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SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK — 96.0%

      

Bosnia and Herzegovina — 0.0%

      

RenaissanceRe Holdings Ltd.

      248        $ 37  
     

 

 

 

Canada — 0.1%

      

Lululemon Athletica Inc *

      1,014        192  
     

 

 

 

Cayman Islands — 0.0%

      

Herbalife *

      1,088        31  
     

 

 

 

Ireland — 1.0%

      

Accenture PLC, Cl A

      11,297        1,844  

Jazz Pharmaceuticals PLC *

      616        62  

Mallinckrodt *

      13,812        27  

Medtronic PLC

      19,976        1,801  

NortonLifeLock

      13,065        245  

Perrigo Co PLC

      211        10  
     

 

 

 

        3,989  
     

 

 

 

Puerto Rico — 0.0%

      

Popular Inc

      1,507        53  
     

 

 

 

Switzerland — 0.0%

      

Garmin Ltd

      1,092        82  
     

 

 

 

United Kingdom — 0.2%

      

Aon PLC

      2,921        482  

Healthpeak Properties

      9,384        224  
     

 

 

 

        706  
     

 

 

 

United States — 94.7%

      

Communication Services — 8.3%

      

Activision Blizzard Inc

      8,114        483  

Alphabet Inc, Cl A *

      4,440        5,159  

Alphabet Inc, Cl C *

      4,446        5,170  

AMC Entertainment Holdings, Cl A

      6,158        20  

AT&T Inc

      127,327        3,712  

Bandwidth, Cl A *

      821        55  

Cardlytics *

      125        4  

Cargurus, Cl A *

      1,369        26  

Cars.com *

      4,178        18  

CenturyLink Inc

      872        8  

Charter Communications Inc, Cl A *

      1,859        811  

Cinemark Holdings Inc

      2,104        21  

Clear Channel Outdoor Holdings, Cl A *

      19,686        13  

Cogent Communications Holdings

      807        66  

Comcast Corp, Cl A

      62,118        2,136  

comScore *

      10,205        29  

DISH Network, Cl A *

      1,451        29  

Electronic Arts Inc *

      2,676        268  

Emerald Holding

      4,781        12  

Eventbrite, Cl A *

      2,537        19  

EverQuote, Cl A *

      1,468        39  

EW Scripps, Cl A

      3,299        25  

Facebook Inc, Cl A *

      34,781        5,801  

Fox Corp, Cl A

      1,372        32  

Gogo *

      9,226        20  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

IMAX *

      2,244        $ 20  

Intelsat *

      8,389        13  

Interpublic Group of Cos Inc/The

      8,487        137  

Iridium Communications *

      366        8  

John Wiley & Sons Inc, Cl A

      236        9  

Liberty Broadband, Cl A *

      113        12  

Lions Gate Entertainment, Cl A *

      7,278        44  

Live Nation Entertainment Inc *

      181        8  

Match Group *

      703        46  

Meredith

      1,401        17  

MSG Networks *

      2,988        31  

New York Times, Cl A

      1,515        47  

Nexstar Media Group, Cl A

      455        26  

Omnicom Group Inc

      10,137        557  

Scholastic

      1,266        32  

Shenandoah Telecommunications

      1,286        63  

Sirius XM Holdings

      7,153        35  

Spotify Technology SA *

      608        74  

Sprint Corp *

      2,200        19  

Take-Two Interactive Software Inc *

      830        98  

TechTarget *

      1,986        41  

TEGNA

      3,052        33  

T-Mobile US Inc *

      2,824        237  

Twitter Inc *

      7,369        181  

Verizon Communications Inc

      62,462        3,356  

ViacomCBS, Cl B

      1,000        14  

Walt Disney Co/The

      26,709        2,580  

World Wrestling Entertainment, Cl A

      780        27  

Yelp, Cl A *

      1,470        27  

Zillow Group Inc, Cl C *

      230        8  

Zynga Inc, Cl A *

      14,448        99  
     

 

 

 

        31,875  
     

 

 

 

Consumer Discretionary — 10.1%

      

1-800-Flowers.com, Cl A *

      3,668        49  

Aaron’s

      832        19  

Abercrombie & Fitch, Cl A

      2,970        27  

Adient *

      2,126        19  

Adtalem Global Education *

      1,460        39  

Advance Auto Parts Inc

      317        30  

Amazon.com Inc *

      6,187        12,063  

AMC Networks, Cl A *

      1,349        33  

American Eagle Outfitters

      3,416        27  

American Public Education *

      1,831        44  

Aptiv PLC

      3,490        172  

Aramark

      260        5  

Asbury Automotive Group *

      425        23  

AutoNation *

      970        27  

AutoZone Inc *

      235        199  

Beazer Homes USA *

      3,361        22  

Bed Bath & Beyond

      2,963        13  

Best Buy Co Inc

      19,239        1,097  
 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    1

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Big Lots

      1,758        $ 25  

BJ’s Restaurants

      1,344        19  

Bloomin’ Brands

      2,259        16  

Booking Holdings Inc *

      563        757  

Boot Barn Holdings *

      1,181        15  

BorgWarner Inc

      2,278        56  

Bright Horizons Family Solutions Inc *

      76        8  

Brinker International

      1,180        14  

Brunswick

      839        30  

Buckle

      1,885        26  

Burlington Stores Inc *

      482        76  

Cable One Inc

      79        130  

Caleres

      2,200        11  

Callaway Golf

      2,383        24  

Capri Holdings *

      1,319        14  

CarMax Inc *

      1,086        58  

Carnival Corp

      15,800        208  

Carter’s

      471        31  

Carvana Co, Cl A *

      121        7  

Cavco Industries *

      255        37  

Cheesecake Factory

      1,236        21  

Chegg *

      1,304        47  

Chico’s FAS

      12,286        16  

Children’s Place

      812        16  

Chipotle Mexican Grill Inc, Cl A *

      184        120  

Choice Hotels International Inc

      113        7  

Citi Trends

      2,295        20  

Columbia Sportswear Co

      891        62  

Conn’s *

      4,000        17  

Cooper Tire & Rubber

      1,668        27  

Cracker Barrel Old Country Store

      323        27  

Dana

      2,660        21  

Darden Restaurants Inc

      705        38  

Dave & Buster’s Entertainment

      1,283        17  

Deckers Outdoor *

      306        41  

Denny’s *

      2,500        19  

Designer Brands, Cl A

      3,316        17  

Dick’s Sporting Goods

      1,054        22  

Dillard’s, Cl A

      726        27  

Discovery Inc, Cl C *

      354        6  

Dollar General Corp

      2,783        420  

Dollar Tree Inc *

      1,707        125  

Domino’s Pizza Inc

      309        100  

Dorman Products *

      677        37  

DR Horton Inc

      1,973        67  

Duluth Holdings, Cl B *

      4,946        20  

Dunkin’ Brands Group Inc

      2,803        149  

eBay Inc

      24,197        727  

Ethan Allen Interiors

      2,741        28  

Etsy Inc *

      1,162        45  

Expedia Group Inc

      103        6  

Express *

      10,267        15  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Five Below *

      410        $ 29  

Flexsteel Industries

      2,468        27  

Floor & Decor Holdings Inc, Cl A *

      232        7  

Foot Locker

      1,308        29  

Ford Motor Co

      36,252        175  

Fossil Group *

      6,641        22  

Fox Factory Holding *

      749        31  

frontdoor Inc *

      251        9  

Gap Inc/The

      11,382        80  

General Motors Co

      11,713        243  

Gentex Corp

      3,795        84  

Gentherm *

      1,113        35  

Genuine Parts Co

      109        7  

Goodyear Tire & Rubber Co/The

      690        4  

Graham Holdings, Cl B

      78        27  

Grand Canyon Education Inc *

      121        9  

Group 1 Automotive

      479        21  

GrubHub Inc *

      1,289        53  

Guess?

      2,341        16  

H&R Block Inc

      3,157        44  

Hanesbrands Inc

      13,319        105  

Harley-Davidson Inc

      306        6  

Hasbro Inc

      2,632        188  

Haverty Furniture

      2,408        29  

Helen of Troy *

      304        44  

Hibbett Sports *

      1,869        20  

Hilton Grand Vacations Inc *

      3,016        48  

Hilton Worldwide Holdings Inc

      4,365        298  

Home Depot Inc/The

      16,979        3,170  

Hooker Furniture

      1,972        31  

Hyatt Hotels Corp, Cl A

      135        6  

Installed Building Products *

      694        28  

iRobot *

      1,013        41  

Jack in the Box

      658        23  

Johnson Outdoors, Cl A

      659        41  

K12 *

      2,452        46  

KB Home

      1,467        27  

Kohl’s Corp

      1,859        27  

Kontoor Brands

      1,282        25  

L Brands Inc

      638        7  

Laureate Education, Cl A *

      2,881        30  

La-Z-Boy, Cl Z

      1,597        33  

LCI Industries

      483        32  

Lear Corp

      6,889        560  

Leggett & Platt Inc

      222        6  

Lennar, Cl B

      728        21  

LGI Homes *

      127        6  

Liberty SiriusXM Group, Cl C *

      234        7  

LKQ Corp *

      317        7  

Lowe’s Cos Inc

      15,716        1,352  

Lumber Liquidators Holdings *

      5,050        24  

M *

      1,195        20  
 

 

   
2    New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Macy’s Inc

      4,042        $ 20  

Madison Square Garden Co/The *

      39        8  

Malibu Boats, Cl A *

      1,232        35  

Marriott International Inc/MD, Cl A

      3,599        269  

Marriott Vacations Worldwide

      394        22  

MasterCraft Boat Holdings *

      3,123        23  

Mattel Inc *

      14,805        130  

McDonald’s Corp

      11,361        1,879  

MDC Holdings

      1,302        30  

Meritage Homes *

      794        29  

Michaels *

      7,530        12  

Mohawk Industries Inc *

      127        10  

Monro

      626        27  

Movado Group

      2,352        28  

Murphy USA *

      422        36  

Nathan’s Famous

      717        44  

National Vision Holdings *

      1,563        30  

Netflix Inc *

      5,775        2,169  

Newell Brands Inc

      605        8  

News Corp, Cl A

      829        7  

NIKE Inc, Cl B

      17,693        1,464  

Nordstrom Inc

      3,866        59  

Norwegian Cruise Line Holdings Ltd *

      206        2  

NVR *

      13        33  

Office Depot

      19,011        31  

Ollie’s Bargain Outlet Holdings *

      746        35  

OneSpaWorld Holdings

      3,063        12  

O’Reilly Automotive Inc *

      677        204  

Oxford Industries

      665        24  

Papa John’s International

      806        43  

Penske Automotive Group

      957        27  

PetMed Express

      2,172        63  

Planet Fitness, Cl A *

      685        33  

Polaris Industries Inc

      966        47  

Pool Corp

      54        11  

PulteGroup Inc

      5,125        114  

PVH Corp

      108        4  

Quotient Technology *

      4,484        29  

Qurate Retail Inc *

      1,412        9  

Ralph Lauren Corp, Cl A

      690        46  

RealReal *

      2,868        20  

Red Robin Gourmet Burgers *

      1,675        14  

Rent-A-Center, Cl A

      1,764        25  

RH *

      224        23  

Roku Inc, Cl A *

      84        7  

Ross Stores Inc

      3,209        279  

Royal Caribbean Cruises Ltd

      8,804        283  

Rubicon Project *

      1,140        6  

Ruth’s Hospitality Group

      2,238        15  

Sally Beauty Holdings *

      2,794        23  

SeaWorld Entertainment *

      1,594        18  

Service Corp International/US

      250        10  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

ServiceMaster Global Holdings *

      1,327        $ 36  

Shake Shack, Cl A *

      157        6  

Shutterstock

      1,176        38  

Signet Jewelers

      2,402        16  

Six Flags Entertainment Corp

      248        3  

Sleep Number *

      1,033        20  

Stamps.com *

      630        82  

Standard Motor Products

      943        39  

Starbucks Corp

      16,902        1,111  

Steven Madden

      1,178        27  

Stitch Fix, Cl A *

      1,950        25  

Strategic Education

      331        46  

Tapestry Inc

      2,803        36  

Target Corp

      6,577        611  

Taylor Morrison Home, Cl A *

      2,239        25  

Tempur-Pedic International *

      568        25  

Tenneco, Cl A

      3,599        13  

Tesla Inc *

      2,039        1,068  

Texas Roadhouse, Cl A

      889        37  

Thor Industries

      721        30  

Tiffany & Co

      483        63  

TJX Cos Inc/The

      13,863        663  

Toll Brothers Inc

      2,246        43  

TopBuild *

      476        34  

Tractor Supply Co

      2,377        201  

TRI Pointe Group *

      3,236        28  

TripAdvisor

      1,712        30  

Tupperware Brands Corp

      6,142        10  

Ulta Beauty Inc *

      279        49  

Under Armour Inc, Cl C *

      556        5  

Unifi *

      1,944        22  

Urban Outfitters Inc *

      417        6  

Vail Resorts Inc

      46        7  

VF Corp

      4,023        218  

Visteon Corp *

      551        26  

Wayfair Inc, Cl A *

      590        32  

Wendy’s Co/The

      11,419        170  

Whirlpool Corp

      638        55  

Williams-Sonoma Inc

      160        7  

Wingstop

      582        46  

Winnebago Industries

      191        5  

Wolverine World Wide

      1,511        23  

WW International *

      1,262        21  

Wyndham Destinations Inc

      4,669        101  

Wyndham Hotels & Resorts Inc

      189        6  

Yum China Holdings Inc

      1,913        82  

Yum! Brands Inc

      8,356        573  

Zumiez *

      1,593        28  
     

 

 

 

        38,734  
     

 

 

 

Consumer Staples — 6.9%

      

Andersons

      1,960        37  
 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    3

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Archer-Daniels-Midland Co

      4,581        $ 161  

B&G Foods

      2,907        53  

Beyond Meat Inc *

      535        36  

BJ’s Wholesale Club Holdings *

      2,099        53  

Bunge Ltd

      1,596        65  

Calavo Growers

      571        33  

Campbell Soup Co

      10,354        478  

Casey’s General Stores

      319        42  

Chefs’ Warehouse *

      1,366        14  

Church & Dwight Co Inc

      1,714        110  

Clorox Co/The

      3,366        583  

Coca-Cola Co/The

      65,159        2,883  

Colgate-Palmolive Co

      14,526        964  

Conagra Brands Inc

      14,479        425  

Costco Wholesale Corp

      6,288        1,793  

Coty Inc, Cl A

      1,026        5  

Darling Ingredients *

      1,847        35  

Edgewell Personal Care *

      1,589        38  

Energizer Holdings Inc

      231        7  

Estee Lauder Cos Inc/The, Cl A

      2,390        381  

Farmer Brothers *

      3,118        22  

Flowers Foods Inc

      9,872        203  

Fresh Del Monte Produce

      1,442        40  

General Mills Inc

      13,887        733  

Grocery Outlet Holding *

      1,603        55  

Hain Celestial Group Inc/The *

      461        12  

Hershey Co/The

      2,295        304  

HF Foods Group *

      2,213        19  

Hormel Foods Corp

      4,797        224  

Hostess Brands, Cl A *

      3,470        37  

Ingredion Inc

      1,110        84  

J&J Snack Foods

      274        33  

JM Smucker Co/The

      7,294        810  

John B Sanfilippo & Son

      544        49  

Kellogg Co

      6,713        403  

Keurig Dr Pepper Inc

      18,064        438  

Kimberly-Clark Corp

      6,484        829  

Kraft Heinz Co/The

      4,224        105  

Kroger Co/The

      26,817        808  

Lamb Weston Holdings

      594        34  

Lancaster Colony

      319        46  

McCormick & Co Inc/MD

      2,916        412  

Medifast

      533        33  

Mondelez International Inc, Cl A

      18,714        937  

Monster Beverage Corp *

      2,682        151  

National Beverage *

      975        42  

New Age Beverages *

      27,322        38  

PepsiCo Inc

      28,780        3,456  

Performance Food Group *

      1,023        25  

Pilgrim’s Pride Corp *

      355        6  

Post Holdings Inc *

      108        9  

Pricesmart

      690        36  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Procter & Gamble Co/The

      36,001        $ 3,960  

Sanderson Farms

      297        37  

SpartanNash

      3,599        52  

Spectrum Brands Holdings Inc

      183        7  

Sprouts Farmers Market Inc *

      6,575        122  

Sysco Corp

      20,078        916  

Tootsie Roll Industries

      1,505        54  

TreeHouse Foods Inc *

      237        10  

Tyson Foods Inc, Cl A

      2,073        120  

US Foods Holding Corp *

      2,211        39  

Walgreens Boots Alliance Inc

      8,946        409  

Walmart Inc

      19,242        2,186  

WD-40

      259        52  
     

 

 

 

        26,593  
     

 

 

 

Energy — 2.2%

      

Altus Midstream, Cl A *

      18,316        14  

Antero Midstream

      7,912        17  

Apache Corp

      4,822        20  

Apergy Corp *

      383        2  

Baker Hughes a GE Co, Cl A

      4,496        47  

Cabot Oil & Gas Corp

      3,306        57  

Cactus, Cl A

      1,525        18  

Cheniere Energy Inc *

      1,265        42  

Chesapeake Energy Corp *

      32,883        6  

Chevron Corp

      26,616        1,929  

Cimarex Energy

      995        17  

CNX Resources *

      6,091        32  

Concho Resources Inc

      142        6  

ConocoPhillips

      28,755        886  

CONSOL Energy *

      3,418        13  

Continental Resources Inc/OK

      337        3  

Devon Energy Corp

      8,276        57  

Diamond S Shipping *

      3,276        39  

Diamondback Energy Inc

      133        3  

Dril-Quip *

      1,072        33  

EOG Resources Inc

      6,126        220  

EQT Corp

      2,732        19  

Equitrans Midstream Corp

      2,185        11  

Exxon Mobil Corp

      57,993        2,202  

Frank’s International *

      9,174        24  

Golar LNG

      3,888        31  

Halliburton Co

      4,450        30  

Helmerich & Payne Inc

      1,494        23  

Hess Corp

      4,195        140  

HollyFrontier Corp

      3,119        76  

International Seaways

      1,773        42  

Kinder Morgan Inc/DE

      21,442        298  

Kosmos Energy Ltd

      2,007        2  

Magnolia Oil & Gas *

      3,984        16  

Marathon Oil Corp

      5,472        18  

Marathon Petroleum Corp

      7,000        165  
 

 

   
4    New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Murphy Oil Corp

      449        $ 3  

Nabors Industries

      18,382        7  

National Oilwell Varco Inc

      482        5  

NextDecade *

      8,250        15  

Noble Energy Inc

      6,179        37  

Occidental Petroleum Corp

      8,202        95  

Oceaneering International Inc *

      3,376        10  

Oil States International *

      3,021        6  

ONEOK Inc

      3,505        76  

Parsley Energy, Cl A

      2,802        16  

Patterson-UTI Energy

      4,952        12  

PBF Energy Inc, Cl A

      363        3  

Phillips 66

      5,367        288  

Pioneer Natural Resources Co

      1,910        134  

Range Resources Corp

      2,413        5  

RPC

      10,482        22  

Schlumberger Ltd

      41,175        555  

Southwestern Energy *

      21,739        37  

Targa Resources Corp

      301        2  

Teekay

      9,842        31  

Tellurian *

      7,235        7  

Transocean *

      8,264        9  

Valero Energy Corp

      4,715        214  

Williams Cos Inc/The

      11,002        156  

WPX Energy *

      3,940        12  
     

 

 

 

        8,315  
     

 

 

 

Financials — 11.0%

      

Affiliated Managers Group Inc

      910        54  

Aflac Inc

      6,398        219  

AGNC Investment

      2,838        30  

Alleghany Corp

      15        8  

Allegiance Bancshares

      1,318        32  

Allstate Corp/The

      3,458        317  

Ally Financial

      1,575        23  

American Express Co

      9,360        801  

American Financial Group

      449        31  

American Homes 4 Rent, Cl A ‡

      1,974        46  

American International Group Inc

      8,217        199  

American National Insurance

      421        35  

Ameriprise Financial Inc

      1,250        128  

Ameris Bancorp

      1,129        27  

AMERISAFE

      743        48  

Annaly Capital Management Inc ‡

      8,922        45  

Anworth Mortgage Asset

      13,514        15  

Apollo Commercial Real Estate Finance

      2,686        20  

Arch Capital Group Ltd *

      2,404        68  

Argo Group International Holdings

      750        28  

ARMOUR Residential REIT

      2,854        25  

Arthur J Gallagher & Co

      743        61  

Artisan Partners Asset Management, Cl A

      1,589        34  

Assetmark Financial Holdings *

      1,796        37  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Associated Banc-Corp

      4,274        $ 55  

Assurant Inc

      87        9  

Assured Guaranty

      994        26  

Athene Holding, Cl A *

      1,071        27  

Atlantic Capital Bancshares *

      2,642        31  

Atlantic Union Bankshares

      1,302        29  

Axis Capital Holdings

      825        32  

Axos Financial *

      1,657        30  

Banc of California

      2,959        24  

BancorpSouth Bank

      1,525        29  

Bank of America Corp

      115,778        2,458  

Bank of Hawaii Corp

      1,051        58  

Bank of Marin Bancorp

      1,079        32  

Bank of New York Mellon Corp/The

      12,656        426  

Bank of NT Butterfield & Son

      1,324        23  

Bank OZK

      366        6  

BankUnited Inc

      2,418        45  

Banner

      851        28  

Berkshire Hathaway Inc, Cl B *

      28,456        5,203  

Berkshire Hills Bancorp

      1,501        22  

BGC Partners, Cl A

      8,389        21  

BlackRock Inc, Cl A

      1,478        650  

Blackstone Mortgage Trust, Cl A

      1,347        25  

BOK Financial

      568        24  

Boston Private Financial Holdings

      4,112        29  

Bridge Bancorp

      1,467        31  

Brighthouse Financial Inc *

      268        6  

Brown & Brown Inc

      290        11  

Bryn Mawr Bank

      1,221        35  

Camden National

      1,097        34  

Capital One Financial Corp

      4,592        232  

Capitol Federal Financial

      3,529        41  

Capstead Mortgage

      6,235        26  

Carolina Financial

      1,156        30  

Cathay General Bancorp

      1,291        30  

Cboe Global Markets Inc

      99        9  

CenterState Bank

      1,942        33  

Central Pacific Financial

      1,651        26  

Charles Schwab Corp/The

      13,043        439  

Cherry Hill Mortgage Investment

      3,400        21  

Chimera Investment

      2,402        22  

Chubb Ltd

      6,169        689  

Cincinnati Financial Corp

      891        67  

CIT Group

      1,060        18  

Citigroup Inc

      29,852        1,257  

Citizens Financial Group Inc

      2,381        45  

City Holding

      607        40  

CME Group Inc, Cl A

      4,726        817  

CNA Financial Corp

      253        8  

Cohen & Steers

      764        35  

Colony Credit Real Estate

      3,608        14  

Columbia Banking System

      1,223        33  
 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    5

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Comerica Inc

      1,232        $ 36  

Commerce Bancshares Inc/MO

      1,488        75  

Community Bank System

      710        42  

ConnectOne Bancorp

      1,891        25  

Credit Acceptance Corp *

      177        45  

Cullen/Frost Bankers Inc

      850        47  

CVB Financial

      2,268        45  

Discover Financial Services

      31,226        1,114  

Dynex Capital

      2,918        30  

E*TRADE Financial Corp

      1,729        59  

Eagle Bancorp

      1,035        31  

East West Bancorp Inc

      1,710        44  

eHealth *

      512        72  

Ellington Financial

      2,748        16  

Enterprise Financial Services

      1,063        30  

Equitable Holdings

      432        6  

Erie Indemnity Co, Cl A

      433        64  

Essent Group

      970        26  

Evercore, Cl A

      659        30  

Everest Re Group

      179        34  

FactSet Research Systems Inc

      306        80  

FB Financial

      1,250        25  

Federal Agricultural Mortgage, Cl C

      597        33  

Federated Investors, Cl B

      1,492        28  

Fidelity National Financial

      1,063        26  

Fifth Third Bancorp

      4,599        68  

First American Financial

      814        35  

First BanCorp

      4,571        24  

First Busey

      1,790        31  

First Citizens BancShares, Cl A

      94        31  

First Commonwealth Financial

      3,365        31  

First Financial Bancorp

      1,921        29  

First Financial Bankshares

      1,378        37  

First Hawaiian Inc

      3,126        52  

First Horizon National

      3,007        24  

First Merchants

      1,182        31  

First Midwest Bancorp

      2,129        28  

First Republic Bank/CA

      831        68  

FirstCash

      612        44  

FNB

      3,907        29  

Franklin Financial Network

      1,421        29  

Franklin Resources Inc

      6,856        114  

Fulton Financial

      2,789        32  

Genworth Financial, Cl A *

      10,439        35  

German American Bancorp

      1,414        39  

Globe Life

      108        8  

Goldman Sachs Group Inc/The

      3,708        573  

Goosehead Insurance, Cl A *

      215        10  

Granite Point Mortgage Trust

      2,716        14  

Great Western Bancorp

      1,390        28  

Hancock Whitney

      1,142        22  

Hanmi Financial

      2,417        26  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Hanover Insurance Group Inc/The

      694        $ 63  

HarborOne Bancorp *

      4,621        35  

Hartford Financial Services Group Inc/The

      4,042        142  

Heartland Financial USA

      1,003        30  

Heritage Financial

      1,744        35  

Home BancShares

      2,523        30  

HomeStreet

      1,465        33  

Hope Bancorp

      3,233        27  

Horace Mann Educators

      1,125        41  

Houlihan Lokey, Cl A

      1,032        54  

Huntington Bancshares Inc/OH

      6,282        52  

IBERIABANK

      662        24  

Independent Bank

      580        37  

Independent Bank Group

      846        20  

Intercontinental Exchange Inc

      6,879        555  

International Bancshares

      1,137        31  

Invesco Ltd

      18,276        166  

Invesco Mortgage Capital

      2,946        10  

Investors Bancorp

      4,061        32  

James River Group Holdings

      1,180        43  

Janus Henderson Group

      2,016        31  

Jefferies Financial Group

      2,313        32  

JPMorgan Chase & Co

      52,401        4,718  

KeyCorp

      12,904        134  

Kinsale Capital Group

      488        51  

KKR Real Estate Finance Trust

      2,440        37  

Lakeland Bancorp

      2,890        31  

Lazard Ltd, Cl A (A)

      2,316        55  

Legg Mason

      1,356        66  

LendingClub *

      3,859        30  

LendingTree *

      175        32  

Lincoln National Corp

      3,621        95  

Loews Corp

      222        8  

LPL Financial Holdings Inc

      1,036        56  

M&T Bank Corp

      929        96  

Markel Corp *

      48        45  

MarketAxess Holdings Inc

      305        101  

Marlin Business Services

      7,407        83  

Marsh & McLennan Cos Inc

      16,703        1,444  

Mercantile Bank

      1,349        29  

Mercury General Corp

      233        9  

Meta Financial Group

      1,407        31  

MetLife Inc

      7,024        215  

MFA Financial

      6,337        10  

MGIC Investment

      3,455        22  

MidWestOne Financial Group

      1,357        28  

Moelis, Cl A

      1,564        44  

Moody’s Corp

      1,782        377  

Morgan Stanley

      35,755        1,216  

Morningstar Inc

      1,607        187  

Mr Cooper Group *

      3,903        29  

MSCI Inc, Cl A

      1,669        482  
 

 

   
6    New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Nasdaq Inc

      2,378        $ 226  

Navient

      3,513        27  

NBT Bancorp

      1,213        39  

Nelnet, Cl A

      793        36  

New Residential Investment

      3,080        15  

New York Community Bancorp Inc

      951        9  

New York Mortgage Trust

      7,776        12  

NMI Holdings, Cl A *

      1,470        17  

Northern Trust Corp

      8,350        630  

Northfield Bancorp

      2,868        32  

OFG Bancorp

      2,119        24  

Old National Bancorp

      2,680        35  

Old Republic International

      2,203        34  

On Deck Capital *

      12,500        19  

OneMain Holdings Inc, Cl A

      258        5  

Opus Bank

      1,893        33  

Pacific Premier Bancorp

      1,485        28  

PacWest Bancorp

      1,283        23  

Palomar Holdings, Cl A *

      929        54  

PennyMac Mortgage Investment Trust

      2,213        23  

People’s United Financial Inc

      5,001        55  

Pinnacle Financial Partners Inc

      1,489        56  

PNC Financial Services Group Inc/The

      5,690        545  

PRA Group *

      1,320        37  

Preferred Bank

      845        29  

Primerica

      365        32  

Principal Financial Group Inc

      662        21  

ProAssurance

      1,351        34  

Progressive Corp/The

      6,981        515  

ProSight Global *

      2,999        29  

Prosperity Bancshares Inc

      1,192        58  

Provident Financial Services

      1,988        26  

Prudential Financial Inc

      16,015        835  

PS Business Parks ‡

      306        41  

Radian Group

      1,924        25  

Raymond James Financial Inc

      980        62  

Redwood Trust

      2,992        15  

Regions Financial Corp

      72,286        648  

Reinsurance Group of America Inc, Cl A

      578        49  

Renasant

      1,366        30  

RLI

      545        48  

S&P Global Inc

      7,309        1,791  

S&T Bancorp

      1,247        34  

Safeguard Scientifics

      4,091        23  

Sandy Spring Bancorp

      1,350        31  

Santander Consumer USA Holdings Inc

      476        7  

Seacoast Banking Corp of Florida *

      1,616        30  

Selective Insurance Group

      739        37  

ServisFirst Bancshares

      1,306        38  

Signature Bank/New York NY

      676        54  

Simmons First National, Cl A

      1,836        34  

SLM Corp

      8,316        60  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

South State

      573        $ 34  

Starwood Property Trust ‡

      2,000        20  

State Street Corp

      9,970        531  

Sterling Bancorp

      2,321        24  

Stifel Financial

      807        33  

SVB Financial Group *

      346        52  

Synchrony Financial

      4,720        76  

Synovus Financial

      1,267        22  

T Rowe Price Group Inc

      2,711        265  

TCF Financial

      1,085        25  

TD Ameritrade Holding Corp

      221        8  

Texas Capital Bancshares *

      822        18  

TFS Financial Corp

      573        9  

Tiptree

      6,082        32  

Tompkins Financial

      549        39  

TPG RE Finance Trust

      2,439        13  

Travelers Cos Inc/The

      2,743        273  

TriCo Bancshares

      1,219        36  

TriState Capital Holdings *

      1,917        19  

Triumph Bancorp *

      1,296        34  

Truist Financial

      16,871        520  

Trustmark

      1,410        33  

Two Harbors Investment Corp

      6,390        24  

UMB Financial

      715        33  

Umpqua Holdings

      2,753        30  

Universal Insurance Holdings

      1,696        30  

Univest Financial

      1,820        30  

Unum Group

      1,638        25  

US Bancorp

      20,106        693  

Valley National Bancorp

      4,269        31  

Veritex Holdings

      1,729        24  

Virtu Financial, Cl A

      3,026        63  

Voya Financial Inc

      4,001        162  

Waddell & Reed Financial, Cl A

      2,974        34  

Walker & Dunlop

      749        30  

Washington Federal

      1,337        35  

Washington Trust Bancorp

      924        34  

Watford Holdings *

      1,869        27  

Webster Financial

      934        21  

Wells Fargo & Co

      50,687        1,455  

Westamerica Bancorporation

      731        43  

Western Alliance Bancorp

      1,801        55  

White Mountains Insurance Group

      44        40  

Willis Towers Watson PLC

      907        154  

Wintrust Financial

      708        23  

WR Berkley Corp

      165        9  

Zions Bancorp NA

      1,771        47  
     

 

 

 

        42,479  
     

 

 

 

Health Care — 14.7%

      

Abbott Laboratories

      35,040        2,765  

AbbVie Inc

      21,492        1,637  
 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    7

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

ABIOMED Inc *

      332        $ 48  

Acadia Healthcare *

      1,517        28  

Acceleron Pharma *

      123        11  

Adaptive Biotechnologies *

      1,704        47  

Addus HomeCare *

      545        37  

Adverum Biotechnologies *

      4,537        44  

Aerie Pharmaceuticals *

      2,282        31  

Agilent Technologies Inc

      7,874        564  

Agios Pharmaceuticals *

      1,062        38  

Aimmune Therapeutics *

      1,579        23  

Aldeyra Therapeutics *

      9,277        23  

Alexion Pharmaceuticals Inc *

      1,593        143  

Align Technology Inc *

      602        105  

Alkermes *

      2,433        35  

Allakos *

      378        17  

Allergan PLC

      4,194        743  

Allogene Therapeutics *

      1,838        36  

Alnylam Pharmaceuticals Inc *

      1,202        131  

Amedisys *

      309        57  

AmerisourceBergen Corp, Cl A

      759        67  

Amgen Inc

      11,116        2,254  

Amicus Therapeutics *

      5,193        48  

AMN Healthcare Services *

      832        48  

Anika Therapeutics *

      920        27  

Anthem Inc

      2,950        670  

Apollo Medical Holdings *

      2,730        35  

Arena Pharmaceuticals *

      1,077        45  

Arrowhead Pharmaceuticals *

      788        23  

Atara Biotherapeutics *

      3,254        28  

Atrion

      71        46  

Avanos Medical *

      1,561        42  

Avantor *

      2,699        34  

Axonics Modulation Technologies *

      351        9  

Axsome Therapeutics *

      618        36  

Baxter International Inc

      12,373        1,005  

Becton Dickinson and Co

      4,437        1,019  

BioDelivery Sciences International *

      7,746        29  

Biogen Inc *

      3,113        985  

Biohaven Pharmaceutical Holding *

      941        32  

BioMarin Pharmaceutical Inc *

      1,042        88  

Bio-Rad Laboratories Inc, Cl A *

      32        11  

BioSpecifics Technologies *

      871        49  

Bio-Techne Corp

      53        10  

BioTelemetry *

      1,100        42  

Bluebird Bio Inc *

      645        30  

Boston Scientific Corp *

      15,046        491  

Bridgebio Pharma *

      1,432        42  

Bristol-Myers Squibb Co

      38,732        2,159  

Brookdale Senior Living *

      7,397        23  

Bruker Corp

      233        8  

Cantel Medical Corp

      163        6  

Cara Therapeutics *

      2,942        39  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Cardinal Health Inc

      2,213        $ 106  

CASI Pharmaceuticals *

      15,874        32  

Catalent *

      949        49  

Catalyst Pharmaceuticals *

      11,416        44  

Centene Corp *

      5,875        349  

Cerner Corp

      16,971        1,069  

Change Healthcare *

      3,522        35  

Charles River Laboratories International Inc *

      77        10  

Chemed

      114        49  

ChemoCentryx *

      238        10  

Cigna Corp

      4,819        854  

CONMED

      450        26  

Constellation Pharmaceuticals *

      1,060        33  

Cooper Cos Inc/The

      236        65  

Corcept Therapeutics *

      3,878        46  

CorVel *

      606        33  

Covetrus Inc *

      1,045        9  

Crinetics Pharmaceuticals *

      2,310        34  

CVS Health Corp

      28,143        1,670  

Cytokinetics *

      5,011        59  

Danaher Corp

      8,116        1,123  

DaVita Inc *

      160        12  

Deciphera Pharmaceuticals *

      716        29  

Denali Therapeutics *

      2,631        46  

DENTSPLY SIRONA Inc

      3,113        121  

DexCom Inc *

      630        170  

Dicerna Pharmaceuticals *

      1,898        35  

Eagle Pharmaceuticals *

      828        38  

Editas Medicine *

      1,596        32  

Edwards Lifesciences Corp *

      2,828        533  

Eidos Therapeutics *

      786        38  

Elanco Animal Health Inc *

      398        9  

Eli Lilly & Co

      11,942        1,657  

Emergent BioSolutions *

      950        55  

Enanta Pharmaceuticals *

      785        40  

Encompass Health Corp

      164        10  

Envista Holdings *

      1,731        26  

Epizyme *

      2,749        43  

Esperion Therapeutics *

      962        30  

Exact Sciences Corp *

      930        54  

Exelixis Inc *

      4,344        75  

Fate Therapeutics *

      411        9  

FibroGen *

      1,053        37  

Flexion Therapeutics *

      2,711        21  

Forty Seven *

      1,401        134  

G1 Therapeutics *

      1,715        19  

Gilead Sciences Inc

      18,126        1,355  

Glaukos *

      167        5  

Global Blood Therapeutics *

      643        33  

Globus Medical, Cl A *

      851        36  

Gossamer Bio *

      3,279        33  

Gritstone Oncology *

      8,819        51  
 

 

   
8    New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Halozyme Therapeutics *

      2,641        $ 48  

Hanger *

      1,891        29  

HCA Healthcare Inc

      2,314        208  

Health Catalyst *

      1,594        42  

HealthEquity *

      673        34  

Henry Schein Inc *

      2,612        132  

Heron Therapeutics *

      1,977        23  

Heska *

      532        29  

Hill-Rom Holdings Inc

      825        83  

HMS Holdings *

      1,707        43  

Hologic Inc *

      216        8  

Horizon Therapeutics *

      1,437        43  

Humana Inc *

      1,529        480  

ICU Medical Inc *

      62        13  

IDEXX Laboratories Inc *

      535        130  

Illumina Inc *

      3,200        874  

Immunomedics *

      2,499        34  

Incyte Corp *

      1,063        78  

Innoviva *

      3,557        42  

Inogen *

      706        36  

Inovalon Holdings, Cl A *

      2,733        46  

Insmed *

      2,129        34  

Inspire Medical Systems *

      715        43  

Insulet Corp *

      65        11  

Integer Holdings *

      625        39  

Integra LifeSciences Holdings Corp *

      188        8  

Intercept Pharmaceuticals *

      417        26  

Intra-Cellular Therapies *

      3,894        60  

Intuitive Surgical Inc *

      1,403        695  

Ionis Pharmaceuticals *

      782        37  

Iovance Biotherapeutics *

      1,782        53  

IQVIA Holdings Inc *

      1,378        149  

Ironwood Pharmaceuticals, Cl A *

      3,844        39  

Johnson & Johnson

      40,148        5,265  

Kala Pharmaceuticals *

      7,142        63  

Karuna Therapeutics *

      717        52  

Karyopharm Therapeutics *

      2,929        56  

Kiniksa Pharmaceuticals, Cl A *

      4,016        62  

Kodiak Sciences *

      702        33  

Krystal Biotech *

      823        36  

Kura Oncology *

      3,438        34  

La Jolla Pharmaceutical *

      12,626        53  

Laboratory Corp of America Holdings *

      515        65  

Lantheus Holdings *

      2,408        31  

LHC Group *

      383        54  

Ligand Pharmaceuticals *

      462        34  

LivaNova *

      657        30  

Livongo Health *

      1,898        54  

Luminex

      2,284        63  

Madrigal Pharmaceuticals *

      531        35  

McKesson Corp

      1,288        174  

MEDNAX Inc *

      417        5  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Merck & Co Inc

      45,906        $ 3,532  

Meridian Bioscience

      5,130        43  

Mettler-Toledo International Inc *

      1,629        1,125  

Minerva Neurosciences *

      7,183        43  

Mirati Therapeutics *

      429        33  

Moderna Inc *

      2,959        89  

Mylan NV *

      607        9  

MyoKardia *

      751        35  

Myriad Genetics *

      1,860        27  

Natera *

      1,361        41  

National Research

      779        35  

Natus Medical *

      1,614        37  

Nektar Therapeutics, Cl A *

      2,328        42  

Neogen *

      721        48  

Neurocrine Biosciences Inc *

      1,089        94  

Nevro *

      83        8  

NextCure *

      952        35  

NextGen Healthcare *

      3,392        35  

NuVasive *

      653        33  

Option Care Health *

      648        6  

OraSure Technologies *

      6,042        65  

PDL BioPharma *

      15,625        44  

Pennant Group *

      1,609        23  

Penumbra Inc *

      72        12  

PerkinElmer Inc

      120        9  

Pfizer Inc

      86,529        2,824  

Phreesia *

      361        8  

Portola Pharmaceuticals Inc *

      1,960        14  

PRA Health Sciences Inc *

      108        9  

Premier Inc, Cl A *

      2,266        74  

Principia Biopharma *

      925        55  

Prothena *

      713        8  

PTC Therapeutics *

      1,021        46  

Puma Biotechnology *

      5,574        47  

QIAGEN NV *

      2,338        97  

Quest Diagnostics Inc

      865        69  

Radius Health *

      2,352        31  

Reata Pharmaceuticals, Cl A *

      235        34  

Regeneron Pharmaceuticals Inc *

      1,105        540  

Repligen *

      553        53  

ResMed Inc

      2,930        432  

Retrophin *

      3,434        50  

Revance Therapeutics *

      3,056        45  

Rhythm Pharmaceuticals *

      2,112        32  

Rubius Therapeutics *

      3,679        16  

Sage Therapeutics Inc *

      516        15  

Sarepta Therapeutics Inc *

      87        9  

Seattle Genetics *

      441        51  

Shockwave Medical *

      1,114        37  

Simulations Plus

      1,477        52  

Sorrento Therapeutics *

      12,406        23  

Spero Therapeutics *

      5,087        41  
 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    9

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

STAAR Surgical *

      1,343        $ 43  

STERIS PLC

      1,661        232  

Stryker Corp

      4,213        701  

Supernus Pharmaceuticals *

      2,174        39  

Surmodics *

      1,169        39  

Synlogic *

      22,321        38  

Syros Pharmaceuticals *

      1,610        10  

Tactile Systems Technology *

      728        29  

Tandem Diabetes Care *

      144        9  

Teladoc Health *

      106        16  

Teleflex Inc

      742        217  

TG Therapeutics *

      4,916        48  

Theravance Biopharma *

      2,200        51  

Thermo Fisher Scientific Inc

      5,343        1,515  

Turning Point Therapeutics *

      828        37  

Ultragenyx Pharmaceutical *

      1,143        51  

United Therapeutics *

      559        53  

UnitedHealth Group Inc

      17,164        4,280  

Universal Health Services Inc, Cl B

      80        8  

UroGen Pharma *

      1,543        28  

US Physical Therapy

      428        30  

Varex Imaging *

      1,631        37  

Varian Medical Systems Inc *

      1,773        182  

Veeva Systems Inc, Cl A *

      904        141  

Vertex Pharmaceuticals Inc *

      3,305        786  

Viking Therapeutics *

      6,150        29  

Waters Corp *

      395        72  

West Pharmaceutical Services Inc

      1,875        285  

Wright Medical Group *

      1,682        48  

Zimmer Biomet Holdings Inc

      3,501        354  

Zoetis Inc, Cl A

      6,022        709  

Zogenix *

      947        23  
     

 

 

 

        56,737  
     

 

 

 

Industrials — 8.0%

      

3M Co

      10,841        1,480  

AAON

      997        48  

AAR

      1,101        20  

ABM Industries

      1,349        33  

ACCO Brands

      5,214        26  

Acuity Brands Inc

      84        7  

ADT

      6,039        26  

Advanced Disposal Services *

      1,523        50  

AECOM *

      6,633        198  

AGCO Corp

      149        7  

Air Lease, Cl A

      1,053        23  

Alamo Group

      424        38  

Alaska Air Group Inc

      10,133        288  

Albany International, Cl A

      636        30  

Allegiant Travel, Cl A

      281        23  

Allegion PLC

      855        79  

Allison Transmission Holdings Inc

      1,870        61  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Altra Industrial Motion

      1,437        $ 25  

AMERCO

      136        40  

American Airlines Group Inc

      405        5  

American Woodmark *

      461        21  

AMETEK Inc

      990        71  

AO Smith Corp

      1,708        65  

Apogee Enterprises

      1,229        26  

Applied Industrial Technologies

      745        34  

ArcBest

      1,766        31  

Arconic Inc

      7,379        118  

Arcosa Inc

      1,128        45  

Argan

      1,315        45  

Armstrong Flooring *

      11,849        17  

Armstrong World Industries Inc

      979        78  

ASGN *

      723        26  

Astec Industries

      1,175        41  

Astronics *

      1,739        16  

Atkore International Group *

      1,234        26  

Axon Enterprise *

      701        50  

AZZ

      1,071        30  

Barnes Group

      807        34  

Barrett Business Services

      547        22  

Bloom Energy, Cl A *

      2,773        14  

Brady, Cl A

      873        39  

Brink’s

      540        28  

Caesarstone

      3,257        34  

Carlisle

      311        39  

Casella Waste Systems, Cl A *

      1,080        42  

CBIZ *

      1,805        38  

CH Robinson Worldwide Inc

      148        10  

Chart Industries *

      807        23  

Cimpress *

      398        21  

Cintas Corp

      1,907        330  

CIRCOR International *

      1,110        13  

Clean Harbors Inc *

      137        7  

Colfax *

      1,455        29  

Comfort Systems USA

      988        36  

Construction Partners, Cl A *

      2,838        48  

Copa Holdings, Cl A

      469        21  

Copart Inc *

      1,284        88  

CoStar Group Inc *

      266        156  

Covanta Holding

      3,388        29  

Crane Co

      135        7  

CSW Industrials

      645        42  

CSX Corp

      9,694        555  

Cummins Inc

      3,179        430  

Curtiss-Wright Corp

      1,789        165  

Deere & Co

      4,735        654  

Delta Air Lines Inc

      41,060        1,171  

Deluxe

      981        25  

Donaldson Co Inc

      202        8  

Douglas Dynamics

      918        33  
 

 

   
10    New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Dover Corp

      2,207        $ 185  

Dycom Industries *

      1,064        27  

Eaton Corp PLC

      13,217        1,027  

EMCOR Group

      565        35  

Emerson Electric Co

      6,592        314  

EnerSys

      664        33  

EnPro Industries

      738        29  

Equifax Inc

      408        49  

ESCO Technologies

      568        43  

Expeditors International of Washington Inc

      1,163        78  

Exponent

      727        52  

Fastenal Co

      6,120        191  

Federal Signal

      1,560        43  

FedEx Corp

      3,239        393  

Flowserve Corp

      239        6  

Fluor Corp

      4,373        30  

Forrester Research *

      1,169        34  

Fortune Brands Home & Security Inc

      174        8  

Forward Air

      727        37  

Franklin Electric

      897        42  

FTI Consulting *

      443        53  

Gates Industrial Corp PLC *

      886        7  

GATX

      603        38  

Generac Holdings *

      496        46  

General Electric Co

      121,638        966  

Gibraltar Industries *

      959        41  

Graco Inc

      223        11  

GrafTech International Ltd

      954        8  

Granite Construction

      1,780        27  

Great Lakes Dredge & Dock *

      4,289        36  

Greenbrier

      1,583        28  

Hawaiian Holdings

      1,619        17  

HD Supply Holdings Inc *

      1,986        56  

Healthcare Services Group

      2,050        49  

Heartland Express

      2,380        44  

HEICO Corp

      4,884        364  

HEICO Corp, Cl A

      4,197        268  

Helios Technologies

      1,091        41  

Herc Holdings *

      1,012        21  

Herman Miller

      1,053        23  

Hexcel Corp

      4,105        153  

Hillenbrand

      1,501        29  

HNI

      1,268        32  

Honeywell International Inc

      10,659        1,426  

Hub Group, Cl A *

      976        44  

Hubbell Inc, Cl B

      682        78  

IAA *

      253        8  

ICF International

      545        37  

IDEX Corp

      68        9  

IHS Markit Ltd

      3,910        235  

Illinois Tool Works Inc

      10,512        1,494  

Ingersoll Rand *

      6,701        166  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Insperity

      592        $ 22  

Interface, Cl A

      2,949        22  

ITT Inc

      1,404        64  

Jacobs Engineering Group Inc

      1,091        86  

JB Hunt Transport Services

      437        40  

JetBlue Airways Corp *

      4,688        42  

John Bean Technologies

      439        33  

Johnson Controls International plc

      22,116        596  

Kadant

      475        35  

Kaman

      743        29  

Kansas City Southern

      1,741        221  

KAR Auction Services

      2,303        28  

Kelly Services, Cl A

      2,214        28  

Kennametal

      1,343        25  

Kforce

      1,239        32  

Kimball International, Cl B

      2,422        29  

Kirby Corp *

      1,032        45  

Knight-Swift Transportation Holdings, Cl A

      1,357        45  

Knoll

      1,853        19  

Korn Ferry

      1,193        29  

Landstar System Inc

      432        41  

Lennox International Inc

      44        8  

Lincoln Electric Holdings Inc

      1,027        71  

Lindsay

      523        48  

Lyft Inc, Cl A *

      240        6  

Macquarie Infrastructure Corp

      266        7  

ManpowerGroup Inc

      3,586        190  

Marten Transport

      2,313        47  

Masco Corp

      6,315        218  

MasTec *

      795        26  

Matson

      1,273        39  

Maxar Technologies

      3,949        42  

McGrath RentCorp

      666        35  

Mercury Systems *

      708        51  

Meritor *

      2,088        28  

Middleby Corp/The *

      103        6  

Mobile Mini

      1,315        34  

Moog, Cl A

      580        29  

MRC Global *

      3,597        15  

MSA Safety

      392        40  

MSC Industrial Direct Co Inc, Cl A

      1,115        61  

Nielsen Holdings PLC

      7,584        95  

Nordson Corp

      600        81  

Norfolk Southern Corp

      3,218        470  

NOW *

      4,359        22  

NV5 Global *

      1,080        45  

nVent Electric PLC

      457        8  

Old Dominion Freight Line

      401        53  

Omega Flex

      448        38  

Oshkosh Corp

      2,762        178  

Owens Corning

      4,958        192  

PACCAR Inc

      2,134        130  
 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    11

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Parker-Hannifin Corp

      1,231        $ 160  

Parsons *

      1,198        38  

Pentair PLC

      4,928        147  

Pitney Bowes

      11,792        24  

Proto Labs *

      491        37  

Quanex Building Products

      2,637        27  

Quanta Services Inc

      2,291        73  

Raven Industries

      1,437        31  

RBC Bearings *

      320        36  

Regal Beloit Corp

      1,068        67  

Republic Services Inc, Cl A

      1,046        79  

Resideo Technologies Inc *

      448        2  

Rexnord

      1,539        35  

Robert Half International

      806        30  

Rockwell Automation Inc

      1,620        244  

Rollins Inc

      2,355        85  

Roper Technologies Inc

      965        301  

RR Donnelley & Sons

      12,049        12  

Ryder System Inc

      1,425        38  

Saia *

      547        40  

Schneider National Inc, Cl B

      521        10  

Sensata Technologies Holding PLC *

      4,273        124  

Simpson Manufacturing

      643        40  

Snap-on

      318        35  

Southwest Airlines Co

      3,131        111  

SP Plus *

      1,169        24  

Spartan Motors

      2,836        37  

Spirit AeroSystems Holdings Inc, Cl A

      9,098        218  

Spirit Airlines *

      1,221        16  

SPX *

      999        33  

SPX FLOW *

      1,044        30  

Stanley Black & Decker Inc

      1,349        135  

Steelcase, Cl A

      2,620        26  

Stericycle Inc *

      179        9  

Teledyne Technologies Inc *

      878        261  

Tennant

      639        37  

Terex

      1,651        24  

Tetra Tech

      564        40  

Timken Co/The

      204        7  

Toro Co/The

      1,175        76  

TPI Composites *

      472        7  

Trane Technologies

      7,234        597  

TransDigm Group Inc

      1,732        555  

TransUnion

      2,713        180  

Trex *

      567        45  

TriMas *

      1,583        37  

TriNet Group *

      898        34  

Trinity Industries Inc

      511        8  

Triumph Group

      1,853        13  

TrueBlue *

      2,106        27  

Uber Technologies *

      7,679        214  

UniFirst

      235        35  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Union Pacific Corp

      12,488        $ 1,761  

United Airlines Holdings Inc *

      2,850        90  

United Parcel Service Inc, Cl B

      9,414        879  

United Rentals Inc *

      1,692        174  

Univar Inc *

      476        5  

Universal Forest Products

      1,033        38  

US Ecology

      900        27  

Valmont Industries Inc

      76        8  

Vectrus *

      984        41  

Verisk Analytics Inc, Cl A

      1,729        241  

Viad

      737        16  

Wabash National

      3,217        23  

WABCO Holdings Inc *

      649        88  

Wabtec Corp

      465        22  

Waste Management Inc

      6,467        599  

Watsco Inc

      537        85  

Watts Water Technologies, Cl A

      507        43  

Welbilt *

      3,137        16  

Werner Enterprises

      1,360        49  

WESCO International Inc *

      3,527        81  

Woodward Inc

      769        46  

WW Grainger Inc

      4,496        1,117  

XPO Logistics Inc *

      1,396        68  

Xylem Inc/NY

      16,416        1,069  
     

 

 

 

        30,910  
     

 

 

 

Information Technology — 23.4%

      

2U Inc *

      2,061        44  

8x8 *

      2,725        38  

Acacia Communications *

      744        50  

ACI Worldwide *

      1,373        33  

Adobe Inc *

      9,813        3,123  

ADTRAN

      5,303        41  

Advanced Energy Industries *

      725        35  

Advanced Micro Devices Inc *

      11,869        540  

Agilysys *

      323        5  

Akamai Technologies Inc *

      7,949        727  

Akoustis Technologies *

      6,091        33  

Alarm.com Holdings *

      1,192        46  

Alliance Data Systems Corp

      1,335        45  

Altair Engineering, Cl A *

      1,454        39  

Alteryx Inc, Cl A *

      118        11  

Ambarella *

      160        8  

Amdocs Ltd

      3,632        200  

Amkor Technology *

      3,864        30  

Amphenol Corp, Cl A

      2,090        152  

Analog Devices Inc

      4,564        409  

Anaplan Inc *

      217        7  

Anixter International *

      561        49  

ANSYS Inc *

      683        159  

Appian, Cl A *

      1,246        50  

Apple Inc

      64,856        16,492  
 

 

   
12    New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Applied Materials Inc

      10,761        $ 493  

Applied Optoelectronics *

      4,449        34  

Arista Networks Inc *

      768        156  

Arlo Technologies *

      11,738        29  

Arrow Electronics Inc *

      2,550        132  

Aspen Technology *

      413        39  

Atlassian Corp PLC, Cl A *

      665        91  

Autodesk Inc *

      3,559        556  

Automatic Data Processing Inc

      12,646        1,728  

Avaya Holdings *

      4,140        33  

Avnet Inc

      1,892        47  

Axcelis Technologies *

      2,104        39  

Badger Meter

      775        42  

Belden

      900        32  

Benchmark Electronics

      1,447        29  

Black Knight Inc *

      1,569        91  

Blackbaud

      629        35  

Blackline *

      185        10  

Booz Allen Hamilton Holding Corp, Cl A

      1,402        96  

Bottomline Technologies DE *

      943        35  

Box, Cl A *

      2,984        42  

Broadcom Inc

      6,023        1,428  

Broadridge Financial Solutions Inc

      720        68  

Brooks Automation

      1,150        35  

Cabot Microelectronics

      373        43  

Cadence Design Systems Inc *

      2,046        135  

Cardtronics *

      1,198        25  

Cass Information Systems

      865        30  

CDK Global Inc

      1,636        54  

CDW Corp/DE

      806        75  

Cerence *

      493        8  

Ceridian HCM Holding *

      792        40  

Ciena *

      1,223        49  

Cirrus Logic *

      640        42  

Cisco Systems Inc

      68,588        2,696  

Citrix Systems Inc

      1,980        280  

Cloudera *

      4,481        35  

Cognex Corp

      203        9  

Cognizant Technology Solutions Corp, Cl A

      8,315        386  

Coherent Inc *

      626        67  

Cohu

      2,351        29  

CommScope Holding Co Inc *

      7,086        65  

CommVault Systems *

      1,095        44  

Comtech Telecommunications

      1,417        19  

CoreLogic Inc/United States

      271        8  

Cornerstone OnDemand *

      862        27  

Corning Inc

      6,104        125  

Coupa Software Inc *

      81        11  

Cree Inc *

      248        9  

CSG Systems International

      965        40  

CTS

      1,735        43  

Cypress Semiconductor Corp

      488        11  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Dell Technologies Inc, Cl C *

      4,108        $ 162  

Diebold Nixdorf *

      4,695        17  

Digi International *

      2,744        26  

Digital Turbine *

      6,346        27  

DocuSign Inc, Cl A *

      1,618        149  

Dolby Laboratories, Cl A

      731        40  

Dropbox, Cl A *

      2,914        53  

DXC Technology Co

      5,395        70  

Dynatrace *

      465        11  

Ebix

      1,517        23  

EchoStar, Cl A *

      1,124        36  

Elastic NV *

      183        10  

Enphase Energy *

      282        9  

Entegris

      980        44  

Envestnet *

      717        39  

EPAM Systems Inc *

      1,434        266  

ePlus *

      592        37  

Euronet Worldwide Inc *

      74        6  

Everbridge *

      639        68  

EVERTEC

      1,569        36  

ExlService Holdings *

      711        37  

Extreme Networks *

      6,878        21  

F5 Networks Inc *

      578        62  

Fair Isaac Corp *

      299        92  

Fidelity National Information Services Inc

      7,874        958  

FireEye Inc *

      5,502        58  

First Solar Inc *

      3,538        128  

Fiserv Inc *

      6,758        642  

Fitbit, Cl A *

      7,553        50  

Five9 *

      751        57  

FleetCor Technologies Inc *

      729        136  

FLIR Systems Inc

      1,671        53  

ForeScout Technologies *

      1,454        46  

FormFactor *

      1,939        39  

Fortinet Inc *

      566        57  

Genpact Ltd

      6,870        201  

Global Payments Inc

      3,359        484  

GoDaddy Inc, Cl A *

      1,102        63  

Guidewire Software Inc *

      109        9  

Hackett Group

      3,129        40  

HubSpot *

      322        43  

IAC/InterActiveCorp *

      376        67  

Ichor Holdings *

      1,480        28  

II-VI *

      1,509        43  

Infinera *

      6,579        35  

Inphi *

      680        54  

Inseego *

      7,132        44  

Insight Enterprises *

      754        32  

Intel Corp

      67,438        3,650  

Intelligent Systems *

      1,128        38  

InterDigital

      917        41  

International Business Machines Corp

      13,123        1,456  
 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    13

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Intuit Inc

      3,714        $ 854  

IPG Photonics Corp *

      558        62  

Itron *

      588        33  

j2 Global

      540        40  

Jabil Inc

      6,948        171  

Jack Henry & Associates Inc

      636        99  

Juniper Networks Inc

      7,826        150  

KBR

      1,640        34  

KEMET

      1,871        45  

Keysight Technologies Inc *

      12,701        1,063  

KLA-Tencor Corp

      1,904        274  

Knowles *

      2,314        31  

Lam Research Corp

      3,493        838  

Lattice Semiconductor *

      2,475        44  

Littelfuse Inc

      60        8  

LivePerson *

      1,299        30  

LogMeIn Inc

      1,076        90  

Lumentum Holdings *

      660        49  

Manhattan Associates Inc *

      1,278        64  

Marvell Technology Group Ltd

      3,312        75  

Mastercard Inc, Cl A

      13,112        3,167  

Maxim Integrated Products Inc

      3,740        182  

MAXIMUS

      682        40  

Medallia *

      1,562        31  

Microchip Technology Inc

      1,615        109  

Micron Technology Inc *

      13,124        552  

Microsoft Corp

      112,888        17,804  

MicroStrategy, Cl A *

      339        40  

Mitek Systems *

      6,887        54  

MKS Instruments Inc

      103        8  

Model N *

      1,438        32  

MongoDB Inc, Cl A *

      574        78  

Monolithic Power Systems Inc

      64        11  

MTS Systems

      1,057        24  

National Instruments Corp

      2,353        78  

NCR Corp *

      334        6  

NetApp Inc

      2,936        122  

NetScout Systems *

      2,073        49  

New Relic *

      749        35  

NIC

      2,268        52  

Novanta *

      547        44  

Nuance Communications *

      2,832        48  

Nutanix Inc, Cl A *

      359        6  

NVIDIA Corp

      9,892        2,608  

Okta Inc, Cl A *

      812        99  

ON Semiconductor Corp *

      9,649        120  

Oracle Corp

      34,708        1,677  

OSI Systems *

      497        34  

Pagerduty Inc *

      1,821        31  

Palo Alto Networks Inc *

      541        89  

Paychex Inc

      2,612        164  

Paycom Software *

      194        39  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Paylocity Holding *

      417        $ 37  

PayPal Holdings Inc *

      18,658        1,786  

Paysign *

      4,721        24  

Pegasystems Inc

      150        11  

Perficient *

      1,142        31  

Perspecta

      1,895        35  

Photronics *

      3,197        33  

Plantronics

      1,930        19  

Plexus *

      633        35  

Pluralsight Inc, Cl A *

      2,621        29  

Power Integrations

      531        47  

Progress Software

      1,206        39  

Proofpoint Inc *

      98        10  

PROS Holdings *

      818        25  

PTC *

      677        41  

Pure Storage Inc, Cl A *

      685        8  

Q2 Holdings *

      633        37  

Qorvo Inc *

      100        8  

QUALCOMM Inc

      17,833        1,206  

Qualys *

      591        51  

Rambus *

      3,633        40  

Rapid7 *

      892        39  

RealPage Inc *

      211        11  

RingCentral Inc, Cl A *

      699        148  

Rogers *

      392        37  

Sabre Corp

      506        3  

SailPoint Technologies Holding *

      2,129        32  

salesforce.com *

      17,861        2,572  

Sanmina *

      1,459        40  

ScanSource *

      1,292        28  

SecureWorks, Cl A *

      3,538        41  

Semtech *

      1,000        37  

ServiceNow Inc *

      2,213        634  

Silicon Laboratories *

      437        37  

Skyworks Solutions Inc

      2,779        248  

Smartsheet Inc, Cl A *

      266        11  

SolarWinds Corp *

      634        10  

Splunk Inc *

      1,095        138  

SPS Commerce *

      882        41  

Square Inc, Cl A *

      2,537        133  

SS&C Technologies Holdings

      831        36  

Switch Inc, Cl A

      779        11  

Synaptics *

      142        8  

SYNNEX

      387        28  

Synopsys Inc *

      1,083        139  

Tech Data *

      348        45  

Teradata Corp *

      4,437        91  

Teradyne Inc

      4,784        259  

Texas Instruments Inc

      13,483        1,347  

Trade Desk Inc/The, Cl A *

      376        73  

Trimble Inc *

      2,035        65  

TTEC Holdings

      1,378        51  
 

 

   
14    New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

TTM Technologies *

      3,357        $ 35  

Tucows, Cl A *

      834        40  

Twilio Inc, Cl A *

      639        57  

Tyler Technologies Inc *

      393        117  

Ubiquiti

      263        37  

Unisys *

      689        9  

Universal Display Corp

      521        69  

Upland Software *

      1,378        37  

Varonis Systems *

      653        42  

Verint Systems *

      947        41  

VeriSign Inc *

      802        144  

Verra Mobility, Cl A *

      3,479        25  

ViaSat *

      693        25  

Viavi Solutions *

      3,355        38  

Virtusa *

      1,123        32  

Visa Inc, Cl A

      29,770        4,797  

VMware Inc, Cl A *

      1,343        163  

Western Digital Corp

      2,423        101  

Western Union Co/The

      425        8  

WEX Inc *

      55        6  

Workday Inc, Cl A *

      2,079        271  

Workiva, Cl A *

      1,224        40  

Xerox Holdings

      7,073        134  

Xilinx Inc

      2,632        205  

Xperi

      2,351        33  

Zebra Technologies Corp, Cl A *

      438        80  

Zendesk Inc *

      152        10  

Zscaler Inc *

      193        12  

Zuora, Cl A *

      3,498        28  
     

 

 

 

        90,052  
     

 

 

 

Materials — 2.9%

      

AdvanSix *

      2,397        23  

Air Products & Chemicals Inc

      4,688        936  

Albemarle Corp

      167        9  

Alcoa Corp *

      5,657        35  

Allegheny Technologies *

      2,362        20  

AptarGroup Inc

      1,944        194  

Ashland Global Holdings Inc

      152        8  

Avery Dennison Corp

      88        9  

Axalta Coating Systems Ltd *

      7,963        138  

Balchem

      488        48  

Ball Corp

      14,154        915  

Berry Global Group Inc *

      4,123        139  

Cabot Corp

      238        6  

Carpenter Technology

      1,006        20  

Celanese Corp, Cl A

      93        7  

CF Industries Holdings

      1,066        29  

Chase

      421        35  

Chemours

      2,832        25  

Cleveland-Cliffs

      11,888        47  

Coeur Mining *

      6,945        22  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Commercial Metals

      2,280        $ 36  

Compass Minerals International

      851        33  

Corteva Inc

      4,112        97  

Crown Holdings Inc *

      6,925        402  

Domtar Corp

      298        6  

Dow Inc

      6,685        195  

DuPont de Nemours Inc

      7,322        250  

Eagle Materials Inc

      126        7  

Eastman Chemical Co

      9,101        424  

Ecolab Inc

      3,153        491  

Element Solutions Inc *

      1,023        9  

FMC Corp

      2,400        196  

Freeport-McMoRan Inc

      31,087        210  

GCP Applied Technologies *

      2,199        39  

Graphic Packaging Holding Co

      681        8  

Greif, Cl A

      1,122        35  

HB Fuller

      976        27  

Huntsman Corp

      475        7  

Ingevity *

      563        20  

Innospec

      499        35  

International Flavors & Fragrances Inc

      2,307        236  

International Paper Co

      785        24  

Kraton *

      2,033        16  

Linde PLC

      7,642        1,322  

Livent *

      5,807        31  

Louisiana-Pacific

      1,740        30  

LyondellBasell Industries NV, Cl A

      2,182        108  

Martin Marietta Materials Inc

      397        75  

Minerals Technologies

      880        32  

Mosaic Co/The

      3,590        39  

Neenah

      693        30  

NewMarket

      102        39  

Newmont Goldcorp Corp

      29,273        1,325  

Novagold Resources *

      6,675        49  

Nucor Corp

      1,510        54  

Packaging Corp of America

      101        9  

PH Glatfelter

      2,740        34  

PPG Industries Inc

      2,274        190  

Quaker Chemical

      309        39  

Reliance Steel & Aluminum Co

      412        36  

Royal Gold

      437        38  

RPM International

      664        40  

Scotts Miracle-Gro

      482        49  

Sealed Air Corp

      293        7  

Sensient Technologies

      779        34  

Sherwin-Williams Co/The

      2,451        1,126  

Silgan Holdings

      1,635        47  

Sonoco Products Co

      185        9  

Southern Copper Corp

      272        8  

Steel Dynamics Inc

      2,648        60  

Stepan

      510        45  

Summit Materials, Cl A *

      2,136        32  
 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    15

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Trinseo

      1,345        $ 24  

Tronox Holdings

      4,385        22  

United States Lime & Minerals

      581        43  

United States Steel

      3,709        23  

Valvoline Inc

      11,216        147  

Verso *

      2,760        31  

Vulcan Materials Co

      665        72  

Warrior Met Coal

      2,378        25  

Westlake Chemical

      718        27  

Westrock Co

      3,989        113  

Worthington Industries

      1,149        30  

WR Grace

      733        26  
     

 

 

 

        10,988  
     

 

 

 

Real Estate — 3.9%

      

Acadia Realty Trust

      1,946        24  

Agree Realty

      736        46  

Alexander & Baldwin

      2,342        26  

Alexandria Real Estate Equities Inc ‡

      1,497        205  

American Assets Trust

      1,128        28  

American Campus Communities Inc ‡

      252        7  

American Finance Trust

      3,743        23  

American Tower Corp, Cl A ‡

      6,167        1,343  

Americold Realty Trust

      346        12  

Apartment Investment & Management Co, Cl A ‡

      1,721        61  

Apple Hospitality REIT Inc ‡

      718        7  

AvalonBay Communities Inc ‡

      3,261        480  

Boston Properties Inc ‡

      1,468        135  

Brandywine Realty Trust ‡

      14,492        152  

Brixmor Property Group Inc ‡

      4,703        45  

Brookfield Property REIT Inc, Cl A ‡

      622        5  

Camden Property Trust ‡

      850        67  

CareTrust REIT

      2,438        36  

CBRE Group Inc, Cl A *

      29,020        1,094  

Colony Capital Inc ‡

      41,643        73  

Columbia Property Trust Inc ‡

      565        7  

Community Healthcare Trust

      1,136        44  

CorEnergy Infrastructure Trust

      1,162        21  

CorePoint Lodging

      4,605        18  

Corporate Office Properties Trust ‡

      7,752        172  

Cousins Properties

      289        8  

Crown Castle International Corp ‡

      5,046        729  

CubeSmart ‡

      377        10  

Cushman & Wakefield *

      2,593        30  

CyrusOne Inc ‡

      181        11  

DiamondRock Hospitality

      4,575        23  

Digital Realty Trust Inc ‡

      2,674        371  

Diversified Healthcare Trust

      6,702        24  

Douglas Emmett Inc ‡

      2,338        71  

Duke Realty Corp ‡

      2,798        91  

EastGroup Properties

      379        40  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Empire State Realty Trust Inc, Cl A ‡

      5,592        $ 50  

EPR Properties

      735        18  

Equinix Inc ‡

      963        601  

Equity Commonwealth ‡

      2,677        85  

Equity LifeStyle Properties Inc ‡

      167        10  

Equity Residential ‡

      3,485        215  

Essential Properties Realty Trust

      2,028        27  

Essex Property Trust Inc ‡

      454        100  

Extra Space Storage Inc ‡

      811        78  

Federal Realty Investment Trust ‡

      664        50  

First Industrial Realty Trust

      1,226        41  

Four Corners Property Trust

      1,848        35  

Franklin Street Properties

      5,897        34  

Gaming and Leisure Properties Inc ‡

      275        8  

Global Net Lease

      2,484        33  

Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital

      30,657        626  

Healthcare Realty Trust

      1,555        43  

Healthcare Trust of America Inc, Cl A ‡

      392        10  

Hersha Hospitality Trust, Cl A

      3,513        13  

Highwoods Properties Inc ‡

      247        9  

Host Hotels & Resorts Inc ‡

      17,568        194  

Howard Hughes Corp/The *

      795        40  

Hudson Pacific Properties Inc ‡

      2,475        63  

Independence Realty Trust

      3,625        32  

Industrial Logistics Properties Trust

      2,389        42  

Invitation Homes

      398        9  

Iron Mountain Inc ‡

      5,996        143  

JBG SMITH Properties ‡

      2,065        66  

Jones Lang LaSalle Inc

      1,270        128  

Kennedy-Wilson Holdings

      2,254        30  

Kilroy Realty Corp ‡

      4,516        288  

Kimco Realty Corp ‡

      4,679        45  

Kite Realty Group Trust

      2,741        26  

Lamar Advertising Co, Cl A ‡

      1,059        54  

Lexington Realty Trust, Cl B

      4,761        47  

Life Storage Inc ‡

      110        10  

LTC Properties

      1,142        35  

Macerich Co/The ‡

      5,238        30  

Marcus & Millichap *

      1,380        37  

Medical Properties Trust

      2,513        43  

Mid-America Apartment Communities Inc ‡

      772        80  

Monmouth Real Estate Investment

      3,365        41  

National Health Investors

      635        31  

National Retail Properties

      975        31  

National Storage Affiliates Trust

      1,534        45  

Newmark Group, Cl A

      3,753        16  

Office Properties Income Trust

      1,618        44  

Omega Healthcare Investors

      1,229        33  

Outfront Media

      1,951        26  

Paramount Group Inc ‡

      5,922        52  

Park Hotels & Resorts

      1,996        16  
 

 

   
16    New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Pebblebrook Hotel Trust

      1,899        $ 21  

Physicians Realty Trust

      2,753        38  

Piedmont Office Realty Trust, Cl A

      2,333        41  

PotlatchDeltic

      1,174        37  

Prologis Inc ‡

      20,608        1,656  

Public Storage ‡

      1,626        323  

QTS Realty Trust, Cl A

      981        57  

Rayonier

      1,593        38  

RE, Cl A

      1,292        28  

Realogy Holdings

      4,621        14  

Realty Income Corp ‡

      2,296        114  

Redfin *

      458        7  

Regency Centers Corp ‡

      25,806        992  

Retail Opportunity Investments

      2,907        24  

Retail Properties of America Inc, Cl A ‡

      876        5  

Rexford Industrial Realty

      1,114        46  

RLJ Lodging Trust

      2,849        22  

RMR Group, Cl A

      1,095        30  

RPT Realty

      3,429        21  

Ryman Hospitality Properties

      577        21  

Sabra Health Care REIT

      2,410        26  

Safehold

      226        14  

SBA Communications Corp, Cl A ‡

      994        268  

Service Properties Trust

      483        3  

Simon Property Group Inc ‡

      3,706        203  

SITE Centers

      3,734        19  

SL Green Realty Corp ‡

      2,476        107  

Spirit Realty Capital

      237        6  

St. Joe *

      2,464        41  

STAG Industrial

      1,647        37  

STORE Capital Corp ‡

      2,555        46  

Summit Hotel Properties

      4,173        18  

Sunstone Hotel Investors

      3,516        31  

Tanger Factory Outlet Centers

      3,357        17  

Taubman Centers Inc ‡

      1,690        71  

Terreno Realty

      941        49  

UDR Inc ‡

      250        9  

Uniti Group

      6,587        40  

Universal Health Realty Income Trust

      439        44  

Urban Edge Properties

      2,679        24  

Urstadt Biddle Properties, Cl A

      2,126        30  

Ventas Inc ‡

      3,279        88  

VEREIT Inc ‡

      10,217        50  

VICI Properties

      2,012        33  

Vornado Realty Trust ‡

      2,903        105  

Washington Real Estate Investment Trust

      1,705        41  

Weingarten Realty Investors ‡

      2,933        42  

Welltower Inc ‡

      4,270        195  

Weyerhaeuser Co ‡

      17,005        288  

Whitestone REIT, Cl B

      3,773        23  

WP Carey Inc ‡

      149        9  
     
Description    Shares    Market Value
    ($ Thousands)

COMMON STOCK (continued)

      

Xenia Hotels & Resorts

      2,347        $ 24  
     

 

 

 

        14,938  
     

 

 

 

Utilities — 3.3%

      

AES Corp/VA

      5,282        72  

ALLETE

      620        38  

Alliant Energy Corp

      213        10  

Ameren Corp

      1,172        85  

American Electric Power Co Inc

      5,930        474  

American States Water

      580        47  

American Water Works Co Inc

      2,717        325  

Atmos Energy

      461        46  

Avangrid Inc

      1,720        75  

Black Hills

      641        41  

California Water Service Group

      978        49  

CenterPoint Energy Inc

      434        7  

Clearway Energy, Cl C

      2,583        49  

CMS Energy Corp

      20,708        1,217  

Consolidated Edison Inc

      3,086        241  

Dominion Energy Inc

      9,854        711  

DTE Energy Co

      9,809        932  

Duke Energy Corp

      9,540        772  

Edison International

      3,288        180  

El Paso Electric

      742        50  

Entergy Corp

      2,276        214  

Essential Utilities

      331        13  

Evergy Inc

      180        10  

Eversource Energy

      10,983        859  

Exelon Corp

      11,090        408  

FirstEnergy Corp

      4,900        196  

Hawaiian Electric Industries Inc

      249        11  

IDACORP

      108        9  

MDU Resources Group Inc

      386        8  

MGE Energy

      631        41  

Middlesex Water

      790        48  

National Fuel Gas Co

      245        9  

New Jersey Resources

      1,111        38  

NextEra Energy Inc

      6,768        1,629  

NiSource Inc

      419        10  

Northwest Natural Holding

      699        43  

NRG Energy Inc

      2,300        63  

OGE Energy Corp

      261        8  

ONE Gas

      534        45  

Ormat Technologies

      644        44  

PG&E Corp *

      692        6  

Pinnacle West Capital Corp

      2,640        200  

PNM Resources

      975        37  

Portland General Electric

      894        43  

PPL Corp

      7,025        173  

Public Service Enterprise Group Inc

      5,257        236  

Sempra Energy

      3,086        349  

SJW Group

      716        41  
 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    17

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Growth Fund (Continued)

    

 

     
Description    Shares      Market Value
    ($ Thousands)		  

COMMON STOCK (continued)

      

South Jersey Industries

      1,556        $ 39  

Southern Co/The

      13,370        724  

Sunnova Energy International *

      717        7  

UGI Corp

      253        7  

Unitil

      794        42  

Vistra Energy

      2,088        33  

WEC Energy Group Inc

      2,560        226  

Xcel Energy Inc

      21,147        1,275  
     

 

 

  
        12,565  
     

 

 

  
        364,186  
     

 

 

  
     
Description    Shares      Market Value
    ($ Thousands)		  

COMMON STOCK (continued)

      

Total Common Stock
(Cost $325,022) ($ Thousands)

         $ 369,276  
     

 

 

  

CASH EQUIVALENT — 3.5%

      

SEI Daily Income Trust, Government Fund, Cl F
        0.290%**†

      13,508,624        13,509  
     

 

 

  

Total Cash Equivalent
(Cost $13,509) ($ Thousands)

 

      13,509  
     

 

 

  

Total Investments in Securities — 99.5%
(Cost $338,531) ($ Thousands)

 

      $ 382,785  
     

 

 

  
 

 

A list of the open futures held by the Fund at March 31, 2020 are as follows:

 

           

Type of

Contract

    Number of
Contracts
Long		     

  Expiration  

Date  

        Notional Amount
(Thousands)		      Value
    (Thousands)		      Unrealized
    Appreciation
(Thousands)		  

Russell 2000 Index E-MINI

      30        Jun-2020      $ 1,621      $ 1,722      $ 101  

S&P 500 Index E-MINI

      101        Jun-2020        12,402        12,977        575  
        

 

 

  
         $ 14,023      $ 14,699      $ 676  
        

 

 

  

 

The futures contracts are considered to have interest rate risk associated with them.

 

 

Percentages are based on Net Assets of $384,695 ($ Thousands).

 

*

Non-income producing security.

 

**

The rate reported is the 7-day effective yield as of March 31, 2020.

 

‡ 

Real Estate Investment Trust.

 

† 

Investment in Affiliated Security.

 

(A)

Security is a Master Limited Partnership. At March 31, 2020, such securities amounted to $55 ($ Thousands), or 0.0% of the net assets.

Cl — Class

Ltd. — Limited

MSCI — Morgan Stanley Capital International

NASDAQ – National Association of Securities Dealers and Automated Quotations

PLC — Public Limited Company

REIT — Real Estate investment Trust

S&P— Standard & Poor’s

Investments in Securities   

Level 1

($)

      Level 2
($)		      Level 3
($)		     

Total

($)

  

Common Stock

      369,276        –        –        369,276  

Cash Equivalent

      13,509        –        –        13,509  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total Investments in Securities

      382,785        –        –        382,785  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
                                     
Other Financial Instruments    Level 1
($)		      Level 2
($)		      Level 3
($)		      Total
($)		  

Futures Contracts*

            

Unrealized Appreciation

      676        –        –        676  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total Other Financial Instruments

      676        –        –        676  
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

*Futures contracts are valued at the unrealized appreciation on the instrument.

For the period ended March 31, 2020, there were no transfers in or out of Level 3.

For information regarding the Fund’s policy regarding valuation of investments and other significant accounting policies, please refer to the Fund’s most recent semi-annual and annual financial statements.

 

 

The following is a summary of the transactions with affiliates for the period ended March 31, 2020 ($ Thousands):

 

Security Description  

Value at

6/30/2019

  

Purchases at

Cost

  

Proceeds from

Sales

  

Realized Gain/

(Loss)

  

Change in

Unrealized

Appreciation

(Depreciation)

  

Value

3/31/2020

   Shares   Dividend Income   Capital Gains

SEI Daily Income Trust, Government Fund, Cl F

   $ 8,829   $ 70,407   $ (65,727)   $ —   $ —   $ 13,509   13,508,624   $ 88   $ —
 

 

  

 

  

 

  

 

  

 

  

 

    

 

  

 

 

   
18    New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund

    

 

     
Description    Face Amount
(Thousands)		    Market Value
($ Thousands)

MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 45.9%

 

Agency Mortgage-Backed Obligations — 37.5%

 

FHLMC

      

6.500%, 09/01/2039

    $ 31      $ 36  

5.500%, 12/01/2036 to 12/01/2038

      258        291  

5.000%, 12/01/2020 to 01/01/2049

      2,005        2,213  

4.500%, 06/01/2038 to 03/25/2050

      6,470        7,038  

4.000%, 07/01/2037 to 03/01/2050

      5,157        5,540  

3.500%, 11/01/2042 to 03/01/2050

      4,990        5,313  

3.000%, 08/01/2046 to 03/01/2050

      9,654        10,164  

2.500%, 03/01/2033

      1        1  

FHLMC CMO, Ser 2011-3947, Cl SG, IO

      

5.245%, VAR LIBOR USD 1 Month+5.950%, 10/15/2041

      238        38  

FHLMC CMO, Ser 2012-4057, Cl UI, IO

      

3.000%, 05/15/2027

      133        8  

FHLMC CMO, Ser 2012-4085, Cl IO, IO

      

3.000%, 06/15/2027

      278        15  

FHLMC CMO, Ser 2012-4099, Cl ST, IO

      

5.295%, VAR LIBOR USD 1 Month+6.000%, 08/15/2042

      116        19  

FHLMC CMO, Ser 2013-4194, Cl BI, IO

      

3.500%, 04/15/2043

      153        16  

FHLMC CMO, Ser 2013-4203, Cl PS, IO

      

5.545%, VAR LIBOR USD 1 Month+6.250%, 09/15/2042

      174        27  

FHLMC CMO, Ser 2014-4310, Cl SA, IO

      

5.245%, VAR LIBOR USD 1 Month+5.950%, 02/15/2044

      46        7  

FHLMC CMO, Ser 2014-4335, Cl SW, IO

      

5.295%, VAR LIBOR USD 1 Month+6.000%, 05/15/2044

      97        19  

FHLMC CMO, Ser 2014-4415, Cl IO, IO

      

2.354%, 04/15/2041 (A)

      47        2  

FHLMC Multifamily Structured Pass Through Certificates, Ser K091, Cl A2

      

3.505%, 03/25/2029

      160        186  

FHLMC Structured Agency Credit Risk Debt Notes, Ser 2016-DNA1, Cl M3

      

6.497%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+5.550%, 07/25/2028

      380        366  

FHLMC Structured Agency Credit Risk Debt Notes, Ser 2017-DNA1, Cl M1

      

2.147%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+1.200%, 07/25/2029

      102        102  

FHLMC, Ser 2016-353, Cl S1, IO

      

5.295%, VAR LIBOR USD 1 Month+6.000%, 12/15/2046

      140        28  

FNMA

      

7.000%, 11/01/2037 to 11/01/2038

      29        34  

6.500%, 01/01/2038 to 05/01/2040

      194        229  

6.000%, 07/01/2037 to 11/01/2038

      144        162  

5.500%, 02/01/2035

      117        133  
     
Description    Face Amount
(Thousands)		    Market Value
($ Thousands)

MORTGAGE-BACKED SECURITIES (continued)

 

5.000%, 01/01/2021 to 08/01/2049

    $ 9,913      $ 10,849  

4.893%, VAR US Treas Yield Curve Rate T Note Const Mat 1 Yr+2.268%, 01/01/2036

      24        24  

4.500%, 02/01/2035 to 04/01/2056

      5,179        5,651  

4.174%, VAR ICE LIBOR USD 12 Month+1.700%, 03/01/2036

      21        21  

4.075%, VAR ICE LIBOR USD 12 Month+1.428%, 05/01/2043

      243        244  

4.000%, 06/01/2025 to 12/01/2049

      11,369        12,280  

3.640%, 11/01/2028

      100        115  

3.500%, 04/01/2033 to 03/01/2057

      13,617        14,531  

3.350%, 05/01/2029

      20        23  

3.160%, 06/01/2029

      370        417  

3.000%, 03/01/2030 to 03/01/2050

      8,768        9,222  

2.850%, 08/01/2031

      100        111  

2.810%, 08/01/2031

      100        111  

2.790%, 08/01/2029

      200        221  

2.770%, 08/01/2031

      100        111  

2.765%, 08/01/2031

      100        110  

2.740%, 08/01/2029

      100        110  

2.520%, 10/01/2029

      20        22  

2.260%, 03/01/2030

      100        105  

2.240%, 09/01/2026

      140        148  

FNMA CMO, Ser 2003-W2, Cl 2A9

      

5.900%, 07/25/2042

      434        504  

FNMA CMO, Ser 2012-93, Cl UI, IO

      

3.000%, 09/25/2027

      370        22  

FNMA CMO, Ser 2014-47, Cl AI, IO

      

2.212%, 08/25/2044 (A)

      116        7  

FNMA CMO, Ser 2015-55, Cl IO, IO

      

1.900%, 08/25/2055 (A)

      29        1  

FNMA CMO, Ser 2015-56, Cl AS, IO

      

5.203%, VAR LIBOR USD 1 Month+6.150%, 08/25/2045

      58        13  

FNMA Connecticut Avenue Securities, Ser 2014-C04, Cl 1M2

      

5.847%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+4.900%, 11/25/2024

      249        237  

FNMA TBA

      

5.000%, 05/15/2045

      300        323  

4.500%, 04/14/2033 to 05/01/2038

      7,100        7,636  

4.000%, 05/01/2039

      100        107  

3.500%, 05/15/2045

      1,300        1,372  

2.500%, 06/01/2043

      2,100        2,167  

FNMA, Ser 2005-29, Cl ZA

      

5.500%, 04/25/2035

      138        164  

FNMA, Ser 2012-101, Cl BI, IO

      

4.000%, 09/25/2027

      13        1  

FNMA, Ser 2013-54, Cl BS, IO

      

5.203%, VAR LIBOR USD 1 Month+6.150%, 06/25/2043

      47        9  
 

 

   
New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020    1

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description    Face Amount
(Thousands)		    Market Value
($ Thousands)

MORTGAGE-BACKED SECURITIES (continued)

 

FNMA, Ser 2017-76, Cl SB, IO

      

5.153%, VAR LIBOR USD 1 Month+6.100%, 10/25/2057

    $ 262      $ 41  

FNMA, Ser 2017-85, Cl SC, IO

      

5.253%, VAR LIBOR USD 1 Month+6.200%, 11/25/2047

      65        12  

FNMA, Ser M19, Cl A2

      

2.560%, 09/25/2029

      539        564  

FNMA, Ser M23, Cl 3A3

      

2.720%, 10/25/2031 (A)

      100        106  

FNMA, Ser M4, Cl A2

      

3.610%, 02/25/2031

      80        91  

FNMA, Ser M6, Cl A2

      

3.450%, 01/01/2029

      170        190  

FRESB Mortgage Trust, Ser SB48, Cl A10F

      

3.370%, 02/25/2028 (A)

      708        753  

FRESB Mortgage Trust, Ser SB58, Cl A10F

      

3.610%, 10/25/2028 (A)

      1,045        1,113  

GNMA

      

5.500%, 02/20/2037 to 01/15/2039

      123        138  

5.000%, 12/20/2038 to 01/20/2049

      1,136        1,241  

4.600%, 09/15/2034

      1,899        2,090  

4.500%, 07/20/2038 to 04/20/2049

      3,650        3,955  

4.000%, 01/15/2041 to 11/20/2049

      3,177        3,437  

3.500%, 06/20/2044 to 10/20/2049

      1,825        1,947  

3.000%, 09/15/2042 to 01/20/2050

      693        737  

2.500%, 02/20/2027 to 09/20/2049

      586        606  

GNMA CMO, Ser 186, Cl IO, IO

      

0.725%, 08/16/2054 (A)

      1,061        41  

GNMA CMO, Ser 2012-34, Cl SA, IO

      

5.277%, VAR LIBOR USD 1 Month+6.050%, 03/20/2042

      33        7  

GNMA CMO, Ser 2012-66, Cl CI, IO

      

3.500%, 02/20/2038

      57        2  

GNMA CMO, Ser 2012-H18, Cl NA

      

2.182%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.520%, 08/20/2062

      165        163  

GNMA CMO, Ser 2012-H30, Cl GA

      

2.012%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.350%, 12/20/2062

      737        727  

GNMA CMO, Ser 2013-H01, Cl TA

      

2.162%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.500%, 01/20/2063

      6        6  

GNMA CMO, Ser 2013-H08, Cl BF

      

2.062%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.400%, 03/20/2063

      724        714  

GNMA CMO, Ser 2014-105, Cl IO, IO

      

0.933%, 06/16/2054 (A)

      1,138        48  

GNMA CMO, Ser 2015-H20, Cl FA

      

2.132%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.470%, 08/20/2065

      264        259  
     
Description    Face Amount
(Thousands)		    Market Value
($ Thousands)

MORTGAGE-BACKED SECURITIES (continued)

 

GNMA CMO, Ser 85, Cl IA, IO

      

0.689%, 03/16/2047 (A)

    $ 2,773      $ 84  

GNMA CMO, Ser 95, Cl IO, IO

      

0.547%, 04/16/2047 (A)

      1,367        41  

GNMA TBA

      

4.500%, 05/01/2039

      300        318  

GNMA, Ser 107, Cl AD

      

2.695%, 11/16/2047 (A)

      95        97  

GNMA, Ser 2013-H21, Cl FB

      

2.362%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.700%, 09/20/2063

      486        483  

GNMA, Ser 2015-167, Cl OI, IO

      

4.000%, 04/16/2045

      100        15  

GNMA, Ser 28, Cl AB

      

3.150%, 06/16/2060

      80        82  
     

 

 

 

        119,084  
     

 

 

 

Non-Agency Mortgage-Backed Obligations — 8.4%

 

280 Park Avenue Mortgage Trust, Ser 280P, Cl A

      

1.585%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.880%, 09/15/2034 (B)

      130        122  

BX Commercial Mortgage Trust, Ser XL, Cl A

      

1.625%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.920%, 10/15/2036 (B)

      1,056        1,004  

Citigroup Commercial Mortgage Trust, Ser 2014-GC25, Cl AS

      

4.017%, 10/10/2047

      100        102  

Citigroup Commercial Mortgage Trust, Ser 2016-P6, Cl AAB

      

3.512%, 12/10/2049

      810        853  

Citigroup Commercial Mortgage Trust, Ser 375P, Cl A

      

3.251%, 05/10/2035 (B)

      190        188  

COMM Mortgage Trust, Ser CR5, Cl A4

      

2.771%, 12/10/2045

      700        700  

COMM Mortgage Trust, Ser CR5, Cl AM

      

3.223%, 12/10/2045 (B)

      590        589  

COMM Mortgage Trust, Ser CR8, Cl A4

      

3.334%, 06/10/2046

      565        581  

Commercial Mortgage Trust, Ser 2013-CR12, Cl C

      

5.071%, 10/10/2046 (A)

      10        9  

Commercial Mortgage Trust, Ser 2013-CR12, Cl B

      

4.762%, 10/10/2046 (A)

      20        20  

Commercial Mortgage Trust, Ser 2013-CR12, Cl AM

      

4.300%, 10/10/2046

      20        21  

CSMC Trust, Ser 2018-J1, Cl A2

      

3.500%, 02/25/2048 (A)(B)

      1,100        1,118  
 

 

   
2    New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description    Face Amount
(Thousands)		    Market Value
($ Thousands)

MORTGAGE-BACKED SECURITIES (continued)

 

CSMC, Ser USA, Cl B

      

4.185%, 09/15/2037 (B)

    $ 470      $ 433  

DBUBS Mortgage Trust, Ser LC2A, Cl A4

      

4.537%, 07/10/2044 (B)

      1,009        1,023  

DRB Prime Student Loan Trust, Ser 2015-B, Cl A1

      

3.516%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+1.900%, 10/27/2031 (B)

      92        92  

Flagstar Mortgage Trust, Ser 2018-2, Cl A4

      

3.500%, 04/25/2048 (A)(B)

      237        239  

GS Mortage-Backed Securities Trust, Ser 2020-PJ1, Cl A6

      

3.500%, 05/25/2050 (A)(B)

      811        802  

GS Mortgage Securities Trust, Ser 2013-GC16, Cl B

      

5.161%, 11/10/2046 (A)

      80        83  

GS Mortgage Securities Trust, Ser 2018-SRP5, Cl B

      

4.481%, 06/09/2021

      430        396  

GS Mortgage Securities Trust, Ser 2018-SRP5, Cl A

      

3.281%, 06/09/2021

      620        580  

GS Mortgage-Backed Securities Trust, Ser 2018-RPL1, Cl A1A

      

3.750%, 10/25/2057 (B)

      343        348  

JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust, Ser 2013-C15, Cl B

      

4.927%, 11/15/2045 (A)

      210        213  

JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust, Ser 2013-C17, Cl B

      

4.892%, 01/15/2047 (A)

      30        31  

JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust, Ser 2014-C22, Cl C

      

4.554%, 09/15/2047 (A)

      80        70  

JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust, Ser C6, Cl A3

      

3.507%, 05/15/2045

      1,117        1,142  

JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust, Ser FL7, Cl D

      

4.455%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+3.750%, 05/15/2028 (B)

      129        125  

JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust, Ser LC9, Cl AS

      

3.353%, 12/15/2047 (B)

      380        379  

JPMorgan Mortgage Trust, Ser 2015-5, Cl A9

      

3.053%, 05/25/2045 (A)(B)

      80        79  

JPMorgan Mortgage Trust, Ser 2016-1, Cl A5

      

3.500%, 05/25/2046 (A)(B)

      369        366  

JPMorgan Mortgage Trust, Ser 2018-3, Cl A1

      

3.500%, 09/25/2048 (A)(B)

      604        613  

JPMorgan Mortgage Trust, Ser 2018-4, Cl A1

      

3.500%, 10/25/2048 (A)(B)

      226        232  
     
Description    Face Amount
(Thousands)		    Market Value
($ Thousands)

MORTGAGE-BACKED SECURITIES (continued)

 

JPMorgan Mortgage Trust, Ser 2018-5, Cl A1

      

3.500%, 10/25/2048 (A)(B)

    $ 425      $ 433  

JPMorgan Mortgage Trust, Ser 2018-6, Cl 1A4

      

3.500%, 12/25/2048 (A)(B)

      330        326  

Lanark Master Issuer, Ser 2018-1A, Cl 1A

      

2.103%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+0.420%, 12/22/2069 (B)

      538        536  

MAD Mortgage Trust, Ser 330M, Cl A

      

3.082%, 08/15/2034 (A)(B)

      220        211  

Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust, Ser C34, Cl ASB

      

3.354%, 11/15/2052

      615        653  

Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust, Ser C5, Cl A4

      

3.176%, 08/15/2045

      1,475        1,486  

Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust, Ser C9, Cl A4

      

3.102%, 05/15/2046

      714        720  

Morgan Stanley Capital I Trust, Ser 2012-C4, Cl A4

      

3.244%, 03/15/2045

      220        221  

MSCG Trust, Ser 2016-SNR, Cl C

      

5.205%, 11/15/2034 (B)

      128        123  

MSCG Trust, Ser ALDR, Cl A2

      

3.462%, 06/07/2035 (A)(B)

      410        393  

Natixis Commercial Mortgage Securities Trust, Ser FAME, Cl B

      

3.655%, 08/15/2034 (B)

      410        370  

New Residential Mortgage Loan Trust, Ser 2019-4A, Cl A1B

      

3.500%, 12/25/2058 (A)(B)

      367        376  

New Residential Mortgage Loan Trust, Ser 2019-NQM4, Cl A1

      

2.492%, 09/25/2059 (A)(B)

      520        512  

Nomura Asset Acceptance Alternative Loan Trust, Ser 2007-1, Cl 1A3

      

5.957%, 03/25/2047

      69        64  

Seasoned Credit Risk Transfer Trust Series, Ser 2019-4, Cl MA

      

3.000%, 02/25/2059

      538        560  

Seasoned Credit Risk Transfer Trust, Ser 2019-1, Cl MA

      

3.500%, 07/25/2058

      904        957  

Seasoned Credit Risk Transfer Trust, Ser 2019-2, Cl MA

      

3.500%, 08/25/2058

      759        804  

Sequoia Mortgage Trust, Ser 2017-1, Cl A4

      

3.500%, 02/25/2047 (A)(B)

      623        627  

Sequoia Mortgage Trust, Ser 2017-5, Cl A4

      

3.500%, 08/25/2047 (A)(B)

      631        626  

Sequoia Mortgage Trust, Ser 2017-6, Cl A4

      

3.500%, 09/25/2047 (A)(B)

      324        327  
 

 

   
New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020    3

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description    Face Amount
(Thousands)		    Market Value
($ Thousands)

MORTGAGE-BACKED SECURITIES (continued)

 

Towd Point Mortgage Trust, Ser 2015-5, Cl A1B

      

2.750%, 05/25/2055 (A)(B)

    $ 170      $ 169  

UBS-BAMLL Trust, Ser 2012-WRM, Cl A

      

3.663%, 06/10/2030 (B)

      116        118  

UBS-Barclays Commercial Mortgage Trust, Ser 2012-C2, Cl A4

      

3.525%, 05/10/2063

      73        74  

UBS-Barclays Commercial Mortgage Trust, Ser 2012-CN, Cl XA, IO

      

1.303%, 05/10/2063 (A)(B)

      329        8  

Wells Fargo Commercial Mortgage Trust, Ser 2015-NXS3, Cl NXS3

      

3.371%, 09/15/2057

      160        164  

WF-RBS Commercial Mortgage Trust, Ser 2012-C7, Cl XA, IO

      

1.336%, 06/15/2045 (A)(B)

      1,075        22  

WFRBS Commercial Mortgage Trust, Ser 2013-C13, Cl XA, IO

      

1.194%, 05/15/2045 (A)(B)

      1,075        32  

WFRBS Commercial Mortgage Trust, Ser 2014-C23, Cl XA, IO

      

0.569%, 10/15/2057 (A)

      1,055        22  

WFRBS Commercial Mortgage Trust, Ser 2014-C23, Cl B

      

4.381%, 10/15/2057 (A)

      270        269  

WFRBS Commercial Mortgage Trust, Ser C11, Cl AS

      

3.311%, 03/15/2045

      160        159  

WFRBS Commercial Mortgage Trust, Ser C2, Cl A4

      

4.869%, 02/15/2044 (A)(B)

      777        785  

WFRBS Commercial Mortgage Trust, Ser C4, Cl A4

      

4.902%, 06/15/2044 (A)(B)

      1,796        1,830  
     

 

 

 

        26,530  
     

 

 

 

Total Mortgage-Backed Securities
(Cost $142,784) ($ Thousands)

 

      145,614  
     

 

 

 

CORPORATE OBLIGATIONS — 30.2%

 

Communication Services — 2.9%

 

AT&T

      

4.250%, 03/01/2027

      150        159  

4.125%, 02/17/2026

      408        432  

3.875%, 08/15/2021

      10        10  

3.817%, 11/27/2022 (B)(C)

      2,000        1,855  

3.000%, 06/30/2022

      10        10  

Charter Communications Operating

      

5.050%, 03/30/2029

      20        22  

4.908%, 07/23/2025

      110        117  
     
Description    Face Amount
(Thousands)		    Market Value
($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

4.800%, 03/01/2050

    $ 40      $ 42  

3.750%, 02/15/2028

      20        20  

3.579%, 07/23/2020

      30        30  

Comcast

      

4.700%, 10/15/2048

      10        13  

4.150%, 10/15/2028

      80        90  

3.950%, 10/15/2025

      150        163  

3.750%, 04/01/2040

      20        23  

3.450%, 02/01/2050

      70        77  

3.400%, 04/01/2030

      40        43  

3.250%, 11/01/2039

      30        31  

Comcast Cable Communications Holdings

      

9.455%, 11/15/2022

      1,116        1,317  

Cox Communications

      

3.250%, 12/15/2022 (B)

      859        870  

Fox

      

4.709%, 01/25/2029 (B)

      40        44  

Sprint Spectrum

      

3.360%, 09/20/2021 (B)

      289        287  

TCI Communications

      

7.875%, 02/15/2026

      240        308  

Telefonica Emisiones SAU

      

4.895%, 03/06/2048

      340        377  

Tencent Holdings MTN

      

3.595%, 01/19/2028 (B)

      250        264  

Verizon Communications

      

4.862%, 08/21/2046

      40        52  

4.329%, 09/21/2028

      435        495  

4.125%, 08/15/2046

      40        46  

4.000%, 03/22/2050

      40        47  

3.875%, 02/08/2029

      30        33  

3.376%, 02/15/2025

      232        248  

3.000%, 03/22/2027

      20        21  

2.625%, 08/15/2026

      513        530  

Viacom

      

3.875%, 04/01/2024

      20        20  

Vodafone Group PLC

      

3.750%, 01/16/2024

      410        427  

Walt Disney

      

3.350%, 03/24/2025

      469        511  

3.000%, 09/15/2022

      30        31  
     

 

 

 

        9,065  
     

 

 

 

Consumer Discretionary — 1.4%

 

Amazon.com

      

3.150%, 08/22/2027

      470        514  

BMW US Capital

      

2.150%, 04/06/2020 (B)

      950        950  

1.850%, 09/15/2021 (B)

      20        20  

General Motors Financial

      

4.150%, 06/19/2023

      600        546  

3.700%, 11/24/2020

      80        79  
 

 

   
4    New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description        Face Amount
(Thousands)		    Market Value
  ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

3.700%, 05/09/2023

    $ 190      $ 171  

2.450%, 11/06/2020

      30        29  

Home Depot

      

3.900%, 06/15/2047

      10        11  

3.350%, 04/15/2050

      50        52  

3.300%, 04/15/2040

      20        21  

2.500%, 04/15/2027

      410        413  

KazMunayGas National JSC

      

5.375%, 04/24/2030 (B)

      400        392  

Lowe’s

      

5.125%, 04/15/2050

      80        97  

5.000%, 04/15/2040

      20        23  

4.500%, 04/15/2030

      30        33  

McDonald’s MTN

      

4.200%, 04/01/2050

      30        34  

3.350%, 04/01/2023

      280        289  

Newell Brands

      

4.100%, 04/01/2023

      53        54  

NIKE

      

3.375%, 03/27/2050

      70        76  

2.400%, 03/27/2025

      315        327  

Starbucks

      

2.000%, 03/12/2027

      266        250  

Target

      

2.650%, 09/15/2030

      100        103  
     

 

 

 

        4,484  
     

 

 

 

Consumer Staples — 0.5%

      

Coca-Cola

      

4.200%, 03/25/2050

      130        170  

4.125%, 03/25/2040

      20        24  

Kimberly-Clark

      

3.100%, 03/26/2030

      20        22  

Kraft Heinz Foods

      

4.875%, 02/15/2025 (B)

      48        48  

Mars

      

3.200%, 04/01/2030 (B)

      30        31  

2.700%, 04/01/2025 (B)

      60        62  

PepsiCo

      

3.875%, 03/19/2060

      20        25  

3.625%, 03/19/2050

      20        24  

3.000%, 08/25/2021

      290        298  

2.875%, 10/15/2049

      20        21  

2.750%, 03/05/2022

      80        83  

2.250%, 03/19/2025

      321        333  

Procter & Gamble

      

3.600%, 03/25/2050

      50        61  

3.550%, 03/25/2040

      30        35  

3.000%, 03/25/2030

      40        44  

2.450%, 03/25/2025

      309        325  
     
Description        Face Amount
(Thousands)		    Market Value
  ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

Walmart

      

3.050%, 07/08/2026

    $ 100      $ 108  
     

 

 

 

        1,714  
     

 

 

 

Energy — 2.5%

      

Apache

      

3.250%, 04/15/2022

      616        462  

Berkshire Hathaway Energy

      

3.700%, 07/15/2030 (B)

      140        150  

BP Capital Markets America

      

3.790%, 02/06/2024

      80        82  

3.410%, 02/11/2026

      40        40  

3.216%, 11/28/2023

      90        92  

3.119%, 05/04/2026

      170        171  

BP Capital Markets PLC

      

3.535%, 11/04/2024

      20        20  

Cameron LNG

      

2.902%, 07/15/2031 (B)

      60        53  

Chevron

      

2.100%, 05/16/2021

      130        130  

Cimarex Energy

      

4.375%, 06/01/2024

      50        39  

4.375%, 03/15/2029

      50        33  

3.900%, 05/15/2027

      160        107  

Concho Resources

      

4.375%, 01/15/2025

      455        381  

4.300%, 08/15/2028

      30        26  

3.750%, 10/01/2027

      160        136  

Continental Resources

      

5.000%, 09/15/2022

      120        77  

4.500%, 04/15/2023

      150        83  

4.375%, 01/15/2028

      20        9  

3.800%, 06/01/2024

      190        98  

Devon Energy

      

5.850%, 12/15/2025

      210        166  

Diamondback Energy

      

5.375%, 05/31/2025

      50        37  

3.250%, 12/01/2026

      30        21  

2.875%, 12/01/2024

      290        203  

Energy Transfer Operating

      

4.950%, 06/15/2028

      10        8  

3.750%, 05/15/2030

      160        123  

2.900%, 05/15/2025

      40        33  

Energy Transfer Partners

      

4.500%, 11/01/2023

      60        54  

Enterprise Products Operating

      

4.150%, 10/16/2028

      140        140  

3.900%, 02/15/2024

      457        467  

3.750%, 02/15/2025

      100        99  

3.125%, 07/31/2029

      60        55  

2.800%, 01/31/2030

      170        153  
 

 

   
New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020    5

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description        Face Amount
(Thousands)		    Market Value
  ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

EOG Resources

      

4.150%, 01/15/2026

    $ 160      $ 164  

Exxon Mobil

      

4.327%, 03/19/2050

      20        24  

2.992%, 03/19/2025

      160        169  

ExxonMobil

      

3.043%, 03/01/2026

      150        159  

Halliburton

      

3.250%, 11/15/2021

      180        175  

Kinder Morgan

      

4.300%, 06/01/2025

      60        61  

Kinder Morgan Energy Partners

      

3.500%, 03/01/2021

      30        30  

MidAmerican Energy

      

3.650%, 04/15/2029

      140        150  

MPLX

      

4.800%, 02/15/2029

      50        44  

4.125%, 03/01/2027

      110        94  

4.000%, 03/15/2028

      40        35  

Noble Energy

      

3.850%, 01/15/2028

      30        21  

3.250%, 10/15/2029

      80        47  

Occidental Petroleum

      

5.550%, 03/15/2026

      180        95  

4.428%, 10/10/2036 (C)

      2,000        775  

4.100%, 02/01/2021

      50        43  

3.400%, 04/15/2026

      80        39  

3.200%, 08/15/2026

      130        62  

3.125%, 02/15/2022

      100        73  

3.000%, 02/15/2027

      130        60  

2.600%, 08/13/2021

      250        197  

Phillips 66 Partners

      

2.450%, 12/15/2024

      413        363  

Schlumberger Holdings

      

3.900%, 05/17/2028 (B)

      456        424  

Sinopec Group Overseas Development

      

4.375%, 04/10/2024 (B)

      290        309  

Tennessee Gas Pipeline

      

2.900%, 03/01/2030 (B)

      160        135  

Western Midstream Operating

      

4.050%, 02/01/2030

      120        52  

3.100%, 02/01/2025

      30        15  

2.698%, VAR ICE LIBOR USD 3
Month+0.850%, 01/13/2023

      20        11  

Williams

      

3.750%, 06/15/2027

      340        311  
     

 

 

 

        7,885  
     

 

 

 

Financials — 12.6%

      

American Express

      

3.400%, 02/27/2023

      972        996  

2.650%, 12/02/2022

      264        267  
     
Description        Face Amount
(Thousands)		    Market Value
  ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

American Express Credit MTN

      

2.375%, 05/26/2020

    $ 80      $ 80  

Anglo American Capital

      

3.625%, 09/11/2024 (B)

      200        188  

Banco Santander

      

4.379%, 04/12/2028

      200        202  

2.968%, VAR ICE LIBOR USD 3
Month+1.120%, 04/12/2023

      200        192  

Bank of America

      

3.419%, VAR ICE LIBOR USD 3
Month+1.040%, 12/20/2028

      234        241  

3.004%, VAR ICE LIBOR USD 3
Month+0.790%, 12/20/2023

      258        263  

Bank of America MTN

      

4.450%, 03/03/2026

      678        730  

4.200%, 08/26/2024

      210        223  

4.125%, 01/22/2024

      370        391  

4.100%, 07/24/2023

      280        298  

4.083%, 03/20/2051 (A)

      190        218  

4.000%, 04/01/2024

      440        466  

4.000%, 01/22/2025

      80        84  

3.974%, VAR ICE LIBOR USD 3
Month+1.210%, 02/07/2030

      80        86  

3.593%, VAR ICE LIBOR USD 3
Month+1.370%, 07/21/2028

      210        215  

3.550%, VAR ICE LIBOR USD 3
Month+0.780%, 03/05/2024

      80        83  

3.500%, 04/19/2026

      130        138  

3.300%, 01/11/2023

      60        62  

Bank of New York Mellon MTN

      

3.300%, 08/23/2029

      790        809  

Barclays Bank

      

2.650%, 01/11/2021

      1,199        1,198  

BNP Paribas

      

5.198%, VAR ICE LIBOR USD 3
Month+2.567%, 01/10/2030 (B)

      200        221  

4.705%, VAR ICE LIBOR USD 3
Month+2.235%, 01/10/2025 (B)

      270        281  

4.400%, 08/14/2028 (B)

      200        213  

BPCE MTN

      

3.000%, 05/22/2022 (B)

      640        634  

Capital One

      

2.650%, 08/08/2022

      830        822  

Capital One Financial

      

3.300%, 10/30/2024

      480        470  

Charles Schwab

      

3.850%, 05/21/2025

      110        116  

Citigroup

      

8.125%, 07/15/2039

      12        19  

5.500%, 09/13/2025

      150        164  

5.300%, 05/06/2044

      31        36  

4.650%, 07/30/2045

      28        32  
 

 

   
6    New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description  

Face Amount

(Thousands)

  

Market Value

    ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

4.450%, 09/29/2027

   $ 120       $ 125  

4.412%, VAR United States Secured Overnight Financing Rate+3.914%, 03/31/2031

     100       110  

4.400%, 06/10/2025

     160       167  

4.300%, 11/20/2026

     40       42  

4.125%, 07/25/2028

     40       41  

4.075%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.192%, 04/23/2029

     240       251  

4.050%, 07/30/2022

     40       41  

3.668%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.390%, 07/24/2028

     340       352  

3.500%, 05/15/2023

     100       102  

3.400%, 05/01/2026

     354       369  

3.200%, 10/21/2026

     287       297  

Cooperatieve Rabobank UA

    

3.950%, 11/09/2022

     670       676  

3.875%, 09/26/2023 (B)

     595       612  

Credit Suisse Group

    

4.194%, VAR United States Secured Overnight Financing Rate+3.730%, 04/01/2031 (B)

     250       256  

Daiwa Securities Group

    

3.129%, 04/19/2022 (B)

     50       51  

Danske Bank

    

5.000%, 01/12/2022 (B)

     200       206  

3.001%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.249%, 09/20/2022 (B)

     200       199  

Ferguson Finance

    

4.500%, 10/24/2028 (B)

     459       480  

General Electric Capital MTN

    

4.650%, 10/17/2021

     180       183  

4.375%, 09/16/2020

     10       10  

Glencore Funding

    

2.875%, 04/16/2020 (B)

     20       20  

Goldman Sachs Group

    

5.750%, 01/24/2022

     662       701  

5.150%, 05/22/2045

     20       23  

4.750%, 10/21/2045

     40       48  

4.250%, 10/21/2025

     90       93  

4.223%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.301%, 05/01/2029

     550       585  

3.800%, 03/15/2030

     530       552  

3.691%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.510%, 06/05/2028

     300       308  

3.500%, 11/16/2026

     90       91  

Goldman Sachs Group MTN

    

6.000%, 06/15/2020

     480       483  

4.000%, 03/03/2024

     420       439  

HSBC Holdings

    

4.950%, 03/31/2030

     200       219  
     
Description  

Face Amount

(Thousands)

  

Market Value

    ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

    

HSBC Holdings PLC

    

4.583%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.535%, 06/19/2029

   $ 400       $ 424  

3.400%, 03/08/2021

     360       362  

2.950%, 05/25/2021

     380       382  

Intesa Sanpaolo

    

3.375%, 01/12/2023 (B)

     200       190  

JPMorgan Chase

    

4.500%, 01/24/2022

     786       821  

4.452%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.330%, 12/05/2029

     200       225  

4.203%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.260%, 07/23/2029

     773       848  

4.023%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.000%, 12/05/2024

     230       244  

4.005%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.120%, 04/23/2029

     100       107  

3.875%, 09/10/2024

     290       306  

2.550%, 03/01/2021

     30       30  

KKR Group Finance VI

    

3.750%, 07/01/2029 (B)

     595       593  

Liberty Mutual Group

    

4.569%, 02/01/2029 (B)

     321       355  

4.250%, 06/15/2023 (B)

     91       93  

Lloyds Banking Group

    

2.858%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.249%, 03/17/2023

     434       428  

Macquarie Bank

    

2.300%, 01/22/2025 (B)

     1,188       1,167  

Mitsubishi UFJ Financial Group

    

3.407%, 03/07/2024

     510       520  

Morgan Stanley

    

5.597%, 03/24/2051 (A)

     30       42  

Morgan Stanley MTN

    

3.772%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.140%, 01/24/2029

     150       158  

3.750%, 02/25/2023

     1,110       1,151  

3.622%, VAR United States Secured Overnight Financing Rate+3.120%, 04/01/2031

     475       497  

2.699%, VAR United States Secured Overnight Financing Rate+1.143%, 01/22/2031

     100       98  

National Rural Utilities Cooperative Finance

    

2.850%, 01/27/2025

     1,060       1,068  

ORIX

    

4.050%, 01/16/2024

     365       378  

Peachtree Corners Funding Trust

    

3.976%, 02/15/2025 (B)

     944       939  

Penske Truck Leasing Lp

    

3.900%, 02/01/2024 (B)

     965       958  
 

 

   
New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020    7

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description  

Face Amount

(Thousands)

  

Market Value

    ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

Principal Life Global Funding II

    

2.625%, 11/19/2020 (B)

   $ 570       $ 572  

Royal Bank of Canada MTN

    

2.150%, 10/26/2020

     70       70  

Royal Bank of Scotland Group

    

4.269%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.762%, 03/22/2025

     200       208  

Royal Bank of Scotland Group PLC

    

4.519%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.550%, 06/25/2024

     290       292  

Santander UK Group Holdings PLC

    

3.571%, 01/10/2023

     200       199  

SMBC Aviation Capital Finance DAC

    

4.125%, 07/15/2023 (B)

     200       216  

State Street

    

3.152%, VAR United States Secured Overnight Financing Rate+2.650%, 03/30/2031 (B)

     50       51  

SunTrust Bank

    

2.800%, 05/17/2022

     1,146       1,160  

Svenska Handelsbanken MTN

    

3.350%, 05/24/2021

     250       253  

UBS Group Funding Jersey

    

4.125%, 04/15/2026 (B)

     634       642  

UBS Group Funding Switzerland

    

4.253%, 03/23/2028 (B)

     250       262  

3.491%, 05/23/2023 (B)

     390       395  

US Bancorp

    

3.375%, 02/05/2024

     540       573  

USAA Capital MTN

    

2.625%, 06/01/2021 (B)

     350       348  

Visa

    

1.900%, 04/15/2027

     879       877  

Wells Fargo

    

3.069%, 01/24/2023

     808       817  

3.000%, 10/23/2026

     190       194  

Wells Fargo MTN

    

5.013%, 04/04/2051 (A)

     420       536  

4.900%, 11/17/2045

     30       34  

4.600%, 04/01/2021

     480       490  

4.478%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+3.770%, 04/04/2031

     50       57  

4.300%, 07/22/2027

     200       213  

3.750%, 01/24/2024

     540       571  

3.450%, 02/13/2023

     120       123  
   

 

 

 

      40,107  
   

 

 

 

Health Care — 3.1%

    

Abbott Laboratories

    

3.400%, 11/30/2023

     175       184  

AbbVie

    

4.250%, 11/21/2049 (B)

     30       32  
     
Description  

Face Amount

(Thousands)

  

Market Value

    ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

3.600%, 05/14/2025

   $ 10       $ 10  

3.200%, 11/21/2029 (B)

     40       40  

2.950%, 11/21/2026 (B)

     20       20  

2.600%, 11/21/2024 (B)

     140       141  

2.300%, 11/21/2022 (B)

     1,046       1,047  

Adventist Health System

    

2.433%, 09/01/2024

     431       411  

Aetna

    

2.800%, 06/15/2023

     20       20  

Amgen

    

2.125%, 05/01/2020

     20       20  

Anthem

    

3.125%, 05/15/2022

     340       346  

Baylor Scott & White Holdings

    

1.947%, 11/15/2021

     1,226       1,228  

Becton Dickinson

    

4.685%, 12/15/2044

     40       42  

3.734%, 12/15/2024

     24       25  

3.363%, 06/06/2024

     210       210  

Bristol-Myers Squibb

    

3.875%, 08/15/2025 (B)

     130       149  

3.550%, 08/15/2022 (B)

     60       63  

3.400%, 07/26/2029 (B)

     50       55  

3.200%, 06/15/2026 (B)

     120       127  

2.900%, 07/26/2024 (B)

     180       191  

2.600%, 05/16/2022 (B)

     80       82  

2.250%, 08/15/2021 (B)

     70       70  

Cigna

    

4.375%, 10/15/2028

     120       129  

4.125%, 11/15/2025

     50       53  

3.500%, 06/15/2024 (B)

     160       162  

3.400%, 09/17/2021

     60       61  

CommonSpirit Health

    

4.200%, 08/01/2023

     473       490  

CVS Health

    

5.050%, 03/25/2048

     60       69  

4.300%, 03/25/2028

     80       86  

3.875%, 07/20/2025

     95       100  

3.625%, 04/01/2027

     180       183  

3.350%, 03/09/2021

     32       32  

2.800%, 07/20/2020

     190       190  

CVS Pass-Through Trust

    

7.507%, 01/10/2032 (B)

     1,139       1,480  

Eli Lilly

    

2.350%, 05/15/2022

     170       173  

Gilead Sciences

    

2.550%, 09/01/2020

     20       20  

2.500%, 09/01/2023

     50       50  

Humana

    

3.150%, 12/01/2022

     240       240  

2.900%, 12/15/2022

     290       288  
 

 

   
8    New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description        Face Amount
(Thousands)		    Market Value
  ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

Pfizer

      

2.625%, 04/01/2030

    $ 80      $ 84  

SSM Health Care

      

3.688%, 06/01/2023

      644        654  

Teva Pharmaceutical Finance BV

      

2.950%, 12/18/2022

      30        28  

Thermo Fisher Scientific

      

4.133%, 03/25/2025

      463        496  

UnitedHealth Group

      

3.875%, 12/15/2028

      30        34  

2.875%, 12/15/2021

      50        51  

2.700%, 07/15/2020

      70        70  
     

 

 

 

        9,736  
     

 

 

 

Industrials — 2.6%

      

3M

      

3.700%, 04/15/2050

      140        158  

2.375%, 08/26/2029

      30        30  

AerCap Ireland Capital DAC

      

4.625%, 10/30/2020

      730        708  

4.500%, 05/15/2021

      310        284  

American Airlines, Ser 2016-3, Cl A

      

3.250%, 10/15/2028

      1,087        986  

American Airlines Pass-Through Trust, Ser 2013-2, Cl A

      

4.950%, 01/15/2023

      271        276  

Aviation Capital Group

      

4.125%, 08/01/2025 (B)

      160        138  

Burlington Northern and Santa Fe Railway Pass-Through Trust, Ser 2002-2

      

5.140%, 01/15/2021

      –        –  

Burlington Northern Santa Fe

      

4.550%, 09/01/2044

      10        12  

Continental Airlines Pass-Through Trust, Ser 2012-2, Cl A

      

4.000%, 10/29/2024

      635        614  

Deere

      

3.750%, 04/15/2050

      40        46  

3.100%, 04/15/2030

      10        11  

Delta Air Lines Pass-Through Trust, Ser 2015-1, Cl AA

      

3.625%, 07/30/2027

      530        481  

Delta Air Lines Pass-Through Trust, Ser 2019-1, Cl AA

      

3.204%, 04/25/2024

      621        606  

Eaton

      

2.750%, 11/02/2022

      450        450  

GE Capital International Funding Unlimited Co

      

2.342%, 11/15/2020

      1,205        1,185  

General Electric MTN

      

6.875%, 01/10/2039

      30        37  
     
Description        Face Amount
(Thousands)		    Market Value
  ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

General Electric Capital MTN

      

5.300%, 02/11/2021

    $ 160      $ 162  

International Lease Finance

      

5.875%, 08/15/2022

      400        368  

Republic Services

      

3.200%, 03/15/2025

      180        185  

Union Pacific

      

3.950%, 09/10/2028

      20        21  

3.750%, 07/15/2025

      20        21  

United Airlines Pass-Through Trust, Ser 2014- 1, Cl A

      

4.000%, 04/11/2026

      707        699  

United Parcel Service

      

3.900%, 04/01/2025

      398        432  

Waste Management

      

3.500%, 05/15/2024

      120        125  

3.450%, 06/15/2029

      30        31  

3.200%, 06/15/2026

      30        31  
     

 

 

 

        8,097  
     

 

 

 

Information Technology — 1.6%

      

Adobe

      

2.300%, 02/01/2030

      210        210  

Apple

      

3.350%, 02/09/2027

      210        229  

2.900%, 09/12/2027

      110        117  

2.450%, 08/04/2026

      70        73  

2.000%, 11/13/2020

      80        80  

Broadcom

      

3.625%, 10/15/2024 (B)

      485        477  

Diamond 1 Finance

      

4.420%, 06/15/2021 (B)

      430        430  

Intel

      

4.950%, 03/25/2060

      30        41  

4.750%, 03/25/2050

      130        175  

4.600%, 03/25/2040

      10        12  

3.700%, 07/29/2025

      30        33  

Mastercard

      

3.375%, 04/01/2024

      190        200  

Microsoft

      

3.300%, 02/06/2027

      90        100  

2.400%, 02/06/2022

      150        154  

1.550%, 08/08/2021

      110        111  

NVIDIA

      

3.700%, 04/01/2060

      80        90  

3.500%, 04/01/2040

      130        138  

3.500%, 04/01/2050

      280        305  

2.850%, 04/01/2030

      40        42  

NXP BV

      

4.625%, 06/01/2023 (B)

      479        493  

Oracle

      

2.500%, 10/15/2022

      130        133  
 

 

   
New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020    9

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description        Face Amount
(Thousands)		    Market Value
  ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

2.500%, 04/01/2025

    $ 738      $ 745  

salesforce.com

      

3.700%, 04/11/2028

      150        166  

3.250%, 04/11/2023

      70        73  

Visa

      

4.300%, 12/14/2045

      10        13  

3.150%, 12/14/2025

      110        120  

2.200%, 12/14/2020

      300        301  
     

 

 

 

        5,061  
     

 

 

 

Materials — 0.5%

 

ArcelorMittal

 

4.550%, 03/11/2026

      100        90  

3.600%, 07/16/2024

      180        164  

Equate Petrochemical BV MTN

      

4.250%, 11/03/2026 (B)

      200        190  

Glencore Funding

      

4.125%, 05/30/2023 (B)

      890        820  

4.125%, 03/12/2024 (B)

      110        101  

4.000%, 03/27/2027 (B)

      110        100  

Southern Copper

      

3.500%, 11/08/2022

      130        127  

Vale Overseas

      

6.250%, 08/10/2026

      140        151  
     

 

 

 

        1,743  
     

 

 

 

Real Estate — 0.9%

 

American Tower Trust,
Ser 2013-13, Cl 2A

 

3.070%, 03/15/2048 (B)

      620        609  

Digital Realty Trust

      

3.600%, 07/01/2029

      815        795  

Ventas Realty

      

3.500%, 02/01/2025

      488        478  

Welltower

      

4.500%, 01/15/2024

      902        930  
     

 

 

 

        2,812  
     

 

 

 

Utilities — 1.6%

 

Aquarion

 

4.000%, 08/15/2024 (B)

      227        227  

Commonwealth Edison

      

3.700%, 08/15/2028

      468        500  

Dominion Energy

      

2.579%, 07/01/2020

      260        260  

Duke Energy

      

3.550%, 09/15/2021

      170        172  

2.400%, 08/15/2022

      150        150  

FirstEnergy

      

4.250%, 03/15/2023

      380        388  

2.850%, 07/15/2022

      330        322  

NextEra Energy Capital Holdings

      

2.403%, 09/01/2021

      513        513  
     
Description        Face Amount
(Thousands)		    Market Value
  ($ Thousands)

CORPORATE OBLIGATIONS (continued)

 

Northern States Power

 

7.125%, 07/01/2025

    $ 1,190      $ 1,397  

Perusahaan Listrik Negara

      

MTN 5.450%, 05/21/2028 (B)

      370        386  

Public Service Enterprise Group

      

2.875%, 06/15/2024

      713        711  
     

 

 

 

        5,026  
     

 

 

 

Total Corporate Obligations
(Cost $96,066) ($ Thousands)

         95,730  
     

 

 

 

ASSET-BACKED SECURITIES — 9.0%

 

Automotive — 1.9%

 

Avis Budget Rental Car Funding AESOP, Ser 2017-2A, Cl A

      

2.970%, 03/20/2024 (B)

      310        291  

Avis Budget Rental Car Funding AESOP, Ser 2019-2A, Cl A

      

3.350%, 09/22/2025 (B)

      320        303  

Capital One Prime Auto Receivables Trust, Ser 2019-2, Cl A4

      

1.960%, 02/18/2025

      1,662        1,711  

Hertz Vehicle Financing II, Ser 2018-1A, Cl A

      

3.290%, 02/25/2024 (B)

      250        236  

Honda Auto Receivables Owner Trust, Ser 2019-2, Cl A3

      

2.520%, 06/21/2023

      572        578  

NextGear Floorplan Master Owner Trust, Ser 2019-1A, Cl A2

      

3.210%, 02/15/2024 (B)

      1,182        1,112  

NextGear Floorplan Master Owner Trust, Ser 2019-2A, Cl A2

      

2.070%, 10/15/2024 (B)

      556        520  

World Omni Auto Receivables Trust, Ser 2019-B, Cl A3

      

2.590%, 07/15/2024

      1,299        1,306  
     

 

 

 

        6,057  
     

 

 

 

Home — 0.4%

 

Citifinancial Mortgage Securities, Ser 2004-1, Cl AF4

      

5.070%, 04/25/2034

      200        200  

Lake Country Mortgage Loan Trust, Ser 2006-HE1, Cl M5

      

2.947%, VAR ICE LIBOR USD 1
Month+2.000%, 07/25/2034 (B)

      390        390  

Master Asset-Backed Securities Trust, Ser 2007-NCW, Cl A1

      

1.247%, VAR ICE LIBOR USD 1
Month+0.300%, 05/25/2037 (B)

      213        170  
 

 

   
10    New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description   Face Amount
(Thousands)		  

Market Value

    ($ Thousands)

ASSET-BACKED SECURITIES (continued)

 

New Century Home Equity Loan Trust, Ser 2003-A, Cl A

    

1.667%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.720%, 10/25/2033 (B)

   $ 85     $ 75  

Tricon American Homes Trust, Ser 2019-SFR1, Cl A

    

2.750%, 03/17/2038 (B)

     272       255  
   

 

 

 

      1,090  
   

 

 

 

Other Asset-Backed Securities — 6.7%

    

AEP Texas Restoration Funding, Ser 2019-1, Cl A2

    

2.294%, 08/01/2031

     1,646       1,475  

Ameriquest Mortgage Securities Asset- Backed Pass-Through Certificates, Ser 2005-R7, Cl M2

    

1.447%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.500%, 09/25/2035

     299       292  

Applebee’s Funding, Ser 2019-1A, Cl A2I

    

4.194%, 06/07/2049 (B)

     300       273  

Ascentium Equipment Receivables, Ser 2019-1A, Cl A2

    

2.840%, 06/10/2022 (B)

     496       495  

Atrium Hotel Portfolio Trust, Ser ATRM, Cl C

    

2.355%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+1.650%, 12/15/2036 (B)

     410       347  

Citigroup Mortgage Loan Trust, Ser 2007-WFH3, Cl A3

    

1.197%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.250%, 06/25/2037

     235       229  

Countrywide Asset-Backed Certificates, Ser 2007-13, Cl 2A2M

    

2.197%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+1.250%, 10/25/2047

     151       131  

Countrywide Home Equity Loan Trust, Ser 2006-F, Cl 2A1A

    

0.845%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.140%, 07/15/2036

     312       283  

Credit Suisse Mortgage Trust, Cl A3 3.064%, 10/25/2059

     378       366  

DB Master Finance, Ser 2017-1A, Cl A2I

    

3.629%, 11/20/2047 (B)

     429       413  

Domino’s Pizza Master Issuer, Ser 2017-1A, Cl A2I

    

3.044%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.250%, 07/25/2047 (B)

     695       650  

Education Loan Asset-Backed Trust, Ser 2013-1, Cl A2

    

1.747%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.800%, 04/26/2032 (B)

     500       479  
     
Description   Face Amount
(Thousands)		  

Market Value

    ($ Thousands)

ASSET-BACKED SECURITIES (continued)

 

Invitation Homes Trust, Ser 2018-SFR1, Cl A

    

1.500%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.700%, 03/17/2037 (B)

   $ 1,361     $ 1,242  

MMAF Equipment Finance, Ser 2018-A, Cl A3

    

3.200%, 09/12/2022 (B)

     1,255       1,251  

Morgan Stanley ABS Capital I Trust, Ser 2004-NC7, Cl M1

    

1.802%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.855%, 07/25/2034

     473       407  

Morgan Stanley Capital I Trust, Ser BPR, Cl A

    

2.105%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+1.400%, 05/15/2036 (B)

     320       291  

Navient Student Loan Trust, Ser 2016-6A, Cl A3

    

2.247%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+1.300%, 03/25/2066 (B)

     900       861  

Progress Residential Trust, Ser 2018-SFR3, Cl A

    

3.880%, 10/17/2035 (B)

     640       632  

RAAC Series Trust, Ser 2005-SP3, Cl M2

    

1.747%, VAR ICE LIBOR USD 1 Month+0.800%, 12/25/2035

     390       374  

Residential Mortgage Loan Trust, Ser 2019-3, Cl A2

    

2.941%, 09/25/2059

     375       361  

Residential Mortgage Loan Trust, Ser 2019-3, Cl A3

    

3.044%, 09/25/2059

     375       360  

SBA Small Business Investment, Ser 2019-10A, Cl 1

    

3.113%, 03/10/2029

     181       184  

Shops at Crystals Trust, Ser CSTL, Cl A

    

3.126%, 07/05/2036 (B)

     100       94  

SLC Student Loan Trust, Ser 2010-1, Cl A

    

2.554%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+0.875%, 11/25/2042

     261       257  

SLM Private Credit Student Loan Trust, Ser 2006-A, Cl A5

    

1.031%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+0.290%, 06/15/2039

     273       262  

SLM Student Loan Trust, Ser 2003-7A, Cl A5A

    

1.941%, VAR ICE LIBOR USD 3 Month+1.200%, 12/15/2033 (B)

     136       132  

Stack Infrastructure Issuer, Ser 2019-1A, Cl A2

    

4.540%, 02/25/2044 (B)

     468       458  

Store Master Funding I-VII, Ser 2018-1A, Cl A1

    

3.960%, 10/20/2048 (B)

     380       377  

Store Master Funding I-VII, Ser 2019-1, Cl A1

    

2.820%, 11/20/2049 (B)

     329       310  
 

 

   
New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020    11

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description   Face Amount
(Thousands)		     Market Value
($ Thousands)		  

ASSET-BACKED SECURITIES (continued)

 

United States Small Business Administration,

    

Ser 2010-20H, Cl
1 3.520%, 08/01/2030

   $ 263     $ 275  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2011-20B, Cl
1 4.220%, 02/01/2031

     267       290  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2011-20J, Cl
1 2.760%, 10/01/2031

     181       188  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2013-20K, Cl
1 3.380%, 11/01/2033

     761       800  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2014-20F, Cl
1 2.990%, 06/01/2034

     870       896  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2015-20C, Cl
1 2.720%, 03/01/2035

     805       819  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2015-20E, Cl
1 2.770%, 05/01/2035

     481       496  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2015-20K, Cl
1 2.700%, 11/01/2035

     518       531  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2017-20J, Cl
1 2.850%, 10/01/2037

     662       682  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2018-20E, Cl
1 3.500%, 05/01/2038

     1,279       1,369  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2018-20J, Cl
1 3.770%, 10/01/2038

     634       691  

United States Small Business Administration,

    

Ser 2019-25G, Cl
1 2.690%, 07/01/2044

     59       61  

Verizon Owner Trust, Ser 2019-B, Cl A1A

    

2.330%, 12/20/2023

     624       628  

Wendy’s Funding, Ser 2019-1A, Cl A2I

    

3.783%, 06/15/2049 (B)

     336       319  
   

 

 

  
      21,331  
   

 

 

  

Total Asset-Backed Securities
(Cost $29,191) ($ Thousands)

       28,478  
   

 

 

  

U.S. TREASURY OBLIGATIONS — 7.2%

 

U.S. Treasury Bonds

    

3.625%, 02/15/2044

     240       356  

3.125%, 05/15/2048

     140       198  

3.000%, 02/15/2049

     360       502  

2.875%, 05/15/2049

     20       27  

2.750%, 08/15/2047

     120       159  
     
Description   Face Amount
(Thousands)		     Market Value
($ Thousands)		  

U.S. TREASURY OBLIGATIONS (continued)

 

2.500%, 02/15/2045

   $ 70     $ 88  

2.250%, 08/15/2049

     40       49  

U.S. Treasury Inflation-Protected Securities

    

2.375%, 01/15/2025

     178       197  

1.750%, 01/15/2028

     86       98  

1.375%, 02/15/2044

     542       695  

1.000%, 02/15/2046

     392       476  

1.000%, 02/15/2048

     460       567  

1.000%, 02/15/2049

     2,173       2,634  

0.750%, 02/15/2042

     468       524  

0.250%, 02/15/2050

     893       920  

0.125%, 10/15/2024

     3,034       3,071  

U.S. Treasury Notes

    

2.625%, 02/15/2029

     52       61  

2.250%, 04/30/2024

     30       32  

2.000%, 11/15/2026

     100       109  

1.750%, 06/30/2024

     7,211       7,636  

1.625%, 12/15/2022

     30       31  

1.500%, 02/15/2030

     733       789  

1.375%, 01/31/2025

     580       608  

1.125%, 02/28/2025

     2,816       2,919  
   

 

 

  

Total U.S. Treasury Obligations
(Cost $21,414) ($ Thousands)

       22,746  
   

 

 

  

U.S. GOVERNMENT AGENCY OBLIGATIONS — 4.5%

 

FHLMC

    

6.500%, 12/01/2035

     698       797  

6.000%, 03/01/2035

     1,108       1,276  

5.000%, 10/01/2048

     59       63  

4.000%, 04/01/2048

     75       80  

4.000%, 05/01/2048

     584       624  

3.500%, 09/01/2048

     480       507  

3.500%, 10/01/2048

     661       698  

3.500%, 01/01/2049

     68       72  

3.000%, 02/01/2038

     79       83  

3.000%, 04/01/2038

     78       82  

3.000%, 11/01/2043

     619       659  

3.000%, 01/01/2048

     92       97  

3.000%, 03/01/2049

     82       86  

2.375%, 01/13/2022

     1,090       1,128  

FHLMC, Ser 2018-4813, Cl CJ

    

3.000%, 08/15/2048

     182       188  
 

 

   
12    New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description    Face Amount
(Thousands)		    Market Value
    ($ Thousands)

U.S. GOVERNMENT AGENCY OBLIGATIONS (continued)

 

FNMA

 

4.500%, 09/01/2057

    $ 222      $ 247  

4.000%, 02/01/2056

      66        74  

4.000%, 06/01/2057

      73        81  

3.500%, 10/01/2047

      1,160        1,225  

3.500%, 06/01/2048

      586        621  

3.500%, 07/01/2048

      398        420  

3.500%, 02/01/2049

      89        95  

3.000%, 12/01/2037

      77        81  

3.000%, 03/01/2046

      1,220        1,290  

3.000%, 05/01/2046

      82        86  

3.000%, 07/01/2046

      140        148  

3.000%, 10/01/2046

      215        227  

3.000%, 11/01/2046

      1,752        1,854  

3.000%, 09/01/2047

      332        350  

FNMA, Ser M1, Cl A2

      

3.555%, 09/25/2028 (A)

      300        342  

Tennessee Valley Authority

      

3.875%, 02/15/2021

      790        812  
     

 

 

 

Total U.S. Government Agency Obligations (Cost $13,593) ($ Thousands)

 

      14,393  
     

 

 

 

SOVEREIGN DEBT — 3.2%

      

Abu Dhabi Government International Bond

      

2.500%, 10/11/2022 (B)

      490        491  

Colombia Government International Bond

      

5.625%, 02/26/2044

      280        307  

5.200%, 05/15/2049

      310        325  

4.500%, 03/15/2029

      200        205  

Indonesia Government International Bond MTN

      

5.125%, 01/15/2045 (B)

      200        223  

3.850%, 07/18/2027 (B)

      200        202  

3.750%, 04/25/2022

      370        372  

Kuwait International Government Bond

      

3.500%, 03/20/2027 (B)

      210        218  

Mexico Government International Bond

      

4.000%, 10/02/2023

      610        622  

3.600%, 01/30/2025

      380        386  

Panama Government International Bond

      

6.700%, 01/26/2036

      190        243  

4.300%, 04/29/2053

      300        323  

Peruvian Government International Bond

      

6.550%, 03/14/2037

      250        363  

5.625%, 11/18/2050

      310        462  

Poland Government International Bond

      

5.125%, 04/21/2021

      440        456  

4.000%, 01/22/2024

      450        489  
     
Description    Face Amount
(Thousands)		      Market Value
    ($ Thousands)		  

SOVEREIGN DEBT (continued)

 

   

Province of Ontario Canada

 

   

4.400%, 04/14/2020

    $ 840      $ 841  

Province of Quebec Canada

      

2.625%, 02/13/2023

      500        527  

Province of Quebec Canada, Ser A MTN

      

6.350%, 01/30/2026

      1,010        1,274  

Qatar Government International Bond

      

3.250%, 06/02/2026

      370        375  

Russian Foreign Bond - Eurobond

      

7.500%, 03/31/2030

      149        169  

5.875%, 09/16/2043

      400        496  

5.625%, 04/04/2042

      400        486  

Uruguay Government International Bond

      

4.375%, 01/23/2031

      390        424  
     

 

 

  

Total Sovereign Debt
(Cost $9,718) ($ Thousands)

         10,279  
     

 

 

  

FOREIGN BONDS — 1.7%

      

Allergan Funding SCS

      

3.800%, 03/15/2025

      40        41  

3.450%, 03/15/2022

      120        124  

Banco Santander

      

3.125%, 02/23/2023

      200        191  

Banco Santander Chile

      

2.500%, 12/15/2020 (B)

      240        238  

Barclays Bank

      

10.179%, 06/12/2021 (B)

      370        395  

BHP Billiton Finance USA

      

2.875%, 02/24/2022

      10        10  

BP Capital Markets PLC

      

3.561%, 11/01/2021

      230        232  

CNOOC Finance

      

3.500%, 05/05/2025

      330        347  

Cooperatieve Rabobank UA

      

4.375%, 08/04/2025

      500        512  

Ecopetrol

      

5.375%, 06/26/2026

      140        136  

HSBC Holdings PLC

      

4.250%, 08/18/2025

      230        238  

Intesa Sanpaolo

      

5.017%, 06/26/2024 (B)

      200        196  

3.125%, 07/14/2022 (B)

      200        191  

OCP

      

4.500%, 10/22/2025 (B)

      400        377  

Petrobras Global Finance BV

      

6.850%, 06/05/2115

      150        142  

Petroleos del Peru

      

4.750%, 06/19/2032 (B)

      400        364  
 

 

   
New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020    13

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

     
Description    Face Amount
(Thousands)		    Market Value
    ($ Thousands)

FOREIGN BONDS (continued)

 

Petroleos Mexicanos

      

4.875%, 01/18/2024

    $ 190      $ 149  

Shell International Finance BV

      

3.250%, 05/11/2025

      150        157  

2.875%, 05/10/2026

      40        41  

2.250%, 11/10/2020

      360        358  

1.750%, 09/12/2021

      690        687  

Telefonica Emisiones SAU

      

5.134%, 04/27/2020

      80        80  

Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV

      

2.200%, 07/21/2021

      227        217  

Vale Overseas

      

6.875%, 11/21/2036

      48        53  
     

 

 

 

Total Foreign Bonds
(Cost $5,505) ($ Thousands)

         5,476  
     

 

 

 

MUNICIPAL BONDS — 1.0%

      

Florida — 0.1%

      

Florida State, Board of Administration Finance, Ser A, RB

      

2.638%, 07/01/2021

      420        420  
     

 

 

 

Michigan — 0.3%

      

Michigan State, Finance Authority, RB Callable 03/01/2024 @ 100

      

2.988%, 09/01/2049 (D)

      755        748  
     

 

 

 

New Jersey — 0.1%

      

New Jersey State Transportation Trust Fund Authority, RB

      

2.551%, 06/15/2023

      125        128  
     

 

 

 

     
Description    Face Amount
(Thousands)		     Market Value
    ($ Thousands)		  

MUNICIPAL BONDS (continued)

 

New York — 0.2%

     

New York State, Urban Development, RB

     

3.350%, 03/15/2026

    $ 665     $ 721  
    

 

 

  

Wisconsin — 0.3%

     

Wisconsin State, Ser A, RB, AGM

     

5.700%, 05/01/2026

      890       1,010  
    

 

 

  

Total Municipal Bonds
(Cost $2,958) ($ Thousands)

        3,027  
    

 

 

  
     Shares        

CASH EQUIVALENT — 1.0%

     

SEI Daily Income Trust, Government Fund, Cl F

     

0.290%**†

      3,082,752       3,083  
    

 

 

  

Total Cash Equivalent
(Cost $3,083) ($ Thousands)

        3,083  
    

 

 

  

Total Investments in Securities — 103.7% (Cost $324,312) ($ Thousands)

      $ 328,826  
    

 

 

  
     Contracts        

PURCHASED OPTIONS*(E) — 0.0%

 

Total Purchased Options (Cost $23) ($ Thousands)

      392     $ 6  
    

 

 

  

WRITTEN OPTIONS* — (0.1)%

     

Total Written Options(E) (Premiums Received $206) ($ Thousands)

      (326 )    $ (125 ) 
    

 

 

  

 

 

A list of open option contracts held by the Fund at March 31, 2020 are as follows:

 

Description    Number of Contracts     Notional Amount
(Thousands)		     Exercise Price      Expiration Date      Value
(Thousands)		  

PURCHASED OPTIONS — 0.0%

 

Put Options

             

May 2020, U.S. 10 Year Future Option*

      16         $ 2,051     $ 132.00        4/18/2020          $ 1  

May 2020, U.S. 2 Year Future Option*

      75       –       85.00        4/18/2020        –  

May 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      111       –       100.00        4/18/2020        1  

May 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      133       15,775       112.50        4/18/2020        3  

May 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      57       6,761       113.50        4/18/2020        1  
    

 

 

          

 

 

  

Total Purchased Options

          $  24,587               $ 6  
    

 

 

          

 

 

  

WRITTEN OPTIONS — 0.0%

             

Put Options

             

May 2020, U.S. 10 Year Future Option*

      (15 )        $  (1,923 )      131.00        04/18/20          $             (1 ) 

 

   
14    New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

Description    Number of Contracts      Notional Amount
(Thousands)		      Exercise Price      Expiration Date      Value
(Thousands)		  

WRITTEN OPTIONS (continued)

               

June 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      (52)              $ (6,168)            $124.00        05/16/20        $ (11)      

June 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      (26)              (3,084)            124.50        05/16/20        (8)      

June 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      (1)              (119)            124.75        05/16/20        –       

May 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      (20)              (2,372)            122.50        04/18/20        (1)      

May 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      (20)              (2,372)            122.75        04/18/20        (1)      

May 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      (85)              (10,082)            124.00        04/18/20        (9)      

May 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      (28)              (3,321)            124.25        04/18/20        (4)      

May 2020, U.S. 5 Year Future Option*

      (33)              (3,914)            124.50        04/18/20        (5)      
     

 

 

           

 

 

  
        (33,355)                  (40)      
     

 

 

           

 

 

  

Call Options

               

May 2020, U.S. 10 Year Future Option*

      (16)              (2,051)            135.00        04/18/20        (61)      

May 2020, U.S. 10 Year Future Option*

      (15)              (1,923)            138.00        04/18/20        (20)      

May 2020, U.S. 10 Year Future Option*

      (15)              (1,923)            141.00        04/18/20        (4)      
     

 

 

           

 

 

  
        (5,897)                  (85)      
     

 

 

           

 

 

  

Total Written Options

         $ (39,252)                  $ (125)      
     

 

 

           

 

 

  

A list of the open futures contracts held by the Fund at March 31, 2020 are as follows:

 

Type of

Contract

   

Number of

Contracts

Long/(Short)

     

Expiration  

Date  

      Notional Amount
(Thousands)		     

Value

(Thousands)

     

Unrealized

Appreciation

(Depreciation)

(Thousands)

  

90-Day Euro$

      33           Dec-2020        $ 8,085           $ 8,222           $ 137     

90-Day Euro$

      (108)          Dec-2021        (26,770)          (26,912)          (142)    

90-Day Euro$

      (141)          Mar-2021        (35,132)          (35,150)          (18)    

90-Day Euro$

      338           Jun-2020        83,300           84,056           756     

U.S. 10-Year Treasury Note

      (38)          Jun-2020        (5,158)          (5,270)          (112)    

U.S. 2-Year Treasury Note

      147           Jul-2020        32,135           32,396           261     

U.S. 5-Year Treasury Note

      510           Jul-2020        62,240           63,933           1,693     

U.S. Long Treasury Bond

      (184)          Mar-2020        (30,585)          (32,947)          (2,362)    

U.S. Ultra Long Treasury Bond

      2           Jun-2020        419           444           25     

Ultra 10-Year U.S. Treasury Note

      10           Jun-2020        1,460           1,560           100     
        

 

 

     

 

 

     

 

 

  
           $ 89,994           $ 90,332           $ 338     
        

 

 

     

 

 

     

 

 

  

The futures contracts are considered to have interest rate risk associated with them.

 

  

Percentages are based on Net Assets of $317,179 ($ Thousands).

 

*

Non-income producing security.

 

**

The rate reported is the 7-day effective yield as of March 31, 2020.

 

† 

Investment in Affiliated Security.

 

(A)

Variable or floating rate security, the interest rate of which adjusts periodically based on changes in current interest rates and prepayments on the underlying pool of assets.

 

(B)

Security exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933. These securities may be resold in transactions exempt from registration normally to qualified institutions. On March 31, 2020, the value of these securities amounted to $54,112 ($ Thousands), representing 17.1% of the Net Assets of the Fund.

 

(C)

Zero coupon security. The rate shown on the Schedule of Investments is the security’s effective yield at the time of purchase.

 

(D)

Variable or floating rate security, the interest rate of which adjusts periodically based on prevailing interest rates.

 

(E)

Refer to table below for details on Options Contracts.

 

ABS — Asset-Backed Security

AGM— Assured Guaranty Municipal

Cl — Class

CMO — Collateralized Mortgage Obligation

DAC — Designated Activity Company

FHLMC — Federal Home Loan Mortgage Corporation

FNMA — Federal National Mortgage Association

GNMA — Government National Mortgage Association

ICE— Intercontinental Exchange

IO — Interest Only — face amount represents notional amount.

JSC — Joint-Stock Company

LIBOR — London Interbank Offered Rate

MTN — Medium Term Note

PLC — Public Limited Company

 

 

   
New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020    15

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

RB — Revenue Bond

Ser — Series

TBA — To Be Announced

USD — United States Dollar

VAR — Variable Rate

The following is a list of the level of inputs used as of March 31, 2020, in valuing the Fund’s investments and other financial instruments carried at value ($ Thousands).

 

         
Investments in Securities  

    Level 1    

($)

    

    Level 2    

($)

    

    Level 3    

($)

    

    Total    

($)

  

Mortgage-Backed Securities

     –        145,614        –        145,614   

Corporate Obligations

     –        95,730        –        95,730   

Asset-Backed Securities

     –        28,478        –        28,478   

U.S. Treasury Obligations

     –        22,746        –        22,746   

U.S. Government Agency Obligations

     –        14,393        –        14,393   

Sovereign Debt

     –        10,279        –        10,279   

Foreign Bonds

     –        5,476        –        5,476   

Municipal Bonds

     –        3,027        –        3,027   

Cash Equivalent

     3,083        –        –        3,083   
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total Investments in Securities

     3,083        325,743        –        328,826   
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

 

Other Financial Instruments  

    Level 1    

($)

    

    Level 2    

($)

    

    Level 3    

($)

    

    Total    

($)

  

Purchased Options

     6        —        —        6   

Written Options

     (125)        —        —        (125)   

Futures Contracts *

              

Unrealized Appreciation

     2,972        —        —        2,972   

Unrealized Depreciation

     (2,634)        —        —        (2,634)   
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total Other Financial Instruments

     219        —        —        219   
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

*Futures contracts are value at the unrealized appreciation (depreciation) on the instrument.

For the period ended March 31, 2019, there were no transfers in or out of Level 3.

Amounts designated as “—” are $0 or have been rounded to $0.

For information regarding the Fund’s policy regarding valuation of investments and other significant accounting policies, please refer to the Fund’s most recent semi-annual and annual financial statements.

 

 

   
16    New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Income Fund (Continued)

    

 

The following is a summary of the Fund’s transactions with affiliates for the period ended March 31, 2020 ($ Thousands):

 

Security Description  

Value at

6/30/2019

   Purchases at Cost   Proceeds from
Sales		  

Realized Gain/

(Loss)

   Change in
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)		   Value
3/31/2020		   Shares   Dividend Income   Capital Gains

SEI Daily Income Trust, Government
Fund, Cl F

   $ 11,031   $ 116,345   $ (124,293)   $ —   $ —   $ 3,083   3,082,752   $ 68   $ —
 

 

  

 

  

 

  

 

  

 

  

 

    

 

  

 

 

   
New Covenant Funds / Quarterly Report / March 31, 2020    17

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Balanced Growth Fund

    

 

     
Description   Shares  

Market Value

    ($ Thousands)

AFFILIATED INVESTMENT FUNDS — 99.0%

 

Equity Fund — 60.6%

    

New Covenant Growth Fund †

     4,409,963       $ 157,524  
   

 

 

 

Total Equity Fund
(Cost $119,551) ($ Thousands)

       157,524  
   

 

 

 

Fixed Income Fund — 38.4%

 

New Covenant Income Fund †

     4,255,207       99,997  
   

 

 

 

Total Fixed Income Fund
(Cost $97,178) ($ Thousands)

       99,997  
   

 

 

 

     
Description   Shares  

Market Value

    ($ Thousands)

CASH EQUIVALENT — 0.9%

 

SEI Daily Income Trust, Government Fund, Cl F

    

0.290%**†

     2,291,971       $ 2,292  
   

 

 

 

Total Cash Equivalent
(Cost $2,292) ($ Thousands)

       2,292  
   

 

 

 

Total Investments in Securities — 99.9%
(Cost $219,021) ($ Thousands)

       $ 259,813  
   

 

 

 

 

 

Percentages are based on Net Assets of $259,982 ($ Thousands).

 

† 

Investment in Affiliated Security.

 

**

Rate shown is the 7-day effective yield as of March 31, 2020.

Cl — Class

As of March 31, 2020, all of the Fund’s investments were considered Level 1, in accordance with the authoritative guidance on fair value measurements and disclosure under U.S. GAAP.

For the period ended March 31, 2020, there were no transfers in or out of Level 3.

For information regarding the Fund’s policy regarding valuation of investments and other significant accounting policies, please refer to the Fund’s most recent semi-annual and annual financial statements.

 

The following is a summary of the transactions with affiliates for the period ended March 31, 2020 ($ Thousands):

 

Security Description   Value at 6/30/2019   Purchases at
Cost		   Proceeds from
Sales		   Realized Gain   Change in
Unrealized
(Depreciation)		   Value 3/31/2020   Shares   Dividend
Income		   Capital
Gains

New Covenant Growth Fund

   $ 178,591   $ 32,760   $ (26,389)   $ 2,295   $ (29,733)   $ 157,524   4,409,963   $ 1,841   $ 7,788

New Covenant Income Fund

   112,871   13,090   (26,062)   218   (120)   99,997   4,255,207   2,031   —

SEI Daily Income Trust, Government Fund, Cl F

   2,176   22,182   (22,066)   —   —   2,292   2,291,971   32   —
 

 

  

 

  

 

  

 

  

 

  

 

    

 

  

 

Totals

   $ 293,638   $68,032   $ (74,517)   $ 2,513   $ (29,853)   $ 259,813     $ 3,904   $ 7,788
 

 

  

 

  

 

  

 

  

 

  

 

    

 

  

 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    1

SCHEDULE OF INVESTMENTS (Unaudited)

March 31, 2020

New Covenant Balanced Income Fund

    

 

     
Description   Shares  

Market Value

    ($ Thousands)

AFFILIATED INVESTMENT FUNDS — 98.8%

 

Fixed Income Fund — 63.3%

    

New Covenant Income Fund †

     1,934,312     $ 45,456  
   

 

 

 

Total Fixed Income Fund
(Cost $44,413) ($ Thousands)

       45,456  
   

 

 

 

Equity Fund — 35.5%

 

New Covenant Growth Fund †

     713,112       25,473  
   

 

 

 

Total Equity Fund
(Cost $16,977) ($ Thousands)

       25,473  
   

 

 

 

     
Description   Shares  

Market Value

    ($ Thousands)

CASH EQUIVALENT — 1.0%

 

SEI Daily Income Trust, Government Fund, Cl F

    

0.290%**†

     753,999     $ 754  
   

 

 

 

Total Cash Equivalent
(Cost $754) ($ Thousands)

       754  
   

 

 

 

Total Investments in Securities — 99.8%
(Cost $62,144) ($ Thousands)

     $ 71,683  
   

 

 

 

 

 

Percentages are based on Net Assets of $71,833 ($ Thousands).

 

**

Rate shown is the 7-day effective yield as of March 31, 2020.

 

† 

Investment in Affiliated Security.

Cl — Class

As of March 31, 2020, all of the Fund’s investments were considered Level 1, in accordance with the authoritative guidance on fair value measurements and disclosure under U.S. GAAP.

For the period ended March 31, 2020, there were no transfers in or out of Level 3.

For information regarding the Fund’s policy regarding valuation of investments and other significant accounting policies, please refer to the Fund’s most recent semi-annual and annual financial statements.

 

The following is a summary of the Fund’s transactions with affiliates for the period ended March 31, 2020 ($ Thousands):

 

Security Description  

Value at

6/30/2019

   Purchases at
Cost		   Proceeds from
Sales		   Realized Gain
(Loss)		   Change in
Unrealized
Appreciation
(Depreciation)		   Value
3/31/2020		   Shares   Dividend Income   Capital Gains

New Covenant Income Fund

   $ 50,043   $2,955   $ (7,577)   $ (61)   $ 96   $ 45,456   1,934,312   $ 875   $ —

New Covenant Growth Fund

   27,539   8,162   (6,135)   216   (4,309)   25,473   713,112   286   1,240

SEI Daily Income Trust, Government Fund, Cl F

   1,207   7,738   (8,191)   —   —   754   753,999   9   $ —
 

 

  

 

  

 

  

 

  

 

  

 

    

 

  

 

Totals

   $ 78,789   $ 18,855   $ (21,903)   $ 155   $ (4,213)   $ 71,683     $ 1,170   $ 1,240
 

 

  

 

  

 

  

 

  

 

  

 

    

 

  

 

 

   
New Covenant Funds/ Quarterly Report / March 31, 2020    1