EX-99.2 3 y99359exv99w2.htm SUPPLEMENTARY REPORT SUPPLEMENTARY REPORT
 

         
The
Chubb
Corporation
  Supplementary
Investor
Information
 
  		  June 30, 2004
This report is for informational purposes only. It should be read in conjunction with documents filed by The Chubb Corporation with the Securities and Exchange Commission, including the most recent Annual Report on Form 10-K and Quarterly Reports on Form 10-Q.   (CHUBB LOGO)

 

 

THE CHUBB CORPORATION
SUPPLEMENTARY INVESTOR INFORMATION
TABLE OF CONTENTS
JUNE 30, 2004

         
    Page
The Chubb Corporation:
        
Consolidated Balance Sheet Highlights
     1  
Summary of Invested Assets:
        
Corporate
     2  
Property and Casualty
     2  
Investment Income After Taxes:
        
Corporate
     3  
Property and Casualty
     3  
Property and Casualty Insurance Group:
        
Statutory Policyholders’ Surplus
     3  
Change in Net Unpaid Losses
     4  
Underwriting Results — Year-to-Date
     5-8  
Underwriting Results — Quarterly
     9-12  
Definitions of Key Terms
     13  

 

 

THE CHUBB CORPORATION

CONSOLIDATED BALANCE SHEET HIGHLIGHTS
                 
    June 30   Dec. 31
    2004
   2003
    (in millions)
Invested Assets (at carrying value)
                
Short Term Investments
   $ 1,627.1     $ 2,695.9  
Fixed Maturities
                
Tax Exempt
     12,669.8       11,621.0  
Taxable
     12,057.1       10,790.7  
Equity Securities
     1,665.9       1,514.4  
 
    
 		      
 		  
Total Invested Assets
   $ 28,019.9     $ 26,622.0  
 
    
 		      
 		  
Unrealized Appreciation of Fixed Maturities Carried at Amortized Cost
   $ 24.3     $ 35.2  
 
    
 		      
 		  
Capitalization
                
Long Term Debt
   $ 2,811.6     $ 2,813.9  
Shareholders’ Equity
     8,902.9       8,522.0  
 
    
 		      
 		  
Total Capitalization
   $ 11,714.5     $ 11,335.9  
 
    
 		      
 		  
DEBT AS A PERCENTAGE OF TOTAL CAPITALIZATION
     24.0 %     24.8 %
Actual Common Shares Outstanding
     191.0       188.0  
Book Value Per Common Share
   $ 46.61     $ 45.33  
Book Value Per Common Share, with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost
   $ 45.57     $ 42.21  

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THE CHUBB CORPORATION

SUMMARY OF INVESTED ASSETS

CORPORATE

                                                 
    Cost or   Market   Carrying
    Amortized Cost
   Value
   Value
    June 30   Dec. 31   June 30   Dec. 31   June 30   Dec. 31
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
    (in millions)
Short Term Investments
   $ 242.6     $ 714.3     $ 242.6     $ 714.3     $ 242.6     $ 714.3  
Taxable Fixed Maturities
     1,003.9       433.1       995.2       436.4       995.2       436.4  
Equity Securities
     4.7       8.4       7.0       9.5       7.0       9.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
TOTAL
   $ 1,251.2     $ 1,155.8     $ 1,244.8     $ 1,160.2     $ 1,244.8     $ 1,160.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  

PROPERTY AND CASUALTY

                                                 
    Cost or   Market   Carrying
    Amortized Cost
   Value
   Value
    June 30   Dec. 31   June 30   Dec. 31   June 30   Dec. 31
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
    (in millions)
Short Term Investments
   $ 1,384.5     $ 1,981.6     $ 1,384.5     $ 1,981.6     $ 1,384.5     $ 1,981.6  
Fixed Maturities
                                                
Tax Exempt
     12,404.6       10,976.7       12,694.1       11,656.2       12,669.8       11,621.0  
Taxable
     11,012.4       10,098.7       11,061.9       10,354.3       11,061.9       10,354.3  
Common Stocks
     1,496.5       1,333.3       1,616.5       1,458.2       1,616.5       1,458.2  
Preferred Stocks
     36.9       39.7       42.4       46.7       42.4       46.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
TOTAL
   $ 26,334.9     $ 24,430.0     $ 26,799.4     $ 25,497.0     $ 26,775.1     $ 25,461.8  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  

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THE CHUBB CORPORATION

INVESTMENT INCOME AFTER TAXES
                                 
    PERIODS ENDED JUNE 30
    SECOND QUARTER
   SIX MONTHS
    2004
   2003
   2004
   2003
    (in millions)
CORPORATE INVESTMENT INCOME
   $ 7.5     $ 3.1     $ 14.7     $ 3.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
PROPERTY AND CASUALTY INVESTMENT INCOME
                                
(Amounts are shown net of applicable income taxes)
                                
      Dividends
   $ 8.9     $ 7.5     $ 15.5     $ 10.9  
      Taxable Interest
     90.6       82.9       180.6       166.9  
      Tax Exempt Interest
     136.6       120.6       265.9       235.9  
      Investment Expenses
     (3.7 )     (3.8 )     (7.8 )     (8.5 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
      TOTAL
   $ 232.4     $ 207.2     $ 454.2     $ 405.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
      Effective Tax Rate
     20.1 %     20.6 %     20.1 %     20.1 %
      After Tax Annualized Yield
     3.55 %     3.85 %     3.54 %     3.87 %

After tax annualized yield is based on the average invested assets for the periods presented with fixed maturities at amortized cost and equity securities at market value.

PROPERTY AND CASUALTY STATUTORY POLICYHOLDERS’ SURPLUS
                         
    June 30   June 30   Dec. 31
    2004
   2003
   2003
    (in millions)
Estimated Statutory Policyholders’ Surplus
   $ 7,000     $ 5,850     $ 6,368  
Rolling Year Statutory Net Premiums Written
     11,728       10,012       11,071  
Ratio of Statutory Net Premiums Written to Estimated Policyholders’ Surplus
     1.68:1       1.71:1       1.74:1  

Statutory Policyholders’ Surplus and Net Premiums Written include all domestic and foreign property and casualty subsidiaries.

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THE CHUBB CORPORATION
PROPERTY AND CASUALTY

CHANGE IN NET UNPAID LOSSES
SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2004
                                         
    Net Unpaid Losses
           All Other
Unpaid Losses
                    Increase   IBNR   Increase
    6/30/04
   12/31/03
   (Decrease)
   Increase
   (Decrease)
    (in millions)
PERSONAL INSURANCE
                                        
Automobile
   $ 364.9     $ 342.6     $ 22.3     $ 6.7     $ 15.6  
Homeowners
     630.4       564.2       66.2       19.4       46.8  
Other
     345.3       312.0       33.3       37.3       (4.0 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Total Personal
     1,340.6       1,218.8       121.8       63.4       58.4  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
COMMERCIAL INSURANCE
                                        
Multiple Peril
     1,245.1       1,248.2       (3.1 )     73.9       (77.0 )
Casualty
     3,901.5       3,922.6       (21.1 )     19.7       (40.8 )
Workers’ Compensation
     987.8       890.9       96.9       63.1       33.8  
Property and Marine
     470.3       483.1       (12.8 )     3.3       (16.1 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Total Commercial
     6,604.7       6,544.8       59.9       160.0       (100.1 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
SPECIALTY INSURANCE
                                        
Executive Protection
     4,261.4       3,995.0       266.4       295.3       (28.9 )
Financial Institutions
     2,022.7       1,720.4       302.3       174.8       127.5  
Other
     1,230.4       1,042.2       188.2       153.9       34.3  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Total Specialty
     7,514.5       6,757.6       756.9       624.0       132.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
TOTAL
   $ 15,459.8     $ 14,521.2     $ 938.6     $ 847.4     $ 91.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE

PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                                 
    Personal                   Other   Total
    Automobile
   Homeowners
   Personal
   Personal
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 310.4     $ 289.3     $ 774.4     $ 711.3     $ 278.4     $ 259.3     $ 1,363.2     $ 1,259.9  
Increase in Unearned Premiums
     10.8       17.7       9.1       42.8       15.3       15.5       35.2       76.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     299.6       271.6       765.3       668.5       263.1       243.8       1,328.0       1,183.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     180.2       173.0       448.0       434.4       94.8       89.2       723.0       696.6  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     22.3       17.7       66.2       32.2       33.3       22.8       121.8       72.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     202.5       190.7       514.2       466.6       128.1       112.0       844.8       769.3  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     85.2       86.7       258.6       254.1       85.6       81.2       429.4       422.0  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 11.9     $ (5.8 )   $ (7.5 )   $ (52.2 )   $ 49.4     $ 50.6     $ 53.8     $ (7.4 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
Loss
     67.6 %     70.2 %     67.2 %     69.8 %     48.7 %     46.0 %     63.6 %     65.0 %
Expense
     27.4       30.0       33.4       35.7       30.7       31.3       31.5       33.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     95.0 %     100.2 %     100.6 %     105.5 %     79.4 %     77.3 %     95.1 %     98.5 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     5.2 %     5.5 %     13.0 %     13.4 %     4.7 %     4.9 %     22.9 %     23.8 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
    Commercial   Commercial   Workers'   Property   Total
    Multiple Peril
   Casualty
   Compensation
   and Marine
   Commercial
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 591.6     $ 532.8     $ 783.4     $ 678.6     $ 388.9     $ 317.5     $ 558.3     $ 512.5     $ 2,322.2     $ 2,041.4  
Increase in Unearned Premiums
     29.9       48.9       76.1       99.0       53.3       61.1       24.0       31.6       183.3       240.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     561.7       483.9       707.3       579.6       335.6       256.4       534.3       480.9       2,138.9       1,800.8  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     241.7       248.8       432.6       272.1       131.5       119.6       209.2       214.6       1,015.0       855.1  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (3.1 )     3.2       (21.1 )     68.8       96.9       46.0       (12.8 )     57.8       59.9       175.8  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     238.6       252.0       411.5       340.9       228.4       165.6       196.4       272.4       1,074.9       1,030.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     201.6       196.5       218.7       194.9       86.7       76.8       196.9       175.0       703.9       643.2  
Dividends Incurred
     0.0       0.1       0.0       0.0       8.9       6.7       0.0       0.0       8.9       6.8  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 121.5     $ 35.3     $ 77.1     $ 43.8     $ 11.6     $ 7.3     $ 141.0     $ 33.5     $ 351.2     $ 119.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
Loss
     42.5 %     52.1 %     58.2 %     58.8 %     69.9 %     66.3 %     36.7 %     56.6 %     50.5 %     57.5 %
Expense
     34.1       36.9       27.9       28.7       22.8       24.7       35.3       34.2       30.4       31.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     76.6 %     89.0 %     86.1 %     87.5 %     92.7 %     91.0 %     72.0 %     90.8 %     80.9 %     89.1 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     10.0 %     10.1 %     13.2 %     12.8 %     6.5 %     6.0 %     9.4 %     9.7 %     39.1 %     38.6 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2004 and 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
    Executive   Financial   Other   Total   Worldwide
    Protection
   Institutions
   Specialty
   Specialty
   Total
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 1,051.7     $ 1,001.0     $ 458.1     $ 420.6     $ 751.8     $ 569.1     $ 2,261.6     $ 1,990.7     $ 5,947.0     $ 5,292.0  
Increase in Unearned Premiums
     1.0       53.6       36.7       31.6       35.2       31.8       72.9       117.0       291.4       433.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     1,050.7       947.4       421.4       389.0       716.6       537.3       2,188.7       1,873.7       5,655.6       4,858.4  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     530.7       349.8       158.6       255.9       180.6       214.1       869.9       819.8       2,607.9       2,371.5  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     266.4       400.0       302.3       73.2       188.2       45.5       756.9       518.7       938.6       767.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     797.1       749.8       460.9       329.1       368.8       259.6       1,626.8       1,338.5       3,546.5       3,138.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     271.0       247.1       111.6       109.3       254.7       192.0       637.3       548.4       1,770.6       1,613.6  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       4.5       3.9       1.1       1.3       5.6       5.2       14.5       12.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (17.4 )   $ (49.5 )   $ (155.6 )   $ (53.3 )   $ 92.0     $ 84.4     $ (81.0 )   $ (18.4 )     324.0       94.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		                  
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                                                     49.4       77.3  
 
                                                                    
 		      
 		  
GAAP Underwriting Income
                                                                   $ 373.4     $ 171.4  
 
                                                                    
 		      
 		  
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
Loss
     75.8 %     79.1 %     110.6 %     85.5 %     51.6 %     48.4 %     74.5 %     71.7 %     62.9 %     64.8 %
Expense
     25.8       24.7       24.6       26.2       33.9       33.8       28.3       27.6       29.8       30.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     101.6 %     103.8 %     135.2 %     111.7 %     85.5 %     82.2 %     102.8 %     99.3 %     92.7 %     95.3 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     17.7 %     18.9 %     7.7 %     7.9 %     12.6 %     10.8 %     38.0 %     37.6 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE SIX MONTHS ENDED JUNE 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
    United States
   Foreign
   Worldwide
Total
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 4,826.2     $ 4,319.8     $ 1,120.8     $ 972.2     $ 5,947.0     $ 5,292.0  
Increase in Unearned Premiums
     188.0       323.9       103.4       109.7       291.4       433.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     4,638.2       3,995.9       1,017.4       862.5       5,655.6       4,858.4  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     2,247.8       2,208.4       360.1       163.1       2,607.9       2,371.5  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     710.3       425.9       228.3       341.3       938.6       767.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     2,958.1       2,634.3       588.4       504.4       3,546.5       3,138.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     1,389.2       1,275.8       381.4       337.8       1,770.6       1,613.6  
Dividends Incurred
     14.5       12.0       0.0       0.0       14.5       12.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 276.4     $ 73.8     $ 47.6     $ 20.3       324.0       94.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		                  
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     49.4       77.3  
 
                                    
 		      
 		  
GAAP Underwriting Income
                                   $ 373.4     $ 171.4  
 
                                    
 		      
 		  
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
Loss
     64.0 %     66.1 %     57.8 %     58.5 %     62.9 %     64.8 %
Expense
     28.9       29.6       34.0       34.7       29.8       30.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     92.9 %     95.7 %     91.8 %     93.2 %     92.7 %     95.3 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     81.2 %     81.6 %     18.8 %     18.4 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE

PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE THREE MONTHS ENDED JUNE 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)
                                                                 
    Personal                   Other   Total
    Automobile
   Homeowners
   Personal
   Personal
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 165.8     $ 156.4     $ 432.7     $ 398.8     $ 148.9     $ 139.7     $ 747.4     $ 694.9  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     16.3       18.7       45.6       56.2       17.3       15.9       79.2       90.8  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     149.5       137.7       387.1       342.6       131.6       123.8       668.2       604.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     85.0       88.1       232.3       239.9       50.6       47.5       367.9       375.5  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     16.3       7.6       3.4       (21.1 )     17.1       10.2       36.8       (3.3 )
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     101.3       95.7       235.7       218.8       67.7       57.7       404.7       372.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     43.6       46.2       135.9       135.2       45.4       42.3       224.9       223.7  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0       0.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 4.6     $ (4.2 )   $ 15.5     $ (11.4 )   $ 18.5     $ 23.8     $ 38.6     $ 8.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                
Loss
     67.8 %     69.5 %     60.9 %     63.9 %     51.4 %     46.6 %     60.6 %     61.6  
Expense
     26.3       29.5       31.4       33.9       30.5       30.3       30.1       32.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     94.1 %     99.0 %     92.3 %     97.8 %     81.9 %     76.9 %     90.7 %     93.8  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     5.6 %     6.1 %     14.8 %     15.2 %     5.1 %     5.3 %     25.5 %     26.6  

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE THREE MONTHS ENDED JUNE 30, 2004 and 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
    Commercial   Commercial   Workers'   Property   Total
    Multiple Peril
   Casualty
   Compensation
   and Marine
   Commercial
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 288.8     $ 256.3     $ 371.2     $ 334.5     $ 167.4     $ 129.1     $ 267.7     $ 239.2     $ 1,095.1     $ 959.1  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     5.6       8.6       10.3       35.8       (2.3 )     2.2       (2.9 )     (9.6 )     10.7       37.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     283.2       247.7       360.9       298.7       169.7       126.9       270.6       248.8       1,084.4       922.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     123.1       121.2       260.7       122.6       71.7       62.9       112.2       117.1       567.7       423.8  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     (23.9 )     9.3       (52.6 )     61.5       44.8       20.4       (9.8 )     32.5       (41.5 )     123.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     99.2       130.5       208.1       184.1       116.5       83.3       102.4       149.6       526.2       547.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     97.1       95.6       100.9       93.9       41.1       35.0       91.9       80.7       331.0       305.2  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       0.0       0.0       4.0       3.7       0.0       0.0       4.0       3.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 86.9     $ 21.6     $ 51.9     $ 20.7     $ 8.1     $ 4.9     $ 76.3     $ 18.5     $ 223.2     $ 65.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
Loss
     35.1 %     52.7 %     57.6 %     61.6 %     70.3 %     67.6 %     37.9 %     60.1 %     48.7 %     59.6 %
Expense
     33.6       37.3       27.2       28.1       25.2       27.9       34.3       33.8       30.3       32.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     68.7 %     90.0 %     84.8 %     89.7 %     95.5 %     95.5 %     72.2 %     93.9 %     79.0 %     91.6 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     9.9 %     9.8 %     12.7 %     12.8 %     5.7 %     4.9 %     9.1 %     9.1 %     37.4 %     36.6 %

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PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE THREE MONTHS ENDED JUNE 30, 2004 and 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                                                 
    Executive   Financial   Other   Total   Worldwide
    Protection
   Institutions
   Specialty
   Specialty
   Total
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 497.1     $ 479.4     $ 223.9     $ 196.8     $ 366.1     $ 287.1     $ 1,087.1     $ 963.3     $ 2,929.6     $ 2,617.3  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     (29.4 )     (5.7 )     14.3       (3.1 )     (6.8 )     (34.9 )     (21.9 )     (43.7 )     68.0       84.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     526.5       485.1       209.6       199.9       372.9       322.0       1,109.0       1,007.0       2,861.6       2,533.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     277.7       176.3       76.0       176.7       91.3       62.4       445.0       415.4       1,380.6       1,214.7  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     120.6       207.6       206.9       (4.7 )     102.5       95.2       430.0       298.1       425.3       418.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     398.3       383.9       282.9       172.0       193.8       157.6       875.0       713.5       1,805.9       1,633.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     129.8       119.4       50.9       49.8       126.7       104.0       307.4       273.2       863.3       802.1  
Dividends Incurred
     0.0       0.0       2.8       1.7       0.4       0.6       3.2       2.3       7.2       6.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ (1.6 )   $ (18.2 )   $ (127.0 )   $ (23.6 )   $ 52.0     $ 59.8     $ (76.6 )   $ 18.0       185.2       91.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		                  
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                                                     9.8       9.4  
 
                                                                    
 		      
 		  
GAAP Underwriting Income
                                                                   $ 195.0     $ 101.3  
 
                                                                    
 		      
 		  
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                                                
Loss
     75.7 %     79.2 %     136.8 %     86.8 %     52.0 %     49.0 %     79.1 %     71.0 %     63.3 %     64.6 %
Expense
     26.1       24.9       23.0       25.5       34.7       36.3       28.4       28.5       29.5       30.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     101.8 %     104.1 %     159.8 %     112.3 %     86.7 %     85.3 %     107.5 %     99.5 %     92.8 %     95.3 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     17.0 %     18.3 %     7.6 %     7.5 %     12.5 %     11.0 %     37.1 %     36.8 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION — WORLDWIDE
PROPERTY AND CASUALTY UNDERWRITING RESULTS
FOR THE THREE MONTHS ENDED JUNE 30, 2004 AND 2003
(MILLIONS OF DOLLARS)

                                                 
                                    Worldwide
    United States
   Foreign
   Total
    2004
   2003
   2004
   2003
   2004
   2003
Net Premiums Written
   $ 2,430.2     $ 2,169.3     $ 499.4     $ 448.0     $ 2,929.6     $ 2,617.3  
Increase (Decrease) in Unearned Premiums
     69.3       85.6       (1.3 )     (1.5 )     68.0       84.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Premiums Earned
     2,360.9       2,083.7       500.7       449.5       2,861.6       2,533.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Paid
     1,179.4       1,187.5       201.2       27.2       1,380.6       1,214.7  
Increase (Decrease) in Outstanding Losses
     323.6       177.8       101.7       240.7       425.3       418.5  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net Losses Incurred
     1,503.0       1,365.3       302.9       267.9       1,805.9       1,633.2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Expenses Incurred
     699.0       655.6       164.3       146.5       863.3       802.1  
Dividends Incurred
     7.2       6.0       0.0       0.0       7.2       6.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Statutory Underwriting Income (Loss)
   $ 151.7     $ 56.8     $ 33.5     $ 35.1       185.2       91.9  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		                  
Increase in Deferred Acquisition Costs
                                     9.8       9.4  
 
                                    
 		      
 		  
GAAP Underwriting Income
                                   $ 195.0     $ 101.3  
 
                                    
 		      
 		  
Ratios After Dividends to Policyholders:
                                                
Loss
     63.9 %     65.7 %     60.5 %     59.6 %     63.3 %     64.6 %
Expense
     28.8       30.3       32.9       32.7       29.5       30.7  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Combined
     92.7 %     96.0 %     93.4 %     92.3 %     92.8 %     95.3 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Premiums Written as a % of Total
     83.0 %     82.9 %     17.0 %     17.1 %     100.0 %     100.0 %

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THE CHUBB CORPORATION

Definitions of Key Terms

Underwriting Income (Loss)

Management evaluates underwriting results separately from investment results. The underwriting operations consist of three separate business units: personal insurance, commercial insurance and specialty insurance. Performance of the business units is based on statutory underwriting results. Statutory accounting principles differ in certain respects from generally accepted accounting principles (GAAP). Under statutory accounting principles, policy acquisition and other underwriting expenses are recognized immediately, not at the time premiums are earned. Statutory underwriting income (loss) is arrived at by reducing premiums earned by losses and loss expenses incurred and statutory underwriting expenses incurred.

Management uses underwriting results determined in accordance with GAAP, among other measures, to assess the overall performance of the underwriting operations. To convert statutory underwriting results to a GAAP basis, policy acquisition expenses are deferred and amortized over the period in which the related premiums are earned. Underwriting income (loss) determined in accordance with GAAP is defined as premiums earned less losses and loss expenses incurred and GAAP underwriting expenses incurred.

Property and Casualty Investment Income After Income Tax

Management uses property and casualty investment income after income tax, a non-GAAP financial measure, to evaluate its investment performance because it reflects the impact of any change in the proportion of the investment portfolio invested in tax-exempt securities and is therefore more meaningful for analysis purposes than investment income before income taxes.

Book Value per Common Share with Available-for-Sale Fixed Maturities at Amortized Cost

Book value per share represents the portion of consolidated shareholders’ equity attributable to one share of common stock outstanding as of the balance sheet date. Consolidated shareholders’ equity includes, as part of accumulated other comprehensive income, the after-tax appreciation or depreciation on the Corporation’s available-for-sale fixed maturities, which are carried at market value. The appreciation or depreciation on available-for-sale fixed maturities is subject to fluctuation due to changes in interest rates and therefore could distort the analysis of trends. Management believes that book value per common share with available-for-sale fixed maturities at amortized cost, a non-GAAP financial measure, is an important measure of the underlying equity attributable to one share of common stock.

Combined Ratio or Combined Loss and Expense Ratio

The combined loss and expense ratio, expressed as a percentage, is the key measure of underwriting profitability. Management uses the combined loss and expense ratio calculated in accordance with statutory accounting principles applicable to property and casualty insurance companies to evaluate the performance of the underwriting operations. It is the sum of the ratio of losses and loss expenses to premiums earned (loss ratio) plus the ratio of statutory underwriting expenses to premiums written (expense ratio) after reducing both premium amounts by dividends to policyholders.

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