XML 61 R47.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v3.10.0.1
Fair Value Measurements (Tables)
 12 Months Ended
Dec. 31, 2018
Fair Value Measurements  
Fair Value (Table)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2018

 

 

Assets/

 

Amount

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(liabilities)

 

measured at

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

measured at

 

net asset

 

Fair value hierarchy level

 

    

fair value

    

value (4)

    

Level 1

    

Level 2

    

Level 3

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

U.S. government and agencies

 

$

 1,441.0

 

$

—

 

$

 1,027.8

 

$

 413.2

 

$

—

Non-U.S. governments

 

 

 890.5

 

 

—

 

 

 2.7

 

 

 883.2

 

 

 4.6

States and political subdivisions

 

 

 6,225.7

 

 

—

 

 

—

 

 

 6,225.7

 

 

—

Corporate

 

 

 35,539.3

 

 

—

 

 

 19.2

 

 

 35,462.2

 

 

 57.9

Residential mortgage-backed securities

 

 

 2,460.6

 

 

—

 

 

—

 

 

 2,460.6

 

 

—

Commercial mortgage-backed securities

 

 

 3,945.6

 

 

—

 

 

—

 

 

 3,936.1

 

 

 9.5

Collateralized debt obligations (1)

 

 

 2,420.8

 

 

—

 

 

—

 

 

 2,412.5

 

 

 8.3

Other debt obligations

 

 

 7,185.0

 

 

—

 

 

—

 

 

 7,126.5

 

 

 58.5

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

 60,108.5

 

 

—

 

 

 1,049.7

 

 

 58,920.0

 

 

 138.8

Fixed maturities, trading

 

 

 636.1

 

 

—

 

 

—

 

 

 636.1

 

 

—

Equity securities

 

 

 1,843.7

 

 

—

 

 

 661.2

 

 

 1,182.5

 

 

—

Derivative assets (2)

 

 

 194.0

 

 

—

 

 

—

 

 

 175.4

 

 

 18.6

Other investments

 

 

 828.6

 

 

 75.4

 

 

 125.9

 

 

 610.1

 

 

 17.2

Cash equivalents

 

 

 1,775.9

 

 

—

 

 

 46.3

 

 

 1,729.6

 

 

—

Sub-total excluding separate account assets

 

 

 65,386.8

 

 

 75.4

 

 

 1,883.1

 

 

 63,253.7

 

 

 174.6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Separate account assets

 

 

 144,987.9

 

 

 124.6

 

 

 79,572.0

 

 

 56,675.8

 

 

 8,615.5

Total assets

 

$

 210,374.7

 

$

 200.0

 

$

 81,455.1

 

$

 119,929.5

 

$

 8,790.1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment contracts (3)

 

$

(45.2)

 

$

—

 

$

—

 

$

—

 

$

(45.2)

Derivative liabilities (2)

 

 

(157.1)

 

 

—

 

 

—

 

 

(141.6)

 

 

(15.5)

Other liabilities (3)

 

 

(91.5)

 

 

—

 

 

—

 

 

(91.5)

 

 

—

Total liabilities

 

$

(293.8)

 

$

—

 

$

—

 

$

(233.1)

 

$

(60.7)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net assets

 

$

 210,080.9

 

$

 200.0

 

$

 81,455.1

 

$

 119,696.4

 

$

 8,729.4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2017

 

 

Assets/

 

Amount

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(liabilities)

 

measured at

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

measured at

 

net asset

 

Fair value hierarchy level

 

    

fair value

    

value (4)

    

Level 1

    

Level 2

    

Level 3

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

U.S. government and agencies

 

$

1,351.7

 

$

 —

 

$

896.8

 

$

454.9

 

$

 —

Non-U.S. governments

 

 

901.5

 

 

 —

 

 

2.9

 

 

891.2

 

 

7.4

States and political subdivisions

 

 

6,801.6

 

 

 —

 

 

 —

 

 

6,801.6

 

 

 —

Corporate

 

 

37,033.1

 

 

 —

 

 

20.7

 

 

36,884.4

 

 

128.0

Residential mortgage-backed securities

 

 

2,523.3

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,523.3

 

 

 —

Commercial mortgage-backed securities

 

 

3,708.3

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3,697.7

 

 

10.6

Collateralized debt obligations (1)

 

 

1,359.3

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,234.3

 

 

125.0

Other debt obligations

 

 

5,709.6

 

 

 —

 

 

 —

 

 

5,707.3

 

 

2.3

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

59,388.4

 

 

 —

 

 

920.4

 

 

58,194.7

 

 

273.3

Fixed maturities, trading

 

 

566.0

 

 

 —

 

 

 —

 

 

566.0

 

 

 —

Equity securities, available-for-sale

 

 

96.0

 

 

 —

 

 

47.4

 

 

45.9

 

 

2.7

Equity securities, trading

 

 

1,770.6

 

 

 —

 

 

544.0

 

 

1,226.6

 

 

 —

Derivative assets (2)

 

 

304.0

 

 

 —

 

 

 —

 

 

279.8

 

 

24.2

Other investments

 

 

498.0

 

 

85.8

 

 

176.0

 

 

229.7

 

 

6.5

Cash equivalents

 

 

1,793.3

 

 

 —

 

 

46.8

 

 

1,746.5

 

 

 —

Sub-total excluding separate account assets

 

 

64,416.3

 

 

85.8

 

 

1,734.6

 

 

62,289.2

 

 

306.7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Separate account assets

 

 

159,272.7

 

 

120.4

 

 

90,090.6

 

 

61,410.3

 

 

7,651.4

Total assets

 

$

223,689.0

 

$

206.2

 

$

91,825.2

 

$

123,699.5

 

$

7,958.1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment contracts (3)

 

$

(160.3)

 

$

 —

 

$

 —

 

$

 —

 

$

(160.3)

Derivative liabilities (2)

 

 

(274.7)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(268.6)

 

 

(6.1)

Other liabilities (3)

 

 

(253.4)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(253.4)

 

 

 —

Total liabilities

 

$

(688.4)

 

$

 —

 

$

 —

 

$

(522.0)

 

$

(166.4)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net assets

 

$

223,000.6

 

$

206.2

 

$

91,825.2

 

$

123,177.5

 

$

7,791.7

(1)

Primarily consists of collateralized loan obligations backed by secured corporate loans.

(2)

Within the consolidated statements of financial position, derivative assets are reported with other investments and derivative liabilities are reported with other liabilities. The amounts are presented gross in the tables above to reflect the presentation on the consolidated statements of financial position; however, are presented net for purposes of the rollforward in the Changes in Level 3 Fair Value Measurements tables. Refer to Note 5, Derivative Financial Instruments, for further information on fair value by class of derivative instruments.

(3)

Includes bifurcated embedded derivatives that are reported at net asset (liability) fair value within the same line item in the consolidated statements of financial position in which the host contract is reported.

(4)

Certain investments are measured at fair value using the NAV per share (or its equivalent) practical expedient and have not been classified in the fair value hierarchy. Other investments using the NAV practical expedient consist of certain fund interests that are restricted until maturity with unfunded commitments totaling $32.0 million and $46.1 million as of December 31, 2018 and December 31, 2017, respectively. Separate account assets using the NAV practical expedient consist of hedge funds with varying investment strategies that also have a variety of redemption terms and conditions. We do not have unfunded commitments associated with these hedge funds.
Reconciliation for All Assets and Liabilities Measured at Fair Value on a Recurring Basis Using Significant Unobservable Inputs (Table)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For the year ended December 31, 2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Changes in

 

 

Beginning

 

    

 

 

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

unrealized

 

 

asset/

 

Total realized/unrealized

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ending

 

gains (losses)

 

 

(liability)

 

gains (losses)

 

Net purchases,

 

 

 

 

 

 

 

asset/

 

included in

 

 

balance

 

 

 

Included in

 

sales,

 

 

 

 

 

 

 

(liability)

 

net income

 

 

as of

 

Included

 

other

 

issuances

 

Transfers

 

Transfers

 

balance as of

 

relating to

 

 

December 31, 

 

in net

 

comprehensive

 

and

 

into

 

out of

 

December 31, 

 

positions

 

   

2017

   

income (1)

   

income (3)

   

settlements (4)

   

Level 3

   

Level 3

   

2018

   

still held (1)

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

 7.4

 

$

—

 

$

(0.1)

 

$

(1.4)

 

$

—

 

$

(1.3)

 

$

 4.6

 

$

—

Corporate

 

 

 128.0

 

 

(1.0)

 

 

(0.1)

 

 

(15.2)

 

 

 1.0

 

 

(54.8)

 

 

 57.9

 

 

—

Commercial mortgage-backed securities

 

 

 10.6

 

 

(3.5)

 

 

 0.2

 

 

 0.1

 

 

 3.6

 

 

(1.5)

 

 

 9.5

 

 

(1.9)

Collateralized debt obligations

 

 

 125.0

 

 

(0.9)

 

 

 0.2

 

 

 66.3

 

 

 54.7

 

 

(237.0)

 

 

 8.3

 

 

(0.9)

Other debt obligations

 

 

 2.3

 

 

—

 

 

(0.2)

 

 

 147.4

 

 

—

 

 

(91.0)

 

 

 58.5

 

 

—

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

 273.3

 

 

(5.4)

 

 

—

 

 

 197.2

 

 

 59.3

 

 

(385.6)

 

 

 138.8

 

 

(2.8)

Fixed maturities, trading

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

 3.7

 

 

—

 

 

(3.7)

 

 

—

 

 

—

Equity securities

 

 

 2.7

 

 

 12.9

 

 

—

 

 

(15.6)

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

—

Other investments

 

 

 6.5

 

 

 1.7

 

 

—

 

 

 9.0

 

 

—

 

 

—

 

 

 17.2

 

 

 1.7

Separate account assets (2)

 

 

 7,651.4

 

 

 869.5

 

 

(0.3)

 

 

 133.7

 

 

 2.3

 

 

(41.1)

 

 

 8,615.5

 

 

 829.8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment contracts

 

 

(160.3)

 

 

 107.5

 

 

 0.1

 

 

 7.5

 

 

—

 

 

—

 

 

(45.2)

 

 

 109.9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivatives

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net derivative assets

 

 

 18.1

 

 

(20.2)

 

 

—

 

 

 5.2

 

 

—

 

 

—

 

 

 3.1

 

 

(18.4)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For the year ended December 31, 2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Changes in

 

 

Beginning

 

    

 

 

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

unrealized

 

 

asset/

 

Total realized/unrealized

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ending

 

gains (losses)

 

 

(liability)

 

gains (losses)

 

Net purchases,

 

 

 

 

 

 

 

asset/

 

included in

 

 

balance

 

 

 

Included in

 

sales,

 

 

 

 

 

 

 

(liability)

 

net income

 

 

as of

 

Included

 

other

 

issuances

 

Transfers

 

Transfers

 

balance as of

 

relating to

 

 

December 31,

 

in net

 

comprehensive

 

and

 

into

 

out of

 

December 31, 

 

positions

 

   

2016

   

income (1)

   

income (3)

   

settlements (4)

   

Level 3

   

Level 3

   

2017

   

still held (1)

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

62.1

 

$

(0.2)

 

$

(0.3)

 

$

(19.0)

 

$

—

 

$

(35.2)

 

$

7.4

 

$

(0.3)

Corporate

 

 

259.1

 

 

(2.3)

 

 

3.5

 

 

(29.2)

 

 

22.2

 

 

(125.3)

 

 

128.0

 

 

(0.8)

Commercial mortgage-backed securities

 

 

71.1

 

 

(12.7)

 

 

11.1

 

 

(0.7)

 

 

26.3

 

 

(84.5)

 

 

10.6

 

 

(4.0)

Collateralized debt obligations

 

 

33.6

 

 

—

 

 

1.7

 

 

7.3

 

 

183.7

 

 

(101.3)

 

 

125.0

 

 

—

Other debt obligations

 

 

91.5

 

 

—

 

 

(0.2)

 

 

(0.8)

 

 

0.1

 

 

(88.3)

 

 

2.3

 

 

—

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

517.4

 

 

(15.2)

 

 

15.8

 

 

(42.4)

 

 

232.3

 

 

(434.6)

 

 

273.3

 

 

(5.1)

Fixed maturities, trading

 

 

92.9

 

 

(2.4)

 

 

—

 

 

(92.4)

 

 

1.9

 

 

—

 

 

—

 

 

—

Equity securities, available-for-sale

 

 

2.7

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

 2.7

 

 

—

Equity securities, trading

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

(0.7)

 

 

 0.7

 

 

—

 

 

—

 

 

—

Other investments

 

 

36.9

 

 

3.9

 

 

—

 

 

(34.3)

 

 

—

 

 

—

 

 

6.5

 

 

3.8

Separate account assets (2)

 

 

7,354.8

 

 

798.1

 

 

(1.1)

 

 

(464.8)

 

 

3.1

 

 

(38.7)

 

 

7,651.4

 

 

696.0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment contracts

 

 

(176.5)

 

 

8.4

 

 

0.4

 

 

7.4

 

 

—

 

 

—

 

 

(160.3)

 

 

5.7

Other liabilities

 

 

(59.9)

 

 

(0.1)

 

 

—

 

 

 60.0

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivatives

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net derivative assets

 

 

11.3

 

 

3.1

 

 

—

 

 

3.7

 

 

—

 

 

—

 

 

 18.1

 

 

4.9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For the year ended December 31, 2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Changes in

 

 

Beginning

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

unrealized

 

 

asset/

 

Total realized/unrealized

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ending

 

gains (losses)

 

 

(liability)

 

gains (losses)

 

Net purchases,

 

 

 

 

 

 

 

asset/

 

included in

 

 

balance

 

 

 

Included in

 

sales,

 

 

 

 

 

 

 

(liability)

 

net income

 

 

as of

 

Included

 

other

 

issuances

 

Transfers

 

Transfers

 

balance as of

 

relating to

 

 

December 31,

 

in net

 

comprehensive

 

and

 

into

 

out of

 

December 31, 

 

positions

 

   

2015

   

income (1)

   

income (3)

   

settlements (4)

   

Level 3

   

Level 3

   

2016

   

still held (1)

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

 79.1

 

$

(0.3)

 

$

 1.4

 

$

 14.5

 

$

—

 

$

(32.6)

 

$

62.1

 

$

(0.3)

Corporate

 

 

 223.9

 

 

(2.2)

 

 

(3.2)

 

 

 26.6

 

 

 15.7

 

 

(1.7)

 

 

259.1

 

 

(2.2)

Commercial mortgage-backed securities

 

 

 4.8

 

 

(8.3)

 

 

 8.8

 

 

 32.7

 

 

 35.4

 

 

(2.3)

 

 

71.1

 

 

(8.3)

Collateralized debt obligations

 

 

 63.5

 

 

—

 

 

 0.8

 

 

(30.7)

 

 

—

 

 

—

 

 

33.6

 

 

—

Other debt obligations

 

 

 7.5

 

 

—

 

 

 0.5

 

 

 100.1

 

 

—

 

 

(16.6)

 

 

91.5

 

 

—

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

 378.8

 

 

(10.8)

 

 

 8.3

 

 

 143.2

 

 

 51.1

 

 

(53.2)

 

 

517.4

 

 

(10.8)

Fixed maturities, trading

 

 

 135.5

 

 

 0.5

 

 

—

 

 

(43.1)

 

 

—

 

 

—

 

 

92.9

 

 

 0.1

Equity securities, available-for-sale

 

 

 4.1

 

 

(1.3)

 

 

(0.1)

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

2.7

 

 

(1.4)

Other investments

 

 

 35.1

 

 

 1.5

 

 

—

 

 

 0.3

 

 

—

 

 

—

 

 

36.9

 

 

 1.5

Separate account assets (2)

 

 

 7,013.9

 

 

 718.9

 

 

—

 

 

(382.5)

 

 

 5.3

 

 

(0.8)

 

 

7,354.8

 

 

 669.7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment contracts

 

 

(177.4)

 

 

(5.9)

 

 

—

 

 

 6.8

 

 

—

 

 

—

 

 

(176.5)

 

 

(12.6)

Other liabilities

 

 

(68.1)

 

 

(9.2)

 

 

—

 

 

 17.4

 

 

—

 

 

—

 

 

(59.9)

 

 

(7.5)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivatives

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net derivative assets (liabilities)

 

 

(3.3)

 

 

11.3

 

 

 0.5

 

 

2.8

 

 

—

 

 

—

 

 

 11.3

 

 

10.4

(1)

Both realized gains (losses) and mark-to-market unrealized gains (losses) are generally reported in net realized capital gains (losses) within the consolidated statements of operations. Realized and unrealized gains (losses) on certain securities with an investment objective to realize economic value through mark-to-market changes are reported in net investment income within the consolidated statements of operations.

(2)

Gains and losses for separate account assets do not impact net income as the change in value of separate account assets is offset by a change in value of separate account liabilities. Foreign currency translation adjustments related to the Principal International segment separate account assets are recorded in AOCI and are offset by foreign currency translation adjustments of the corresponding separate account liabilities.

(3)

Includes foreign currency translation adjustments related to our Principal International segment.

(4)

Gross purchases, sales, issuances and settlements were:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For the year ended December 31, 2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net purchases,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

sales, issuances

 

    

Purchases

    

Sales

    

Issuances

    

Settlements

    

and settlements

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

 —

 

$

 —

 

$

 —

 

$

(1.4)

 

$

(1.4)

Corporate

 

 

12.9

 

 

(10.1)

 

 

 —

 

 

(18.0)

 

 

(15.2)

Commercial mortgage-backed securities

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

0.1

 

 

0.1

Collateralized debt obligations

 

 

93.6

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(27.3)

 

 

66.3

Other debt obligations

 

 

152.0

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(4.6)

 

 

147.4

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

258.5

 

 

(10.1)

 

 

 —

 

 

(51.2)

 

 

197.2

Fixed maturities, trading

 

 

3.7

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3.7

Equity securities

 

 

 —

 

 

(15.6)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(15.6)

Other investments

 

 

9.0

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

9.0

Separate account assets (5)

 

 

743.0

 

 

(608.4)

 

 

(206.5)

 

 

205.6

 

 

133.7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment contracts

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2.8

 

 

4.7

 

 

7.5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivatives

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net derivative assets (liabilities)

 

 

1.8

 

 

3.4

 

 

 —

 

 

 —

 

 

5.2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For the year ended December 31, 2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net purchases,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

sales, issuances

 

    

Purchases

    

Sales

    

Issuances

    

Settlements

    

and settlements

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

67.4

 

$

(85.0)

 

$

 —

 

$

(1.4)

 

$

(19.0)

Corporate

 

 

112.3

 

 

(89.4)

 

 

 —

 

 

(52.1)

 

 

(29.2)

Commercial mortgage-backed securities

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(0.7)

 

 

(0.7)

Collateralized debt obligations

 

 

22.9

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(15.6)

 

 

7.3

Other debt obligations

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(0.8)

 

 

(0.8)

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

202.6

 

 

(174.4)

 

 

 —

 

 

(70.6)

 

 

(42.4)

Fixed maturities, trading

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(92.4)

 

 

(92.4)

Equity securities, trading

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(0.7)

 

 

(0.7)

Other investments

 

 

2.4

 

 

(36.7)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(34.3)

Separate account assets (5)

 

 

401.4

 

 

(651.4)

 

 

(284.6)

 

 

69.8

 

 

(464.8)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment contracts

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(0.2)

 

 

7.6

 

 

7.4

Other liabilities

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

60.0

 

 

60.0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivatives

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net derivative assets (liabilities)

 

 

1.5

 

 

2.2

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3.7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For the year ended December 31, 2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net purchases,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

sales, issuances

 

   

Purchases

   

Sales

   

Issuances

   

Settlements

   

and settlements

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

19.3

 

$

(3.4)

 

$

 —

 

$

(1.4)

 

$

14.5

Corporate

 

 

66.0

 

 

(13.7)

 

 

 —

 

 

(25.7)

 

 

26.6

Commercial mortgage-backed securities

 

 

35.7

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(3.0)

 

 

32.7

Collateralized debt obligations

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(30.7)

 

 

(30.7)

Other debt obligations

 

 

105.0

 

 

(2.3)

 

 

 —

 

 

(2.6)

 

 

100.1

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

226.0

 

 

(19.4)

 

 

 —

 

 

(63.4)

 

 

143.2

Fixed maturities, trading

 

 

 —

 

 

(18.0)

 

 

 —

 

 

(25.1)

 

 

(43.1)

Other investments

 

 

0.7

 

 

(0.4)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

0.3

Separate account assets (5)

 

 

528.0

 

 

(654.5)

 

 

(345.4)

 

 

89.4

 

 

(382.5)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment contracts

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1.8

 

 

5.0

 

 

6.8

Other liabilities

 

 

 —

 

 

17.4

 

 

 —

 

 

 —

 

 

17.4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Derivatives

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Net derivative assets (liabilities)

 

 

0.5

 

 

2.3

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2.8

(5)Issuances and settlements include amounts related to mortgage encumbrances associated with real estate in our separate accounts.

Transfers (Table)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For the year ended December 31, 2018

 

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

 

of Level 1 into

 

of Level 1 into

 

of Level 2 into

 

of Level 2 into

 

of Level 3 into

 

of Level 3 into

 

   

Level 2

   

Level 3

   

Level 1

   

Level 3

   

Level 1

   

Level 2

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

—

 

$

—

 

$

—

 

$

—

 

$

—

 

$

1.3

Corporate

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

1.0

 

 

—

 

 

54.8

Commercial mortgage-backed securities

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

3.6

 

 

—

 

 

1.5

Collateralized debt obligations

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

54.7

 

 

—

 

 

237.0

Other debt obligations

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

91.0

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

59.3

 

 

—

 

 

385.6

Fixed maturities, trading

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

 3.7

Separate account assets

 

 

293.2

 

 

—

 

 

0.8

 

 

2.3

 

 

 0.2

 

 

40.9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For the year ended December 31, 2017

 

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

 

of Level 1 into

 

of Level 1 into

 

of Level 2 into

 

of Level 2 into

 

of Level 3 into

 

of Level 3 into

 

   

Level 2

   

Level 3

   

Level 1

   

Level 3

   

Level 1

   

Level 2

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

—

 

$

—

 

$

—

 

$

—

 

$

—

 

$

35.2

Corporate

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

22.2

 

 

—

 

 

125.3

Commercial mortgage-backed securities

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

26.3

 

 

—

 

 

84.5

Collateralized debt obligations

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

183.7

 

 

—

 

 

101.3

Other debt obligations

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

0.1

 

 

—

 

 

88.3

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

232.3

 

 

—

 

 

 434.6

Fixed maturities, trading

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

1.9

 

 

—

 

 

—

Equity securities, trading

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

0.7

 

 

—

 

 

—

Separate account assets

 

 

12.5

 

 

—

 

 

5.9

 

 

3.1

 

 

—

 

 

38.7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For the year ended December 31, 2016

 

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

Transfers out

 

 

of Level 1 into

 

of Level 1 into

 

of Level 2 into

 

of Level 2 into

 

of Level 3 into

 

of Level 3 into

 

   

Level 2

   

Level 3

   

Level 1

   

Level 3

   

Level 1

   

Level 2

 

 

(in millions)

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for- sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

—

 

$

—

 

$

—

 

$

—

 

$

—

 

$

 32.6

Corporate

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

 15.7

 

 

—

 

 

 1.7

Commercial mortgage-backed securities

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

 35.4

 

 

—

 

 

 2.3

Other debt obligations

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

 16.6

Total fixed maturities, available-for-sale

 

 

—

 

 

—

 

 

—

 

 

 51.1

 

 

—

 

 

 53.2

Separate account assets

 

 

 45.4

 

 

—

 

 

 4.9

 

 

 5.3

 

 

—

 

 

 0.8

 

Quantitative Information about Level 3 Fair Value Measurements (Table)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2018

 

 

    

Assets /

    

 

    

 

    

 

 

 

 

    

 

 

 

 

(liabilities)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

measured at

 

Valuation

 

Unobservable

 

Input/range of

 

Weighted

 

 

 

fair value

 

technique(s)

 

input description

 

inputs

 

average

 

 

 

(in millions)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

4.6

 

Discounted cash flow

 

Discount rate (1)

 

 

 

 

3.2

%

3.2

%

 

 

 

 

 

 

 

Illiquidity premium

 

 

 

 

50 basis points

("bps")

50

bps

 

 

 

 

 

 

 

Comparability adjustment

 

 

 

 

(25)

bps

(25)

bps

Corporate

 

 

25.4

 

Discounted cash flow

 

Discount rate (1)

 

3.3

%  

-

4.5

%  

3.9

%

 

 

 

 

 

 

 

Illiquidity premium

 

 0

bps

-

60

bps

36

bps

Other debt obligations

 

 

1.7

 

Discounted cash flow

 

Discount rate (1)

 

 

 

 

5.0

%  

5.0

%

 

 

 

 

 

 

 

Illiquidity premium

 

 

 

 

500

bps

500

bps

Separate account assets

 

 

8,440.8

 

Discounted cash flow - mortgage loans

 

Discount rate (1)

 

3.3

%  

-

4.7

%  

4.2

%

 

 

 

 

 

 

 

Illiquidity premium

 

 0

bps

-

60

bps

56

bps

 

 

 

 

 

 

 

Credit spread rate

 

85

bps

-

172

bps

168

bps

 

 

 

 

 

Discounted cash flow - real estate

 

Discount rate (1)

 

5.6

%  

-

11.5

%  

6.7

%

 

 

 

 

 

 

 

Terminal capitalization rate

 

4.3

%  

-

9.3

%  

5.8

%

 

 

 

 

 

 

 

Average market rent growth rate

 

2.0

%  

-

4.7

%  

2.9

%

 

 

 

 

 

Discounted cash flow - real estate debt

 

Loan to value

 

11.0

%  

-

69.3

%  

45.9

%

 

 

 

 

 

 

 

Market interest rate

 

3.9

%  

-

6.0

%  

4.3

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment contracts (5)

 

 

(45.2)

 

Discounted cash flow

 

Long duration interest rate

 

2.8

%  

-

2.9

% (2)  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Long-term equity market volatility

 

16.7

%  

-

27.8

%  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-performance risk

 

0.6

%  

-

1.6

%  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Utilization rate

 

See note (3)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Lapse rate

 

1.3

%  

-

16.0

%  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mortality rate

 

See note (4)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2017

 

    

Assets /

    

 

    

 

    

 

    

 

 

    

 

 

 

 

(liabilities)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

measured at

 

Valuation

 

Unobservable

 

Input/range of

 

Weighted

 

 

fair value

 

technique(s)

 

input description

 

inputs

 

average

 

 

(in millions)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Assets

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fixed maturities, available-for-sale:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-U.S. governments

 

$

6.1

 

Discounted cash flow

 

Discount rate (1)

 

 

 

 

2.7

%

2.7

%

 

 

 

 

 

 

 

Illiquidity premium

 

 

 

 

50

bps

50

bps

 

 

 

 

 

 

 

Comparability adjustment

 

 

 

 

(25)

bps

(25)

bps

Corporate

 

 

51.0

 

Discounted cash flow

 

Discount rate (1)

 

1.9

%  

-

7.5

%  

4.6

%

 

 

 

 

 

 

 

Illiquidity premium

 

 0

bps

-

60

bps

21

bps

Commercial mortgage-backed securities

 

 

0.5

 

Discounted cash flow

 

Discount rate (1)

 

 

 

 

6.0

%  

6.0

%

 

 

 

 

 

 

 

Probability of default

 

 

 

 

85.0

%  

85.0

%

 

 

 

 

 

 

 

Potential loss severity

 

 

 

 

32.0

%  

32.0

%

Other debt obligations

 

 

2.3

 

Discounted cash flow

 

Discount rate (1)

 

 

 

 

5.0

%  

5.0

%

 

 

 

 

 

 

 

Illiquidity premium

 

 

 

 

500

bps

500

bps

Separate account assets

 

 

7,484.6

 

Discounted cash flow - mortgage loans

 

Discount rate (1)

 

2.3

%  

-

8.0

%  

4.8

%

 

 

 

 

 

 

 

Illiquidity premium

 

 0

bps

-

60

bps

17

bps

 

 

 

 

 

 

 

Credit spread rate

 

62

bps

-

690

bps

293

bps

 

 

 

 

 

Discounted cash flow - real estate

 

Discount rate (1)

 

5.8

%  

-

17.2

%  

6.9

%

 

 

 

 

 

 

 

Terminal capitalization rate

 

4.3

%  

-

9.3

%  

6.1

%

 

 

 

 

 

 

 

Average market rent growth rate

 

0.5

%  

-

4.7

%  

2.9

%

 

 

 

 

 

Discounted cash flow - real estate debt

 

Loan to value

 

12.1

%  

-

71.4

%  

45.8

%

 

 

 

 

 

 

 

Market interest rate

 

3.1

%  

-

4.5

%  

3.8

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment contracts (5)

 

 

(160.3)

 

Discounted cash flow

 

Long duration interest rate

 

2.5

%  

-

2.7

% (2)  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Long-term equity market volatility

 

18.7

%  

-

41.1

%  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Non-performance risk

 

0.2

%  

-

1.2

%  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Utilization rate

 

See note (3)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Lapse rate

 

1.3

%  

-

16.0

%  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mortality rate

 

See note (4)

 

 

 

(1)

Represents market comparable interest rate or an index adjusted rate used as the base rate in the discounted cash flow analysis prior to any illiquidity or other adjustments, where applicable.

(2)

Represents the range of rate curves used in the valuation analysis that we have determined market participants would use when pricing the instrument. Derived from interpolation between various observable swap rates.

(3)

This input factor is the number of contractholders taking withdrawals as well as the amount and timing of the withdrawals and a range does not provide a meaningful presentation.

(4)

This input is based on an appropriate industry mortality table and a range does not provide a meaningful presentation.

(5)

Includes bifurcated embedded derivatives that are reported at net asset (liability) fair value within the same line item in the consolidated statements of financial position in which the host contract is reported.
Fair Value Option (Table)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

December 31, 2018

    

December 31, 2017

 

 

(in millions)

Commercial mortgage loans of consolidated VIEs (1) (2)

 

 

 

 

 

 

Fair value

 

$

6.4

 

$
9.3

Aggregate contractual principal

 

 

6.5

 

 
9.2

 

 

 

 

 

 

 

Real estate ventures (1)

 

 

 

 

 

 

Fair value

 

 

17.2

 

 
6.5

 

 

 

 

 

 

 

Investment funds (1)

 

 

 

 

 

 

Fair value

 

 

 —

 

 
45.2

(1)

Reported with other investments in the consolidated statements of financial position.

(2)

None of the loans were more than 90 days past due or in non-accrual status.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

For the year ended December 31, 

 

    

2018

    

2017

    

2016

Commercial mortgage loans of consolidated VIEs

 

 

Change in fair value pre-tax loss (1) (2)

 

$

(0.2)

 

$

(0.4)

 

$
(0.1)

Interest income (3)

 

 

 0.7

 

 

0.9

 

 
1.2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Obligations of consolidated VIEs

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in fair value pre-tax loss - instrument specific credit risk (2) (4)

 

 

 —

 

 

(0.1)

 

 
(9.8)

Change in fair value pre-tax loss (2)

 

 

 —

 

 

(0.1)

 

 
(9.8)

Interest expense (5)

 

 

 —

 

 

0.3

 

 
1.1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Real estate ventures

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in fair value pre-tax gain (6)

 

 

 1.7

 

 

3.8

 

 
1.5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investment funds

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Change in fair value pre-tax gain (6) (7)

 

 

 —

 

 

1.7

 

 

2.8

Dividend income (6)

 

 

 —

 

 

1.9

 

 

0.3

(1)

None of the change in fair value related to instrument-specific credit risk.

(2)

Reported in net realized capital gains (losses) on the consolidated statements of operations.

(3)

Reported in net investment income on the consolidated statements of operations and recorded based on the effective interest rates as determined at the closing of the loan.

(4)

Estimated based on credit spreads and quality ratings.

(5)

Reported in operating expenses on the consolidated statements of operations.

(6)

Reported in net investment income on the consolidated statements of operations.

(7)

Absent the fair value election, the change in fair value on the investments would be reported in OCI.
Financial Instruments Not Reported at Fair Value (Table)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2018

 

 

 

 

 

 

 

 

Fair value hierarchy level

 

    

Carrying amount

    

Fair value

    

Level 1

    

Level 2

    

Level 3

 

 

(in millions)

Assets (liabilities)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mortgage loans

 

$

15,336.9

 

$

15,383.6

 

$

 —

 

$

 —

 

$

15,383.6

Policy loans

 

 

801.4

 

 

965.5

 

 

 —

 

 

 —

 

 

965.5

Other investments

 

 

247.4

 

 

239.8

 

 

 —

 

 

157.5

 

 

82.3

Cash and cash equivalents

 

 

1,201.6

 

 

1,201.6

 

 

 1,148.6

 

 

53.0

 

 

 —

Investment contracts

 

 

(32,572.1)

 

 

(31,428.2)

 

 

 —

 

 

(4,085.7)

 

 

(27,342.5)

Short-term debt

 

 

(42.9)

 

 

(42.9)

 

 

 —

 

 

(42.9)

 

 

 —

Long-term debt

 

 

(3,259.6)

 

 

(3,257.1)

 

 

 —

 

 

(3,129.3)

 

 

(127.8)

Separate account liabilities

 

 

(132,562.9)

 

 

(131,491.4)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(131,491.4)

Bank deposits (1)

 

 

(500.0)

 

 

(489.1)

 

 

 —

 

 

(489.1)

 

 

 —

Cash collateral payable

 

 

(79.5)

 

 

(79.5)

 

 

(79.5)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

December 31, 2017

 

 

 

 

 

 

 

 

Fair value hierarchy level

 

    

Carrying amount

    

Fair value

    

Level 1

    

Level 2

    

Level 3

 

 

(in millions)

Assets (liabilities)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mortgage loans

 

$

14,150.5

 

$

14,443.2

 

$

 —

 

$

 —

 

$

14,443.2

Policy loans

 

 

808.3

 

 

998.4

 

 

 —

 

 

 —

 

 

998.4

Other investments

 

 

236.8

 

 

234.0

 

 

 —

 

 

159.4

 

 

74.6

Cash and cash equivalents

 

 

677.5

 

 

677.5

 

 

659.9

 

 

17.6

 

 

 —

Investment contracts

 

 

(31,003.0)

 

 

(30,468.8)

 

 

 —

 

 

(4,736.1)

 

 

(25,732.7)

Short-term debt

 

 

(39.5)

 

 

(39.5)

 

 

 —

 

 

(39.5)

 

 

 —

Long-term debt

 

 

(3,178.4)

 

 

(3,442.5)

 

 

 —

 

 

(3,393.5)

 

 

(49.0)

Separate account liabilities

 

 

(145,552.5)

 

 

(144,300.5)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(144,300.5)

Bank deposits (1)

 

 

(2,336.4)

 

 

(2,328.9)

 

 

(1,780.3)

 

 

(548.6)

 

 

 —

Cash collateral payable

 

 

(125.8)

 

 

(125.8)

 

 

(125.8)

 

 

 —

 

 

 —

(1)

Deposit liabilities without defined or contractual maturities are no longer in scope of these disclosures upon adoption of authoritative guidance effective January 1, 2018.