(State or other jurisdiction of incorporation) | (Commission File Number) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
Written communications pursuant to Rule 425 under the Securities Act (17 CFR 230.425) | |||||
Soliciting material pursuant to Rule 14a-12 under the Exchange Act (17 CFR 240.14a-12) | |||||
Pre-commencement communications pursuant to Rule 14d-2(b) under the Exchange Act (17 CFR 240.14d-2(b)) | |||||
Pre-commencement communications pursuant to Rule 13e-4(c) under the Exchange Act (17 CFR 240.13e-4(c)) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
99.1 | ||||||||
99.2 | ||||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document). |
Independence Realty Trust, Inc. | ||||||||
July 31, 2024 | By: | /s/ James J. Sebra | ||||||
Name: | James J. Sebra | |||||||
Title: | Chief Financial Officer and Treasurer |
Three Months Ended June 30, 2024 Compared to Three Months Ended June 30, 2023 | Six Months Ended June 30, 2024 Compared to Six Months Ended June 30, 2023 | |||||||
Rental and other property revenue | 3.6% increase | 3.5% increase | ||||||
Property operating expenses | 4.9% increase | 5.0% increase | ||||||
NOI | 2.8% increase | 2.6% increase | ||||||
Portfolio average occupancy | 120 bps increase to 95.4% | 120 bps increase to 94.9% | ||||||
Portfolio average rental rate | 1.6% increase to $1,555 | 1.6% increase to $1,553 | ||||||
NOI Margin | 40 bps decrease to 61.7% | 60 bps decrease to 62.1% |
2Q 2024 | July 2024(3) | ||||||||||
Same-Store Portfolio(1) | |||||||||||
Average Occupancy | 95.4 | % | 95.2 | % | (4) | ||||||
Lease Over Lease Effective Rental Rate Growth:(2) | |||||||||||
New Leases | (1.0) | % | (3.3) | % | (5) | ||||||
Renewal Leases | 3.5 | % | 2.9 | % | (5) | ||||||
Blended | 1.8 | % | 0.2 | % | (5) | ||||||
Resident Retention Rate | 55.8 | % | 55.4 | % | |||||||
Same-Store Portfolio excluding Ongoing Value Add | |||||||||||
Average Occupancy | 95.6 | % | 95.6 | % | (4) | ||||||
Lease Over Lease Effective Rental Rate Growth:(2) | |||||||||||
New Leases | (1.6) | % | (3.8) | % | |||||||
Renewal Leases | 3.4 | % | 2.9 | % | |||||||
Blended | 1.6 | % | 0.1 | % | |||||||
Resident Retention Rate | 55.3 | % | 56.0 | % | |||||||
Value Add (26 properties with Ongoing Value Add) | |||||||||||
Average Occupancy | 94.8 | % | 94.3 | % | (4) | ||||||
Lease Over Lease Effective Rental Rate Growth:(2) | |||||||||||
New Leases (all) | 1.0 | % | (2.2) | % | |||||||
1st generation renovation leases (6) | 6.3 | % | 5.5 | % | |||||||
Renewal Leases | 3.5 | % | 3.0 | % | |||||||
Blended | 2.7 | % | 0.5 | % | |||||||
Resident Retention Rate | 57.3 | % | 53.8 | % |
Previous Guidance | Current Guidance | Change at Midpoint | ||||||||||||||||||||||||||||||
2024 Full Year EPS and CFFO Guidance(1)(2) | Low | High | Low | High | ||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per share | $ | 0.34 | $ | 0.38 | $ | 0.36 | $ | 0.38 | $ | 0.01 | ||||||||||||||||||||||
Adjustments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 0.87 | 0.87 | 0.87 | 0.87 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate assets(3) | (0.05) | (0.05) | (0.05) | (0.05) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
FFO per share | 1.16 | 1.20 | 1.18 | 1.20 | 0.01 | |||||||||||||||||||||||||||
Loan (premium accretion) discount amortization, net | (0.04) | (0.04) | (0.04) | (0.04) | — | |||||||||||||||||||||||||||
CFFO per share | $ | 1.12 | $ | 1.16 | $ | 1.14 | $ | 1.16 | $ | 0.01 |
Same-Store Portfolio | Previous 2024 Outlook(1) | Current 2024 Outlook(1) | Change at Midpoint | ||||||||
Number of properties/units | 108 properties / 32,153 units | 108 properties / 32,153 units | — | ||||||||
Property revenue growth | 3.0% to 4.5% | 3.0% to 3.3% | (0.6)% | ||||||||
Controllable operating expense growth | 4.9% to 5.9% | 4.0% to 4.5% | (1.15)% | ||||||||
Real estate tax and insurance expense growth | 6.1% to 7.1% | 0.5% to 1.7% | (5.5)% | ||||||||
Total operating expense growth | 5.4% to 6.4% | 2.6% to 3.4% | (2.9)% | ||||||||
NOI growth | 1.0% to 4.0% | 2.7% to 3.7% | 0.7% | ||||||||
Corporate Expenses | |||||||||||
General and administrative & property management expenses | $51.5 million to $54.5 million | $52.5 million to $53.5 million | — | ||||||||
Interest expense(2) | $83.0 million to $85.0 million | $83.0 million to $84.0 million | ($0.5) million | ||||||||
Transaction/Investment Volume(3) | |||||||||||
Acquisition volume | $0 to $40 million | $80 million to $82 million | $61.0 million | ||||||||
Disposition volume | $392 million to $396 million | $395 million | $1.0 million | ||||||||
Capital Expenditures | |||||||||||
Recurring | $21.0 million to $23.0 million | $21.0 million to $23.0 million | — | ||||||||
Value add & non-recurring | $83.0 million to $85.0 million | $76.0 million to $78.0 million | ($7.0) million | ||||||||
Development | $54.5 million to $55.5 million | $54.5 million to $55.5 million | — |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Selected Financial Information: | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating Statistics: | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) available to common shares | $10,354 | $17,577 | $(40,515) | $3,930 | $10,709 | ||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) per share -- diluted | $0.05 | $0.08 | $(0.18) | $0.02 | $0.05 | ||||||||||||||||||||||||
Rental and other property revenue | $158,104 | $160,331 | $166,730 | $168,375 | $163,601 | ||||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | $60,883 | $59,971 | $59,703 | $63,300 | $62,071 | ||||||||||||||||||||||||
NOI | $97,221 | $100,360 | $107,027 | $105,075 | $101,530 | ||||||||||||||||||||||||
NOI margin | 61.5% | 62.6% | 64.2% | 62.4% | 62.1% | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $83,609 | $84,683 | $95,640 | $94,415 | $89,156 | ||||||||||||||||||||||||
FFO per share | $0.28 | $0.27 | $0.31 | $0.31 | $0.28 | ||||||||||||||||||||||||
CFFO per share | $0.28 | $0.27 | $0.30 | $0.30 | $0.28 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends per share | $0.16 | $0.16 | $0.16 | $0.16 | $0.16 | ||||||||||||||||||||||||
CFFO payout ratio | 57.1% | 59.3% | 53.3% | 53.3% | 57.1% | ||||||||||||||||||||||||
Portfolio Data: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total gross assets | $6,684,029 | $6,673,589 | $6,960,554 | $7,225,447 | $7,117,404 | ||||||||||||||||||||||||
Total number of operating properties (a) | 110 | 111 | 116 | 120 | 119 | ||||||||||||||||||||||||
Total units (a) | 32,685 | 32,877 | 34,431 | 35,427 | 35,249 | ||||||||||||||||||||||||
Portfolio period end occupancy (a) | 95.5% | 95.0% | 94.6% | 94.4% | 94.6% | ||||||||||||||||||||||||
Portfolio average occupancy (a) | 95.3% | 94.4% | 94.4% | 94.6% | 94.1% | ||||||||||||||||||||||||
Portfolio average effective monthly rent, per unit (a) | $1,554 | $1,550 | $1,558 | $1,556 | $1,538 | ||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio period end occupancy (b) | 95.5% | 95.0% | 94.7% | 94.4% | 94.6% | ||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio average occupancy (b) | 95.4% | 94.4% | 94.5% | 94.5% | 94.2% | ||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio average effective monthly rent, per unit (b) | $1,555 | $1,551 | $1,555 | $1,548 | $1,531 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalization: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total debt (c) | $2,252,559 | $2,277,098 | $2,549,409 | $2,715,710 | $2,650,805 | ||||||||||||||||||||||||
Common share price, period end | $18.74 | $16.13 | $15.30 | $14.07 | $18.22 | ||||||||||||||||||||||||
Market equity capitalization | $4,330,137 | $3,726,224 | $3,528,996 | $3,245,135 | $4,202,342 | ||||||||||||||||||||||||
Total market capitalization | $6,582,696 | $6,003,322 | $6,078,405 | $5,960,845 | $6,853,147 | ||||||||||||||||||||||||
Total debt/total gross assets | 33.7% | 34.1% | 36.6% | 37.6% | 37.2% | ||||||||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (d) | 6.5x | 6.7x | 6.7x | 7.0x | 7.2x | ||||||||||||||||||||||||
Interest coverage | 4.8x | 4.1x | 4.1x | 4.3x | 4.0x | ||||||||||||||||||||||||
Common shares and OP Units: | |||||||||||||||||||||||||||||
Shares outstanding | 225,122,235 | 225,070,396 | 224,706,731 | 224,695,566 | 224,697,889 | ||||||||||||||||||||||||
OP units outstanding | 5,941,643 | 5,941,643 | 5,946,571 | 5,946,571 | 5,946,571 | ||||||||||||||||||||||||
Common shares and OP units outstanding | 231,063,878 | 231,012,039 | 230,653,302 | 230,642,137 | 230,644,460 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares and OP units | 230,734,872 | 230,570,707 | 230,452,570 | 230,444,945 | 230,369,086 |
For the Three Months Ended June 30, | For the Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Funds From Operations (FFO): | |||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 10,555 | $ | 10,988 | $ | 28,515 | $ | 19,861 | |||||||||||||||
Add-Back (Deduct): | |||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 53,757 | 53,701 | 107,149 | 106,989 | |||||||||||||||||||
Our share of real estate depreciation and amortization from investments in unconsolidated real estate entities | 598 | 575 | 1,196 | 994 | |||||||||||||||||||
Loss on impairment (gain on sale) of real estate assets, net, excluding prepayment gains | 336 | — | (9,273) | (314) | |||||||||||||||||||
FFO | $ | 65,246 | $ | 65,264 | $ | 127,587 | $ | 127,530 | |||||||||||||||
FFO per share | $ | 0.28 | $ | 0.28 | $ | 0.55 | $ | 0.55 | |||||||||||||||
CORE Funds From Operations (CFFO): | |||||||||||||||||||||||
FFO | $ | 65,246 | $ | 65,264 | $ | 127,587 | $ | 127,530 | |||||||||||||||
Add-Back (Deduct): | |||||||||||||||||||||||
Other depreciation and amortization | 370 | 283 | 701 | 531 | |||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 680 | 2,767 | 831 | |||||||||||||||||||
Loan (premium accretion) discount amortization, net | (2,283) | (2,737) | (4,679) | (5,493) | |||||||||||||||||||
Prepayment (gains) penalties on asset dispositions | (184) | — | (1,105) | (670) | |||||||||||||||||||
Gain on extinguishment of debt | — | — | (203) | — | |||||||||||||||||||
Other expense (income), net | — | 192 | 1 | 234 | |||||||||||||||||||
Restructuring costs | — | — | — | 3,213 | |||||||||||||||||||
CFFO | $ | 63,614 | $ | 63,682 | $ | 125,069 | $ | 126,176 | |||||||||||||||
CFFO per share | $ | 0.28 | $ | 0.28 | $ | 0.54 | $ | 0.55 | |||||||||||||||
Weighted-average shares and units outstanding | 230,734,872 | 230,369,086 | 230,652,876 | 230,278,208 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 10,555 | $ | 17,961 | $ | (41,654) | $ | 3,986 | $ | 10,988 | |||||||||||||||||||
Other revenue | (298) | (203) | (316) | (232) | (354) | ||||||||||||||||||||||||
Property management expenses | 7,666 | 7,499 | 6,660 | 7,232 | 6,818 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 6,244 | 8,381 | 5,043 | 3,660 | 5,910 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 54,127 | 53,721 | 55,902 | 55,546 | 53,984 | ||||||||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 2,301 | 59 | 35 | 680 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 17,460 | 20,603 | 23,537 | 22,033 | 22,227 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on impairment (gain on sale) of real estate assets, net | 152 | (10,530) | 56,263 | 11,268 | — | ||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on extinguishment of debt | — | (203) | 124 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Other loss (income), net | — | 1 | 79 | 369 | 72 | ||||||||||||||||||||||||
Loss from investments in unconsolidated real estate entities | 850 | 829 | 1,330 | 1,178 | 1,205 | ||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 97,221 | $ | 100,360 | $ | 107,027 | $ | 105,075 | $ | 101,530 | |||||||||||||||||||
Less: Non same-store portfolio NOI | 2,293 | 5,989 | 9,863 | 10,123 | 9,155 | ||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio NOI | $ | 94,928 | $ | 94,371 | $ | 97,164 | $ | 94,952 | $ | 92,375 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 10,555 | $ | 17,961 | $ | (41,654) | $ | 3,986 | $ | 10,988 | |||||||||||||||||||
Add-Back (Deduct): | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 17,460 | 20,603 | 23,537 | 22,033 | 22,227 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 54,127 | 53,721 | 55,902 | 55,546 | 53,984 | ||||||||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 2,301 | 59 | 35 | 680 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on impairment (gain on sale) of real estate assets, net | 152 | (10,530) | 56,263 | 11,268 | — | ||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on extinguishment of debt | — | (203) | 124 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Loss from investments in unconsolidated real estate entities | 850 | 829 | 1,330 | 1,178 | 1,205 | ||||||||||||||||||||||||
Other loss (income), net | — | 1 | 79 | 369 | 72 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 83,609 | $ | 84,683 | $ | 95,640 | $ | 94,415 | $ | 89,156 | |||||||||||||||||||
INTEREST COST: | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | 17,460 | $ | 20,603 | $ | 23,537 | $ | 22,033 | $ | 22,227 | |||||||||||||||||||
INTEREST COVERAGE: | 4.8x | 4.1x | 4.1x | 4.3x | 4.0x |
For the Three Months Ended June 30, | For the Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 10,555 | $ | 10,988 | $ | 28,515 | $ | 19,861 | |||||||||||||||
Add-Back (Deduct): | |||||||||||||||||||||||
Interest expense | 17,460 | 22,227 | 38,063 | 44,351 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 54,127 | 53,984 | 107,850 | 107,520 | |||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 680 | 2,767 | 831 | |||||||||||||||||||
Loss on impairment (gain on sale) of real estate assets, net | 152 | — | (10,378) | (985) | |||||||||||||||||||
Gain on extinguishment of debt | — | — | (203) | — | |||||||||||||||||||
Loss from investments in unconsolidated real estate entities | 850 | 1,205 | 1,679 | 1,981 | |||||||||||||||||||
Other loss (income), net | — | 72 | 1 | (21) | |||||||||||||||||||
Restructuring costs | — | — | — | 3,213 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 83,609 | $ | 89,156 | $ | 168,294 | $ | 176,751 | |||||||||||||||
INTEREST COST: | |||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | 17,460 | $ | 22,227 | $ | 38,063 | $ | 44,351 | |||||||||||||||
INTEREST COVERAGE: | 4.8x | 4.0x | 4.4x | 4.0x |
As of | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total debt | $ | 2,252,559 | $ | 2,277,098 | $ | 2,549,409 | $ | 2,715,710 | $ | 2,650,805 | ||||||||||||||||||||||
Less: cash and cash equivalents | (21,034) | (21,275) | (22,852) | (17,216) | (14,349) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: loan discounts and premiums, net | (37,253) | (39,804) | (44,483) | (50,772) | (53,520) | |||||||||||||||||||||||||||
Total net debt | $ | 2,194,272 | $ | 2,216,019 | $ | 2,482,074 | $ | 2,647,722 | $ | 2,582,936 | ||||||||||||||||||||||
As of | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 5,940,261 | $ | 5,972,848 | $ | 6,280,175 | $ | 6,577,790 | $ | 6,517,400 | ||||||||||||||||||||||
Plus: accumulated depreciation (a) | 674,236 | 630,743 | 606,404 | 570,966 | 523,446 | |||||||||||||||||||||||||||
Plus: accumulated amortization | 69,532 | 69,998 | 73,975 | 76,691 | 76,558 | |||||||||||||||||||||||||||
Total gross assets | $ | 6,684,029 | $ | 6,673,589 | $ | 6,960,554 | $ | 7,225,447 | $ | 7,117,404 |
Trailing Five Quarters | |||||
Six Months Ended June 30, 2024 and 2023 | |||||
Debt Maturity, Debt Covenant & Unencumbered Asset Statistics | 24 | ||||
Corporate Headquarters | 1835 Market Street, Suite 2601 | ||||
Philadelphia, PA 19103 | |||||
267.270.4800 | |||||
Trading Symbol | NYSE: “IRT” | ||||
Investor Relations Contact | Edelman Smithfield | ||||
Ted McHugh and Lauren Torres | |||||
917-365-7979 | |||||
IRT@edelman.com |
Three Months Ended June 30, 2024 Compared to Three Months Ended June 30, 2023 | Six Months Ended June 30, 2024 Compared to Six Months Ended June 30, 2023 | |||||||
Rental and other property revenue | 3.6% increase | 3.5% increase | ||||||
Property operating expenses | 4.9% increase | 5.0% increase | ||||||
NOI | 2.8% increase | 2.6% increase | ||||||
Portfolio average occupancy | 120 bps increase to 95.4% | 120 bps increase to 94.9% | ||||||
Portfolio average rental rate | 1.6% increase to $1,555 | 1.6% increase to $1,553 | ||||||
NOI Margin | 40 bps decrease to 61.7% | 60 bps decrease to 62.1% |
2Q 2024 | July 2024(3) | ||||||||||
Same-Store Portfolio(1) | |||||||||||
Average Occupancy | 95.4 | % | 95.2 | % | (4) | ||||||
Lease Over Lease Effective Rental Rate Growth:(2) | |||||||||||
New Leases | (1.0) | % | (3.3) | % | (5) | ||||||
Renewal Leases | 3.5 | % | 2.9 | % | (5) | ||||||
Blended | 1.8 | % | 0.2 | % | (5) | ||||||
Resident Retention Rate | 55.8 | % | 55.4 | % | |||||||
Same-Store Portfolio excluding Ongoing Value Add | |||||||||||
Average Occupancy | 95.6 | % | 95.6 | % | (4) | ||||||
Lease Over Lease Effective Rental Rate Growth:(2) | |||||||||||
New Leases | (1.6) | % | (3.8) | % | |||||||
Renewal Leases | 3.4 | % | 2.9 | % | |||||||
Blended | 1.6 | % | 0.1 | % | |||||||
Resident Retention Rate | 55.3 | % | 56.0 | % | |||||||
Value Add (26 properties with Ongoing Value Add) | |||||||||||
Average Occupancy | 94.8 | % | 94.3 | % | (4) | ||||||
Lease Over Lease Effective Rental Rate Growth:(2) | |||||||||||
New Leases (all) | 1.0 | % | (2.2) | % | |||||||
1st generation renovation leases (6) | 6.3 | % | 5.5 | % | |||||||
Renewal Leases | 3.5 | % | 3.0 | % | |||||||
Blended | 2.7 | % | 0.5 | % | |||||||
Resident Retention Rate | 57.3 | % | 53.8 | % |
Previous Guidance | Current Guidance | Change at Midpoint | ||||||||||||||||||||||||||||||
2024 Full Year EPS and CFFO Guidance(1)(2) | Low | High | Low | High | ||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per share | $ | 0.34 | $ | 0.38 | $ | 0.36 | $ | 0.38 | $ | 0.01 | ||||||||||||||||||||||
Adjustments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 0.87 | 0.87 | 0.87 | 0.87 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate assets(3) | (0.05) | (0.05) | (0.05) | (0.05) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
FFO per share | 1.16 | 1.20 | 1.18 | 1.20 | 0.01 | |||||||||||||||||||||||||||
Loan (premium accretion) discount amortization, net | (0.04) | (0.04) | (0.04) | (0.04) | — | |||||||||||||||||||||||||||
CFFO per share | $ | 1.12 | $ | 1.16 | $ | 1.14 | $ | 1.16 | $ | 0.01 |
Same-Store Portfolio | Previous 2024 Outlook(1) | Current 2024 Outlook(1) | Change at Midpoint | ||||||||
Number of properties/units | 108 properties / 32,153 units | 108 properties / 32,153 units | — | ||||||||
Property revenue growth | 3.0% to 4.5% | 3.0% to 3.3% | (0.6)% | ||||||||
Controllable operating expense growth | 4.9% to 5.9% | 4.0% to 4.5% | (1.15)% | ||||||||
Real estate tax and insurance expense growth | 6.1% to 7.1% | 0.5% to 1.7% | (5.5)% | ||||||||
Total operating expense growth | 5.4% to 6.4% | 2.6% to 3.4% | (2.9)% | ||||||||
NOI growth | 1.0% to 4.0% | 2.7% to 3.7% | 0.7% | ||||||||
Corporate Expenses | |||||||||||
General and administrative & property management expenses | $51.5 million to $54.5 million | $52.5 million to $53.5 million | — | ||||||||
Interest expense(2) | $83.0 million to $85.0 million | $83.0 million to $84.0 million | ($0.5) million | ||||||||
Transaction/Investment Volume(3) | |||||||||||
Acquisition volume | $0 to $40 million | $80 million to $82 million | $61.0 million | ||||||||
Disposition volume | $392 million to $396 million | $395 million | $1.0 million | ||||||||
Capital Expenditures | |||||||||||
Recurring | $21.0 million to $23.0 million | $21.0 million to $23.0 million | — | ||||||||
Value add & non-recurring | $83.0 million to $85.0 million | $76.0 million to $78.0 million | ($7.0) million | ||||||||
Development | $54.5 million to $55.5 million | $54.5 million to $55.5 million | — |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Selected Financial Information: | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating Statistics: | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) available to common shares | $10,354 | $17,577 | $(40,515) | $3,930 | $10,709 | ||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) per share -- diluted | $0.05 | $0.08 | $(0.18) | $0.02 | $0.05 | ||||||||||||||||||||||||
Rental and other property revenue | $158,104 | $160,331 | $166,730 | $168,375 | $163,601 | ||||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | $60,883 | $59,971 | $59,703 | $63,300 | $62,071 | ||||||||||||||||||||||||
NOI | $97,221 | $100,360 | $107,027 | $105,075 | $101,530 | ||||||||||||||||||||||||
NOI margin | 61.5% | 62.6% | 64.2% | 62.4% | 62.1% | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $83,609 | $84,683 | $95,640 | $94,415 | $89,156 | ||||||||||||||||||||||||
FFO per share | $0.28 | $0.27 | $0.31 | $0.31 | $0.28 | ||||||||||||||||||||||||
CFFO per share | $0.28 | $0.27 | $0.30 | $0.30 | $0.28 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends per share | $0.16 | $0.16 | $0.16 | $0.16 | $0.16 | ||||||||||||||||||||||||
CFFO payout ratio | 57.1% | 59.3% | 53.3% | 53.3% | 57.1% | ||||||||||||||||||||||||
Portfolio Data: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total gross assets | $6,684,029 | $6,673,589 | $6,960,554 | $7,225,447 | $7,117,404 | ||||||||||||||||||||||||
Total number of operating properties (a) | 110 | 111 | 116 | 120 | 119 | ||||||||||||||||||||||||
Total units (a) | 32,685 | 32,877 | 34,431 | 35,427 | 35,249 | ||||||||||||||||||||||||
Portfolio period end occupancy (a) | 95.5% | 95.0% | 94.6% | 94.4% | 94.6% | ||||||||||||||||||||||||
Portfolio average occupancy (a) | 95.3% | 94.4% | 94.4% | 94.6% | 94.1% | ||||||||||||||||||||||||
Portfolio average effective monthly rent, per unit (a) | $1,554 | $1,550 | $1,558 | $1,556 | $1,538 | ||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio period end occupancy (b) | 95.5% | 95.0% | 94.7% | 94.4% | 94.6% | ||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio average occupancy (b) | 95.4% | 94.4% | 94.5% | 94.5% | 94.2% | ||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio average effective monthly rent, per unit (b) | $1,555 | $1,551 | $1,555 | $1,548 | $1,531 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalization: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total debt (c) | $2,252,559 | $2,277,098 | $2,549,409 | $2,715,710 | $2,650,805 | ||||||||||||||||||||||||
Common share price, period end | $18.74 | $16.13 | $15.30 | $14.07 | $18.22 | ||||||||||||||||||||||||
Market equity capitalization | $4,330,137 | $3,726,224 | $3,528,996 | $3,245,135 | $4,202,342 | ||||||||||||||||||||||||
Total market capitalization | $6,582,696 | $6,003,322 | $6,078,405 | $5,960,845 | $6,853,147 | ||||||||||||||||||||||||
Total debt/total gross assets | 33.7% | 34.1% | 36.6% | 37.6% | 37.2% | ||||||||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (d) | 6.5x | 6.7x | 6.7x | 7.0x | 7.2x | ||||||||||||||||||||||||
Interest coverage | 4.8x | 4.1x | 4.1x | 4.3x | 4.0x | ||||||||||||||||||||||||
Common shares and OP Units: | |||||||||||||||||||||||||||||
Shares outstanding | 225,122,235 | 225,070,396 | 224,706,731 | 224,695,566 | 224,697,889 | ||||||||||||||||||||||||
OP units outstanding | 5,941,643 | 5,941,643 | 5,946,571 | 5,946,571 | 5,946,571 | ||||||||||||||||||||||||
Common shares and OP units outstanding | 231,063,878 | 231,012,039 | 230,653,302 | 230,642,137 | 230,644,460 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares and OP units | 230,734,872 | 230,570,707 | 230,452,570 | 230,444,945 | 230,369,086 |
As of | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||
Real estate held for investment, at cost | $ | 6,218,019 | $ | 6,183,009 | $ | 6,259,212 | $ | 6,754,022 | $ | 6,610,233 | |||||||||||||||||||
Less: accumulated depreciation | (667,681) | (622,713) | (582,760) | (567,200) | (519,680) | ||||||||||||||||||||||||
Real estate held for investment, net | 5,550,338 | 5,560,296 | 5,676,452 | 6,186,822 | 6,090,553 | ||||||||||||||||||||||||
Real estate held for sale | 69,829 | 98,603 | 296,334 | 75,392 | 86,576 | ||||||||||||||||||||||||
Real estate under development | 115,196 | 109,338 | 98,365 | 83,547 | 121,733 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 21,034 | 21,275 | 22,852 | 17,216 | 14,349 | ||||||||||||||||||||||||
Restricted cash | 26,364 | 20,625 | 27,880 | 31,772 | 28,163 | ||||||||||||||||||||||||
Investment in unconsolidated real estate entities | 90,347 | 89,487 | 89,044 | 87,592 | 99,968 | ||||||||||||||||||||||||
Other assets | 28,731 | 34,379 | 39,245 | 41,926 | 31,799 | ||||||||||||||||||||||||
Derivative assets | 38,422 | 38,845 | 29,937 | 53,258 | 44,259 | ||||||||||||||||||||||||
Intangible assets, net | — | — | 66 | 265 | — | ||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 5,940,261 | $ | 5,972,848 | $ | 6,280,175 | $ | 6,577,790 | $ | 6,517,400 | |||||||||||||||||||
Liabilities and Equity: | |||||||||||||||||||||||||||||
Indebtedness, net | $ | 2,202,961 | $ | 2,212,273 | $ | 2,426,788 | $ | 2,675,117 | $ | 2,609,903 | |||||||||||||||||||
Indebtedness associated with real estate held for sale, net | 49,598 | 64,825 | 122,621 | 40,593 | 40,902 | ||||||||||||||||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | 102,040 | 83,678 | 109,074 | 138,549 | 115,664 | ||||||||||||||||||||||||
Accrued interest payable | 6,795 | 7,145 | 7,917 | 8,275 | 7,986 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends payable | 36,906 | 36,896 | 36,858 | 36,858 | 36,856 | ||||||||||||||||||||||||
Other liabilities | 8,421 | 8,928 | 9,723 | 10,642 | 11,172 | ||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 2,406,721 | 2,413,745 | 2,712,981 | 2,910,034 | 2,822,483 | ||||||||||||||||||||||||
Equity: | |||||||||||||||||||||||||||||
Shareholders' Equity: | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred shares, $0.01 par value per share | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Common shares, $0.01 par value per share | 2,251 | 2,251 | 2,247 | 2,247 | 2,247 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid in capital | 3,754,756 | 3,753,833 | 3,751,942 | 3,751,001 | 3,754,839 | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income | 34,380 | 34,501 | 25,513 | 47,910 | 38,823 | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated deficit | (392,627) | (367,015) | (348,405) | (271,982) | (239,972) | ||||||||||||||||||||||||
Total shareholders' equity | 3,398,760 | 3,423,570 | 3,431,297 | 3,529,176 | 3,555,937 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling Interests | 134,780 | 135,533 | 135,897 | 138,580 | 138,980 | ||||||||||||||||||||||||
Total equity | 3,533,540 | 3,559,103 | 3,567,194 | 3,667,756 | 3,694,917 | ||||||||||||||||||||||||
Total liabilities and equity | $ | 5,940,261 | $ | 5,972,848 | $ | 6,280,175 | $ | 6,577,790 | $ | 6,517,400 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Revenue: | |||||||||||||||||||||||||||||
Rental and other property revenue | $ | 158,104 | $ | 160,331 | $ | 166,730 | $ | 168,375 | $ | 163,601 | |||||||||||||||||||
Other revenue | 298 | 203 | 316 | 232 | 354 | ||||||||||||||||||||||||
Total revenue | 158,402 | 160,534 | 167,046 | 168,607 | 163,955 | ||||||||||||||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | 60,883 | 59,971 | 59,703 | 63,300 | 62,071 | ||||||||||||||||||||||||
Property management expenses | 7,666 | 7,499 | 6,660 | 7,232 | 6,818 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses (a) | 6,244 | 8,381 | 5,043 | 3,660 | 5,910 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 54,127 | 53,721 | 55,902 | 55,546 | 53,984 | ||||||||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 2,301 | 59 | 35 | 680 | ||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 129,385 | 131,873 | 127,367 | 129,773 | 129,463 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (17,460) | (20,603) | (23,537) | (22,033) | (22,227) | ||||||||||||||||||||||||
(Loss on impairment) gain on sale of real estate assets, net | (152) | 10,530 | (56,263) | (11,268) | — | ||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on extinguishment of debt | — | 203 | (124) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Other (loss) income, net | — | (1) | (79) | (369) | (72) | ||||||||||||||||||||||||
(Loss) gain from investments in unconsolidated real estate entities | (850) | (829) | (1,330) | (1,178) | (1,205) | ||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 10,555 | $ | 17,961 | $ | (41,654) | $ | 3,986 | $ | 10,988 | |||||||||||||||||||
(Income) loss allocated to noncontrolling interests | (201) | (384) | 1,139 | (56) | (279) | ||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) available to common shares | $ | 10,354 | $ | 17,577 | $ | (40,515) | $ | 3,930 | $ | 10,709 | |||||||||||||||||||
Earnings (loss) per share - basic | $ | 0.05 | $ | 0.08 | $ | (0.18) | $ | 0.02 | $ | 0.05 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding - Basic | 224,793,229 | 224,627,115 | 224,505,999 | 224,498,374 | 224,422,515 | ||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) per share - diluted | $ | 0.05 | $ | 0.08 | $ | (0.18) | $ | 0.02 | $ | 0.05 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding - Diluted | 225,418,825 | 225,226,270 | 224,505,999 | 225,140,555 | 225,073,890 | ||||||||||||||||||||||||
Funds From Operations (FFO): | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 10,555 | $ | 17,961 | $ | (41,654) | $ | 3,986 | $ | 10,988 | |||||||||||||||||||
Add-Back (Deduct): | |||||||||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 53,757 | 53,390 | 55,510 | 55,217 | 53,701 | ||||||||||||||||||||||||
Our share of real estate depreciation and amortization from investments in unconsolidated real estate entities | 598 | 598 | 636 | 486 | 575 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on impairment (gain on sale) of real estate assets, net, excluding prepayment gains | 336 | (9,609) | 57,492 | 11,268 | — | ||||||||||||||||||||||||
FFO | $ | 65,246 | $ | 62,340 | $ | 71,984 | $ | 70,957 | $ | 65,264 | |||||||||||||||||||
FFO per share | $ | 0.28 | $ | 0.27 | $ | 0.31 | $ | 0.31 | $ | 0.28 | |||||||||||||||||||
CORE Funds From Operations (CFFO): | |||||||||||||||||||||||||||||
FFO | $ | 65,246 | $ | 62,340 | $ | 71,984 | $ | 70,957 | $ | 65,264 | |||||||||||||||||||
Add-Back (Deduct): | |||||||||||||||||||||||||||||
Other depreciation and amortization | 370 | 331 | 391 | 329 | 283 | ||||||||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 2,301 | 59 | 35 | 680 | ||||||||||||||||||||||||
Loan (premium accretion) discount amortization, net | (2,283) | (2,395) | (2,659) | (2,747) | (2,737) | ||||||||||||||||||||||||
Prepayment (gains) penalties on asset dispositions | (184) | (921) | (1,229) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on extinguishment of debt | — | (203) | 124 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Other expense (income), net | — | 1 | 79 | 429 | 192 | ||||||||||||||||||||||||
CFFO | $ | 63,614 | $ | 61,454 | $ | 68,749 | $ | 69,003 | $ | 63,682 | |||||||||||||||||||
CFFO per share | $ | 0.28 | $ | 0.27 | $ | 0.30 | $ | 0.30 | $ | 0.28 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares and units outstanding | 230,734,872 | 230,570,707 | 230,452,570 | 230,444,945 | 230,369,086 |
For the Three Months Ended June 30, | For the Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Revenue: | |||||||||||||||||||||||
Rental and other property revenue | $ | 158,104 | $ | 163,601 | $ | 318,436 | $ | 324,736 | |||||||||||||||
Other revenue | 298 | 354 | 501 | 594 | |||||||||||||||||||
Total revenue | 158,402 | 163,955 | 318,937 | 325,330 | |||||||||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | 60,883 | 62,071 | 120,854 | 121,327 | |||||||||||||||||||
Property management expenses | 7,666 | 6,818 | 15,165 | 13,189 | |||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 6,244 | 5,910 | 14,624 | 14,063 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 54,127 | 53,984 | 107,850 | 107,520 | |||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 680 | 2,767 | 831 | |||||||||||||||||||
Total expenses | 129,385 | 129,463 | 261,260 | 256,930 | |||||||||||||||||||
Interest expense | (17,460) | (22,227) | (38,063) | (44,351) | |||||||||||||||||||
(Loss on impairment) gain on sale of real estate assets, net | (152) | — | 10,378 | 985 | |||||||||||||||||||
Gain on extinguishment of debt | — | — | 203 | — | |||||||||||||||||||
Other (loss) income, net | — | (72) | (1) | 21 | |||||||||||||||||||
Loss from investments in unconsolidated real estate entities | (850) | (1,205) | (1,679) | (1,981) | |||||||||||||||||||
Restructuring costs | — | — | — | (3,213) | |||||||||||||||||||
Net income | 10,555 | 10,988 | 28,515 | 19,861 | |||||||||||||||||||
Income allocated to noncontrolling interests | (201) | (279) | (585) | (503) | |||||||||||||||||||
Net income available to common shares | $ | 10,354 | $ | 10,709 | $ | 27,930 | $ | 19,358 | |||||||||||||||
Earnings per share - basic | $ | 0.05 | $ | 0.05 | $ | 0.12 | $ | 0.09 | |||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding - Basic | 224,793,229 | 224,422,515 | 224,710,259 | 224,325,246 | |||||||||||||||||||
Earnings per share - diluted | $ | 0.05 | $ | 0.05 | $ | 0.12 | $ | 0.09 | |||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding - Diluted | 225,418,825 | 225,073,890 | 225,403,082 | 225,088,261 | |||||||||||||||||||
Funds From Operations (FFO): | |||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 10,555 | $ | 10,988 | $ | 28,515 | $ | 19,861 | |||||||||||||||
Add-Back (Deduct): | |||||||||||||||||||||||
Real estate depreciation and amortization | 53,757 | 53,701 | 107,149 | 106,989 | |||||||||||||||||||
Our share of real estate depreciation and amortization from investments in unconsolidated real estate entities | 598 | 575 | 1,196 | 994 | |||||||||||||||||||
Loss on impairment (gain on sale) of real estate assets, net, excluding prepayment gains | 336 | — | (9,273) | (314) | |||||||||||||||||||
FFO | $ | 65,246 | $ | 65,264 | $ | 127,587 | $ | 127,530 | |||||||||||||||
FFO per share | $ | 0.28 | $ | 0.28 | $ | 0.55 | $ | 0.55 | |||||||||||||||
CORE Funds From Operations (CFFO): | |||||||||||||||||||||||
FFO | $ | 65,246 | $ | 65,264 | $ | 127,587 | $ | 127,530 | |||||||||||||||
Add-Back (Deduct): | |||||||||||||||||||||||
Other depreciation and amortization | 370 | 283 | 701 | 531 | |||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 680 | 2,767 | 831 | |||||||||||||||||||
Loan (premium accretion) discount amortization, net | (2,283) | (2,737) | (4,679) | (5,493) | |||||||||||||||||||
Prepayment (gains) penalties on asset dispositions | (184) | — | (1,105) | (670) | |||||||||||||||||||
Gain on extinguishment of debt | — | — | (203) | — | |||||||||||||||||||
Other expense (income), net | — | 192 | 1 | 234 | |||||||||||||||||||
Restructuring costs | — | — | — | 3,213 | |||||||||||||||||||
CFFO | $ | 63,614 | $ | 63,682 | $ | 125,069 | $ | 126,176 | |||||||||||||||
CFFO per share | $ | 0.28 | $ | 0.28 | $ | 0.54 | $ | 0.55 | |||||||||||||||
Weighted-average shares and units outstanding | 230,734,872 | 230,369,086 | 230,652,876 | 230,278,208 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 10,555 | $ | 17,961 | $ | (41,654) | $ | 3,986 | $ | 10,988 | |||||||||||||||||||
Add-Back (Deduct): | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 17,460 | 20,603 | 23,537 | 22,033 | 22,227 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 54,127 | 53,721 | 55,902 | 55,546 | 53,984 | ||||||||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 2,301 | 59 | 35 | 680 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on impairment (gain on sale) of real estate assets, net | 152 | (10,530) | 56,263 | 11,268 | — | ||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on extinguishment of debt | — | (203) | 124 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Loss from investments in unconsolidated real estate entities | 850 | 829 | 1,330 | 1,178 | 1,205 | ||||||||||||||||||||||||
Other loss (income), net | — | 1 | 79 | 369 | 72 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 83,609 | $ | 84,683 | $ | 95,640 | $ | 94,415 | $ | 89,156 | |||||||||||||||||||
INTEREST COST: | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | 17,460 | $ | 20,603 | $ | 23,537 | $ | 22,033 | $ | 22,227 | |||||||||||||||||||
INTEREST COVERAGE: | 4.8x | 4.1x | 4.1x | 4.3x | 4.0x |
For the Three Months Ended June 30, | For the Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 10,555 | $ | 10,988 | $ | 28,515 | $ | 19,861 | |||||||||||||||
Add-Back (Deduct): | |||||||||||||||||||||||
Interest expense | 17,460 | 22,227 | 38,063 | 44,351 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 54,127 | 53,984 | 107,850 | 107,520 | |||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 680 | 2,767 | 831 | |||||||||||||||||||
Loss on impairment (gain on sale) of real estate assets, net | 152 | — | (10,378) | (985) | |||||||||||||||||||
Gain on extinguishment of debt | — | — | (203) | — | |||||||||||||||||||
Loss from investments in unconsolidated real estate entities | 850 | 1,205 | 1,679 | 1,981 | |||||||||||||||||||
Other loss (income), net | — | 72 | 1 | (21) | |||||||||||||||||||
Restructuring costs | — | — | — | 3,213 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 83,609 | $ | 89,156 | $ | 168,294 | $ | 176,751 | |||||||||||||||
INTEREST COST: | |||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | 17,460 | $ | 22,227 | $ | 38,063 | $ | 44,351 | |||||||||||||||
INTEREST COVERAGE: | 4.8x | 4.0x | 4.4x | 4.0x |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Revenue: | |||||||||||||||||||||||||||||
Rental and other property revenue | $ | 153,969 | $ | 150,618 | $ | 150,903 | $ | 152,138 | $ | 148,645 | |||||||||||||||||||
Property Operating Expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||
Real estate taxes | 18,626 | 18,970 | 18,463 | 18,503 | 18,576 | ||||||||||||||||||||||||
Property insurance | 4,014 | 4,150 | 4,255 | 4,075 | 3,600 | ||||||||||||||||||||||||
Personnel expenses | 12,806 | 12,199 | 11,741 | 12,007 | 11,745 | ||||||||||||||||||||||||
Utilities | 7,460 | 7,713 | 7,419 | 7,719 | 7,063 | ||||||||||||||||||||||||
Repairs and maintenance | 6,495 | 4,825 | 3,407 | 5,761 | 5,997 | ||||||||||||||||||||||||
Contract services | 5,886 | 5,101 | 5,254 | 5,608 | 5,941 | ||||||||||||||||||||||||
Advertising expenses | 2,065 | 1,596 | 1,616 | 1,915 | 1,592 | ||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 1,689 | 1,693 | 1,584 | 1,598 | 1,756 | ||||||||||||||||||||||||
Total property operating expenses | 59,041 | 56,247 | 53,739 | 57,186 | 56,270 | ||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio NOI | $ | 94,928 | $ | 94,371 | $ | 97,164 | $ | 94,952 | $ | 92,375 |
Same-store portfolio NOI margin | 61.7 | % | 62.7 | % | 64.4 | % | 62.4 | % | 62.1 | % | |||||||||||||||||||
Average occupancy | 95.4 | % | 94.4 | % | 94.5 | % | 94.5 | % | 94.2 | % |
Average effective monthly rent, per unit | $ | 1,555 | $ | 1,551 | $ | 1,555 | $ | 1,548 | $ | 1,531 | |||||||||||||||||||
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Rental and other property revenue | |||||||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio | $ | 153,969 | $ | 150,618 | $ | 150,903 | $ | 152,138 | $ | 148,645 | |||||||||||||||||||
Non same-store portfolio | 4,135 | 9,713 | 15,827 | 16,237 | 14,956 | ||||||||||||||||||||||||
Total rental and other property revenue | 158,104 | 160,331 | 166,730 | 168,375 | 163,601 | ||||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio | 59,041 | 56,247 | 53,739 | 57,186 | 56,270 | ||||||||||||||||||||||||
Non same-store portfolio | 1,842 | 3,724 | 5,964 | 6,114 | 5,801 | ||||||||||||||||||||||||
Total property operating expenses | 60,883 | 59,971 | 59,703 | 63,300 | 62,071 | ||||||||||||||||||||||||
NOI | |||||||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio | 94,928 | 94,371 | 97,164 | 94,952 | 92,375 | ||||||||||||||||||||||||
Non same-store portfolio | 2,293 | 5,989 | 9,863 | 10,123 | 9,155 | ||||||||||||||||||||||||
Total property NOI | $ | 97,221 | $ | 100,360 | $ | 107,027 | $ | 105,075 | $ | 101,530 |
For the Three Months Ended June 30, | For the Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | % change | 2024 | 2023 | % change | ||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental and other property revenue | $ | 153,969 | $ | 148,645 | 3.6 | % | $ | 304,587 | $ | 294,346 | 3.5 | % | |||||||||||||||||||||||
Property Operating Expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate taxes | 18,626 | 18,576 | 0.3 | % | 37,596 | 37,055 | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Property insurance | 4,014 | 3,600 | 11.5 | % | 8,164 | 6,566 | 24.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Personnel expenses | 12,806 | 11,745 | 9.0 | % | 25,005 | 22,870 | 9.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Utilities | 7,460 | 7,063 | 5.6 | % | 15,173 | 14,416 | 5.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Repairs and maintenance | 6,495 | 5,997 | 8.3 | % | 11,320 | 11,443 | (1.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||
Contract services | 5,886 | 5,941 | (0.9) | % | 10,987 | 11,038 | (0.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||
Advertising expenses | 2,065 | 1,592 | 29.7 | % | 3,661 | 2,894 | 26.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 1,689 | 1,756 | (3.8) | % | 3,382 | 3,552 | (4.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||
Total property operating expenses | 59,041 | 56,270 | 4.9 | % | 115,288 | 109,834 | 5.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio NOI | $ | 94,928 | $ | 92,375 | 2.8 | % | $ | 189,299 | $ | 184,512 | 2.6 | % |
Same-store portfolio NOI margin | 61.7 | % | 62.1 | % | (0.4) | % | 62.1 | % | 62.7 | % | (0.6) | % | |||||||||||||||||||||||
Average occupancy | 95.4 | % | 94.2 | % | 1.2 | % | 94.9 | % | 93.7 | % | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||
Average effective monthly rent, per unit | $ | 1,555 | $ | 1,531 | 1.6 | % | $ | 1,553 | $ | 1,529 | 1.6 | % |
Rental and Other Property Revenue | Property Operating Expenses | Net Operating Income | Average Occupancy | Average Effective Monthly Rent per Unit | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | Number of Properties | Units | 2024 | 2023 | % Change | 2024 | 2023 | % Change | 2024 | 2023 | % Change | 2024 | 2023 | % Change | 2024 | 2023 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Atlanta, GA | 13 | 5,180 | $ | 24,255 | $ | 23,886 | 1.5 | % | $ | 9,623 | $ | 9,326 | 3.2 | % | $ | 14,631 | $ | 14,561 | 0.5 | % | 93.5 | % | 92.1 | % | 1.4 | % | $ | 1,609 | $ | 1,619 | (0.6) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas, TX | 14 | 4,007 | 22,290 | 21,732 | 2.6 | % | 9,077 | 8,497 | 6.8 | % | 13,213 | 13,235 | (0.2) | % | 95.7 | % | 94.8 | % | 0.9 | % | 1,815 | 1,791 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Columbus, OH | 10 | 2,510 | 11,119 | 10,580 | 5.1 | % | 4,486 | 4,077 | 10.0 | % | 6,633 | 6,503 | 2.0 | % | 95.0 | % | 95.1 | % | (0.1) | % | 1,451 | 1,378 | 5.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Oklahoma City, OK | 8 | 2,147 | 8,132 | 7,734 | 5.1 | % | 2,770 | 2,660 | 4.1 | % | 5,362 | 5,074 | 5.7 | % | 95.2 | % | 93.6 | % | 1.6 | % | 1,204 | 1,166 | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Indianapolis, IN | 7 | 1,979 | 8,860 | 8,309 | 6.6 | % | 3,501 | 3,164 | 10.7 | % | 5,359 | 5,145 | 4.2 | % | 96.5 | % | 95.0 | % | 1.5 | % | 1,396 | 1,347 | 3.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denver, CO | 6 | 1,397 | 7,784 | 7,414 | 5.0 | % | 2,474 | 2,323 | 6.5 | % | 5,310 | 5,091 | 4.3 | % | 97.0 | % | 95.0 | % | 2.0 | % | 1,736 | 1,713 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tampa-St. Petersburg, FL | 5 | 1,452 | 8,283 | 7,833 | 5.7 | % | 3,071 | 3,033 | 1.3 | % | 5,212 | 4,800 | 8.6 | % | 95.7 | % | 93.9 | % | 1.8 | % | 1,836 | 1,808 | 1.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nashville, TN | 5 | 1,508 | 7,622 | 7,276 | 4.8 | % | 2,599 | 2,708 | (4.0) | % | 5,024 | 4,569 | 10.0 | % | 95.5 | % | 93.8 | % | 1.7 | % | 1,635 | 1,599 | 2.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Raleigh - Durham, NC | 6 | 1,690 | 8,081 | 7,852 | 2.9 | % | 3,094 | 2,640 | 17.2 | % | 4,987 | 5,212 | (4.3) | % | 95.2 | % | 94.0 | % | 1.2 | % | 1,545 | 1,533 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Memphis, TN | 4 | 1,383 | 6,332 | 6,205 | 2.0 | % | 2,289 | 2,061 | 11.1 | % | 4,043 | 4,144 | (2.4) | % | 94.8 | % | 94.0 | % | 0.8 | % | 1,518 | 1,501 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 5 | 1,308 | 5,927 | 5,694 | 4.1 | % | 2,615 | 2,669 | (2.0) | % | 3,312 | 3,025 | 9.5 | % | 96.2 | % | 95.4 | % | 0.8 | % | 1,431 | 1,393 | 2.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Louisville, KY | 4 | 1,150 | 4,946 | 4,480 | 10.4 | % | 2,086 | 1,981 | 5.3 | % | 2,860 | 2,499 | 14.4 | % | 96.0 | % | 92.9 | % | 3.1 | % | 1,312 | 1,271 | 3.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lexington, KY | 3 | 886 | 3,947 | 3,737 | 5.6 | % | 1,249 | 1,179 | 5.9 | % | 2,697 | 2,557 | 5.5 | % | 97.3 | % | 97.9 | % | (0.6) | % | 1,353 | 1,274 | 6.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Huntsville, AL | 3 | 873 | 4,053 | 4,082 | (0.7) | % | 1,425 | 1,472 | (3.2) | % | 2,628 | 2,611 | 0.7 | % | 96.7 | % | 95.1 | % | 1.6 | % | 1,495 | 1,548 | (3.4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Charlotte, NC | 3 | 714 | 3,823 | 3,813 | 0.3 | % | 1,235 | 1,160 | 6.5 | % | 2,588 | 2,653 | (2.5) | % | 95.7 | % | 95.4 | % | 0.3 | % | 1,742 | 1,761 | (1.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Myrtle Beach, SC - Wilmington, NC | 3 | 628 | 2,744 | 2,680 | 2.4 | % | 917 | 834 | 10.0 | % | 1,827 | 1,846 | (1.0) | % | 95.8 | % | 95.6 | % | 0.2 | % | 1,407 | 1,414 | (0.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cincinnati, OH | 2 | 542 | 2,859 | 2,674 | 6.9 | % | 1,100 | 990 | 11.1 | % | 1,760 | 1,684 | 4.5 | % | 97.5 | % | 94.8 | % | 2.7 | % | 1,604 | 1,548 | 3.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Birmingham, AL | 1 | 720 | 2,986 | 3,028 | (1.4) | % | 1,300 | 1,362 | (4.6) | % | 1,686 | 1,666 | 1.2 | % | 94.5 | % | 93.6 | % | 0.9 | % | 1,386 | 1,401 | (1.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greenville, SC | 1 | 702 | 2,682 | 2,724 | (1.5) | % | 1,062 | 1,013 | 4.8 | % | 1,620 | 1,711 | (5.3) | % | 93.5 | % | 95.5 | % | (2.0) | % | 1,308 | 1,268 | 3.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Charleston, SC | 2 | 518 | 2,730 | 2,589 | 5.4 | % | 1,179 | 1,161 | 1.6 | % | 1,551 | 1,427 | 8.7 | % | 96.9 | % | 95.0 | % | 1.9 | % | 1,697 | 1,634 | 3.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orlando, FL | 1 | 297 | 1,652 | 1,532 | 7.8 | % | 750 | 671 | 11.8 | % | 902 | 860 | 4.9 | % | 93.5 | % | 91.7 | % | 1.8 | % | 1,794 | 1,801 | (0.4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Antonio, TX | 1 | 306 | 1,444 | 1,433 | 0.8 | % | 571 | 674 | (15.3) | % | 873 | 759 | 15.0 | % | 96.6 | % | 95.9 | % | 0.7 | % | 1,477 | 1,489 | (0.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Austin, TX | 1 | 256 | 1,418 | 1,358 | 4.4 | % | 568 | 615 | (7.6) | % | 850 | 743 | 14.4 | % | 94.6 | % | 92.6 | % | 2.0 | % | 1,805 | 1,767 | 2.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | 108 | 32,153 | $ | 153,969 | $ | 148,645 | 3.6 | % | $ | 59,041 | $ | 56,270 | 4.9 | % | $ | 94,928 | $ | 92,375 | 2.8 | % | 95.4 | % | 94.2 | % | 1.2 | % | $ | 1,555 | $ | 1,531 | 1.6 | % |
Rental and Other Property Revenue | Property Operating Expenses | Net Operating Income | Average Occupancy | Average Effective Monthly Rent per Unit | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | Number of Properties | Units | 2024 | 2023 | % Change | 2024 | 2023 | % Change | 2024 | 2023 | % Change | 2024 | 2023 | % Change | 2024 | 2023 | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Atlanta, GA | 13 | 5,180 | $ | 48,079 | $ | 47,559 | 1.1 | % | $ | 18,812 | $ | 17,729 | 6.1 | % | $ | 29,266 | $ | 29,829 | (1.9) | % | 93.2 | % | 92.0 | % | 1.2 | % | $ | 1,615 | $ | 1,628 | (0.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas, TX | 14 | 4,007 | 44,206 | 42,955 | 2.9 | % | 17,594 | 17,320 | 1.6 | % | 26,612 | 25,635 | 3.8 | % | 95.0 | % | 94.0 | % | 1.0 | % | 1,816 | 1,787 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Columbus, OH | 10 | 2,510 | 22,025 | 20,808 | 5.8 | % | 8,498 | 7,689 | 10.5 | % | 13,527 | 13,119 | 3.1 | % | 94.9 | % | 94.8 | % | 0.1 | % | 1,441 | 1,367 | 5.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Indianapolis, IN | 7 | 1,979 | 17,358 | 16,217 | 7.0 | % | 6,748 | 6,091 | 10.8 | % | 10,610 | 10,126 | 4.8 | % | 95.9 | % | 93.8 | % | 2.1 | % | 1,387 | 1,341 | 3.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Oklahoma City, OK | 8 | 2,147 | 16,087 | 15,262 | 5.4 | % | 5,495 | 5,220 | 5.3 | % | 10,591 | 10,042 | 5.5 | % | 95.1 | % | 92.7 | % | 2.4 | % | 1,197 | 1,165 | 2.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denver, CO | 6 | 1,397 | 15,223 | 14,903 | 2.1 | % | 4,659 | 4,498 | 3.6 | % | 10,565 | 10,404 | 1.5 | % | 96.3 | % | 94.8 | % | 1.5 | % | 1,724 | 1,711 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tampa-St. Petersburg, FL | 5 | 1,452 | 16,480 | 15,792 | 4.4 | % | 6,167 | 6,159 | 0.1 | % | 10,313 | 9,634 | 7.0 | % | 95.6 | % | 94.4 | % | 1.2 | % | 1,834 | 1,805 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Raleigh - Durham, NC | 6 | 1,690 | 15,952 | 15,606 | 2.2 | % | 5,959 | 5,160 | 15.5 | % | 9,994 | 10,446 | (4.3) | % | 94.5 | % | 93.8 | % | 0.7 | % | 1,547 | 1,531 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nashville, TN | 5 | 1,508 | 15,071 | 14,261 | 5.7 | % | 5,176 | 5,097 | 1.5 | % | 9,895 | 9,165 | 8.0 | % | 94.9 | % | 92.2 | % | 2.7 | % | 1,635 | 1,595 | 2.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Memphis, TN | 4 | 1,383 | 12,498 | 12,248 | 2.0 | % | 4,424 | 4,043 | 9.4 | % | 8,075 | 8,205 | (1.6) | % | 94.0 | % | 93.8 | % | 0.2 | % | 1,516 | 1,501 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 5 | 1,308 | 11,685 | 11,290 | 3.5 | % | 5,319 | 5,513 | (3.5) | % | 6,366 | 5,777 | 10.2 | % | 95.1 | % | 95.0 | % | 0.1 | % | 1,431 | 1,392 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Louisville, KY | 4 | 1,150 | 9,684 | 8,918 | 8.6 | % | 4,055 | 3,878 | 4.6 | % | 5,630 | 5,040 | 11.7 | % | 95.7 | % | 92.8 | % | 2.9 | % | 1,306 | 1,278 | 2.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lexington, KY | 3 | 886 | 7,744 | 7,346 | 5.4 | % | 2,435 | 2,247 | 8.4 | % | 5,308 | 5,099 | 4.1 | % | 97.0 | % | 96.4 | % | 0.6 | % | 1,341 | 1,273 | 5.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Charlotte, NC | 3 | 714 | 7,582 | 7,605 | (0.3) | % | 2,396 | 2,277 | 5.2 | % | 5,186 | 5,328 | (2.7) | % | 95.1 | % | 95.5 | % | (0.4) | % | 1,745 | 1,759 | (0.8) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Huntsville, AL | 3 | 873 | 8,077 | 8,099 | (0.3) | % | 2,905 | 2,813 | 3.3 | % | 5,172 | 5,286 | (2.2) | % | 95.5 | % | 94.8 | % | 0.7 | % | 1,497 | 1,547 | (3.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Myrtle Beach, SC - Wilmington, NC | 3 | 628 | 5,431 | 5,291 | 2.6 | % | 1,783 | 1,618 | 10.2 | % | 3,648 | 3,673 | (0.7) | % | 95.0 | % | 95.2 | % | (0.2) | % | 1,411 | 1,405 | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Birmingham, AL | 1 | 720 | 6,070 | 6,044 | 0.4 | % | 2,561 | 2,494 | 2.7 | % | 3,509 | 3,551 | (1.2) | % | 94.5 | % | 93.7 | % | 0.8 | % | 1,403 | 1,404 | (0.1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cincinnati, OH | 2 | 542 | 5,600 | 5,230 | 7.1 | % | 2,104 | 1,957 | 7.5 | % | 3,496 | 3,273 | 6.8 | % | 95.8 | % | 93.4 | % | 2.4 | % | 1,594 | 1,550 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greenville, SC | 1 | 702 | 5,285 | 5,165 | 2.3 | % | 2,048 | 1,957 | 4.6 | % | 3,237 | 3,208 | 0.9 | % | 93.9 | % | 93.8 | % | 0.1 | % | 1,307 | 1,250 | 4.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Charleston, SC | 2 | 518 | 5,441 | 5,123 | 6.2 | % | 2,282 | 2,161 | 5.6 | % | 3,159 | 2,961 | 6.7 | % | 96.2 | % | 94.3 | % | 1.9 | % | 1,696 | 1,618 | 4.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orlando, FL | 1 | 297 | 3,303 | 3,069 | 7.6 | % | 1,460 | 1,339 | 9.0 | % | 1,843 | 1,729 | 6.6 | % | 93.9 | % | 93.1 | % | 0.8 | % | 1,800 | 1,794 | 0.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Antonio, TX | 1 | 306 | 2,873 | 2,887 | (0.5) | % | 1,217 | 1,348 | (9.7) | % | 1,656 | 1,540 | 7.5 | % | 96.7 | % | 95.8 | % | 0.9 | % | 1,476 | 1,486 | (0.7) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Austin, TX | 1 | 256 | 2,833 | 2,668 | 6.2 | % | 1,191 | 1,226 | (2.9) | % | 1,641 | 1,442 | 13.8 | % | 94.8 | % | 90.8 | % | 4.0 | % | 1,805 | 1,777 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 108 | 32,153 | $ | 304,587 | $ | 294,346 | 3.5 | % | $ | 115,288 | $ | 109,834 | 5.0 | % | $ | 189,299 | $ | 184,512 | 2.6 | % | 94.9 | % | 93.7 | % | 1.2 | % | $ | 1,553 | $ | 1,529 | 1.6 | % |
For the Three Months Ended June 30, 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | Number of Properties | Units | Gross Real Estate Assets | Period End Occupancy | Average Effective Monthly Rent per Unit | NOI | % of NOI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Atlanta, GA | 13 | 5,180 | $ | 1,099,186 | 93.9 | % | $ | 1,609 | $ | 14,632 | 15.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dallas, TX | 14 | 4,007 | 873,317 | 95.6 | % | 1,815 | 13,213 | 13.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Columbus, OH | 10 | 2,510 | 377,578 | 94.4 | % | 1,451 | 6,633 | 7.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Oklahoma City, OK | 8 | 2,147 | 332,776 | 95.4 | % | 1,204 | 5,362 | 5.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Indianapolis, IN | 7 | 1,979 | 295,293 | 97.1 | % | 1,396 | 5,359 | 5.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denver, CO (a)(b) | 6 | 1,397 | 382,238 | 96.6 | % | 1,736 | 5,310 | 5.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tampa-St. Petersburg, FL | 5 | 1,452 | 317,253 | 95.0 | % | 1,836 | 5,212 | 5.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nashville, TN | 5 | 1,508 | 373,109 | 95.7 | % | 1,635 | 5,024 | 5.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Raleigh - Durham, NC | 6 | 1,690 | 254,444 | 95.5 | % | 1,545 | 4,987 | 5.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Memphis, TN | 4 | 1,383 | 161,192 | 94.6 | % | 1,518 | 4,043 | 4.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Houston, TX | 5 | 1,308 | 214,215 | 97.3 | % | 1,431 | 3,312 | 3.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Huntsville, AL | 4 | 1,051 | 241,753 | 96.5 | % | 1,487 | 3,190 | 3.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Louisville, KY | 4 | 1,150 | 145,766 | 96.3 | % | 1,312 | 2,860 | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Birmingham, AL (c) | 2 | 1,074 | 219,565 | 94.7 | % | 1,455 | 2,786 | 2.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lexington, KY | 3 | 886 | 161,833 | 98.3 | % | 1,353 | 2,697 | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Charlotte, NC | 3 | 714 | 189,804 | 95.9 | % | 1,742 | 2,588 | 2.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Myrtle Beach, SC - Wilmington, NC | 3 | 628 | 68,296 | 95.9 | % | 1,407 | 1,827 | 1.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cincinnati, OH | 2 | 542 | 124,084 | 98.1 | % | 1,604 | 1,760 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greenville, SC | 1 | 702 | 125,347 | 94.2 | % | 1,308 | 1,620 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Charleston, SC | 2 | 518 | 82,009 | 96.3 | % | 1,697 | 1,551 | 1.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orlando, FL | 1 | 297 | 50,708 | 93.9 | % | 1,794 | 902 | 0.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Antonio, TX | 1 | 306 | 57,469 | 96.7 | % | 1,477 | 873 | 0.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Austin, TX | 1 | 256 | 59,954 | 94.5 | % | 1,805 | 850 | 0.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | 110 | 32,685 | $ | 6,207,189 | 95.5 | % | $ | 1,554 | $ | 96,591 | 100.0 | % |
Renovation Costs per Unit (b) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | Total Properties | Total Units To Be Renovated | Units Complete | Units Leased | Rent Premium (a) | % Rent Increase | Interior | Exterior | Total | ROI - Interior Costs(c) | ROI - Total Costs (c) | ||||||||||||||||||||||||
Ongoing | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Atlanta, GA (d) | 5 | 2,344 | 1,053 | 1,052 | $ | 259 | 18.9 | % | $ | 18,620 | $ | 2,283 | $ | 20,903 | 16.7 | % | 14.9 | % | |||||||||||||||||
Dallas, TX | 5 | 1,462 | 648 | 691 | 284 | 19.7 | % | 19,109 | 2,226 | 21,335 | 17.8 | % | 15.9 | % | |||||||||||||||||||||
Columbus, OH | 4 | 1,098 | 464 | 470 | 276 | 22.4 | % | 14,628 | 1,431 | 16,059 | 22.7 | % | 20.7 | % | |||||||||||||||||||||
Oklahoma City, OK | 4 | 1,087 | 524 | 546 | 154 | 17.3 | % | 17,326 | 2,213 | 19,539 | 10.7 | % | 9.5 | % | |||||||||||||||||||||
Tampa-St. Petersburg, FL | 2 | 612 | 431 | 437 | 374 | 25.6 | % | 15,716 | 1,481 | 17,197 | 28.6 | % | 26.1 | % | |||||||||||||||||||||
Lexington, KY | 1 | 436 | 5 | 6 | 250 | 19.3 | % | 15,937 | 2,038 | 17,975 | 18.8 | % | 16.7 | % | |||||||||||||||||||||
Nashville, TN | 1 | 418 | 261 | 266 | 166 | 11.9 | % | 16,650 | 1,321 | 17,971 | 12.0 | % | 11.1 | % | |||||||||||||||||||||
Memphis, TN | 1 | 362 | 291 | 292 | 379 | 34.5 | % | 15,749 | 807 | 16,556 | 28.9 | % | 27.5 | % | |||||||||||||||||||||
Raleigh-Durham, NC | 1 | 318 | 240 | 243 | 215 | 16.9 | % | 16,094 | 1,046 | 17,140 | 16.0 | % | 15.0 | % | |||||||||||||||||||||
Austin, TX | 1 | 256 | 176 | 176 | 252 | 17.2 | % | 18,126 | 1,486 | 19,612 | 16.7 | % | 15.4 | % | |||||||||||||||||||||
Denver, CO | 1 | 252 | 5 | 8 | 191 | 26.3 | % | 13,696 | 4,048 | 17,744 | 16.8 | % | 12.9 | % | |||||||||||||||||||||
Indianapolis, IN | 1 | 236 | 191 | 191 | 276 | 25.3 | % | 15,616 | 1,484 | 17,100 | 21.2 | % | 19.4 | % | |||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | 27 | 8,881 | 4,289 | 4,378 | $ | 263 | 20.6 | % | $17,193 | $ | 1,949 | $ | 19,142 | 18.4 | % | 16.5 | % | ||||||||||||||||||
Completed (e) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Atlanta, GA | 3 | 978 | 892 | 889 | $ | 215 | 20.8 | % | $ | 8,982 | $ | 1,139 | $ | 10,121 | 28.7 | % | 25.5 | % | |||||||||||||||||
Columbus, OH | 3 | 763 | 701 | 700 | 206 | 22.6 | % | 10,268 | 666 | 10,934 | 24.1 | % | 22.6 | % | |||||||||||||||||||||
Louisville, KY | 2 | 728 | 723 | 780 | 216 | 24.3 | % | 15,483 | 2,173 | 17,656 | 16.7 | % | 14.7 | % | |||||||||||||||||||||
Memphis, TN | 2 | 691 | 660 | 656 | 189 | 18.7 | % | 11,834 | 974 | 12,808 | 19.2 | % | 17.7 | % | |||||||||||||||||||||
Tampa-St. Petersburg, FL | 2 | 624 | 591 | 602 | 227 | 19.0 | % | 13,721 | 1,482 | 15,203 | 19.8 | % | 17.9 | % | |||||||||||||||||||||
Raleigh-Durham, NC | 1 | 328 | 325 | 323 | 195 | 19.0 | % | 14,648 | 2,108 | 16,756 | 15.9 | % | 13.9 | % | |||||||||||||||||||||
Wilmington, NC | 1 | 288 | 288 | 287 | 77 | 7.6 | % | 8,120 | 56 | 8,176 | 11.4 | % | 11.3 | % | |||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | 14 | 4,400 | 4,180 | 4,237 | $ | 201 | 20.2 | % | $ | 11,824 | $ | 1,252 | $ | 13,076 | 20.4 | % | 18.4 | % | |||||||||||||||||
Grand Total/Weighted Average | 41 | 13,281 | 8,469 | 8,615 | $ | 232 | 20.4 | % | $ | 14,573 | $ | 1,725 | $ | 16,298 | 19.1 | % | 17.1 | % | |||||||||||||||||
2024 DISPOSITIONS |
Property | Location | Units | Disposition date | Sale price | Price per unit | Average rent per unit at disposition | Gain on sale (loss on impairment) , net (a) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Villas of Kingwood | Houston, TX | 330 | 2/13/24 | $ | 53,700 | $ | 163 | $ | 1,454 | $ | 62 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Belmar Villas | Denver, CO | 318 | 2/13/24 | 74,300 | 234 | 1,606 | 46 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hearthstone at City Center | Denver, CO | 360 | 3/12/24 | 74,000 | 206 | 1,690 | 88 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Villas at Huffmeister | Houston, TX | 294 | 3/25/24 | 44,250 | 151 | 1,557 | (415) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Westmont Commons | Asheville, NC | 252 | 3/28/24 | 49,875 | 198 | 1,505 | 25,856 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserve at Creekside | Chattanooga, TN | 192 | 4/30/24 | 28,500 | 152 | 1,462 | (152) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,746 | $ | 324,625 | $ | 186 | $ | 1,556 | $ | 25,485 |
ASSETS HELD FOR SALE AS OF JUNE 30, 2024 (a) |
Property | Location | Quarter Identified As Held For Sale | Units | |||||||||||||||||
Tapestry Park | Birmingham, AL | Q1 2024 | 354 |
REAL ESTATE UNDER DEVELOPMENT |
Development | Destination at Arista (a) | Flatiron Flats | ||||||||||||
Location | Denver, Colorado | Denver, Colorado | ||||||||||||
Planned Units | 325 | 296 | ||||||||||||
Start Date | 3Q 2021 | 4Q 2022 | ||||||||||||
Projected Initial Occupancy | 2Q 2023 | 4Q 2024 | ||||||||||||
Projected Completion Date | 4Q 2023 | 4Q 2024 | ||||||||||||
Projected Stabilization date | 1Q 2025 | 4Q 2026 | ||||||||||||
Total Estimated Development Costs | $102,800 | $119,900 | ||||||||||||
% of Development Costs Left to Fund | 0% | 24% | ||||||||||||
Real Estate Under Development at June 30, 2024 | $23,790 | $91,406 | ||||||||||||
% of Planned Units Delivered as of June 30, 2024 | 78.4% | 0% | ||||||||||||
Leased % as of July 29, 2024 (b) | 80.9% | N/A | ||||||||||||
Occupancy % as of July 29, 2024 (b) | 74.4% | N/A |
INVESTMENTS IN UNCONSOLIDATED REAL ESTATE ENTITIES |
Property | Location | Units | Estimated Delivery Date | Total Construction Budget | Total Project Debt | IRT Equity Interest in JV | Remaining Expected IRT Investment | Carrying Value of IRT’s Investment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Metropolis at Innsbrook (a) | Richmond, VA | 402 | — | $ | 85,883 | $ | 64,000 | 84.8 | % | $ | — | $ | 17,127 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Views of Music City II (b) / The Crockett (c) | Nashville, TN | 408 | — | 66,079 | 43,275 | 50.0 | % | — | 11,805 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lakeline Station | Austin, TX | 378 | Q4 2024 | 109,524 | 76,500 | 90.0 | % | — | 33,225 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Mustang | Dallas, TX | 275 | Q4 2024 | 109,583 | 79,447 | 85.0 | % | — | 28,190 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,463 | $ | 371,069 | $ | 263,222 | $ | — | $ | 90,347 |
Amount | Weighted Average Contractual Rate (d) | Weighted Average Hedged Effective Rate (e) | Type | Weighted Average Maturity (in years) | ||||||||||||||||||||||||||||
Debt: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unsecured revolver (a) | $ | 103,478 | 6.6 | % | 4.8 | % | Floating | 1.6 | ||||||||||||||||||||||||
Unsecured term loans (b) | 600,000 | 6.5 | % | 4.0 | % | Floating | 3.0 | |||||||||||||||||||||||||
Secured credit facilities (c) | 585,635 | 4.2 | % | 4.4 | % | Fixed | 4.4 | |||||||||||||||||||||||||
Mortgages | 935,258 | 3.8 | % | 4.0 | % | Fixed | 3.9 | |||||||||||||||||||||||||
Total Principal | 2,224,371 | 4.8 | % | 4.1 | % | 3.7 | ||||||||||||||||||||||||||
Loan premiums (discounts), net | 37,253 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Unamortized deferred financing costs | (9,065) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Consolidated Debt | 2,252,559 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Market Equity Capitalization, at period end | 4,330,137 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Capitalization | $ | 6,582,696 |
Hedges: | Notional | Start | End | Swap Rate | Floor Rate | Cap Rate | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Collar | $ | 100,000 | 11/17/2017 | 11/17/2024 | — | 1.25 | % | 2.00 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Swap | $ | 150,000 | 6/17/2021 | 6/17/2026 | 2.18 | % | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Swap | $ | 150,000 | 5/17/2022 | 5/17/2027 | 0.99 | % | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Swap | $ | 200,000 | 3/17/2023 | 3/17/2030 | 3.39 | % | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Collar | $ | 100,000 | 1/17/2024 | 1/17/2028 | — | 1.50 | % | 2.50 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Forward starting collar | $ | 100,000 | 11/17/2024 | 1/17/2028 | — | 1.50 | % | 2.50 | % |
Requirement | Actual | Compliance | ||||||||||||||||||
Consolidated leverage ratio | ≤ 60% | 31.5% | Yes | |||||||||||||||||
Consolidated fixed charge coverage ratio | ≥ 1.5x | 2.8x | Yes | |||||||||||||||||
Unsecured leverage ratio | ≤ 60% | 22.3% | Yes |
Total Units | % of Total | Gross Assets | % of Total | Q2 2024 NOI | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Unencumbered assets | 18,090 | 55.3 | % | $ | 3,587,606 | 53.7 | % | $ | 53,554 | 55.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Encumbered assets | 14,595 | 44.7 | % | 3,096,423 | 46.3 | % | 43,037 | 44.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
32,685 | 100.0 | % | $ | 6,684,029 | 100.0 | % | $ | 96,591 | 100.0 | % |
As of | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total debt | $ | 2,252,559 | $ | 2,277,098 | $ | 2,549,409 | $ | 2,715,710 | $ | 2,650,805 | ||||||||||||||||||||||
Less: cash and cash equivalents | (21,034) | (21,275) | (22,852) | (17,216) | (14,349) | |||||||||||||||||||||||||||
Less: loan discounts and premiums, net | (37,253) | (39,804) | (44,483) | (50,772) | (53,520) | |||||||||||||||||||||||||||
Total net debt | $ | 2,194,272 | $ | 2,216,019 | $ | 2,482,074 | $ | 2,647,722 | $ | 2,582,936 | ||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 10,555 | $ | 17,961 | $ | (41,654) | $ | 3,986 | $ | 10,988 | |||||||||||||||||||
Other revenue | (298) | (203) | (316) | (232) | (354) | ||||||||||||||||||||||||
Property management expenses | 7,666 | 7,499 | 6,660 | 7,232 | 6,818 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 6,244 | 8,381 | 5,043 | 3,660 | 5,910 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization expense | 54,127 | 53,721 | 55,902 | 55,546 | 53,984 | ||||||||||||||||||||||||
Casualty losses | 465 | 2,301 | 59 | 35 | 680 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 17,460 | 20,603 | 23,537 | 22,033 | 22,227 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on impairment (gain on sale) of real estate assets, net | 152 | (10,530) | 56,263 | 11,268 | — | ||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on extinguishment of debt | — | (203) | 124 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Other loss (income), net | — | 1 | 79 | 369 | 72 | ||||||||||||||||||||||||
Loss from investments in unconsolidated real estate entities | 850 | 829 | 1,330 | 1,178 | 1,205 | ||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 97,221 | $ | 100,360 | $ | 107,027 | $ | 105,075 | $ | 101,530 | |||||||||||||||||||
Less: Non same-store portfolio NOI | 2,293 | 5,989 | 9,863 | 10,123 | 9,155 | ||||||||||||||||||||||||
Same-store portfolio NOI | $ | 94,928 | $ | 94,371 | $ | 97,164 | $ | 94,952 | $ | 92,375 |
As of | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2024 | Mar 31, 2024 | Dec 31, 2023 | Sep 30, 2023 | Jun 30, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 5,940,261 | $ | 5,972,848 | $ | 6,280,175 | $ | 6,577,790 | $ | 6,517,400 | ||||||||||||||||||||||
Plus: accumulated depreciation (a) | 674,236 | 630,743 | 606,404 | 570,966 | 523,446 | |||||||||||||||||||||||||||
Plus: accumulated amortization | 69,532 | 69,998 | 73,975 | 76,691 | 76,558 | |||||||||||||||||||||||||||
Total gross assets | $ | 6,684,029 | $ | 6,673,589 | $ | 6,960,554 | $ | 7,225,447 | $ | 7,117,404 |
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