Income Taxes |
12 Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Dec. 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income Tax Disclosure [Abstract] | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income Taxes | Income Taxes The following table presents the Company's income tax expense:
Rate Reconciliation — Expected tax expense is computed by applying the US federal corporate income tax rate of 21.0% to earnings before income taxes for 2023, 2022, and 2021. Actual tax expense differs from expected tax expense as follows:
Deferred Income Taxes — The components of the net deferred tax asset (liability) included in "Deferred tax liabilities" in the consolidated balance sheets were:
Valuation Allowance — Valuation allowances are provided if, based upon the weight of available evidence, it is more likely than not that some or all of the deferred tax assets will not be realized. U.S. Xpress Inc. initially had a valuation allowance of $25.0 million not considering Knight-Swift entities. During 2023, $14.6 million of that valuation allowance was released due to the Company’s ability to utilize certain tax attributes in future periods. The remaining $10.4 million is maintained to offset the tax benefit of capital loss and certain state operating loss carryforward.
Cumulative Undistributed Foreign Earnings — As of December 31, 2023, foreign withholding taxes have not been provided on approximately $148.8 million of cumulative undistributed earnings of foreign subsidiaries. The earnings are considered to be permanently reinvested outside the US. As such, the Company is not required to provide withholding taxes on these earnings until they are repatriated in the form of dividends or otherwise. Unrecognized Tax Benefits — The Company's unrecognized tax benefits as of December 31, 2023 would favorably impact the Company's effective tax rate if subsequently recognized. See Note 2 for accounting policy related to the Company's income taxes. A reconciliation of the beginning and ending amounts of unrecognized tax benefits for 2023, 2022, and 2021 is below:
Due to the acquisition of U.S. Xpress Inc., the Company had an increase in unrecognized tax benefits associated with tax credit carryforwards. Decreases for tax positions are related to the conclusion of the IRS’ audit of a subsidiary’s previously filed amended returns and the lapse of statute of limitations. Management does not expect a decrease in unrecognized tax benefits during the next twelve months. Interest and Penalties — As of December 31, 2023, there were no accrued interest and penalties. As of December 31, 2022, accrued interest and penalties were $0.2 million. Tax Examinations — Certain of the Company's subsidiaries are currently under examination by federal and state jurisdictions for tax years ranging from 2009 to 2021. At the completion of these examinations, management does not expect any adjustments that would have a material impact on the Company's effective tax rate. Years subsequent to 2018 remain subject to examination.
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