EX-99.1 4 d255119dex991.htm PRESS RELEASE Press Release

Exhibit 99.1

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Reynolds American Inc.

P.O. Box 2990

Winston-Salem, NC 27102-2990

 

 

Contact:   Investor Relations:   Morris Moore   Media:   Jane Seccombe   RAI 2011-21
    (336) 741-3116     (336) 741-5068  

RAI announces $2.5 billion share repurchase program,

pension and postretirement accounting change

WINSTON-SALEM, N.C. – Nov. 14, 2011 – Reynolds American Inc. (NYSE: RAI) announced today that its board of directors had authorized the repurchase of up to $2.5 billion of the company’s outstanding common stock over the next two-and-a-half years.

RAI said that the new share repurchase program, which goes into effect immediately, would be completed by mid-2014. The program allows for shares to be purchased from time to time in the open market, depending on market conditions, or in privately negotiated transactions.

The company also announced that British American Tobacco p.l.c. will participate through its wholly owned subsidiary, Brown & Williamson Holdings, Inc., in the share repurchase program, except for repurchases to offset new equity compensation issuances, to maintain its ownership of approximately 42 percent of RAI’s outstanding common stock.

“The share repurchase program clearly demonstrates our continuing commitment to returning value to our shareholders,” said Daniel M. Delen, RAI’s president and chief executive officer. “This announcement comes on top of two dividend increases announced earlier this year, which brought the total dividend increase to 14.3 percent for the year.”

In addition, the company said it is changing the way in which it accounts for pension and postretirement plans, adopting the mark-to-market methodology of accounting that recognizes actuarial gains and losses in the period during which they were incurred.

“The new policy increases transparency at the operating company level by reflecting current market returns, interest rates and health-care costs,” said Thomas R. Adams, RAI’s chief financial officer.

An analysis of pension and postretirement plan performance is generally performed annually as of December 31. Any actuarial gains or losses that fall outside a 10 percent corridor (10 percent of the greater of plan assets or benefit obligations) will be recognized during the fourth quarter as a mark-to-market adjustment included in pension and postretirement expense.

The change in accounting will be applied retrospectively to prior periods. The GAAP and adjusted EPS impact is highlighted in the following table, and is detailed on both a GAAP and adjusted basis in the attached schedules.

 

 

- more -

            Full      Full  
     Nine Months      Year      Year  
GAAP EPS    2011      2010      2009  

Previously Reported

    $ 1.75       $ 1.90       $ 1.65   

Net Accounting Change Impact

      .13         .02         (.01 ) 
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Revised GAAP EPS

    $ 1.88       $ 1.92       $ 1.64   

 

            Full      Full  
     Nine Months      Year      Year  
Adjusted EPS    2011      2010      2009  

Previously Reported

    $ 1.96       $ 2.49       $ 2.32   

Net Accounting Change Impact

      .13         .14         .04   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Revised Adjusted EPS

    $ 2.09       $ 2.63       $ 2.36   

“The change will not impact cash flow or funding requirements,” Adams said. “The company will adjust prior-years’ financials to be consistent with the new policy. We continue to monitor our pension plans closely to ensure that they remain well funded,” he said.

As a result of the pension and postretirement accounting change, RAI is revising its adjusted full-year EPS guidance to $2.77 to $2.82. This guidance excludes the effect of any potential mark-to-market adjustments for the pension and postretirement plans, as well as the impact of the Engle progeny lawsuits, the Scott lawsuit, implementation and integration costs, and tax items.

Web Disclosure

RAI’s website, www.reynoldsamerican.com, is the primary source of publicly disclosed news about RAI and its operating companies. We use the website as our primary means of distributing quarterly earnings and other company news. We encourage investors and others to register at www.reynoldsamerican.com to receive alerts when news about the company has been posted.

About Us

Reynolds American Inc. (NYSE: RAI) is the parent company of R.J. Reynolds Tobacco Company; American Snuff Company, LLC; Santa Fe Natural Tobacco Company, Inc.; and Niconovum AB.

  •  

R.J. Reynolds Tobacco Company is the second-largest U.S. tobacco company. The company’s brands include many of the best-selling cigarettes in the U.S., Camel, Pall Mall, Winston, Kool, Doral and Salem.

  •  

American Snuff Company, LLC is the nation’s second-largest manufacturer of smokeless tobacco products. Its leading brands are Grizzly, Kodiak and Levi Garrett.

  •  

Santa Fe Natural Tobacco Company, Inc. manufactures Natural American Spirit cigarettes and other additive-free tobacco products, and manages and markets other super-premium brands.

  •  

Niconovum AB markets innovative nicotine replacement therapy products in Sweden and Denmark under the Zonnic brand name.

Copies of RAI's news releases, annual reports, SEC filings and other financial materials, including risk factors containing forward-looking information, are available at www.reynoldsamerican.com.

 

 

(financial schedules follow)

Schedule 1

REYNOLDS AMERICAN INC.

Historical and MTM Pension/Postretirement Accounting

(Dollars in Millions, Except Per Share Amounts)

(Unaudited)

 

     Nine Months     Full Year  
     2011     2010     2009  

Historical Accounting

       

Pension

       

Amortization of net loss

    $ 105      $ 121      $ 99   

Other pension expense (income)

      (29 )      (7 )      26   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Pension expense

    $ 76      $ 114      $ 125   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Postretirement

       

Amortization of net loss

    $ 22      $ 19      $ 15   

Other postretirement expense

      23        42        40   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Postretirement expense

    $ 45      $ 61      $ 55   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Operating income

    $ 1,753      $ 2,419      $ 1,775   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Income from continuing operations before income taxes

    $ 1,595      $ 2,192      $ 1,534   

Provision for income taxes

      571        863        572   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Income from continuing operations

      1,024        1,329        962   

Losses from discontinued operations, net of tax

      —          (216 )      —     
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net income

    $ 1,024      $ 1,113      $ 962   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Diluted net income per share

    $ 1.75      $ 1.90      $ 1.65   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

MTM Accounting

       

Pension

       

MTM adjustment (1)

    $ —        $ 3      $ 14   

Other pension expense (income)

      (32 )      9        99   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Pension expense (income)

    $ (32 )    $ 12      $ 113   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Postretirement

       

MTM adjustment (1)

    $ —        $ 107      $ 35   

Other postretirement expense

      23        43        44   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Postretirement expense

    $ 23      $ 150      $ 79   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Operating income

    $ 1,883      $ 2,432      $ 1,763   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Income from continuing operations before income taxes

    $ 1,725      $ 2,205      $ 1,522   

Provision for income taxes

      623        868        567   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Income from continuing operations

      1,102      $ 1,337      $ 955   

Losses from discontinued operations, net of tax

      —          (216 )      —     
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net income

    $ 1,102      $ 1,121      $ 955   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Diluted net income per share

    $ 1.88      $ 1.92      $ 1.64   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Diluted weighted average shares, in thousands

      585,868        584,854        583,652   

 

 

(1) Actuarial gains and losses outside a 10% corridor are generally recognized annually as of December 31, and accordingly, are recorded in the fourth quarter.

Schedule 2

REYNOLDS AMERICAN INC.

Historical and MTM Pension/Postretirement Accounting by Quarter

(Dollars in Millions, Except Per Share Amounts)

(Unaudited)

 

      2011     2010  
     Q1     Q2     Q3     Q1     Q2     Q3     Q4  

Historical Accounting

               

Pension

               

Amortization of net loss

    $ 35      $ 35      $ 35      $ 30      $ 30      $ 30      $ 31   

Other pension income

      (9 )      (13 )      (7 )      (1 )      (2 )      (2 )      (2 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Pension expense

    $ 26      $ 22      $ 28      $ 29      $ 28      $ 28      $ 29   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Postretirement

               

Amortization of net loss

    $ 7      $ 8      $ 7      $ 5      $ 4      $ 5      $ 5   

Other postretirement expense

      9        6        8        11        10        11        10   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Postretirement expense

    $ 16      $ 14      $ 15      $ 16      $ 14      $ 16      $ 15   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Operating income

    $ 577      $ 541      $ 635      $ 570      $ 620      $ 662      $ 567   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Income from continuing operations before income taxes

    $ 525      $ 489      $ 581      $ 512      $ 551      $ 618      $ 511   

Provision for income taxes

      172        185        214        214        210        237        202   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Income from continuing operations

      353        304        367        298        341        381        309   

Losses from discontinued operations, net of tax

      —          —          —          (216 )      —          —          —     
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net income

    $ 353      $ 304      $ 367      $ 82      $ 341      $ 381      $ 309   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Diluted net income per share

    $ 0.60      $ 0.52      $ 0.63      $ 0.14      $ 0.58      $ 0.65      $ 0.53   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

MTM Accounting

               

Pension

               

MTM adjustment

    $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ 3   

Other pension expense (income)

      (11 )      (11 )      (10 )      3        2        2        2   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Pension expense (income)

    $ (11 )    $ (11 )    $ (10 )    $ 3      $ 2      $ 2      $ 5   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Postretirement

               

MTM adjustment

    $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ —        $ 107   

Other postretirement expense

      7        8        8        12        9        11        11   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Postretirement expense

    $ 7      $ 8      $ 8      $ 12      $ 9      $ 11      $ 118   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Operating income

    $ 623      $ 580      $ 680      $ 600      $ 651      $ 693      $ 488   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Income from continuing operations before income taxes

    $ 571      $ 528      $ 626      $ 542      $ 582      $ 649      $ 432   

Provision for income taxes

      190        201        232        226        223        249        170   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Income from continuing operations

    $ 381      $ 327      $ 394      $ 316      $ 359      $ 400      $ 262   

Losses from discontinued operations, net of tax

      —          —          —          (216 )      —          —          —     
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net income

    $ 381      $ 327      $ 394      $ 100      $ 359      $ 400      $ 262   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Diluted net income per share

    $ 0.65      $ 0.56      $ 0.67      $ 0.17      $ 0.61      $ 0.68      $ 0.45   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Diluted weighted average shares, in thousands

      585,647        585,874        586,082        584,339        584,565        585,011        585,501   

Schedule 3

REYNOLDS AMERICAN INC.

Reconciliation of GAAP to Adjusted Results

(Dollars in Millions, Except Per Share Amounts)

(Unaudited)

RAI management uses “adjusted” (non-GAAP) measurements to set performance goals and to measure the performance of the overall company, and believes that investors’ understanding of the underlying performance of the company’s continuing operations is enhanced through the disclosure of these metrics. “Adjusted” (non-GAAP) results are not, and should not be viewed as, substitutes for “reported” (GAAP) results.

 

     Nine Months     Full Year  
     2011     2010      2009  

Revised GAAP operating income

    $ 1,883      $ 2,432       $ 1,763   

Implementation costs

      23        60         —     

Scott lawsuit

      139        —           —     

Engle Progeny lawsuits

      63        —           —     

Asset impairment and exit charges

      —          38         —     

Goodwill and trademark impairment charges

      —          32         567   

Restructuring charges

      —          —           56   
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

Historical adjustments

      225        130         623   
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

MTM adjustment

      —          110         49   
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

Revised adjusted operating income

    $ 2,108      $ 2,672       $ 2,435   
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

Revised GAAP net income

    $ 1,102      $ 1,121       $ 955   

Implementation costs

      14        37         —     

Tax items

      (16 )      —           —     

Scott lawsuit

      88        —           —     

Engle Progeny lawsuits

      39        —           —     

Health-care subsidy tax charge

      —          27         —     

Asset impairment and exit charges

      —          33         —     

Goodwill and trademark impairment charges

      —          30         356   

Restructuring charges

      —          —           35   

Losses from discontinued operations

      —          216         —     
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

Historical adjustments

      125        343         391   
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

MTM adjustment

      —          69         31   
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

Revised adjusted net income

    $ 1,227      $ 1,533       $ 1,377   
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

Revised GAAP net income per diluted share

    $ 1.88      $ 1.92       $ 1.64   

Implementation costs

      0.02        0.06         —     

Tax items

      (0.03 )      —           —     

Scott lawsuit

      0.15        —           —     

Engle Progeny lawsuits

      0.07        —           —     

Health-care subsidy tax charge

      —          0.05         —     

Asset impairment and exit charges

      —          0.06         —     

Goodwill and trademark impairment charges

      —          0.05         0.61   

Restructuring charges

      —          —           0.06   

Losses from discontinued operations

      —          0.37         —     
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

Historical adjustments per diluted share

      0.21        0.59         0.67   
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

MTM adjustment

      —          0.12         0.05   
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

Revised adjusted net income per diluted share

    $ 2.09      $ 2.63       $ 2.36   
  

 

 

    

 

 

     

 

 

  

Schedule 4

REYNOLDS AMERICAN INC.

Reconciliation of GAAP to Adjusted Results by Quarter

(Dollars in Millions, Except Per Share Amounts)

(Unaudited)

RAI management uses “adjusted” (non-GAAP) measurements to set performance goals and to measure the performance of the overall company, and believes that investors’ understanding of the underlying performance of the company’s continuing operations is enhanced through the disclosure of these metrics. “Adjusted” (non-GAAP) results are not, and should not be viewed as, substitutes for “reported” (GAAP) results.

 

    2011      2010  
    Q1     Q2      Q3      Q1      Q2      Q3      Q4  

Revised GAAP operating income

   $ 623      $ 580       $ 680       $ 600       $ 651       $ 693       $ 488   

Implementation costs

     12        3         8         —           17         24         19   

Scott lawsuit

     —          139         —           —           —           —           —     

Engle Progeny lawsuits

     —          —           63         —           —           —           —     

Asset impairment and exit charges

     —          —           —           —           38         —           —     

Goodwill and trademark impairment charges

     —          —           —           —           —           —           32   

Restructuring charges

     —          —           —           —           —           —           —     
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Historical adjustments

     12        142         71         —           55         24         51   
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

MTM adjustment

     —          —           —           —           —           —           110   
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Revised adjusted operating income

   $ 635      $ 722       $ 751       $ 600       $ 706       $ 717       $ 649   
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Revised GAAP net income

   $ 381      $ 327       $ 394       $ 100       $ 359       $ 400       $ 262   

Implementation costs

     7        2         5         —           11         15         11   

Tax items

     (16 )      —           —           —           —           —           —     

Scott lawsuit

     —          88         —           —           —           —           —     

Engle Progeny lawsuits

     —          —           39         —           —           —           —     

Health-care subsidy tax charge

     —          —           —           27         —           —           —     

Asset impairment and exit charges

     —          —           —           —           33         —           —     

Goodwill and trademark impairment charges

     —          —           —           —           —           —           30   

Restructuring charges

     —          —           —           —           —           —           —     

Losses from discontinued operations

     —          —           —           216         —           —           —     
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Historical adjustments

     (9 )      90         44         243         44         15         41   
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

MTM adjustment

     —          —           —           —           —           —           69   
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Revised adjusted net income

   $ 372      $ 417       $ 438       $ 343       $ 403       $ 415       $ 372   
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Revised GAAP net income per diluted share

   $ 0.65      $ 0.56       $ 0.67       $ 0.17       $ 0.61       $ 0.68       $ 0.45   

Implementation costs

     0.01        —           0.01         —           0.02         0.03         0.02   

Tax items

     (0.02 )      —           —           —           —           —           —     

Scott lawsuit

     —          0.15         —           —           —           —           —     

Engle Progeny lawsuits

     —          —           0.06         —           —           —           —     

Health-care subsidy tax charge

     —          —           —           0.05         —           —           —     

Asset impairment and exit charges

     —          —           —           —           0.06         —           —     

Goodwill and trademark impairment charges

     —          —           —           —           —           —           0.05   

Restructuring charges

     —          —           —           —           —           —           —     

Losses from discontinued operations

     —          —           —           0.37         —           —           —     
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Historical adjustments per diluted share

     (0.01 )      0.15         0.07         0.42         0.08         0.03         0.07   
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

MTM adjustment

     —          —           —           —           —           —           0.12   
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Revised adjusted net income per diluted share

   $ 0.64      $ 0.71       $ 0.74       $ 0.59       $ 0.69       $ 0.71       $ 0.64   
 

 

 

    

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

Schedule 5

REYNOLDS AMERICAN INC.

Reconciliation of GAAP to Adjusted Operating Income by Segment

The R.J. Reynolds segment consists of the primary operations of R. J. Reynolds Tobacco Company, the second-largest tobacco company in the United States and which also manages a contract manufacturing business.

The American Snuff segment consists of the primary operations of American Snuff Company, LLC, the second-largest smokeless tobacco products manufacturer in the United States, and Lane, Limited until its sale on February 28, 2011.

Management uses “adjusted” (non-GAAP) measurements to set performance goals and to measure the performance of the company, and believes that investors’ understanding of the underlying performance of the company’s continuing operations is enhanced through the disclosure of these metrics.

 

                   Full Year  
     Nine Months 2011      2010      2009  
     R.J.      American      R.J.      American      R.J.      American  
     Reynolds      Snuff      Reynolds      Snuff      Reynolds      Snuff  

GAAP revised operating income

    $ 1,523       $ 255       $ 2,084       $ 320       $ 1,481       $ 276   

The GAAP results include the following:

                  

Implementation costs included in cost of products sold and selling, general and administrative expenses

      16         3         26         20         —           —     

Scott lawsuit

      139         —           —           —           —           —     

Engle Progeny lawsuits

      63         —           —           —           

Asset impairment and exit charges

      —           —           24         —           —           —     

Goodwill and trademark impairment charges

      —           —           —           32         491         76   

Restructuring charges

      —           —           —           —           56         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Historical adjustments

      218         3         50         52         547         76   

MTM adjustment

      —           —           105         2         39         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Adjusted revised operating income

    $ 1,741       $ 258       $ 2,239       $ 374       $ 2,067       $ 352   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

Schedule 6

REYNOLDS AMERICAN INC.

Reconciliation of GAAP to Adjusted Operating Income by Segment by Quarter

The R.J. Reynolds segment consists of the primary operations of R. J. Reynolds Tobacco Company, the second-largest tobacco company in the United States and which also manages a contract manufacturing business.

The American Snuff segment consists of the primary operations of American Snuff Company, LLC, the second-largest smokeless tobacco products manufacturer in the United States, and Lane, Limited until its sale on February 28, 2011.

Management uses “adjusted” (non-GAAP) measurements to set performance goals and to measure the performance of the company, and believes that investors’ understanding of the underlying performance of the company’s continuing operations is enhanced through the disclosure of these metrics.

 

$0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0
     2011  
     Q1      Q2      Q3  
     R.J.      American      R.J.      American      R.J.      American  
     Reynolds      Snuff      Reynolds      Snuff      Reynolds      Snuff  

GAAP revised operating income

    $ 506       $ 86       $ 457       $ 80       $ 560       $ 89   

The GAAP results include the following:

                  

Implementation costs

      8         2         3         —           5         1   

Scott lawsuit

      —           —           139         —           —           —     

Engle Progeny lawsuits

      —           —           —           —           63         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Historical adjustments

      8         2         142         —           68         1   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Adjusted revised operating income

    $ 514       $ 88       $ 599       $ 80       $ 628       $ 90   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

$0.00.0 $0.00.0 $0.00.0 $0.00.0 $0.00.0 $0.00.0 $0.00.0 $0.00.0
     2010  
     Q1      Q2      Q3      Q4  
     R.J.      American      R.J.      American      R.J.      American      R.J.      American  
     Reynolds      Snuff      Reynolds      Snuff      Reynolds      Snuff      Reynolds      Snuff  

GAAP revised operating income

    $ 498       $ 84       $ 570       $ 75       $ 589       $ 94       $ 427       $ 67   

The GAAP results include the following:

                        

Implementation costs

      —           —           3         11         11         7         12         2   

Asset impairment and exit charges

      —           —           —           —           —           —           —           32   

Goodwill and trademark impairment charges

      —           —           24         —           —           —           —           —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Historical adjustments

      —           —           27         11         11         7         12         34   

MTM adjustment

      —           —           —           —           —           —           105         2   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Adjusted revised operating income

    $ 498       $ 84       $ 597       $ 86       $ 600       $ 101       $ 544       $ 103