EX-99.2 3 y13880exv99w2.htm EX-99.2: SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION REPORT EX-99.2
 

         
The
  Supplementary   December 31, 2005
Chubb
  Investor    
Corporation
  Information    
     
This report is for informational purposes only. It should be read in conjunction with documents filed by The Chubb Corporation with the Securities and Exchange Commission, including the most recent Annual Report on Form 10-K and Quarterly Reports on Form 10-Q.
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THE CHUBB CORPORATION
Beginning with the first quarter of 2005, the reporting format for property and casualty underwriting results by line of business has been changed to more closely reflect the way the business is now managed. The new reporting format provides additional clarity in that all Professional Liability business is now reported in one line within Chubb Specialty Insurance, all commercial business is now reported in Chubb Commercial Insurance and Reinsurance Assumed (Chubb Re) is now reported as a separate business unit. For additional information, see the first quarter 2005 earnings release.
Property and casualty underwriting results for the fourth quarter of 2004 and the twelve months ended December 31, 2004 presented herein have been reclassified to conform to the new reporting format.

 

 

THE CHUBB CORPORATION
SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION
TABLE OF CONTENTS
DECEMBER 31, 2005
         
        Page
The Chubb Corporation:    
   
Consolidated Balance Sheet Highlights
   1
   
Share Repurchase Activity
   2
   
 
    
Summary of Invested Assets:    
   
Corporate
   3
   
Property and Casualty
   3
   
 
    
Investment Income After Taxes:    
   
Corporate
   4
   
Property and Casualty
   4
   
 
    
Property and Casualty Insurance Group:    
   
Statutory Policyholders’ Surplus
   4
   
Change in Net Unpaid Losses
   5
   
Underwriting Results — Year-To-Date
   6-10
   
Underwriting Results — Quarterly
   11-15
   
 
    
Definitions of Key Terms   16

 

 

CONSOLIDATED BALANCE SHEET HIGHLIGHTS
AS OF DECEMBER 31
                 
    2005     2004  
    (in millions)  
Invested Assets (at carrying value)
                
Short Term Investments
   $ 1,898.5     $ 1,307.5  
Fixed Maturities
                
Tax Exempt
     15,954.1       14,388.5  
Taxable
     14,568.4       13,620.8  
Equity Securities
     2,212.4       1,841.3  
 
            
Total Invested Assets
   $ 34,633.4     $ 31,158.1  
 
            
 
                
Unrealized Appreciation of Fixed Maturities Carried at Amortized Cost
   $ 11.2     $ 21.1  
 
            
Capitalization
                
Long Term Debt
   $ 2,467.3     $ 2,813.7  
Shareholders’ Equity
     12,407.0       10,126.4  
 
            
Total Capitalization
   $ 14,874.3     $ 12,940.1  
 
            
 
                
DEBT AS A PERCENTAGE OF TOTAL CAPITALIZATION
     16.6 %     21.7 %
 
                
Actual Common Shares Outstanding
     209.0       192.7  
 
                
Book Value Per Common Share
   $ 59.36     $ 52.55  
 
                
Book Value Per Common Share, with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost
   $ 58.26     $ 49.83  

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THE CHUBB CORPORATION
SHARE REPURCHASE ACTIVITY
QUARTER AND TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2005
(dollars in millions, except per share amounts)
         
Cost of Shares Repurchased
   $ 134.9  
Average Cost Per Share
   $ 96.81  
Shares Repurchased
     1,393,900  
In December 2005, the Board of Directors authorized the repurchase of up to 14,000,000 shares of the Corporation’s common stock. The authorization has no expiration date. This authorization replaces an existing authorization approved by the Board in July 1998 to purchase up to 12,500,000 shares, of which 3,287,100 shares had remained available for repurchase. As of December 31, 2005, 12,606,100 shares remained under the current share repurchase authorization.

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THE CHUBB CORPORATION
SUMMARY OF INVESTED ASSETS
AS OF DECEMBER 31
CORPORATE
                                                 
    Cost or     Market     Carrying  
    Amortized Cost     Value     Value  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
    (in millions)  
Short Term Investments
   $ 928.4     $ 219.8     $ 928.4     $ 219.8     $ 928.4     $ 219.8  
Taxable Fixed Maturities
     1,356.0       1,098.5       1,338.2       1,108.7       1,338.2       1,108.7  
Equity Securities
     4.7       4.7       8.0       7.3       8.0       7.3  
 
                                    
 
                                                
TOTAL
   $ 2,289.1     $ 1,323.0     $ 2,274.6     $ 1,335.8     $ 2,274.6     $ 1,335.8  
 
                                    
PROPERTY AND CASUALTY
                                                 
    Cost or     Market     Carrying  
    Amortized Cost     Value     Value  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
    (in millions)  
Short Term Investments
   $ 970.1     $ 1,087.7     $ 970.1     $ 1,087.7     $ 970.1     $ 1,087.7  
Fixed Maturities
Tax Exempt
     15,653.1       13,839.8       15,965.3       14,409.6       15,954.1       14,388.5  
Taxable
     13,159.8       12,264.2       13,230.2       12,512.1       13,230.2       12,512.1  
Common Stocks
     2,031.2       1,645.7       2,148.6       1,791.3       2,148.6       1,791.3  
Preferred Stocks
     52.2       36.9       55.8       42.7       55.8       42.7  
 
                                    
TOTAL
   $ 31,866.4     $ 28,874.3     $ 32,370.0     $ 29,843.4     $ 32,358.8     $ 29,822.3  
 
                                    

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THE CHUBB CORPORATION
INVESTMENT INCOME AFTER TAXES
                                 
    PERIODS ENDED DECEMBER 31  
    FOURTH QUARTER     TWELVE MONTHS  
    2005     2004     2005     2004  
    (in millions)  
CORPORATE INVESTMENT INCOME
   $ 12.0     $ 8.0     $ 41.3     $ 30.8  
 
                        
 
                                
PROPERTY AND CASUALTY INVESTMENT INCOME
                                
(Amounts are shown net of applicable income taxes)
                                
 
                                
Dividends
   $ 9.7     $ 13.9     $ 40.3     $ 40.1  
Taxable Interest
     109.0       97.9       415.2       370.6  
Tax Exempt Interest
     161.0       145.3       618.0       553.4  
Investment Expenses
     (4.2 )     (3.6 )     (17.6 )     (14.8 )
 
                        
 
                                
TOTAL
   $ 275.5     $ 253.5     $ 1,055.9     $ 949.3  
 
                        
Effective Tax Rate
     19.8 %     19.9 %     19.7 %     19.8 %
 
                                
After Tax Annualized Yield
     3.47 %     3.56 %     3.45 %     3.55 %
         After tax annualized yield is based on the average invested assets for the periods presented with fixed maturities at amortized cost and
         equity securities at market value.
PROPERTY AND CASUALTY STATUTORY POLICYHOLDERS’ SURPLUS
AS OF DECEMBER 31
                         
    2005     2004     2003  
    (in millions)  
Estimated Statutory Policyholders’ Surplus
   $ 8,900     $ 7,848     $ 6,368  
Rolling Year Statutory Net Premiums Written
     12,244       12,005       11,071  
Ratio of Statutory Net Premiums Written to Estimated Policyholders’ Surplus
     1.38:1       1.53:1       1.74:1  
Statutory Policyholders’ Surplus and Net Premiums Written include all domestic and foreign property and casualty subsidiaries.

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THE CHUBB CORPORATION
PROPERTY AND CASUALTY
CHANGE IN NET UNPAID LOSSES
TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2005
                                         
    Net Unpaid Losses             All Other  
                            IBNR     Unpaid Losses  
                    Increase     Increase     Increase  
    12/31/05     12/31/04     (Decrease)     (Decrease)     (Decrease)  
                    (in millions)                  
Personal Insurance
                                        
Automobile
   $ 418.0     $ 378.4     $ 39.6     $ 19.6     $ 20.0  
Homeowners
     696.5       679.6       16.9       4.8       12.1  
Other
     580.0       521.3       58.7       26.9       31.8  
 
                              
Total Personal
     1,694.5       1,579.3       115.2       51.3       63.9  
 
                              
Commercial Insurance
                                        
Multiple Peril
     1,596.0       1,469.8       126.2       67.9       58.3  
Casualty
     4,837.1       4,405.9       431.2       324.5       106.7  
Workers’ Compensation
     1,551.1       1,311.2       239.9       210.0       29.9  
Property and Marine
     755.1       617.3       137.8       (10.3 )     148.1  
 
                              
Total Commercial
     8,739.3       7,804.2       935.1       592.1       343.0  
 
                              
Specialty Insurance
                                        
Professional Liability
     6,776.6       6,188.2       588.4       618.7       (30.3 )
Surety
     46.3       88.2       (41.9 )     .4       (42.3 )
 
                              
Total Specialty
     6,822.9       6,276.4       546.5       619.1       (72.6 )
 
                              
Total Insurance
     17,256.7       15,659.9       1,596.8       1,262.5       334.3  
Reinsurance Assumed
     1,455.8       1,148.8       307.0       247.7       59.3  
 
                              
 
                                        
Total
   $ 18,712.5     $ 16,808.7     $ 1,903.8     $ 1,510.2     $ 393.6  
 
                              
The net unpaid losses as of December 31, 2004 include certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The total net unpaid losses is not affected.

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                                 
    Personal                     Other     Total  
    Automobile     Homeowners     Personal     Personal  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 644.5     $ 629.1     $ 2,104.4     $ 1,950.9     $ 557.6     $ 535.5     $ 3,306.5     $ 3,115.5  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     9.1       21.5       74.2       85.3       6.2       11.7       89.5       118.5  
 
                                                
 
                                                                
Net Premiums Earned
     635.4       607.6       2,030.2       1,865.6       551.4       523.8       3,217.0       2,997.0  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Paid
     397.7       368.2       1,002.3       1,004.4       306.7       280.0       1,706.7       1,652.6  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     39.6       35.8       16.9       86.3       58.7       55.7       115.2       177.8  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Incurred
     437.3       404.0       1,019.2       1,090.7       365.4       335.7       1,821.9       1,830.4  
 
                                                
 
                                                                
Expenses Incurred
     170.6       168.9       652.9       640.0       167.0       170.6       990.5       979.5  
 
                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       —       —       —       —  
 
                                                
 
                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 27.5     $ 34.7     $ 358.1     $ 134.9     $ 19.0     $ 17.5     $ 404.6     $ 187.1  
 
                                                
 
                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
 
                                                                
Loss
     68.8 %     66.5 %     50.2 %     58.5 %     66.3 %     64.1 %     56.6 %     61.1 %
Expense
     26.5       26.8       31.0       32.8       29.9       31.9       30.0       31.4  
 
                                                
 
                                                                
Combined
     95.3 %     93.3 %     81.2 %     91.3 %     96.2 %     96.0 %     86.6 %     92.5 %
 
                                                
 
                                                                
Premiums Written as a % of Total
     5.2 %     5.2 %     17.1 %     16.2 %     4.5 %     4.5 %     26.8 %     25.9 %
    The Property and Casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                                                 
                                    Commercial     Commercial        
    Commercial     Commercial     Workers’     Property     Total  
    Multiple Peril     Casualty     Compensation     and Marine     Commercial  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 1,285.8     $ 1,301.7     $ 1,754.9     $ 1,682.5     $ 929.9     $ 881.5     $ 1,059.4     $ 1,072.9     $ 5,030.0     $ 4,938.6  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (23.5 )     43.6       19.8       89.1       5.9       46.4       7.5       (6.7 )     9.7       172.4  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Premiums Earned
     1,309.3       1,258.1       1,735.1       1,593.4       924.0       835.1       1,051.9       1,079.6       5,020.3       4,766.2  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Paid
     595.7       518.5       788.6       737.9       328.3       304.2       540.6       429.5       2,253.2       1,990.1  
 
                                                                                
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     126.2       23.9       431.2       269.6       239.9       244.8       137.8       (19.9 )     935.1       518.4  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Incurred
     721.9       542.4       1,219.8       1,007.5       568.2       549.0       678.4       409.6       3,188.3       2,508.5  
 
                                                            
 
                                                                                
Expenses Incurred
     420.4       438.6       452.9       446.2       199.0       197.1       363.2       372.6       1,435.5       1,454.5  
 
                                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       20.4       25.9       —       —       20.4       25.9  
 
                                                            
 
                                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 167.0     $ 277.1     $ 62.4     $ 139.7     $ 136.4     $ 63.1     $ 10.3     $ 297.4     $ 376.1     $ 777.3  
 
                                                            
 
                                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
 
Loss
     55.1 %     43.1 %     70.3 %     63.3 %     62.9 %     67.8 %     64.5 %     37.9 %     63.8 %     52.9 %
Expense
     32.7       33.7       25.8       26.5       21.9       23.1       34.3       34.8       28.6       29.6  
 
                                                            
 
                                                                                
Combined
     87.8 %     76.8 %     96.1 %     89.8 %     84.8 %     90.9 %     98.8 %     72.7 %     92.4 %     82.5 %
 
                                                            
 
                                                                                
Premiums Written as a % of Total
     10.5 %     10.8 %     14.3 %     14.0 %     7.6 %     7.3 %     8.6 %     8.9 %     41.0 %     41.0 %
    The Property and Casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
    Professional                     Total  
    Liability     Surety     Specialty  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 2,798.4     $ 2,654.3     $ 243.7     $ 205.8     $ 3,042.1     $ 2,860.1  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     34.6       88.9       26.3       9.2       60.9       98.1  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,763.8       2,565.4       217.4       196.6       2,981.2       2,762.0  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,566.2       1,117.7       103.6       4.6       1,669.8       1,122.3  
 
                                                
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     588.4       1,139.1       (41.9 )     28.5       546.5       1,167.6  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     2,154.6       2,256.8       61.7       33.1       2,216.3       2,289.9  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     612.3       637.2       82.5       81.1       694.8       718.3  
 
                                                
Dividends Incurred
     —       —       2.5       3.5       2.5       3.5  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (3.1 )   $ (328.6 )   $ 70.7     $ 78.9     $ 67.6     $ (249.7 )
 
                                    
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     78.0 %     88.0 %     28.7 %     17.1 %     74.4 %     83.0 %
Expense
     21.8       24.0       34.2       40.1       22.9       25.2  
 
                                    
 
                                                
Combined
     99.8 %     112.0 %     62.9 %     57.2 %     97.3 %     108.2 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     22.8 %     22.0 %     2.0 %     1.7 %     24.8 %     23.7 %
    The Property and Casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
    Total     Reinsurance     Worldwide  
    Insurance     Assumed     Total  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 11,378.6     $ 10,914.2     $ 904.0     $ 1,138.7     $ 12,282.6     $ 12,052.9  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     160.1       389.0       (53.5 )     28.2       106.6       417.2  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     11,218.5       10,525.2       957.5       1,110.5       12,176.0       11,635.7  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     5,629.7       4,765.0       280.0       268.4       5,909.7       5,033.4  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     1,596.8       1,863.8       307.0       423.7       1,903.8       2,287.5  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     7,226.5       6,628.8       587.0       692.1       7,813.5       7,320.9  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     3,120.8       3,152.3       314.9       363.6       3,435.7       3,515.9  
 
Dividends Incurred
     22.9       29.4       —       —       22.9       29.4  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 848.3     $ 714.7     $ 55.6     $ 54.8       903.9       769.5  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     16.7       76.6  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 920.6     $ 846.1  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
Loss
     64.6 %     63.1 %     61.3 %     62.4 %     64.3 %     63.1 %
Expense
     27.4       29.0       34.8       31.9       28.0       29.2  
 
                                    
 
                                                
Combined
     92.0 %     92.1 %     96.1 %     94.3 %     92.3 %     92.3 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     92.6 %     90.6 %     7.4 %     9.4 %     100.0 %     100.0 %
The Property and Casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
                                    Worldwide  
    United States     Foreign     Total  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 9,931.9     $ 9,885.4     $ 2,350.7     $ 2,167.5     $ 12,282.6     $ 12,052.9  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     44.1       353.7       62.5       63.5       106.6       417.2  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     9,887.8       9,531.7       2,288.2       2,104.0       12,176.0       11,635.7  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     4,886.2       4,481.3       1,023.5       552.1       5,909.7       5,033.4  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     1,612.7       1,565.2       291.1       722.3       1,903.8       2,287.5  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     6,498.9       6,046.5       1,314.6       1,274.4       7,813.5       7,320.9  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     2,675.3       2,795.7       760.4       720.2       3,435.7       3,515.9  
 
Dividends Incurred
     22.9       29.4       —       —       22.9       29.4  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 690.7     $ 660.1     $ 213.2     $ 109.4       903.9       769.5  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     16.7       76.6  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 920.6     $ 846.1  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
Loss
     65.9 %     63.6 %     57.5 %     60.6 %     64.3 %     63.1 %
Expense
     27.0       28.4       32.3       33.2       28.0       29.2  
 
                                    
 
                                                
Combined
     92.9 %     92.0 %     89.8 %     93.8 %     92.3 %     92.3 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     80.9 %     82.0 %     19.1 %     18.0 %     100.0 %     100.0 %
The Property and Casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                                 
    Personal                     Other     Total  
    Automobile     Homeowners     Personal     Personal  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 158.5     $ 155.0     $ 520.8     $ 496.5     $ 140.5     $ 126.5     $ 819.8     $ 778.0  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (3.6 )     0.6       (5.7 )     11.6       2.7       (2.2 )     (6.6 )     10.0  
 
                                                
 
                                                                
Net Premiums Earned
     162.1       154.4       526.5       484.9       137.8       128.7       826.4       768.0  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Paid
     108.0       98.2       309.2       262.2       95.4       78.5       512.6       438.9  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (8.9 )     2.0       (49.8 )     (59.4 )     13.7       11.6       (45.0 )     (45.8 )
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Incurred
     99.1       100.2       259.4       202.8       109.1       90.1       467.6       393.1  
 
                                                
 
                                                                
Expenses Incurred
     43.0       40.3       162.7       163.0       42.1       43.5       247.8       246.8  
 
                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       —       —       —       —  
 
                                                
 
                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 20.0     $ 13.9     $ 104.4     $ 119.1     $ (13.4 )   $ (4.9 )   $ 111.0     $ 128.1  
 
                                                
 
                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
 
                                                                
Loss
     61.1 %     64.9 %     49.3 %     41.8 %     79.2 %     70.0 %     56.6 %     51.2 %
Expense
     27.2       26.0       31.2       32.9       29.9       34.4       30.2       31.7  
 
                                                
 
                                                                
Combined
     88.3 %     90.9 %     80.5 %     74.7 %     109.1 %     104.4 %     86.8 %     82.9 %
 
                                                
 
                                                                
Premiums Written as a % of Total
     5.1 %     4.9 %     16.8 %     16.2 %     4.5 %     4.1 %     26.4 %     25.2 %
The Property and Casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                                 
                                                                 
                                                                 
                                                                 
                                    Commercial     Commercial        
    Commercial     Commercial     Workers’     Property     Total  
    Multiple Peril     Casualty     Compensation     and Marine     Commercial  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 350.6     $ 335.2     $ 434.5     $ 418.4     $ 203.7     $ 199.2     $ 281.1     $ 259.3     $ 1,269.9     $ 1,212.1  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     14.8       9.1       (3.6 )     4.9       (28.7 )     (17.1 )     (5.9 )     (16.1 )     (23.4 )     (19.2 )
 
                                                            
 
                                                                                
Net Premiums Earned
     335.8       326.1       438.1       413.5       232.4       216.3       287.0       275.4       1,293.3       1,231.3  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Paid
     180.6       136.4       237.7       152.1       80.4       71.7       184.9       97.3       683.6       457.5  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (4.0 )     31.1       56.5       164.5       61.7       78.2       (33.0 )     24.1       81.2       297.9  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Incurred
     176.6       167.5       294.2       316.6       142.1       149.9       151.9       121.4       764.8       755.4  
 
                                                            
 
                                                                                
Expenses Incurred
     108.2       107.2       113.0       107.8       46.8       46.0       88.1       84.0       356.1       345.0  
 
                                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       3.4       6.6       —       —       3.4       6.6  
 
                                                            
 
                                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 51.0     $ 51.4     $ 30.9     $ (10.9 )   $ 40.1     $ 13.8     $ 47.0     $ 70.0     $ 169.0     $ 124.3  
 
                                                            
 
                                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
 
                                                                                
Loss
     52.6 %     51.3 %     67.2 %     76.5 %     62.1 %     71.5 %     52.9 %     44.1 %     59.3 %     61.7 %
Expense
     30.9       32.0       26.0       25.8       23.3       23.9       31.4       32.4       28.1       28.6  
 
                                                            
 
                                                                                
Combined
     83.5 %     83.3 %     93.2 %     102.3 %     85.4 %     95.4 %     84.3 %     76.5 %     87.4 %     90.3 %
 
                                                            
 
                                                                                
Premiums Written as a % of Total
     11.3 %     10.9 %     14.0 %     13.6 %     6.6 %     6.5 %     9.1 %     8.4 %     41.0 %     39.4 %
The Property and Casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.
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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
    Professional                     Total  
    Liability     Surety     Specialty  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 763.6     $ 734.7     $ 65.7     $ 51.0     $ 829.3     $ 785.7  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     53.6       72.8       0.6       1.8       54.2       74.6  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     710.0       661.9       65.1       49.2       775.1       711.1  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     463.7       265.8       41.7       8.8       505.4       274.6  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     87.1       290.8       (38.3 )     (16.6 )     48.8       274.2  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     550.8       556.6       3.4       (7.8 )     554.2       548.8  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     153.0       151.9       22.3       18.3       175.3       170.2  
 
                                                
Dividends Incurred
     —       —       0.5       1.0       0.5       1.0  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 6.2     $ (46.6 )   $ 38.9     $ 37.7     $ 45.1     $ (8.9 )
 
                                    
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
 
Loss
     77.6 %     84.1 %     5.3 %     (16.2 )%     71.6 %     77.3 %
Expense
     20.0       20.7       34.2       36.6       21.1       21.7  
 
                                    
 
                                                
Combined
     97.6 %     104.8 %     39.5 %     20.4 %     92.7 %     99.0 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     24.7 %     23.9 %     2.1 %     1.7 %     26.8 %     25.6 %
    The Property and Casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
    Total     Reinsurance     Worldwide  
    Insurance     Assumed     Total  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 2,919.0     $ 2,775.8     $ 178.3     $ 304.4     $ 3,097.3     $ 3,080.2  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     24.2       65.4       (6.5 )     (10.3 )     17.7       55.1  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,894.8       2,710.4       184.8       314.7       3,079.6       3,025.1  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,701.6       1,171.0       54.5       78.9       1,756.1       1,249.9  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     85.0       526.3       58.1       116.4       143.1       642.7  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,786.6       1,697.3       112.6       195.3       1,899.2       1,892.6  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     779.2       762.0       72.8       95.2       852.0       857.2  
 
                                                
Dividends Incurred
     3.9       7.6       —       —       3.9       7.6  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 325.1     $ 243.5     $ (0.6 )   $ 24.2       324.5       267.7  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     6.4       11.6  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 330.9     $ 279.3  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     61.8 %     62.8 %     60.9 %     62.1 %     61.8 %     62.7 %
Expense
     26.7       27.5       40.9       31.2       27.5       27.9  
 
                                    
 
                                                
Combined
     88.5 %     90.3 %     101.8 %     93.3 %     89.3 %     90.6 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     94.2 %     90.2 %     5.8 %     9.8 %     100.0 %     100.0 %
The Property and Casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.
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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED DECEMBER 31, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                 
                                    Worldwide  
    United States     Foreign     Total  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 2,475.7     $ 2,509.2     $ 621.6     $ 571.0     $ 3,097.3     $ 3,080.2  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (22.2 )     32.8       39.9       22.3       17.7       55.1  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,497.9       2,476.4       581.7       548.7       3,079.6       3,025.1  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,437.1       1,226.7       319.0       23.2       1,756.1       1,249.9  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     125.9       302.7       17.2       340.0       143.1       642.7  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,563.0       1,529.4       336.2       363.2       1,899.2       1,892.6  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     659.1       679.7       192.9       177.5       852.0       857.2  
 
                                                
Dividends Incurred
     3.9       7.6       —       —       3.9       7.6  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 271.9     $ 259.7     $ 52.6     $ 8.0       324.5       267.7  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     6.4       11.6  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 330.9     $ 279.3  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     62.7 %     61.9 %     57.8 %     66.2 %     61.8 %     62.7 %
Expense
     26.7       27.2       31.0       31.1       27.5       27.9  
 
                                    
 
                                                
Combined
     89.4 %     89.1 %     88.8 %     97.3 %     89.3 %     90.6 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     79.9 %     81.5 %     20.1 %     18.5 %     100.0 %     100.0 %
The Property and Casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.
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THE CHUBB CORPORATION
Definitions of Key Terms
Underwriting Income (Loss)
Management evaluates underwriting results separately from investment results. The underwriting operations consist of four separate business units: personal insurance, commercial insurance, specialty insurance and reinsurance assumed. Performance of the business units is based on statutory underwriting results. Statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies differ in certain respects from generally accepted accounting principles (GAAP). Under statutory accounting principles, policy acquisition and other underwriting expenses are recognized immediately, not at the time premiums are earned. Statutory underwriting income (loss) is arrived at by reducing premiums earned by losses and loss expenses incurred and statutory underwriting expenses incurred.
Management uses underwriting results determined in accordance with GAAP, among other measures, to assess the overall performance of the underwriting operations. To convert statutory underwriting results to a GAAP basis, policy acquisition expenses are deferred and amortized over the period in which the related premiums are earned. Underwriting income (loss) determined in accordance with GAAP is defined as premiums earned less losses and loss expenses incurred and GAAP underwriting expenses incurred.
Property and Casualty Investment Income After Income Tax
Management uses property and casualty investment income after income tax, a non-GAAP financial measure, to evaluate its investment performance because it reflects the impact of any change in the proportion of the investment portfolio invested in tax-exempt securities and is therefore more meaningful for analysis purposes than investment income before income taxes.
Book Value per Common Share with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost
Book value per common share represents the portion of consolidated shareholders’ equity attributable to one share of common stock outstanding as of the balance sheet date. Consolidated shareholders’ equity includes, as part of accumulated other comprehensive income, the after-tax appreciation or depreciation on the Corporation’s available-for-sale fixed maturities, which are carried at market value. The appreciation or depreciation on available-for-sale fixed maturities is subject to fluctuation due to changes in interest rates and therefore could distort the analysis of trends. Management believes that book value per common share with available-for-sale fixed maturities at amortized cost, a non-GAAP financial measure, is an important measure of the underlying equity attributable to one share of common stock.
Combined Ratio or Combined Loss and Expense Ratio
The combined loss and expense ratio, expressed as a percentage, is the key measure of underwriting profitability. Management uses the combined loss and expense ratio calculated in accordance with statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies to evaluate the performance of the underwriting operations. It is the sum of the ratio of losses and loss expenses to premiums earned (loss ratio) plus the ratio of statutory underwriting expenses to premiums written (expense ratio) after reducing both premium amounts by dividends to policyholders.

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