UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Washington, D.C. 20549 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Exact name of registrant as specified in its charter) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(State or other jurisdiction of | (Commission file number) | (I.R.S. Employer | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
incorporation or organization) | Identification Number) |
(Address, including zip code, and telephone number, including area code, of registrant’s principal executive offices) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Check the appropriate box below if the Form 8-K filing is intended to simultaneously satisfy the filing obligation of the registrant under any of the following provisions: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b)) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c)) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Title of each class | Trading Symbols | Name of each exchange on which registered | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Item 9.01. | Financial Statements and Exhibits. | ||||
(d) | Exhibits | ||||
99.1 | |||||
104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document). |
ATHENE HOLDING LTD. | ||||||||
Date: | November 8, 2022 | /s/ Martin P. Klein | ||||||
Martin P. Klein | ||||||||
Executive Vice President and Chief Financial Officer | ||||||||
Table of Contents | |||||
FINANCIAL RESULTS | |||||
ASSETS | |||||
LIABILITIES | |||||
ADDITIONAL INFORMATION | |||||
Important Notice |
Financial Highlights Unaudited (in millions, except percentages) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Trends | Δ | Year-to-Date | Δ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q’21 | 4Q’21 | 1Q’22 | 2Q’22 | 3Q’22 | Q/Q | Y/Y | 2021 | 2022 | Y/Y | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SELECTED INCOME STATEMENT DATA | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) available to AHL common shareholder | $ | 698 | $ | 1,060 | $ | (1,518) | $ | (2,155) | $ | (936) | 57 | % | NM | $ | 2,658 | $ | (4,609) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Return on assets (ROA) | 1.27 | % | 1.85 | % | (2.48) | % | (3.59) | % | (1.59) | % | 200bps | NM | 1.67 | % | (2.56) | % | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NON-GAAP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Spread related earnings (pre-tax) | $ | 548 | $ | 454 | $ | 670 | $ | 442 | $ | 576 | 30 | % | 5 | % | $ | 2,055 | $ | 1,688 | (18) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net spread | 1.35 | % | 1.08 | % | 1.48 | % | 0.95 | % | 1.20 | % | 25bps | (15)bps | 1.75 | % | 1.20 | % | (55)bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment spread | 1.73 | % | 1.47 | % | 1.86 | % | 1.32 | % | 1.60 | % | 28bps | (13)bps | 2.13 | % | 1.59 | % | (54)bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Spread related earnings - normalized1 | $ | 461 | $ | 420 | $ | 488 | $ | 535 | $ | 596 | 11 | % | 29 | % | $ | 1,428 | $ | 1,674 | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net spread - normalized1 | 1.14 | % | 0.99 | % | 1.08 | % | 1.15 | % | 1.24 | % | 9bps | 10bps | 1.21 | % | 1.19 | % | (2)bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment spread - normalized1 | 1.52 | % | 1.38 | % | 1.46 | % | 1.52 | % | 1.64 | % | 12bps | 12bps | 1.59 | % | 1.58 | % | (1)bp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SELECTED BALANCE SHEET DATA | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 224,396 | $ | 235,149 | $ | 246,134 | $ | 234,254 | $ | 236,700 | 1 | % | 5 | % | $ | 224,396 | $ | 236,700 | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | — | — | 4,181 | 4,153 | 4,058 | (2) | % | NM | — | 4,058 | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 202,024 | 212,968 | 232,442 | 230,865 | 238,566 | 3 | % | 18 | % | 202,024 | 238,566 | 18 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt | 2,469 | 2,964 | 3,287 | 3,279 | 3,271 | — | % | 32 | % | 2,469 | 3,271 | 32 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total AHL shareholders’ equity (deficit) | 20,389 | 20,130 | 11,149 | 3,725 | (1,346) | NM | NM | 20,389 | (1,346) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt-to-capital ratio | 10.8 | % | 12.8 | % | 22.8 | % | 46.8 | % | 169.9 | % | NM | NM | 10.8 | % | 169.9 | % | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NON-GAAP | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross invested assets | $ | 199,144 | $ | 210,225 | $ | 221,720 | $ | 229,545 | $ | 236,720 | 3 | % | 19 | % | $ | 199,144 | $ | 236,720 | 19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Invested assets – ACRA noncontrolling interests | (32,924) | (34,882) | (37,449) | (40,240) | (41,563) | 3 | % | 26 | % | (32,924) | (41,563) | 26 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net invested assets | 166,220 | 175,343 | 184,271 | 189,305 | 195,157 | 3 | % | 17 | % | 166,220 | 195,157 | 17 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net reserve liabilities | 156,852 | 161,951 | 174,234 | 177,633 | 182,160 | 3 | % | 16 | % | 156,852 | 182,160 | 16 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notional debt | 2,500 | 3,000 | 3,000 | 3,000 | 3,000 | — | % | 20 | % | 2,500 | 3,000 | 20 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted AHL common shareholder’s equity | 14,287 | 14,803 | 14,930 | 14,582 | 15,048 | 3 | % | 5 | % | 14,287 | 15,048 | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted debt-to-capital ratio2 | 13.1 | % | 14.9 | % | 14.6 | % | 14.8 | % | 14.5 | % | (30)bps | 140bps | 13.1 | % | 14.5 | % | 140bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
INFLOWS DATA | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross organic inflows | $ | 11,937 | $ | 9,346 | $ | 11,556 | $ | 12,049 | $ | 12,955 | 8 | % | 9 | % | $ | 27,688 | $ | 36,560 | 32 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross inorganic inflows | — | — | — | — | — | NM | NM | — | — | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross inflows | $ | 11,937 | $ | 9,346 | $ | 11,556 | $ | 12,049 | $ | 12,955 | 8 | % | 9 | % | $ | 27,688 | $ | 36,560 | 32 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Note: “NM” represents changes that are not meaningful. Please refer to Notes to the Financial Supplement section and the Non-GAAP Measure Reconciliations for discussion of non-GAAP metrics. As a result of the merger with AGM on January 1, 2022, we have elected pushdown accounting under GAAP and recorded our assets and liabilities at their fair market value as of the date of the merger. The resulting change in the value of our assets and liabilities limits the comparability of our financial results for the Successor and Predecessor periods. 1 Spread related earnings – normalized, net spread - normalized and net investment spread - normalized reflect adjustments to exclude notable items and normalize alternative income to an 11% long-term return, net of offsets. 2 Prior period ratios have been updated to include the notional amount of debt. See further discussion over this non-GAAP metric in the Notes to the Financial Supplement section. |
Condensed Consolidated Statements of Income (GAAP view) Unaudited (in millions, except percentages) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Trends | Δ | Year-to-Date | Δ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q’21 | 4Q’21 | 1Q’22 | 2Q’22 | 3Q’22 | Q/Q | Y/Y | 2021 | 2022 | Y/Y | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
REVENUE | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums | $ | 6,686 | $ | 2,967 | $ | 2,110 | $ | 5,614 | $ | 3,045 | (46) | % | (54) | % | $ | 11,295 | $ | 10,769 | (5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Product charges | 154 | 160 | 166 | 175 | 184 | 5 | % | 19 | % | 461 | 525 | 14 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 1,472 | 1,942 | 1,683 | 1,726 | 1,843 | 7 | % | 25 | % | 5,158 | 5,252 | 2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses) | 385 | 1,660 | (4,200) | (5,763) | (2,849) | 51 | % | NM | 2,555 | (12,812) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 24 | 14 | (3) | (9) | (26) | NM | NM | 58 | (38) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues of consolidated variable interest entities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 2 | 19 | 17 | 30 | 33 | 10 | % | NM | 58 | 80 | 38 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment related gains (losses) | 1 | 20 | (42) | 22 | 79 | 259 | % | NM | (47) | 59 | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 8,724 | $ | 6,782 | $ | (269) | $ | 1,795 | $ | 2,309 | 29 | % | (74) | % | $ | 19,538 | $ | 3,835 | (80) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BENEFITS AND EXPENSES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest sensitive contract benefits | $ | 572 | $ | 1,497 | $ | (41) | $ | (621) | $ | 89 | NM | (84) | % | $ | 2,945 | $ | (573) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred sales inducements | 32 | 60 | — | — | — | NM | NM | 138 | — | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Future policy and other policy benefits | 7,014 | 3,453 | 2,085 | 5,609 | 3,294 | (41) | % | (53) | % | 12,281 | 10,988 | (11) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs and value of business acquired | 136 | 102 | 125 | 125 | 125 | — | % | (8) | % | 530 | 375 | (29) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy and other operating expenses | 250 | 333 | 335 | 358 | 388 | 8 | % | 55 | % | 795 | 1,081 | 36 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 8,004 | 5,445 | 2,504 | 5,471 | 3,896 | (29) | % | (51) | % | 16,689 | 11,871 | (29) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | 720 | 1,337 | (2,773) | (3,676) | (1,587) | 57 | % | NM | 2,849 | (8,036) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (50) | 190 | (407) | (484) | (210) | 57 | % | NM | 196 | (1,101) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 770 | 1,147 | (2,366) | (3,192) | (1,377) | 57 | % | NM | 2,653 | (6,935) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 37 | 52 | (883) | (1,072) | (476) | 56 | % | NM | (111) | (2,431) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Athene Holding Ltd. shareholders | 733 | 1,095 | (1,483) | (2,120) | (901) | 58 | % | NM | 2,764 | (4,504) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Preferred stock dividends | 35 | 35 | 35 | 35 | 35 | — | % | — | % | 106 | 105 | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) available to Athene Holding Ltd. common shareholder | $ | 698 | $ | 1,060 | $ | (1,518) | $ | (2,155) | $ | (936) | 57 | % | NM | $ | 2,658 | $ | (4,609) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Spread Related Earnings (Management view) Unaudited (in millions, except percentages) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Trends | Δ | Year-to-Date | Δ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q’21 | 4Q’21 | 1Q’22 | 2Q’22 | 3Q’22 | Q/Q | Y/Y | 2021 | 2022 | Y/Y | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SPREAD RELATED EARNINGS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income and other investment income, net | $ | 1,340 | $ | 1,304 | $ | 1,207 | $ | 1,302 | $ | 1,471 | 13 | % | 10 | % | $ | 4,021 | $ | 3,980 | (1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alternative investment income | 334 | 377 | 448 | 186 | 250 | 34 | % | (25) | % | 1,377 | 884 | (36) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment earnings | 1,674 | 1,681 | 1,655 | 1,488 | 1,721 | 16 | % | 3 | % | 5,398 | 4,864 | (10) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Strategic capital management fees | 11 | 11 | 12 | 13 | 14 | 8 | % | 27 | % | 28 | 39 | 39 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of funds | (985) | (1,073) | (826) | (886) | (966) | 9 | % | (2) | % | (2,920) | (2,678) | (8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment spread | 700 | 619 | 841 | 615 | 769 | 25 | % | 10 | % | 2,506 | 2,225 | (11) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | (86) | (98) | (109) | (109) | (120) | 10 | % | 40 | % | (261) | (338) | 30 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest and other financing costs | (66) | (67) | (62) | (64) | (73) | 14 | % | 11 | % | (190) | (199) | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Spread related earnings | $ | 548 | $ | 454 | $ | 670 | $ | 442 | $ | 576 | 30 | % | 5 | % | $ | 2,055 | $ | 1,688 | (18) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income and other investment income | 3.49 | % | 3.26 | % | 2.83 | % | 2.97 | % | 3.27 | % | 30bps | (22)bps | 3.60 | % | 3.03 | % | (57)bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alternative investment income | 16.28 | % | 16.40 | % | 16.61 | % | 6.38 | % | 8.26 | % | 188bps | NM | 23.56 | % | 10.30 | % | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment earnings | 4.14 | % | 3.98 | % | 3.65 | % | 3.19 | % | 3.58 | % | 39bps | (56)bps | 4.59 | % | 3.47 | % | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Strategic capital management fees | 0.03 | % | 0.03 | % | 0.03 | % | 0.03 | % | 0.03 | % | 0bps | 0bps | 0.02 | % | 0.03 | % | 1bp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of funds | (2.44) | % | (2.54) | % | (1.82) | % | (1.90) | % | (2.01) | % | 11bps | (43)bps | (2.48) | % | (1.91) | % | (57)bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment spread | 1.73 | % | 1.47 | % | 1.86 | % | 1.32 | % | 1.60 | % | 28bps | (13)bps | 2.13 | % | 1.59 | % | (54)bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | (0.21) | % | (0.23) | % | (0.24) | % | (0.23) | % | (0.25) | % | 2bps | 4bps | (0.22) | % | (0.24) | % | 2bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest and other financing costs | (0.17) | % | (0.16) | % | (0.14) | % | (0.14) | % | (0.15) | % | 1bp | (2)bps | (0.16) | % | (0.15) | % | (1)bp | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Spread related earnings | 1.35 | % | 1.08 | % | 1.48 | % | 0.95 | % | 1.20 | % | 25bps | (15)bps | 1.75 | % | 1.20 | % | (55)bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average net invested assets - Fixed Income | $ | 153,611 | $ | 159,664 | $ | 170,616 | $ | 175,115 | $ | 180,143 | 3 | % | 17 | % | $ | 148,929 | $ | 175,380 | 18 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average net invested assets - Alternatives | 8,178 | 9,199 | 10,782 | 11,673 | 12,088 | 4 | % | 48 | % | 7,787 | 11,435 | 47 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average net invested assets | $ | 161,789 | $ | 168,863 | $ | 181,398 | $ | 186,788 | $ | 192,231 | 3 | % | 19 | % | $ | 156,716 | $ | 186,815 | 19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Note: Historical management view results were revised to be shown in a spread related earnings view. Please refer to Notes to the Financial Supplement section and the Non-GAAP Measure Reconciliations for discussion on spread related earnings. |
Reconciliation of Earnings Measures Unaudited (in millions, except percentages) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Trends | Δ | Year-to-Date | Δ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q’21 | 4Q’21 | 1Q’22 | 2Q’22 | 3Q’22 | Q/Q | Y/Y | 2021 | 2022 | Y/Y | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF NET INCOME (LOSS) AVAILABLE TO ATHENE HOLDING LTD. COMMON SHAREHOLDER TO SPREAD RELATED EARNINGS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) available to Athene Holding Ltd. common shareholder | $ | 698 | $ | 1,060 | $ | (1,518) | $ | (2,155) | $ | (936) | 57 | % | NM | $ | 2,658 | $ | (4,609) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 35 | 35 | 35 | 35 | 35 | — | % | — | % | 106 | 105 | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to noncontrolling interest | 37 | 52 | (883) | (1,072) | (476) | 56 | % | NM | (111) | (2,431) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 770 | 1,147 | (2,366) | (3,192) | (1,377) | 57 | % | NM | 2,653 | (6,935) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (50) | 190 | (407) | (484) | (210) | 57 | % | NM | 196 | (1,101) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | 720 | 1,337 | (2,773) | (3,676) | (1,587) | 57 | % | NM | 2,849 | (8,036) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Realized gains (losses) on sale of AFS securities | 73 | 396 | (64) | (39) | (41) | (5) | % | NM | 149 | (144) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized, allowances and other investment gains (losses)1 | 47 | 427 | (871) | (1,203) | (672) | 44 | % | NM | 626 | (2,746) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of reinsurance assets | (118) | (200) | (1,657) | (1,612) | (1,146) | 29 | % | NM | (429) | (4,415) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Offsets to investment gains (losses) | 13 | 27 | 131 | 172 | 122 | (29) | % | NM | 28 | 425 | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment gains (losses), net of offsets | 15 | 650 | (2,461) | (2,682) | (1,737) | 35 | % | NM | 374 | (6,880) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-operating change in insurance liabilities and related derivatives, net of offsets | 70 | 202 | (81) | (381) | 64 | NM | (9) | % | 490 | (398) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Integration, restructuring and other non-operating expenses | (8) | (60) | (34) | (33) | (37) | 12 | % | NM | (64) | (104) | 63 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock compensation expense2 | (8) | (11) | (12) | (13) | (15) | 15 | % | 88 | % | (27) | (40) | 48 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 35 | 35 | 35 | 35 | 35 | — | % | — | % | 106 | 105 | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
VIE and noncontrolling interests - pre-tax income (loss) | 68 | 67 | (890) | (1,044) | (473) | 55 | % | NM | (85) | (2,407) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Total adjustments to income (loss) before income taxes | 172 | 883 | (3,443) | (4,118) | (2,163) | 47 | % | NM | 794 | (9,724) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Spread related earnings | $ | 548 | $ | 454 | $ | 670 | $ | 442 | $ | 576 | 30 | % | 5 | % | $ | 2,055 | $ | 1,688 | (18) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Note: Please refer to Notes to the Financial Supplement section for discussion on spread related earnings. 1 Unrealized, allowances and other investment gains (losses) was updated to include the change in fair value of Apollo investment. This investment was distributed to AGM following the merger in January of 2022. 2 Stock compensation expense was updated to include our long-term incentive plan expenses. |
Net Flows & Outflows Attributable to Athene by Type Unaudited (in millions, except percentages) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Trends | Δ | Year-to-Date | Δ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q’21 | 4Q’21 | 1Q’22 | 2Q’22 | 3Q’22 | Q/Q | Y/Y | 2021 | 2022 | Y/Y | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET FLOWS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retail | $ | 2,372 | $ | 2,903 | $ | 2,865 | $ | 3,748 | $ | 6,132 | 64 | % | 159 | % | $ | 5,878 | $ | 12,745 | 117 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Flow reinsurance | 635 | 1,351 | 1,001 | 1,038 | 2,291 | 121 | % | 261 | % | 1,213 | 4,330 | 257 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funding agreements1 | 2,337 | 2,215 | 5,696 | 1,755 | 1,588 | (10) | % | (32) | % | 9,637 | 9,039 | (6) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension group annuities | 6,593 | 2,877 | 1,994 | 5,508 | 2,944 | (47) | % | (55) | % | 10,960 | 10,446 | (5) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross organic inflows | 11,937 | 9,346 | 11,556 | 12,049 | 12,955 | 8 | % | 9 | % | 27,688 | 36,560 | 32 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross inorganic inflows | — | — | — | — | — | NM | NM | — | — | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross inflows | 11,937 | 9,346 | 11,556 | 12,049 | 12,955 | 8 | % | 9 | % | 27,688 | 36,560 | 32 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross outflows2 | (4,433) | (4,344) | (4,883) | (4,925) | (7,000) | 42 | % | 58 | % | (13,190) | (16,808) | 27 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net flows | $ | 7,504 | $ | 5,002 | $ | 6,673 | $ | 7,124 | $ | 5,955 | (16) | % | (21) | % | $ | 14,498 | $ | 19,752 | 36 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inflows attributable to Athene | $ | 7,180 | $ | 7,015 | $ | 9,333 | $ | 8,889 | $ | 11,000 | 24 | % | 53 | % | $ | 19,780 | $ | 29,222 | 48 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inflows attributable to ADIP3 | 4,757 | 2,331 | 2,223 | 3,160 | 1,955 | (38) | % | (59) | % | 7,908 | 7,338 | (7) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross inflows | $ | 11,937 | $ | 9,346 | $ | 11,556 | $ | 12,049 | $ | 12,955 | 8 | % | 9 | % | $ | 27,688 | $ | 36,560 | 32 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outflows attributable to Athene | $ | (3,746) | $ | (3,593) | $ | (4,072) | $ | (4,062) | $ | (5,803) | 43 | % | 55 | % | $ | (11,168) | $ | (13,937) | 25 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outflows attributable to ADIP3 | (687) | (751) | (811) | (863) | (1,197) | 39 | % | 74 | % | (2,022) | (2,871) | 42 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross outflows2 | $ | (4,433) | $ | (4,344) | $ | (4,883) | $ | (4,925) | $ | (7,000) | 42 | % | 58 | % | $ | (13,190) | $ | (16,808) | 27 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OUTFLOWS ATTRIBUTABLE TO ATHENE BY TYPE | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Maturity-driven, contractual based outflows4 | $ | (375) | $ | (428) | $ | (1,100) | $ | (757) | $ | (2,398) | NM | NM | $ | (1,095) | $ | (4,255) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policyholder-driven withdrawals5 | (3,371) | (3,165) | (2,972) | (3,305) | (3,405) | 3 | % | 1 | % | (10,073) | (9,682) | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outflows attributable to Athene | $ | (3,746) | $ | (3,593) | $ | (4,072) | $ | (4,062) | $ | (5,803) | 43 | % | 55 | % | $ | (11,168) | $ | (13,937) | 25 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized rate6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Maturity-driven, contractual based outflows4 | (0.9) | % | (1.0) | % | (2.4) | % | (1.6) | % | (5.0) | % | NM | NM | (0.9) | % | (3.0) | % | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policyholder-driven withdrawals5 | (8.4) | % | (7.5) | % | (6.6) | % | (7.1) | % | (7.1) | % | 0bps | (130)bps | (8.6) | % | (6.9) | % | (170)bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outflows attributable to Athene | (9.3) | % | (8.5) | % | (9.0) | % | (8.7) | % | (12.1) | % | NM | NM | (9.5) | % | (9.9) | % | 40bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 Funding agreements are comprised of funding agreements issued under our FABN and FABR programs, funding agreements issued to the FHLB and long-term repurchase agreements. 2 Gross outflows consist of full and partial policyholder withdrawals on deferred annuities, death benefits, pension group annuity benefit payments, payments on payout annuities and funding agreement repurchases and maturities. 3 ADIP refers to Apollo/Athene Dedicated Investment Program and represents the noncontrolling interest in business ceded to ACRA. 4 Maturity-driven, contractual based outflows include defined/expected maturities from funding agreements and pension group annuity blocks, the amounts of which may vary on a quarterly basis, based on the timing of original issuance. 5 Includes full surrenders, partial withdrawals and other for retail, flow reinsurance and inorganic run-off. 6 The outflow rate is calculated as outflows divided by average net invested assets for the respective period, on an annualized basis. |
Condensed Consolidated Balance Sheets Unaudited (in millions, except percentages) | ||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2022 | Δ | ||||||||||||||||||
ASSETS | ||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||
Available-for-sale securities, at fair value | $ | 100,159 | $ | 93,593 | (7) | % | ||||||||||||||
Trading securities, at fair value | 2,056 | 1,590 | (23) | % | ||||||||||||||||
Equity securities | 1,170 | 1,607 | 37 | % | ||||||||||||||||
Mortgage loans | 20,748 | 25,145 | 21 | % | ||||||||||||||||
Investment funds | 1,178 | 29 | (98) | % | ||||||||||||||||
Policy loans | 312 | 353 | 13 | % | ||||||||||||||||
Funds withheld at interest | 43,907 | 34,706 | (21) | % | ||||||||||||||||
Derivative assets | 4,387 | 4,065 | (7) | % | ||||||||||||||||
Short-term investments | 139 | 318 | 129 | % | ||||||||||||||||
Other investments | 1,473 | 682 | (54) | % | ||||||||||||||||
Total investments | 175,529 | 162,088 | (8) | % | ||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 9,479 | 9,823 | 4 | % | ||||||||||||||||
Restricted cash | 796 | 1,024 | 29 | % | ||||||||||||||||
Investments in related parties | ||||||||||||||||||||
Available-for-sale securities, at fair value | 10,402 | 9,205 | (12) | % | ||||||||||||||||
Trading securities, at fair value | 1,781 | 905 | (49) | % | ||||||||||||||||
Equity securities, at fair value | 284 | 340 | 20 | % | ||||||||||||||||
Mortgage loans | 1,360 | 1,331 | (2) | % | ||||||||||||||||
Investment funds | 7,391 | 1,272 | (83) | % | ||||||||||||||||
Funds withheld at interest | 12,207 | 9,961 | (18) | % | ||||||||||||||||
Other investments | 222 | 274 | 23 | % | ||||||||||||||||
Accrued investment income | 962 | 1,226 | 27 | % | ||||||||||||||||
Reinsurance recoverable | 4,594 | 4,356 | (5) | % | ||||||||||||||||
Deferred acquisition costs, deferred sales inducements and value of business acquired | 5,362 | 5,191 | (3) | % | ||||||||||||||||
Goodwill | — | 4,058 | NM | |||||||||||||||||
Other assets | 1,257 | 10,094 | NM | |||||||||||||||||
Assets of consolidated variable interest entities | ||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||
Trading securities, at fair value | — | 988 | NM | |||||||||||||||||
Equity securities, at fair value | — | 15 | NM | |||||||||||||||||
Mortgage loans | 2,040 | 2,000 | (2) | % | ||||||||||||||||
Investment funds, at fair value | 1,297 | 11,885 | NM | |||||||||||||||||
Other investments, at fair value | — | 152 | NM | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 154 | 418 | 171 | % | ||||||||||||||||
Other assets | 32 | 94 | 194 | % | ||||||||||||||||
Total assets | $ | 235,149 | $ | 236,700 | 1 | % | ||||||||||||||
Condensed Consolidated Balance Sheets, continued Unaudited (in millions, except percentages) | ||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2022 | Δ | ||||||||||||||||||
LIABILITIES | ||||||||||||||||||||
Interest sensitive contract liabilities | $ | 156,325 | $ | 166,894 | 7 | % | ||||||||||||||
Future policy benefits | 42,488 | 54,709 | 29 | % | ||||||||||||||||
Debt | 2,964 | 3,271 | 10 | % | ||||||||||||||||
Derivative liabilities | 472 | 2,222 | NM | |||||||||||||||||
Payables for collateral on derivatives and securities to repurchase | 7,044 | 7,015 | — | % | ||||||||||||||||
Other liabilities | 3,214 | 3,054 | (5) | % | ||||||||||||||||
Liabilities of consolidated variable interest entities | 461 | 1,401 | 204 | % | ||||||||||||||||
Total liabilities | 212,968 | 238,566 | 12 | % | ||||||||||||||||
EQUITY (DEFICIT) | ||||||||||||||||||||
Preferred stock | — | — | NM | |||||||||||||||||
Common stock | — | — | NM | |||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 6,667 | 17,607 | 164 | % | ||||||||||||||||
Retained earnings (accumulated deficit) | 11,033 | (5,198) | NM | |||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | 2,430 | (13,755) | NM | |||||||||||||||||
Total Athene Holding Ltd. shareholders' equity (deficit) | 20,130 | (1,346) | NM | |||||||||||||||||
Noncontrolling interests | 2,051 | (520) | NM | |||||||||||||||||
Total equity (deficit) | 22,181 | (1,866) | NM | |||||||||||||||||
Total liabilities and equity (deficit) | $ | 235,149 | $ | 236,700 | 1 | % | ||||||||||||||
Net Invested Assets (Management view) & Agency Ratings Unaudited (in millions, except percentages) | ||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Invested Asset Value1 | Percent of Total | Invested Asset Value1 | Percent of Total | |||||||||||||||||||||||
NET INVESTED ASSETS | ||||||||||||||||||||||||||
Corporate | $ | 75,163 | 42.9 | % | $ | 81,912 | 42.0 | % | ||||||||||||||||||
CLO | 17,892 | 10.2 | % | 19,249 | 9.9 | % | ||||||||||||||||||||
Credit | 93,055 | 53.1 | % | 101,161 | 51.9 | % | ||||||||||||||||||||
CML | 21,438 | 12.2 | % | 23,793 | 12.2 | % | ||||||||||||||||||||
RML | 7,116 | 4.1 | % | 9,818 | 5.0 | % | ||||||||||||||||||||
RMBS | 6,969 | 4.0 | % | 7,063 | 3.6 | % | ||||||||||||||||||||
CMBS | 3,440 | 2.0 | % | 3,859 | 2.0 | % | ||||||||||||||||||||
Real estate | 38,963 | 22.3 | % | 44,533 | 22.8 | % | ||||||||||||||||||||
ABS | 20,376 | 11.6 | % | 20,154 | 10.3 | % | ||||||||||||||||||||
Alternative investments | 9,873 | 5.6 | % | 12,335 | 6.3 | % | ||||||||||||||||||||
State, municipal, political subdivisions and foreign government | 2,505 | 1.4 | % | 2,723 | 1.4 | % | ||||||||||||||||||||
Equity securities | 754 | 0.4 | % | 1,823 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||||
Short-term investments | 111 | 0.1 | % | 452 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||
U.S. government and agencies | 212 | 0.1 | % | 2,649 | 1.4 | % | ||||||||||||||||||||
Other investments | 33,831 | 19.2 | % | 40,136 | 20.5 | % | ||||||||||||||||||||
Cash and equivalents | 6,086 | 3.5 | % | 7,161 | 3.7 | % | ||||||||||||||||||||
Policy loans and other | 1,296 | 0.7 | % | 2,166 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||
Net invested assets excluding investment in Apollo | 173,231 | 98.8 | % | 195,157 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||
Investment in Apollo | 2,112 | 1.2 | % | — | — | % | ||||||||||||||||||||
Net invested assets | $ | 175,343 | 100.0 | % | $ | 195,157 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||
A.M. Best | Standard & Poor’s | Fitch | Moody’s | ||||||||||||||||||||
FINANCIAL STRENGTH RATINGS | |||||||||||||||||||||||
Athene Annuity & Life Assurance Company | A | A+ | A+ | A1 | |||||||||||||||||||
Athene Annuity and Life Company | A | A+ | A+ | A1 | |||||||||||||||||||
Athene Annuity & Life Assurance Company of New York | A | A+ | A+ | A1 | |||||||||||||||||||
Athene Life Insurance Company of New York | A | NR | NR | NR | |||||||||||||||||||
Athene Annuity Re Ltd. | A | A+ | A+ | A1 | |||||||||||||||||||
Athene Life Re Ltd. | A | A+ | A+ | A1 | |||||||||||||||||||
Athene Life Re International Ltd. | A | A+ | A+ | A1 | |||||||||||||||||||
Athene Co-Invest Reinsurance Affiliate 1A Ltd. and Athene Co-Invest Reinsurance Affiliate 1B Ltd. | A | A+ | A+ | A1 | |||||||||||||||||||
Athene Co-Invest Reinsurance Affiliate International Ltd. | A | A+ | A+ | A1 | |||||||||||||||||||
CREDIT RATINGS | |||||||||||||||||||||||
Athene Holding Ltd. | bbb+ | A- | A- | NR | |||||||||||||||||||
Senior notes | bbb+ | A- | BBB+ | Baa1 | |||||||||||||||||||
1 Please refer to Notes to the Financial Supplement section for discussion on net invested assets including net alternative investments and Non-GAAP Measure Reconciliations for the reconciliation of investments, including related parties, to net invested assets. Net invested assets includes our economic ownership of ACRA investments but does not include the investments associated with the noncontrolling interest. |
Net Alternative Investments (Management view) Unaudited (in millions, except percentages) | ||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||||||||
December 31, 20211 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Invested Asset Value2 | Percent of Total | Invested Asset Value2 | Percent of Total | |||||||||||||||||||||||
NET ALTERNATIVE INVESTMENTS | ||||||||||||||||||||||||||
Strategic origination platforms | ||||||||||||||||||||||||||
Wheels Donlen | $ | 590 | 6.0 | % | $ | 713 | 5.8 | % | ||||||||||||||||||
Redding Ridge | 217 | 2.2 | % | 680 | 5.5 | % | ||||||||||||||||||||
NNN Lease | 637 | 6.5 | % | 670 | 5.5 | % | ||||||||||||||||||||
MidCap Financial | 666 | 6.7 | % | 643 | 5.2 | % | ||||||||||||||||||||
Foundation Home Loans | — | — | % | 290 | 2.4 | % | ||||||||||||||||||||
PK AirFinance | 316 | 3.2 | % | 286 | 2.3 | % | ||||||||||||||||||||
Aqua Finance | — | — | % | 262 | 2.1 | % | ||||||||||||||||||||
Other | 99 | 1.0 | % | 281 | 2.3 | % | ||||||||||||||||||||
Total strategic origination platforms | 2,525 | 25.6 | % | 3,825 | 31.1 | % | ||||||||||||||||||||
Strategic retirement services platforms | ||||||||||||||||||||||||||
Athora | 743 | 7.5 | % | 912 | 7.4 | % | ||||||||||||||||||||
Catalina | 442 | 4.6 | % | 431 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||||
FWD | 400 | 4.1 | % | 400 | 3.2 | % | ||||||||||||||||||||
Challenger | 232 | 2.3 | % | 246 | 2.0 | % | ||||||||||||||||||||
Venerable | 219 | 2.2 | % | 232 | 1.9 | % | ||||||||||||||||||||
Other | 133 | 1.3 | % | 77 | 0.6 | % | ||||||||||||||||||||
Total strategic retirement services platforms | 2,169 | 22.0 | % | 2,298 | 18.6 | % | ||||||||||||||||||||
Apollo and other fund investments | ||||||||||||||||||||||||||
Equity | ||||||||||||||||||||||||||
Real estate | 1,105 | 11.2 | % | 1,180 | 9.6 | % | ||||||||||||||||||||
Traditional private equity | 689 | 7.0 | % | 1,029 | 8.3 | % | ||||||||||||||||||||
Other | 309 | 3.1 | % | 192 | 1.5 | % | ||||||||||||||||||||
Total equity | 2,103 | 21.3 | % | 2,401 | 19.4 | % | ||||||||||||||||||||
Hybrid | ||||||||||||||||||||||||||
Real estate | 809 | 8.2 | % | 1,349 | 11.0 | % | ||||||||||||||||||||
Other | 1,282 | 13.0 | % | 1,456 | 11.8 | % | ||||||||||||||||||||
Total hybrid | 2,091 | 21.2 | % | 2,805 | 22.8 | % | ||||||||||||||||||||
Yield | 773 | 7.8 | % | 951 | 7.7 | % | ||||||||||||||||||||
Total Apollo and other fund investments | 4,967 | 50.3 | % | 6,157 | 49.9 | % | ||||||||||||||||||||
Other | 212 | 2.1 | % | 55 | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||
Net alternative investments3 | $ | 9,873 | 100.0 | % | $ | 12,335 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||
1 Certain reclassifications have been made to conform with current year presentation. 2 Please refer to Notes to the Financial Supplement for discussion on net invested assets including net alternative investments and Non-GAAP Measure Reconciliations for the reconciliations of investments, including related parties, to net invested assets and investment funds, including related parties and VIEs, to net alternative investments. Net invested assets includes our economic ownership of ACRA investments but does not include the investments associated with the noncontrolling interest. 3 Net alternative investments does not correspond to the total investment funds, including related parties and VIEs, on our condensed consolidated balance sheets. Net alternative investments adjusts the GAAP presentation to include CLO and ABS equity tranche securities that are included in trading securities in the GAAP view, a nonredeemable preferred stock viewed as an alternative investment for management view but included in equity securities for GAAP view, investment funds included in our funds withheld at interest and modco reinsurance portfolios, royalties and other investments. |
Credit Quality of Securities Unaudited (in millions, except percentages) | ||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||
CREDIT QUALITY OF AFS SECURITIES (GAAP VIEW) | Fair Value | Percent of Total | Fair Value | Percent of Total | ||||||||||||||||||||||
NAIC designation | ||||||||||||||||||||||||||
1 A-G | $ | 51,514 | 46.6 | % | $ | 52,035 | 50.6 | % | ||||||||||||||||||
2 A-C | 53,398 | 48.3 | % | 46,096 | 44.8 | % | ||||||||||||||||||||
Total investment grade | 104,912 | 94.9 | % | 98,131 | 95.4 | % | ||||||||||||||||||||
3 A-C | 4,247 | 3.8 | % | 3,418 | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||
4 A-C | 1,100 | 1.0 | % | 917 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||||
5 A-C | 88 | 0.1 | % | 82 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||
6 | 214 | 0.2 | % | 250 | 0.2 | % | ||||||||||||||||||||
Total below investment grade | 5,649 | 5.1 | % | 4,667 | 4.6 | % | ||||||||||||||||||||
Total AFS securities including related parties | $ | 110,561 | 100.0 | % | $ | 102,798 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||
NRSRO designation | ||||||||||||||||||||||||||
AAA/AA/A | $ | 44,501 | 40.2 | % | $ | 45,946 | 44.7 | % | ||||||||||||||||||
BBB | 47,636 | 43.1 | % | 41,975 | 40.8 | % | ||||||||||||||||||||
Non-rated1 | 10,754 | 9.7 | % | 8,369 | 8.1 | % | ||||||||||||||||||||
Total investment grade2 | 102,891 | 93.0 | % | 96,290 | 93.6 | % | ||||||||||||||||||||
BB | 3,713 | 3.4 | % | 3,116 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||
B | 946 | 0.9 | % | 722 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||
CCC | 1,356 | 1.2 | % | 1,085 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||
CC and lower | 755 | 0.7 | % | 619 | 0.6 | % | ||||||||||||||||||||
Non-rated1 | 900 | 0.8 | % | 966 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||
Total below investment grade | 7,670 | 7.0 | % | 6,508 | 6.4 | % | ||||||||||||||||||||
Total AFS securities including related parties | $ | 110,561 | 100.0 | % | $ | 102,798 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||
1 Securities denoted as non-rated by the NRSRO were classified as investment or non-investment grade according to the security’s respective NAIC designation. With respect to modeled LBaSS, the NAIC designation methodology differs in significant respects from the NRSRO ratings methodology. 2 We view the NAIC designation methodology as the most appropriate way to view our AFS portfolio when evaluating credit risk since a large portion of our holdings were purchased at a significant discount to par. With respect to loan-backed and structured securities, the NAIC designation methodology differs in significant respects from the NRSRO rating methodology. NRSRO ratings methodology is focused on the likelihood of recovery of all contractual payments, including principal at par regardless of entry price, while the NAIC designation methodology considers our investment at amortized cost, and the likelihood of recovery of that book value as opposed to the likelihood of the recovery of all contractual payments. |
Credit Quality of Net Invested Assets (Management view) Unaudited (In millions, except percentages) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Invested Asset Value1 | % of Total | Invested Asset Value1 | % of Total | Invested Asset Value1 | % of Total | Invested Asset Value1 | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CREDIT QUALITY OF NET INVESTED ASSETS | CREDIT QUALITY OF NET INVESTED ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NAIC designation | NRSRO designation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 A-G2 | $ | 58,471 | 46.2 | % | $ | 67,813 | 49.1 | % | AAA/AA/A | $ | 49,785 | 39.3 | % | $ | 58,712 | 42.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 A-C2 | 59,840 | 47.2 | % | 63,201 | 45.8 | % | BBB | 53,163 | 42.0 | % | 56,880 | 41.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-rated2,3 | 1,255 | 1.0 | % | 490 | 0.3 | % | Non-rated2 | 14,140 | 11.2 | % | 13,363 | 9.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment grade | 119,566 | 94.4 | % | 131,504 | 95.2 | % | Total investment grade | 117,088 | 92.5 | % | 128,955 | 93.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 A-C | 5,310 | 4.2 | % | 4,800 | 3.5 | % | BB | 4,638 | 3.6 | % | 4,305 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 A-C | 1,419 | 1.1 | % | 1,200 | 0.9 | % | B | 1,243 | 1.0 | % | 958 | 0.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 A-C | 272 | 0.2 | % | 254 | 0.2 | % | CCC | 1,619 | 1.3 | % | 1,488 | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | 101 | 0.1 | % | 303 | 0.2 | % | CC and lower | 915 | 0.7 | % | 940 | 0.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-rated3 | — | — | % | — | — | % | Non-rated2 | 1,165 | 0.9 | % | 1,415 | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total below investment grade | 7,102 | 5.6 | % | 6,557 | 4.8 | % | Total below investment grade | 9,580 | 7.5 | % | 9,106 | 6.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total NAIC designated assets4 | 126,668 | 100.0 | % | 138,061 | 100.0 | % | Total NRSRO designated assets3 | 126,668 | 100.0 | % | 138,061 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets without NAIC designation | Assets without NRSRO designation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans | Commercial mortgage loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CM1 | 4,491 | 21.0 | % | 3,998 | 16.8 | % | CM1 | 4,491 | 21.0 | % | 3,998 | 16.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CM2 | 11,387 | 53.1 | % | 14,462 | 60.8 | % | CM2 | 11,387 | 53.1 | % | 14,462 | 60.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CM3 | 4,897 | 22.8 | % | 4,759 | 20.0 | % | CM3 | 4,897 | 22.8 | % | 4,759 | 20.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CM4 | 597 | 2.8 | % | 574 | 2.4 | % | CM4 | 597 | 2.8 | % | 574 | 2.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CM5 | 37 | 0.2 | % | — | — | % | CM5 | 37 | 0.2 | % | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CM6 | 29 | 0.1 | % | — | — | % | CM6 | 29 | 0.1 | % | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CM7 | — | — | % | — | — | % | CM7 | — | — | % | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total CMLs | 21,438 | 100.0 | % | 23,793 | 100.0 | % | Total CMLs | 21,438 | 100.0 | % | 23,793 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage loans | Residential mortgage loans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In good standing | 6,372 | 89.6 | % | 9,421 | 95.9 | % | In good standing | 6,372 | 89.6 | % | 9,421 | 95.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
90 days late | 699 | 9.8 | % | 300 | 3.1 | % | 90 days late | 699 | 9.8 | % | 300 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In foreclosure | 45 | 0.6 | % | 97 | 1.0 | % | In foreclosure | 45 | 0.6 | % | 97 | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total RMLs | 7,116 | 100.0 | % | 9,818 | 100.0 | % | Total RMLs | 7,116 | 100.0 | % | 9,818 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alternative investments | 9,873 | 12,335 | Alternative investments | 9,873 | 12,335 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment in Apollo | 2,112 | — | Investment in Apollo | 2,112 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and equivalents | 6,086 | 7,161 | Cash and equivalents | 6,086 | 7,161 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 754 | 1,823 | Equity securities | 754 | 1,823 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other5 | 1,296 | 2,166 | Other4 | 1,296 | 2,166 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net invested assets | $ | 175,343 | $ | 195,157 | Net invested assets | $ | 175,343 | $ | 195,157 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 Please refer to Notes to the Financial Supplement section for discussion on net invested assets and Non-GAAP Measure Reconciliations section for the reconciliation of total investments, including related parties, to net invested assets. 2 Prior period has been updated to reflect a reclassification between line items for comparability. 3 Securities denoted as non-rated by the NRSRO were classified as investment or non-investment grade according to the security’s respective NAIC designation. With respect to modeled LBaSS, the NAIC designation methodology differs in significant respects from the NRSRO ratings methodology. 4 NAIC and NRSRO designations include corporates, CLO, RMBS, CMBS, ABS, state, municipal, political subdivisions and foreign government securities, short-term investments and U.S. government and agencies securities. 5 Other includes policy loans, accrued interest, and other net invested assets. |
Credit Quality of Net Invested Assets - RMBS, CLOs, ABS (Management view) Unaudited (In millions, except percentages) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Invested Asset Value1 | % of Total | Invested Asset Value1 | % of Total | Invested Asset Value1 | % of Total | Invested Asset Value1 | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CREDIT QUALITY OF RMBS – NAIC DESIGNATION | CREDIT QUALITY OF RMBS – NRSRO DESIGNATION | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 A-G | $ | 5,868 | 84.2 | % | $ | 5,660 | 80.1 | % | AAA/AA/A | $ | 1,296 | 18.6 | % | $ | 1,412 | 20.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 A-C | 374 | 5.4 | % | 668 | 9.5 | % | BBB | 563 | 8.1 | % | 826 | 11.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-rated2 | — | — | % | — | — | % | Non-rated2 | 1,892 | 27.2 | % | 1,752 | 24.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment grade | 6,242 | 89.6 | % | 6,328 | 89.6 | % | Total investment grade | 3,751 | 53.9 | % | 3,990 | 56.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 A-C | 424 | 6.1 | % | 365 | 5.2 | % | BB | 217 | 3.1 | % | 112 | 1.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 A-C | 226 | 3.2 | % | 293 | 4.1 | % | B | 221 | 3.2 | % | 165 | 2.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 A-C | 49 | 0.7 | % | 47 | 0.7 | % | CCC | 1,501 | 21.5 | % | 1,379 | 19.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | 28 | 0.4 | % | 30 | 0.4 | % | CC and lower | 866 | 12.4 | % | 894 | 12.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-rated2 | — | — | % | — | — | % | Non-rated2 | 413 | 5.9 | % | 523 | 7.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total below investment grade | 727 | 10.4 | % | 735 | 10.4 | % | Total below investment grade | 3,218 | 46.1 | % | 3,073 | 43.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS net invested assets | $ | 6,969 | 100.0 | % | $ | 7,063 | 100.0 | % | RMBS net invested assets | $ | 6,969 | 100.0 | % | $ | 7,063 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CREDIT QUALITY OF CLOs – NAIC DESIGNATION | CREDIT QUALITY OF CLOs – NRSRO DESIGNATION | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 A-G | $ | 11,201 | 62.6 | % | $ | 12,003 | 62.4 | % | AAA/AA/A | $ | 11,189 | 62.5 | % | $ | 11,985 | 62.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 A-C | 6,537 | 36.5 | % | 7,099 | 36.9 | % | BBB | 6,543 | 36.6 | % | 7,099 | 36.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-rated2 | — | — | % | — | — | % | Non-rated2 | — | — | % | 18 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment grade | 17,738 | 99.1 | % | 19,102 | 99.3 | % | Total investment grade | 17,732 | 99.1 | % | 19,102 | 99.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 A-C | 130 | 0.8 | % | 128 | 0.6 | % | BB | 134 | 0.7 | % | 128 | 0.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 A-C | 24 | 0.1 | % | 19 | 0.1 | % | B | 26 | 0.2 | % | 19 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 A-C | — | — | % | — | — | % | CCC | — | — | % | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | — | — | % | — | — | % | CC and lower | — | — | % | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-rated2 | — | — | % | — | — | % | Non-rated2 | — | — | % | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total below investment grade | 154 | 0.9 | % | 147 | 0.7 | % | Total below investment grade | 160 | 0.9 | % | 147 | 0.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO net invested assets | $ | 17,892 | 100.0 | % | $ | 19,249 | 100.0 | % | CLO net invested assets | $ | 17,892 | 100.0 | % | $ | 19,249 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CREDIT QUALITY OF ABS – NAIC DESIGNATION | CREDIT QUALITY OF ABS – NRSRO DESIGNATION | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 A-G | $ | 10,663 | 52.3 | % | $ | 11,632 | 57.7 | % | AAA/AA/A | $ | 10,269 | 50.4 | % | $ | 11,198 | 55.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2 A-C | 8,475 | 41.6 | % | 7,420 | 36.8 | % | BBB | 8,264 | 40.6 | % | 7,295 | 36.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-rated2 | — | — | % | — | — | % | Non-rated2 | 526 | 2.6 | % | 551 | 2.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment grade | 19,138 | 93.9 | % | 19,052 | 94.5 | % | Total investment grade | 19,059 | 93.6 | % | 19,044 | 94.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3 A-C | 837 | 4.1 | % | 707 | 3.5 | % | BB | 881 | 4.3 | % | 714 | 3.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4 A-C | 276 | 1.4 | % | 218 | 1.1 | % | B | 310 | 1.5 | % | 218 | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5 A-C | 125 | 0.6 | % | 155 | 0.8 | % | CCC | 10 | — | % | 33 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6 | — | — | % | 22 | 0.1 | % | CC and lower | — | — | % | 22 | 0.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-rated2 | — | — | % | — | — | % | Non-rated2 | 116 | 0.6 | % | 123 | 0.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total below investment grade | 1,238 | 6.1 | % | 1,102 | 5.5 | % | Total below investment grade | 1,317 | 6.4 | % | 1,110 | 5.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS net invested assets | $ | 20,376 | 100.0 | % | $ | 20,154 | 100.0 | % | ABS net invested assets | $ | 20,376 | 100.0 | % | $ | 20,154 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 Please refer to Notes to the Financial Supplement section for discussion on net invested assets and Non-GAAP Measure Reconciliations section for the reconciliation of total investments, including related parties, to net invested assets. 2 Securities denoted as non-rated by the NRSRO were classified as investment or non-investment grade according to the security’s respective NAIC designation. With respect to modeled LBaSS, the NAIC designation methodology differs in significant respects from the NRSRO ratings methodology. |
Net Reserve Liabilities & Rollforwards Unaudited (in millions, except percentages) | ||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Dollars | Percent of Total | Dollars | Percent of Total | |||||||||||||||||||||||
NET RESERVE LIABILITIES | ||||||||||||||||||||||||||
Indexed annuities | $ | 84,423 | 52.1 | % | $ | 86,204 | 47.3 | % | ||||||||||||||||||
Fixed rate annuities | 29,075 | 17.9 | % | 35,322 | 19.4 | % | ||||||||||||||||||||
Total deferred annuities | 113,498 | 70.0 | % | 121,526 | 66.7 | % | ||||||||||||||||||||
Pension group annuities | 18,589 | 11.5 | % | 24,544 | 13.5 | % | ||||||||||||||||||||
Payout annuities | 7,227 | 4.5 | % | 9,378 | 5.1 | % | ||||||||||||||||||||
Funding agreements1 | 20,841 | 12.9 | % | 25,237 | 13.9 | % | ||||||||||||||||||||
Life and other | 1,796 | 1.1 | % | 1,475 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||
Total net reserve liabilities | $ | 161,951 | 100.0 | % | $ | 182,160 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||
Quarterly Trends | Δ | Year-to-Date | Δ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q’21 | 4Q’21 | 1Q’22 | 2Q’22 | 3Q’22 | Q/Q | Y/Y | 2021 | 2022 | Y/Y | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET RESERVE LIABILITY ROLLFORWARD | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net reserve liabilities – beginning2 | $ | 152,772 | $ | 156,852 | $ | 169,508 | $ | 174,234 | $ | 177,633 | 2 | % | 16 | % | $ | 144,989 | $ | 169,508 | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross inflows3 | 12,108 | 9,487 | 11,817 | 12,214 | 13,161 | 8 | % | 9 | % | 28,237 | 37,192 | 32 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inflows attributable to ACRA noncontrolling interest | (4,795) | (2,302) | (2,271) | (3,184) | (1,993) | (37) | % | (58) | % | (8,027) | (7,448) | (7) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net inflows | 7,313 | 7,185 | 9,546 | 9,030 | 11,168 | 24 | % | 53 | % | 20,210 | 29,744 | 47 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net withdrawals | (3,746) | (3,593) | (4,072) | (4,062) | (5,803) | 43 | % | 55 | % | (11,168) | (13,937) | 25 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other reserve changes | 513 | 1,507 | (748) | (1,569) | (838) | 47 | % | NM | 2,821 | (3,155) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net reserve liabilities – ending | $ | 156,852 | $ | 161,951 | $ | 174,234 | $ | 177,633 | $ | 182,160 | 3 | % | 16 | % | $ | 156,852 | $ | 182,160 | 16 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ACRA NONCONTROLLING INTEREST RESERVE LIABILITY ROLLFORWARD | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserve liabilities – beginning2 | $ | 26,871 | $ | 31,100 | $ | 33,559 | $ | 35,019 | $ | 37,274 | 6 | % | 39 | % | $ | 24,618 | $ | 33,559 | 36 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inflows | 4,795 | 2,302 | 2,271 | 3,184 | 1,993 | (37) | % | (58) | % | 8,027 | 7,448 | (7) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Withdrawals | (687) | (751) | (811) | (863) | (1,197) | 39 | % | 74 | % | (2,022) | (2,871) | 42 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other reserve changes | 121 | 282 | — | (66) | (75) | (14) | % | NM | 477 | (141) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserve liabilities – ending | $ | 31,100 | $ | 32,933 | $ | 35,019 | $ | 37,274 | $ | 37,995 | 2 | % | 22 | % | $ | 31,100 | $ | 37,995 | 22 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Note: Please refer to Notes to the Financial Supplement section and the Non-GAAP Measure Reconciliations for discussion on net reserve liabilities. Net reserve liabilities include our economic ownership of ACRA reserve liabilities but do not include the reserve liabilities associated with the noncontrolling interest. 1 Funding agreements are comprised of funding agreements issued under our FABN and FABR programs, funding agreements issued to the FHLB and long-term repurchase agreements. 2 As a result of the merger with AGM on January 1, 2022, we have elected pushdown accounting under GAAP and recorded our assets and liabilities at their fair market value as of the date of the merger. As a result, our 1Q’22 net reserve liability beginning balance reflects certain purchase price adjustments as compared to the 4Q’21 ending balance. 3 Gross inflows equal inflows from our retail, flow reinsurance and institutional channels as well as inflows for life and products other than deferred annuities or our institutional products, renewal inflows on older blocks of business, annuitizations and foreign currency translation adjustments on large transactions between the transaction date and the translation period. Gross inflows include all inflows sourced by Athene, including all of the inflows reinsured to ACRA. |
Deferred Annuity Liability Characteristics Unaudited (in millions, except percentages) | |||||||||||||||||||||||
Surrender charge (gross) | Percent of total | Surrender charge (net of MVA) | Percent of total | ||||||||||||||||||||
SURRENDER CHARGE PERCENTAGES ON DEFERRED ANNUITIES NET ACCOUNT VALUE | |||||||||||||||||||||||
No Surrender Charge | $ | 28,950 | 25.1 | % | $ | 28,950 | 25.1 | % | |||||||||||||||
0.0% < 2.0% | 1,619 | 1.4 | % | 1,267 | 1.1 | % | |||||||||||||||||
2.0% < 4.0% | 5,518 | 4.8 | % | 3,709 | 3.2 | % | |||||||||||||||||
4.0% < 6.0% | 12,512 | 10.9 | % | 9,379 | 8.1 | % | |||||||||||||||||
6.0% or greater | 66,666 | 57.8 | % | 71,960 | 62.5 | % | |||||||||||||||||
$ | 115,265 | 100.0 | % | $ | 115,265 | 100.0 | % | ||||||||||||||||
Surrender charge (gross) | MVA benefit | Surrender charge (net) | |||||||||||||||||||||
Aggregate surrender charge protection | 5.6 | % | 1.1 | % | 6.7 | % |
Deferred annuities | Percent of total | Average surrender charge (gross) | |||||||||||||||
YEARS OF SURRENDER CHARGE REMAINING ON DEFERRED ANNUITIES NET ACCOUNT VALUE | |||||||||||||||||
No Surrender Charge | $ | 28,950 | 25.1 | % | — | % | |||||||||||
Less than 2 | 20,868 | 18.1 | % | 5.2 | % | ||||||||||||
2 to less than 4 | 19,627 | 17.0 | % | 6.6 | % | ||||||||||||
4 to less than 6 | 19,372 | 16.8 | % | 7.5 | % | ||||||||||||
6 to less than 8 | 12,271 | 10.7 | % | 8.8 | % | ||||||||||||
8 to less than 10 | 10,840 | 9.4 | % | 10.1 | % | ||||||||||||
10 or greater | 3,337 | 2.9 | % | 14.3 | % | ||||||||||||
$ | 115,265 | 100.0 | % |
Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2022 | Δ | ||||||||||||||||||
DEFERRED ANNUITY RIDER RESERVE SUMMARY | ||||||||||||||||||||
Net rider reserve | $ | 5,147 | $ | 4,691 | (8.9) | % | ||||||||||||||
Net account value with rider reserves | 38,246 | 38,285 | 0.1 | % | ||||||||||||||||
Rider reserve as a percentage of account value with rider reserves | 13.5 | % | 12.3 | % | NM |
Notes to the Financial Supplement |
Notes to the Financial Supplement, continued |
Non-GAAP Reconciliations Unaudited (in millions, except percentages) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Trends | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||||||||||||||
3Q’21 | 4Q’21 | 1Q’22 | 2Q’22 | 3Q’22 | ||||||||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF TOTAL AHL SHAREHOLDERS’ EQUITY (DEFICIT) TO TOTAL ADJUSTED AHL COMMON SHAREHOLDER’S EQUITY | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total AHL shareholders’ equity (deficit) | $ | 20,389 | $ | 20,130 | $ | 11,149 | $ | 3,725 | $ | (1,346) | ||||||||||||||||||||||
Less: Preferred stock | 2,312 | 2,312 | 2,667 | 2,667 | 2,667 | |||||||||||||||||||||||||||
Total AHL common shareholder's equity (deficit) | 18,077 | 17,818 | 8,482 | 1,058 | (4,013) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Accumulated other comprehensive income (loss) | 3,011 | 2,430 | (4,674) | (9,787) | (13,755) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Accumulated change in fair value of reinsurance assets | 779 | 585 | (1,241) | (2,464) | (3,316) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Accumulated change in fair value of mortgage loan assets | — | — | (533) | (1,273) | (1,990) | |||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted AHL common shareholder's equity | $ | 14,287 | $ | 14,803 | $ | 14,930 | $ | 14,582 | $ | 15,048 | ||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF DEBT TO CAPITAL RATIO TO ADJUSTED DEBT TO CAPITAL RATIO | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total debt | $ | 2,469 | $ | 2,964 | $ | 3,287 | $ | 3,279 | $ | 3,271 | ||||||||||||||||||||||
Less: Adjustment to arrive at notional debt | (31) | (36) | 287 | 279 | 271 | |||||||||||||||||||||||||||
Notional debt | $ | 2,500 | $ | 3,000 | $ | 3,000 | $ | 3,000 | $ | 3,000 | ||||||||||||||||||||||
Total debt | $ | 2,469 | $ | 2,964 | $ | 3,287 | $ | 3,279 | $ | 3,271 | ||||||||||||||||||||||
Total AHL shareholders’ equity (deficit) | 20,389 | 20,130 | 11,149 | 3,725 | (1,346) | |||||||||||||||||||||||||||
Total Capitalization | 22,858 | 23,094 | 14,436 | 7,004 | 1,925 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Accumulated other comprehensive income (loss) | 3,011 | 2,430 | (4,674) | (9,787) | (13,755) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Accumulated change in fair value of reinsurance assets | 779 | 585 | (1,241) | (2,464) | (3,316) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Accumulated change in fair value of mortgage loan assets | — | — | (533) | (1,273) | (1,990) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Adjustment to arrive at notional debt | (31) | (36) | 287 | 279 | 271 | |||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted capitalization | $ | 19,099 | $ | 20,115 | $ | 20,597 | $ | 20,249 | $ | 20,715 | ||||||||||||||||||||||
Debt to capital ratio | 10.8 | % | 12.8 | % | 22.8 | % | 46.8 | % | 169.9 | % | ||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | 1.7 | % | 1.6 | % | (5.1) | % | (22.3) | % | (111.3) | % | ||||||||||||||||||||||
Accumulated change in fair value of reinsurance assets | 0.4 | % | 0.4 | % | (1.4) | % | (5.6) | % | (26.9) | % | ||||||||||||||||||||||
Accumulated change in fair value of mortgage loan assets | — | % | — | % | (0.6) | % | (2.9) | % | (16.1) | % | ||||||||||||||||||||||
Adjustment to arrive at notional debt | 0.2 | % | 0.1 | % | (1.1) | % | (1.2) | % | (1.1) | % | ||||||||||||||||||||||
Adjusted debt to capital ratio | 13.1 | % | 14.9 | % | 14.6 | % | 14.8 | % | 14.5 | % | ||||||||||||||||||||||
Non-GAAP Reconciliations Unaudited (in millions, except percentages) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Trends | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q’21 | 4Q’21 | 1Q’22 | 2Q’22 | 3Q’22 | 2021 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF NET INCOME (LOSS) AVAILABLE TO AHL COMMON SHAREHOLDER TO NORMALIZED SPREAD RELATED EARNINGS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) available to Athene Holding Ltd. common shareholder | $ | 698 | $ | 1,060 | $ | (1,518) | $ | (2,155) | $ | (936) | $ | 2,658 | $ | (4,609) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 35 | 35 | 35 | 35 | 35 | 106 | 105 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 37 | 52 | (883) | (1,072) | (476) | (111) | (2,431) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 770 | 1,147 | (2,366) | (3,192) | (1,377) | 2,653 | (6,935) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (50) | 190 | (407) | (484) | (210) | 196 | (1,101) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income tax | 720 | 1,337 | (2,773) | (3,676) | (1,587) | 2,849 | (8,036) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Total adjustments to income (loss) before income taxes | 172 | 883 | (3,443) | (4,118) | (2,163) | 794 | (9,724) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Spread related earnings | 548 | 454 | 670 | 442 | 576 | 2,055 | 1,688 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Normalization of alternative investment income to 11%, net of offsets | (67) | (68) | (143) | 128 | 79 | (541) | 64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other notable items | (20) | 34 | (39) | (35) | (59) | (86) | (78) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Normalized spread related earnings | $ | 461 | $ | 420 | $ | 488 | $ | 535 | $ | 596 | $ | 1,428 | $ | 1,674 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF NET INVESTMENT INCOME TO NET INVESTMENT EARNINGS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP net investment income | $ | 1,472 | $ | 1,942 | $ | 1,683 | $ | 1,726 | $ | 1,843 | $ | 5,158 | $ | 5,252 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of reinsurance assets | 379 | 318 | 220 | 50 | 11 | 1,133 | 281 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
VIE earnings and noncontrolling interest | 15 | 35 | 79 | 91 | 219 | 73 | 389 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alternative gains (losses) | 74 | 19 | 18 | (28) | 10 | 125 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ACRA noncontrolling interest | (287) | (239) | (305) | (347) | (407) | (704) | (1,059) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apollo investment (gain) loss | (13) | (404) | (33) | — | — | (460) | (33) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Held for trading amortization and other | 34 | 10 | (7) | (4) | 45 | 73 | 34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjustments to arrive at net investment earnings | 202 | (261) | (28) | (238) | (122) | 240 | (388) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net investment earnings | $ | 1,674 | $ | 1,681 | $ | 1,655 | $ | 1,488 | $ | 1,721 | $ | 5,398 | $ | 4,864 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF NET INVESTMENT INCOME RATE TO NET INVESTMENT EARNED RATE | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP net investment income | 3.64 | % | 4.60 | % | 3.71 | % | 3.70 | % | 3.83 | % | 4.39 | % | 3.75 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of reinsurance assets | 0.94 | % | 0.75 | % | 0.49 | % | 0.11 | % | 0.02 | % | 0.96 | % | 0.20 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
VIE earnings and noncontrolling interest | 0.04 | % | 0.08 | % | 0.17 | % | 0.19 | % | 0.46 | % | 0.06 | % | 0.28 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Alternative gains (losses) | 0.18 | % | 0.05 | % | 0.04 | % | (0.06) | % | 0.02 | % | 0.11 | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
ACRA noncontrolling interest | (0.71) | % | (0.57) | % | (0.67) | % | (0.74) | % | (0.85) | % | (0.60) | % | (0.76) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Apollo investment (gain) loss | (0.03) | % | (0.96) | % | (0.07) | % | — | % | — | % | (0.39) | % | (0.02) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Held for trading amortization and other | 0.08 | % | 0.03 | % | (0.02) | % | (0.01) | % | 0.10 | % | 0.06 | % | 0.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjustments to arrive at net investment earned rate | 0.50 | % | (0.62) | % | (0.06) | % | (0.51) | % | (0.25) | % | 0.20 | % | (0.28) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment earned rate | 4.14 | % | 3.98 | % | 3.65 | % | 3.19 | % | 3.58 | % | 4.59 | % | 3.47 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Average net invested assets | $ | 161,789 | $ | 168,863 | $ | 181,398 | $ | 186,788 | $ | 192,231 | $ | 156,716 | $ | 186,815 |
Non-GAAP Reconciliations Unaudited (in millions, except percentages) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Trends | Year-to-Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q’21 | 4Q’21 | 1Q’22 | 2Q’22 | 3Q’22 | 2021 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF BENEFITS AND EXPENSES TO COST OF FUNDS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP benefits and expenses | $ | 8,004 | $ | 5,445 | $ | 2,504 | $ | 5,471 | $ | 3,896 | $ | 16,689 | $ | 11,871 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums | (6,686) | (2,967) | (2,110) | (5,614) | (3,045) | (11,295) | (10,769) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Product charges | (154) | (160) | (166) | (175) | (184) | (461) | (525) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | (24) | (14) | 3 | 9 | 26 | (58) | 38 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FIA option costs | 281 | 287 | 294 | 306 | 322 | 838 | 922 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance embedded derivative impacts | 12 | 11 | 12 | 12 | 12 | 38 | 36 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-operating change in insurance liabilities and embedded derivatives, net of offsets | (164) | (1,077) | 350 | 903 | 198 | (1,912) | 1,451 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DAC and DSI amortization related to investment gains and losses1 | 29 | 41 | 10 | 26 | 19 | 74 | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rider reserves related to investment gains and losses | — | (5) | 124 | 141 | 98 | 1 | 363 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy and other operating expenses, excluding policy acquisition expenses | (161) | (242) | (247) | (260) | (294) | (530) | (801) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AmerUs closed block fair value liability | 11 | 7 | 127 | 114 | 77 | 50 | 318 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ACRA noncontrolling interest | (145) | (265) | (87) | (26) | (169) | (494) | (282) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | (18) | 12 | 12 | (21) | 10 | (20) | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjustments to arrive at cost of funds | (7,019) | (4,372) | (1,678) | (4,585) | (2,930) | (13,769) | (9,193) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cost of funds | $ | 985 | $ | 1,073 | $ | 826 | $ | 886 | $ | 966 | $ | 2,920 | $ | 2,678 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF TOTAL BENEFITS AND EXPENSES RATE TO COST OF FUNDS RATE | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP benefits and expenses | 19.79 | % | 12.90 | % | 5.52 | % | 11.72 | % | 8.11 | % | 14.20 | % | 8.47 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums | (16.53) | % | (7.03) | % | (4.65) | % | (12.02) | % | (6.34) | % | (9.61) | % | (7.69) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Product charges | (0.38) | % | (0.38) | % | (0.37) | % | (0.37) | % | (0.38) | % | (0.39) | % | (0.38) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | (0.06) | % | (0.03) | % | 0.01 | % | 0.02 | % | 0.06 | % | (0.05) | % | 0.03 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
FIA option costs | 0.70 | % | 0.68 | % | 0.65 | % | 0.65 | % | 0.67 | % | 0.71 | % | 0.66 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance embedded derivative impacts | 0.03 | % | 0.02 | % | 0.03 | % | 0.03 | % | 0.02 | % | 0.03 | % | 0.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-operating change in insurance liabilities and embedded derivatives, net of offsets | (0.41) | % | (2.55) | % | 0.77 | % | 1.93 | % | 0.41 | % | (1.62) | % | 1.04 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
DAC and DSI amortization related to investment gains and losses1 | 0.07 | % | 0.10 | % | 0.02 | % | 0.06 | % | 0.04 | % | 0.06 | % | 0.04 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Rider reserves related to investment gains and losses | — | % | (0.01) | % | 0.27 | % | 0.30 | % | 0.20 | % | — | % | 0.26 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy and other operating expenses, excluding policy acquisition expenses | (0.40) | % | (0.57) | % | (0.55) | % | (0.56) | % | (0.61) | % | (0.45) | % | (0.57) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
AmerUs closed block fair value liability | 0.03 | % | 0.01 | % | 0.28 | % | 0.24 | % | 0.16 | % | 0.04 | % | 0.23 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
ACRA noncontrolling interest | (0.36) | % | (0.63) | % | (0.19) | % | (0.06) | % | (0.35) | % | (0.42) | % | (0.20) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | (0.04) | % | 0.03 | % | 0.03 | % | (0.04) | % | 0.02 | % | (0.02) | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjustments to arrive at cost of funds | (17.35) | % | (10.36) | % | (3.70) | % | (9.82) | % | (6.10) | % | (11.72) | % | (6.56) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cost of funds | 2.44 | % | 2.54 | % | 1.82 | % | 1.90 | % | 2.01 | % | 2.48 | % | 1.91 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Average net invested assets | $ | 161,789 | $ | 168,863 | $ | 181,398 | $ | 186,788 | $ | 192,231 | $ | 156,716 | $ | 186,815 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
1 Periods prior to the merger include VOBA amortization related to investment gains and losses. |
Non-GAAP Reconciliations Unaudited (in millions) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Trends | Year-to-Date | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3Q’21 | 4Q’21 | 1Q’22 | 2Q’22 | 3Q’22 | 2021 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF POLICY AND OTHER OPERATING EXPENSES TO OTHER OPERATING EXPENSES | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP policy and other operating expenses | $ | 250 | $ | 333 | $ | 335 | $ | 358 | $ | 388 | $ | 795 | $ | 1,081 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (34) | (39) | (33) | (41) | (68) | (100) | (142) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policy acquisition expenses, net of deferrals | (89) | (91) | (88) | (98) | (94) | (265) | (280) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Integration, restructuring and other non-operating expenses | (8) | (70) | (34) | (33) | (37) | (64) | (104) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock compensation expenses1 | (8) | (11) | (12) | (13) | (15) | (27) | (40) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ACRA noncontrolling interest | (31) | (22) | (51) | (59) | (73) | (71) | (183) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other changes in policy and other operating expenses | 6 | (2) | (8) | (5) | 19 | (7) | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjustments to arrive at other operating expenses | (164) | (235) | (226) | (249) | (268) | (534) | (743) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | $ | 86 | $ | 98 | $ | 109 | $ | 109 | $ | 120 | $ | 261 | $ | 338 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Predecessor | Successor | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF TOTAL INVESTMENTS INCLUDING RELATED PARTIES TO NET INVESTED ASSETS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments, including related parties | $ | 209,176 | $ | 185,376 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets | (4,387) | (4,065) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents (including restricted cash) | 10,275 | 10,847 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accrued investment income | 962 | 1,226 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payables for collateral on derivatives | (3,934) | (2,538) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance funds withheld and modified coinsurance | (1,035) | 7,156 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
VIE and VOE assets, liabilities and noncontrolling interest | 2,958 | 13,105 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized (gains) losses | (4,057) | 25,098 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded policy loans | (169) | (180) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment receivables (payables) | 75 | 249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | 361 | 446 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjustments to arrive at gross invested assets | 1,049 | 51,344 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross invested assets | 210,225 | 236,720 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ACRA noncontrolling interest | (34,882) | (41,563) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net invested assets | $ | 175,343 | $ | 195,157 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 Stock compensation expense was updated to include our long-term incentive plan expense. |
Non-GAAP Reconciliations Unaudited (in millions) | ||||||||||||||
Predecessor | Successor | |||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2022 | |||||||||||||
RECONCILIATION OF INVESTMENT FUNDS INCLUDING RELATED PARTIES AND VIES TO NET ALTERNATIVE INVESTMENTS | ||||||||||||||
Investment funds, including related parties and VIEs | $ | 9,866 | $ | 13,186 | ||||||||||
Equity securities1 | 872 | 542 | ||||||||||||
CLO and ABS equities included in trading securities1 | 1,418 | 293 | ||||||||||||
Investment in Apollo | (2,112) | — | ||||||||||||
Investment funds within funds withheld at interest | 1,807 | 1,161 | ||||||||||||
Royalties and other assets included in other investments | 50 | 16 | ||||||||||||
Net assets of the VIE, excluding investment funds | (772) | (1,371) | ||||||||||||
Unrealized (gains) losses and other adjustments | 14 | 128 | ||||||||||||
ACRA noncontrolling interest | (1,270) | (1,921) | ||||||||||||
Other Assets | — | 301 | ||||||||||||
Total adjustments to arrive at net alternative investments | 7 | (851) | ||||||||||||
Net alternative investments | $ | 9,873 | $ | 12,335 | ||||||||||
RECONCILIATION OF TOTAL LIABILITIES TO NET RESERVE LIABILITIES | ||||||||||||||
Total liabilities | $ | 212,968 | $ | 238,566 | ||||||||||
Debt | (2,964) | (3,271) | ||||||||||||
Derivative liabilities | (472) | (2,222) | ||||||||||||
Payables for collateral on derivatives and securities to repurchase | (6,446) | (4,149) | ||||||||||||
Other liabilities | (2,975) | (2,823) | ||||||||||||
Liabilities of consolidated VIEs | (461) | (1,401) | ||||||||||||
Reinsurance ceded receivables | (4,594) | (4,356) | ||||||||||||
Policy loans ceded | (169) | (180) | ||||||||||||
ACRA noncontrolling interest | (32,933) | (37,995) | ||||||||||||
Other | (3) | (9) | ||||||||||||
Total adjustments to arrive at net reserve liabilities | (51,017) | (56,406) | ||||||||||||
Net reserve liabilities | $ | 161,951 | $ | 182,160 | ||||||||||
1 Prior period has been updated to reflect a reclassification between line items for comparability. |
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