EX-99.3 4 y08114exv99w3.htm EX-99.3: RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS EX-99.3
 

Exhibit 99.3

         
The
  Reclassification of   For the Years Ended
Chubb
  Property and Casualty   2001-2004
Corporation
  Underwriting Results    

      

This report is for informational purposes only. It should be read in conjunction with documents filed by
The Chubb Corporation with the Securities and Exchange Commission, including the most recent
Annual Report on Form 10-K and Quarterly Reports on Form 10-Q.

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THE CHUBB CORPORATION

Beginning with the first quarter of 2005, the reporting format for property and casualty underwriting results by line of business has been changed to more closely reflect the way the business is now managed. The new reporting format provides additional clarity in that all Professional Liability business is now reported in one line within Chubb Specialty Insurance, all commercial business is now reported in Chubb Commercial Insurance and Reinsurance Assumed (Chubb Re) is now reported as a separate business unit. For additional information, see the first quarter 2005 earnings release.

Property and casualty underwriting results for the years 2001 through 2004 presented herein have been reclassified to conform to the new reporting format.

Definitions of Key Terms

Underwriting Income (Loss)

Management evaluates underwriting results separately from investment results. The underwriting operations consist of four separate business units: personal insurance, commercial insurance, specialty insurance and reinsurance assumed. Performance of the business units is based on statutory underwriting results. Statutory accounting principles differ in certain respects from generally accepted accounting principles (GAAP). Under statutory accounting principles, policy acquisition and other underwriting expenses are recognized immediately, not at the time premiums are earned. Statutory underwriting income (loss) is arrived at by reducing premiums earned by losses and loss expenses incurred and statutory underwriting expenses incurred.

Management uses underwriting results determined in accordance with GAAP, among other measures, to assess the overall performance of the underwriting operations. To convert statutory underwriting results to a GAAP basis, policy acquisition expenses are deferred and amortized over the period in which the related premiums are earned. Underwriting income (loss) determined in accordance with GAAP is defined as premiums earned less losses and loss expenses incurred and GAAP underwriting expenses incurred.

Combined Loss and Expense Ratio or Combined Ratio

The combined loss and expense ratio, expressed as a percentage, is the key measure of underwriting profitability. Management uses the combined loss and expense ratio calculated in accordance with statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies to evaluate the performance of the underwriting operations. It is the sum of the ratio of losses and loss expenses to premiums earned (loss ratio) plus the ratio of statutory underwriting expenses to premiums written (expense ratio) after reducing both premium amounts by dividends to policyholders.

 

 

THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                 
    Personal                     Other     Total  
    Automobile     Homeowners     Personal     Personal  
    2004     2003     2004     2003     2004     2003     2004     2003  
Net Premiums Written
   $ 629.1     $ 590.0     $ 1,950.9     $ 1,777.1     $ 535.5     $ 501.3     $ 3,115.5     $ 2,868.4  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     21.5       30.3       85.3       106.7       11.7       23.3       118.5       160.3  
 
                                                
Net Premiums Earned
     607.6       559.7       1,865.6       1,670.4       523.8       478.0       2,997.0       2,708.1  
 
                                                
Net Losses Paid
     368.2       354.2       1,004.4       988.7       280.0       226.7       1,652.6       1,569.6  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     35.8       35.9       86.3       83.0       55.7       47.8       177.8       166.7  
 
                                                
Net Losses Incurred
     404.0       390.1       1,090.7       1,071.7       335.7       274.5       1,830.4       1,736.3  
 
                                                
Expenses Incurred
     168.9       172.2       640.0       614.8       170.6       168.4       979.5       955.4  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0  
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 34.7     $ (2.6 )   $ 134.9     $ (16.1 )   $ 17.5     $ 35.1     $ 187.1     $ 16.4  
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
Loss
     66.5 %     69.7 %     58.5 %     64.2 %     64.1 %     57.4 %     61.1 %     64.1 %
Expense
     26.8       29.2       32.8       34.6       31.9       33.6       31.4       33.3  
 
                                                
Combined
     93.3 %     98.9 %     91.3 %     98.8 %     96.0 %     91.0 %     92.5 %     97.4 %
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     5.2 %     5.3 %     16.2 %     16.1 %     4.5 %     4.5 %     25.9 %     25.9 %

The Property and Casualty underwriting results above reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2004 and 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
                                    Commercial     Commercial        
    Commercial     Commercial     Workers'     Property     Total  
    Multiple Peril     Casualty     Compensation     and Marine     Commercial  
    2004     2003     2004     2003     2004     2003     2004     2003     2004     2003  
Net Premiums Written
   $ 1,301.7     $ 1,188.4     $ 1,682.5     $ 1,476.0     $ 881.5     $ 749.0     $ 1,072.9     $ 1,054.9     $ 4,938.6     $ 4,468.3  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     43.6       75.4       89.1       133.2       46.4       87.4       (6.7 )     31.8       172.4       327.8  
 
                                                            
Net Premiums Earned
     1,258.1       1,113.0       1,593.4       1,342.8       835.1       661.6       1,079.6       1,023.1       4,766.2       4,140.5  
 
                                                            
Net Losses Paid
     518.5       654.9       737.9       607.6       304.2       282.4       429.5       558.3       1,990.1       2,103.2  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     23.9       (59.9 )     269.6       415.5       244.8       166.1       (19.9 )     17.3       518.4       539.0  
 
                                                            
Net Losses Incurred
     542.4       595.0       1,007.5       1,023.1       549.0       448.5       409.6       575.6       2,508.5       2,642.2  
 
                                                            
Expenses Incurred
     438.6       437.7       446.2       417.4       197.1       176.6       372.6       367.1       1,454.5       1,398.8  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       0.0       0.0       25.9       19.0       0.0       0.0       25.9       19.0  
 
                                                            
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 277.1     $ 80.3     $ 139.7     $ (97.7 )   $ 63.1     $ 17.5     $ 297.4     $ 80.4     $ 777.3     $ 80.5  
 
                                                            
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
Loss
     43.1 %     53.5 %     63.3 %     76.2 %     67.8 %     69.8 %     37.9 %     56.3 %     52.9 %     64.1 %
Expense
     33.7       36.8       26.5       28.3       23.1       24.2       34.8       34.8       29.6       31.5  
 
                                                            
Combined
     76.8 %     90.3 %     89.8 %     104.5 %     90.9 %     94.0 %     72.7 %     91.1 %     82.5 %     95.6 %
 
                                                            
Premiums Written as a % of Total
     10.8 %     10.8 %     14.0 %     13.3 %     7.3 %     6.8 %     8.9 %     9.5 %     41.0 %     40.4 %

The Property and Casualty underwriting results above reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

The Property and Casualty underwriting results for 2004 include the effect of net losses of $75.0 million related to asbestos claims. Excluding the effect of asbestos losses, the combined loss and expense ratio was 74.4% for Multiple Peril, 86.9% for Casualty and 80.9% for Total Commercial.

The Property and Casualty underwriting results for 2003 include the effect of net losses of $250.0 million related to asbestos claims. Excluding the effect of the asbestos losses, the combined loss and expense ratio was 85.9% for Casualty and 89.5% for Total Commercial.

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RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    Professional                     Total  
    Liability     Surety     Specialty  
    2004     2003     2004     2003     2004     2003  
Net Premiums Written
   $ 2,654.3     $ 2,561.6     $ 205.8     $ 185.7     $ 2,860.1     $ 2,747.3  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     88.9       188.6       9.2       18.1       98.1       206.7  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     2,565.4       2,373.0       196.6       167.6       2,762.0       2,540.6  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     1,117.7       1,059.2       4.6       84.2       1,122.3       1,143.4  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     1,139.1       936.0       28.5       (81.0 )     1,167.6       855.0  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     2,256.8       1,955.2       33.1       3.2       2,289.9       1,998.4  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     637.2       622.0       81.1       67.4       718.3       689.4  
 
                                                
Dividends Incurred
     0.0       0.0       3.5       3.8       3.5       3.8  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (328.6 )   $ (244.2 )   $ 78.9     $ 93.2     $ (249.7 )   $ (151.0 )
 
                                    
 
                                                
 
                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     88.0 %     84.1 %     17.1 %     2.0 %     83.0 %     78.8 %
Expense
     24.0       24.3       40.1       37.0       25.2       25.1  
 
                                    
 
                                                
Combined
     112.0 %     108.4 %     57.2 %     39.0 %     108.2 %     103.9 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     22.0 %     23.1 %     1.7 %     1.7 %     23.7 %     24.8 %
 
The Property and Casualty underwriting results above reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    Total     Reinsurance     Worldwide  
    Insurance     Assumed     Total  
    2004     2003     2004     2003     2004     2003  
Net Premiums Written
   $ 10,914.2     $ 10,084.0     $ 1,138.7     $ 983.9     $ 12,052.9     $ 11,067.9  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     389.0       694.8       28.2       190.6       417.2       885.4  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     10,525.2       9,389.2       1,110.5       793.3       11,635.7       10,182.5  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     4,765.0       4,816.2       268.4       171.4       5,033.4       4,987.6  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     1,863.8       1,560.7       423.7       318.9       2,287.5       1,879.6  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     6,628.8       6,376.9       692.1       490.3       7,320.9       6,867.2  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     3,152.3       3,043.6       363.6       312.7       3,515.9       3,356.3  
 
                                                
Dividends Incurred
     29.4       22.8       0.0       0.0       29.4       22.8  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 714.7     $ (54.1 )   $ 54.8     $ (9.7 )     769.5       (63.8 )
 
                                      
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     76.6       168.3  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 846.1     $ 104.5  
 
                                            
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     63.1 %     68.1 %     62.4 %     61.8 %     63.1 %     67.6 %
Expense
     29.0       30.2       31.9       31.8       29.2       30.4  
 
                                    
 
                                                
Combined
     92.1 %     98.3 %     94.3 %     93.6 %     92.3 %     98.0 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     90.6 %     91.1 %     9.4 %     8.9 %     100.0 %     100.0 %

The Property and Casualty underwriting results above reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

The Property and Casualty underwriting results for 2004 include the effect of net losses of $75.0 million related to asbestos claims. Excluding the effect of asbestos losses, the combined loss and expense ratio was 91.4% for Total Insurance and 91.7% for Worldwide Total.

The Property and Casualty underwriting results for 2003 include the effect of net losses of $250.0 million related to asbestos claims. Excluding the effect of the asbestos losses, the combined loss and expense ratio was 95.6% for Total Insurance and 95.5% for Worldwide Total.

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RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
                                    Worldwide  
    United States     Foreign     Total  
    2004     2003     2004     2003     2004     2003  
Net Premiums Written
   $ 9,885.4     $ 9,134.4     $ 2,167.5     $ 1,933.5     $ 12,052.9     $ 11,067.9  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     353.7       780.1       63.5       105.3       417.2       885.4  
 
                                    
 
                                                
Net Premiums Earned
     9,531.7       8,354.3       2,104.0       1,828.2       11,635.7       10,182.5  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Paid
     4,481.3       4,580.4       552.1       407.2       5,033.4       4,987.6  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     1,565.2       1,236.0       722.3       643.6       2,287.5       1,879.6  
 
                                    
 
                                                
Net Losses Incurred
     6,046.5       5,816.4       1,274.4       1,050.8       7,320.9       6,867.2  
 
                                    
 
                                                
Expenses Incurred
     2,795.7       2,685.8       720.2       670.5       3,515.9       3,356.3  
 
                                                
Dividends Incurred
     29.4       22.8       0.0       0.0       29.4       22.8  
 
                                    
 
                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 660.1     $ (170.7 )   $ 109.4     $ 106.9       769.5       (63.8 )
 
                                      
 
                                                
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     76.6       168.3  
 
                                            
 
                                                
GAAP Underwriting Income
                                   $ 846.1     $ 104.5  
 
                                            
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
 
                                                
Loss
     63.6 %     69.8 %     60.6 %     57.5 %     63.1 %     67.6 %
Expense
     28.4       29.5       33.2       34.7       29.2       30.4  
 
                                    
 
                                                
Combined
     92.0 %     99.3 %     93.8 %     92.2 %     92.3 %     98.0 %
 
                                    
 
                                                
Premiums Written as a % of Total
     82.0 %     82.5 %     18.0 %     17.5 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2002 AND 2001
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                 
    Personal                     Other     Total  
    Automobile     Homeowners     Personal     Personal  
    2002     2001     2002     2001     2002     2001     2002     2001  
 
                                                                
Net Premiums Written
   $ 536.1     $ 480.2     $ 1,577.4     $ 1,326.4     $ 451.2     $ 397.4     $ 2,564.7     $ 2,204.0  
 
                                                                
Increase in Unearned Premiums
     27.5       38.8       141.6       86.2       31.4       20.5       200.5       145.5  
 
                                                
 
                                                                
Net Premiums Earned
     508.6       441.4       1,435.8       1,240.2       419.8       376.9       2,364.2       2,058.5  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Paid
     308.9       275.3       797.5       772.9       210.4       188.8       1,316.8       1,237.0  
 
                                                                
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     37.4       46.4       96.6       83.6       44.0       38.3       178.0       168.3  
 
                                                
 
                                                                
Net Losses Incurred
     346.3       321.7       894.1       856.5       254.4       227.1       1,494.8       1,405.3  
 
                                                
 
                                                                
Expenses Incurred
     157.5       129.2       562.5       466.2       160.1       137.4       880.1       732.8  
 
                                                                
Dividends Incurred
     0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0  
 
                                                
 
                                                                
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 4.8     $ (9.5 )   $ (20.8 )   $ (82.5 )   $ 5.3     $ 12.4     $ (10.7 )   $ (79.6 )
 
                                                
 
                                                                
 
                                                                
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
 
                                                                
Loss
     68.1 %     72.9 %     62.3 %     69.1 %     60.6 %     60.2 %     63.3 %     68.3 %
 
                                                                
Expense
     29.4       26.9       35.6       35.1       35.5       34.6       34.3       33.2  
 
                                                
 
                                                                
Combined
     97.5 %     99.8 %     97.9 %     104.2 %     96.1 %     94.8 %     97.6 %     101.5 %
 
                                                
 
                                                                
Premiums Written as a % of Total
     5.9 %     6.9 %     17.5 %     19.1 %     5.0 %     5.7 %     28.4 %     31.7 %
 
                                                                
    RESULTS EXCLUDING THE IMPACT OF THE SEPTEMBER 11, 2001 ATTACK:
 
                                                                
Net Premiums Written
           $ 480.2             $ 1,326.4             $ 397.4             $ 2,204.0  
 
                                                        
 
                                                                
Net Premiums Earned
           $ 441.4             $ 1,240.2             $ 376.9             $ 2,058.5  
 
                                                        
 
                                                                
Net Losses Incurred
           $ 316.7             $ 841.5             $ 217.1             $ 1,375.3  
 
                                                        
 
                                                                
Underwriting Income (Loss)
           $ (4.5 )           $ (67.5 )           $ 22.4             $ (49.6 )
 
                                                        
 
                                                                
Combined Ratio
             98.7 %             103.0 %             92.2 %             100.1 %
 
                                                        

The Property and Casualty underwriting results above reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

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RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2002 AND 2001
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                         
                                    Commercial     Commercial                
    Commercial     Commercial     Workers’     Property     Total          
    Multiple Peril     Casualty     Compensation     and Marine     Commercial          
    2002     2001     2002     2001     2002     2001     2002     2001     2002     2001          
 
                                                                                        
Net Premiums Written
   $ 1,030.0     $ 831.5     $ 1,214.4     $ 862.3     $ 553.2     $ 432.1     $ 986.2     $ 610.1     $ 3,783.8     $ 2,736.0          
 
                                                                                        
Increase in Unearned Premiums
     103.1       39.9       169.8       26.9       53.0       23.9       199.8       43.4       525.7       134.1          
 
                                                                    
 
                                                                                        
Net Premiums Earned
     926.9       791.6       1,044.6       835.4       500.2       408.2       786.4       566.7       3,258.1       2,601.9          
 
                                                                    
 
                                                                                        
Net Losses Paid
     601.9       712.8       693.4       728.9       245.0       260.7       408.7       477.4       1,949.0       2,179.8          
 
                                                                                        
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (37.5 )     62.6       664.9       (69.4 )     55.4       25.7       78.9       191.2       761.7       210.1          
 
                                                                    
 
                                                                                        
Net Losses Incurred
     564.4       775.4       1,358.3       659.5       300.4       286.4       487.6       668.6       2,710.7       2,389.9          
 
                                                                    
 
                                                                                        
Expenses Incurred
     392.3       320.6       354.2       281.1       137.7       111.8       310.7       238.8       1,194.9       952.3          
 
                                                                                        
Dividends Incurred
     0.0       0.0       0.0       0.0       34.1       23.4       0.0       0.0       34.1       23.4          
 
                                                                    
 
                                                                                        
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (29.8 )   $ (304.4 )   $ (667.9 )   $ (105.2 )   $ 28.0     $ (13.4 )   $ (11.9 )   $ (340.7 )   $ (681.6 )   $ (763.7 )        
 
                                                                    
 
                                                                                        
 
                                                                                        
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                        
 
                                                                                        
Loss
     60.9 %     97.9 %     130.0 %     78.9 %     64.5 %     74.4 %     62.0 %     118.0 %     84.1 %     92.7 %        
 
                                                                                        
Expense
     38.1       38.6       29.2       32.6       26.5       27.4       31.5       39.1       31.9       35.1          
 
                                                                    
 
                                                                                        
Combined
     99.0 %     136.5 %     159.2 %     111.5 %     91.0 %     101.8 %     93.5 %     157.1 %     116.0 %     127.8 %        
 
                                                                    
 
                                                                                        
Premiums Written as a % of Total
     11.4 %     11.9 %     13.4 %     12.4 %     6.1 %     6.2 %     10.9 %     8.8 %     41.8 %     39.3 %        
 
                                                                                        
            RESULTS EXCLUDING THE IMPACT OF THE SEPTEMBER 11, 2001 ATTACK:
 
                                                                                        
Net Premiums Written
           $ 867.5             $ 862.3             $ 441.1             $ 615.1             $ 2,786.0          
 
                                                                              
 
                                                                                        
Net Premiums Earned
           $ 827.6             $ 835.4             $ 417.2             $ 571.7             $ 2,651.9          
 
                                                                              
 
                                                                                        
Net Losses Incurred
           $ 537.2             $ 629.5             $ 253.9             $ 445.3             $ 1,865.9          
 
                                                                              
 
                                                                                        
Underwriting Income (Loss)
           $ (30.2 )           $ (75.2 )           $ 28.1             $ (112.4 )           $ (189.7 )        
 
                                                                              
 
                                                                                        
Combined Ratio
             101.9 %             108.0 %             91.2 %             116.7 %             105.5 %        
 
                                                                              

The Property and Casualty underwriting results above reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

The Property and Casualty underwriting results for 2002 include the effect of net losses of $741.1 million related to asbestos and toxic waste claims. Excluding the effect of the asbestos and toxic waste losses, the combined loss and expense ratio was 88.3% for Casualty and 93.0% for Total Commercial.

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RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2002 AND 2001
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    Professional                     Total  
    Liability     Surety     Specialty  
    2002     2001     2002     2001     2002     2001  
Net Premiums Written
   $ 2,049.7     $ 1,608.2     $ 161.2     $ 133.1     $ 2,210.9     $ 1,741.3  
Increase in Unearned Premiums
     127.8       3.0       20.2       15.1       148.0       18.1  
 
                                    
Net Premiums Earned
     1,921.9       1,605.2       141.0       118.0       2,062.9       1,723.2  
 
                                    
Net Losses Paid
     991.6       858.0       29.4       17.8       1,021.0       875.8  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     665.0       220.4       (105.9 )     217.8       559.1       438.2  
 
                                    
Net Losses Incurred
     1,656.6       1,078.4       (76.5 )     235.6       1,580.1       1,314.0  
 
                                    
Expenses Incurred
     543.1       449.1       72.7       66.6       615.8       515.7  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       2.4       5.1       2.4       5.1  
 
                                    
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (277.8 )   $ 77.7     $ 142.4     $ (189.3 )   $ (135.4 )   $ (111.6 )
 
                                    
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
Loss
     86.2 %     67.2 %     (55.2 )%     208.7 %     76.7 %     76.5 %
Expense
     26.5       27.9       45.8       52.0       27.9       29.7  
 
                                    
Combined
     112.7 %     95.1 %     (9.4 )%     260.7 %     104.6 %     106.2 %
 
                                    
Premiums Written as a % of Total
     22.6 %     23.1 %     1.8 %     1.9 %     30.1 %     29.2 %

RESULTS EXCLUDING THE IMPACT OF THE SEPTEMBER 11, 2001 ATTACK:

                         
Net Premiums Written
   $ 1,608.2     $ 133.1     $ 1,741.3  
 
                  
Net Premiums Earned
   $ 1,605.2     $ 118.0     $ 1,723.2  
 
                  
Net Losses Incurred
   $ 1,077.4     $ 235.6     $ 1,313.0  
 
                  
Underwriting Income (Loss)
   $ 78.7     $ (189.3 )   $ (110.6 )
 
                  
Combined Ratio
     95.1 %     260.7 %     106.1 %
 
                  

The Property and Casualty underwriting results above reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

The Property and Casualty underwriting results for 2002 include the effect of a net benefit of $88 million related to Enron Surety bond losses. Excluding the effect of Enron, the combined loss and expense ratio was 54.1% for Surety and 108.9% for Total Specialty.

The Property and Casualty underwriting results for 2001 include the effect of net losses of $220 million related to Enron Surety bond losses. Excluding the effect of the September 11 attack and Enron, the combined loss and expense ratio was 65.8% for Surety and 93.3% for Total Specialty.

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2002 AND 2001
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    Total     Reinsurance     Worldwide  
    Insurance     Assumed     Total  
    2002     2001     2002     2001     2002     2001  
Net Premiums Written
   $ 8,559.4     $ 6,681.3     $ 487.9     $ 280.2     $ 9,047.3     $ 6,961.5  
Increase in Unearned Premiums
     874.2       297.7       87.8       7.4       962.0       305.1  
 
                                    
Net Premiums Earned
     7,685.2       6,383.6       400.1       272.8       8,085.3       6,656.4  
 
                                    
Net Losses Paid
     4,286.8       4,292.6       145.9       106.4       4,432.7       4,399.0  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     1,498.8       816.6       133.1       141.8       1,631.9       958.4  
 
                                    
Net Losses Incurred
     5,785.6       5,109.2       279.0       248.2       6,064.6       5,357.4  
 
                                    
Expenses Incurred
     2,690.8       2,200.8       131.8       60.0       2,822.6       2,260.8  
Dividends Incurred
     36.5       28.5       0.0       0.0       36.5       28.5  
 
                                    
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (827.7 )   $ (954.9 )   $ (10.7 )   $ (35.4 )     (838.4 )     (990.3 )
 
                            
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     212.5       86.8  
 
                                            
GAAP Underwriting Income (Loss)
                                   $ (625.9 )   $ (903.5 )
 
                                            
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
Loss
     75.6 %     80.4 %     69.7 %     91.0 %     75.4 %     80.8 %
Expense
     31.6       33.1       27.0       21.4       31.3       32.6  
 
                                    
Combined
     107.2 %     113.5 %     96.7 %     112.4 %     106.7 %     113.4 %
 
                                    
Premiums Written as a % of Total
     94.6 %     96.0 %     5.4 %     4.0 %     100.0 %     100.0 %

RESULTS EXCLUDING THE IMPACT OF THE SEPTEMBER 11, 2001 ATTACK:

                         
Net Premiums Written
   $ 6,731.3     $ 200.2     $ 6,931.5  
 
                  
Net Premiums Earned
   $ 6,433.6     $ 192.8     $ 6,626.4  
 
                  
Net Losses Incurred
   $ 4,554.2     $ 138.2     $ 4,692.4  
 
                  
Underwriting Income (Loss)
   $ (349.9 )   $ (5.4 )   $ (355.3 )
 
                  
Combined Ratio
     103.9 %     101.7 %     103.9 %
 
                  

The Property and Casualty underwriting results above reflect certain reclassifications to conform with the 2005 presentation. The worldwide totals are not affected.

The Property and Casualty underwriting results for 2002 include the effect of net losses of $741.1 million related to asbestos and toxic waste claims and net benefit of $88 million related to Enron Surety bond losses. Excluding the effect of the asbestos and toxic waste losses and Enron, the combined loss and expense ratio was 98.7% for Total Insurance and 98.5% for Worldwide Total.

The Property and Casualty underwriting results for 2001 include the effect of net losses of $220 million related to Enron Surety bond losses. Excluding the effect of the September 11 attack and Enron, the combined loss and expense ratio was 100.5% for Total Insurance and Worldwide Total.

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
RECLASSIFICATION OF PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE TWELVE MONTHS ENDED DECEMBER 31, 2002 AND 2001
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
                                    Worldwide  
    United States     Foreign     Total  
    2002     2001     2002     2001     2002     2001  
Net Premiums Written
   $ 7,502.6     $ 5,744.5     $ 1,544.7     $ 1,217.0     $ 9,047.3     $ 6,961.5  
Increase in Unearned Premiums
     838.1       245.7       123.9       59.4       962.0       305.1  
 
                                    
Net Premiums Earned
     6,664.5       5,498.8       1,420.8       1,157.6       8,085.3       6,656.4  
 
                                    
Net Losses Paid
     3,912.1       3,753.2       520.6       645.8       4,432.7       4,399.0  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     1,137.8       787.5       494.1       170.9       1,631.9       958.4  
 
                                    
Net Losses Incurred
     5,049.9       4,540.7       1,014.7       816.7       6,064.6       5,357.4  
 
                                    
Expenses Incurred
     2,240.1       1,767.4       582.5       493.4       2,822.6       2,260.8  
Dividends Incurred
     36.5       28.5       0.0       0.0       36.5       28.5  
 
                                    
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (662.0 )   $ (837.8 )   $ (176.4 )   $ (152.5 )     (838.4 )     (990.3 )
 
                                        
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     212.5       86.8  
 
                                            
GAAP Underwriting Income (Loss)
                                   $ (625.9 )   $ (903.5 )
 
                                            
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
Loss
     76.2 %     83.0 %     71.4 %     70.6 %     75.4 %     80.8 %
Expense
     30.0       30.9       37.7       40.5       31.3       32.6  
 
                                    
Combined
     106.2 %     113.9 %     109.1 %     111.1 %     106.7 %     113.4 %
 
                                    
Premiums Written as a % of Total
     82.9 %     82.5 %     17.1 %     17.5 %     100.0 %     100.0 %

RESULTS EXCLUDING THE IMPACT OF THE SEPTEMBER 11, 2001 ATTACK:

                                                 
Net Premiums Written
                   $5,714.5               $1,217.0                   $ 6,931.5  
 
                                                          
Net Premiums Earned
                   $5,468.8               $1,157.6                   $ 6,626.4  
 
                                                          
Net Losses Incurred
                   $3,917.2               $   775.2                   $ 4,692.4  
 
                                                          
Underwriting Income (Loss)
                   $  (244.3 )             $  (111.0 )                 $ (355.3 )
 
                                                          
Combined Ratio
                   103.1 %             107.5 %                   103.9 %
 
                                                          

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