EX-99.2 3 a5571783ex99_2.htm EXHIBIT 99.2 a5571783ex99_2.htm
Exhibit 99.2
 
Discover Financial Services
GAAP Basis
(unaudited, dollars in thousands, except per share statistics)
   
Quarter Ended
    
Nov 30, 2007
    
Year Ended 
        
   
Nov 30, 2007
    
Aug 31, 2007
    
May 31, 2007
    
Feb 28, 2007
    
Nov 30, 2006
    
vs Nov 30, 2006
    
2007
    
2006
    
2007 vs 2006
  
                                                                   
Earnings Summary
                                                                  
Interest Income
   $
748,889
     $
755,610
     $
703,365
     $
680,305
     $
622,166
     $
126,723
       20 %   $
2,888,169
     $
2,458,526
     $
429,643
       17 %
Interest Expense
    
400,734
      
361,469
      
336,253
      
283,959
      
243,518
      
157,216
       65 %    
1,382,415
      
940,040
      
442,375
       47 %
Net Interest Income
    
348,155
      
394,141
      
367,112
      
396,346
      
378,648
       (30,493 )     (8 %)    
1,505,754
      
1,518,486
       (12,732 )     (1 %)
Other Income
    
1,003,251
      
845,498
      
871,693
      
825,677
      
828,263
      
174,988
       21 %    
3,546,119
      
3,538,939
      
7,180
       0 %
Revenue Net of Interest Expense
    
1,351,406
      
1,239,639
      
1,238,805
      
1,222,023
      
1,206,911
      
144,495
       12 %    
5,051,873
      
5,057,425
       (5,552 )     (0 %)
Provision for Loan Losses
    
339,916
      
211,576
      
203,287
      
195,386
      
239,693
      
100,223
       42 %    
950,165
      
755,637
      
194,528
       26 %
Employee Compensation and Benefits
    
226,494
      
227,904
      
234,373
      
233,318
      
234,625
       (8,131 )     (3 %)    
922,089
      
933,196
       (11,107 )     (1 %)
Marketing and Business Development
    
163,916
      
163,015
      
140,930
      
142,344
      
197,601
       (33,685 )     (17 %)    
610,205
      
603,556
      
6,649
       1 %
Information Processing & Communications
    
98,926
      
99,065
      
96,622
      
93,452
      
102,936
       (4,010 )     (4 %)    
388,065
      
387,595
      
470
       0 %
Professional Fees
    
102,742
      
94,060
      
113,264
      
80,958
      
119,049
       (16,307 )     (14 %)    
391,024
      
367,769
      
23,255
       6 %
Premises and Equipment
    
21,761
      
22,611
      
24,350
      
22,809
      
23,886
       (2,125 )     (9 %)    
91,531
      
92,278
       (747 )     (1 %)
Other Expense 1
    
485,656
      
92,194
      
93,453
      
82,295
      
103,580
      
382,076
    
NM
      
753,598
      
335,089
      
418,509
       125 %
Total Other Expense
    
1,099,495
      
698,849
      
702,992
      
655,176
      
781,677
      
317,818
       41 %    
3,156,512
      
2,719,483
      
437,029
       16 %
Income (Loss) Before Income Taxes 1
     (88,005 )    
329,214
      
332,526
      
371,461
      
185,541
       (273,546 )     (147 %)    
945,196
      
1,582,305
       (637,109 )     (40 %)
Tax Expense
     (3,938 )    
126,974
      
123,284
      
137,829
       (981 )     (2,957 )  
NM
      
384,149
      
505,689
       (121,540 )     (24 %)
Net Income (Loss) 1
   $ (84,067 )   $
202,240
     $
209,242
     $
233,632
     $
186,522
     $ (270,589 )     (145 %)   $
561,047
     $
1,076,616
     $ (515,569 )     (48 %)
                                                                                         
Effective Tax Rate
     4.5 %     38.6 %     37.1 %     37.1 %     (0.5 %)                     40.6 %     32.0 %                
                                                                                         
Balance Sheet Statistics
                                                                                        
Loan Receivables
   $
23,954,295
     $
22,393,598
     $
22,788,042
     $
22,611,707
     $
23,742,750
     $
211,545
       1 %   $
23,954,295
     $
23,742,750
     $
211,545
       1 %
Total Assets
   $
37,348,409
     $
36,141,011
     $
35,672,568
     $
29,763,803
     $
29,067,242
     $
8,281,167
       28 %   $
37,348,409
     $
29,067,242
     $
8,281,167
       28 %
Total Equity
   $
5,571,839
     $
5,667,282
     $
5,780,284
     $
5,528,658
     $
5,774,772
     $ (202,933 )     (4 %)   $
5,571,839
     $
5,774,772
     $ (202,933 )     (4 %)
Total Tangible Equity
   $
5,218,375
     $
4,927,431
     $
5,044,586
     $
4,797,784
     $
5,039,867
     $
178,508
       4 %   $
5,218,375
     $
5,039,867
     $
178,508
       4 %
Tangible Equity/Total Owned Assets
     14.0 %     13.6 %     14.1 %     16.1 %     17.3 %                     14.0 %     17.3 %                
ROE 1
     (6 %)     14 %     15 %     16 %     12 %                     10 %     20 %                
                                                                                         
Allowance for Loan Loss (period end)
   $
916,844
     $
792,883
     $
788,748
     $
793,850
     $
832,483
     $
84,361
       10 %   $
916,844
     $
832,483
     $
84,361
       10 %
Change in Loan Loss Reserves
   $
120,703
     $
1,446
     $ (6,098 )   $ (38,471 )   $
16,623
     $
104,080
    
NM
     $
77,580
     $ (71,309 )   $
148,889
    
NM
  
Interest-only Strip Receivable (period end)
   $
400,313
     $
353,289
     $
372,796
     $
331,621
     $
337,752
     $
62,561
       19 %   $
400,313
     $
337,752
     $
62,561
       19 %
Net Revaluation of Retained Interests
   $
37,298
     $ (24,043 )   $
35,620
     $ (3,997 )   $
5,492
     $
31,806
    
NM
     $
44,878
     $
159,442
     $ (114,564 )     (72 %)
                                                                                         
Per Share Statistics
                                                                                        
Basic EPS 1
   $ (0.18 )   $
0.42
     $
0.44
     $
0.49
     $
0.39
     $ (0.57 )     (146 %)   $
1.18
     $
2.26
     $ (1.08 )     (48 %)
Diluted EPS 1, 2
   $ (0.18 )   $
0.42
     $
0.44
     $
0.49
     $
0.39
     $ (0.57 )     (146 %)   $
1.17
     $
2.26
     $ (1.09 )     (48 %)
Stock Price (period end)
   $
17.37
     $
23.14
                                                                          
Book Value
   $
11.66
     $
11.87
                                             $
11.66
                          
Ending Shares Outstanding (000's)
    
477,688
      
477,328
      
477,236
      
477,236
      
477,236
      
452
       0 %    
477,688
      
477,236
      
452
       0 %
Weighted Average Shares Outstanding (000's)
    
477,567
      
477,272
      
477,236
      
477,236
      
477,236
      
331
       0 %    
477,328
      
477,236
      
92
       0 %
Weighted Average Shares Outstanding (fully diluted) (000's)
    
477,567
      
480,071
      
477,236
      
477,236
      
477,236
      
331
       0 %    
478,879
      
477,236
      
1,643
       0 %
                                                                                         
Total Credit Card Loans
                                                                                        
Credit Card Loans - Owned
   $
23,703,101
     $
22,301,589
     $
22,698,457
     $
22,520,861
     $
23,646,901
     $
56,200
       0 %   $
23,703,101
     $
23,646,901
     $
56,200
       0 %
Average Credit Card Loans - Owned
   $
22,468,387
     $
22,646,290
     $
21,419,465
     $
24,760,587
     $
22,573,508
     $ (105,121 )     (0 %)   $
22,814,043
     $
21,656,295
     $
1,157,748
       5 %
                                                                                         
Interest Yield
     10.43 %     10.99 %     10.50 %     10.41 %     10.27 %    
16
    
bps
       10.58 %     10.38 %    
20
    
bps
  
Net Principal Charge-off Rate
     3.90 %     3.71 %     3.91 %     3.77 %     3.95 %     (5 )  
bps
       3.82 %     3.79 %    
3
    
bps
  
Delinquency Rate (over 30 days)
     3.50 %     3.07 %     2.94 %     3.15 %     3.22 %    
28
    
bps
       3.50 %     3.22 %    
28
    
bps
  
Delinquency Rate (over 90 days)
     1.63 %     1.44 %     1.43 %     1.55 %     1.53 %    
10
    
bps
       1.63 %     1.53 %    
10
    
bps
  
                                                                                         
Transactions Processed on Networks (000's)
                                                                                        
Discover Network
    
378,438
      
384,335
      
361,893
      
361,700
      
358,152
      
20,286
       6 %    
1,486,366
      
1,399,933
      
86,433
       6 %
PULSE Network
    
611,518
      
593,866
      
558,811
      
520,866
      
488,087
      
123,431
       25 %    
2,285,061
      
1,856,477
      
428,584
       23 %
Total
    
989,956
      
978,201
      
920,704
      
882,566
      
846,239
      
143,717
       17 %    
3,771,427
      
3,256,410
      
515,017
       16 %
                                                                                         
Network Volume
                                                                                        
PULSE Network
   $
23,035,361
     $
22,372,106
     $
20,799,365
     $
20,029,576
                             $
86,236,408
                          
Third Party Issuers
    
1,458,959
      
1,492,568
      
1,313,438
      
1,215,140
                              
5,480,105
                          
Total Third Party Payments
    
24,494,320
      
23,864,674
      
22,112,803
      
21,244,716
     $
19,178,369
     $
5,315,951
       28 %    
91,716,513
     $
73,196,400
     $
18,520,113
       25 %
U.S. Card
    
23,482,095
      
24,411,714
      
22,975,645
      
22,925,046
      
22,283,874
      
1,198,221
       5 %    
93,794,500
      
89,819,628
      
3,974,872
       4 %
Total
   $
47,976,415
     $
48,276,388
     $
45,088,448
     $
44,169,762
     $
41,462,243
     $
6,514,172
       16 %   $
185,511,013
     $
163,016,028
     $
22,494,985
       14 %
  
  
1 The quarter ended November 30, 2007 includes a $391 million pre-tax ($279 million after-tax) non-cash impairment charge related to the company's Goldfish business in the International Card Segment. Excluding the impairment charge the company's basic EPS would be $0.41 and $1.76, diluted EPS would be $0.40 and $1.75, and ROE would be 14% and 15% for the quarter and year end, respectively.
                    
2 For all periods prior to the spin off from Morgan Stanley, the same number of shares is being used for diluted EPS as for basic EPS as no common stock of Discover Financial Services was traded prior to July 2, 2007 and no Discover equity awards were outstanding for the prior periods.
 
 
Discover Financial Services
Managed Basis1
(unaudited, dollars in thousands)
   
Quarter Ended
    
Nov 30, 2007
    
Year Ended
         
   
Nov 30, 2007
    
Aug 31, 2007
    
May 31, 2007
    
Feb 28, 2007
    
Nov 30, 2006
    
vs Nov 30, 2006
    
2007
    
2006
    
2007 vs 2006  
  
                                                                   
Earnings Summary
                                                                  
Interest Income
   $
1,793,072
     $
1,751,919
     $
1,715,844
     $
1,599,684
     $
1,543,806
     $
249,266
       16 %   $
6,860,519
     $
6,167,485
     $
693,034
       11 %
Interest Expense
    
815,208
      
767,451
      
747,303
      
645,826
      
609,102
      
206,106
       34 %    
2,975,788
      
2,337,589
      
638,199
       27 %
Net Interest Income
    
977,864
      
984,468
      
968,541
      
953,858
      
934,704
      
43,160
       5 %    
3,884,731
      
3,829,896
      
54,835
       1 %
Other Income
    
682,344
      
552,621
      
597,415
      
555,439
      
560,053
      
122,291
       22 %    
2,387,819
      
2,373,536
      
14,283
       1 %
Revenue Net of Interest Expense
    
1,660,208
      
1,537,089
      
1,565,956
      
1,509,297
      
1,494,757
      
165,451
       11 %    
6,272,550
      
6,203,432
      
69,118
       1 %
Provision for Loan Losses
    
648,718
      
509,026
      
530,438
      
482,660
      
527,539
      
121,179
       23 %    
2,170,842
      
1,901,644
      
269,198
       14 %
Employee Compensation and Benefits
    
226,494
      
227,904
      
234,373
      
233,318
      
234,625
       (8,131 )     (3 %)    
922,089
      
933,196
       (11,107 )     (1 %)
Marketing and Business Development
    
163,916
      
163,015
      
140,930
      
142,344
      
197,601
       (33,685 )     (17 %)    
610,205
      
603,556
      
6,649
       1 %
Information Processing & Communications
    
98,926
      
99,065
      
96,622
      
93,452
      
102,936
       (4,010 )     (4 %)    
388,065
      
387,595
      
470
       0 %
Professional Fees
    
102,742
      
94,060
      
113,264
      
80,958
      
119,049
       (16,307 )     (14 %)    
391,024
      
367,769
      
23,255
       6 %
Premises and Equipment
    
21,761
      
22,611
      
24,350
      
22,809
      
23,886
       (2,125 )     (9 %)    
91,531
      
92,278
       (747 )     (1 %)
Other Expense 2
    
485,656
      
92,194
      
93,453
      
82,295
      
103,580
      
382,076
    
NM
      
753,598
      
335,089
      
418,509
       125 %
Total Other Expense
    
1,099,495
      
698,849
      
702,992
      
655,176
      
781,677
      
317,818
       41 %    
3,156,512
      
2,719,483
      
437,029
       16 %
Income (Loss) Before Income Taxes 2
     (88,005 )    
329,214
      
332,526
      
371,461
      
185,541
       (273,546 )     (147 %)    
945,196
      
1,582,305
       (637,109 )     (40 %)
Tax Expense
     (3,938 )    
126,974
      
123,284
      
137,829
       (981 )     (2,957 )  
NM
      
384,149
      
505,689
       (121,540 )     (24 %)
Net Income (Loss) 2
   $ (84,067 )   $
202,240
     $
209,242
     $
233,632
     $
186,522
     $ (270,589 )     (145 %)   $
561,047
     $
1,076,616
     $ (515,569 )     (48 %)
                                                                                         
Balance Sheet Statistics
                                                                                        
Loan Receivables
   $
52,553,604
     $
51,892,455
     $
51,505,397
     $
50,931,556
     $
50,446,177
     $
2,107,427
       4 %   $
52,553,604
     $
50,446,177
     $
2,107,427
       4 %
Average Loan Receivables
   $
51,818,029
     $
51,530,934
     $
50,843,952
     $
51,574,268
     $
49,318,549
     $
2,499,480
       5 %   $
51,440,039
     $
48,401,547
     $
3,038,492
       6 %
Total Assets
   $
65,724,235
     $
65,457,390
     $
65,112,826
     $
57,782,359
     $
55,512,185
     $
10,212,050
       18 %   $
65,724,235
     $
55,512,185
     $
10,212,050
       18 %
Total Equity 3
   $
5,571,839
     $
5,667,282
     $
5,780,284
     $
5,528,658
     $
5,774,772
     $ (202,933 )     (4 %)   $
5,571,839
     $
5,774,772
     $ (202,933 )     (4 %)
Total Tangible Equity 3
   $
5,218,375
     $
4,927,431
     $
5,044,586
     $
4,797,784
     $
5,039,867
     $
178,508
       4 %   $
5,218,375
     $
5,039,867
     $
178,508
       4 %
Tangible Equity/Net Managed Receivables
     10.1 %     9.6 %     10.0 %     9.6 %     10.2 %                     10.1 %     10.2 %     (0 )  
bps
  
Tangible Equity/Total Managed Assets
     7.9 %     7.5 %     7.8 %     8.3 %     9.1 %                     7.9 %     9.1 %                
                                                                                         
Net Yield on Loan Receivables
     7.57 %     7.58 %     7.56 %     7.50 %     7.60 %     (3 )  
bps
       7.55 %     7.91 %     (36 )  
bps
  
Return on Loan Receivables
     (0.65 %)     1.56 %     1.63 %     1.84 %     1.52 %     (217 )  
bps
       1.09 %     2.22 %     (113 )  
bps
  
                                                                                         
Total Credit Card Loans
                                                                                        
Credit Card Loans - Managed
   $
52,302,410
     $
51,800,446
     $
51,415,812
     $
50,840,710
     $
50,350,328
     $
1,952,082
       4 %   $
52,302,410
     $
50,350,328
     $
1,952,082
       4 %
Average Credit Card Loans - Managed
   $
51,688,457
     $
51,440,722
     $
50,751,580
     $
51,478,643
     $
49,214,953
     $
2,473,504
       5 %   $
51,338,135
     $
48,216,546
     $
3,121,589
       6 %
                                                                                         
Managed Interest Yield
     12.63 %     12.52 %     12.35 %     12.25 %     12.22 %    
41
    
bps
       12.44 %     12.36 %    
8
    
bps
  
Managed Net Principal Charge-off Rate
     4.08 %     3.95 %     4.23 %     4.05 %     4.15 %     (7 )  
bps
       4.08 %     4.08 %    
0
    
bps
  
Managed Delinquency Rate (over 30 days)
     3.73 %     3.30 %     3.12 %     3.44 %     3.50 %    
23
    
bps
       3.73 %     3.50 %    
23
    
bps
  
Managed Delinquency Rate (over 90 days)
     1.74 %     1.55 %     1.51 %     1.68 %     1.65 %    
9
    
bps
       1.74 %     1.65 %    
9
    
bps
  
                                                                                         
Total Credit Card Volume
                                                                                        
Domestic
   $
26,159,776
     $
27,171,729
     $
26,408,578
     $
26,880,735
     $
25,682,545
     $
477,231
       2 %   $
106,620,818
     $
102,901,893
     $
3,718,925
       4 %
International
    
3,428,543
      
3,601,870
      
3,646,009
      
3,578,199
      
3,547,702
       (119,159 )     (3 %)    
14,254,621
      
11,881,465
      
2,373,156
       20 %
Total
   $
29,588,319
     $
30,773,599
     $
30,054,587
     $
30,458,934
     $
29,230,247
     $
358,072
       1 %   $
120,875,439
     $
114,783,358
     $
6,092,081
       5 %
                                                                                         
Total Credit Card Sales Volume
                                                                                        
Domestic
   $
22,588,639
     $
23,527,999
     $
22,108,865
     $
22,037,053
     $
21,404,325
     $
1,184,314
       6 %   $
90,262,556
     $
86,385,577
     $
3,876,979
       4 %
International
    
3,212,885
      
3,296,360
      
3,277,439
      
3,169,284
      
3,123,230
      
89,655
       3 %    
12,955,968
      
10,335,331
      
2,620,637
       25 %
Total
   $
25,801,524
     $
26,824,359
     $
25,386,304
     $
25,206,337
     $
24,527,555
     $
1,273,969
       5 %   $
103,218,524
     $
96,720,908
     $
6,497,616
       7 %
                                                                                         
Segment - Income Before Income Taxes
                                                                                        
U.S. Card
   $
327,526
     $
387,085
     $
388,813
     $
401,026
     $
228,986
     $
98,540
       43 %   $
1,504,450
     $
1,640,453
     $ (136,003 )     (8 %)
Third Party Payments
    
7,591
      
9,439
      
8,010
      
11,920
      
6,946
      
645
       9 %    
36,960
      
28,949
      
8,011
       28 %
International Card
     (423,122 )     (67,310 )     (64,297 )     (41,485 )     (50,391 )     (372,731 )  
NM
       (596,214 )     (87,097 )     (509,117 )  
NM
  
Total
   $ (88,005 )   $
329,214
     $
332,526
     $
371,461
     $
185,541
     $ (273,546 )     (147 %)   $
945,196
     $
1,582,305
     $ (637,109 )     (40 %)
 
 
1 Managed basis assumes loans that have been securitized were not sold and presents earnings and statistical information on these loans in a manner similar to the way loans that have not been sold are presented. See Reconciliation of GAAP to Managed schedule.
 
2 The quarter ended November 30, 2007 includes a $391 million pre-tax ($279 million after-tax) non-cash impairment charge related to the company's Goldfish business in the International Card Segment.
 
3 Balance on a GAAP and Managed basis is the same.
 
 
Discover Financial Services
U.S. Card Segment
Managed Basis1
(unaudited, dollars in thousands)
   
Quarter Ended
    
Nov 30, 2007
    
Year Ended  
         
   
Nov 30, 2007
    
Aug 31, 2007
    
May 31, 2007
    
Feb 28, 2007
    
Nov 30, 2006
    
vs Nov 30, 2006
    
2007
    
2006
    
2007 vs 2006
  
                                                                   
Earnings Summary
                                                                  
Interest Income
   $
1,666,768
     $
1,626,214
     $
1,601,324
     $
1,481,992
     $
1,429,508
     $
237,260
       17 %   $
6,376,298
     $
5,748,698
     $
627,600
       11 %
Interest Expense
    
743,975
      
697,643
      
693,837
      
593,610
      
562,185
      
181,790
       32 %    
2,729,065
      
2,160,569
      
568,496
       26 %
Net Interest Income
    
922,793
      
928,571
      
907,487
      
888,382
      
867,323
      
55,470
       6 %    
3,647,233
      
3,588,129
      
59,104
       2 %
Other Income
    
603,709
      
481,060
      
526,304
      
490,003
      
493,713
      
109,996
       22 %    
2,101,076
      
2,097,676
      
3,400
       0 %
Revenue Net of Interest Expense
    
1,526,502
      
1,409,631
      
1,433,791
      
1,378,385
      
1,361,036
      
165,466
       12 %    
5,748,309
      
5,685,805
      
62,504
       1 %
Provision for Loan Losses
    
584,722
      
418,349
      
444,249
      
406,076
      
452,965
      
131,757
       29 %    
1,853,396
      
1,663,472
      
189,924
       11 %
Total Other Expense
    
614,254
      
604,197
      
600,729
      
571,283
      
679,085
       (64,831 )     (10 %)    
2,390,463
      
2,381,880
      
8,583
       0 %
Income Before Income Taxes
   $
327,526
     $
387,085
     $
388,813
     $
401,026
     $
228,986
     $
98,540
       43 %   $
1,504,450
     $
1,640,453
     $ (136,003 )     (8 %)
                                                                                         
Loan Receivables
   $
48,180,436
     $
47,444,107
     $
46,953,902
     $
46,356,858
     $
45,802,071
     $
2,378,365
       5 %   $
48,180,436
     $
45,802,071
     $
2,378,365
       5 %
Average Loan Receivables
   $
47,381,471
     $
47,016,472
     $
46,296,296
     $
46,965,884
     $
44,899,320
     $
2,482,151
       6 %   $
46,913,474
     $
44,409,231
     $
2,504,243
       6 %
                                                                                         
Net Yield on Loan Receivables
     7.81 %     7.84 %     7.78 %     7.67 %     7.75 %    
6
    
bps
       7.77 %     8.08 %     (31 )  
bps
  
Pretax Return on Loan Receivables
     2.77 %     3.27 %     3.33 %     3.46 %     2.05 %    
72
    
bps
       3.21 %     3.69 %     (48 )  
bps
  
                                                                                         
Total Credit Card Loans
                                                                                        
Credit Card Loans - Managed
   $
47,929,242
     $
47,352,098
     $
46,864,317
     $
46,266,012
     $
45,706,222
     $
2,223,020
       5 %   $
47,929,242
     $
45,706,222
     $
2,223,020
       5 %
Average Credit Card Loans - Managed
   $
47,251,899
     $
46,926,260
     $
46,203,924
     $
46,870,259
     $
44,795,724
     $
2,456,175
       5 %   $
46,811,570
     $
44,277,249
     $
2,534,321
       6 %
                                                                                         
Managed Interest Yield
     12.85 %     12.76 %     12.59 %     12.45 %     12.42 %    
43
    
bps
       12.66 %     12.53 %    
13
    
bps
  
Managed Net Principal Charge-off Rate
     3.84 %     3.70 %     4.00 %     3.81 %     3.99 %     (15 )  
bps
       3.84 %     3.96 %     (12 )  
bps
  
Managed Delinquency Rate (over 30 days)
     3.59 %     3.16 %     2.97 %     3.31 %     3.39 %    
20
    
bps
       3.59 %     3.39 %    
20
    
bps
  
Managed Delinquency Rate (over 90 days)
     1.68 %     1.48 %     1.44 %     1.63 %     1.59 %    
9
    
bps
       1.68 %     1.59 %    
9
    
bps
  
                                                                                         
Total Credit Card Volume
   $
26,159,776
     $
27,171,729
     $
26,408,578
     $
26,880,735
     $
25,682,545
     $
477,231
       2 %   $
106,620,818
     $
102,901,893
     $
3,718,925
       4 %
Sales Volume
   $
22,588,639
     $
23,527,999
     $
22,108,865
     $
22,037,053
     $
21,404,325
     $
1,184,314
       6 %   $
90,262,556
     $
86,385,577
     $
3,876,979
       4 %
 
 
1 Managed basis assumes loans that have been securitized were not sold and presents earnings and statistical information on these loans in a manner similar to the way loans that have not been sold are presented. See Reconciliation of GAAP to Managed schedule.
 
 
Discover Financial Services
Third Party Payments Segment
(unaudited, dollars in thousands)
   
Quarter Ended
    
Nov 30, 2007
    
Year Ended
         
   
Nov 30, 2007
    
Aug 31, 2007
    
May 31, 2007
    
Feb 28, 2007
    
Nov 30, 2006
    
vs Nov 30, 2006
    
2007
    
2006
    
2007 vs 2006
  
                                                                   
Earnings Summary
                                                                  
Interest Income
   $
650
     $
594
     $
558
     $
574
     $
516
     $
134
       26 %   $
2,376
     $
1,801
     $
575
       32 %
Interest Expense
    
-
      
-
      
4
      
15
      
6
       (6 )     (100 %)    
19
      
23
       (4 )     (17 %)
Net Interest Income
    
650
      
594
      
554
      
559
      
510
      
140
       27 %    
2,357
      
1,778
      
579
       33 %
Other Income
    
29,305
      
29,465
      
29,248
      
30,682
      
28,077
      
1,228
       4 %    
118,700
      
110,700
      
8,000
       7 %
Revenue Net of Interest Expense
    
29,955
      
30,059
      
29,802
      
31,241
      
28,587
      
1,368
       5 %    
121,057
      
112,478
      
8,579
       8 %
Provision for Loan Losses
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
       0 %    
-
      
-
      
-
       0 %
Total Other Expense
    
22,364
      
20,620
      
21,792
      
19,321
      
21,641
      
723
       3 %    
84,097
      
83,529
      
568
       1 %
Income Before Income Taxes
   $
7,591
     $
9,439
     $
8,010
     $
11,920
     $
6,946
     $
645
       9 %   $
36,960
     $
28,949
     $
8,011
       28 %
                                                                                         
Network Volume
                                                                                        
PULSE Network
   $
23,035,361
     $
22,372,106
     $
20,799,365
     $
20,029,576
                             $
86,236,408
                          
Third Party Issuers
    
1,458,959
      
1,492,568
      
1,313,438
      
1,215,140
                              
5,480,105
                          
Total Third Party Payments
   $ 
24,494,320
     $
23,864,674
     $
22,112,803
     $
21,244,716
     $
19,178,369
     $
5,315,951
       28 %   $
91,716,513
     $
73,196,400
     $
18,520,113
       25 %
                                                                                         
Transactions Processed on PULSE Network (000's)
    
611,518
      
593,866
      
558,811
      
520,866
      
488,087
      
123,431
       25 %    
2,285,061
      
1,856,477
      
428,584
       23 %
 
 
Discover Financial Services
International Card Segment
Managed Basis1
(unaudited, dollars in thousands)
   
Quarter Ended
    
Nov 30, 2007
    
Year Ended
           
   
Nov 30, 2007
    
Aug 31, 2007
    
May 31, 2007
    
Feb 28, 2007
    
Nov 30, 2006
    
vs Nov 30, 2006
    
2007
    
2006
    
2007 vs 2006
  
                                                                   
Earnings Summary
                                                                  
Interest Income
   $
125,654
     $
125,111
     $
113,962
     $
117,118
     $
113,782
     $
11,872
       10 %   $
481,845
     $
416,986
     $
64,859
       16 %
Interest Expense
    
71,233
      
69,808
      
53,462
      
52,201
      
46,911
      
24,322
       52 %    
246,704
      
176,997
      
69,707
       39 %
Net Interest Income
    
54,421
      
55,303
      
60,500
      
64,917
      
66,871
       (12,450 )     (19 %)    
235,141
      
239,989
       (4,848 )     (2 %)
Other Income
    
49,330
      
42,096
      
41,863
      
34,754
      
38,263
      
11,067
       29 %    
168,043
      
165,160
      
2,883
       2 %
Revenue Net of Interest Expense
    
103,751
      
97,399
      
102,363
      
99,671
      
105,134
       (1,383 )     (1 %)    
403,184
      
405,149
       (1,965 )     (0 %)
Provision for Loan Losses
    
63,996
      
90,677
      
86,189
      
76,584
      
74,574
       (10,578 )     (14 %)    
317,446
      
238,172
      
79,274
       33 %
Total Other Expense 2
    
462,877
      
74,032
      
80,471
      
64,572
      
80,951
      
381,926
    
NM
      
681,952
      
254,074
      
427,878
       168 %
Income (Loss) Before Income Taxes 2
   $ (423,122 )   $ (67,310 )   $ (64,297 )   $ (41,485 )   $ (50,391 )   $ (372,731 )  
NM
     $ (596,214 )   $ (87,097 )   $ (509,117 )  
NM
  
                                                                                         
Loan Receivables
   $
4,373,168
     $
4,448,348
     $
4,551,495
     $
4,574,698
     $
4,644,106
     $ (270,938 )     (6 %)   $
4,373,168
     $
4,644,106
     $ (270,938 )     (6 %)
Average Loan Receivables
   $
4,436,558
     $
4,514,462
     $
4,547,656
     $
4,608,384
     $
4,419,229
     $
17,329
       0 %   $
4,526,565
     $
3,992,316
     $
534,249
       13 %
                                                                                         
Net Yield on Loan Receivables
     4.92 %     4.86 %     5.28 %     5.71 %     6.07 %     (115 )  
bps
       5.19 %     6.01 %     (82 )  
bps
  
Pretax Return on Loan Receivables 2
     (38.25 %)     (5.92 %)     (5.61 %)     (3.65 %)     (4.57 %)     (3,368 )  
bps
       (13.17 %)     (2.18 %)     (1099 )  
bps
  
                                                                                         
Total Credit Card Loans
                                                                                        
Credit Card Loans - Managed
   $
4,373,168
     $
4,448,348
     $
4,551,495
     $
4,574,698
     $
4,644,106
     $ (270,938 )     (6 %)   $
4,373,168
     $
4,644,106
     $ (270,938 )     (6 %)
Average Credit Card Loans - Managed
   $
4,436,558
     $
4,514,462
     $
4,547,656
     $
4,608,384
     $
4,419,229
     $
17,329
       0 %   $
4,526,565
     $
3,939,297
     $
587,268
       15 %
                                                                                         
Managed Interest Yield
     10.32 %     10.00 %     9.89 %     10.25 %     10.23 %    
9
    
bps
       10.11 %     10.38 %     (27 )  
bps
  
Managed Net Principal Charge-off Rate
     6.65 %     6.56 %     6.50 %     6.45 %     5.80 %    
85
    
bps
       6.54 %     5.45 %    
109
    
bps
  
Managed Delinquency Rate (over 30 days)
     5.25 %     4.89 %     4.69 %     4.75 %     4.58 %    
67
    
bps
       5.25 %     4.58 %    
67
    
bps
  
Managed Delinquency Rate (over 90 days)
     2.43 %     2.30 %     2.25 %     2.25 %     2.22 %    
21
    
bps
       2.43 %     2.22 %    
21
    
bps
  
                                                                                         
Total Credit Card Volume
   $
3,428,543
     $
3,601,870
     $
3,646,009
     $
3,578,199
     $
3,547,702
     $ (119,159 )     (3 %)   $
14,254,621
     $
11,881,465
     $
2,373,156
       20 %
Sales Volume
   $
3,212,885
     $
3,296,360
     $
3,277,439
     $
3,169,284
     $
3,123,230
     $
89,655
       3 %   $
12,955,968
     $
10,335,331
     $
2,620,637
       25 %
 
 
1 Managed basis assumes loans that have been securitized were not sold and presents earnings and statistical information on these loans in a manner similar to the way loans that have not been sold are presented. See Reconciliation of GAAP to Managed schedule.
 
2 Includes non-cash impairment charge related to the company's Goldfish business ($391 million pre-tax, $279 million after-tax).
 
 
DISCOVER FINANCIAL SERVICES
 
RECONCILIATION OF GAAP TO MANAGED
 
 
 
 
 
The following pages present a reconciliation for certain information disclosed in the financial data supplement.
 
 
The data is presented on both a "managed" loan basis and as reported under generally accepted accounting principles ("owned" loan basis). Managed loan data assume that the company's securitized loan receivables have not been sold and presents the results of securitized loan receivables in the same manner as the company's owned loans. The company operates its business and analyzes its financial performance on a managed basis. Accordingly, underwriting and servicing standards are comparable for both owned and securitized loans. The company believes that managed loan information is useful to investors because it provides information regarding the quality of loan origination and credit performance of the entire managed portfolio and allows investors to understand the related credit risks inherent in owned loans and retained interests in securitizations. Managed loan data is also relevant because the company services the securitized and owned loans, and the related accounts, in the same manner without regard to ownership of the loans. In addition, investors often request information on a managed basis which provides a more meaningful comparison to industry competitors.
 
 
 
 
 
Discover Financial Services
Reconciliation of GAAP to Managed 1
(unaudited, dollars in thousands)
   
Quarter Ended
    
Year Ended
  
   
Nov 30, 2007
    
Aug 31, 2007
    
May 31, 2007
    
Feb 28, 2007
    
Nov 30, 2006
    
2007
    
2006
  
                                           
Interest Income
                                          
GAAP Basis
   $
748,889
     $
755,610
     $
703,365
     $
680,305
     $
622,166
     $
2,888,169
     $
2,458,526
  
Securitization Adjustments 1
    
1,044,183
      
996,309
      
1,012,479
      
919,379
      
921,640
      
3,972,350
      
3,708,959
  
Managed Basis
   $
1,793,072
     $
1,751,919
     $
1,715,844
     $
1,599,684
     $
1,543,806
     $
6,860,519
     $
6,167,485
  
                                                         
Interest Expense
                                                        
GAAP Basis
   $
400,734
     $
361,469
     $
336,253
     $
283,959
     $
243,518
     $
1,382,415
     $
940,040
  
Securitization Adjustments
    
414,474
      
405,982
      
411,050
      
361,867
      
365,584
      
1,593,373
      
1,397,549
  
Managed Basis
   $
815,208
     $
767,451
     $
747,303
     $
645,826
     $
609,102
     $
2,975,788
     $
2,337,589
  
                                                         
Net Interest Income
                                                        
GAAP Basis
   $
348,155
     $
394,141
     $
367,112
     $
396,346
     $
378,648
     $
1,505,754
     $
1,518,486
  
Securitization Adjustments
    
629,709
      
590,327
      
601,429
      
557,512
      
556,056
      
2,378,977
      
2,311,410
  
Managed Basis
   $
977,864
     $
984,468
     $
968,541
     $
953,858
     $
934,704
     $
3,884,731
     $
3,829,896
  
                                                         
Other Income
                                                        
GAAP Basis
   $
1,003,251
     $
845,498
     $
871,693
     $
825,677
     $
828,263
     $
3,546,119
     $
3,538,939
  
Securitization Adjustments
     (320,907 )     (292,877 )     (274,278 )     (270,238 )     (268,210 )     (1,158,300 )     (1,165,403 )
Managed Basis
   $
682,344
     $
552,621
     $
597,415
     $
555,439
     $
560,053
     $
2,387,819
     $
2,373,536
  
                                                         
Revenue Net of Interest Expense
                                                        
GAAP Basis
   $
1,351,406
     $
1,239,639
     $
1,238,805
     $
1,222,023
     $
1,206,911
     $
5,051,873
     $
5,057,425
  
Securitization Adjustments    
308,802
      
297,450
      
327,151
      
287,274
      
287,846
      
1,220,677
      
1,146,007
  
Managed Basis
   $
1,660,208
     $
1,537,089
     $
1,565,956
     $
1,509,297
     $
1,494,757
     $
6,272,550
     $
6,203,432
  
                                                         
Provision for Loan Losses
                                                        
GAAP Basis
   $
339,916
     $
211,576
     $
203,287
     $
195,386
     $
239,693
     $
950,165
     $
755,637
  
Securitization Adjustments
    
308,802
      
297,450
      
327,151
      
287,274
      
287,846
      
1,220,677
      
1,146,007
  
Managed Basis
   $
648,718
     $
509,026
     $
530,438
     $
482,660
     $
527,539
     $
2,170,842
     $
1,901,644
  
                                                         
Loan Receivables
                                                        
GAAP Basis
   $
23,954,295
     $
22,393,598
     $
22,788,042
     $
22,611,707
     $
23,742,750
     $
23,954,295
     $
23,742,750
  
Securitization Adjustments
    
28,599,309
      
29,498,857
      
28,717,355
      
28,319,849
      
26,703,427
      
28,599,309
      
26,703,427
  
Managed Basis
   $
52,553,604
     $
51,892,455
     $
51,505,397
     $
50,931,556
     $
50,446,177
     $
52,553,604
     $
50,446,177
  
                                                         
Total Assets
                                                        
GAAP Basis
   $
37,348,409
     $
36,141,011
     $
35,672,568
     $
29,763,803
     $
29,067,242
     $
37,348,409
     $
29,067,242
  
Securitization Adjustments
    
28,375,826
      
29,316,379
      
29,440,258
      
28,018,556
      
26,444,943
      
28,375,826
      
26,444,943
  
Managed Basis
   $
65,724,235
     $
65,457,390
     $
65,112,826
     $
57,782,359
     $
55,512,185
     $
65,724,235
     $
55,512,185
  
                                                         
Tangible Equity/Total Assets
                                                        
GAAP Basis
     14.0 %     13.6 %     14.1 %     16.1 %     17.3 %     14.0 %     17.3 %
Securitization Adjustments
     18.4 %     16.8 %     17.1 %     17.1 %     19.1 %     18.4 %     19.1 %
Managed Basis
     7.9 %     7.5 %     7.8 %     8.3 %     9.1 %     7.9 %     9.1 %
                                                         
Total Credit Card Loans
                                                        
Credit Card Loans
                                                        
GAAP Basis
   $
23,703,101
     $
22,301,589
     $
22,698,457
     $
22,520,861
     $
23,646,901
     $
23,703,101
     $
23,646,901
  
Securitization Adjustments
    
28,599,309
      
29,498,857
      
28,717,355
      
28,319,849
      
26,703,427
      
28,599,309
      
26,703,427
  
Managed Basis
   $
52,302,410
     $
51,800,446
     $
51,415,812
     $
50,840,710
     $
50,350,328
     $
52,302,410
     $
50,350,328
  
                                                         
Average Credit Card Loans
                                                        
GAAP Basis
   $
22,468,387
     $
22,646,290
     $
21,419,465
     $
24,760,587
     $
22,573,508
     $
22,814,043
     $
21,656,295
  
Securitization Adjustments
    
29,220,070
      
28,794,432
      
29,332,115
      
26,718,056
      
26,641,445
      
28,524,092
      
26,560,251
  
Managed Basis
   $
51,688,457
     $
51,440,722
     $
50,751,580
     $
51,478,643
     $
49,214,953
     $
51,338,135
     $
48,216,546
  
 
 
Discover Financial Services
Reconciliation of GAAP to Managed 1
(unaudited, dollars in thousands)
   
Quarter Ended
    
Year Ended
  
   
Nov 30, 2007
    
Aug 31, 2007
    
May 31, 2007
    
Feb 28, 2007
    
Nov 30, 2006
    
2007
    
2006
  
                                           
Interest Yield
                                          
GAAP Basis
     10.43 %     10.99 %     10.50 %     10.41 %     10.27 %     10.58 %     10.38 %
Securitization Adjustments
     14.33 %     13.73 %     13.69 %     13.96 %     13.88 %     13.93 %     13.96 %
Managed Basis
     12.63 %     12.52 %     12.35 %     12.25 %     12.22 %     12.44 %     12.36 %
                                                         
Net Principal Charge-off Rate
                                                        
GAAP Basis
     3.90 %     3.71 %     3.91 %     3.77 %     3.95 %     3.82 %     3.79 %
Securitization Adjustments
     4.23 %     4.13 %     4.46 %     4.30 %     4.32 %     4.28 %     4.31 %
Managed Basis
     4.08 %     3.95 %     4.23 %     4.05 %     4.15 %     4.08 %     4.08 %
                                                         
Delinquency Rate (over 30 days)
                                                        
GAAP Basis
     3.50 %     3.07 %     2.94 %     3.15 %     3.22 %     3.50 %     3.22 %
Securitization Adjustments
     3.92 %     3.48 %     3.26 %     3.67 %     3.76 %     3.92 %     3.76 %
Managed Basis
     3.73 %     3.30 %     3.12 %     3.44 %     3.50 %     3.73 %     3.50 %
                                                         
Delinquency Rate (over 90 days)
                                                        
GAAP Basis
     1.63 %     1.44 %     1.43 %     1.55 %     1.53 %     1.63 %     1.53 %
Securitization Adjustments
     1.84 %     1.63 %     1.58 %     1.79 %     1.75 %     1.84 %     1.75 %
Managed Basis
     1.74 %     1.55 %     1.51 %     1.68 %     1.65 %     1.74 %     1.65 %
                                                         
US CARD
                                                        
Loan Receivables
                                                        
GAAP Basis
   $
20,831,117
     $
19,170,450
     $
19,938,986
     $
19,727,837
     $
20,790,244
     $
20,831,117
     $
20,790,244
  
Securitization Adjustments
    
27,349,319
      
28,273,657
      
27,014,916
      
26,629,021
      
25,011,827
      
27,349,319
      
25,011,827
  
Managed Basis
   $
48,180,436
     $
47,444,107
     $
46,953,902
     $
46,356,858
     $
45,802,071
     $
48,180,436
     $
45,802,071
  
                                                         
Domestic Credit Card Loans
                                                        
Credit Card Loans
                                                        
GAAP Basis
   $
20,579,923
     $
19,078,441
     $
19,849,401
     $
19,636,991
     $
20,694,395
     $
20,579,923
     $
20,694,395
  
Securitization Adjustments
    
27,349,319
      
28,273,657
      
27,014,916
      
26,629,021
      
25,011,827
      
27,349,319
      
25,011,827
  
Managed Basis
   $
47,929,242
     $
47,352,098
     $
46,864,317
     $
46,266,012
     $
45,706,222
     $
47,929,242
     $
45,706,222
  
                                                         
Average Credit Card Loans
                                                        
GAAP Basis
   $
19,276,203
     $
19,722,180
     $
18,581,153
     $
21,841,166
     $
19,785,248
     $
19,845,880
     $
19,120,946
  
Securitization Adjustments
    
27,975,696
      
27,204,080
      
27,622,771
      
25,029,093
      
25,010,476
      
26,965,690
      
25,156,303
  
Managed Basis
   $
47,251,899
     $
46,926,260
     $
46,203,924
     $
46,870,259
     $
44,795,724
     $
46,811,570
     $
44,277,249
  
                                                         
Interest Yield
                                                        
GAAP Basis
     10.53 %     11.22 %     10.72 %     10.55 %     10.37 %     10.75 %     10.50 %
Securitization Adjustments
     14.45 %     13.88 %     13.85 %     14.10 %     14.04 %     14.07 %     14.08 %
Managed Basis
     12.85 %     12.76 %     12.59 %     12.45 %     12.42 %     12.66 %     12.53 %
                                                         
Net Principal Charge-off Rate
                                                        
GAAP Basis
     3.43 %     3.27 %     3.51 %     3.43 %     3.67 %     3.41 %     3.64 %
Securitization Adjustments
     4.13 %     4.01 %     4.34 %     4.14 %     4.23 %     4.15 %     4.20 %
Managed Basis
     3.84 %     3.70 %     4.00 %     3.81 %     3.99 %     3.84 %     3.96 %
                                                         
Delinquency Rate (over 30 days)
                                                        
GAAP Basis
     3.28 %     2.80 %     2.71 %     2.97 %     3.05 %     3.28 %     3.05 %
Securitization Adjustments
     3.82 %     3.40 %     3.16 %     3.56 %     3.67 %     3.82 %     3.67 %
Managed Basis
     3.59 %     3.16 %     2.97 %     3.31 %     3.39 %     3.59 %     3.39 %
                                                         
Delinquency Rate (over 90 days)
                                                        
GAAP Basis
     1.53 %     1.31 %     1.31 %     1.46 %     1.44 %     1.53 %     1.44 %
Securitization Adjustments
     1.79 %     1.60 %     1.54 %     1.75 %     1.72 %     1.79 %     1.72 %
Managed Basis
     1.68 %     1.48 %     1.44 %     1.63 %     1.59 %     1.68 %     1.59 %
 
 
Discover Financial Services
Reconciliation of GAAP to Managed 1
(unaudited, dollars in thousands)
   
Quarter Ended
    
Year Ended
  
   
Nov 30, 2007
    
Aug 31, 2007
    
May 31, 2007
    
Feb 28, 2007
    
Nov 30, 2006
    
2007
    
2006
  
                                           
INTERNATIONAL CARD
                                          
Loan Receivables
                                          
GAAP Basis
   $
3,123,178
     $
3,223,148
     $
2,849,056
     $
2,883,870
     $
2,952,506
     $
3,123,178
     $
2,952,506
  
Securitization Adjustments
    
1,249,990
      
1,225,200
      
1,702,439
      
1,690,828
      
1,691,600
      
1,249,990
      
1,691,600
  
Managed Basis
   $
4,373,168
     $
4,448,348
     $
4,551,495
     $
4,574,698
     $
4,644,106
     $
4,373,168
     $
4,644,106
  
                                                         
International Credit Card Loans
                                                        
Credit Card Loans
                                                        
GAAP Basis
   $
3,123,178
     $
3,223,148
     $
2,849,056
     $
2,883,870
     $
2,952,506
     $
3,123,178
     $
2,952,506
  
Securitization Adjustments    
1,249,990
      
1,225,200
      
1,702,439
      
1,690,828
      
1,691,600
      
1,249,990
      
1,691,600
  
Managed Basis
   $
4,373,168
     $
4,448,348
     $
4,551,495
     $
4,574,698
     $
4,644,106
     $
4,373,168
     $
4,644,106
  
                                                         
Average Credit Card Loans
                                                        
GAAP Basis
   $
3,192,184
     $
2,924,110
     $
2,838,312
     $
2,919,421
     $
2,788,260
     $
2,968,163
     $
2,535,349
  
Securitization Adjustments
    
1,244,374
      
1,590,352
      
1,709,344
      
1,688,963
      
1,630,969
      
1,558,402
      
1,403,948
  
Managed Basis
   $
4,436,558
     $
4,514,462
     $
4,547,656
     $
4,608,384
     $
4,419,229
     $
4,526,565
     $
3,939,297
  
                                                         
Interest Yield
                                                        
GAAP Basis
     9.77 %     9.42 %     9.09 %     9.38 %     9.53 %     9.42 %     9.51 %
Securitization Adjustments
     11.75 %     11.07 %     11.20 %     11.77 %     11.41 %     11.43 %     11.94 %
Managed Basis
     10.32 %     10.00 %     9.89 %     10.25 %     10.23 %     10.11 %     10.38 %
                                                         
Net Principal Charge-off Rate
                                                        
GAAP Basis
     6.70 %     6.71 %     6.53 %     6.29 %     5.88 %     6.56 %     4.94 %
Securitization Adjustments
     6.52 %     6.27 %     6.45 %     6.72 %     5.67 %     6.49 %     6.36 %
Managed Basis
     6.65 %     6.56 %     6.50 %     6.45 %     5.80 %     6.54 %     5.45 %
                                                         
Delinquency Rate (over 30 days)
                                                        
GAAP Basis
     4.91 %     4.63 %     4.55 %     4.35 %     4.36 %     4.91 %     4.36 %
Securitization Adjustments
     6.09 %     5.55 %     4.93 %     5.42 %     4.96 %     6.09 %     4.96 %
Managed Basis
     5.25 %     4.89 %     4.69 %     4.75 %     4.58 %     5.25 %     4.58 %
                                                         
Delinquency Rate (over 90 days)
                                                        
GAAP Basis
     2.27 %     2.21 %     2.24 %     2.16 %     2.16 %     2.27 %     2.16 %
Securitization Adjustments
     2.83 %     2.51 %     2.26 %     2.40 %     2.32 %     2.83 %     2.32 %
Managed Basis
     2.43 %     2.30 %     2.25 %     2.25 %     2.22 %     2.43 %     2.22 %
 
1 Securitization Adjustments present the effect of loan securitization by recharacterizing as securitization income the portions of the following items that relate to the securitized loans: interest income, interest expense, provision for loan losses, discount and interchange revenue and loan fee revenues. Securitization income is reported in other income.