EX-99.1 2 p69413exv99w1.htm EXHIBIT 99.1 exv99w1
 

Exhibit 99.1

(P.F. CHANG'S LOGO)

P.F.CHANG’S EARNS $0.32 PER SHARE

SCOTTSDALE, Arizona, July 21, 2004 – P.F. Chang’s China Bistro, Inc. (NASDAQ:PFCB) today reported earnings of $8.5 million for the second quarter ended June 27, 2004 compared to $6.6 million in the second quarter of the prior year. Earnings per share for the second quarter increased to $0.32 from $0.25 in the second quarter of the prior year, after giving effect to a prior year restatement (see our SEC filings for a complete discussion).

                         
(000 except per share data)   2Q04
   1Q04
   2Q03
Revenues
   $ 175,336     $ 169,793     $ 136,605  
Net Income (before one-time charges)
   $ 8,505     $ 7,026     $ 6,587  
Diluted Earnings Per Share (before one-time charges)
   $ 0.32     $ 0.27     $ 0.25  
Legal settlement costs (net of tax)
   $ —     $ 514     $ —  
One-time partner investment expense (net of tax)
   $ —     $ 7,074     $ —  
Net Income (Loss)
   $ 8,505     $ (562 )   $ 6,587  
Net Income (Loss) Per Share
   $ 0.32     $ (0.02 )   $ 0.25  
Shares Used in EPS calculation
     26,475       25,559       26,228  

2004 Expectations

The company anticipates opening 18 new Bistro units (eight of which are already open) and 20 new Pei Wei units (twelve of which are already open) in 2004. Based on this development schedule, and assuming growth at existing Bistros of roughly 2-3% (which includes an approximately 1% menu price increase implemented in April 2004), the company expects consolidated revenues of approximately $727.5 million in 2004, a 30% increase over fiscal 2003. Net income is anticipated to be approximately $33.8 million, which equates to earnings per share of $1.27, before giving effect to one-time charges of $7.6 million (net of tax) incurred in the first quarter, with which, net income and earnings per share would be approximately $26.3 million and $0.99, respectively. The company believes that net income and earnings per share excluding the one-time charges is more reflective of the company’s operating performance, as well as being more indicative of future performance.

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The company will have one additional week in fiscal 2004 (a 53-week year versus the typical 52-week year) which is reflected in the full-year estimates noted above. The company will report its third quarter 2004 revenue results on September 29, 2004 and its third quarter earnings results on October 20, 2004.

2005 Expectations

The company anticipates opening 16 to 18 new Bistro units and 26 to 28 new Pei Wei units in 2005. Based on this development schedule, and modest revenue growth from existing stores of 1% to 2%, the company expects revenue and earnings growth of approximately 20% over fiscal 2004 (fiscal 2004 includes the aforementioned additional week).

The company is hosting a conference call today at 1:00 pm ET. A webcast of the call can be accessed through the company’s website at http://www.pfchangs.com.

P.F. Chang’s China Bistro, Inc. owns and operates two restaurant concepts in the Asian niche. P.F. Chang’s China Bistro features a blend of high-quality, traditional Chinese cuisine with attentive service and a high-energy, contemporary bistro setting. Pei Wei Asian Diner offers a modest menu of freshly prepared Asian cuisine in a relaxed, warm environment offering attentive counter service and take-out flexibility.

The statements contained in this press release that are not purely historical, including the company’s estimates of its revenues, earnings and comparable store sales, as well as statements concerning the company’s development schedule, are forward looking statements. The accuracy of these forward-looking statements may be affected by certain risks and uncertainties, including, but not limited to, the company’s ability to locate acceptable restaurant sites, open new restaurants and operate its restaurants profitably; the company’s ability to hire, train and retain skilled management and other personnel; the company’s ability to access sufficient financing on acceptable terms; changes in consumer tastes and trends; national, regional and local economic and weather conditions; changes in costs related to food, utilities and labor; and other risks described in the company’s recent SEC filings. In addition, the supplemental sales information is provided to investors to help gauge the company’s performance and is not indicative of future results.

             
Contact:
  P.F. Chang’s China Bistro, Inc.   (602) 957-8986    
  Media:   Laura Cherry   laurac@pfchangs.com
  Investor:   Kristina Cashman   kristinac@pfchangs.com

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P.F. Chang’s China Bistro, Inc.

Consolidated Statements of Income
(In thousands, except per share amounts)
(Unaudited)
                         
    13 Weeks Ended
   13 Weeks Ended
   13 Weeks Ended
    Jun 27   Mar 28   Jun 29
    2004   2004   2003
            (Restated)
   
 
 
Revenues
   $ 175,336     $ 169,793     $ 136,605  
Cost of sales
     47,866       46,860       37,207  
Labor
     56,484       54,631       42,776  
Partner bonus expense
     409       377       347  
Operating
     29,446       28,354       22,772  
Occupancy
     9,603       9,066       7,617  
 
    
 		      
 		      
 		  
Restaurant operating profit
     31,528       30,505       25,886  
General & administrative
     8,313       8,728       7,345  
Depreciation & amortization
     6,213       5,802       4,663  
Preopening expenses
     1,339       2,312       1,176  
Partner investment expense
     910       13,471       903  
 
    
 		      
 		      
 		  
Income from operations
     14,753       192       11,799  
Interest income and other income
     56       91       120  
Minority interest
     (2,393 )     (2,280 )     (1,993 )
 
    
 		      
 		      
 		  
Income (loss) before (provision) benefit for income taxes
     12,416       (1,997 )     9,926  
(Provision) benefit for income taxes
     (3,911 )     1,435       (3,339 )
 
    
 		      
 		      
 		  
Net income (loss)
   $ 8,505     $ (562 )   $ 6,587  
 
    
 		      
 		      
 		  
Basic net income (loss) per share
   $ 0.33     $ (0.02 )   $ 0.26  
Diluted net income (loss) per share
   $ 0.32     $ (0.02 )   $ 0.25  
Shares used in calculation of basic EPS
     25,605       25,559       25,338  
Shares used in calculation of diluted EPS
     26,475       25,559       26,228  
                         
    Percentage of Revenues
    Jun 27   Mar 28   Jun 29
    2004   2004   2003
                    (Restated)
   
 
 
Revenues
     100.0 %     100.0 %     100.0 %
Cost of sales
     27.3 %     27.6 %     27.2 %
Labor
     32.2 %     32.2 %     31.3 %
Partner bonus expense
     0.2 %     0.2 %     0.3 %
Operating
     16.8 %     16.7 %     16.7 %
Occupancy
     5.5 %     5.3 %     5.6 %
 
    
 		      
 		      
 		  
Restaurant operating profit
     18.0 %     18.0 %     18.9 %
General & administrative
     4.7 %     5.1 %     5.4 %
Depreciation & amortization
     3.5 %     3.4 %     3.4 %
Preopening expenses
     0.8 %     1.4 %     0.9 %
Partner investment expense
     0.5 %     7.9 %     0.7 %
 
    
 		      
 		      
 		  
Income from operations
     8.4 %     0.2 %     8.6 %
Interest income and other income
     0.0 %     0.1 %     0.1 %
Minority interest
     -1.4 %     -1.3 %     -1.5 %
 
    
 		      
 		      
 		  
Income (loss) before (provision) benefit for income taxes
     7.1 %     -1.1 %     7.3 %
(Provision) benefit for income taxes
     -2.2 %     0.8 %     -2.4 %
 
    
 		      
 		      
 		  
Net income (loss)
     4.9 %     -0.3 %     4.8 %
 
    
 		      
 		      
 		  

     Certain percentage amounts do not sum to total due to rounding.

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P.F. Chang’s China Bistro, Inc.

Consolidated Statements of Income
(In thousands, except per share amounts)
(Unaudited)
                 
    26 Weeks Ended
   26 Weeks Ended
    Jun 27   Jun 29
    2004   2003
            (Restated)
   
 
Revenues
   $ 345,129     $ 268,200  
Cost of sales
     94,725       72,456  
Labor
     111,116       84,444  
Partner bonus expense
     786       712  
Operating
     57,800       44,380  
Occupancy
     18,669       15,036  
 
    
 		      
 		  
Restaurant operating profit
     62,033       51,172  
General & administrative
     17,042       14,127  
Depreciation & amortization
     12,015       8,925  
Preopening expenses
     3,651       3,160  
Partner investment expense
     14,381       1,656  
 
    
 		      
 		  
Income from operations
     14,944       23,304  
Interest income and other income
     147       239  
Minority interest
     (4,673 )     (3,968 )
 
    
 		      
 		  
Income before provision for income taxes
     10,418       19,575  
Provision for income taxes
     (2,476 )     (6,590 )
 
    
 		      
 		  
Net income
   $ 7,942     $ 12,985  
 
    
 		      
 		  
Basic net income per share
   $ 0.31     $ 0.51  
Diluted net income per share
   $ 0.30     $ 0.50  
Shares used in calculation of basic EPS
     25,582       25,237  
Shares used in calculation of diluted EPS
     26,462       26,133  
                 
    Jun 27   Jun 29
    2004   2003
            (Restated)
   
 
Revenues
     100.0 %     100.0 %
Cost of sales
     27.4 %     27.0 %
Labor
     32.2 %     31.5 %
Partner bonus expense
     0.2 %     0.3 %
Operating
     16.7 %     16.5 %
Occupancy
     5.4 %     5.6 %
 
    
 		      
 		  
Restaurant operating profit
     18.0 %     19.1 %
General & administrative
     4.9 %     5.3 %
Depreciation & amortization
     3.5 %     3.3 %
Preopening expenses
     1.1 %     1.2 %
Partner investment expense
     4.2 %     0.6 %
 
    
 		      
 		  
Income from operations
     4.3 %     8.7 %
Interest income and other income
     0.0 %     0.1 %
Minority interest
     -1.4 %     -1.5 %
 
    
 		      
 		  
Income before provision for income taxes
     3.0 %     7.3 %
Provision for income taxes
     -0.7 %     -2.5 %
 
    
 		      
 		  
Net income
     2.3 %     4.8 %
 
    
 		      
 		  

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P.F. Chang’s China Bistro, Inc.

Supplemental Financial Information
(In thousands, except per share amounts)
(Unaudited)
                         
    13 Weeks Ended June 27, 2004
    Total
   Bistro
   Pei Wei
Revenues
   $ 175,336     $ 152,518     $ 22,818  
Cost of sales
     47,866       41,398       6,468  
Labor
     56,484       49,061       7,423  
Partner bonus expense
     409       382       27  
Operating
     29,446       25,630       3,816  
Occupancy
     9,603       8,119       1,484  
 
    
 		      
 		      
 		  
Restaurant operating profit
     31,528       27,928       3,600  
General & administrative
     8,313       6,710       1,603  
Depreciation & amortization
     6,213       5,283       930  
Preopening expenses
     1,339       782       557  
Partner investment expense
     910       550       360  
 
    
 		      
 		      
 		  
Income from operations
     14,753       14,603       150  
Interest income and other income
     56       56       0  
Minority interest
     (2,393 )     (2,182 )     (211 )
 
    
 		      
 		      
 		  
Income (loss) before provision for income taxes
     12,416       12,477       (61 )
 
            
 		      
 		  
Provision for income taxes
     (3,911 )                
 
    
 		                  
Net income
     8,505                  
 
    
 		                  
Basic net income per share
   $ 0.33                  
Diluted net income per share
   $ 0.32                  
Shares used in calculation of basic EPS
     25,605                  
Shares used in calculation of diluted EPS
     26,475                  
                         
    Percentage of Revenues
    Total
   Bistro
   Pei Wei
Revenues
     100.0 %     100.0 %     100.0 %
Cost of sales
     27.3 %     27.1 %     28.3 %
Labor
     32.2 %     32.2 %     32.5 %
Partner bonus expense
     0.2 %     0.3 %     0.1 %
Operating
     16.8 %     16.8 %     16.7 %
Occupancy
     5.5 %     5.3 %     6.5 %
 
    
 		      
 		      
 		  
Restaurant operating profit
     18.0 %     18.3 %     15.8 %
General & administrative
     4.7 %     4.4 %     7.0 %
Depreciation & amortization
     3.5 %     3.5 %     4.1 %
Preopening expenses
     0.8 %     0.5 %     2.4 %
Partner investment expense
     0.5 %     0.4 %     1.6 %
 
    
 		      
 		      
 		  
Income from operations
     8.4 %     9.6 %     0.7 %
Interest income and other income
     0.0 %     0.0 %     0.0 %
Minority interest
     -1.4 %     -1.4 %     -0.9 %
 
    
 		      
 		      
 		  
Income (loss) before provision for income taxes
     7.1 %     8.2 %     -0.3 %
 
            
 		      
 		  
Provision for income taxes
     -2.2 %                
 
    
 		                  
Net income
     4.9 %                
 
    
 		                  

     Certain percentage amounts do not sum to total due to rounding.

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P.F. Chang’s China Bistro, Inc.

Supplemental Financial Information
(In thousands, except per share amounts)
(Unaudited)
                         
    26 Weeks Ended June 27, 2004
    Total
   Bistro
   Pei Wei
Revenues
   $ 345,129     $ 302,641     $ 42,488  
Cost of sales
     94,725       82,629       12,096  
Labor
     111,116       97,313       13,803  
Partner bonus expense
     786       731       55  
Operating
     57,800       50,791       7,009  
Occupancy
     18,669       15,912       2,757  
 
    
 		      
 		      
 		  
Restaurant operating profit
     62,033       55,265       6,768  
General & administrative
     17,042       14,009       3,033  
Depreciation & amortization
     12,015       10,323       1,692  
Preopening expenses
     3,651       2,518       1,133  
Partner investment expense
     14,381       12,325       2,056  
 
    
 		      
 		      
 		  
Income (loss) from operations
     14,944       16,090       (1,146 )
Interest income and other income
     147       147       0  
Minority interest
     (4,758 )     (4,272 )     (401 )
 
    
 		      
 		      
 		  
Income (loss) before provision for income taxes
     10,418       11,965       (1,547 )
 
            
 		      
 		  
Provision for income taxes
     (2,476 )                
 
    
 		                  
Net income
   $ 7,942                  
 
    
 		                  
Basic net income per share
   $ 0.31                  
Diluted net income per share
   $ 0.30                  
Shares used in calculation of basic EPS
     25,582                  
Shares used in calculation of diluted EPS
     26,462                  
                         
    Percentage of Revenues
    Total
   Bistro
   Pei Wei
Revenues
     100.0 %     100.0 %     100.0 %
Cost of sales
     27.4 %     27.3 %     28.5 %
Labor
     32.2 %     32.2 %     32.5 %
Partner bonus expense
     0.2 %     0.2 %     0.1 %
Operating
     16.7 %     16.8 %     16.5 %
Occupancy
     5.4 %     5.3 %     6.5 %
 
    
 		      
 		      
 		  
Restaurant operating profit
     18.0 %     18.3 %     15.9 %
General & administrative
     4.9 %     4.6 %     7.1 %
Depreciation & amortization
     3.5 %     3.4 %     4.0 %
Preopening expenses
     1.1 %     0.8 %     2.7 %
Partner investment expense
     4.2 %     4.1 %     4.8 %
 
    
 		      
 		      
 		  
Income (loss) from operations
     4.3 %     5.3 %     -2.7 %
Interest income and other income
     0.0 %     0.0 %     0.0 %
Minority interest
     -1.4 %     -1.4 %     -0.9 %
 
    
 		      
 		      
 		  
Income (loss) before provision for income taxes
     3.0 %     4.0 %     -3.6 %
 
            
 		      
 		  
Provision for income taxes
     -0.7 %                
 
    
 		                  
Net income
     2.3 %                
 
    
 		                  

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P.F. Chang’s China Bistro, Inc.

Development Schedule

                                 
    P. F. Chang's China Bistro
    1Q04
   2Q04
   3Q04
   4Q04
Units opened
     6       2                  
Units under construction
                     3       7  
Units in development
                                
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
Total new unit development
     6       2       3       7  
Existing units
     97       103       105       108  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
Total units
     103       105       108       115  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
                                 
    Pei Wei Asian Diner
    1Q04
   2Q04
   3Q04
   4Q04
Units opened
     5       6       1          
Units under construction
                     4       2  
Units in development
                             2  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
Total new unit development
     5       6       5       4  
Existing units
     33       38       44       49  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  
Total units
     38       44       49       53  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		  

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P.F. Chang’s China Bistro

Supplemental Sales Information

Year of Unit Opening (1)

                                                                         
    Pre-1998
   1998
   1999
   2000
   2001
   2002
   2003
   2004
   Total
Units
     13       10       13       16       13       14       18       8       105  
Sales (000)
1Q04
     21,930       15,815       19,467       24,629       19,831       18,613       25,687       4,151       150,123  
2Q04
     21,590       15,521       19,510       24,498       19,170       17,940       24,999       9,290       152,518  
2004
     43,520       31,336       38,977       49,127       39,001       36,553       50,686       13,441       302,641  
Average Weekly Sales (AWS)
1Q04
     129,761       121,654       115,188       118,409       117,347       102,268       109,773       101,238       115,302  
2Q04
     127,753       119,392       115,446       117,777       113,429       98,574       106,835       97,784       112,477  
2004
     128,757       120,523       115,317       118,093       115,388       100,421       108,304       98,825       113,860  
Year-Over-Year Change in AWS
1Q04
     2.5 %     0.4 %     3.6 %     6.0 %     5.4 %     3.5 %     -23.8 %     —       1.2 %
2Q04
     1.0 %     -0.2 %     2.5 %     3.1 %     3.2 %     4.2 %     -15.0 %     —       -0.7 %
2004
     1.7 %     0.1 %     3.0 %     4.5 %     4.3 %     3.9 %     -17.8 %     —       0.2 %
Year-Over-Year Change Comp Store Sales (2)
Units
     13       10       13       16       13       14       2       —       81  
1Q04
     2.5 %     0.4 %     3.6 %     6.0 %     5.4 %     6.8 %     —       —       4.0 %
2Q04
     1.0 %     -0.2 %     2.5 %     3.1 %     3.2 %     4.8 %     -13.7 %     —       2.3 %
2004
     1.7 %     0.1 %     3.0 %     4.5 %     4.3 %     5.5 %     -13.7 %     —       3.1 %

(1)   Includes all restaurants opened in the period indicated.
 
(2)   A unit becomes comparable in the eighteenth month of operation.

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Pei Wei Asian Diner

Supplemental Sales Information

Year of Unit Opening (1)

                                                 
    2000
   2001
   2002
   2003
   2004
   Total
Units
     1       4       11       17       11       44  
Sales (000)
1Q04
     888       2,356       6,040       9,130       1,256       19,670  
2Q04
     877       2,254       5,861       8,924       4,902       22,818  
2004
     1,765       4,610       11,901       18,054       6,158       42,488  
Average Weekly Sales (AWS)
1Q04
     68,328       45,318       42,236       41,311       41,862       42,855  
2Q04
     67,464       43,350       40,983       40,381       44,161       42,255  
2004
     67,896       44,334       41,610       40,846       43,672       42,531  
Year-Over-Year Change in AWS
1Q04
     2.3 %     -1.4 %     4.8 %     -21.2 %     —       -4.1 %
2Q04
     4.3 %     0.6 %     2.4 %     -23.0 %     —       -6.1 %
2004
     3.3 %     -0.4 %     3.6 %     -22.1 %     —       -5.2 %
Year-Over-Year Change Comp Store Sales (2)
Units
     1       4       11       3       —       19  
1Q04
     2.3 %     -1.4 %     4.2 %     —       —       2.3 %
2Q04
     4.3 %     0.6 %     2.4 %     -2.8 %     —       1.8 %
2004
     3.3 %     -0.4 %     3.2 %     -2.8 %     —       2.1 %

(1)   Includes all restaurants opened in the period indicated.
 
(2)   A unit becomes comparable in the eighteenth month of operation.

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P.F. Chang’s China Bistro, Inc.

2004 Forecast
                                                                                                                         
    1Q04A
   2Q04A
   3Q04E
   4Q04E
   2004E
    Bistro
   Pei Wei
   Total
   Bistro
   Pei Wei
   Total
   Bistro
   Pei Wei
   Total
   Bistro
   Pei Wei
   Total
   Bistro
   Pei Wei
   Total
Store weeks
     1,302       459       1,761       1,356       541       1,897       1,381       598       1,979       1,575       705       2,280       5,614       2,303       7,917  
Average weekly sales (000)
     115.3       42.9       96.4       112.5       42.2       92.4       111.5       40.7       90.1       111.1       41.2       89.5       112.5       41.6       91.9  
Revenues (millions)
     150.1       19.7       169.8       152.5       22.8       175.3       154.0       24.3       178.3       175.0       29.0       204.0       631.6       95.9       727.5  
Restaurant operating profit
     27.3       3.2       30.5       27.9       3.6       31.5       28.5       3.8       32.3       33.6       4.6       38.2       117.4       15.1       132.5  
General & administrative
     6.5       1.4       8.0       6.7       1.6       8.3       6.9       1.6       8.4       7.3       1.8       9.0       27.4       6.4       33.8  
Depreciation & amortization
     5.0       0.8       5.8       5.3       0.9       6.2       5.4       1.1       6.4       5.6       1.2       6.8       21.3       4.0       25.2  
Preopening expenses
     1.7       0.6       2.3       0.8       0.6       1.3       1.9       0.5       2.4       1.7       0.6       2.3       6.1       2.2       8.3  
Partner investment expense
     1.7       0.3       2.0       0.6       0.4       0.9       1.4       0.3       1.7       1.4       0.2       1.6       4.9       1.2       6.1  
Other income
     (0.1 )     —       (0.1 )     0.1       —       0.1       (0.1 )     —       (0.1 )     (0.1 )     —       (0.1 )     (0.2 )     —       (0.2 )
Minority interest
     2.1       0.2       2.3       2.2       0.2       2.4       2.3       0.2       2.5       2.5       0.3       2.8       9.1       0.9       10.0  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Income (loss) before tax provision and special charges
     10.3       (0.1 )     10.3       12.5       (0.1 )     12.4       10.9       0.1       11.0       15.3       0.5       15.8       49.0       0.5       49.5  
Tax provision (before special charges)
     3.3       (0.0 )     3.2       3.9       (0.0 )     3.9       3.4       0.0       3.5       4.8       0.2       5.0       15.4       0.2       15.6  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net income (before special charges)
     7.1       (0.1 )     7.0       8.6       (0.1 )     8.5       7.4       0.1       7.5       10.5       0.4       10.8       33.6       0.3       33.8  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
FD shares
     26.4       26.4       26.4       26.5       26.5       26.5       26.7       26.7       26.7       26.8       26.8       26.8       26.6       26.6       26.6  
EPS (before special charges)
   $ 0.27     $ (0.00 )   $ 0.27       0.32       0.00       0.32       0.28       0.00       0.28       0.39       0.01       0.40       1.26       0.01       1.27  
Legal settlement (net of tax)
     0.5       —       0.5       —       —       —       —       —       —       —       —       —       0.5       —       0.5  
Prior year partner investment expense (net of tax)
     6.2       0.9       7.1       —       —       —       —       —       —       —       —       —       6.2       0.9       7.1  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net income (loss) after special charges
     0.4       (0.9 )     (0.6 )     8.6       (0.1 )     8.5       7.4       0.1       7.5       10.5       0.4       10.8       26.8       (0.6 )     26.3  
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
EPS (after special charges)
   $ 0.01     $ (0.03 )   $ (0.02 )   $ 0.32     $ (0.00 )   $ 0.32     $ 0.28     $ 0.00     $ 0.28     $ 0.39     $ 0.01     $ 0.40     $ 1.01     $ (0.02 )   $ 0.99  
Revenues
     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %     100.0 %
Restaurant operating profit
     18.2 %     16.1 %     18.0 %     18.3 %     15.8 %     18.0 %     18.5 %     15.5 %     18.1 %     19.2 %     15.8 %     18.7 %     18.6 %     15.8 %     18.2 %
General & administrative
     4.4 %     7.3 %     4.7 %     4.4 %     7.0 %     4.7 %     4.5 %     6.4 %     4.7 %     4.1 %     6.2 %     4.4 %     4.3 %     6.7 %     4.6 %
Depreciation & amortization
     3.4 %     3.9 %     3.4 %     3.5 %     4.1 %     3.5 %     3.5 %     4.4 %     3.6 %     3.2 %     4.1 %     3.3 %     3.4 %     4.1 %     3.5 %
Preopening expenses
     1.2 %     2.9 %     1.4 %     0.5 %     2.4 %     0.8 %     1.2 %     2.1 %     1.3 %     1.0 %     1.9 %     1.1 %     1.0 %     2.3 %     1.1 %
Partner investment expense
     1.1 %     1.5 %     1.2 %     0.4 %     1.6 %     0.5 %     0.9 %     1.2 %     0.9 %     0.8 %     0.8 %     0.8 %     0.8 %     1.2 %     0.8 %
Other income
     -0.1 %     0.0 %     -0.1 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %
Minority interest
     1.4 %     1.0 %     1.3 %     1.4 %     0.9 %     1.4 %     1.5 %     0.9 %     1.4 %     1.4 %     1.0 %     1.4 %     1.4 %     0.9 %     1.4 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Income (loss) before tax provision and special charges
     6.9 %     -0.4 %     6.0 %     8.2 %     -0.3 %     7.1 %     7.1 %     0.4 %     6.1 %     8.7 %     1.9 %     7.8 %     7.8 %     0.5 %     6.8 %
Tax provision (before special charges)
     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %     31.5 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net income (before special charges)
     4.7 %     -0.3 %     4.1 %     5.6 %     -0.4 %     4.8 %     4.8 %     0.3 %     4.2 %     6.0 %     1.3 %     5.3 %     5.3 %     0.3 %     4.7 %
Legal settlement (net of tax)
     0.3 %     0.0 %     0.3 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.1 %     0.0 %     0.1 %
Prior year partner investment expense (net of tax)
     4.1 %     4.4 %     4.2 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     0.0 %     1.0 %     0.9 %     1.0 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net income (loss) after special charges
     0.2 %     -4.7 %     -0.3 %     5.6 %     -0.4 %     4.8 %     4.8 %     0.3 %     4.2 %     6.0 %     1.3 %     5.3 %     4.3 %     -0.6 %     3.6 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  

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P.F. Chang’s China Bistro, Inc.

2004 Forecast vs 2003 Actual
                                                                                                                         
    1Q03
   1Q04A
   Change
   2Q03
   2Q04A
   Change
   3Q03
   3Q04E
   Change
   4Q03
   4Q04E
   Change
   2003
   2004E
   Change
Store weeks
     1,303       1,761       35.1 %     1,375       1,897       38.0 %     1,450       1,979       36.5 %     1,620       2,280       40.7 %     5,748       7,917       37.7 %
Average weekly sales (000)
     101.0       96.4       -4.5 %     99.3       92.4       -7.0 %     96.4       90.1       -6.5 %     93.4       89.5       -4.2 %     97.3       91.9       -5.6 %
Revenues (millions)
     131.6       169.8       29.0 %     136.6       175.3       28.4 %     139.7       178.3       27.6 %     151.3       204.0       34.8 %     559.2       727.5       30.1 %
Restaurant operating profit
     25.3       30.5               25.9       31.5               26.2       32.3               29.1       38.2               106.5       132.5          
General & administrative
     6.8       8.0               7.3       8.3               6.9       8.4               7.7       9.0               28.8       33.8          
Depreciation & amortization
     4.2       5.8               4.5       6.2               4.7       6.4               5.4       6.8               18.8       25.2          
Preopening expenses
     2.0       2.3               1.2       1.3               2.6       2.4               2.9       2.3               8.7       8.3          
Partner investment expense
     0.8       2.0               0.9       0.9               1.6       1.7               0.9       1.6               4.2       6.1          
Other income
     (0.0 )     (0.1 )             0.0       0.1               0.1       (0.1 )             (0.1 )     (0.1 )             (0.0 )     (0.2 )        
Minority interest
     2.0       2.3               2.0       2.4               2.0       2.5               2.0       2.8               7.9       10.0          
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Income (loss) before tax provision and special charges
     9.6       10.3               9.9       12.4               8.3       11.0               10.4       15.8               38.2       49.5          
Tax provision (before special charges)
     3.3       3.2               3.3       3.9               2.7       3.5               3.5       5.0               12.8       15.6          
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
Net income (before special charges)
     6.4       7.0       9.8 %     6.6       8.5       29.0 %     5.5       7.5       35.7 %     6.9       10.8       58.0 %     25.4       33.8       33.3 %
 
    
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		      
 		  
FD shares
     26.0       26.4               26.2       26.5               26.3       26.7               26.4       26.8               26.3       26.6          
EPS (before special charges)
   $ 0.25     $ 0.27       8.1 %   $ 0.25     $ 0.32       27.8 %   $ 0.21     $ 0.28       33.8 %   $ 0.26     $ 0.40       55.6 %   $ 0.97     $ 1.27       31.5 %
Legal settlement (net of tax)
     —       0.5               —       —               —       —               —       —               —       0.5          
Prior year partner investment expense (net of tax)
     —       7.1               —       —               —       —               —       —               —       7.1          
 
    
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		          
Net income (loss) after special charges
     —       (0.6 )             —       8.5               —       7.5               —       10.8               —       26.3          
 
    
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		          
EPS (after special charges)
   $ 0.25     $ (0.02 )     -108.5 %   $ 0.25     $ 0.32       27.8 %   $ 0.21     $ 0.28       33.8 %   $ 0.26     $ 0.40       55.6 %   $ 0.97     $ 0.99       2.1 %
Revenues
     100.0 %     100.0 %             100.0 %     100.0 %             100.0 %     100.0 %             100.0 %     100.0 %             100.0 %     100.0 %        
Restaurant operating profit
     19.2 %     18.0 %             18.9 %     18.0 %             18.7 %     18.1 %             19.3 %     18.7 %             19.0 %     18.2 %        
General & administrative
     5.2 %     4.7 %             5.4 %     4.7 %             4.9 %     4.7 %             5.1 %     4.4 %             5.1 %     4.6 %        
Depreciation & amortization
     3.2 %     3.4 %             3.3 %     3.5 %             3.4 %     3.6 %             3.6 %     3.3 %             3.4 %     3.5 %        
Preopening expenses
     1.5 %     1.4 %             0.9 %     0.8 %             1.9 %     1.3 %             1.9 %     1.1 %             1.5 %     1.1 %        
Partner investment expense
     0.6 %     1.2 %             0.7 %     0.5 %             1.2 %     0.9 %             0.6 %     0.8 %             0.8 %     0.8 %        
Other income
     0.0 %     -0.1 %             0.0 %     0.0 %             0.0 %     0.0 %             -0.1 %     0.0 %             0.0 %     0.0 %        
Minority interest
     1.5 %     1.3 %             1.5 %     1.4 %             1.4 %     1.4 %             1.3 %     1.4 %             1.4 %     1.4 %        
 
    
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		          
Income (loss) before tax provision and special charges
     7.3 %     6.0 %             7.3 %     7.1 %             5.9 %     6.1 %             6.8 %     7.8 %             6.8 %     6.8 %        
Tax provision (before special charges)
     33.5 %     31.5 %             33.5 %     31.5 %             33.5 %     31.5 %             33.5 %     31.5 %             33.5 %     31.5 %        
 
    
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		          
Net income (before special charges)
     4.9 %     4.1 %             4.8 %     4.8 %             4.0 %     4.2 %             4.5 %     5.3 %             4.5 %     4.7 %        
Legal settlement (net of tax)
     0.0 %     0.3 %             0.0 %     0.0 %             0.0 %     0.0 %             0.0 %     0.0 %             0.0 %     0.1 %        
Prior year partner investment expense (net of tax)
     0.0 %     4.2 %             0.0 %     0.0 %             0.0 %     0.0 %             0.0 %     0.0 %             0.0 %     1.0 %        
 
    
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		          
Net income (loss) after special charges
     4.9 %     -0.3 %             4.8 %     4.8 %             4.0 %     4.2 %             4.5 %     5.3 %             4.5 %     3.6 %        
 
    
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		              
 		      
 		          

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