EX-99.2 3 y11088exv99w2.htm EX-99.2: SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION REPORT EX-99.2:
 

Exhibit 99.2

 
         
The
  Supplementary   June 30, 2005
Chubb
  Investor    
Corporation
  Information    
     
This report is for informational purposes only. It should be read in conjunction with documents filed by The Chubb Corporation with the Securities and Exchange Commission, including the most recent Annual Report on Form 10-K and Quarterly Reports on Form 10-Q.
  (CHUBB LOGO)

 

 

THE CHUBB CORPORATION

Beginning with the first quarter of 2005, the reporting format for property and casualty underwriting results by line of business has been changed to more closely reflect the way the business is now managed. The new reporting format provides additional clarity in that all Professional Liability business is now reported in one line within Chubb Specialty Insurance, all commercial business is now reported in Chubb Commercial Insurance and Reinsurance Assumed (Chubb Re) is now reported as a separate business unit. For additional information, see the first quarter 2005 earnings release.

Property and casualty underwriting results for the second quarter of 2004 and the six months ended June 30, 2004 presented herein have been reclassified to conform to the new reporting format.

 

 

THE CHUBB CORPORATION
SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION
TABLE OF CONTENTS
JUNE 30, 2005

         
    Page  
The Chubb Corporation:
        
Consolidated Balance Sheet Highlights
     1  
 
        
Summary of Invested Assets:
        
Corporate
     2  
Property and Casualty
     2  
 
        
Investment Income After Taxes:
        
Corporate
     3  
Property and Casualty
     3  
 
        
Property and Casualty Insurance Group:
        
Statutory Policyholders’ Surplus
     3  
Change in Net Unpaid Losses
     4  
Underwriting Results - Year-To-Date
     5-9  
Underwriting Results - Quarterly
     10-14  
 
        
Definitions of Key Terms
     15  

 

 

THE CHUBB CORPORATION

CONSOLIDATED BALANCE SHEET HIGHLIGHTS

                 
    June 30     Dec. 31  
    2005     2004  
    (in millions)  
Invested Assets (at carrying value)
                
Short Term Investments
   $ 1,461.8     $ 1,307.5  
Fixed Maturities
                
Tax Exempt
     15,315.0       14,388.5  
Taxable
     14,089.4       13,620.8  
Equity Securities
     2,075.5       1,841.3  
 
            
Total Invested Assets
   $ 32,941.7     $ 31,158.1  
 
            
 
                
Unrealized Appreciation of Fixed Maturities Carried at Amortized Cost
   $ 15.4     $ 21.1  
 
            
 
                
Capitalization
                
Long Term Debt
   $ 2,813.4     $ 2,813.7  
Shareholders’ Equity
     11,258.0       10,126.4  
 
            
Total Capitalization
   $ 14,071.4     $ 12,940.1  
 
            
 
                
DEBT AS A PERCENTAGE OF TOTAL CAPITALIZATION
     20.0 %     21.7 %
 
                
Actual Common Shares Outstanding
     198.3       192.7  
 
                
Book Value Per Common Share
   $ 56.77     $ 52.55  
 
                
Book Value Per Common Share, with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost
   $ 54.04     $ 49.83  

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THE CHUBB CORPORATION

SUMMARY OF INVESTED ASSETS

CORPORATE

                                                 
    Cost or     Market     Carrying  
    Amortized Cost     Value     Value  
    June 30     Dec. 31     June 30     Dec. 31     June 30     Dec. 31  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
    (in millions)  
Short Term Investments
   $ 629.0     $ 219.8     $ 629.0     $ 219.8     $ 629.0     $ 219.8  
 
                                                
Taxable Fixed Maturities
     1,165.2       1,098.5       1,168.7       1,108.7       1,168.7       1,108.7  
 
                                                
Equity Securities
     4.7       4.7       7.4       7.3       7.4       7.3  
 
                                    
 
                                                
TOTAL
   $ 1,798.9     $ 1,323.0     $ 1,805.1     $ 1,335.8     $ 1,805.1     $ 1,335.8  
 
                                    

PROPERTY AND CASUALTY

                                                 
    Cost or     Market     Carrying  
    Amortized Cost     Value     Value  
    June 30     Dec. 31     June 30     Dec. 31     June 30     Dec. 31  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
    (in millions)  
Short Term Investments
   $ 832.8     $ 1,087.7     $ 832.8     $ 1,087.7     $ 832.8     $ 1,087.7  
 
                                                
Fixed Maturities
                                                
 
                                                
Tax Exempt
     14,762.2       13,839.8       15,330.4       14,409.6       15,315.0       14,388.5  
 
                                                
Taxable
     12,644.6       12,264.2       12,920.7       12,512.1       12,920.7       12,512.1  
 
                                                
Common Stocks
     1,846.4       1,645.7       2,010.8       1,791.3       2,010.8       1,791.3  
 
                                                
Preferred Stocks
     52.3       36.9       57.3       42.7       57.3       42.7  
 
                                    
 
                                                
TOTAL
   $ 30,138.3     $ 28,874.3     $ 31,152.0     $ 29,843.4     $ 31,136.6     $ 29,822.3  
 
                                    

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THE CHUBB CORPORATION

INVESTMENT INCOME AFTER TAXES

                                 
    PERIODS ENDED JUNE 30  
    SECOND QUARTER     SIX MONTHS  
    2005     2004     2005     2004  
    (in millions)  
CORPORATE INVESTMENT INCOME
   $ 10.8     $ 7.5     $ 18.9     $ 14.7  
 
                        
 
                                
PROPERTY AND CASUALTY INVESTMENT INCOME
                                
(Amounts are shown net of applicable income taxes)
                                
 
                                
Dividends
   $ 9.4     $ 8.9     $ 21.0     $ 15.5  
Taxable Interest
     102.6       90.6       198.8       180.6  
Tax Exempt Interest
     153.6       136.6       303.0       265.9  
Investment Expenses
     (4.3 )     (3.7 )     (9.3 )     (7.8 )
 
                        
 
                                
TOTAL
   $ 261.3     $ 232.4     $ 513.5     $ 454.2  
 
                        
 
                                
Effective Tax Rate
     19.6 %     20.1 %     19.6 %     20.1 %
 
                                
After Tax Annualized Yield
     3.47 %     3.55 %     3.45 %     3.54 %

After tax annualized yield is based on the average invested assets for the periods presented with fixed maturities at amortized cost and equity securities at market value.

PROPERTY AND CASUALTY STATUTORY POLICYHOLDERS’ SURPLUS

                         
    June 30     Dec. 31     June 30  
    2005     2004     2004  
    (in millions)  
Estimated Statutory Policyholders’ Surplus
   $ 8,600     $ 7,848     $ 7,000  
 
                        
Rolling Year Statutory Net Premiums Written
     12,214       12,005       11,728  
 
                        
Ratio of Statutory Net Premiums Written to Estimated Policyholders’ Surplus
     1.42:1       1.53:1       1.68:1  

Statutory Policyholders’ Surplus and Net Premiums Written include all domestic and foreign property and casualty subsidiaries.

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THE CHUBB CORPORATION

PROPERTY AND CASUALTY

CHANGE IN NET UNPAID LOSSES
SIX MONTHS ENDED June 30, 2005

                                         
                  All Other  
    Net Unpaid Losses     IBNR     Unpaid Losses  
                    Increase     Increase     Increase  
    6/30/05     12/31/04     (Decrease)     (Decrease)     (Decrease)  
    (in millions)  
Personal Insurance
                                        
 
                                        
Automobile
   $ 407.0     $ 378.4     $ 28.6     $ 9.3     $ 19.3  
 
                                        
Homeowners
     662.9       679.6       (16.7 )     3.3       (20.0 )
 
                                        
Other
     546.1       521.3       24.8       9.2       15.6  
 
                              
 
Total Personal
     1,616.0       1,579.3       36.7       21.8       14.9  
 
                              
 
                                        
Commercial Insurance
                                        
 
                                        
Multiple Peril
     1,510.9       1,469.8       41.1       36.9       4.2  
 
                                        
Casualty
     4,629.3       4,405.9       223.4       173.2       50.2  
 
                                        
Workers’ Compensation
     1,419.4       1,311.2       108.2       98.5       9.7  
 
                                        
Property and Marine
     580.7       617.3       (36.6 )     (33.0 )     (3.6 )
 
                              
 
Total Commercial
     8,140.3       7,804.2       336.1       275.6       60.5  
 
                              
 
                                        
Specialty Insurance
                                        
 
                                        
Professional Liability
     6,488.1       6,188.2       299.9       253.9       46.0  
 
                                        
Surety
     97.3       88.2       9.1       (2.1 )     11.2  
 
                              
 
Total Specialty
     6,585.4       6,276.4       309.0       251.8       57.2  
 
                              
 
                                        
Total Insurance
     16,341.7       15,659.9       681.8       549.2       132.6  
 
                                        
Reinsurance Assumed
     1,253.0       1,148.8       104.2       75.5       28.7  
 
                              
 
                                        
Total
   $ 17,594.7     $ 16,808.7     $ 786.0     $ 624.7     $ 161.3  
 
                              

The net unpaid losses as of December 31, 2004 include certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The total net unpaid losses is not affected.

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                 
    Personal                     Other     Total  
    Automobile     Homeowners     Personal     Personal  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 316.8     $ 310.4     $  1,019.8     $ 928.9     $ 290.1     $ 286.1     $ 1,626.7     $ 1,525.4  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     4.2       10.8       16.6       14.5       11.7       22.9       32.5       48.2  
 
                                                
 
                                                                
Net Premiums Earned
     312.6       299.6       1,003.2       914.4       278.4       263.2       1,594.2       1,477.2  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Paid
     186.4       180.2       477.3       493.1       142.2       127.8       805.9       801.1  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     28.6       22.3       (16.7 )     67.6       24.8       22.0       36.7       111.9  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Incurred
     215.0       202.5       460.6       560.7       167.0       149.8       842.6       913.0  
 
                                                
 
                                                                
Expenses Incurred
     84.0       85.2       316.3       309.5       84.4       87.7       484.7       482.4  
 
                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       —       —       —       —  
 
                                                
 
                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 13.6     $ 11.9     $ 226.3     $ 44.2     $ 27.0     $ 25.7     $ 266.9     $ 81.8  
 
                                                
 
                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
 
                                                                
Loss
     68.8 %     67.6 %     45.9 %     61.3 %     60.0 %     57.0 %     52.9 %     61.8 %
Expense
     26.5       27.4       31.0       33.3       29.1       30.6       29.8       31.6  
 
                                                
 
                                                                
Combined
     95.3 %     95.0 %     76.9 %     94.6 %     89.1 %     87.6 %     82.7 %     93.4 %
 
                                                
 
                                                                
Premiums Written as a % of Total
     5.1 %     5.2 %     16.5 %     15.6 %     4.7 %     4.8 %     26.3 %     25.6 %

The property and casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
                                    Commercial     Commercial    
    Commercial     Commercial     Workers’     Property     Total  
    Multiple Peril     Casualty     Compensation     and Marine     Commercial  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 640.9     $ 649.0     $ 909.9     $ 857.0     $ 496.2     $ 469.1     $ 586.4     $ 557.3     $ 2,633.4     $ 2,532.4  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (17.8 )     30.5       50.8       89.5       42.4       67.1       33.4       22.3       108.8       209.4  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Premiums Earned
     658.7       618.5       859.1       767.5       453.8       402.0       553.0       535.0       2,524.6       2,323.0  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Paid
     288.1       268.9       390.4       444.6       172.0       158.9       240.2       232.7       1,090.7       1,105.1  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     41.1       (33.1 )     223.4       (10.9 )     108.2       105.5       (36.6 )     (52.3 )     336.1       9.2  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Incurred
     329.2       235.8       613.8       433.7       280.2       264.4       203.6       180.4       1,426.8       1,114.3  
 
                                                            
 
                                                                                
Expenses Incurred
     210.1       221.5       235.4       232.1       104.8       101.8       199.0       198.8       749.3       754.2  
 
                                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       11.1       13.4       —       —       11.1       13.4  
 
                                                            
 
                                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 119.4     $ 161.2     $ 9.9     $ 101.7     $ 57.7     $ 22.4     $ 150.4     $ 155.8     $ 337.4     $ 441.1  
 
                                                            
 
                                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
 
                                                                                
Loss
     50.0 %     38.1 %     71.4 %     56.5 %     63.3 %     68.0 %     36.8 %     33.7 %     56.8 %     48.3 %
Expense
     32.8       34.2       25.9       27.1       21.6       22.4       34.0       35.7       28.5       29.9  
 
                                                            
 
                                                                                
Combined
     82.8 %     72.3 %     97.3 %     83.6 %     84.9 %     90.4 %     70.8 %     69.4 %     85.3 %     78.2 %
 
                                                            
 
                                                                                
Premiums Written as a % of Total
     10.4 %     10.9 %     14.8 %     14.4 %     8.0 %     7.9 %     9.5 %     9.4 %     42.7 %     42.6 %

The property and casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    Professional                     Total  
    Liability     Surety     Specialty  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 1,337.5     $ 1,260.3     $ 104.7     $ 94.4     $ 1,442.2     $ 1,354.7  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (19.8 )     (5.8 )     13.1       8.0       (6.7 )     2.2  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     1,357.3       1,266.1       91.6       86.4       1,448.9       1,352.5  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     760.5       595.4       47.8       2.5       808.3       597.9  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     299.9       603.0       9.1       5.4       309.0       608.4  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,060.4       1,198.4       56.9       7.9       1,117.3       1,206.3  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     312.5       327.5       40.2       36.3       352.7       363.8  
 
                                                
Dividends Incurred
     —       —       0.7       1.1       0.7       1.1  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (15.6 )   $ (259.8 )   $ (6.2 )   $ 41.1     $ (21.8 )   $ (218.7 )
 
                                    
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     78.1 %     94.6 %     62.6 %     9.3 %     77.1 %     89.2 %
Expense
     23.4       26.0       38.7       38.9       24.5       26.9  
 
                                    
 
                                                
Combined
     101.5 %     120.6 %     101.3 %     48.2 %     101.6 %     116.1 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     21.7 %     21.2 %     1.7 %     1.6 %     23.4 %     22.8 %

The property and casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    Total     Reinsurance     Worldwide  
    Insurance     Assumed     Total  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 5,702.3     $ 5,412.5     $ 466.4     $ 534.5     $ 6,168.7     $ 5,947.0  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     134.6       259.8       (19.5 )     31.6       115.1       291.4  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     5,567.7       5,152.7       485.9       502.9       6,053.6       5,655.6  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     2,704.9       2,504.1       163.0       103.8       2,867.9       2,607.9  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     681.8       729.5       104.2       209.1       786.0       938.6  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     3,386.7       3,233.6       267.2       312.9       3,653.9       3,546.5  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     1,586.7       1,600.4       161.5       170.2       1,748.2       1,770.6  
 
                                                
Dividends Incurred
     11.8       14.5       —       —       11.8       14.5  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 582.5     $ 304.2     $ 57.2     $ 19.8       639.7       324.0  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     9.0       49.4  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 648.7     $ 373.4  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     60.9 %     62.9 %     55.0 %     62.2 %     60.5 %     62.9 %
Expense
     27.9       29.7       34.6       31.9       28.4       29.8  
 
                                    
 
                                                
Combined
     88.8 %     92.6 %     89.6 %     94.1 %     88.9 %     92.7 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     92.4 %     91.0 %     7.6 %     9.0 %     100.0 %     100.0 %

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FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
                                    Worldwide  
    United States     Foreign     Total  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 4,939.0     $ 4,826.2     $ 1,229.7     $ 1,120.8     $ 6,168.7     $ 5,947.0  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     24.9       188.0       90.2       103.4       115.1       291.4  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     4,914.1       4,638.2       1,139.5       1,017.4       6,053.6       5,655.6  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     2,368.8       2,247.8       499.1       360.1       2,867.9       2,607.9  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     656.4       710.3       129.6       228.3       786.0       938.6  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     3,025.2       2,958.1       628.7       588.4       3,653.9       3,546.5  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     1,347.7       1,389.2       400.5       381.4       1,748.2       1,770.6  
 
                                                
Dividends Incurred
     11.8       14.5       —       —       11.8       14.5  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 529.4     $ 276.4     $ 110.3     $ 47.6       639.7       324.0  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     9.0       49.4  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 648.7     $ 373.4  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     61.7 %     64.0 %     55.2 %     57.8 %     60.5 %     62.9 %
Expense
     27.4       28.9       32.6       34.0       28.4       29.8  
 
                                    
 
                                                
Combined
     89.1 %     92.9 %     87.8 %     91.8 %     88.9 %     92.7 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     80.1 %     81.2 %     19.9 %     18.8 %     100.0 %     100.0 %

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED JUNE 30, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                 
    Personal                     Other     Total  
    Automobile     Homeowners     Personal     Personal  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 171.0     $ 165.8     $ 567.9     $ 516.1     $ 132.3     $ 124.0     $ 871.2     $ 805.9  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     14.9       16.3       61.8       53.8       (6.9 )     (5.9 )     69.8       64.2  
 
                                                
 
                                                                
Net Premiums Earned
     156.1       149.5       506.1       462.3       139.2       129.9       801.4       741.7  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Paid
     92.2       85.0       226.1       254.2       88.8       67.3       407.1       406.5  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     17.0       16.3       (4.0 )     4.3       (3.3 )     10.4       9.7       31.0  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Incurred
     109.2       101.3       222.1       258.5       85.5       77.7       416.8       437.5  
 
                                                
 
                                                                
Expenses Incurred
     43.1       43.6       169.1       162.1       39.9       40.7       252.1       246.4  
 
                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       —       —       —       —  
 
                                                
 
                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 3.8     $ 4.6     $ 114.9     $ 41.7     $ 13.8     $ 11.5     $ 132.5     $ 57.8  
 
                                                
 
                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
 
                                                                
Loss
     70.0 %     67.8 %     43.9 %     55.9 %     61.4 %     59.8 %     52.0 %     59.0 %
Expense
     25.2       26.3       29.8       31.4       30.2       32.8       29.0       30.6  
 
                                                
 
                                                                
Combined
     95.2 %     94.1 %     73.7 %     87.3 %     91.6 %     92.6 %     81.0 %     89.6 %
 
                                                
 
                                                                
Premiums Written as a % of Total
     5.5 %     5.6 %     18.2 %     17.6 %     4.3 %     4.3 %     28.0 %     27.5 %

The property and casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
                                    Commercial     Commercial        
    Commercial     Commercial     Workers’     Property     Total  
    Multiple Peril     Casualty     Compensation     and Marine     Commercial  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 304.5     $ 313.6     $ 457.7     $ 412.0     $ 218.8     $ 195.7     $ 287.0     $ 270.9     $ 1,268.0     $ 1,192.2  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (22.8 )     1.8       25.0       20.2       (6.4 )     (7.4 )     4.8       (0.4 )     0.6       14.2  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Premiums Earned
     327.3       311.8       432.7       391.8       225.2       203.1       282.2       271.3       1,267.4       1,178.0  
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Paid
     131.7       142.0       240.3       266.5       92.0       86.3       134.3       125.2       598.3       620.0  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     33.3       (62.1 )     88.6       (46.6 )     41.7       46.4       (23.8 )     (46.7 )     139.8       (109.0 )
 
                                                            
 
                                                                                
Net Losses Incurred
     165.0       79.9       328.9       219.9       133.7       132.7       110.5       78.5       738.1       511.0  
 
                                                            
 
                                                                                
Expenses Incurred
     100.2       106.4       114.0       107.4       50.1       48.4       92.1       93.3       356.4       355.5  
 
                                                                                
Dividends Incurred
     —       —       —       —       4.8       6.8       —       —       4.8       6.8  
 
                                                            
 
                                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 62.1     $ 125.5     $ (10.2 )   $ 64.5     $ 36.6     $ 15.2     $ 79.6     $ 99.5     $ 168.1     $ 304.7  
 
                                                            
 
                                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
 
                                                                                
Loss
     50.4 %     25.6 %     76.0 %     56.1 %     60.7 %     67.6 %     39.2 %     28.9 %     58.5 %     43.6 %
Expense
     32.9       34.0       24.9       26.1       23.4       25.6       32.1       34.5       28.2       30.0  
 
                                                            
 
                                                                                
Combined
     83.3 %     59.6 %     100.9 %     82.2 %     84.1 %     93.2 %     71.3 %     63.4 %     86.7 %     73.6 %
 
                                                            
 
                                                                                
Premiums Written as a % of Total
     9.8 %     10.7 %     14.7 %     14.1 %     7.0 %     6.7 %     9.2 %     9.2 %     40.7 %     40.7 %

The property and casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE QUARTERS ENDED JUNE 30, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    Professional                     Total  
    Liability     Surety     Specialty  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 691.5     $ 619.6     $ 51.5     $ 45.5     $ 743.0     $ 665.1  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     12.6       (11.0 )     3.4       0.9       16.0       (10.1 )
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     678.9       630.6       48.1       44.6       727.0       675.2  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     434.7       303.7       29.8       2.2       464.5       305.9  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     100.1       383.4       (23.1 )     3.1       77.0       386.5  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     534.8       687.1       6.7       5.3       541.5       692.4  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     156.5       155.7       20.7       17.2       177.2       172.9  
 
                                                
Dividends Incurred
     —       —       0.1       0.4       0.1       0.4  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (12.4 )   $ (212.2 )   $ 20.6     $ 21.7     $ 8.2     $ (190.5 )
 
                                    
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     78.8 %     109.0 %     13.9 %     12.0 %     74.5 %     102.6 %
Expense
     22.6       25.1       40.3       38.1       23.8       26.0  
 
                                    
 
                                                
Combined
     101.4 %     134.1 %     54.2 %     50.1 %     98.3 %     128.6 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     22.2 %     21.1 %     1.7 %     1.6 %     23.9 %     22.7 %

The property and casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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FOR THE QUARTERS ENDED JUNE 30, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    Total     Reinsurance     Worldwide  
    Insurance     Assumed     Total  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 2,882.2     $ 2,663.2     $ 230.3     $ 266.4     $ 3,112.5     $ 2,929.6  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     86.4       68.3       7.6       (0.3 )     94.0       68.0  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,795.8       2,594.9       222.7       266.7       3,018.5       2,861.6  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,469.9       1,332.4       73.5       48.2       1,543.4       1,380.6  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     226.5       308.5       49.0       116.8       275.5       425.3  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,696.4       1,640.9       122.5       165.0       1,818.9       1,805.9  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     785.7       774.8       83.5       88.5       869.2       863.3  
 
                                                
Dividends Incurred
     4.9       7.2       —       —       4.9       7.2  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 308.8     $ 172.0     $ 16.7     $ 13.2       325.5       185.2  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     4.0       9.8  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 329.5     $ 195.0  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     60.8 %     63.4 %     55.0 %     61.9 %     60.3 %     63.3 %
Expense
     27.3       29.2       36.3       33.2       28.0       29.5  
 
                                    
 
                                                
Combined
     88.1 %     92.6 %     91.3 %     95.1 %     88.3 %     92.8 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     92.6 %     90.9 %     7.4 %     9.1 %     100.0 %     100.0 %

The property and casualty underwriting results for 2004 reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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FOR THE QUARTERS ENDED JUNE 30, 2005 AND 2004
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
                                    Worldwide  
    United States     Foreign     Total  
    2005     2004     2005     2004     2005     2004  
Net Premiums Written
   $ 2,549.4     $ 2,430.2     $ 563.1     $ 499.4     $ 3,112.5     $ 2,929.6  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     101.1       69.3       (7.1 )     (1.3 )     94.0       68.0  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,448.3       2,360.9       570.2       500.7       3,018.5       2,861.6  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,199.5       1,179.4       343.9       201.2       1,543.4       1,380.6  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     300.9       323.6       (25.4 )     101.7       275.5       425.3  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     1,500.4       1,503.0       318.5       302.9       1,818.9       1,805.9  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     691.4       699.0       177.8       164.3       869.2       863.3  
 
                                                
Dividends Incurred
     4.9       7.2       —       —       4.9       7.2  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 251.6     $ 151.7     $ 73.9     $ 33.5       325.5       185.2  
 
                                        
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     4.0       9.8  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 329.5     $ 195.0  
 
                                            
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     61.4 %     63.9 %     55.9 %     60.5 %     60.3 %     63.3 %
Expense
     27.2       28.8       31.6       32.9       28.0       29.5  
 
                                    
 
                                                
Combined
     88.6 %     92.7 %     87.5 %     93.4 %     88.3 %     92.8 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     81.9 %     83.0 %     18.1 %     17.0 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION

Definitions of Key Terms

Underwriting Income (Loss)

Management evaluates underwriting results separately from investment results. The underwriting operations consist of four separate business units: personal insurance, commercial insurance, specialty insurance and reinsurance assumed. Performance of the business units is based on statutory underwriting results. Statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies differ in certain respects from generally accepted accounting principles (GAAP). Under statutory accounting principles, policy acquisition and other underwriting expenses are recognized immediately, not at the time premiums are earned. Statutory underwriting income (loss) is arrived at by reducing premiums earned by losses and loss expenses incurred and statutory underwriting expenses incurred.

Management uses underwriting results determined in accordance with GAAP, among other measures, to assess the overall performance of the underwriting operations. To convert statutory underwriting results to a GAAP basis, policy acquisition expenses are deferred and amortized over the period in which the related premiums are earned. Underwriting income (loss) determined in accordance with GAAP is defined as premiums earned less losses and loss expenses incurred and GAAP underwriting expenses incurred.

Property and Casualty Investment Income After Income Tax

Management uses property and casualty investment income after income tax, a non-GAAP financial measure, to evaluate its investment performance because it reflects the impact of any change in the proportion of the investment portfolio invested in tax-exempt securities and is therefore more meaningful for analysis purposes than investment income before income taxes.

Book Value per Common Share with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost

Book value per common share represents the portion of consolidated shareholders’ equity attributable to one share of common stock outstanding as of the balance sheet date. Consolidated shareholders’ equity includes, as part of accumulated other comprehensive income, the after-tax appreciation or depreciation on the Corporation’s available-for-sale fixed maturities, which are carried at market value. The appreciation or depreciation on available-for-sale fixed maturities is subject to fluctuation due to changes in interest rates and therefore could distort the analysis of trends. Management believes that book value per common share with available-for-sale fixed maturities at amortized cost, a non-GAAP financial measure, is an important measure of the underlying equity attributable to one share of common stock.

Combined Ratio or Combined Loss and Expense Ratio

The combined loss and expense ratio, expressed as a percentage, is the key measure of underwriting profitability. Management uses the combined loss and expense ratio calculated in accordance with statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies to evaluate the performance of the underwriting operations. It is the sum of the ratio of losses and loss expenses to premiums earned (loss ratio) plus the ratio of statutory underwriting expenses to premiums written (expense ratio) after reducing both premium amounts by dividends to policyholders.

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