    2008     2007     2008     2007  
    (in millions)  
CORPORATE INVESTMENT INCOME
   $ 12     $ 17     $ 51     $ 74  
 
                        
 
                                
PROPERTY AND CASUALTY INVESTMENT INCOME
                                
 
                                
Tax Exempt Interest
   $ 188     $ 189     $ 742     $ 734  
Taxable Interest
     118       125       497       482  
Other
     15       22       77       78  
Investment Expenses
     (5 )     (5 )     (19 )     (21 )
 
                        
TOTAL
   $ 316     $ 331     $ 1,297     $ 1,273  
 
                        
 
                                
Effective Tax Rate
     19.2 %     20.1 %     20.0 %     19.9 %
 
                                
After-Tax Annualized Yield
     3.45 %     3.54 %     3.49 %     3.50 %
After-tax annualized yield is based on the average invested assets for the periods presented, with fixed maturities at amortized cost and equity securities at fair value.
STATUTORY POLICYHOLDERS’ SURPLUS
AS OF DECEMBER 31
                         
    2008     2007     2006  
    (in millions)  
Estimated Statutory Policyholders’ Surplus
   $ 12,400     $ 12,998     $ 11,357  
 
                        
Rolling Year Statutory Net Premiums Written
   $ 11,759     $ 11,829     $ 11,967  
 
                        
Ratio of Statutory Net Premiums Written to Policyholders’ Surplus
     0.95:1       0.91:1       1.05:1  
Statutory Policyholders’ Surplus and Net Premiums Written include all domestic and foreign property and casualty subsidiaries.

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THE CHUBB CORPORATION
PROPERTY AND CASUALTY
CHANGE IN NET UNPAID LOSSES
TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2008
                                         
    Net Unpaid Losses             All Other  
                            IBNR     Unpaid Losses  
                    Increase     Increase     Increase  
    12/31/08     12/31/07     (Decrease)     (Decrease)     (Decrease)  
    (in millions)  
Personal Insurance
                                        
 
                                        
Automobile
   $ 391     $ 411     $ (20 )   $ (5 )   $ (15 )
Homeowners
     715       705       10       7       3  
Other
     815       748       67       80       (13 )
 
                              
 
                                        
Total Personal
     1,921       1,864       57       82       (25 )
 
                              
 
                                        
Commercial Insurance
                                        
 
                                        
Multiple Peril
     1,586       1,619       (33 )     30       (63 )
Casualty
     5,660       5,540       120       296       (176 )
Workers’ Compensation
     1,982       1,910       72       64       8  
Property and Marine
     839       677       162       72       90  
 
                              
 
                                        
Total Commercial
     10,067       9,746       321       462       (141 )
 
                              
 
                                        
Specialty Insurance
                                        
 
                                        
Professional Liability
     7,175       7,526       (351 )     6       (357 )
Surety
     68       71       (3 )     (1 )     (2 )
 
                              
 
                                        
Total Specialty
     7,243       7,597       (354 )     5       (359 )
 
                              
 
                                        
Total Insurance
     19,231       19,207       24       549       (525 )
 
                                        
Reinsurance Assumed
     924       1,109       (185 )     (128 )     (57 )
 
                              
 
                                        
Total
   $ 20,155     $ 20,316     $ (161 )   $ 421     $ (582 )
 
                              

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2008 AND 2007
(DOLLARS IN MILLIONS)
                                                                 
    Personal                     Other     Total  
    Automobile     Homeowners     Personal     Personal  
    2008     2007     2008     2007     2008     2007     2008     2007  
 
                                                                
Net Premiums Written
   $ 602     $ 621     $ 2,449     $ 2,423     $ 775     $ 665     $ 3,826     $ 3,709  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (10 )     (30 )     22       77       27       20       39       67  
 
                                                
 
                                                                
Net Premiums Earned
     612       651       2,427       2,346       748       645       3,787       3,642  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Paid
     370       418       1,208       1,101       406       330       1,984       1,849  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (13 )     (20 )     34       33       82       80       103       93  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Incurred
     357       398       1,242       1,134       488       410       2,087       1,942  
 
                                                
 
                                                                
Expenses Incurred
     176       178       796       772       250       218       1,222       1,168  
 
                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       —       —       —       —  
 
                                                
 
                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 79     $ 75     $ 389     $ 440     $ 10     $ 17     $ 478     $ 532  
 
                                                
 
                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
 
                                                                
Loss
     58.3 %     61.1 %     51.2 %     48.3 %     65.2 %     63.6 %     55.1 %     53.3 %
Expense
     29.3       28.7       32.5       31.9       32.3       32.8       32.0       31.5  
 
                                                
 
                                                                
Combined
     87.6 %     89.8 %     83.7 %     80.2 %     97.5 %     96.4 %     87.1 %     84.8 %
 
                                                
 
                                                                
Premiums Written as a % of Total
     5.1 %     5.3 %     20.8 %     20.4 %     6.6 %     5.6 %     32.5 %     31.3 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2008 AND 2007
(DOLLARS IN MILLIONS)
                                                                                 
                                    Commercial     Commercial        
    Commercial     Commercial     Workers’     Property     Total  
    Multiple Peril     Casualty     Compensation     and Marine     Commercial  
    2008     2007     2008     2007     2008     2007     2008     2007     2008     2007  
 
                                                                                
Net Premiums Written
   $ 1,210     $ 1,252     $ 1,654     $ 1,726     $ 851     $ 890     $ 1,278     $ 1,215     $ 4,993     $ 5,083  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (19 )     (16 )     (32 )     (9 )     (11 )     (18 )     40       6       (22 )     (37 )
 
                                                            
 
                                                                                
Net Premiums Earned
     1,229       1,268       1,686       1,735       862       908       1,238       1,209       5,015       5,120  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Paid
     611       577       885       889       375       325       735       610       2,606       2,401  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     —       12       237       262       101       163       187       (16 )     525       421  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Incurred
     611       589       1,122       1,151       476       488       922       594       3,131       2,822  
 
                                                            
 
                                                                                
Expenses Incurred
     430       429       471       487       201       201       439       427       1,541       1,544  
 
                                                                                
Dividends Incurred
     —       1       —       —       34       15       —       —       34       16  
 
                                                            
 
                                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 188     $ 249     $ 93     $ 97     $ 151     $ 204     $ (123 )   $ 188     $ 309     $ 738  
 
                                                            
 
                                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
 
                                                                                
Loss
     49.7 %     46.5 %     66.6 %     66.4 %     57.5 %     54.6 %     74.5 %     49.1 %     62.8 %     55.3 %
Expense
     35.6       34.3       28.4       28.2       24.6       23.0       34.3       35.2       31.1       30.5  
 
                                                            
 
                                                                                
Combined
     85.3 %     80.8 %     95.0 %     94.6 %     82.1 %     77.6 %     108.8 %     84.3 %     93.9 %     85.8 %
 
                                                            
 
                                                                                
Premiums Written as a % of Total
     10.3 %     10.6 %     14.0 %     14.5 %     7.2 %     7.5 %     10.9 %     10.2 %     42.4 %     42.8 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2008 AND 2007
(DOLLARS IN MILLIONS)
                                                 
    Professional                     Total  
    Liability     Surety     Specialty  
    2008     2007     2008     2007     2008     2007  
 
                                                
Net Premiums Written
   $ 2,546     $ 2,605     $ 353     $ 339     $ 2,899     $ 2,944  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (48 )     (46 )     12       19       (36 )     (27 )
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,594       2,651       341       320       2,935       2,971  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,608       1,438       132       5       1,740       1,443  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (52 )     96       (2 )     12       (54 )     108  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,556       1,534       130       17       1,686       1,551  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     636       638       108       101       744       739  
 
                                                
Dividends Incurred
     —       —       6       3       6       3  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 402     $ 479     $ 97     $ 199     $ 499     $ 678  
 
                                    
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     60.0 %     57.9 %     38.8 %     5.3 %     57.6 %     52.3 %
Expense
     25.0       24.5       31.1       30.1       25.7       25.1  
 
                                    
 
                                                
Combined
     85.0 %     82.4 %     69.9 %     35.4 %     83.3 %     77.4 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     21.6 %     21.9 %     3.0 %     2.9 %     24.6 %     24.8 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2008 AND 2007
(DOLLARS IN MILLIONS)
                                                 
    Total     Reinsurance     Worldwide  
    Insurance     Assumed     Total  
    2008     2007     2008     2007     2008     2007  
 
                                                
Net Premiums Written
   $ 11,718     $ 11,736     $ 64     $ 136     $ 11,782     $ 11,872  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (19 )     3       (27 )     (77 )     (46 )     (74 )
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     11,737       11,733       91       213       11,828       11,946  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     6,330       5,693       179       256       6,509       5,949  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     574       622       (185 )     (272 )     389       350  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     6,904       6,315       (6 )     (16 )     6,898       6,299  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     3,507       3,451       39       113       3,546       3,564  
 
                                                
Dividends Incurred
     40       19       —       —       40       19  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 1,286     $ 1,948     $ 58     $ 116       1,344       2,064  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     17       52  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 1,361     $ 2,116  
 
                                            
 
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     59.0 %     53.9 %     * %     * %     58.5 %     52.8 %
Expense
     30.1       29.5       *       *       30.2       30.1  
 
                                    
 
                                                
Combined
     89.1 %     83.4 %     * %     * %     88.7 %     82.9 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     99.5 %     98.9 %     0.5 %     1.1 %     100.0 %     100.0 %
*   Combined, loss and expense ratios are no longer presented for Reinsurance Assumed since this business is in run-off.

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2008 AND 2007
(DOLLARS IN MILLIONS)
                                                 
                    Outside        
                    the     Worldwide  
    United States     United States     Total  
    2008     2007     2008     2007     2008     2007  
 
                                                
Net Premiums Written
   $ 8,920     $ 9,168     $ 2,862     $ 2,704     $ 11,782     $ 11,872  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (79 )     (117 )     33       43       (46 )     (74 )
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     8,999       9,285       2,829       2,661       11,828       11,946  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     5,212       4,893       1,297       1,056       6,509       5,949  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     308       75       81       275       389       350  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     5,520       4,968       1,378       1,331       6,898       6,299  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     2,538       2,617       1,008       947       3,546       3,564  
 
                                                
Dividends Incurred
     40       19       —       —       40       19  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 901     $ 1,681     $ 443     $ 383       1,344       2,064  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     17       52  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 1,361     $ 2,116  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     61.6 %     53.6 %     48.7 %     50.0 %     58.5 %     52.8 %
Expense
     28.6       28.6       35.2       35.0       30.2       30.1  
 
                                    
 
                                                
Combined
     90.2 %     82.2 %     83.9 %     85.0 %     88.7 %     82.9 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     75.7 %     77.2 %     24.3 %     22.8 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2008 AND 2007
(DOLLARS IN MILLIONS)
                                                                 
    Personal                     Other     Total  
    Automobile     Homeowners     Personal     Personal  
    2008     2007     2008     2007     2008     2007     2008     2007  
 
                                                                
Net Premiums Written
   $ 145     $ 149     $ 590     $ 592     $ 204     $ 176     $ 939     $ 917  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (2 )     (10 )     (11 )     (5 )     2       6       (11 )     (9 )
 
                                                
 
                                                                
Net Premiums Earned
     147       159       601       597       202       170       950       926  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Paid
     91       108       363       309       119       86       573       503  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (10 )     (11 )     (98 )     28       (2 )     26       (110 )     43  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Incurred
     81       97       265       337       117       112       463       546  
 
                                                
 
                                                                
Expenses Incurred
     43       44       195       193       64       59       302       296  
 
                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       —       —       —       —  
 
                                                
 
                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 23     $ 18     $ 141     $ 67     $ 21     $ (1 )   $ 185     $ 84  
 
                                                
 
                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
 
                                                                
Loss
     55.1 %     61.0 %     44.1 %     56.5 %     57.9 %     65.9 %     48.7 %     58.9 %
Expense
     29.7       29.5       33.0       32.6       31.4       33.5       32.2       32.3  
 
                                                
 
                                                                
Combined
     84.8 %     90.5 %     77.1 %     89.1 %     89.3 %     99.4 %     80.9 %     91.2 %
 
                                                
 
                                                                
Premiums Written as a % of Total
     5.0 %     5.0 %     20.4 %     19.7 %     7.0 %     5.8 %     32.4 %     30.5 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2008 AND 2007
(DOLLARS IN MILLIONS)
                                                                                 
                                    Commercial     Commercial        
    Commercial     Commercial     Workers’     Property     Total  
    Multiple Peril     Casualty     Compensation     and Marine     Commercial  
    2008     2007     2008     2007     2008     2007     2008     2007     2008     2007  
 
                                                                                
Net Premiums Written
   $ 295     $ 326     $ 373     $ 426     $ 185     $ 204     $ 321     $ 306     $ 1,174     $ 1,262  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     2       10       (29 )     (13 )     (20 )     (20 )     7       1       (40 )     (22 )
 
                                                            
 
                                                                                
Net Premiums Earned
     293       316       402       439       205       224       314       305       1,214       1,284  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Paid
     189       135       289       278       98       64       234       175       810       652  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (61 )     13       (19 )     5       20       67       (66 )     (34 )     (126 )     51  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Incurred
     128       148       270       283       118       131       168       141       684       703  
 
                                                            
 
                                                                                
Expenses Incurred
     106       107       109       122       49       46       110       106       374       381  
 
                                                                                
Dividends Incurred
     —       1       —       —       8       4       —       —       8       5  
 
                                                            
 
                                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 59     $ 60     $ 23     $ 34     $ 30     $ 43     $ 36     $ 58     $ 148     $ 195  
 
                                                            
 
                                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
 
                                                                                
Loss
     43.7 %     47.0 %     67.2 %     64.5 %     59.9 %     59.6 %     53.5 %     46.2 %     56.7 %     55.0 %
Expense
     35.9       32.9       29.2       28.6       27.7       23.0       34.3       34.7       32.1       30.3  
 
                                                            
 
                                                                                
Combined
     79.6 %     79.9 %     96.4 %     93.1 %     87.6 %     82.6 %     87.8 %     80.9 %     88.8 %     85.3 %
 
                                                            
 
                                                                                
Premiums Written as a % of Total
     10.2 %     10.8 %     12.9 %     14.1 %     6.4 %     6.8 %     11.0 %     10.2 %     40.5 %     41.9 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2008 AND 2007
(DOLLARS IN MILLIONS)
                                                 
    Professional                     Total  
    Liability     Surety     Specialty  
    2008     2007     2008     2007     2008     2007  
 
                                                
Net Premiums Written
   $ 699     $ 712     $ 77     $ 82     $ 776     $ 794  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     72       40       (12 )     (4 )     60       36  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     627       672       89       86       716       758  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     441       389       92       —       533       389  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (34 )     (26 )     (74 )     14       (108 )     (12 )
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     407       363       18       14       425       377  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     164       173       23       24       187       197  
 
                                                
Dividends Incurred
     —       —       3       1       3       1  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 56     $ 136     $ 45     $ 47     $ 101     $ 183  
 
                                    
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     64.9 %     54.0 %     20.9 %     16.5 %     59.6 %     49.8 %
Expense
     23.5       24.3       31.1       29.6       24.2       24.8  
 
                                    
 
                                                
Combined
     88.4 %     78.3 %     52.0 %     46.1 %     83.8 %     74.6 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     24.1 %     23.7 %     2.7 %     2.7 %     26.8 %     26.4 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2008 AND 2007
(DOLLARS IN MILLIONS)
                                                 
    Total     Reinsurance     Worldwide  
    Insurance     Assumed     Total  
    2008     2007     2008     2007     2008     2007  
 
                                                
Net Premiums Written
   $ 2,889     $ 2,973     $ 10     $ 36     $ 2,899     $ 3,009  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     9       5       (12 )     (15 )     (3 )     (10 )
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,880       2,968       22       51       2,902       3,019  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,916       1,544       47       72       1,963       1,616  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (344 )     82       (60 )     (92 )     (404 )     (10 )
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,572       1,626       (13 )     (20 )     1,559       1,606  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     863       874       14       41       877       915  
 
                                                
Dividends Incurred
     11       6       —       —       11       6  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 434     $ 462     $ 21     $ 30       455       492  
 
                                        
 
                                                
Decrease in Deferred Acquisition Costs
                                     (12 )     (12 )
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 443     $ 480  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     54.8 %     54.9 %     * %     * %     53.9 %     53.3 %
Expense
     30.0       29.5       *       *       30.4       30.5  
 
                                    
 
                                                
Combined
     84.8 %     84.4 %     * %     * %     84.3 %     83.8 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     99.7 %     98.8 %     0.3 %     1.2 %     100.0 %     100.0 %
*   Combined, loss and expense ratios are no longer presented for Reinsurance Assumed since this business is in run-off.

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2008 AND 2007
(DOLLARS IN MILLIONS)
                                                 
                    Outside        
                    the     Worldwide  
    United States     United States     Total  
    2008     2007     2008     2007     2008     2007  
 
                                                
Net Premiums Written
   $ 2,202     $ 2,251     $ 697     $ 758     $ 2,899     $ 3,009  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (36 )     (56 )     33       46       (3 )     (10 )
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,238       2,307       664       712       2,902       3,019  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,555       1,334       408       282       1,963       1,616  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (352 )     (69 )     (52 )     59       (404 )     (10 )
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,203       1,265       356       341       1,559       1,606  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     638       653       239       262       877       915  
 
                                                
Dividends Incurred
     11       6       —       —       11       6  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 386     $ 383     $ 69     $ 109       455       492  
 
                                        
 
                                                
Decrease in Deferred Acquisition Costs
                                     (12 )     (12 )
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 443     $ 480  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     54.0 %     55.0 %     53.6 %     47.9 %     53.9 %     53.3 %
Expense
     29.1       29.1       34.3       34.6       30.4       30.5  
 
                                    
 
                                                
Combined
     83.1 %     84.1 %     87.9 %     82.5 %     84.3 %     83.8 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     76.0 %     74.8 %     24.0 %     25.2 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION
Definitions of Key Terms
Underwriting Income (Loss)
Management evaluates underwriting results separately from investment results. The underwriting operations consist of four separate business units: personal insurance, commercial insurance, specialty insurance and reinsurance assumed. Performance of the business units is measured based on statutory underwriting results. Statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies differ in certain respects from generally accepted accounting principles (GAAP). Under statutory accounting principles, policy acquisition and other underwriting expenses are recognized immediately, not at the time premiums are earned. Statutory underwriting income (loss) is arrived at by reducing premiums earned by losses and loss expenses incurred and statutory underwriting expenses incurred.
Management uses underwriting results determined in accordance with GAAP, among other measures, to assess the overall performance of the underwriting operations. To convert statutory underwriting results to a GAAP basis, policy acquisition expenses are deferred and amortized over the period in which the related premiums are earned. Underwriting income (loss) determined in accordance with GAAP is defined as premiums earned less losses and loss expenses incurred and GAAP underwriting expenses incurred.
Property and Casualty Investment Income After Income Tax
Management uses property and casualty investment income after income tax, a non-GAAP financial measure, to evaluate its investment performance because it reflects the impact of any change in the proportion of the investment portfolio invested in tax exempt securities and is therefore more meaningful for analysis purposes than investment income before income taxes.
Book Value per Common Share with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost
Book value per common share represents the portion of consolidated shareholders’ equity attributable to one share of common stock outstanding as of the balance sheet date. Consolidated shareholders’ equity includes, as part of accumulated other comprehensive income (loss), the after-tax appreciation or depreciation on the Corporation’s available-for-sale fixed maturities, which are carried at fair value. The appreciation or depreciation on available-for-sale fixed maturities is subject to fluctuation due to changes in interest rates and therefore could distort the analysis of trends. Management believes that book value per common share with available-for-sale fixed maturities at amortized cost, a non-GAAP financial measure, is an important measure of the underlying equity attributable to one share of common stock.
Combined Loss and Expense Ratio or Combined Ratio
The combined loss and expense ratio, expressed as a percentage, is the key measure of underwriting profitability. Management uses the combined loss and expense ratio calculated in accordance with statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies to evaluate the performance of the underwriting operations. It is the sum of the ratio of losses and loss expenses to premiums earned (loss ratio) plus the ratio of statutory underwriting expenses to premiums written (expense ratio) after reducing both premium amounts by dividends to policyholders.

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